金融租赁行业、产品及盈利模式分析

1、 金融租赁行业、产品及盈利模式分析一、行业政策及解读（一）、定义根据中国银监会最新发布的金融租赁公司管理办法（2014年第3号），金融租赁是指经银监会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构，银监会及其派出机构依法对其实施监督管理。（二）、准入门槛1、公司设立条件：（1）有符合公司法和银监会规定的公司章程；（2）有符合规定条件的发起人；（3）注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额为1亿元；（4）有符合任职资格条件的董事、高级管理人员,并且从业人员中具有金融或融资租赁工作经历3年以上的人员应当不低于总人数的50%；（5）建立了有效的公司治理、内部控制和风险管理体系；（6）建立了与业务经营和监

2、管要求相适应的信息科技架构；（7）有与业务经营相适应的营业场所、安全防范措施等；（8）银监会规定的其他审慎性条件。2、发起人资质金融租赁公司至少有一名符合规定的前三类发起人（即境内外注册的商业银行、境内注册的制造企业、境外注册的融资租赁公司），且其出资比例不低于拟设金融租赁公司全部股本的30%。发起人共四类：第一类：在中国境内外注册的具有独立法人资格的商业银行，需满足（详见附件1）：A、最近1年年末总资产不低于800亿元人民币；B、最近2个会计年度连续盈利；C、入股资金为自有资金；D、承诺5年内不转让所持有的金融租赁公司股权、不将所持有的金融租赁公司股权进行质押或设立信托。第二类、在中国境内注

3、册的、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型企业，需满足： A、最近1年的营业收入不低于50亿元人民币；B、最近2个会计年度连续盈利，最近1年年末净资产不低于总资产的30%，最近1年主营业务销售收入占全部营业收入的80%以上；C、入股资金为自有资金；D、承诺5年内不转让所持有的金融租赁公司股权、不将所持有的金融租赁公司股权进行质押或设立信托。第三类：在中国境外注册的融资租赁公司，需满足：A、最近1年年末总资产不低于100亿元人民币；B、最近2个会计年度连续盈利；C、入股资金为自有资金；D、承诺5年内不转让所持有的金融租赁公司股权、不将所持有的金融租赁公司股权进行质押或设立信托。第四类：银监会

4、认可的其他发起人，需满足：A、入股资金为自有资金，连续2年盈利，承诺5年内不转让、质押所持金融租赁公司的股权；B、银监会规定的其他审慎性条件，如：其他境内法人机构为非金融机构的，最近1年年末净资产不得低于总资产的30%。 （三）业务范围1、经银监会批准，金融租赁公司可以经营下列部分或全部本外币业务：（1）融资租赁业务；（2）转让和受让融资租赁资产；（3）固定收益类证券投资业务；（4）接受承租人的租赁保证金；（5）吸收非银行股东3个月（含）以上定期存款；（5）同业拆借；（7）向金融机构借款；（8）境外借款；（9）租赁物变卖及处理业务；（10）经济咨询。2、经银监会批准，经营状况良好、符合条件的金

5、融租赁公司可以开办下列部分或全部本外币业务：（1）发行债券；（2）在境内保税地区设立项目公司开展融资租赁业务；（3）资产证券化；（4）为控股子公司、项目公司对外融资提供担保；（5）银监会批准的其他业务。（四）经营规则 金融租赁公司应当按照全面、审慎、有效、独立原则，建立健全内部控制制度、租赁物价值评估和定价体系、集中度风险管理体系、资产质量分类制度、准备金制度、内外部审计制度等，并接受银监会监管，如资本充足率、客户融资集中度、客户关联度、同业拆借比例。 (五)管理办法解读2014年3月13日，中国银监会发布新修订的金融租赁公司管理办法（银监会令2014年第3号）。主要变化如下：1、放宽金融租赁

6、公司的准入条件。办法将主要出资人制度调整为发起人制度，不再区分主要出资人和一般出资人，取消了主要出资人出资占比50%以上的规定。主要出资人制度的打破，已为民间资本进入金融租赁行业铺平了道路。 2、扩大了金融租赁公司的业务范围。放宽了股东存款业务的条件，增加固定收益类证券投资业务、为控股子公司和项目公司对外融资提供担保等。允许符合条件的金融租赁公司开办发行金融债、资产证券化以及在境内保税地区设立项目公司等升级业务。3、强化金融租赁公司股东的风险意识。办法要求发起人应当在金融租赁公司章程中约定，在金融租赁公司出现支付困难时，给予流动性支持，当经营损失侵蚀资本时，及时补足资本金，促进公司持续稳健经营

7、。4、完善经营规则。办法强调融资租赁权属管理和价值评估，加强租赁物管理与未担保余值管理等。5、允许金融租赁公司试点设立子公司。二、金融租赁与融资租赁的区别融资租赁公司和金融租赁公司作为两类不同的市场参与主体，还是有很多差别的，见下表： 截止2013年末监管部门业务范围数量内资融资租赁公司商务部融资租赁124家左右外资融资租赁公司商务部外资司融资租赁103家左右金融租赁公司银监会融资租赁、发行金融债券、同业拆借等23家左右资料来源:融资租赁信息网由于金融租赁公司准入门槛高、审批严格，融资租赁公司呈现出分布较广、数量多的特点，但相较于金融租赁公司而言，融资租赁公司有明显的劣势：缺少畅通的融资渠道和

8、投资渠道。金融租赁公司可通过同业拆借、租赁款折现及发行金融债券等方式获取比较稳定的资金来源，在租赁收入较多时还可以通过同业拆借等多种方式进行适当的保值和投资。根据历史经验，很多融资租赁公司主要靠股东扶持来获取比较稳定的资金来源，并且达到一定规模后必然要遇到融资渠道和融资规模的发展瓶颈。因此，若要真正做大作强租赁业务，选择金融租赁公司将会事半功倍。三、行业现状及前景1、行业现状 截至2013年12月底，全国在册运营中的金融租赁企业共计23家，四川暂无注册运营的金融租赁公司。名单具体如下：；序号企业名称注册时间注册地注册资金（亿元）1国银金融租赁有限公司1984深圳802华融金融租赁股份有限公司1

9、984杭州253江苏金融租赁有限公司1985南京204中国外贸金融租赁有限公司1986北京15.075山西金融租赁有限公司1993太原56河北省金融租赁有限公司1995石家庄157工银金融租赁有限公司2007天津1108建信金融租赁股份有限公司2007北京459交银金融租赁有限责任公司2007上海6010民生金融租赁股份有限公司2007天津50.9511招银金融租赁有限公司2007上海4012长城国兴金融租赁有限公司2008乌鲁木齐15.1913光大金融租赁股份有限公司2010武汉814兴业金融租赁有限责任公司2010天津5015信达金融租赁有限公司2010兰州2016农银金融租赁有限公司20

10、10上海2017昆仑金融租赁有限责任公司2010重庆6018皖江金融租赁有限公司2011芜湖3019北部湾金融租赁有限公司2011南宁1020浦银金融租赁股份有限公司2011上海29.521华夏金融租赁有限公司2013昆明3022中国金融租赁有限公司2013天津2023邦银金融租赁股份有限公司2013天津10(资料来源：融资租赁中国信息网)因政策制度所限，2013年前成立的金融租赁公司，其控股企股东主要是银行、大型制造企业。经过近几年的发展，租赁公司和租赁业务规模都实现跨越式发展，形成了由金融租赁公司、外商租赁公司和内资融资租赁公司三分天下的市场格局。2013年底租赁业务总量达2.1万亿元，0

11、7年以来年复合增长率超过110%。2013年金融租赁、外商租赁和内商租赁公司租赁规模8600亿元、5500亿元、6900亿元，金融租赁占据主导地位。2、行业前景据专家预测，我国金融租赁业将进入黄金发展时期。目前，我国租赁行业正处于经济结构调整、金融改革和区域产业政策的多重红利驱动的黄金发展时期。（1）、资金方面：监管政策放松和金融改革进一步拓宽租赁公司资金来源，未来债券、资产证券化等方式将是重要融资渠道。（2）需求方面：我国正加快产业结构调整和技术革新深化，经济转型和产业升级催生市场需求。（3）环境方面：我国正大力推进金融市场改革，融资租赁行业金融特性契合金融改革精神，中央和地方支持政策争相出

12、台。政府方面认为租赁金融可以有效解决中小企业融资难问题，通过提高承租企业闲散资金利用效率，提升企业资产收益率水平；金融租赁业务是保证金融服务实体经济，实现产融结合的有效手段。四、产品介绍（一）融资租赁产品1、直接租赁：金融租赁公司根据承租人的选择，向设备制造商购买设备，并将其出租给承租人使用。租赁期间，金融租赁公司享有设备的名义所有权，承租人享有设备使用权，按期支付对应租金；租赁期满后，承租人留购或续租。 2、售后回租：承租人将自有设备等租赁物件出售给金融租赁公司，再向金融租赁公司租回使用。租期内，按期缴纳租金，到期向金融租赁公司回购租赁物件。 3、厂商租赁：设备制造厂商或代理商与金融租赁公司

13、签订战略合作协议，客户向厂商购买设备，金融租赁公司提供融资服务，厂商提供回购担保的业务模式。 4、杠杆租赁：客户与金融租赁公司及贷款银行签订三方协议；由金融租赁公司和商业银行共同出资，购买承租人所欲使用的资产，交由承租人使用；承租人按期支付租赁费用。 5、委托租赁：金融租赁公司接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务的一种租赁方式。租赁期内租赁物的所有权归委托人。 6、转租赁：在转租赁业务中，金融租赁公司从其他出租人处租入租赁物件再转租给承租人，租赁物的所有权归第一出租方。此模式有利于发挥专业优势、避免关联交易。 7、联合租赁：金融租赁公司与国内

14、其他具有租赁资格的机构共同作为联合出租人，以融资租赁的形式将设备出租给承租企业。合作伙伴一般为租赁公司、财务公司或其他具有租赁资格的机构。（二）租赁保理业务租赁保理业务实质是转让融资租赁资产，具体指租赁公司按承租人的要求购买租赁物再融资租赁给承租人，形成应收租金债权，租赁公司再将应收租金债权转让给保理银行，由银行直接向承租人收取租金。银行视承租人还租能力或担保信用情况，银行可按无追索保理执行或按有追索保理执行，无追索保理对金融租赁公司而言是一种“表外融资”。（三）融资租赁信托计划 融资租赁信托计划实质是与信托公司合作实现一种“准资产证券化”。金融租赁公司将融资租赁项目租金收取权进行分离或重组，

15、然后委托给信托公司，由其在金融市场上向特定投资者出售，投资者在信托期间享有融资租赁租金受益权。信托公司将投资者的购买金交付给金融租赁公司，融资租赁公司将应收租金折现，消除了其资产负债表上相应项目的融资负债，实现表外融资，既解决了融资租赁公司融资问题，又可以使资产出表，达到调整业务资产结构的目的。同时，该项目的融资租赁手续费等相关费用已经收取，融资租赁公司收益快速实现。租赁公司可以考虑把信托公司发行产品作为一条固定的融资渠道，在融资项目调研的同时，与信托公司进行沟通，项目完成后即可同步发行信托产品，减少自有资金占用时间，同时又可以收取相关的费用收益，打造时间短、收益快的新盈利模式。（四）固定收益

16、类证券投资业务固定收益类证券投资业务是指将公司固有资金运用于国债、央行票据、金融债、有担保的企业债等风险小、收益相对稳定的金融产品。五、盈利模式金融租赁公司的盈利模式大致分为六种：债权收益、余值收益、服务收益、运营收益、节税收益、风险收益。（一）债权收益1、金融租赁公司的资金来源主要是自有资金、银行借款，故贷款利息与租金之间的“利差”（借贷资金）、租息收益（自有资金）是最主要的利润来源。2、采用融资租赁的方式配置信贷资金，对中小企业可以通过提高利率或租赁费率控制风险，对优质客户也可不必降低利率。因为租赁的会计和税务处理与贷款不同，客户的实际融资费用并不会比贷款高或高的不多。（二）余值收益提高租

17、赁物的余值处置收益，不仅是风险控制的重要措施，同时也是金融租赁公司新的利润再生点。特别是对于经营租赁业务，租赁物经过维修、再制造后通过租赁公司再销售、再租赁可以获取更好的收益，余值的收益一般在5-25%左右，有些大型通用设备如飞机、轮船等收益会更高一些。（三）服务收益1、租赁手续费。但根据合同金额的大小、难易程度、项目初期的投入的多少、风险的高低以及不同公司运作模式的差异，手续费收取的标准也不相同，一般在0.5-3%。2、财务咨询费。融资租赁公司在一些大型项目或设备融资中，会为客户提供全面的融资解决方案，会按融资金额收取一定比例的财务咨询费或项目成功费，一般在0.25-5%左右。3、贸易佣金。

18、金融租赁公司作为设备的购买和投资方，促进了设备的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售款的直接回流。收取销售佣金、规模采购折扣、保险佣金、运输佣金也是盈利手段之一。（四）运营收益1、资金筹措和统筹运作。金融租赁公司可充分利用财务杠杆，向银行借款，不仅自有资金可以获取略高于同期贷款的租息收益，借款部分也可以获取一个息差收益。金融租赁公司作为一个资金运作的平台，可根据公司在不同时段购买合同的对外支付、租金回流、偿还借款的现金流匹配程度，来决定新的融资数额和期限，安全合理地获取资金运用和资金筹措之间的差额收益。2、产品组合服务。融资租赁公司加强与其他金融机构合作，在资金筹措、加速资产周转

19、、分散经营风险和盈利模式四个方面开发不同的产品组合和产品接力，同样可以获得很好的收益。3、规模效益。规模经营是融资租赁公司提高股东的投资回报重要的举措。例如：一个有1000万美金注册资金的融资租赁公司，经过三年的运作，获得银行9000万美元的贷款额度，形成了稳定的一亿美元的租赁资产规模。平均融资成本为6%，平均租赁费率为8.5%，净收益为2%。则每年自有资金可以获取8%的收益为80万美元，借款9000万美元，每年可以获取2%的利差收益为180万，合计为260万美元。股东回报每年为26%（五）节税收益 1、自身节税。在金融租赁公司有一定的税前利润的前提下，融资租赁公司采用经营租赁的方式承租自身所需的办公用房、车辆、信息设备，租金在税前列支看，可以获取节税的好处2、折旧换位。为客户提供的经营租赁服务，出租人对租赁物提取或加速提取做税前扣除，可以获得延迟纳税（六）风险收益 1、或有租金。或有租金是指金额不固定、以时间长短以外的其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数等）为依据计算的租金。或有租金在实际发生时可以作为费用直接在税前列支。对出