高层管理者激励与约束(ppt 34页)

1、高层管理者狭义的公司治理，指所有者对高层管理者的一种监督和制衡机制，最终促使股东利益最大化，防止高层对所有者利益的背离。关键词激励机制约束机制长效机制股票期权第一节高层管理者的激励机制第二节高层管理者的约束机制第三节高层管理者激励与约束的长效机制单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容 激励机制的重要性激励机制的重要性 随着知识经济的到来，企业与企业之间的竞争日益表现为人才的竞争，人才的流动率成为了企业的一大隐患，特别是企业高层管理人员的流失。留住高层管理人员是企业保持竞争力的重要手段，而对企业高层管理人员使用有效的制度激励是留住他们的主要途径。 信息显露性原理激励相容性原理激励机制的

2、理论依据管理者的收益取决于被管理者的努力程度,从而产生激励相容性。诱使代理人自愿设计契约，在博弈中获得真实的信息。基础基础激励的核心激励的核心物质激励、精神激励对个人效用最大化的追求对公司利润最大化的追求经理人员报酬激励机制固定薪金奖金和股票退休金计划等可靠无风险有基本保障激励作用有风险易引发短期行为有助于激励高管长期行为通用公司高管的薪酬机制基本薪水和奖金期权和以股票形式授予的股票增值权限制性股票单位长期绩效报酬1234 限制性股票单位限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获

3、益。限制性股票激励计划就是向管理人员或员工奖励限制性股票 。 耐克公司高管的薪酬机制基本工资年度激励奖金股权、期权、现金回报利润分享计划、退休计划等1234 股票期权制度可以使高管更加关心所有者的利益和资产的保值增值，使高管的利益和所有者的利益结合的更加紧密。 但是安然事件发生之后，人们对期权的激励作用产生诸多疑问，至于期权机制是否真正有效，还是个有待研究和现实论证的问题。其他非报酬激励机制经营控制权剩余支配权声誉或荣誉知识投入聘用、解雇剩余索取权剩余支配权 从利润收益中减去资本收益，管理收益，保险等，剩下的余额就是对企业家在不确定条件下所做的实验，承担纯粹意外风险的收益。 日本模式是向经营者

4、大幅度的转让经营支配权。表现在日本公司向股东支付定额的股利，支付鼓励后的剩余由企业支配。“剩余索取权”是指对总产品扣除了所有签约要素的报酬之后的剩余利益的占有权.长期投资经费的提供者应该是剩余利益的索取者，监督者也是剩余利益的索取者。将剩余索取权分 配给经营者是让经营者持有股份或分配给经营者期权。为了让经营者成为公司的股东或虚拟股东，使经营者与其他股东形成利益共同体，利益取向完全一致。 趋同所有权和经营权分离产生了委托人和代理人之间的利益背离问题。这种利益背离和监督成本过高导致监督力度不够，往往使经理人决策偏离股东利益。高层管理者的约束机制内部约束公司章程合同约束偏好约束机构约束长期绩效报酬1

5、234激励中体现约束5外部约束法律约束道德约束新闻媒介的约束1234市场约束股票市场股票市场经理市场经理市场商品市场商品市场市场约束市场约束公司经营公司经营的好坏首先表现在商品市场，产品在商品市场的竞争情况一定程度上的反应高管的能力和努力程度。股票市场股票市场是通过信息披露机制和公司的市场价值的涨跌反映经理人员的能力和努力程度。对国有企业约束作用大。经理市场经理市场的优胜劣汰机制，以成败论英雄的市场无情性对高管约束强硬。国有企业任命制是经理市场的障碍。经理市场，是指在公开、公平、公正的竞争条件下，企业自主地通过招标、招聘等方式，选择职业经理的人才市场,职业经理也可以在这个市场上凭自身条件和素质

6、去投标和应聘选择企业。 公司监督机制现代公司理论约束机制的理论依据公司产权与委托代理中的利益冲突、非对称信息。公司内部权力的分立、制衡，各方利益协调。基础基础当前我国高层管理者约束机制方面当前我国高层管理者约束机制方面 存在的突出问题存在的突出问题主体社会化对象扩大化原则绝对化形式简单化在我国，对高管的激励缺失，可以对高管进行约束的主体过多，可能会让高管产生逆反心理。这些主体包括：外部的上级主管、各种社会党政部门，和内部的董事会、监事会、党委、工会、职代会以及一般管理者和普通员工。应当建立在内在的经济利益关系基础上。主体社会化上级部门董事会等党政部门职代会压迫多，激励少难以背负如此压力高级管理

7、人员，就是指公司管理层中担任重要职务、负责公司经营管理、掌握公司重要信息的人员，主要包括经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员。约束对象扩大化将高管和管理者、党务工作者、员工代表混为一体。约束对象太宽泛。公司外部约束机制公司内部约束机制我国高层管理者行为约束机制的设计u组织制度约束u管理制度约束u市场约束u债权人约束u法律法规约束约束机制激励机制长效机制高层管理者高管激励与约束的长效机制克服低效激励与约束所引起的短期行为问题。西方国家在高管激励与约束机制方面的经验美国新加坡日本经理人市场股票市场按市场经济规范国有企业公司拥有经营自主权法人股东相互持股特色升级提干标准欧美当代重大财务舞弊案例带来的重要警示检查制衡机制缺失缺乏诚信教育与商业伦理需要激励机制规范财务报表重述制度树立职业道德健全外部监督经理股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权力，也是公司股东给予高级管理人员的一种权力。 委托 代理关系 收益 风险关系 个人收益 资本市场经理股票期权缺点优点ESO的利与弊u重视优化决策u减少短期行为u提高创新 效率u长期化行为u加大报酬鸿沟u报喜不报忧u忽略监督u激进会计政策我国实行股票期权制过程中应注意的问题确定受益对象确定授权期权数量确定行权价格确定行权期1234高层管理者激励的制度安排合理组合，达到