生物燃料与农作物的土地争夺战

1、1影响植物油价格的因素有很多影响植物油价格的因素有很多生物燃料是其中之一，但是它起的作用究竟如何？生物燃料是其中之一，但是它起的作用究竟如何？世界油脂与脂肪的供需情况（库存与用量比）世界油脂与脂肪的供需情况（库存与用量比）替代品（最廉价的油与价值利用）替代品（最廉价的油与价值利用）饲料能源成本（底价脂肪与谷物）饲料能源成本（底价脂肪与谷物）物流（运费、交货延迟等）物流（运费、交货延迟等）全球偶发事件全球偶发事件政治因素政治因素进口关税、立法进口关税、立法生物安全性生物安全性疯牛病、非转基因市场疯牛病、非转基因市场原油价格原油价格生物燃料生物燃料土地竞争土地竞争气候与水资源气候与水资源23全球生

2、物燃料市场规模及预测全球生物燃料市场规模及预测作为一种重要的作为一种重要的燃料来源，生物燃料发展迅速，但是燃料来源，生物燃料发展迅速，但是福斯特福斯特 & 萨利文预测值萨利文预测值百万公升百万公升生物乙醇生物乙醇120402060120生物柴油生物柴油2000200020102020202020103 34现实情况是当前的市场极度不稳定现实情况是当前的市场极度不稳定2010201020101)市场能够接纳市场能够接纳生物乙醇吗？生物乙醇吗？2)价格？价格？美国美国 1)生物柴油市场生物柴油市场不够稳定。不够稳定。2)生物乙醇的出生物乙醇的出口价格？口价格？Asia 欧洲欧洲 巴西巴西1

3、)生物柴油市场极生物柴油市场极度不稳定。度不稳定。2)但已经制定了规但已经制定了规模庞大的发展计模庞大的发展计划和目标！划和目标！亚洲亚洲1)生物柴油没有生物柴油没有实现正常发展。实现正常发展。2)生物乙醇不具生物乙醇不具有竞争力。有竞争力。45行业面临许多问题行业面临许多问题原料是重点问题之一，因为目原料是重点问题之一，因为目前价格过高，无法维持行业发展前价格过高，无法维持行业发展2010201020101)原料问题、可持续发展、可原料问题、可持续发展、可用性、定价和价格波动用性、定价和价格波动2) 基础设施以及对价值链基础设施以及对价值链结构的认识不足，库存是个结构的认识不足，库存是个大问

4、题大问题3)立法和全球贸易流量不到位立法和全球贸易流量不到位4)政府补贴以及原油价格的政府补贴以及原油价格的不确定性不确定性5) 传统燃料质量导致对传统燃料质量导致对新燃料的质量要求新燃料的质量要求1)销售及合同技巧拙劣销售及合同技巧拙劣2)交易意识不足，缺乏交易及交易意识不足，缺乏交易及中介市场，平台较少中介市场，平台较少3)对价值链（即排放交易）对价值链（即排放交易）了解较少了解较少4)进口关税在许多国家都是进口关税在许多国家都是灰色地带，法律规定彼此灰色地带，法律规定彼此矛盾，无法执行矛盾，无法执行5)远东地区的运输问题，缺乏远东地区的运输问题，缺乏双壳船，运费增加等双壳船，运费增加等全

5、球全球亚洲亚洲5美国生物乙醇产业发展现状概述美国生物乙醇产业发展现状概述十亿加仑十亿加仑生物乙醇生物乙醇13.654.34?200520072006福斯特福斯特 & 萨利文预测值萨利文预测值6挣钱的是农场主（通过玉米挣的钱比别的作挣钱的是农场主（通过玉米挣的钱比别的作物都多，因此玉米正在替代大豆）物都多，因此玉米正在替代大豆）价值链参与者获得的利润价值链参与者获得的利润美元 / 加仑乙醇产能过剩将费用转嫁给交易商；生产商蒙受损失辛烷价格上涨，将费用转嫁给交易商需求增加导致玉米价格从每蒲式耳 2 美元上涨到 4 美元MTBE 淘汰计划以及稀缺性定价使交易商蒙受损失交易交易商商乙醇乙醇生产

6、生产商商玉米玉米种植种植者者1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 来源：彭博社、普莱特以及麦肯锡的分析7.导致玉米种植面积大幅增加导致玉米种植面积大幅增加 来源：来源：FC Stone8但是供应无法跟上需求的脚步，但是供应无法跟上需求的脚步，因此玉米价格出现上涨因此玉米价格出现上涨来源：来源：FC Stone9直至大幅挤压行业利润空间直至大幅挤压行业利润空间来源：来源：FC Stone乙醇利润乙醇利润（美元（美元 / 加仑）加仑）10美国生物柴油产业发展现状概述美国生物柴油产业发展现状概述吨吨 / 年年1250,000?生物柴油生物柴油2005200720

7、06250 万万福斯特福斯特 & 萨利文预测值萨利文预测值11大豆需求有所增加，但是面临天价大豆需求有所增加，但是面临天价来源：来源：FC StoneXCBOT 近期大豆油价格走势近期大豆油价格走势1213大豆种植面积也受到玉米种植面积的影响大豆种植面积也受到玉米种植面积的影响来源：来源：FC Stone1314结果影响行业利润结果影响行业利润来源：来源：FC Stone生物柴油利润生物柴油利润（美元（美元 / 加仑）加仑）1415结果影响行业利润（续）结果影响行业利润（续）10 月月11 月月来源：来源：FC Stone生生 物物 柴柴 油油 美元美元 / 加仑加仑大大 豆豆 油油

8、美美分分 / 磅磅15这对亚洲意味着什么？这对亚洲意味着什么？生物燃料概述生物燃料概述 201020102010美国美国亚洲亚洲 欧洲欧洲巴西巴西中国中国1)由于生棕榈油价格过高，生物柴油产业未能实现大发展。由于生棕榈油价格过高，生物柴油产业未能实现大发展。2)目前出货量约为目前出货量约为 30 万吨万吨3)只有种职业者能够真正参与只有种职业者能够真正参与4)生物乙醇项目呈现上升趋势生物乙醇项目呈现上升趋势1617这对亚洲意味着什么？这对亚洲意味着什么？棕榈概述棕榈概述2006- 2007 年月度均价年月度均价期货牛市开始之后的第期货牛市开始之后的第 6 年，棕榈油的牛市才年，棕榈油的牛市才开

9、始！开始！结构性调整与金属和能结构性调整与金属和能源相同。源相同。880 美元美元06年4月06年5月06年6月06年7月06年8月06年9月06年10月06年11月06年12月07年1月07年2月07年3月07年4月07年5月07年6月07年7月07年8月07年9月07年10月07年11月1718结论：随着需求的增加，生物燃料成为维持农产品高结论：随着需求的增加，生物燃料成为维持农产品高价位的关键所在，为农作物提供了价格保证价位的关键所在，为农作物提供了价格保证2006- 2007 年月度均价年月度均价600 美元美元06年4月06年5月06年6月06年7月06年8月06年9月06年10月0

10、6年11月06年12月07年1月07年2月07年3月07年4月07年5月07年6月07年7月07年8月07年9月07年10月07年11月1819很明显，必须有人让步：能源和农业之间正在发生激很明显，必须有人让步：能源和农业之间正在发生激烈的冲突，而美国的乙醇供应出现过剩烈的冲突，而美国的乙醇供应出现过剩乙醇的好日子走到头了乙醇的好日子走到头了华尔街日报华尔街日报 | 2007 年 10 月 2 日| 作者：LAUREN ETTER 与 ILAN BRAT发表于太平洋时间 10/02/2007 7:59:24 AM，发表人：shrinkermd随着玉米燃料出现囤积现象，乙醇价格在过去数月间下跌了

11、随着玉米燃料出现囤积现象，乙醇价格在过去数月间下跌了 30%，而乙醇的主要原料玉米的价格则在上涨。这种情况正在挤压乙醇公司的利润空间，把一些乙醇工厂推到了破产边缘。部分乙醇公司目前正在”垂死挣扎“，Baker & McKenzie 律师事务所负责项目金融实务的合伙人 Chris Groobey 说。他曾为涉足乙醇产业的出资人和私营基金服务。对于规模够大的企业如 ADM 公司（美国最大的乙醇制造商之一）来说，影响也许不大。ADM 和其他大公司也许能够安然渡过这场风暴，即便不得不减产。而小企业可能就过不下去了，并且可能被大公司趁机兼并。低迷的行情暴露了产业对华盛顿政策支持的依赖。为鼓励炼油

12、企业对乙醇和汽油进行调和，政府曾为他们提供税额减免、降低进口乙醇关税并采取其他支持措施。乙醇公司试图影响有关能源的立法，规定炼油企业必须满足一定的乙醇用量。与此同时，食品业、肉类及禽类养殖业和其他利益相关方也在悄悄敦促立法机构降低补贴额度，因为政府补贴鼓励乙醇公司增产进而引起玉米和其他谷类价格上扬，并间接导致食品成本上涨。”情况还可能进一步恶化“，高盛集团投资银行部副总裁 Brian Bolster 说。他至少在一家乙醇工厂有投资。不过，基于政府将加大支持力度、基础设施将得到改善的预期以及其他一些因素，他对乙醇产业的长期发展仍然保持乐观的态度。1920明年大家还笑得出来吗？明年大家还笑得出来吗

13、？玉米对你玉米对你有好处有好处20212008 年价格展望：目前仍保持上行趋势，不过年内年价格展望：目前仍保持上行趋势，不过年内仍有可能出现调整性下行仍有可能出现调整性下行1) 大豆油价格依然高企并且可能继续大豆油价格依然高企并且可能继续维持，因为种植面积已减少。维持，因为种植面积已减少。2) 原油价格仍在高位运行。原油价格仍在高位运行。3) 气候的影响有没有完全显现出来？气候的影响有没有完全显现出来？4) 供应无法跟上需求的脚步。供应无法跟上需求的脚步。5) 只有原油及生物燃料的调整才能平只有原油及生物燃料的调整才能平抑价格。抑价格。过去我们曾经报出并支持每吨过去我们曾经报出并支持每吨 1000 美元的价格。美元的价格。06年4月06年5月06年6月06年7月06年8月06年9月06年10月06年