利用ABS为中小企业拓展融资渠道

1、利用ABS为中小企业拓展融资渠道资金短缺始终是困扰中小企业，特别是那些非国有中小企业的一大难题。 尤其在 当前的形势下，我国四大国有银行分支机构的布局调整及整个国有经济的战略性 重组，都有可能对中小企业的信贷支持产生一定的负面影响。因此迫切需要通过金融制度的创新来保证对中小企业的金融支持。国际上新出现的一种证券化项目融资方式ABS这方h鉛我匸捉供了一.阳的口路、ABS是国际上才出现的一种项目融资方式， 是Asset-BackedSecuritization之缩写，意即基于项目资产的证券化融资方式。 它主要是以项目本身所拥有的资 产和资产的预期收益为保证，通过资本市场发行债券以筹集资金的一种证券

2、化融 资方式。在证券市场发行债券的前提条件是债券发行主体要达到一定的信用等级， 以减少投资者的风险。而债券的筹资成本与信用等级成负相关，即信用等级越高， 筹资成本越低。通过ABS项目融资方式的运作，可以使原来不能获得信用评级或 者信用等级比较低的中小企业所拥有的高质量项目，通过信用增级的办法，进入高档投资级的证券市场，以使其能够用较低的成本筹集到项目所必需的建设资金。值得注意的是，我们在运用ABS方式进行项目融资时，一定要遵守证券市场的运 作规则ABS项目融资方式与我国中小企业的适应性乩ABS项目融资的运作方式看，它可以不受原始权益人自身条件的限制， 绕 开一些客观存在的筹资壁垒，实现以较低成

3、本筹集到大量的资金的目标。 这一点 特别适合我国的国情。我国有相当一部分技术密集型产业的中小企业， 虽然拥有 大量的高质量项目以及与之相对应的人力资源优势， 但是由于受到中小企业信用 级别较低、放款风险较高的限制，不容易找到合适的担保人或抵押品而很难获得 银行的贷款，一直处于资金缺乏的状态。ABS项目融资方式正好解决了这一困难，经ABS貢辿盍匚书小企（旳高贞呈项冃 皿字右如卜好达:1. 由专设融资公司进行包装。专设融资公司具有丰富的融资经验，可以将该 项目的各种潜在优势充分地显示出来，因而使这一项目更容易为广大的投资者所 接立:2. 负债不增加。因发行债券所形成的负债不必记入原始权益人的资产负

4、债表，/Aiiii叫以绕过许多证券市场发行债券规则的限制:3. 债券易于发行。发行债券的投资风险取决于该项目的未来收益，因为这一 项目业已得到专设融资公司的充分评估， 投资风险就变得很小了，这就有利于债 券的发行以及债券在二级讦券币场上的流通、ABS项目融资方式的优势在我国现行的金融体系中，国家银行仍是整个金融运行的主体， 其资产的质 量和安全将是整个国家金融安全的基础和保证。面对现代社会中金融对于一国经济的影响力以及金融危机对于一国经济乃至世界经济的破坏力，我国必须集中精力解决好银行不良资产的问题。因此，转轨中的商业银行出于对其资产安全性的 考虑更乐于向大型企业放款，而不愿意冒险向中小企业放

5、款，于是便产生“惜贷” 现象。因此，这一领域的改革亟待进行。当前在融资体制改革的前提下，证券化 融资将会成为企业融资的主要渠道。而ABS项目融资方式是目前唯一的证券化融 资方貢它具尸融资方式冃i无诃土拟的忧魁：1. 以较短的时间筹集到一定规模的资金。中小企业普遍面临着生产经营资金 来源不稳定的问题，有时在市场前景看好急需资金投入时， 往往因不能及时得到 银行的贷款而不得不放弃，丧失了宝贵的经营机遇和市场占有率。 ABS的融资方 式的方便快捷则恰好叭丿仗一此中小命业解决2. 充分利用社会闲散资金。目前，我国工业企业面临资金短缺的困难， 但与 此同时，由于我国城乡居民的投资渠道比较狭窄，加之社会保

6、障体系尚未健全，居民储蓄防灾防病防老的意识又十分强烈， 这样便使得储蓄率长期居高不下。ABS 项目融资方式通过专设融资公司的专业评估可以使投资者的投资大为降低，为转变居民的投资与消费观念，鼓励居民用储蓄去投资开辟了一条新途径。 因此，ABS 项目融资方式不仅为解决中小企业当前存在的资金困难提供了出路，也有助于充分利舟社会卜杓闲散资金"3. 分散投资风险。与银行贷款方式不同，利用ABS项目融资方式可以实现投资者的多元化和多样化，这一方面有利于分散投资者的风险，同时也可以预防银行不殳资产的形成、从而保讦了曰家整依的金融玄金:ABS项目融资方式不仅可以使我国的中小企业在国内得到资金融通上的便利，也可以帮助它们以间接的方式进入国际上高档投资级的证券市场，这样又可以人引进外资创造一个新的途经综上所述，ABS