国际金融市场4

1、12一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币欧洲货币欧洲货币（Euro-currencies）是指在货币发行国境外流通的货币。需要注意的是，这里的“欧洲”并不是一个地理上的概念，而是“境外”的含义。也就是说欧洲货币不一定是非要在欧洲进行存贷交易的，而是可以在世界上任何地方进行。例如，在美国境外进行存贷交易的美元称为欧洲美元；在英国境外存贷交易的英镑称为欧洲英镑，而在日本境外进行存贷交易的日元则称为欧洲日元。3一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场（离岸金融市场）欧洲货币市场（离岸金融市场）广义上的欧洲货币市场（Euro-Currency Market）是指在货币发

2、行国境外进行的该国货币存贷的市场。而现实中欧洲货币市场实际上是指集存于伦敦或者其他金融中心的境外美元或者其他的境外货币，用于国际接待的国际资金市场。4一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述这种在境外进行存贷交易的货币所受到的管制要远远低于在境内进行存贷交易的货币。比如在欧洲经营美元的存贷业务，就可以既不受美国金融法规的管辖，也不受市场所在国金融法规的管辖，因此欧洲货币市场的经营几乎不受任何政府的管制。因此，国际上又通常把欧洲货币市场称作“离岸金融市场”（Off-Shore Financial Market），而相应的把传统的国内货币市场称作在岸金融市场（On-Shore Financial

3、Market）。5一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场的起源与发展欧洲货币市场的起源与发展欧洲货币市场是在特定的国际经济与政治环境下建立和发展起来的，但由于欧洲货币市场本身具有的一些特性，使得在后来该市场得到了进一步的发展。由于境外货币市场起源于欧洲，因此后来就将所有的境外货币市场统称为“欧洲货币市场”。6一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场的起源与发展欧洲货币市场的起源与发展 欧洲货币市场的起源欧洲货币市场的起源欧洲货币市场起源是欧洲美元市场。在上世纪50年代之后，美国和西欧等西方主要国家的跨国公司开始进行海外投资，同时其不少的银行也为了逃避管制而纷纷

4、将资金转移到国外，形成大量的境外货币和境外货币市场。1957年因东西方冷战，前苏联政府害怕美国冻结其在美国的美元储备而将它们调往欧洲存入伦敦；与此同时，美国为了与前苏联在国际政治舞台上相抗衡，大量向西方国家提供美元贷款。因此欧洲在冷战时期成为了国际美元的集散地，由此导致了欧洲美元的产生。 7一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述20世纪50年代末期，西欧一些国家相继恢复了货币的自由兑换和资本的自由流动，增加了境外货币的种类，从而为欧洲货币由单一的欧洲美元发展到欧洲英镑、欧洲法郎、欧洲马克等多种欧洲货币铺平了道路。另一方面，20世纪60年代中期，美元危机导致了抛售美元、抢购黄金和其他硬通货币的

5、风潮发生。在这种情况下，各国中央银行和西欧主要商业银行为了避免外汇风险、也由原来的持有单一的美元改为持有多种储备货币，英镑、法郎、德国马克、瑞士法郎、荷兰盾、日元等。因此欧洲美元市场逐渐扩大为国际性的欧洲货币市场。8一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述 欧洲货币市场的发展欧洲货币市场的发展欧洲货币市场最早在伦敦形成，并且在20世纪50年代末和60年代迅速发展。欧洲货币市场发展的原因可以归结为如下几点：l 英国政策的推动l 美国国际收支逆差l 美国限制资本流动措施的刺激 Q条例与M条例 利息平衡税 跨国公司的发展 西欧国家的倒收利息政策9一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市

6、场的特点欧洲货币市场的特点欧洲货币市场是一个规模大、分布范围广、新型的、独立的和自由的国际资金市场。欧洲货币市场与传统的国际金融市场相比具有以下的特征：l 独特的利率体系l 银行同业间交易占主导地位l 批发性市场l 非居民交易借贷关系10一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场的特点欧洲货币市场的特点l 自由的经营环境l 高效率的市场l 更大的信用创造机制11一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲银行与欧洲货币中心欧洲银行与欧洲货币中心 欧洲银行欧洲银行经营境外货币的国际银行组织 欧洲货币中心欧洲货币中心经营欧洲货币业务的欧洲银行聚集地12一、欧洲货币市场概述一、欧洲

7、货币市场概述 成为欧洲货币中心的条件成为欧洲货币中心的条件l 稳定的政治环境l 良好的政策环境l 良好的通讯条件l 具有优越的地理位置13一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述 全球五大欧洲货币中心全球五大欧洲货币中心l 西欧区（伦敦、苏黎世、巴黎、海峡群岛）l 加勒比海和中美洲区（开曼群岛和巴哈马）l 中东区（巴林）l 亚洲区（新加坡、中国香港和东京）l 美国区14一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述 欧洲货币中心的分类欧洲货币中心的分类l 功能型中心 一体型中心（Integrated Center） 分离型中心（Segregate Center）l 簿记型中心l 基金型中心l 收放型

8、中心15一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场的作用欧洲货币市场的作用 积极作用积极作用l 推动了世界经济增长l 促进了国际贸易的发展l 有助于各国改善国际收支状况l 推动了国际金融市场一体化16一、欧洲货币市场概述一、欧洲货币市场概述u 欧洲货币市场的作用欧洲货币市场的作用 消极作用消极作用l 增加了国际银行业的信贷风险l 投机活动加剧了汇率波动l 削弱了各国货币政策的效力17二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务u 欧洲银行业务概述欧洲银行业务概述欧洲银行的业务包括欧洲银行对欧洲货币的存贷，在欧洲银行业务的开展过程中，参与者不仅包括商业银行、跨国公司、各国政府，同时还有活跃在欧

9、洲货币市场中的欧洲货币经纪商这也是欧洲银行业务与传统银行业务相比独具特色的一点。18二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务欧洲银行的资产负债表如下所示：资产资产负债负债对银行的贷款通知款项的公司的贷款定期存单对政府的贷款浮动利率票据大额可转让定期存单19二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务u 欧洲银行的资产与负债业务欧洲银行的资产与负债业务 欧洲银行的负债业务。欧洲银行的负债业务。l 通知款项（Call Money）通知款项是没有指定到期时间的存款。当存款人向银行发出通知要求付款时，银行将予以付款。根据通知存款账户类型的不同，银行的支付时间可以是存款人提出要求的当天、两天或七天以后。20二、欧洲银行业务

10、二、欧洲银行业务l 定期存款（Time Deposit）定期存款是指定到期时间的存款。银行在定期存款到期的时候支付本息。定期存款的期限主要有1个月、3个月、6个月和12个月等。l 浮动利率票据（Floating Rate Note）浮动利率票据也是定期存款的凭证，存款人购买浮动利率票据后便相当于存入定期存款。21二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务浮动利率票据与大额可转让定期存单的差别主要如下浮动利率票据浮动利率票据大额可转让定期存单大额可转让定期存单利率水平浮动利率、利率高于存单利率可固定可浮动，利率低于票据利息支付利息分段计算，到期前分段支付利息可分段计算，但到期日统一支付期限长短一般情况下期

11、限会大于存单一般情况下期限小于票据能否转让可以转让，可在二级市场交易可以转让，可在二级市场交易22二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 大额可转让定期存单（CDs）大额可转让定期存单是定期存款的凭证，存款人在银行存款后便取得存单。它与定期存款的区别如下：定期存款定期存款大额可转让定期存单大额可转让定期存单存款金额存款金额不受限制，可大可小存单金额较高，有数额下限能否转让不能转让，无二级市场可以转让，有二级市场，可买卖存单23二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 欧洲银行的资产业务。欧洲银行的资产业务。l 对银行的贷款对银行的贷款是指对其他欧洲银行或主要金融中心银行的贷款。这些贷款是从欧洲货币存款的银

12、行同业市场当中产生的。银行对存款利率和贷款利率进行报价，银行在同业市场中借贷目的一方面是通过存贷利差获取利润，另一方面是为公司和政府贷款筹资24二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 欧洲银行的资产业务。欧洲银行的资产业务。l 对公司的贷款对公司和政府的贷款是从欧洲货币借贷市场中产生的。贷款期限较长，欧洲银行要承担较大的借款方违约风险，相应的利率要比对银行的贷款利率更高。25二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务u 欧洲银行的主要信贷业务欧洲银行的主要信贷业务欧洲信贷市场实际上就是前述欧洲银行的负债业务与资产业务的综合，也就是说欧洲银行将它们用较低利率吸收到的欧洲货币存款（负债业务）以较高的利率贷给需要欧

13、洲货币的客户（资产业务）。贷款期限在一年以内的称为欧洲货币短期信贷市场，而贷款期限在一年以上的称为欧洲货币中长期信贷市场。这种划分与国内信贷市场是一致的。26二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 欧洲货币短期信贷市场欧洲货币短期信贷市场欧洲货币短期市场主要进行1年以内的短期资金拆放，最短的为日拆。但随着国际金融业务的不断拓展，有的期限也延长到了1-5年。该市场的借贷业务主要靠信用，无需担保，一般通过电话或电传即可成交。成交额以百万或千万美元以上为单位。这个市场的存款多数是企业、银行、机关和个人在短期内的闲置资金；这些资金又通过银行提供给另一些国家的企业、银行、私人和官方机构作短期周转。27二、欧洲

14、银行业务二、欧洲银行业务欧洲货币短期信贷市场的业务有四个特点：l 期限短，多为3个月以内l 批发性质，一般借贷额较大，有的年份有1亿美元甚至更大交易l 灵活方便，即在借款期限、借款货币种类和借款地点等方面都有较大选择余地，这也是欧洲货币市场对借款人的最大吸引力之一l 利率由双方商定，一般低于各国专业银行对国内大客户的优惠放款利，但比伦敦银行同业拆放利率要高，由经营欧洲货币业务的大银行于每个营业日按伦敦银行同业拆放利率商定公布。28二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 欧洲货币中长期信贷市场欧洲货币中长期信贷市场欧洲货币中长期信贷市场与欧洲货币债券市场合称为欧洲资本市场。欧洲货币中长期信贷市场的信贷

15、期限都在1年以上，该市场的筹资者主要是世界各地私营或国营企业、社会团体、政府以及国际性机构。资金绝大部分来自短期存款，少部分来自长期存款。由于该市场上的贷款额大都较大，往往在1亿美元以上，因此很多时候会有几家或十几家不同国家的银行组成银团，通过一家或几家信誉卓著的大银行牵头贷款，即辛迪加贷款。29二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务由于这类贷款期限较长，贷款人合借款人都不愿意承担利率变动的风险，因此该种贷款利率多为浮动利率，并根据市场利率变化每3个月或半年调整以此。利率一般以伦敦银行同业拆放利率为基础，再根据贷款金额的大小、时间长短以及借款人的资信状况加上不同幅度的附加利息（一般为0.250.5）

16、。30二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务除了伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）之外，常用的基础参考利率还包括巴林银行同业拆借率、中国香港银行同业拆借率（HIBOR）、卢森堡银行同业拆借率（LUXIBOR）、新加坡银行同业拆借率（SIBOR）、日本长期贷款优惠利率、欧洲货币联盟银行同业拆借利率、美国优惠利率等。需要指出的是，并非所有的参考利率都是欧洲货币利率，欧洲货币信贷种有时也会出现国内参考利率，这是因为国际贷款经常会涉及到许多银行，其中一些资金来自国内，另一些才来自欧洲银行，因此最终的参考利率确定实际上是国内筹资成本合欧洲货币筹资成本的综合体现。31二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务加息率是借款

17、人同意付出的高于基础利率的一个固定差额。它是针对每笔贷款确定的一笔费用，并在批准贷款时就予以确定，代表银行在借款人不违约的情况下所获得的利润。因此，附加利率代表的是银行在无违约条件下的利润，而附加利率的确定则取决于银行的预期风险，包括国家风险（借款人因为国家决策，通常是国际收支方面的决策而不得不停止偿付债务的风险）和信用风险（借款人破产或其他情况无法偿还借款的风险）。附加利率本身也是可以浮动的。32二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务欧洲货币中长期信贷市场的业务也有四个特点：l 期限长，数额大：期限一般为1-3年，有的甚至可以达到5年或更久，最长的有十年以上l 以辛迪加贷款为主，分散了提供中长期贷

18、款的风险l 吸引力强，对贷款人和借款人都非常方便从而极具吸引力；l 由于中长期信贷金额大，期限长，因此借贷双方都需要签订合同，有的合同还需要经过借款方的官方机构或政府进行担保。33二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 辛迪加辛迪加银团与辛迪加贷款银团与辛迪加贷款欧洲银行贷款主要有两种形式：一是定期贷款（Term Credits） ，另一种是转期循环贷款（Revolving Credits） 。前者有固定的时间表，贷款本金在期限内将逐步提供给借款人，宽限期内，贷款本金将全部到位，而宽限期过后借款人需要分期归还本金，利息通常是在展期的基础上分期偿还。后者借款人会拥有一个最大的信贷额度，而借款人可以自行

19、决定是否使用这一额度。34二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 辛迪加辛迪加银团与辛迪加贷款银团与辛迪加贷款无论是定期贷款还是转期循环贷款，对于金额大、周期长的贷款通常都是以辛迪加贷款的方式进行。面我们对这种欧洲货币信贷市场上广泛使用的贷款方式进行介绍。35二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加贷款概述辛迪加贷款概述 什么是辛迪加贷款欧洲货币市场当中对于金额较大、期限较长的贷款一般不是由一家银行单独提供，而是由多家银行组成银行集团共同承担，这被称为银团贷款（Consortium Loan），也称辛迪加贷款（Syndicated Loan）。基本做法是：由一家或几家牵头银行发起组织一批银行，按共

20、同的贷款条件对一个借款户进行放款。36二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 辛迪加贷款的优点对于贷款银行，辛迪加贷款的优点是分散贷款风险，减少同业之间的竞争：对于借款人来说，其优点是可以筹措到独家银行无法提供的数额大、期限长的资金。37二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 辛迪加贷款的特点 贷款数额大，可高达几亿、十几亿美元； 贷款期限长，一般为710年，有的可长达20年 贷款银行多，由数家甚至十几家银行组成 借款成本高，利率通常为LIBOR（伦敦同业拆借利率）加一定的加息率，同时借款人还需要承担其他借款费用38二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加银团的组成辛迪加银团的组成 牵头银行银团贷款一般

21、都由一家或几家银行牵头。如果是一家银行牵头，那么该银行则被称为牵头银行（Lead Manager）；几家银行牵头，则分别称为牵头银行、经理银行（Manager）和共同经理银行（Co-Manager），三方共同组成经理集团。借款人一般先要找到一家与自己有密切往来的银行作为贷款牵头银行，牵头银行接受贷款人的委托负责组织贷款并与借款人商讨贷款协议的各项条款。39二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 代理银行代理银行（Agent Bank）是指贷款银团的代理人，主要负责监督管理这笔贷款的具体事项。包括同借款人的日常联系，通知各银行及时按规定拨款，负责计算和收取应偿还的本息，并按各贷款银行提供的数额进行分配

22、等。代理银行往往由牵头银行兼任，也可由经理集团指定一家银行担任。 40二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 参与银行参与银行（Participating Bank）是参与提供贷款的各家银行，参加银行的数目由经理集团根据贷款的具体情况确定，由牵头银行或代理银行出面邀请。在参与行中，承担贷款份额较大，并给牵头经理行出谋划策和协助其组织银团贷款活动的银行叫做管理行（Managing Bank）。 41二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加银团的程序辛迪加银团的程序 借款人选定牵头银行借款人一般会考虑与自己有密切业务往来，而且关系良好的银行。如果该银行对此有兴趣，借款人可以出具一份委托书（Mandat

23、e Letter），授权该银行为牵头经理行组织银团。但委托书并没有法律上的约束力。42二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 出具义务承担书牵头银行向借款人出具一份义务承担书（Commitment Letter），承担书可以分为坚定承担（Firm Commitment）、尽力承担（Best-efforts Basis）和不做承诺（No Commitment）三种。牵头经理行随后会立即着手物色经理行。按照惯例，经理行必须承担较大的贷款份额。与此同时，牵头银行与借款人谈判贷款的金额、利率、各项费用以及其他条件。这些条件会直接影响其他银行的参与兴趣。43二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 签署备忘录如果双方

24、对贷款条件达成初步协议，牵头经理行开始准备一份安排备忘录（Placement Memorandum），主要是向市场说明借款人的有关情况，包括借款人的经营状况、财务状况以及有关的资信，同时向市场说明拟议中的贷款详情。随后牵头经理行会根据掌握的以往参加银团贷款的银行详细资料发出邀请信，联系参与行并附上安排备忘录。44二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 调整如果各银行对此贷款项目反应颇佳，那么借款人有可能增加借款的数量。但如果各银行对贷款项目不看好，以至于募集到的贷款参与数量低于协议的贷款数量，那么管理行和牵头行一起负责补足余额。补足的做法则依据先前签订的承诺书：如果是“坚定承担”，则管理行必须提供足

25、额的贷款，即完全补足所欠贷款余额；如果是“尽力承担”，那么管理行只需尽力筹措而不必补足余额，如果在尽力之后仍筹措不到足够的贷款的话，借款人就要减少贷款的额度或者修改贷款条件；而如果是“不作承诺”，那么管理行只负责召集，而并不保证能够获得足额的贷款。45二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 签订协议组织银团通常需要15天到3个月不等。在银团组成后，牵头的经理行就可以同借款人谈判商定贷款协议的具体条款并签订贷款协议。46二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加贷款的成本辛迪加贷款的成本 期间费用根据确定的利率，借款人每一时期需要支付的利息为通过展期定价确定的利率乘以已经提取的贷款金额。除了利息支出之

26、外，使用国际银团贷款时，借款人不仅需要支付利息，还需要支付一些其他的费用，包括：47二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 承担费（Commitment Fee）借款人对未提用的贷款部分支付的费用，其比率大约为0.250.75。在转期循环贷款当中，未使用的贷款额可以是0-100之间的任何数字，这完全取决于借款人的需要；而在定期贷款当中，未使用的贷款额则取决于事先定好的时间表，如果在宽限期内，全部贷款额都可以使用，如果借款者提取了全部的贷款，那么就不需要支付承担费了。48二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 代理费（Agent Fee）借款人要向代理银行支付一定的代理费作为报酬。承担费与代理费在每一个利息

27、期都需要支付，和利息一起构成期间费用。因此一笔银团贷款的期间费计算公式为：期间费用已提取贷款金额*（基础利率+加息率）+未提取金额*承担费率+代理费49二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加贷款的成本辛迪加贷款的成本 前端费用除了期间费用之外，借款人还需要向牵头银行和管理行支付组织和管理贷款的管理费（Management Fee），也称前端费（Up-Front Cost）。前端费一次性支付，其数额大约相当于贷款总额的0.5-2.5。50二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务在实际的辛迪加贷款当中，牵头银行和经理银行一般会把一部分前端费分给参与银行，这样，前端费包括牵头银行收取的牵头费（Praec

28、ipium，约占25）、管理银行收取的管理费（Management Fees，约占25）以及参与银行收取的参与费（Participation Fee，约占50）。例如，在一笔1亿美元的贷款当中，对于1.5的前端费，大约1500万美元的分配为：牵头行375万美元，管理行375万美元，参与行750万美元。51二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务另外，在实际的辛迪加贷款当中，一些领头行由于自身规模大、信誉好，逐渐演变为专门负责联系贷款的贷款经纪商。它们在组织了辛迪加贷款后会将自身所承担的贷款大部分出售给中小银行和储蓄机构，从而自身不再承担贷款责任。其收入来源也唯一的来自于组织辛迪加贷款而获取的前端费。5

29、2二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务l 辛迪加贷款的风险与协议辛迪加贷款的风险与协议在辛迪加贷款中，贷款协议对于保护借贷双方的权益具有关键性的意义，辛迪加贷款协议有下列重要条款53二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 关于利率风险的条款对银行来说，利率风险是由于银行接受的存款和发放的贷款在期限上不一致而出现的接受短期存款的利率上升，而发放长期贷款的利率不变所产生的风险。对于借款者来说，利率风险则是其得到的短期存款利率下降而支付的长期贷款利率不变所产生的风险。54二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务例如，一家银行利用半年期的存款来为一笔固定利率为10的5年期贷款融资，当半年期存款利率上升时，假设这家银行最

30、终将对存款支付平均12的利率水平，而贷款利率为10一直保持不变，则最终这家银行损失：本金(12一10)5。55二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务其实，所有的金融机构都参与了某种形式的期限变换：它们通过发行短期的负债来为长期的资产融资。由于长期贷款利率通常比短期存款利率高，因此银行等金融机构便可以通过期间的利差获利。但是，在20世纪70年代早期辛迪加贷款出现的时候，发放辛迪加贷款的银行发现这种“短借长贷”的风险太大了。因为欧洲银行吸收的大多是30天和90天的定期存款，发放的却是5年到7年的长期贷款，面临着巨大的利率风险。56二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务为了降低风险，银行通常采取展期定价的方法确

31、定利率，即把长期贷款分解为一系列的短期贷款，这些短期贷款首尾相接，各个参考利率由市场利率加上一个附加利率确定，随借贷市场利率的变化而变化。57二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务因此，在辛迪加贷款协议中，必须要说明采用什么市场参考利率和如何确定市场参考利率。例如，如果选择伦敦银行同业拆借率(LIBOR)，那么还要确定选择多少参考银行的利率，还应说明选取利率的具体日期和时间。58二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务 关于政府干预风险的条款在辛迪加贷款中，借款者所在国的政府有可能对借款进行干预，如征收利息预扣税等，从而给借款银行造成风险。为了防范政府风险，贷款银行通常要求在贷款协议中设立政府风险条款，规定如果遇到借款人所在国的政府干预，由此造成的代价由借款人承担，实际支付给贷款银行的利率保持不变。例如，假设借款者所在国政府要求对借款征收20的利息预扣税，那么借款者为了保证贷款人享有8的贷款利率，就不得不支付10的利率(0.10.10.2=0.8)。59二、欧洲银行业务二、欧洲银行业务除了借款者所在国的政府的行为以外，贷款银行所在国的政府行为也可能造成贷款银行的损失。如果由于贷款人的中央银行改变准备金比率或存款要求而使得贷款人的筹资成本增加，贷款协议通常要求借款人支付这项附加成本；如果偶尔遇见政府改变税法而影响银行的净收入的情况，一般也要求借款人支付银行增加的成