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1、第1页/共48页第2页/共48页 beta 残差项方差2(ei)A 15% ？ 2 10%B ？ 25% 0.75 4%C 9% ? 0.5 17%n解答：1 1、利用：、利用： i i2 2i2 M2 + 2(ei) 根据根据B B的条件，先求出的条件，先求出 M2；再求出A与C的标准差。2、利用：E(ri) = Rf + E(Rm) - Rf i 先求出 Rf与E(Rm) - Rf，再求出B的期望收益率 。n同学自己做第9题第3页/共48页E(r)%Beta 1076无风险利率= 4 FADC.51.0第4页/共48页第5页/共48页第6页/共48页第7页/共48页y1f2y2012第8页

2、/共48页第9页/共48页第10页/共48页第11页/共48页第12页/共48页第13页/共48页第14页/共48页964.54 久期= n如果市场利率从10%下降到9%，近似估计该债券价格将是多少？解答：解答： n用久期近似估计债券价格变化的适用条件： 利率变化小 债券凸性小 （开玩笑：不具有财务计算器）n久期反映利率敏感性的含义n债券的久期随时间、市场利率变化而变化第15页/共48页 一保险公司必须向其客户付款。第一笔是一年后支付1 000万美元，第二笔是五年后支付400万美元。收益率曲线的形状在10%时达到水平。 a. 如果公司想通过单一的一种零息债券来充分融资以豁免对该客户的债务责任，

3、则它购买的债券的期限应为多久？（) b. 零息债券的市场价值与终值各是多少？(1157/1381)第16页/共48页第17页/共48页第18页/共48页第19页/共48页第20页/共48页期权价值E股票价格看涨期权价值 内在价值（Intrinsic Value）时间价值第21页/共48页第22页/共48页第23页/共48页第24页/共48页第25页/共48页第26页/共48页第27页/共48页第28页/共48页第29页/共48页第30页/共48页第31页/共48页d1=ln(100/90)+(0.04+0.372/2)*0.1667/0.37*(0.1667)0.5 ；第32页/共48页第33页/共48页第34页/共48页第35页/共48页第36页/共48页第37页/共48页第38页/共48页第39页/共48页第40页/共48页第41页/共48页第42页/共48页第43页/共48页

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