资金时间价值培训课件(共54页).ppt

1、技术经济学技术经济学主讲教师：北京林业大学主讲教师：北京林业大学多媒体教学辅助课件多媒体教学辅助课件第一章第一章 技术经济学概论技术经济学概论第二章第二章 资金时间价值资金时间价值第一篇第一篇 原理篇原理篇o学习资金时间价值的意义n 指导本课程后续内容的学习n 指导我们的实践生活n 指导我们顺利通过相关社会类考试第二章第二章 资金时间价值资金时间价值o一、资金的时间价值与利息o二、现金流图与资金的特殊等值计算o三、资金等值计算公式o四、建设期、还款期利息第二章第二章 资金时间价值资金时间价值例：两个投资方案，初始投资相同，在使用4年中总收益一样，每年收益不同。（单位：万元）年末方案A方案B0

2、1200012000 8000 2000 60004000 400060004 20008000结论：货币支出的经济效果的好坏不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。一、资金时间价值与利息（一）资金的时间价值的概念（一）资金的时间价值的概念o 一方面，从投资者的角度来看，资金随着时间的推移，其价值产生的增值，是货币在生产领域产生的资金时间价值。o 另一方面，从消费者角度来看，是消费者放弃现期消费的损失补偿，是货币在流通领域产生的资金时间价值。资金的时间价值可从两方面来理解：资金的时间价值资金的时间价值：资金投入到生产或流通领域不断运动，随时间变化产生的增值。（二）利息和利率（二）利息和利

3、率 1、利息：是占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补、利息：是占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿。偿。例：我国自例：我国自2006年年8月月19日起，银行存款利率为：一年期：日起，银行存款利率为：一年期：2 52，三年期：，三年期：3.69 ；现有；现有10000元存三年定期元存三年定期与一年定期存三次，哪种利息高？与一年定期存三次，哪种利息高？ 三年定期：三年定期：10000 3.6931107(元元) 一年定期存三次：一年定期存三次： 第一年：第一年：100002.52252(元元) 第二年：第二年：(10000+252)2.52258.35(元元) 第三年：第三年：(10

4、000+252+258.35)2.52264.86(元元) 三年利息总和：三年利息总和：252+258.35+264.86=775.21(元元)2、利率：一个计息周期内所得的利息额与本金之比。、利率：一个计息周期内所得的利息额与本金之比。 i=In/P100%二、现金流图与资金的特殊等值计算o （一）资金等值的概念（一）资金等值的概念n 指在考虑时间因素的情况下，发生在不同时间点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。o （二）现金流图（二）现金流图n 表示方法：现金流图的表示方法o 1、水平线表示时间，将其分成均等间隔，一个间隔代表一个时间单位：年、月、季、日等，0为起点。o 2、带箭头的垂直

5、线段代表现金流，箭头的长短表示现金流绝对值的大小，箭头的指向代表现金流的方向，箭头向下（负）为流出，向上（正）为流入。o 3、从投资者角度绘制，投资为负，收益为正。01234n年 （三）资金特殊等值计算方法（三）资金特殊等值计算方法 1、单利法：只考虑本金计息，前期所获利息不再生息。利率：计息期数：本金本利和（:;:)1inPFinPF年本金利息本利和 (F)0P0P1PP.iF1=P+P.i=P(1+i) 2PP.iF2=P+P.i+P.i=P(1+2.i)3PP.iF3=P+P.i+P.i+P.i=P(1+3.i)nPP.iFn=P+P.i+P.i+ +P.i=P(1+n.i) 2、复利法

6、：本金及前期利息均生息。niPF1公式：年本金利息本利和 (F)0P0P1PP.iF1=P+P.i=P(1+i) 2P(1+i)P(1+i).iF2=P(1+i)+P(1+i).i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2 .iF3=P(1+i)2+P(1+i).i=P(1+i)3nP(1+i)n-1P(1+i)n-1.iFn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1.i=P(1+i)n （四）名义利率与实际利率（四）名义利率与实际利率 名义利率：名义利率：当利息在一年内要付利几次时，给出的年利率年利率叫名义利率。 计息周期利率=年名义利率年计息次数11mmrim：年计息次数。r：名义利率；

7、i：实际利率；式中：作业1o 1、如果实际利率13%，每年计息4次，其名义年利率为多少？o 2、甲银行利率为16%，1年计息一次，乙银行利率为15%，但每月计息一次，假定存款金额、时间相同，问哪个银行利息高？o 3、设一银行按季度计息，季度利率为2%，年初贷款50万，年末还款多少钱？p4、某企业要建立一笔福利基金，有两个银行可以存款，但一个银行是以1年为期按年利率12%计算利息，另一个银行是以1年为期每月按利率1%计算利息。试确定在哪个银行中存款的效果更好些？p5、向银行贷款10万元，年名义利率12%，每月计息一次，问3年后应还银行多少钱？作业1三、资金等值计算公式 o P-P-现值：现值：在

8、已知现金流之前发生的，跟已知现金流等值的那个现金流叫现值。 o F-F-终值：终值：在已知现金流之后发生的，跟已知现金流等值的那个现金流叫终值。o A-A-年金：年金：连续发生的绝对值相等的现金流。 o i-i-折现率折现率。o n-n-折现期数折现期数。1、复利终值公式（一次偿付终值公式 ） 已知P，求F 应用：现有资金投资于某项目，若干年后有多少？ 存款、贷款。PF=?年数。也称一次偿付本利和系复利终值系数，niPFniPFPiPFn/12 复利现值公式（一次偿付现值公式） 已知F，求PP？F年。也称一次偿付现值系数复利现值系数，niFPniFPFiFPn/)1 (1.应用：存款；贷款。例

9、题：某人拟在5年后获得资金1万元，假设投资 报酬率为10%，那么他现在应该投资多少钱？P=F (P/F，10%，5) =10000*0.6209=6209（元） P =?F=10000012345niFPFiFPn，复利现值公式：/)1 (1.复利系数表复复 利利 系系 数数 表表 i=10%n F/P，i，n P/F，i，nF/A，i，n A/F，i，nP/A，i，n A/P，i，n1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1.100 1.210 1.331 1.464 1.611 1.772 1.949 2.144 2.358 2

10、.594 2.853 3.138 3.452 3.797 4.177 4.595 5.054 5.560 6.116 6727 0.9091 0.8265 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3856 0.3505 0.3186 0.2897 0.2633 0.2394 0.2176 0.1978 0.1799 0.1635 0.1486 1.000 2.100 3.310 4.641 6.105 7.716 9.487 11.436 13.579 15.937 18.531 21.384 24.523 27.975 31.77

11、2 35.950 40.545 45.599 51.195 57.275 1.0000 0.4762 0.3021 0.2155 0.1638 0.1296 0.1054 0.0875 0.0737 0.0628 0.0540 0.0468 0.0408 0.0358 0.0315 0.0278 0.0247 0.0219 0.0195 0.0175 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553 4.8684 5.3349 5.7590 6.1446 6.4951 6.8137 7.1034 7.3667 7.6061 7.8437 8.0216 8.20

12、14 8.3649 8.5136 1.1000 0.5762 0.4021 0.3155 0.2638 0.2296 0.2054 0.1875 0.1737 0.1628 0.1540 0.1468 0.1408 0.1358 0.1315 0.1278 0.1247 0.1219 0.1196 0.1175 3 年金终值公式（等额分付终值公式） 已知A，求FAF？年年金终值系数，niAFniAFAiiAiiAiAiAiAiAFnnn/111111111111210 应用：每年借款，若干年后的本利和为多少？ 销售收入的本利和。例：某建设项目总投资额20亿，计划在每年末投资5亿，分4年投资完，

13、资金借贷年利率为10，问4年后应偿还的总投资本利和为多少？解：画现金流图如下：亿，2123641454%10/AFAFniAFAiiAFn，年金终值公式：/11根据根据A A的的个数取个数取年F=?01 234A=5 4 偿债基金公式（等额分付偿债基金公式） 已知F，求AFA？年也称资金存储系数。偿债基金系数，niFAniFAFiiFAn/),/(1)1 (应用：若干年后还清钱，现应等额存入银行多少钱？例：某企业计划自筹资金，在5年后扩建厂房，估计那时需资金1000万元，问从现在起平均每年应积累多少资金？年利率6。015A=？F=1000年解：画现金流图如下：（万元），41775%6/FAFA

14、niFAFiiFAn，偿债基金公式：/1)1 ( 5 年金现值公式（等额分付现值公式） 已知A，求PP=?A年年金现值系数，得：，得等式两边同乘）（niAPniAPAiiAPiAAPiPiAiAAiPiiAiAiAPnnnn/1111)1()2()2(111111111121例：采用某项专利技术，每年可获利200万元，在年利率6的情况下，5年后即可连本代利全部收回，问期初的一次性投入为多少？015年P？A解：画现金流图如下：万元），(478425%6/APAPniAPAiiAPn，年金现值公式：/11 6 资金回收公式（等额分付资金回收公式） 已知P，求APA=?年资金回收系数，)/()/()

15、1 (1niPAniPAPiiPAn例：假设以10的利率借得20000万元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少回收多少资金才有利？（万元），3254162702000010%10/PAPA0110PA？年解：画现金流图如下：)/()1 (1niPAPiiPAn，资金回收公式：例题：期初有一笔资金1000万元投入某个项目，年利率10，从1到10年每年年末等额收回多少钱？)(75.16216275. 010001010/万元，解：PAPA若到第10年末还能回收净残值（Sv）100万元，则资金回收成本（CR）为：万元，则，即，又因，48.1561.010016275.01001000/11111

16、/CRiPniFASPiSniPASPCRniFAiniPAiiiiiiiniPAniFASniPAPCRvvvnnnv（万元），求，解：已知48.15606275. 010016275. 010001010/1010/1001000FAFPAPAAFP0 1101000100A年 7、等差序列公式（已知G，求F，P，A） G每年递增的量 等差序列终值系数而，求已知niiiniiiGniiiiGiiGiiGiiGiAFGniAFGniAFGFFGnnnnnn1111111111111111/2/1/) 1 (2121012 3 4 5nG2G3G4G(n-1)GG等差序列现值系数，求已知nnn

17、nniniiiiGiniiiGniFPFPPG111111111/)2(等差序列年金系数，求已知1111111/) 3(nnniniGiiniiiGniFAFAAG例：某项设备购置及安装费共6000元，估计可使用6年，残值忽略不计。使用该设备时，第1年维修操作费为1500元，但以后每年递增200元，如年利率为12，问该设备总费用现值为多少？相当于每年等额之费用为多少？（元），（元），53393612/139521216121121121121200121211150060006/6/66661PAPAiGPGiAPAPP解：现金流图如下：0123456600015002500年19001700

18、21002300 8.几何序列公式（已知J，求F，P，A） J逐年变化的百分比0123n年A1A2A3AnA1(1+J)n-1111111111111211122112111111111111111111111/2/1/)1(inAPjixxiAPjixijijijiAijAijAiAiAiAiAniFPAiFPAiFPAPPjnnnnnnnn时，时，令，求已知例：某企业某设备维修费第一年为4000元，此后10年的寿命期内，逐年递增6，假定资金的年利率为15，求该几何序列的现值及等额序列年金。niPAPAAjiPFFjn，求已知，求已知/)3(1)2( )(6 .49366%15/)(5247

19、611110%6%15400011元，元代入公式得，解：已知PAPAjijiAPnjiAnn类别已知求解公式名称数学表达式或文字表达式系数名称数学表达式或文字表达式一次支付系列PF1、复利终值公式复利终值系数FP2、复利现值公式复利现值系数等额分付系列AF3、年金终值公式年金终值系数FA4、偿债基金公式偿债基金系数AP5、年金现值公式年金现值系数PA6、资金回收公式资金回收系数niFPin,/)1(1niAFiin,/1)1(niFAiin,/11niAPiiinn,/111niPAiiinn,/111一笔资金转换的问题多笔资金转换的问题两两互为倒数niPF)1 ( niPFP,/niFP1n

20、iFPF,/ iiAFn11niAFA,/ 11niiFAniFAF,/ 111nniiiPAniPAP,/ nniiiAP111niAPA,/niPFni,/)1(注意注意（1 1）P P在第一个在第一个A A的前一期发生；的前一期发生； （2 2）F F与最后一个与最后一个A A同期发生。同期发生。0 1 2 3910年P0P1P2AF9F101092101092101 ,/1 ,/7 ,/8 ,/9 ,/10,/10,/9 ,/2 ,/7 ,/2 ,/1 ,/FiPFFiPFiAFAiPFPiPFPiPFPFiFPFiFPFiFPiAPAiFPPiFPPPP解：作业2o1、在下图中，考虑

21、资金的时间价值后，总现金流出等于总现金流入。试利用各种资金等值计算系数，用已知项表示未知项。n（1）已知A1，A2，P1，i，求P2；n（2）已知P1，P2，A1，i，求A2；n（3）已知P1，P2，A2，i，求A1。 A1 A2A1 A2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 P1 P2 P1 P2p2、 已知 A1、A3、P，求 A2。0 01 12 23 34 45 56 6A1A1A3A3P P7 7A2A2p3、某人从25岁参加工作起至59岁，每年存入养老金5000元，若利率为6，则他在60岁74岁间每年可以领到多少钱？o 4、某

22、项工程，初始投资1000万元，第一年末又投资1500万元，第二年末又投资2000万元。投资确定由一银行贷款，年利率8%，贷款从第三年末开始偿还，在10年中等额偿还银行。那么每年应偿还银行多少？o5、某公司欲引进一项专利，对方提出有两种付款方式可供选择。一种是：一笔总算售价25万元，一次支付；另一种是：总算与提成相结合，其具体条件是，签约时付费5万元，2年建成投产后，按产品每年销售收入60万元的6提成（从第3年末开始至第12年末）。若资金利率为10，问从经济角度该公司应选择哪种付款方式？ 四、建设期和还款期利息 为简化计算，存在一个假设，为简化计算，存在一个假设，借款借款在年度中间支用，按半在年

23、度中间支用，按半年计息；年计息；还款还款当年按年末偿还，按全年计息。当年按年末偿还，按全年计息。年利率年支用款额；建设期第年末贷款余额；建设期第年应计利息；建设期第计入“在建工程”（一）建设期贷款利息ijAjPjqiAPqjjjjjj12111每年支付利息每年偿还的本金过查表求得。资金回收系数，可通）还期（由还款年开始计贷款方要求的借款偿借款年利率；息之和；建设期末借款本金及利每年的还本付息额；式中：，、等额偿还本金和利息算（二）还款期的利息计AiiiniIAiiiIniPAIAnnCnnCC111111/1年的贷款余额；还款期第年利息；还款期第计入“财务费用”还款期贷款利息111jPjQiP

24、Qjjjj年利率年初借款本金累计每年支付的利息；每年偿还的本金年的还本付息额第式中：、等额还本，利息照付nItAintInIACtCCt112例：某新建项目，建设期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率12，投产后还款能力为500万元。用复利法分别计算建设期 还款期利息和各年偿还的本利和。)(22.153522.2351300)(22.23506.14316.7418)(06.143%124002116.746001830021)(16.74%12600211830021)(18%12300212132321211万元建设期贷

25、款本利和为万元建设期贷款利息之和为万元万元万元解：建设期 iAPqiAPqiAq）。万元（年还万元，第年每年还万元万元（万元）万元万元万元还款期：12. 303.2615.29550041)(12. 3%1203.26)(03.2636.5650067.46936.5650036.56%1267.469%1289.10350078.865)(89.103%1278.865%1233.14650045.1219)(33.146%1245.1219%1223.18450022.1535)(23.184%1222.1535453434231201iPQPPiPQiPQiPQiPQ项目投入总资金估算汇

26、总表项目投入总资金估算汇总表序号费用名称投资额占项目投入资金的比例估算说明合计其中：外汇1建设投资1.1建设投资静态部分1.1.1建筑工程费1.1.2设备及工器具购置费1.1.3安装工程费1.1.4工程建设其它费用1.1.5基本预备费1.2建设投资动态部分1.2.1涨价预备费1.2.2建设期利息建设期利息2流动资金3项目投入总资金1234n1借款1.1建设期利息1.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务

27、余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3） 4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。3.23.1 2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。 3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号借款偿还计划表借款偿还计划表序号项目合计计算期1234n1借款1.1年初本息余额1.2本年借款1.3本年应计利息1.4本年还本付息 其中：还本 付息1.5年末本息余额2债券2.1年初本息余额3.5年末本息余额4还本资金来源4.1当年可用于还本的折旧4.2当年可用于还本的摊销4.3当年可用于还本的未分配利润2.2本年发行债券2.3本年应计息2.4本年还本付息 其中：还本 付息2.5本年本息余额3借款和债券合计