清华大学《现代企业》课件(11个)-第7章企业财务电子教案

1、7-12006年年1月版月版现代(xindi)企业管理理念、方法、技术邬适融 主编21世纪高等院校管理学主干课程丛书(cngsh)配套课件（2006年1月版）第一页，共98页。7-22006年年1月版月版 市场经济(sh chn jn j)的新视角 随着国内外经济环境的不断变化，企业面临日益严峻的竞随着国内外经济环境的不断变化，企业面临日益严峻的竞争和挑战，这就要求企业从市场经济的新视角来审视企业的争和挑战，这就要求企业从市场经济的新视角来审视企业的发展战略，重视企业理财的基本理论、程序和方法。财务管发展战略，重视企业理财的基本理论、程序和方法。财务管理就是企业用经济办法管理经济的一个重要环节

2、，涉及并渗理就是企业用经济办法管理经济的一个重要环节，涉及并渗透到企业经济活动的全过程。搞好企业财务管理，对于改善透到企业经济活动的全过程。搞好企业财务管理，对于改善经营管理、提高经济效益起着关键的作用。企业要树立正确经营管理、提高经济效益起着关键的作用。企业要树立正确(zhngqu)(zhngqu)的理财观念，通过各种渠道和方式，经济有效地的理财观念，通过各种渠道和方式，经济有效地筹集企业所需的资金，正确筹集企业所需的资金，正确(zhngqu)(zhngqu)地运用各种投资决策地运用各种投资决策方法，并以企业财务报表等核算资料为基础，对企业财务活方法，并以企业财务报表等核算资料为基础，对企业

3、财务活动的过程和结果进行分析和评价，为企业进行经济决策提供动的过程和结果进行分析和评价，为企业进行经济决策提供重要的财务信息。重要的财务信息。 第二页，共98页。7-32006年年1月版月版7.1 7.1 企业企业(qy)(qy)财务管理综财务管理综述述7.1.1 财务的概念财务的概念(ginin)7.1.2 企业财务管理的目标企业财务管理的目标7.1.3 企业理财观念企业理财观念7.1.4 企业财务管理的环境企业财务管理的环境第三页，共98页。7-42006年年1月版月版7.1.1 7.1.1 财务财务(ciw)(ciw)的概念的概念 财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现

4、的经济利益关系。 财务活动与财务关系构成财务概念完整的内涵。 财务管理是根据国家法律和财经法规，利用价值形式组织(zzh)企业财务活动，处理企业同各方面财务关系的一项综合性的管理工作。第四页，共98页。7-52006年年1月版月版1 1企业财务活动企业财务活动 企业财务活动是指企业为生产经营需要企业财务活动是指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资金运用和资金分配等一系而进行的资金筹集、资金运用和资金分配等一系列的活动。列的活动。（1 1）资金筹集）资金筹集 企业要从事生产经营活动，首先必须企业要从事生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，筹集资金是企业财务管理筹集一定数量的资金，筹集资金是

5、企业财务管理的一项基本内容，是资金运动的起点。的一项基本内容，是资金运动的起点。（2 2）资金运用）资金运用 包括资金的投放、资金的耗费和资金包括资金的投放、资金的耗费和资金的回收过程。的回收过程。（3 3）资金分配）资金分配 企业通过投资取得的收入要进行分配，企业通过投资取得的收入要进行分配，一部分用以弥补生产耗费，使企业生产经营活动一部分用以弥补生产耗费，使企业生产经营活动能持续进行；另一部分按规定缴纳能持续进行；另一部分按规定缴纳(jion)(jion)各各种税金；剩余部分是企业的净利润，它的所有权种税金；剩余部分是企业的净利润，它的所有权属于企业的投资者。属于企业的投资者。第五页，共9

6、8页。7-62006年年1月版月版2.2.企业财务关系企业财务关系 是指企业在财务活动中与有关各方所发生的是指企业在财务活动中与有关各方所发生的经济利益关系。经济利益关系。（1 1）企业与所有者之间的财务关系）企业与所有者之间的财务关系 是指企业所有者对企业投入资金是指企业所有者对企业投入资金(zjn)(zjn)，企业向所有者支付投资报酬所形成的经济利益关系，企业向所有者支付投资报酬所形成的经济利益关系，体现着所有权的性质。体现着所有权的性质。（2 2）企业与债权人之间的财务关系）企业与债权人之间的财务关系 是指企业向债权人借入资金是指企业向债权人借入资金(zjn)(zjn)，并按借款合同的规

7、定支付利息和归还本金所形成的并按借款合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债权债务关系。经济利益关系，体现的是债权债务关系。（3 3）企业与国家之间的财务关系）企业与国家之间的财务关系 是指企业按照税法规定向国家缴纳税金等是指企业按照税法规定向国家缴纳税金等形成的经济利益关系，是一种强制的无偿的分配关形成的经济利益关系，是一种强制的无偿的分配关系。系。第六页，共98页。7-72006年年1月版月版（4 4）企业与被投资企业的财务关系）企业与被投资企业的财务关系(gun x)(gun x) 是指企业将资金以购买股票或直接投资的形式向其是指企业将资金以购买股票或直接投资的形式向

8、其他企业投资所形成的经济利益关系他企业投资所形成的经济利益关系(gun x)(gun x)，体现着，体现着“投投资资风险风险收益收益”的对等关系的对等关系(gun x)(gun x)。（5 5）企业与债务人的财务关系）企业与债务人的财务关系(gun x)(gun x) 是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系(gun x)(gun x)，体现的是债权债务关系体现的是债权债务关系(gun x)(gun x)。（6 6）企业与内部职工的财务关系）企业与内部职工的财务关

9、系(gun x)(gun x) 是指企业用其收入向职工支付工资、劳保及福利等是指企业用其收入向职工支付工资、劳保及福利等方面的报酬所形成的经济利益关系方面的报酬所形成的经济利益关系(gun x)(gun x)，体现着企业，体现着企业与职工之间的按劳分配关系与职工之间的按劳分配关系(gun x)(gun x)。第七页，共98页。7-82006年年1月版月版7.1.2 7.1.2 企业企业(qy)(qy)财务管理财务管理的目标的目标1.1.企业的目标企业的目标（1 1）实现最高的投资）实现最高的投资(tu z)(tu z)利润利润 某期限的税后利润某期限的税后利润每股收益每股收益= = 某期限发行

10、在外的普通某期限发行在外的普通股股数股股数（2 2）实现最佳偿债能力）实现最佳偿债能力 偿债能力一般可用流动比率和速动比率表偿债能力一般可用流动比率和速动比率表示，这两个比率越高，说明企业偿债能力越强，示，这两个比率越高，说明企业偿债能力越强，也说明企业能以较低的成本筹集到所需资金。也说明企业能以较低的成本筹集到所需资金。 第八页，共98页。7-92006年年1月版月版（3 3）实现最大的市场占有）实现最大的市场占有 市场是企业赖以生存的基础，以优质的产品、合理的价格、良市场是企业赖以生存的基础，以优质的产品、合理的价格、良好的信誉不断扩大市场份额是企业十分重要的目标之一。好的信誉不断扩大市场

11、份额是企业十分重要的目标之一。（4 4）实现最大的股东财富）实现最大的股东财富 股东财富最大化是从股东的根本利益出发，通过财务等各项经股东财富最大化是从股东的根本利益出发，通过财务等各项经营管理的改善为股东带来最多的财富。因此，在一定程度上能够营管理的改善为股东带来最多的财富。因此，在一定程度上能够克服企业片面追求利润的短期行为。克服企业片面追求利润的短期行为。（5 5）承担一定的社会责任）承担一定的社会责任 企业处在一个社会大环境里，要主动承担一些企业处在一个社会大环境里，要主动承担一些(yxi)(yxi)社会责社会责任，如帮助政府减少失业、支持文化教育事业发展等。任，如帮助政府减少失业、支

12、持文化教育事业发展等。第九页，共98页。7-102006年年1月版月版2 2财务管理的目标财务管理的目标应服从于企业目标应服从于企业目标（1 1）以最低成本筹集所需资金）以最低成本筹集所需资金 必须十分熟悉资本市场，并与之建立起良好的业务联系。必须十分熟悉资本市场，并与之建立起良好的业务联系。另外，还要具有很强的设计选择与筹资方式的能力。另外，还要具有很强的设计选择与筹资方式的能力。（2 2）实现最合理的资本结构）实现最合理的资本结构 资本结构是否合理会直接影响企业的财务状况。资本结构是否合理会直接影响企业的财务状况。（3 3）制定最佳的财务计划）制定最佳的财务计划 财务计划是企业财务管理的依

13、据和目标，如果计划订得过财务计划是企业财务管理的依据和目标，如果计划订得过高，实际完成不了，投资者会认为企业财务状况欠佳，就会抛出高，实际完成不了，投资者会认为企业财务状况欠佳，就会抛出股票，导致股价及资产价值下降。股票，导致股价及资产价值下降。（4 4）实现最佳的跨国经营效益）实现最佳的跨国经营效益 企业要了解国际经济企业要了解国际经济(jngj)(jngj)和国际金融动态，懂得外和国际金融动态，懂得外汇风险规避，懂得有关国际法规。要以国际市场研究为基础，进汇风险规避，懂得有关国际法规。要以国际市场研究为基础，进行投资决策、筹资决策、国际税收管理和国际转让价格管理等。行投资决策、筹资决策、国

14、际税收管理和国际转让价格管理等。第十页，共98页。7-112006年年1月版月版7.1.3 7.1.3 企业企业(qy)(qy)理财观念理财观念企业理财观念是财务人员从事财务管理应具备的价值取向和理念。企业理财观念是财务人员从事财务管理应具备的价值取向和理念。1时间观念时间观念 企业的经济活动是在一定的时间范围内进行的。企业的经济活动是在一定的时间范围内进行的。 “时间就是金钱，效率就是生命。时间就是金钱，效率就是生命。” （1）周转快速，是提高经济效益的必要手段。）周转快速，是提高经济效益的必要手段。（2）衔接及时，采购、投产、产出、销售、货款回收及时。）衔接及时，采购、投产、产出、销售、货

15、款回收及时。（3）合理决策，资金时间价值揭示不同时点上资金量之间的换算关系）合理决策，资金时间价值揭示不同时点上资金量之间的换算关系(gun x)，这，这是企业进行筹资、投资决策的基础。是企业进行筹资、投资决策的基础。2均衡观念均衡观念 企业财务管理自始至终要贯彻一个均衡的原则。如收入与支出的均衡、收益与企业财务管理自始至终要贯彻一个均衡的原则。如收入与支出的均衡、收益与成本的均衡、投资收益率与风险程度的权衡。成本的均衡、投资收益率与风险程度的权衡。第十一页，共98页。7-122006年年1月版月版3 3风险观念风险观念 企业要科学估测风险、正确预防风险、有效规避风险。企业要科学估测风险、正确

16、预防风险、有效规避风险。4 4弹性观念弹性观念 企业财务管理中所讲的弹性，是指企业适应市场变化的能企业财务管理中所讲的弹性，是指企业适应市场变化的能力，要留有调整的余地。力，要留有调整的余地。 如为了降低筹资成本和减少筹资风险，就要求如为了降低筹资成本和减少筹资风险，就要求(yoqi)(yoqi)企业的筹资结构能够被调整或具有弹性；为了提高投资收益和减企业的筹资结构能够被调整或具有弹性；为了提高投资收益和减少投资风险，就要求少投资风险，就要求(yoqi)(yoqi)企业的投资结构能够被调整或具企业的投资结构能够被调整或具有弹性等。有弹性等。5 5信息观念信息观念 市场的变化是通过信息来引导的，

17、这些信息包括价格、利率、市场的变化是通过信息来引导的，这些信息包括价格、利率、汇率和证券指数等的变化。现代企业的财务管理要全面准确、迅汇率和证券指数等的变化。现代企业的财务管理要全面准确、迅速地收集和分析信息，并在合理预期的基础上，作出正确的财务速地收集和分析信息，并在合理预期的基础上，作出正确的财务决策。决策。 第十二页，共98页。7-132006年年1月版月版7.1.4 7.1.4 企业企业(qy)(qy)财务管理财务管理的环境的环境 企业财务管理的环境是指影响企业财务活动的各种客观条件和因素。企业财务管理的环境是指影响企业财务活动的各种客观条件和因素。1 1客观经济环境的影响客观经济环境

18、的影响（1 1）国民生产总值与财务管理的关系）国民生产总值与财务管理的关系 国民生产总值是国家一年里所有产品国民生产总值是国家一年里所有产品(chnpn)(chnpn)和劳务的总值。其预计增加，意味着和劳务的总值。其预计增加，意味着经济形势看好，投资机会增多，财务活动趋于活跃。经济形势看好，投资机会增多，财务活动趋于活跃。（2 2）通货膨胀与财务管理的关系）通货膨胀与财务管理的关系 通货膨胀是指货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值、物价上涨。通货膨胀是指货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值、物价上涨。其高低会直接影响投资收益和筹资成本，影响财务活动。其高低会直接影响

19、投资收益和筹资成本，影响财务活动。第十三页，共98页。7-142006年年1月版月版（3 3）国际收支经常项目与财务管理的关系）国际收支经常项目与财务管理的关系 国际收支经常项目是指国家在某期限内（如一年内）商品和劳务出口国际收支经常项目是指国家在某期限内（如一年内）商品和劳务出口收入、国外资本输入、利息收入、接受的捐赠等与产品和劳务的进口费收入、国外资本输入、利息收入、接受的捐赠等与产品和劳务的进口费用、向国外的资本输出、利息支付、各种捐赠等形成的差额。用、向国外的资本输出、利息支付、各种捐赠等形成的差额。 如果经常项目出现顺差，说明出口大于进口，国内生产形势较好，投如果经常项目出现顺差，说

20、明出口大于进口，国内生产形势较好，投资机会较多，财务活动较活跃。资机会较多，财务活动较活跃。（4 4）政府开支与财务管理的关系）政府开支与财务管理的关系 政府开支的增减会影响企业政府开支的增减会影响企业(qy)(qy)财务活动。如果政府增加开支，财务活动。如果政府增加开支，企业企业(qy)(qy)投资机会增多，财务活动活跃。投资机会增多，财务活动活跃。（5 5）银行利率与财务管理的关系）银行利率与财务管理的关系 银行利率的高低会直接影响公司的投资成本和筹资成本等财务活动，银行利率的高低会直接影响公司的投资成本和筹资成本等财务活动，从而影响公司的每股价格和每股收益。从而影响公司的每股价格和每股收

21、益。第十四页，共98页。7-152006年年1月版月版2 2资本市场的影响资本市场的影响（1 1）货币市场与财务管理的关系）货币市场与财务管理的关系 短期借款和短期债券利率的高低会影响企业的筹资成本和税后短期借款和短期债券利率的高低会影响企业的筹资成本和税后利润，从而影响企业的财务活动。利润，从而影响企业的财务活动。（2 2）债券市场与财务管理的关系）债券市场与财务管理的关系 债券行情看涨，说明企业财务管理成绩突出；债券行情看跌，债券行情看涨，说明企业财务管理成绩突出；债券行情看跌，说明企业财务管理成绩不佳。说明企业财务管理成绩不佳。（3 3）股票市场与财务管理的关系）股票市场与财务管理的关系

22、 股票市场的行情是衡量宏观经济和企业财务状况的股票市场的行情是衡量宏观经济和企业财务状况的“晴雨表晴雨表”。股市行情看涨，说明宏观经济前景看好，公司财务状况令人满意；股市行情看涨，说明宏观经济前景看好，公司财务状况令人满意；股市行情看跌，说明宏观经济前景暗淡，企业财务状况令人担忧。股市行情看跌，说明宏观经济前景暗淡，企业财务状况令人担忧。（4 4）期货期权交易市场与财务管理的关系）期货期权交易市场与财务管理的关系 期货期权交易市场不仅对公司的投资活动、筹资活动等具有重期货期权交易市场不仅对公司的投资活动、筹资活动等具有重要要(zhngyo)(zhngyo)意义，对公司企业的风险回避等也有重要意

23、义，对公司企业的风险回避等也有重要(zhngyo)(zhngyo)价值。价值。第十五页，共98页。7-162006年年1月版月版7.2 7.2 筹资管理筹资管理(gunl)(gunl)7.2.1 筹资渠道与筹资方式筹资渠道与筹资方式7.2.2 资本金制度资本金制度7.2.3 主权资本筹集主权资本筹集(chuj)7.2.4 负债筹资负债筹资 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及资本结构筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及资本结构调整的需要，通过筹资渠道调整的需要，通过筹资渠道(qdo)(qdo)和资金市场，正确运和资金市场，正确运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需的资金。用筹资方式，经济有效

24、地筹集企业所需的资金。 第十六页，共98页。7-172006年年1月版月版7.2.1 7.2.1 筹资渠道筹资渠道(qdo)(qdo)与筹与筹资方式资方式1 1筹资渠道筹资渠道 是指资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。是指资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。（1 1）国家财政资金）国家财政资金（2 2）银行信贷资金）银行信贷资金（3 3）非银行金融机构资金）非银行金融机构资金 非银行金融机构是指信托投资公司、保险公司、租赁公非银行金融机构是指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、财务公司等。所提供的各种金融服务包括司、证券公司、财务公司等。所提供的各种金融服务包括(b

25、oku)(boku)信贷投放、物资融通、还包括信贷投放、物资融通、还包括(boku)(boku)为企业为企业承销证券等。承销证券等。（4 4）其他企业资金）其他企业资金第十七页，共98页。7-182006年年1月版月版（5 5）居民个人资金）居民个人资金 资金市场开放后，企业职工和居民个人可购买各种证券资金市场开放后，企业职工和居民个人可购买各种证券(zhngqun)(zhngqun)进行投资，形成民间资金渠道，成为企业的重要资金来源。进行投资，形成民间资金渠道，成为企业的重要资金来源。 （6 6）企业自留资金）企业自留资金 是指计提折旧、提取公积金和未分配利润等企业内部形成的资金。是指计提折

26、旧、提取公积金和未分配利润等企业内部形成的资金。这些资金无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成这些资金无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。或转移。（7 7）境外投资资金）境外投资资金 是指外国投资者及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金，是指外国投资者及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金，它是我国外商投资企业重要的资金来源渠道。它是我国外商投资企业重要的资金来源渠道。第十八页，共98页。7-192006年年1月版月版2 2筹资方式筹资方式 是指企业筹措资金是指企业筹措资金(zjn)(zjn)所采用的具体形式。所采用的具体形式。（1 1）吸收直

27、接投资）吸收直接投资（2 2）发行股票（股本）发行股票（股本）（3 3）银行借款）银行借款（4 4）商业信用（应付未付款项）商业信用（应付未付款项）（5 5）发行债券）发行债券（6 6）融资租赁）融资租赁第十九页，共98页。7-202006年年1月版月版7.2.2 7.2.2 资本金制度资本金制度(zhd)(zhd)1 1资本金的概念资本金的概念 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，因此，资本金就是注册资本。金，因此，资本金就是注册资本。 开办企业必须筹集到国家规定的最低的资本金数额，否开办企业必须筹集到国家规定的最低的资本金数额，否则企

28、业不得批准则企业不得批准(p zhn)(p zhn)成立，这就是所谓的法定资本成立，这就是所谓的法定资本金。金。最低限额为：最低限额为： （1 1）有限责任公司注册资本：生产经营为主的人民币）有限责任公司注册资本：生产经营为主的人民币5050万元；万元；商业批发为主的人民币商业批发为主的人民币5050万元；商业零售为主的人民币万元；商业零售为主的人民币3030万元；科技开发、咨询、服务性为主的人民币万元；科技开发、咨询、服务性为主的人民币1010万元。万元。（2 2）股份有限公司注册资本：人民币）股份有限公司注册资本：人民币10001000万元。对于申请股万元。对于申请股票上市的，其股本总额不

29、少于人民币票上市的，其股本总额不少于人民币50005000万元。万元。（3 3）外商投资企业，投资总额在）外商投资企业，投资总额在300300万美元以下的，注册资万美元以下的，注册资本所占比重不得低于本所占比重不得低于70%70%等。等。第二十页，共98页。7-212006年年1月版月版2 2资本金制度资本金制度(zhd)(zhd)的内容的内容 资本金制度资本金制度(zhd)(zhd)是指国家围绕资是指国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者责权利等方面所制本金的筹集、管理以及所有者责权利等方面所制定的法律规范。定的法律规范。（1 1）资本金筹集制度）资本金筹集制度(zhd)(zhd) 筹资方式筹

30、资方式 既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物、无形资产等形式的投资；企业还可以发行实物、无形资产等形式的投资；企业还可以发行股票筹集资本金。股票筹集资本金。筹资期限筹资期限 采用一次性筹集，则必须在营业执照签发采用一次性筹集，则必须在营业执照签发之日起六个月内筹足；分期筹集的，最长期限不之日起六个月内筹足；分期筹集的，最长期限不得超过三年，其中第一次认缴部分不得低于出资得超过三年，其中第一次认缴部分不得低于出资总额的总额的15%15%，且第一次出资应在营业执照签发之，且第一次出资应在营业执照签发之日起的三个月内到位。日起的三个月内到位。第二十一页，共98

31、页。7-222006年年1月版月版吸收无形资产出资限额吸收无形资产出资限额 一般不超过注册资本的一般不超过注册资本的20%，如果因情况特殊，含有高新技术，如果因情况特殊，含有高新技术，确需超过确需超过20%的，应经过有关部门审批，但最高不得超过的，应经过有关部门审批，但最高不得超过30%。验资及出资证明验资及出资证明 验资是指对投资者所投资产进行法律上的确认验资是指对投资者所投资产进行法律上的确认(qurn)。 现金出资以实收现金额为价值进行确认现金出资以实收现金额为价值进行确认(qurn)，即以实际收，即以实际收到或存入企业开户银行的日期和金额，作为投入资本的入账依据。到或存入企业开户银行的

32、日期和金额，作为投入资本的入账依据。实物投资、无形资产投资的应按合同、协议或评估确认实物投资、无形资产投资的应按合同、协议或评估确认(qurn)的价值作为投资入账价值。在时间上，实物投资以办理完物料转的价值作为投资入账价值。在时间上，实物投资以办理完物料转移时确认移时确认(qurn)其投资，无形资产投资则以合同、协议或公司其投资，无形资产投资则以合同、协议或公司章程规定移交有关凭证时确认章程规定移交有关凭证时确认(qurn)其投资。其投资。第二十二页，共98页。7-232006年年1月版月版（2 2）资本金管理制度）资本金管理制度 企业筹集的资本金在管理上有许多方面的要求企业筹集的资本金在管理

33、上有许多方面的要求(yoqi)(yoqi)，从总体上看主要包括资本保全制度和投资，从总体上看主要包括资本保全制度和投资者的权利与责任两项内容。者的权利与责任两项内容。资本保全制度资本保全制度 要求要求(yoqi)(yoqi)企业在生产经营过程中，必须取企业在生产经营过程中，必须取得盈利，以保证资本的保值增值。得盈利，以保证资本的保值增值。投资者的权利与责任投资者的权利与责任 要求要求(yoqi)(yoqi)投资者必须按规定比例出资，并投资者必须按规定比例出资，并分享企业利润和分担风险及亏损。分享企业利润和分担风险及亏损。第二十三页，共98页。7-242006年年1月版月版7.2.3 7.2.3

34、 主权资本主权资本(zbn)(zbn)筹集筹集 筹资有：主权资本筹资和债务资本筹资。筹资有：主权资本筹资和债务资本筹资。 主权资本筹资按筹集方式分为：吸收直接投资；发行股票。主权资本筹资按筹集方式分为：吸收直接投资；发行股票。1吸收直接投资吸收直接投资 是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人(grn)和外商等直接和外商等直接投入的资金。从投资者的出资形式来划分，分为：投入的资金。从投资者的出资形式来划分，分为：（1）吸收现金投资）吸收现金投资（2）吸收非现金投资）吸收非现金投资吸收实物资产投资，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、吸收

35、实物资产投资，即投资者以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、产品等流动资产作价出资产品等流动资产作价出资吸收无形资产投资，即投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地使用吸收无形资产投资，即投资者以专利权、商标权、非专有技术、土地使用权等无形资产投资。权等无形资产投资。 第二十四页，共98页。7-252006年年1月版月版2 2股票筹资股票筹资 股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、股票是股份公司为筹集主权资本而发行的、表示股东按其持有的股份享有表示股东按其持有的股份享有(xingyu)(xingyu)权益权益和承担义务的可转让的书面凭证。和承担义务的可转让的书面凭证。（1 1）股票的种类）股票

36、的种类按票面是否记名，分记名股票和无记名股票按票面是否记名，分记名股票和无记名股票按股东权益不同，分普通股票按股东权益不同，分普通股票( (享受红利享受红利) )和优先和优先股票股票( (享受股息享受股息) )。按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股。外资股。按发行对象和上市地区不同，分按发行对象和上市地区不同，分A A股、股、B B股、股、H H股和股和N N股。股。A A股：供我国个人或法人买卖的、以人民币标明票面股：供我国个人或法人买卖的、以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票。价值并以人民币认购和交易的股票。B B股：是在国内

37、发行上市，以人民币标明票面价值但股：是在国内发行上市，以人民币标明票面价值但以折合的外币金额认购和交易的股票。以折合的外币金额认购和交易的股票。H H股：是国内公司在香港发行并上市的股票。股：是国内公司在香港发行并上市的股票。N N股：是国内公司在美国纽约证券交易所发行并上市股：是国内公司在美国纽约证券交易所发行并上市的股票。的股票。第二十五页，共98页。7-262006年年1月版月版（2 2）股票的价格）股票的价格票面价格票面价格 是股票票面上所标明是股票票面上所标明(biomng)(biomng)的金额，也叫做股票的金额，也叫做股票面值。面值。账面价格账面价格 或称账面价值，是指资产净值与

38、普通股数的比，即每股或称账面价值，是指资产净值与普通股数的比，即每股净资产。用公式表示为：净资产。用公式表示为： 公司资产净值公司资产净值 - - 优先股优先股股本股本每股账面价格每股账面价格 = 普通股股数普通股股数清算价格清算价格 公司在清算时每股所代表的实际金额公司在清算时每股所代表的实际金额 市场价格市场价格 是股票在市场交易时所确定的价格。影响股票市场价格是股票在市场交易时所确定的价格。影响股票市场价格变动的主要因素有企业经营状况及收益预期、银行利率变变动的主要因素有企业经营状况及收益预期、银行利率变化、通货膨胀预期、政治因素等。化、通货膨胀预期、政治因素等。第二十六页，共98页。7

39、-272006年年1月版月版（3 3）股票发行条件）股票发行条件 不是所有的股份公司都能发行股票，公司发行新股必须不是所有的股份公司都能发行股票，公司发行新股必须具备下列条件：具备下列条件：前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上。前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上。公司在最近公司在最近(zujn)3(zujn)3年内连续盈利，并可向股东支付股年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限。利，但以当年利润分派新股不受此限。公司在最近公司在最近(zujn)3(zujn)3年内财务会计文件无虚假记载。年内财务会计文件无虚假记载。公司预期利润率可达同期银行存款利率。公司预期利

40、润率可达同期银行存款利率。 第二十七页，共98页。7-282006年年1月版月版7.2.4 7.2.4 负债负债(f zhi)(f zhi)筹资筹资 负债筹集是指企业负债筹集是指企业(qy)(qy)通过向金融通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁和商业信机构借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形式筹集所需资金。按照期限的长短，用等形式筹集所需资金。按照期限的长短，负债筹资又可分为短期负债筹资、中期负负债筹资又可分为短期负债筹资、中期负债筹资和长期负债筹资三大类。债筹资和长期负债筹资三大类。第二十八页，共98页。7-292006年年1月版月版1 1银行借款银行借款 是指企业根据借款合同向银行或其

41、他金融机构借入的款是指企业根据借款合同向银行或其他金融机构借入的款项。项。（1 1）银行借款的种类）银行借款的种类按借款期限分类，分为短期和长期银行借款。按借款期限分类，分为短期和长期银行借款。短期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在短期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在1 1年以内的借年以内的借款。如生产周转借款、临时借款、结算款。如生产周转借款、临时借款、结算(ji sun)(ji sun)借款借款等。等。长期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的长期借款是企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款。如固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发与借款。如固定资产投资借款、

42、更新改造借款、科研开发与新产品试制借款等。新产品试制借款等。按有无担保分类，分为抵押借款和信用借款。按有无担保分类，分为抵押借款和信用借款。抵押借款是企业以其资产或其他担保财产作抵押而从银行借抵押借款是企业以其资产或其他担保财产作抵押而从银行借入的款项。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，入的款项。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券。也可以是股票、债券等有价证券。信用借款是凭借款企业的信用或保证人的信用而从银行借入信用借款是凭借款企业的信用或保证人的信用而从银行借入的款项。由于信用借款的风险比抵押借款的风险要大，因的款项。由于信用借款的风险比抵押借款的风险

43、要大，因此，银行利率通常较高，且往往附加一些必要的限制条件。此，银行利率通常较高，且往往附加一些必要的限制条件。第二十九页，共98页。7-302006年年1月版月版（2 2）银行借款的优劣分析）银行借款的优劣分析银行借款的优点：银行借款的优点： 筹集简便迅速，借款还款弹性较大筹集简便迅速，借款还款弹性较大(jio d)(jio d)，避免公开财务信息。避免公开财务信息。银行借款的缺点：银行借款的缺点： 筹资成本较高，使用限制较多，筹资数量有限。筹资成本较高，使用限制较多，筹资数量有限。第三十页，共98页。7-312006年年1月版月版2 2企业债券企业债券 是企业为筹集资金而发行的，约期向债权

44、人还本付是企业为筹集资金而发行的，约期向债权人还本付息有价证券。息有价证券。（1 1）企业债券的类型）企业债券的类型按有无特定的财产担保分类，分抵押债券和信用债券。按有无特定的财产担保分类，分抵押债券和信用债券。抵押债券是发行企业以特定的财产作为担保品的债券。抵押债券是发行企业以特定的财产作为担保品的债券。按担保品不同又可分为不动产抵押债券、动产抵押债按担保品不同又可分为不动产抵押债券、动产抵押债券和信托抵押债券。其中，信托抵押债券是以企业持券和信托抵押债券。其中，信托抵押债券是以企业持有的有价证券为担保而发行的债券。有的有价证券为担保而发行的债券。信用债券是发行企业没有设定担保品，而仅凭其信

45、用而信用债券是发行企业没有设定担保品，而仅凭其信用而发行的债券。发行的债券。按是否记名按是否记名(jmng)(jmng)分类，分记名分类，分记名(jmng)(jmng)债券债券和无记名和无记名(jmng)(jmng)债券。债券。记名记名(jmng)(jmng)债券：发行企业只对记名债券：发行企业只对记名(jmng)(jmng)人人偿本，持券人凭印鉴支取利息。偿本，持券人凭印鉴支取利息。无记名无记名(jmng)(jmng)债券：还本付息以债券为凭，一般采债券：还本付息以债券为凭，一般采用剪票付息方式。用剪票付息方式。第三十一页，共98页。7-322006年年1月版月版按能否转换为本公司按能否转换

46、为本公司( (nn s) s)股票分类，分可转换债券股票分类，分可转换债券和不可转换债券。和不可转换债券。可转换债券：根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间可转换债券：根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司和转换率将持有的债券转换为公司( (nn s) s)普通股票的普通股票的债券。债券。不可转换债券：不能享有可转换债券这种权利的债券。不可转换债券：不能享有可转换债券这种权利的债券。按筹资期限长短分类，分长期债券和短期债券。按筹资期限长短分类，分长期债券和短期债券。长期债券是筹资期限在长期债券是筹资期限在1 1年以上的债券，主要用于企业长期、年以上的债券，主要

47、用于企业长期、稳定的资产占用需要。稳定的资产占用需要。短期债券则是筹资期限在短期债券则是筹资期限在1 1年以内的债券，主要用于临时性的年以内的债券，主要用于临时性的流动资产需要。流动资产需要。第三十二页，共98页。7-332006年年1月版月版（2 2）债券发行价格）债券发行价格 是发行公司或承销机构发行债券时所使用的价格，也即是发行公司或承销机构发行债券时所使用的价格，也即投资者向发行公司认购债券时实际支付的价格。投资者向发行公司认购债券时实际支付的价格。债券发行价格的高低取决于以下因素：债券发行价格的高低取决于以下因素：债券面额。债券面额越大，发行价格越高。债券面额。债券面额越大，发行价格

48、越高。票面票面(pio min)(pio min)利率。票面利率。票面(pio min)(pio min)利率越高，利率越高，投资价值越大，从而发行价格越高。投资价值越大，从而发行价格越高。市场利率。在债券面值与票面市场利率。在债券面值与票面(pio min)(pio min)利率一定的情利率一定的情况下，市场利率越高，则发行价格越低。况下，市场利率越高，则发行价格越低。债券期限。期限越长，投资风险越大，从而要求的投资报债券期限。期限越长，投资风险越大，从而要求的投资报酬越高，债券发行价格就可能越低。酬越高，债券发行价格就可能越低。（3 3）债券筹资的优劣分析）债券筹资的优劣分析优点：筹资成本

49、相对较低，既可发挥财务杠杆作用，又能保优点：筹资成本相对较低，既可发挥财务杠杆作用，又能保证股东对公司的控制权。证股东对公司的控制权。缺点：财务风险较高，限制条款较多，筹资门槛较高。缺点：财务风险较高，限制条款较多，筹资门槛较高。第三十三页，共98页。7-342006年年1月版月版3 3融资租赁融资租赁租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。济行为。按租赁业务性质划分，分经营租赁和融资租赁。按租赁业务性质划分，分经营租赁和融资租赁。经营租赁：是出租人向承租

50、人提供租赁设备经营租赁：是出租人向承租人提供租赁设备(shbi)(shbi)，并提供设备，并提供设备(shbi)(shbi)维修和人员维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。培训等服务性业务的租赁形式。融资租赁：是由出租人（租赁公司）按照承租人融资租赁：是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备（承租企业）的要求融资购买设备(shbi)(shbi)，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。使用的信用业务。第三十四页，共98页。7-352006年年1月版月版（1 1）融资租赁的特点）融资租赁的特点设备租赁期较长。一般为

51、预计使用年限的一半以上。设备租赁期较长。一般为预计使用年限的一半以上。租赁合同比较稳定。合同有效期内双方均无权单方租赁合同比较稳定。合同有效期内双方均无权单方面撤销合同。面撤销合同。租金总额较高。一般要高出其设备价款的租金总额较高。一般要高出其设备价款的30%-40%30%-40%。租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产租赁期满后，按事先约定的方式来处置资产(zchn)(zchn)，或由出租人收回；或延长租期续租；，或由出租人收回；或延长租期续租；或将设备作价转让给承租人。或将设备作价转让给承租人。第三十五页，共98页。7-362006年年1月版月版（2 2）融资租赁的具体形式）融资租赁的具体

52、形式直接租赁直接租赁 由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。由出租人将设备直接租给承租人，然后向其收取租金。一般是产品制造厂家、独立租赁公司、专用设备租赁公司一般是产品制造厂家、独立租赁公司、专用设备租赁公司等。等。返回返回(fnhu)(fnhu)租赁租赁 是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁是公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从租赁公司手中将该项设备租回使用。通常是一些的方式从租赁公司手中将该项设备租回使用。通常是一些制造设备的厂家把自己生产用的机器设备以与市价大致相制造设备的厂家把自己生产用的机器设备以与市价大致相同的售价卖给租赁公司，然后又将该设备

53、租用。同的售价卖给租赁公司，然后又将该设备租用。杠杆租赁杠杆租赁 又称借款租赁或减税优惠租赁，出租方对价格昂贵的设又称借款租赁或减税优惠租赁，出租方对价格昂贵的设备难以靠自有资金购进时，只需自筹该项设备所需价款的备难以靠自有资金购进时，只需自筹该项设备所需价款的20%-40%20%-40%，其余所需大部分资金可以向银行等金融机构要求，其余所需大部分资金可以向银行等金融机构要求贷款，同时以该设备作为贷款的担保品。这种租赁形式适贷款，同时以该设备作为贷款的担保品。这种租赁形式适用于飞机、船舶、海上钻井设备等巨额资产的租赁业务。用于飞机、船舶、海上钻井设备等巨额资产的租赁业务。第三十六页，共98页。

54、7-372006年年1月版月版（3 3）融资）融资(rn(rn z) z)租赁的优劣分析租赁的优劣分析优点：增加资金调度的灵活性，具有税收抵免作用，优点：增加资金调度的灵活性，具有税收抵免作用，避避 免设备过时的风险，降低管理成本免设备过时的风险，降低管理成本缺点：租赁成本较高，损失资产残值。缺点：租赁成本较高，损失资产残值。第三十七页，共98页。7-382006年年1月版月版4 4商业信用商业信用是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关是企业在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系。系。（1 1）具体形式：）具体形式：应付账款应付账款 是由赊购商品形成的，以记账方

55、法表达的商业信用形式。其是由赊购商品形成的，以记账方法表达的商业信用形式。其支付主要依赖于卖方的信用。卖方一般均给对方一定的现金折支付主要依赖于卖方的信用。卖方一般均给对方一定的现金折扣。扣。应付票据应付票据 是买方或卖方根据购销合同开出并经过承兑的商业票据，期是买方或卖方根据购销合同开出并经过承兑的商业票据，期限一般为限一般为1-61-6个月，分为带息与不带息两种，我国目前的大多个月，分为带息与不带息两种，我国目前的大多数票据属于不带息票据。数票据属于不带息票据。预收货款预收货款 是卖方按合同或协议规定，在支付商品之前向买主预收部分是卖方按合同或协议规定，在支付商品之前向买主预收部分或全部货

56、款的信用方式或全部货款的信用方式(fngsh)(fngsh)。对于生产周期长、售价。对于生产周期长、售价高的商品，生产者经常要向订货者分次预收货款，以缓和本企高的商品，生产者经常要向订货者分次预收货款，以缓和本企业经营收支不平的矛盾。业经营收支不平的矛盾。第三十八页，共98页。7-392006年年1月版月版（2 2）商业信用筹资的优劣分析）商业信用筹资的优劣分析优点：筹资方便，限制条件少，筹资成本低。优点：筹资方便，限制条件少，筹资成本低。缺点缺点(qudin)(qudin)：所筹资金利用时间短，还款不及时会：所筹资金利用时间短，还款不及时会影响企业信影响企业信 誉，有一定的风险。誉，有一定的

57、风险。第三十九页，共98页。7-402006年年1月版月版7.3 7.3 投资投资(tu z)(tu z)管理管理7.3.1 投资的目的投资的目的7.3.2 投资的基本程序投资的基本程序(chngx)7.3.3 货币时间价值货币时间价值7.3.4 投资决策的方法投资决策的方法第四十页，共98页。7-412006年年1月版月版7.3.1 7.3.1 投资投资(tu z)(tu z)的目的的目的 投资是指将一定的资产投放投资是指将一定的资产投放(tufng)(tufng)于一定的对象，于一定的对象，以期望在未来取得经济效益或社会效益的经济行为。以期望在未来取得经济效益或社会效益的经济行为。 企业的

58、任何投资行为，其最终目的都是为了获取最企业的任何投资行为，其最终目的都是为了获取最大的投资收益，从而实现企业价值最大化的理财目标。大的投资收益，从而实现企业价值最大化的理财目标。投资按资金的投向分对内投资和对外投资。投资按资金的投向分对内投资和对外投资。 对内投资即固定资产投资对内投资即固定资产投资 对外投资主要为证券投资和实物投资对外投资主要为证券投资和实物投资第四十一页，共98页。7-422006年年1月版月版但对各个独立的投资项目来说其具体的目的又分为：但对各个独立的投资项目来说其具体的目的又分为： 1 1取得投资收益取得投资收益 利润的增加，成本的节约。利润的增加，成本的节约。 2 2

59、降低投资风险降低投资风险 投资风险就是投资收益的不确定性。投资风险就是投资收益的不确定性。 企业各个投资项目的风险程度是不同的，当企业已有高风险投资企业各个投资项目的风险程度是不同的，当企业已有高风险投资项目时，再要投资就要尽量考虑投资低风险项目，以形成多角化投项目时，再要投资就要尽量考虑投资低风险项目，以形成多角化投资经营的格局，以低风险投资项目的收益来抵偿高风险投资项目的资经营的格局，以低风险投资项目的收益来抵偿高风险投资项目的损失。损失。3 3承担社会义务承担社会义务 企业进行一些生产安全设施和环境保护方面的投资，能产生一定企业进行一些生产安全设施和环境保护方面的投资，能产生一定的社会效

60、益，维护企业形象的社会效益，维护企业形象(q y xn xin)(q y xn xin)，并避免因安全设，并避免因安全设施缺乏等引起的人员和财产损失。施缺乏等引起的人员和财产损失。第四十二页，共98页。7-432006年年1月版月版7.3.2 7.3.2 投资投资(tu z)(tu z)的基本的基本程序程序1 1短期投资程序短期投资程序 对象一般为企业对象一般为企业(qy)(qy)的流动资产，并且在的流动资产，并且在1 1年以年以内就可收回。内就可收回。（1 1）根据实际需要，提出投资项目。）根据实际需要，提出投资项目。（2 2）分析投资收益，作出投资决策。）分析投资收益，作出投资决策。（3