中国股20年的3次大顶和熊8

1、中国股市20年的3次大顶和熊市第一部分，牛市和熊市的特征以及迹象总结中国股市的第一次大牛市时间是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558-2019 年的1月的512点；第二次大牛市的时间从2019年1月幵始-2019年6月的2245点；第二次大熊市从2019年6月的2245点-2019 年6月的998点；第三次大牛市从 2019年6月 的998点-2019 年10月的6124点；第三次大熊市从 2019年10月的6124 点运行至今依然没结束第 5 页大顶特征2019年1510点大顶平均市盈率59.64倍-平均股价15.16元大底特征1994年325点的大底平均

2、市盈 率10.65倍-平均平均股价股估值面2019年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍-平均股价14,1元2019年2245大顶平均市盈率 66.16倍-平均股价17.51元2007年10月16日大顶平均市盈率47.07倍，平均股价20.16元价仅4.24元2019年512大底市盈率19.44 倍-平均股价6.17元2019年998大底市盈率15.42 倍-4.77元2008年10月17日两市平均股价是6.44元4次顶部的平均市盈率是 59倍，平均股价是16.73元2011年5月12日2844点上海财汇数据显示，沪深两市2130只A股的 算术平均股价高达18.31元。其中， 886只沪市

3、A股的平均股价为14.47 元；包含中小板和创业板的1244只 深市A股，平均股价达到了 21.05 元。那么4月3000点区域时即成为 第5次的历史顶峰。4次底部的平均股价是5.4元，平均市盈率是15.17倍技术面大顶的日线基本是双头；月线特 别注意第一不可跌破5月线（特别 是下月依然无法收回），从此指数 被5月线一路压制；第二是配合第 一的指标同时，月MAC高位死叉迹 象+KDJ高位死叉迹象，调整的浪型 基本都是A-B-C下跌3浪，市场 演绎的是新手套在山岗上，老手套 死在山腰上的经典故事。以月K线突破5月线为标志， 且KDJ低位20左右金叉成功， 此后一路依托5月线上行不得 跌破确认；同

4、时配合周线5金叉10,依托5上行，周KDJ20和MAC金叉；市场幵始演绎没有 最冋只有更冋的神奇。政策面从对市场的支持到模糊，再到不 断的提示风险，再到实质上的频频 出手干预政策（如印花税提高）， 打压股市的态度越来越强烈和露骨从对下跌的默许，到言论幵始 明确挺市，到幵始局限于市场本 身的干预（调印花税红利税等）， 到频频呼唤信心并动用资金手 段（降息，发基金，停IPO等）， 最后到实质性的产业政策刺激（投资或者对多行业的长期利 好或者股票市场的大改革等）资金面连续的加息、基金窗口指导、暂停新基金发行、大盘股不断上市或者大额度融资连续的降息，加大基金发行力 度，力压IPO冻结，否决所有大 额的

5、融资计划心理面市场不断的找寻泡沫支持的理 由，几乎没有机构看熊市场，致 性的看好市场的持续走好，基金和 股票幵户数连创新高，特别是周围 从不关心股市的人幵始纷纷入市市场一幵始绝不会相信牛市 已经结束，其中的几次反弹都会 带来新的憧憬，到幵始绝望不顾 一切的抛售，再到对任何利好都 漠不关心且不看好，对经济前景 极度绝望和恐惧其它配合技术面，出现前景不明的重 大隐患事件，比如金融危机、严重 的通胀迹象、某热点经济泡沫崩溃 迹象等 另一个值得注意的，则是强周期类配合技术面，出现大热点板 块，幵始有讲故事的基础。同样， 强周期类股票特别是有色等股 票的反弹猛烈，也往往是市场底 部形成的迹象。股票的全面

6、溃败。上述趋势指标中，估值与技术为 最关键，当估值和技术同时符合，其它指标大部分符合时，则击中的概率 是相当高的。但历史是相似而非一致的，因此上述指标只能参考定性，而 不能生搬硬套的定量决策。在技术指标发生不同周期矛盾的时 候，一切以月线为准。另外，PE的规律随着时间而慢慢趋于不准确，因为 10年20年后的市场整体估值和 GDP水平也许早就不支持 60PE的存在， 15PE也很可能不再是历史的低点。2019年的大熊市与07-08年的市况对上述的指 标有高度的契合。但另一方面，2019到2019年的曲折上升型牛市则多次出现跌破5月线几个月后又再次站上的情况。因此判断大顶不能僵化以技术轮，必须多个

7、指标共同高度契合，特别是估值因素的考虑。而轻易不要 止盈，宁愿更换安全的品种也是重要的策略。第二部 分，此次大熊市的周期2019年10月6124幵始下跌到 2019年10 月的1664点，为下跌A浪运行12个月，至1664点展幵大B浪反弹至目 前 2019年 4月，如果按深综指，深证成指，中小板指数的高点贝y反弹至V 2019年11月，反弹运行 25个月，之后即展幵大 C浪调整，预计运行 12-18 个月左右，但是因为此次大熊市 A浪的下跌非常猛非常快，基本单边运行， 所以，按波浪理论前浪跌的急，后浪跌的缓，所以在大C浪下跌中的下跌A浪不浪型将是复杂的，拉锯的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都会

8、和 同，但是时间周期将会趋同或相近。下一次重大历史底部形成时期将在2019年6月-11月之间，见底区域为 1600-1800 区域，因此目前躲避熊市下跌， 保存资金就是最重要的，不要担心踏空，2019年你会看到遍地是黄金的3-5元股，就怕你没有钞票抄这历史性大底，耐心等待大底出现。第三部分，现象 和对策总结在面临重大趋势扭转迹象的时候，首先 考虑的应该是资产的重新分配计划。比如大顶特征大面积出现后，撤离股 市必须成为一个坚定的战略。依照投资种理论的指导，此时最佳的避难增 值场所是：货币基金、债券基金或企业债，固定收益类信托产品，现金。在市场主跌过程中，没有英雄板块和个股。08年巴菲特的公司都跌

9、去一半儿的市值，茅台都从230跌破百元的金身，因此不要赌哪个可以不跌安然过冬。估值感觉合理的时候，千万别大举买入。合理只是熊市进程的1半，要相信涨一定过头，跌也一定过头的规律。 行股如将兵，先战略，后战术，战略上的失误是任何战术上的成功难于弥补的，目前股市总的战略态势就是空头占上风，中长期趋势向下，此时天天想着抄底扳本，操作得越多， 失误的概率越大，亏损的可能也越大。大B浪反弹与大底往往很相像，目前来看是否跌破5月线是一个重要的指标。 跌破5月线则很可能是再次探真正大底的迹象，比如 2019 年 11 月政策利好刺激从 1300 反弹到 1800，再跌破 5 月线 后砸出了真正的 998 一样

10、。所以如果参与疑似大底时仓位过重，又出现了 跌破 5 月线状况，则再次恢复到半仓以下是明智的选择。无论是大 B 浪反弹还是大底部的反转，强周期 股的强力上涨都是其中的一个标志。 以有色金属等为主的品种一改历次反 弹的无力和缺乏持续性， 其持续性的强力上涨往往预示着市场对经济实体 最坏情况已经表达充分的预期。与之伴随的，则是大量的概念股、垃圾股 等前期跌幅最大股价最低的板块的一轮疯狂炒作，而与之相反，上轮牛市 中的大白马股以及经济周期靠后的消费类绩优股则将明显落后于大盘的 这轮报复性上涨。所以，一个确认的熊市中，躲过主跌段，并 在个股估值处于历史最低位时以 3 成左右的仓位试探性入场， 并在确认

11、的 大 B 反弹或者疑似大底时以半仓作为长线优质股建长线仓， 另半仓以最强 劲领涨板的强周期极度超跌低价概念股博取反弹收益的波段操作， 是一个 务实的选择。抢反弹，套牢，割肉，再抢反弹 , 再套牢，再割肉，熊市里的 散户 90%以上就是这样死掉的。熊市最重要的是休息。最大的最终的机会只会来自于真正的底部， 但静静守望底部的出现比以身 试法的抄底来的安全和高效的多。一个妥协或者难度相对低的策略是：熊市中，保持平常心，不冲动，不侥幸，牢记“现金为王”，有所不为才 有所为。等到众人对股市失去耐心与信心的那一天，再做一名勇士，走近 这个战场！莫去博傻抄底，不要天天去想着哪里能抄到最低点， 耐心等行情反

12、转真正确立， 顺势而为，虽然没有得到所谓的“盈利最大化”， 但也同时也避免了你的“风险最大化”。第四部分，牛市特征！经过几个牛熊转换的投资者应该对此有刻骨铭心的感触，那就是大牛市来了，只要你在相对低位敢买入股票，敢拿住股票，敢 坚守股票，那么最后能获大利的就是你，在上升趋势中，只要你愿意当傻 子，你就是股神，一波轰轰烈烈的大牛市来时， 傻子多了，股神也就多了， 然而如果你自以为你短线炒的好，炒的精，可能到大牛市结束时，你赚的 钱绝对没有傻子股神赚得多，当在大牛市的山巅之峰回头看，你会发现不 论是那只股票，只要在相对的山谷底买入，能够拿到山巅，那么基本你就 翻5倍之多，如果运气好你可能翻 10倍

13、之多，运气再好，可能还会翻 20 倍，但是这绝对是狗屎运了，你必须闭着眼睛或者吧账户密码改掉才可能 得此殊运，而当你自以为短线高手的时候，天天换来换去，追涨杀跌，到 了山巅之峰，你就会后悔不该这样，而是相信长线是金的真谛了，或许这 时你幵始了在牛市末期死守的长线是金的规则，但是这时你恰恰中了主力和市场的阴谋，因为牛熊转势了，大牛市去了，大熊市来了，这时候，谁 要是在敢守股票，敢握股票，那么市场就会要了他的资金，要了他的命， 不论你有多少钞票，无论你是谁，都会在漫漫的熊途中一点一点蚕食你的腰包，温水煮青蛙就是最好的办法，时间就是最好的毒药，直到你煎熬整 个大熊市结束的时候， 你又明白了什么狗屁长线是金， 越长越死， 于是乎， 你再次回到短线是银的过去， 重蹈上一个牛市的覆辙， 历史就是这样残酷， 市场就是这么洗脑的，周而复始，股市就是大围城，走了一批人，又来了 一批人，和了大趋势的节拍，你就是成功者，踏错了市场的脚步，那么你 必受它惩罚。牛市和熊市就是