巴克莱银行中文演讲稿Slide1

1、在非洲的商业化项目融资在非洲的商业化项目融资Slides项目融资项目融资概念概念特点特点驱动力驱动力要求要求项目融资的应用领域项目融资的应用领域进行项目融资的程序进行项目融资的程序项目分析项目分析风险规避风险规避其他无追索权融资机制其他无追索权融资机制非洲非洲2项目项目融资融资表外融资的大型、长期基础设施和工业项目对于股东无追索权由项目产生的现金流量还款风险规避项目发起人将风险转移给银行、承包商、供应商和项目购买人具体资金投资项目：银行: 现金流量股东: 股权返还项目融资在过去的项目融资在过去的20年已经有了显著增长年已经有了显著增长概念概念3项目项目融资融资特点特点从工厂到收费公路参加者:股

2、东贷款人材料供应商产品购买商相关方的风险协议4项目项目融资融资对项目发起人具有追索权，直至项目完工债务偿还依赖于未来现金流量特殊目的工具 (SPV)长期 (20年)高度结构性项目公司资产和权利担保特点特点5项目项目融资融资项目的驱动力强大的基础现金成本经过检验的技术供货协议长期、持续购买协议实力雄厚的项目发起人清晰、现实的目标可靠的运营商主权风险外汇风险不可抗力驱动力驱动力6项目项目融资融资大型项目: 矿山、基础设施、工厂债务权益比率内部收益率（IRR）可承受风险水平的本金利息偿还驱动力驱动力7项目项目融资融资优点优点对于股东无追索权单独的公司风险共担负债率高的项目 税收补助现金流量控制良好管

3、理绩效衡量标准定义清晰有效的债务结构 (条件: 偿债比率(DSCR), 贷款期限利息保障倍数)募集资金的可行手段缺点缺点文件准备: 耗时费财复杂的法律文件比表内融资成本高8项目项目融资融资要求要求经济可行性经济可行性充足的现金流量支付债务利息技术可行性技术可行性经过检验的技术和准确的定价对于技术可行性和资本性支出的独立评估合格的管理层合格的管理层/运营商运营商成功记录9项目项目融资融资主要资源主要资源:油和气矿业与资源紧密相连的第二产业与资源紧密相连的第二产业:化学行业 电力行业(占项目融资市场的40 %)基础设施基础设施管道道路经常应用领域经常应用领域10项目项目融资融资谅解备忘录 (MOU

4、) 股东协议项目评估 详细的可行性研究报告项目分析 (技术、经济、信贷价值和风险)财务模式、敏感性分析和风险规避财务决算技术完备财务完备偿债计划进行项目融资的程序进行项目融资的程序11项目项目融资融资技术、可行性建设成本提款期限供求分析竞争对手情况生产成本独立专家用于“基础方案”财务模式敏感性分析完工风险（货币、技术）操作风险原材料供应市场风险金融风险货币风险政治风险环境风险不可抗力资产价值盈利性项目发起人信用状况涉险股权发起人和第三方的质押项目分析项目分析12项目项目融资融资需要考虑的几个方面需要考虑的几个方面基线条件假设名义/固定模式货币情况资金提取 根据资本支出回报率和各项比率敏感性分析

5、:成本/收入通货膨胀货币风险利率风险法律协议反映假设和现金流量情况可盈利的项目: 成功规避主要风险的项目现金流量情况决定融资计划现金流量情况决定融资计划财务模式财务模式13项目项目融资融资风险规避风险规避矿体矿体/石油储备石油储备 建设风险建设风险建成风险建成风险操作风险操作风险主权风险主权风险市场风险市场风险财务风险财务风险法律风险法律风险14项目项目融资融资完工测试资产担保偿债契约购买/供货协议保险 (不可抗力)使贷款人避免风险使贷款人避免风险担保安排担保安排15项目项目融资融资高度敞口高度敞口:复杂的运营炼油厂核电站中度敞口中度敞口:矿井低度敞口低度敞口:管道收费公路谨慎事件谨慎事件不可

6、抗力不可抗力16项目项目融资融资其他无追索权融资结构其他无追索权融资结构杠杆融资杠杆融资以来自于已获取资产的资产负债表的现金流量归还 股权支持型融资股权支持型融资已获得的资产股份作为担保以股息偿债项目债券项目债券风险转移至债券持有人NB项目评价根据债券比率偿还债务17项目项目融资融资开放中的非洲开放中的非洲!财政约束和政治改革商品繁荣市场放松管制和外汇自由金融市场的多样化公司治理私有化和政府领导的融资经济开放重要行业的外国直接投资稳定的GDP增长持续性的经济增长（2006年6%）18项目项目融资融资非洲大约拥有非洲大约拥有30% 的世界矿藏资源：的世界矿藏资源：铜/钴：刚果民主共和国，赞比亚，

7、毛里塔尼亚，中非共和国 镍：坦桑尼亚，安哥拉，马达加斯加，象牙海岸 锌/铅/银：南非，赞比亚 铝土矿：几内亚，塞拉利昂，加纳 铁矿：几内亚，毛里塔尼亚，中非共和国 金：刚果民主共和国，南非，加纳，马里， 布基基纳法索，坦桑尼亚 白金：南非，津巴布韦 氮铬铁：南非 锰：刚果民主共和国，南非，加蓬 农业矿物：刚果民主共和国，肯尼亚 铀：纳米比亚，马拉维，刚果民主共和国钻石：刚果民主共和国，安哥拉，博茨瓦纳，津巴布韦，纳米比亚，毛里塔尼亚 非洲丰富的矿藏非洲丰富的矿藏19项目项目融资融资在非洲的例子在非洲的例子 /机遇机遇 1995-2005: 168个项目个项目: 480亿美元亿美元 (世界银行世

8、界银行)矿业矿业:莫马矿砂莫桑比克Lumwana铜矿赞比亚Albidon Munali镍矿赞比亚加丹加省铜矿刚果民主共和国工厂工厂:世界氧化铝精炼厂几内亚LNG项目安哥拉电力电力:Mmamabula燃煤发电站 博茨瓦纳Eskom发电厂项目 南非Bujagali水力发电站 乌干达Lusemfwa水力发电站 赞比亚建设建设:机场建设 / 重建 莫桑比克机场机场:轨道连接 博茨瓦纳 /纳米比亚/津巴布韦豪铁 南非20项目融资项目融资电力行业项目结构电力行业项目结构保险公司政府法律许可股权担保实施协议建设者 / 工厂运营商 /设备供应商 / 燃料公司 / 电力设施 / 政府发起人集团(投资者)O&am

9、p;M 合同工厂运营商贷款人信贷协议代理商银行其他 建设合同 承包商/供应商电力 购买 协议 政府设施燃料供应公司燃料 供应 协议电力连接协议Tx 系统运营商Dx 系统运营商项目公司项目公司合资协议股东协议21项目项目融资融资巴克莱银行巴克莱银行/南非联合资本南非联合资本:唯一覆盖非洲的全球性银行唯一覆盖非洲的全球性银行南非加纳博茨瓦纳津巴布韦尼日利亚毛里求斯坦桑尼亚乌干达纳米比亚埃及肯尼亚安哥拉赞比亚莫桑比克22项目项目融资融资巴克莱银行巴克莱银行/ 南非联合资本南非联合资本项目融资咨询服务辨识机遇的专业技能优先债务/夹层债务融资出口信用代理融资23项目项目融资融资巴克莱银行巴克莱银行/南非

10、联合资本南非联合资本艾斯康金融公司的证券化面向斯威士兰和莫桑比克的Motraco公司传输线路主安排人: 伊斯肯德仑发电站ECIC债务机构(土耳其)西门子从南非出口至土耳其EI Cajon水力发电项目 (墨西哥)AES驳船燃气发电项目 (尼日利亚）Savcio发行的1.25亿欧元优先担保高回报债券配售经办人 CEB24联系人资料联系人资料Sir David Wright副董事长+44 20 777 35599 巴克莱资本John Vitalo执行官 +27 11 350 5925南非联合资本Chris Hui总经理: IBD 中国和香港公司+8 52 2903 2375巴克莱资本David Zhang主管: IBD+8 52