北京展恒理财研究报告

1、展恒理财主要发展历程如下:2004年2月,2004年7月,2004 年 11 月,2005 年2005 年2006 年2006 年2007 年2007 年2008 年2008 年3月,7月,3月,9月,3月,9月,5月,6月，2008 年 10 月,2009年5月,2009 年 12 月,2010年7月,2011年7月,北京展恒理财研究报告一、企业背景及成长经历。北京展恒理财有限公司前身为背景天恩理财中心，成立于2004年2 ho依 托于北京国能天恩科技有限公司（1993）,注册资本6000万元人民币，其中3000 万元为国有资本，由辽宁国能集团（控股）股份冇限公司（st百科，600077）控

2、股。成立“天恩理财中心”第一期rfp培训开班设立基金研究部门推出“五星基金评级”推出个人理财服务“基金投资顾问专家系统”正式运行成立“券商集合理财研究组”成立“人民币理财研究组”成立“阳光私募研究组”推出“阳光私募评级”开始举办系列“私募高峰论坛”推出“理财体检”服务东方广场私人财富管理中心开业成立“固定收益研究组”亚运村私人财富管理中心开业首轮融资获得优点资本460万美元注资。此次融资之后，优 点资本将在展恒理财中股权占比12. 5%,并在董事会获得一 个席位。补充的资本金将主要投向公司整个中后台系统建设、 对理财顾问的培训及企业规模增加等几个方面。冇消息称， 年内将成立上海分公司。二、企业

3、基本情况展恒理财是一家以提供专业理财顾问服务的第三方理财公司，公司以会员制 服务方式为主，打前盈利來源主要來自会员费和佣金收入，耳前他们一般向金融 产品提供商收取销售产品额的1%-4%作为佣金收入。展恒理财是国内众多第三方 理财机构中唯一收取会员费的一家，每位客户的会员费在12万元左右。会员 分为网络会员、银卡会员、金卡会员和白金卡会员四个等级，其中网络会员为免 费用户。展恒理财研究部的研究员均拥有金融类专业硕士以上学历，冇着丰富的金融 实战经验和研究经验。展恒理财研究部成立以來，推出了展恒基金五星评级，与 公司信息技术部合作开发了处于国内领先水平的“展恒基金投资专家系统”。除 了基于数据的定

4、量研究，研究团队持续跟踪国内外市场动态，积极获取多方面信 息，对每只基金的历史业绩、投资风格、管理水平进行客观评价，结合定量研究 结果，撰写投资策略报告，为理财顾问团队提供决策支持。展恒理财的理财顾问，皆持有美国注册财务策划师（rfp）资质，同时拥冇 证券从业资格、cfa等金融行业具它证书，具冇-流的g业能力。展恒理财的理 财顾问团队坚信立场比专业更重要，秉承公司“专业、独立、个性化”的宗旨， 恪守职业操守，致力于做客户卓越的“财富管家”。使客户轻松实现资产保值增 值。目前，展恒理财已在国内理财领域形成了自己的优势，部分研究成果一直保 持行业领先水平。常年为广大主流媒体提供专业的理财研究报告和

5、咨询服务。具 体包括：1、中央人民广播电台“经济之声”、城市管理广播、财富星空等电台；2、btv5每周五晩“财经五连发”专栏访谈；3、大众理财顾问、私人理财、钱经、卓越理财、资本市场、 中国金融等杂志；4、精品购物指南、北京青年报、经济参考报、北京晩报、经济 观察报、华夏时报、投资者报、记者观察报、21世纪经济报道、证 券市场周刊、上海证券报、证券时报、中华工商时报、中国经济时报、中国证券报等纸媒；5、搜狐理财、新浪财经、腾讯财经、雅虎财经、网易财经、金融界、凤凰 财经网、中国金融期货网、和讯基金网站。三、网站运营展恒理财官方网站（1、私募基金：该板块中包含各种私募产品及其业绩排行，私募预报，

6、以及对私募产品的研 究观察。其中“私募基金排行榜”、“最受关注基金”、“展恒优选私募”、“阳光私募基 金”这四个小版块均以表格形式列出（见下页图），让投资者看起來更直观，便 于选择。除上述四个子版块外，“展恒私募调研”详细介绍了 16家现存私募公司的背 景，研究团队，已发行基金的发行口期、净值、回报率，产品相对于大盘的表现 以及对各个公司风控能力的分析。此版块对于新投资者选择理财产品冇很大帮 助。利黠基金排行榜私荐基金月度排行榜利荡基金季度排行榜私慕名称月收益季收益丰收1号21.35-2.24润丰陆号16.315. 11拉芳舍一期14.37-7.32庚成亨12期（长城富利）14.20富盔2号1

7、4.032.41金鹰理财（四期）13.295.79泽熙4期10.430.25兴业天津2号10.40-2.22中融执耳医药9.512.38泽熙瑞金1号9.306.77公慕基金500038基金通乾-110003易方达上证50519019大成寮阳290003秦信戎息戎利202011南方优选价值150020富国汇利稳健-161010富国天丰-121007®福优先550003信诚盛世蓝筹000011华夏大盘机黠基金580003东吴行业轮动000021华夏优势050002博时裕富180012银华富裕550003信诚盛世蓝筹150021富国汇利进取150001瑞福进取519668银河竞争优势340

8、007兴业社会责任000031华夏复兴私募基金私募人物调硏路演在线预约弘酬王利縫一查看在线预约杉杉余路明查看查看在线预约善英时代陈宏超查看-在线预约韬远王志忠查看查看在线预约曾昭雄一一在线预约源乐晟曾晓洁查看查看在线预约淡水泉赵军一一在线预约东方远见许勇查看查看在线预约上善御富刘鹰查看-在线预约蒋锦志-在线预约武当田荣华查看-在线预约展短优迭私薜私簇基金利荡人物调硏路演在线预约张高查看查看在线预约汇利何震查看查看在线预约朱雀李华轮查看在线预约智德伍军一在线预约龙硼国辜童第轶查看在线预约和聚李务刚查看在线预约从容吕俊在线预约新价值罗伟广在线预约理成程义全在线预约尚雅石波在线预约凯石陈继武在线预约

9、1>»基金名称1通1个月收fi$»）近3个月收益舉«）述个月收茁車（«）近1年收餌“）近2年收益峯夏昔歸；刪1翻t稣1相对j绝对:相对1绝对1相对1绝对t相对1趺礙°丰收1号21 3519 18-2 245.864 809.09确号16 31k 145 1113.2114 6518.94拉芳舍一期14 3712 20-7.320 78-9.237.94叭12期（.k 2012 03盘2号k 03!1 862 4110 513.590 69金蚩翩（四期13 2911 885 7911.35-5.492.805.25-13.53务矽4期徐m1

10、0 439 020 255 815 358 0439.4921.52兴业科2号10 408 24-2 225 883 567.85中皈5睦9.518.092.387.94-8.98-6.29却帕1号徐理9 30t. 136 77k 871&5420.8359.3448.702、公募基金：该板块中包含“基金排行榜”、“基金诊断”、“投资者风格测试”、“基金比较”、 “基金筛选器”、“基金收益计算器”等基金投资工具。“基金诊断”需提供所持冇的基金代码和持冇比例，留下姓名、屯话、邮箱, 有展恒理财的理财顾问在三r之内给出答复，并以邮件形式告知。“投资者风格测试”共24道选择题，答题后填写投资

11、约束条件，包括你投 资额度、可承受最大损失、总资产额度、预期年化收益率、可投资期限、月度收 入总额、月度支岀总额和投资的金融产品，提交后提交现冇基金，最后留下联系 方式。系统将自动给出测试结果，还可选择付费获得具提供的基金规划书。“基金筛选器”，此功能见下图：基金筛选基金收益计算器基金名称:宝盈基金管理有限公司一月以来收益率：不限工展恒凤险指标：不限iy i不限卜i不限卜i不限三1三月以来收益率：不限hj波动幅度：2008-1-1半年以来收益率：不限j展恒评级：之前之后一年以来收益率：不限rj不限3今年以来收益率：不限二|基金公司:基金类别:成立时间:基金规模:“基金收益计算器”，此功能见下图

12、:除上述功能外，该板块还提供免费研究报告、100元研究报告、188元基金 规划等产品。3、固定收益:此版块屮包含现有最新理财产品的基本信息、i占i定收益产品的基础知识、展 恒对信托公司的调研报告以及展恒推荐产品的在线预约。“产品信息”板块提供最新理财产品的简要信息，并对会员提供信托计划 说明书的pdf文档下载。“信托调研”板块暂时提供展恒理财对6家信托公司基本情况，产品发行等 的调研报告。部分口j免费浏览，部分需要付费。展恒理财并没冇对此板块进行很 好的维护。“展恒推荐产品”此版块与最新产品资讯结合，提供在线预约。预约者需留 下联系方式，随后展恒理财会有工作人员与客户联系具体购买事宜。“展恒观

13、点”和“展恒周报”两个板块为展恒对当前固定收益投资的研究观 点和行情分析。但更新不及时，内容很老。“固定收益信托资讯”为最新固定收益投资的相关新闻。4、研究报告：分为“展恒观点”、“私募市场”、“市场观察”、“基金看市”四个板块。其中 “展恒观点”为展恒理财研究部门撰写的研究报告。其他三个板块的文章主要來 源于其他媒体。5、vip会员专区:此版块为展恒理财网站的重点，其中内容大部分为付费会员才可浏览，包括 “ h度基金池”、“讲座录音”、“沙龙音频下载”、“理财规划方案”、“公募基金池”。 其余部分如“会员专享报告”、“会员刊物”为网站会员（免费）可浏览。在展恒会员用户平台中，提供“最新产品信

14、息”、“我的账户”、“vtp专享”、 理财有道（会员刊物）几个板块的服务6、新闻热点：均为即使更新的财经新闻，包括私募、公募、固定收益信托、其他理财产品、 基金经理观点及财经要闻四、线下活动一、自2008年起举办展恒私募论坛，目前约为每三个月一届，截至2011 年7月17日，共11届。论坛曲展恒理财与各金融机构（券商、资产管理公司、 其他第三方理财公司）、财经相关媒体联合主办，由主办方或协办方高管及专业 人士对当前经济形势和投资方向做主题演讲二、不定期举办投资者见面会三、每周举办理财沙龙四、每年举办“年度投资策略报告会”、“半年度投资策略报告会”五、举办健康养生主题交流、时尚沙龙五、客户服务一

15、、建立“投资专家系统”。展恒理财自主开发了处于国内领先水平的“展恒基金投资专家系统”，实现 对每只基金的全面评价，为研究工作和理财顾问饿服务提供最冇利的支撑。主要功能：基金信息查询、基金评价、基金预测、基金筛选、基金组合管理核心理论依据：现代投资及组合管理理论(capm、b-s公式、mean-variance).业绩评价理 论(raroc)、var (value at risk)理论、金融时间序列分析理论重要技术：现代统计分析技术、非参数估计方法、人工神经网络(ann)、混沌理论(chaos)二、建立“展恒基金投资专家系统”展恒推出的“展恒五星基金评级”已成为目前国内基金评级的重要参考标准,

16、被各大媒体纷纷转载。展恒基金评级采用基于var的风险调整收益方法(rar0c), 对基金的历史业绩进行评价，力图挖掘出真正的优质基金，为广大基金投资者挑 选基金提供依据；对基金管理者而言，评级结果也具有重要的参考意义。特点：评级不只是反映基金的收益水平，更强调风险管理的理念。简历在var基础 上的风险调整后收益指标(raroc),反映出基金付出e位风险获取超额回报的水 平。评级说明：展恒基金评级结果对基金的历史业绩进行了简单而直观的说明，需要提醒的 是，历史业绩并不等于未來业绩，评级结果并不能作为对基金未来业绩的可靠预 测。展恒基金评级每个月进行一次，评级结果并不能代表基金业绩的全部，尤其 是

17、星级的变动不一定是出基金本身业绩变化引起的，也可能是由其它基金业绩增 长或下跌所致。如果基金经理发生变动，该基金的星级评价不会随之变动，也就 是说基金的评价结果只反映前任基金管理基金的业绩。上冃覽頃vmvbmt300t-3-piw与分口i車月pbe六*含& uikyw舎弊等c200a-3-1100?-> “32ms«（a®i 月） 单仪q值e<1从计i值比觀斗ydoe笊車ig"©q(比牧岳®cm-o o1 o (皐值r«计q值 o 代场；3t7o1o三、建立“crm系统”客户关系管理系统记录着每一位客户的需求及基本

18、情况，只有您专属的理财 顾问才能看到。有了它才更有利于我们实现对客户个性化服务的承诺，也是您享 有快捷、咼品质服务的基础。你好!张黎明今天是200m 1-29（1期四）myfpcrmg工覚公告v 200m1-29 星期四8 ：00以前、rrerereretrrrrrrrrrrrr ooooooooooo :0:0:0:0:0:0:0:0:0:0:0 89012345678 1 1 d di 1 1 1 1 118:00以后rr天明四、中请基金代销业务，完善会员增值服务。展恒理财从成立以来就实行独一无二的会员制路线，公募基金一直以来都属 于展恒理财给会员进行资产配置的一小部分内容，以前只是给会员提供公募基金 配置的建议后，会员们自己再跑银行、跑基金公司等来冋操作调换，浪费会员大 量的时间和精力，所以这次摆在眼前的基金代销的机会，展恒理财也会努力去中 请，目的也只是增值对自己会员的服务，所以争取基金代销资格对展恒理财来讲 是锦上添花的事情，目前关于资格的中请展恒理财己经按照最高要求基本准备完 善，一切在有条不紊进行中。六、总结1、展恒理财通