碳金融模式下的利益流动和风险分析研究

1、    碳金融模式下的利益流动和风险分析研究    魏崇蕊摘要：碳金融模式是我国在加快经济发展方式的背景之下，伴随着低碳发展的模式一起被提出的。为进一步加快我国的经济发展方式的转变，建立起完善的低碳经济发展的体系，碳金融模式的支撑至关重要。关键词：碳金融 利益流动 风险分析碳金融在现阶段还没有一个较为统一的定义，但是一般而言，它的概念可以分为狭义和广义两种。狭义的碳金融，主要是在基于温室气体减排量的交易活动中所形成的一系列的现金流的统称，而广义的碳金融可以泛指所有对溫室气体排放进行限制的金融活动，这里既包括直接性的投资融资活动，也包括间接与此有关的各种金

2、融活动和中介活动。一、碳金融市场利益流动的现状（一）基于项目的碳金融市场。从目前的国内现状来看，与碳金融相关的业务主要是在清洁发展机制下进行的项目开发。近些年来，我国的碳金融市场发展是较为迅速的，而且这个市场的规模正在迅速的扩大，从相关的数据和统计就可以看出，我国碳金融发展虽然起步较欧美等发达国家较晚，但是目前处于稳步提升态势。我国正在编织一个精密且覆盖性广的网络，将所有与碳减排有关的产业和部门都纳入一个完整规范的体系中。（二）自愿减排市场中的碳金融市场。自愿减排市场是来自于一些不愿接受碳排放的各种监管制度约束的团体，从目前的情况来看，我国的自愿减排交易市场已经有了一定的发展。北京环境交易所所

3、主导的国内首个自愿减排标准是“熊猫标准”，它搭建起了一个电子交易的平台，并且成功的实施了一些将自愿减排的案例，显示出我国碳金融的初步实践，对整个碳金融的发展来说都具有非常重大的意义。（三）商业银行开展的绿色信贷业务。绿色信贷业务是商业银行参与碳金融的主要模式，这样的绿色信贷业务可以与国际金融公司的碳金融业务进行接轨，在一定的程度上促进商业银行的发展。（四）碳金融合约交易业务。除了传统的信贷业务，我国的商业银行也开展了多样化的碳金融业务，进一步提高了国内的节能环保企业在国际碳排放权交易中的沟通能力。但是从现阶段来看，我国的碳排放权分配机制还没有形成，缺乏一定的交易基础，但是我国在这方面也正在进行

4、很多积极的探索。二、碳金融模式下的风险分析（一）政策风险。碳金融市场的政策风险一般指的是因为政策的变动而给市场带来的各种风险。碳金融市场本身存在着一定的特殊性，因此其对于政策的变化是比较敏感的，除了一般意义上的减排政策，相关的法律和监管政策也是影响碳金融市场稳定性的重要因素。（二）市场风险。碳金融的市场风险主要是集中在利率、汇率和价格等方面，主要可以分为价格发现机制的缺失、主动权的丧失和绿债市场的结构单一。对我国的地方性碳交易平台进行观察可以发现，主要的碳交易所碳排放权的价格波动较大且没有明显的一致性。另外，对于刚刚进入世界碳市场的中国来说，虽然有比较丰富的碳减排资源，但是却一直处在一个较为被

5、动接受的角色，这就意味着我国的企业在双边项目的谈判中没有很好的议价能力，因此我国企业碳金融相关收益都赶不上发达国家。绿色债券市场是我国目前绿色金融的重要组成部分，尽管我国的绿色债券市场正处在一个高速发展的阶段，但是其中还存在着很多的问题不能忽视，如尚未建立全面的绿色债券发行资格认证评估体系等。（三）信用风险。信用风险是金融市场比较常见的风险类型，因为在进行交易的时候，借款企业总会因为各种各样的资金和运营问题而出现一定的违约行为，进而造成交易双方的损失。我国碳金融市场的信用风险主要就是违约风险和道德风险。一般来说，违约风险都是在绿色信贷市场中的各大商业银行与借贷企业或其他金融机构间产生的，商业银

6、行除了在审批的过程中会对各个环保指标进行着重考察之外，绿色信贷项目的信贷审批与其他的项目没有明显的差别，都需要进行企业盈利能力、资金周转能力等综合性的考量。目前我国绿色信贷业务的不良贷款率是处在一个比较低的水平的，与其他类型的商业银行的贷款业务相比，所面临的违约风险更小，这样可以更好地刺激商业银行开展绿色信贷业务。三、推进我国碳金融发展的对策（一）建立起完善的碳金融交易平台。我国目前的碳交易平台和业务都比较分散，并且都是基于cdm的项目交易和基于自愿减排需求的交易，商业银行参与的一般都是绿色信贷业务，这些业务都比较分散，流程也较为复杂，这些均是目前存在的问题。因此，要推进我国碳金融的进一步发展

7、，需要对相关的交易制度和规律进行整合，将分散的交易平台进行整合，进而形成较为统一的规范制度和监管制度，促进中国碳金融的稳定发展。（二）推动直接融资和间接融资的结合。我国开展碳金融业务的主要金融机构是商业银行，但是他们参与碳金融的方式过于单一，比较重视的是信贷。如果商业银行能将直接融资和间接融资进行结合，构建起多元发展的融资体系，可以让交易资金供求的双方进行紧密的联系，进而方便资金的合理配置和利用。（三）积极参与国际合作。现阶段国内的碳金融业务的开展与国际市场有着密切的关系，碳交易市场的波动也与国际因素密切相关，因此在开展碳金融业务的时候，交易各方要积极参与国际间的合作。政府方面与主要碳排放国家和全球的利益关联方加强交流与合作，在一定程度上为本国争取一些政策上的优惠，共促碳金融在我国的繁荣发展。结语：综上所述，我国碳市场各方正在探索碳金融业务，在降低企业排放的同时争取各方减少利益流失，让资金在各参与主体之间得到最妥善的配置，整个碳金融体系保持高效运转。同时，碳金融的政策风险、市场风险、信用风险是制约碳金融市场