保利房地产股份有限公司财务报表分析

1、.财务分析课程大作业 专业名称 会计学班级学号 12097140学生姓名 熊国勇任课教师 刘元洪成 绩 二O一五 年 五 月 保利房地产股份有限公司财务状况分析 1、 保利房地产股份有限公司的公司概况保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业 。2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，成为在股权分置改革后，重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。2、 保利房地产股份有限公司2014-2013两个年度的两张财务报表分析（1） 保利房地产股份有限公司的资产负债表的变动情况表1 资产负债表水

2、平（或者垂直）分析资产负债表水平分析金额单位：元项目2014年（元）2013年（元）变动额变动对总资产影响货币资金19,151,445,548.5815,227,911,967.213,923,533,581.37 25.77%4.368%应收票据5,000,000.00-5,000,000.00 -100.00%-0.006%应收账款587,179,871.06467,048,570.72120,131,300.34 25.72%0.134%预付款项13,370,679,535.7412,234,994,544.481,135,684,991.26 9.28%1.264%其他应收款3,664

3、,209,563.14470,286,457.333,193,923,105.81 679.14%3.555%存货109,898,142,220.5860,098,919,702.2949,799,222,518.29 82.86%55.437%流动资产合计146,671,656,739.1088,504,161,242.0358,167,495,497.07 65.72%64.752%长期股权投资936,959,326.88246,459,399.85690,499,927.03 280.17%0.769%投资性房地产4,239,603,167.46807,387,936.033,432,2

4、15,231.43 425.10%3.821%固定资产322,944,471.40206,214,776.96116,729,694.44 56.61%0.130%无形资产8,956,359.986,501,132.502,455,227.48 37.77%0.003%开发支出商誉10,378,093.862,667,154.607,710,939.26 289.11%0.009%长期待摊费用5,163,680.756,372,062.83-1,208,382.08 -18.96%-0.001%递延所得税资产132,310,738.1050,960,156.5481,350,581.56 15

5、9.64%0.091%非流动资产合计5,656,315,838.431,326,562,619.314,329,753,219.12 326.39%4.820%资产总计152,327,972,577.5389,830,723,861.3462,497,248,716.19 69.57%69.572%短期借款450,000,000.00308,019,786.77141,980,213.23 46.09%0.158%应付票据7,760,100.00500,000.007,260,100.00 1452.02%0.008%应付账款4,209,513,742.172,721,142,884.811,

6、488,370,857.36 54.70%1.657%预收款项51,544,328,495.0629,830,433,014.1921,713,895,480.87 72.79%24.172%应付职工薪酬240,519,095.01136,561,763.19103,957,331.82 76.12%0.116%应交税费-1,478,091,090.81-974,886,522.44-503,204,568.37 51.62%-0.560%应付利息143,932,910.96144,493,456.88-560,545.92 -0.39%-0.001%应付股利21,397,682.7021,3

7、97,682.70 0.024%其他应付款6,873,513,871.142,376,757,582.364,496,756,288.78 189.20%5.006%一年内到期的非流动负债6,883,800,000.003,690,595,000.003,193,205,000.00 86.52%3.555%流动负债合计68,896,674,806.2338,233,616,965.7630,663,057,840.47 80.20%34.134%长期借款47,029,378,401.3820,249,781,838.7526,779,596,562.63 132.25%29.811%应付债券

8、4,271,786,299.184,261,882,636.949,903,662.24 0.23%0.011%递延所得税负债109,802,286.81123,893,619.94-14,091,333.13 -11.37%-0.016%非流动负债合计51,410,966,987.3724,635,558,095.6326,775,408,891.74 108.69%29.807%负债合计120,307,641,793.6062,869,175,061.3957,438,466,732.21 91.36%63.941%实收资本(或股本)4,575,637,430.003,519,721,10

9、0.001,055,916,330.00 30.00%1.175%资本公积13,279,626,961.9414,282,156,775.71-1,002,529,813.77 -7.02%-1.116%盈余公积475,630,539.34419,702,992.3455,927,547.00 13.33%0.062%未分配利润11,378,702,908.876,866,618,567.504,512,084,341.37 65.71%5.023%少数股东权益2,311,040,653.461,873,311,698.76437,728,954.70 23.37%0.487%外币报表折算价差

10、-307,709.6837,665.64-345,375.32 -916.95%0.000%所有者权益(或股东权益)合计32,020,330,783.9326,961,548,799.955,058,781,983.98 18.76%5.631%负债和所有者(或股东权益)合计152,327,972,577.5389,830,723,861.3462,497,248,716.19 69.57%69.572%资产负债表水平分析：保利地产公司总资产本期增加62,497,248,716.19 元，本期增长幅度69.572%，说明该公司资产规模有较大幅度的增长。流动资产本期增长58,167,495,49

11、7.07 元，本期增长幅度65.72%，使总资产规模增长了64.752%。非流动资产本期增长4,329,753,219.12 , 本期增长幅度326.39%,使总资产规模增长了4.820%。a.总资产的增长主要体现在流动资产的增长。该公司的流动性有所增强，主要体现在存货，其他应收款。1. 其他应收款本期增加319,392.31元，增长的的大幅增长幅度 679.14 %，使总资产规模增长了3.555%，按股权比例向联营和合营企业投入 的款项增加2. 存货本期增加4979922.25元，增长的幅度82.86%，使总资产规模增长了55.437%，,加

12、大项目投入和项目拓展，经营规模扩大。b.非流动资产的增长主要体现在投资性房地产本期增长 343,221.53元，本期增长幅度 425.10 %，使总资产规模增长了3.821%,  广州保利世贸中心等经营性物业投 入使用。非流动资产的其他项目虽然有不同程度的增减，但对总资产的影响极小。 保利地产公司权益总额较上年同期增长62,497,248,716.19元 ，增长幅度69.572%，说明该公司权益总额有较大幅度的增长。负债本期增加57,438,466,732.21元,增长的幅度91.36%，使权益总额增长了63.941%。股东权益本期增加了5,0

13、58,781,983.98，增长的幅度18.76%，使股东权益增长了5.631%。a.本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，流动负债增长是其主要增长方面。流动负债本期增长30,663,057,840.47元，增长的幅度80.20%，对权益总额的影响34.134%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。收账款本期增加2171389.55元，增长的幅度72,29%，销售状况良好，相应房款回笼增加.其他应付款本期增加449,675.63元，本期的增加幅度 189.20%，保利集团资金支持及子公司合作方对等投入资金增加对等投入资金增加。应交税费本期减少50,320.46元，本期的减少幅

14、度 51.62%，预缴税金增加。短期借款本期增加14,198.02元，本期增加的幅度46.09%，根据经营规模扩大的资金需求，适当增加借款规模。一年内到期的非流动负债本期增加319,320.50元，本期增长的幅度86.52%，根据经营规模扩大的资金需求，适当增加借款规模。非流动负债本期增加26,775,408,891.74元，对权益总额变动29.807%。其中主要是长期借款，长期借款本期增加2,677,959.66元，本期的增加幅度132.25%，根据经营规模扩大的资金需求，适当增加借款规模。b. 股东权益本期增加了5,058,781,983.98元，增长的幅度18.76%，使股东权益增长了5

15、.631%。本期盈利是主要方面，其中未分配利润增加了4,512,084,341.37 元，增长幅度65.71%。股本增加了1,055,916,330.00元，增长幅度30.00%，该公司实施资本公积转增股本，使得资本公积相应减少，对股东权益不产生影响，只是股本扩大而已。资产负债表垂直分析：资产负债表垂直分析表金额单位：元项目2014年2013年 2014年2013年变动情况货币资金19,151,445,548.5815,227,911,967.2112.57%16.95%-4.38%应收票据5,000,000.000.01%-0.01%应收账款587,179,871.06467,048,570

16、.720.39%0.52%-0.13%预付款项13,370,679,535.7412,234,994,544.488.78%13.62%-4.84%其他应收款3,664,209,563.14470,286,457.332.41%0.52%1.88%存货109,898,142,220.5860,098,919,702.2972.15%66.90%5.24%流动资产合计146,671,656,739.1088,504,161,242.0396.29%98.52%-2.24%长期股权投资936,959,326.88246,459,399.850.62%0.27%0.34%投资性房地产4,239,60

17、3,167.46807,387,936.032.78%0.90%1.88%固定资产322,944,471.40206,214,776.960.21%0.23%-0.02%无形资产8,956,359.986,501,132.500.01%0.01%0.00%商誉10,378,093.862,667,154.600.01%0.00%0.00%长期待摊费用5,163,680.756,372,062.830.00%0.01%0.00%递延所得税资产132,310,738.1050,960,156.540.09%0.06%0.03%非流动资产合计5,656,315,838.431,326,562,619

18、.313.71%1.48%2.24%资产总计152,327,972,577.5389,830,723,861.34100.00%100.00%0.00%短期借款450,000,000.00308,019,786.770.30%0.34%-0.05%应付票据7,760,100.00500,000.000.01%0.00%0.00%应付账款4,209,513,742.172,721,142,884.812.76%3.03%-0.27%预收款项51,544,328,495.0629,830,433,014.1933.84%33.21%0.63%应付职工薪酬240,519,095.01136,561,

19、763.190.16%0.15%0.01%应交税费-1,478,091,090.81-974,886,522.44-0.97%-1.09%0.11%应付利息143,932,910.96144,493,456.880.09%0.16%-0.07%应付股利21,397,682.700.01%0.00%0.01%其他应付款6,873,513,871.142,376,757,582.364.51%2.65%1.87%一年内到期的非流动负债6,883,800,000.003,690,595,000.004.52%4.11%0.41%流动负债合计68,896,674,806.2338,233,616,96

20、5.7645.23%42.56%2.67%长期借款47,029,378,401.3820,249,781,838.7530.87%22.54%8.33%应付债券4,271,786,299.184,261,882,636.942.80%4.74%-1.94%递延所得税负债109,802,286.81123,893,619.940.07%0.14%-0.07%非流动负债合计51,410,966,987.3724,635,558,095.6333.75%27.42%6.33%负债合计120,307,641,793.6062,869,175,061.3978.98%69.99%8.99%实收资本(或股

21、本)4,575,637,430.003,519,721,100.003.00%3.92%-0.91%资本公积13,279,626,961.9414,282,156,775.718.72%15.90%-7.18%盈余公积475,630,539.34419,702,992.340.31%0.47%-0.15%未分配利润11,378,702,908.876,866,618,567.507.47%7.64%-0.17%少数股东权益2,311,040,653.461,873,311,698.761.52%2.09%-0.57%外币报表折算价差-307,709.6837,665.640.00%0.00%0

22、.00%所有者权益(或股东权益)合计32,020,330,783.9326,961,548,799.9521.02%30.01%-8.99%负债和所有者(或股东权益)合计152,327,972,577.5389,830,723,861.34100.00%100.00%0.00%资产结构的分析评价：（1） 从静态方面分析。企业流动资产的变现能力强，其资产风险较小，非流动资产变现能力较差，其风险风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性较强而风险较小，非流动资产比重较小时，企业资产弹性较好，利于企业灵活调度资金，风险较小。则该公司的流动性较强，资产风险小。（2） 从动态方面分析。流动资产

23、比重下降-2.24%，非流动资产比重上升2.24%，除货币资金下降-4.38%，存货上升5.24%，其他项目变动不大，则该公司的资产结构相对稳定。资本结构的分析评价：（1） 从静态方面看，该公司股东权益比重为21.02%，负债比重为78.98%，资产负债率还是蛮高的，财务风险相对较大。这样的财务结构是否适合，仅凭以上分析难以作出判断，必须结合企业的盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。（2） 从动态结构分析，该公司股东权益比重下降了8.99%，负债比重上升了8.99%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定，财务实力略有下降。2014年同行业财务分析企业名称货币资金存货金额增

24、长率差异金额增长率差异保利地产19151445548.58 25.77%100.00%109898142220.58 82.86%100.00%高科地产643698985.14 -6.57%-96.64%6829598228.88 10.79%-93.79%万科地产37816932911.84 64.41%197.46%133333458045.93 48.01%21.32%企业名称短期借款未分配利润金额增长率差异金额增长率差异保利地产4500000.00 46.09%100.00%113787029.09 65.71%100.00%高科地产3230000000.00 128.92%71677

25、.78%722732979.34 36.29%535.16%万科地产1478000000.00 24.38%32744.4405 52.93%11738.15% 保利地产的货币资金，存货等是流动资产的代表项目，公司的即期支付能力不错，短期借款应适当扩大借款规模，未分配利润增长较快，但与另外两家比还是又加大差异，公司资本结构比较稳定，财务实力处于中间。（二）保利地产股份有限公司的利润表的变动情况表2-1 保利地产公司利润水平分析表 金额单位：元 项目2014年（元）2013年（元）增减额（元）增减（%）一、营业收入35894117625.8622986607600.50

26、12907510025.3656.15减：营业成本23645483609.2314524055170.569121428438.6762.80营业税金及附加3584210849.872536427739.801047783110.0741.31销售费用802836864.37590781469.25212055395.1235.89管理费用572539028.614567171824825.36财务费用-102416311.90-66172903.74-36243408.1654.77资产减值损失9004173.39-274063610.04283067783.43-

27、103.29公允价值变动净收益-192966.50192966.50-100投资净收益42002079.371632858.8640369220.5124.72其中：联营、合营企业投资收益-15010072.97-15010072.970二、营业利润7424461491.665220302444.902204159046.7642.22加：营业外收入30206790.23194737769.42-164530979.19-84.49减：营业外支出50093632.0335992751.9714100880.0639.18其中：非流动资产处置净损失97587.7435413.4662174.28

28、175.57三、利润总额7404574649.865379047462.352025527187.5137.66减：所得税1899296529.471371320230.34527976299.1338.50四、净利润5505278120.394007727232.011497550888.3837.37少数股东损益585294122.02488500703.2896793418.7419.81归属于母公司股东的净利润4919983998.373519226528.731400757469.6439.80五、每股收益1.081.060.021.89基本每股收益1.081.060.021.89稀

29、释每股收益1.081.060.021.891. 净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。本例中保利地产2014年实现净利润5505278120.39元，比上年增长了1497550888.38元，增长率为37.37%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长2025527187.51元引起的；由于所得税费用比上年增长527976299.13元，二者相抵，导致净利润增长了1497550888.38元。2. 利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润而且反映企业的营业外收支情况。

30、本例中保利地产利润总额增长了2025527187.51元，营业利润增长是导致利润总额增长的主要原因，营业利润比上年增长了2204159046.76元，增长率为42.22%；虽然公司营业外收入比上年减少了164530979.19元，营业外支出也比上年增加了14100880.06元，但是综合作用的影响，最终导致利润总额增加了2025527187.51元。3. 营业利润分析。营业利润分析是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，有保扩企业公允价值变动收益和对外投资收益，它反映企业自身生产经营业务的财务成果。本例中公司营

31、业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入比上年增加12907510025.36元，增长率为56.15%。根据该公司的年报，其营业收入大幅增长，主要原因在于公司进一步完善区域布局、稳步扩大经营规模,持续发展能力显著提升，进一步加大商业地产经营力度，致使其营业收入大幅增长；投资收益的增加，导致营业利润增加了40369220.51元；资产减值损失的减少，是导致营业利润增加的有利因素，本年公司资产减值损失减少283067783.43元，下降了103.29%。但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的增加，以及公允价值变动损益的大幅度下降等影响，是增减相抵后营业利润增加2

32、204159046.76元，增长了42.22%。表2-2 保利地产公司利润垂直分析表（%） 金额单位：元 项目2014年2013年一、营业收入100100减：营业成本65.8863.18营业税金及附加9.9911.03销售费用2.242.57管理费用1.601.99财务费用-0.29-0.29资产减值损失0.025-1.19加：公允价值变动净收益0-0.0008投资净收益0.120.007其中：联营、合营企业投资收益-0.00420二、营业利润20.6822.71加：营业外收入0.0840.85减：营业外支出0.140.16其中：非流动资产处置净损失0.00030.0001三、利润总额20.6

33、323.40减：所得税5.295.97四、净利润(万元)15.3417.44利润结构变动分析评价从上表可看出保利地产本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为20.68%，比上年度的22.71%下降了2.03%；本年度利润总额的构成为20.63%，比上年度的23.40%下降了2.77%；本年度净利润的构成为15.34%，比上年的17.44%下降了2.1%。可见，从利润的构成情况上看，保利地产盈利能力比上年度略有下降。保利地产各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构下降看，主要是营业成本结构上升所致，说明营业成本上升是降低营业利润构成的根本原因。利润总额结构下降的主要原因，

34、主要还在于营业外收入比重的大幅下降。另外，投资收益比重的上升，管理费用、销售费用的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的的有利影响。表2-3 同行业公司2014年利润增长率比率比较分析 单位：元 公司营业收入营业利润净利润金额增长率（%）差异（%）金额增长率（%）差异（%）金额增长率（%）差异（%）保利地产35894117626.8656.151007424461491.6642.221005505278120.3937.37100万科59713851443.633.7593.3211894885308.2336.9612.468839610505.0437.47-0.27南京高科

35、2681485216.6726.9152.07403619233.1219.9852.68336757410.6023.5237.06由上表可以看出，保利地产营业收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率在同行业中的三家公司中处于较高水平，各项增长率均高于其他同行业公司，营业收入和净利润继续大幅增长, 且增长较稳定，盈利能力进一步增强，这说明保利公司处于成熟的发展阶段。然后，与万科、高科不同的是，公司的净利润增长率低于营业利润增长率，不过另两家公司的净利润增长率都比营业利润增长率高出不是特别多，保利的也并未低了很多，这说明公司的净利润大部分是由营业收入创造的。综合以上分析，保利地产在营业利润和净

36、利润方面的增长能力较好，但未来是否能够继续保持增长还有待于进一步观察。3、 保利房地产股份有限公司2012年2014年三个年度财务状况指标分析（一）公司偿债能力分析1.流动比率的计算与分析表3 流动比率表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）流动资产88，504，161，242.03146，671，656,，739.1053211238847.51 流动负债68，896，674，806.2338，233，616，965.7619514717965.34 流动比率2.132.322.73一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表示企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风

37、险越小，债权人安全程度越高。该公司2012-2014三个年度的流动比率均达到2:1，但由于流动负债不断增加，所以流动比率有所下降，表示该公司偿付能力较强但有所下降，面临的短期流动性风险小但有所变大，债权人安全程度高但有所降低。2.速动比率的计算与分析表4 速动比率表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）速动资产36767579760.0928400620581.9913010864172.89流动负债68，896，674，806.2338，233，616，965.7619514717965.34 速动比率0.530.740.31一般认为，在企业的全部流动资产中，存货大约占50%左

38、右。所以，速动比率的一般标准为1:1，如果速动比率低于1:1，一般认为偿债能力较差。该公司2012-2014三个年度的速动比率均低于1:1，2013跟2014年的速动比率接近1:1，所以偿债能力很好，2012年的速动比率较低，偿债能力较差，2013年的偿债能力高于2014年高于2012年。3.现金比率的计算与分析表5 现金比率表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）货币资金19151445548.58 15，227，911，967.215469760525.36 流动负债68，896，674，806.2338，233，616，965.7619514717965.34 现金比率0.

39、280.400.28 现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，一般认为这一比率应在20%左右。该公司2012-2014三个年度的现金比率均超过20%，应该说该公司短期偿债能力很强，且直接支付能力不会有太大问题。（二）公司资产营运能力分析 1.总资产营运能力分析表6 总资产周转率分析信息表项目2014年2013年2012年总资产平均余额（元）121079348219.43571731443304.00647263413482.585营业收入（元）35894117625.86 22，986，607，600.5015519901076.27

40、总资产周转次数0.30 0.32 0.33流动资产周转次数0.30530.32440.3308流动资产占总资产比率0.960.970.20总资产周转速度的快慢取决于流动资产周转率和流动资产占总资产的比率，该公司2012-2014年三个年度的总资产周转率逐年下降，主要原因是流动资产周转次数逐年下降。其次是资产结构变动，由于提高了流动资产占总资产的比率，促进了总资产周转速度加快。2.流动资产周转数度分析表7 流动周转率分析信息表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）营业收入35,894,117,625.8622986607600.5027 流动资产平均余额1

4156570857700044.7746916686695.325其中：存货109898142220.58 60098919702.29 40195618482.32 营业成本23645483609.2356 9188230897.40 流动资产周转率（次）0.30530.32440.3308流动资产垫支周转率（次）0.2010.2050.196成本收入率（%）151.8158.3168.9这两年的流动资产周转速度下降是流动资产垫支周转速度下降和成本收入率下降的结果，其中流动资产垫支周转速度下降是主要原因。3.各项流动资产周转速度分析表8 各项流

42、动资产周转速度分析表项目（元）2014年2013年2012年应收账款周转率(次)68.095568.35281.5126应收账款周转天数(天)5.28675.26694.4165存货周转天数(天)1294.0331243.0941337.793存货周转率(次)0.27820.28960.2691固定资产周转率(次)135.6647116.424594.105总资产周转率(次)0.29650.32050.3284总资产周转天数(天)1214.1651123.2451096.224流动资产周转率(次)0.30530.32440.3308流动资产周转天数(天)1179.1681109.7411088

43、.271根据表8， 通过分析应收账款周转率，应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。周转率高说明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。从图表可以看出09、10年呈下降趋势。企业应加强应收账款的管理。通过分析存货周转率， 存货周转率的快慢，不仅反映出企业采购、存储、生产及销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说存货周转率越高越好。存货周转率越高，说明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。通过存货分析，还有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。上图中可以看出08年到1

44、0年数据很接近，在较小的幅度内中变化。通过分析总资产周转率：总资产周转率是指企业在一定时期销售收入与资产总额的比率。它反映企业全部资产的利用效率，是分析和评价企业全部资产管理水平的一个综合性指标。从08年到10年，逐渐下降，企业应采取各项措施来提供企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余的资产。4.固定资产利用效果分析表9 固定资产收入率表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）营业收入35894117625.86 22，986，607，600.5015519901076.27 固定资产322944471.40 206，214，776.96188660848.54 固定资产收

45、入率26.7020.3018.46根据表9可以看出，固定资产收入率指一定时期实现的产品销售收入与固定资产平均总值的比率，该指标意味着每一元的固定资产所产生的收入。可以看出0810年固定资产收入率一年比一年高，也就证明了这三年中的固定资产利用效率逐年增加，同时，在提高固定资产产值率的基础上，还要做到产销均衡。三）公司获利能力分析表10 成本收入利润率分析表项目2014年（%）2013年（%）2012年（%）营业收入利润率20.68 22.71 24.72 营业收入毛利率34.12 36.8240.80总收入利润率0.10 0.250.90销售净利润率13.71 17.4419.61销售息税前利润

46、率0.120.150.32项目营业成本利润率0.260.300.33营业费用利润率9.248.838.29全部成本费用总利润率8.898.598.51全部成本费用净利润率0.05770.05610.0474 从表10可以看出，保利公司这三年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率都是逐年的增加，这说明了保利房产的盈利能力比较稳定，且在稳定中略有增长。 同时，营业成本利润率逐年增加，而营业费用利润率逐年减少，全部成本费用总利润率逐年减少，全部成本费用净利润率也跟着减少，说明了企业盈利能力在稳（四）公司发展能力分析1.股东权益增长率的分析与计算表11 股东权益

47、变动表项目2014（元）2013（元）2012（元）股东权益总额32020330783.93 26961548799.9515673142259.52 本年股东权益增加额5058781983.9811288406540.432838673005.51股东权益增长率0.210.720.188净资产收益率0.16560.14030.159股东净投资从表11中可以看出，保利公司从2012年到2014年股东权益总额不断增加，从2012年52 到2014年的32020330783.93 ，该公司2012年以来股东权益增长率先增加后减少，这说明了企业在这三年中股东权益10年的没有

48、09年增长的多。进一步分析保利公司的股东权益增长的原因，可以发现，2012年2014年的净资产收益率先减少后增加，且在股东权益增长率中占有较大比重，这说明该公司股东权益主要来源于净利润的增加。净资产收益率反映企业运用股东投资资本创造收益的能力，这表明保利公司股东权益的增长主要依靠企业自身的创造收益的能力，而不是依靠股东新投入的资本，也不是依靠利得和损失。2.资产增长能力分析表12 资产变动表项目2014年（元）2013年（元）2012年（元）资产总额152327972577.53 89830723861.34 53632162746.67 本年资产增加额62497248716.19361985

49、61114.6712737498528.17资产增长率0.700.670.31股东权益增加额5058781983.9811288406540.432838673005.51股东权益增加额占资产增加额的比重0.080.310.22 从表12中可以看出，保利公司自2012年以来，其规模不断的增加，从2012年的53632162746.67 元到2014年的152327972577.53 元；2012年以来三年的资产增长率均为正值，说明资产投入一直保持增长。同时，2012年、2013年、2014年这三年的股东权益增加额占资产增加额的8%、31%、22%，可看出来该公司这三年的股东权益增加在资产增加额

50、中所占的比例较低，资产的增长绝大部分来自负债的增加，说明这三年的资产增加的来源并不理想；而自先增加到2013年又下降的，股东权益增加额占资产增加额的比重又有所下降，达到22%，这说明资产来源比较可观，资产增长能力也比较强。3.销售增长率就算与分析表13 销售变动表2014（元）2013（元）2012（元）营业收入 35894117625.86 22，986，607，600.5015519901076.27 本年营业收入增额12907510025.367466706524.237404666187.32销售增长率分析5.4543.082.10销售收入增长率是一家公司某一段时间销售收入的变化程度。通常销售收入增长率越高