汇率与货币制度基础知识

1、 第一章 国际金融基础知识第二节 外汇与汇率一、外汇二、汇率 一、外汇1 1、外汇的概念、外汇的概念q 外汇有动态和静态之分。 动态的外汇：将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。国际结算 静态的外汇：是指以外币表示的，用于清偿国际间债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。一、外汇 2、外汇的特征、外汇的特征 一国货币之所以成为自由外汇，作为国际支付手段来实现国际间债权债务清偿和资金转移，是由其特征所决定的。一种货币成为外汇，必须具备三个特征，即所谓的外汇三性。一、外汇q 外币性外币性 外汇首先必须以外国货币表示。本国货币及其支付凭证和有价证券等，不管是否可

2、以自由兑换，都不属于该国外汇的范畴。一、外汇q 可兑换性可兑换性 一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑换成其他货币表示的资产或支付手段。如果一种货币不能自由兑换，就不可能将一国的购买力转换为另一国的购买力，也就无法偿付对外债务，不具备作为国际支付手段的条件，因而该货币自然不是外汇。一、外汇q 普遍接受性普遍接受性 一种货币要成为外汇，必须被各国所普遍接受和运用。一、外汇几种常用的国际货币几种常用的国际货币 发行者发行者 货币名称货币名称 国际符号国际符号 缩略符号缩略符号 美国 美元 USD $ 英国 英镑 GBP 日本 日元 JPY J￥ 欧盟 欧元 EUR EUR 香港 港元 HKD HK

3、$ 瑞士 瑞郎 CHF SF 加拿大 加元 CAD Can$ 澳大利亚 澳元 AUD A$一、外汇3、外汇的种类、外汇的种类 外汇有多种分类方法，形成多种相互交叉的外汇种类。q 按能否自由兑换可分为自由外汇和记账外汇 自由外汇是指在国际外汇市场上可以自由买卖，在国际结算中广泛使用，在国际上可以得到偿付，并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。一、外汇记账外汇是指在两国政府签订的支付协定中所使用的外汇，在一定条件下可以作为两国交往中使用的记账工具。记账外汇不经货币发行国管理当局批准，不能自由兑换为其他国家的货币，也不能对第三国支付，只能根据两国的有关协定，在相互间使用。一、外汇q 按买卖的交割期限可

4、分为即期外汇和远期外汇 即期外汇又称现汇，是指在外汇成交后于当日或两个营业日内办理交割的外汇。 远期外汇又称期汇，是指按协定的汇率签订买卖合同，在约定的未来某一时间进行交割的外汇。一、外汇q 按外汇的形态可分为外币现钞和现汇 外币现钞是指纸币、铸币等外国货币，现钞主要由境外携入。 现汇是指外汇实体是在货币发行国的银行存款账户中的自由外汇，现汇主要由国外汇入，或由境外携入、寄入的外币票据，经银行收妥后存入。二、外汇国际货币o 国际货币：在国际商品流通中发挥一般等价物作用的货币。 n国际货币具备的条件：国际计价结算的主要货币；国际外汇市场交易的主要币种；各国国际储备的主要资产。n职能：o 计价货币

5、（微观层面）； 基准货币（宏观层面）-价值尺度o 结算货币；干预货币-支付手段o 资产货币；储备货币- 储藏手段货币国际化的衡量标准o 一国货币在国际贸易支付中所占的比重o 一国货币在国际投资中所占的比重o 在国际储备中所占的比重o 在国际借贷中所占的比重o 在国际债券发行中所占的比重o 在国际外汇交易中所占的比重o 2013年12月全球前五大支付货币中美元居首，市场份额39.52%，其次是欧元，占比为33.21%，9.13%，日元2.56%，加元1.90% o 2014年12月，美元和欧元依然是全球支付市场最常用的货币，占有率分别为44.6%和28.3%。英镑和日元以7.92%和2.69%的

6、占有率分列第三和第四。o 2013年人民币占全球支付货币的市场份额达到1.12%，全球排名为第8位，去年年初尚在第15位。不过，人民币支付使用仍集中在香港地区，占比达74%。2014年12月人民币在全球支付市场的份额从10月份的1.59%跃升至2.17% 二、汇率q 汇率（exchange rate）是指不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格。如果把外汇看作商品，那么汇率就是买卖外汇的价格，因此也称为汇价。二、汇率1、汇率的标价方法汇率的标价方法 要折算两种货币的比价，首先要确定以何种货币为标准。由于确定标准的不同，于是便产生了不同的汇率标价方法。除了直接标价法和间接标价法这

7、两种基本方法以外，还有美元标价法。二、汇率q 直接标价法 直接标价法（direct quotation）是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示汇率，即汇率表示为一定单位外国货币折算成本国货币的数量。在直接标价法下，以外币作为单位货币，以本币作为计价货币。二、汇率世界上绝大多数国家都采用直接标价法，人民币汇率采取的就是直接标价法。二、汇率在直接标价法下，汇率值升降与本币升贬值反向，与外汇升贬值同向。直接标价法下汇率的涨跌是以本币数量的变化来表示。如果汇率值上升，则一定单位的外币折算成本币的数量比原来多，说明外汇升值，本币贬值；反之，外汇贬值，本币升值。二、汇率q 间接标价法间接标价

8、法 间接标价法（indirect quotation）是以一定单位的本国货币作为标准，折算为外国货币来表示汇率，即汇率表示为一定单位本国货币折算成外国货币的数量。在间接标价法下，以本币作为单位货币，以外币作为计价货币。二、汇率q 美元标价法美元标价法 由于美元是外汇市场上交易最为频繁的货币，所以在国际外汇市场上银行同业间外汇交易通常使用美元标价法。 在美元标价法下，其中一种货币必须是美元，另一种货币不一定是本币，而且对市场所在地来说更多的是两种外币之间的汇率。二、汇率2、汇率的报价法、汇率的报价法q 汇率变动的最小单位被称为基点（basic point）。就象前面汇率标价方法显示的一样，汇率一

9、般计算到五位数。q 对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位；对于币值较小的货币如日元，1点就是0.01货币单位。例如，美元对加元的汇率从1.5835上升到1.5852，就可以说美元对加元的汇率上升17点。二、汇率q 银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率。在所报的两个汇率中，前一个汇率值较小，后一个汇率值较大。习惯上，汇率报价只写出前一个汇率和后一个汇率的最后两位数字。如GBP1 = USD1.4518/24二、汇率q 中间汇率又称中间价，是指买入汇率和卖出汇率的算术平均数。汇率分析中常用的是中间汇率，报刊杂志刊登汇率的大多也是中间汇率，银行年终决算、制作报表时

10、也使用中间汇率。二、汇率q 在银行外汇牌价中，还有一种现钞汇率。现钞汇率是银行买卖外币现钞的汇率。外币现钞只能运送到国外才能用于支付，银行运送现钞需承担运费、保费、利息等费用，而且经营现钞兑换的金额较小，成本比较高，也比较费事，所以现钞的买卖价差要大于现汇。买卖差价率（买卖差价率（BID-ASK MARGIN，BID/ASK SPREAD RATE）o 买卖差价率= (卖出汇率-买入汇率)/买入汇率100%o 15之间 27 汇率的种类汇率的种类o 现汇汇率与现钞汇率现汇汇率与现钞汇率n 现钞的买入价低于现汇，现钞的卖出价等于现现钞的买入价低于现汇，现钞的卖出价等于现汇。汇。o 即期汇率与远期

11、汇率即期汇率与远期汇率n 远期汇率和即期汇率常常不一致。如果货币的远期汇率和即期汇率常常不一致。如果货币的期汇比现汇贵，则称该货币远期升水（期汇比现汇贵，则称该货币远期升水（at at premiumpremium）；如果期汇比现汇便宜，则称该货币）；如果期汇比现汇便宜，则称该货币远期贴水（远期贴水（at discountat discount）；如果两者相等，则）；如果两者相等，则称为平价（称为平价（at parat par）。）。28汇率的种类汇率的种类o 基本汇率与套算汇率基本汇率与套算汇率n 基本汇率是指一国货币对某一关键货币的汇率。基本汇率是指一国货币对某一关键货币的汇率。关键货币是

12、一国国际经济交易中最常使用、在外关键货币是一国国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占比重最大、并可自由兑换的主要国汇储备中所占比重最大、并可自由兑换的主要国际货币，大多数国家选择本国货币对美元的汇率际货币，大多数国家选择本国货币对美元的汇率作为基本汇率。作为基本汇率。n 套算汇率又称交叉汇率，是指对其他外国货币的套算汇率又称交叉汇率，是指对其他外国货币的汇率。汇率。29汇率的种类汇率的种类o 实际汇率与有效汇率实际汇率与有效汇率n 实际汇率（实际汇率（real ratereal rate）是反映两国货币购买力的）是反映两国货币购买力的汇率，用公式可表示为：汇率，用公式可表示为：n n 有效汇

13、率（有效汇率（effective exchange rateeffective exchange rate，简称，简称EEREER）是本国货币对一组外币汇率的加权平均数。是本国货币对一组外币汇率的加权平均数。 dfPIPI eQniitiieeNEER10,30汇率升贬值率的计算汇率升贬值率的计算o 汇率是两种货币的比价，计算时需要指明是汇率是两种货币的比价，计算时需要指明是何种货币升贬值。何种货币升贬值。o 假设假设A A国货币对国货币对B B国货币的汇率从国货币的汇率从e1e1到到e2e2，那，那么么A A国货币升贬值率计算公式为：国货币升贬值率计算公式为： A A国货币升贬值率国货币升贬

14、值率 = = 而而B B国货币升贬值率计算公式为：国货币升贬值率计算公式为： B B国货币升贬值率国货币升贬值率 = = %100*112eee %100*221eee 31第三节 国际货币制度一、国际货币制度的概念一、国际货币制度的概念二、分类二、分类三、作用三、作用四、主要国际货币制度四、主要国际货币制度一、国际货币制度的概念q 国际金融体系是一个十分复杂的体系,其构成要素几乎囊括了整个国际金融领域,如国际资本流动、国际汇率安排、国际收支协调、国际金融组织等等。不过,从狭义上讲,国际金融体系主要是指国际货币体系,即国际间的货币安排,也就是由国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系,以及

15、相应的国际规则或惯例组成的有机整体。一、国际货币制度的概念国际金融体系的核心是国际汇率制度。国际金融体系的紧密层是国际收支和储备。国际金融体系的松散层是国别经济政策 所以，国际金融体系一般包括四各方面的内容：安排国际间的汇率；确立国际储备；解决国际收支失衡问题；协调各国的经济政策。二、国际货币制度的分类q 以汇率制度分类，有固定汇率制度和浮动汇率制度。q 根据国际储备划分，有金本位制度、金汇兑本位制度和信用本位制度。三、国际货币制度的作用q 建立汇率机制，防止不必要的竞争性货币贬值；q 为国际收支失衡的调节提供有效的调节手段；q 促进各国的经济政策协调。36四、主要国际汇率制度1 1、金本位制

16、度下的固定汇率制、金本位制度下的固定汇率制(1880(18801914)1914)q 汇率决定的基础是铸币平价。q 汇率波动的限界是黄金输送点(gold points)37四、主要国际汇率制度q 评价q 推动了国际贸易和对外投资的极大发展；q 黄金的增长速度落后于各国经济贸易增长速度，造成了清偿手段不足，制约了各国经济的发展；q 其规则难以为各国接受，国际收支自动调节机制是有限的。38二、主要国际汇率制度2 2、布雷顿森林体系下的固定但可调节的汇率制布雷顿森林体系下的固定但可调节的汇率制(1944(1944- -1973)1973) q人为规定金平价。q人为规定汇率波动幅度。q可以调整金平价：

17、q第二次世界大战爆发时期，英国实行严格的外汇管制，将英镑汇率固定在1英镑兑换4.03美元的水平上。1947年7月15日，英国宣布英镑实行自由兑换，由于外汇储备迅速流失，于同年8月份又恢复外汇管制。q1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5%，将英镑兑美元汇率贬到2.80美元。 n 1967年11月18日，英镑再次贬值14.6%，兑美元汇率降至2.40美元 。1969年法郎贬值11%，德国马克升值9.3%。40二、主要国际汇率制度q作用：作用：促进了二战后国际贸易的迅速发展和生产的国际化；促进了二战后国际贸易的迅速发展和生产的国际化；缓解了各国国际收支的困难。缓解了各国国际收支的困难。树立了开展广泛国际合作的典范。树立了开展广泛国际合作的典范。q症结：症结：无法解决的特里芬难题。无法解决的特里芬难题。僵化的汇兑体系不适应国际经济格局的变化僵化的汇兑体系不适应国际经济格局的变化IMFIMF协调解决国际收支的能力有限。协调解决国际收支的能力有限。IMFIMF成立时筹集了成立时筹集了8888亿美元，亿美元，5959年增至年增至149149亿，亿，6565年年2 2月增至月增至210210亿，还创造了亿，还创造了93.1593.15亿