财务管理课后题答案缩印

1、(65)=【2-1】假定某矿业公司连续三年于每年末向银行借款2000万元，对原有矿山进行改扩建，假定接待利率为12%若该项改扩建工程于第四年年初建成投产。要求：(1)计算该项改扩建工程的总投资额是多少？(2) 若该公司在工程建成投产后，分7年等额归还银行 全部借贷本溪，每年末应归还多少？(3) 若该公司在工程建成投产后，每年可获净利和折旧1 800万元，全部用来偿还银行的全部贷款本息，那么需 要多少年可以还清？答：1)计算该项改扩建工程的总投资额：2000 X( F/A , 12% 3) =2000X 3.3744=6748.80 (万元)从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为67

2、48.80万元。(2) 计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：67480.80 -( P/A , 12% 7) =6748.80 - 4.5638=1478.77(万元)计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等 额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。(3) 计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行 借款，需要多少年才能还清本息。(P/A, 12% n) =6748.80 - 1800=3.7493查1元年金现值表，在 12泌一栏内找出与 3.7493相邻 的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：3.6048 -3.7493 n

3、= 53.6048 -4.1114=50.2852 =5.29(年)以上计算结果表明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。2-2】RD项目于2003年动工，由于施工延期5年，于2008年年初投产，从投产之日起，每年得到收益80万元， 按年屡屡6%十算，则10年收益与2003年年初的现值为 多少？答：10年收益于2003年年初的现值为：800000 X ( P/A, 6% 10) X (P/F ,6% 5) =800000 X 7.3601 X 0.7473=4400162 (元)或：800000X( P/A , 6% 15) -800000 X( P/A

4、, 6% 5) =800000 X 9.7122-800000 X 4.2124=4399840 (元)【2-3】宋女士最近准备买房，看了好几家开发商的售楼 方案是甲开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付 3万元，宋女士很 想知道每年付 3万元相当于现在多少钱，好让他与现在 2000元/平方米的市场价格进行比较。请帮助宋女士解惑， 假定折现率为6%答：P= 3X ( P/A,6 % ,6 ) = 3X 4.9173=14.7915 (万元) 宋女士付给甲开发商的资金现值为：10 + 14.7915 =24.7915 (万元)如果直接按每平方米 2000元

5、购买，宋女士只需要付出 20 万元，由此可见分期付款对她而言不合算。【2-4】李先生下岗获得 50 000元现金补助，他决定趁现 在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。李先生 预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250 000元，那就可以解决自己的养老问题，问银行存款的年利率为多少，李先生的预计才能变成现实？答：50000 X( F/P, i , 20) =250000(F/P, i , 20) =5采用试误法计算，i=8.359%。即银行存款利率如果为8.539%，则李先生的预计可以变为现实。2-5】甲公司持有 A、B C三种股票，在由上述股票组 成的证券投资组合中， 各股票所占的比

6、重分别是 50% 30% 和20%其B系数分别为 2.0、1.0和0.5.市场收益率为 15%无风险收益率为10%计算以下指标：(1) 甲公司证券组合的B系数；(2) 甲公司证券组合的风险收益率；(3 )甲公司证券组合的必要投资收益率；(4) 投资A股票的必要投资收益率；答：(1)甲公司证券组合的B系数=50%< 2+30%X 1+20%X 0.5=1.4 ；(2) 甲公司证券组合的风险收益率=1.4 X( 15%-10%=7%(3) 甲公司证券组合的必要投资收益率=10%+7%=17%(4) 投资A股票的必要投资收益率 =10%+2X( 15%-10% =20%【2-6】某企业有 A

7、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布如下：市场状况概率A项目净 值/万元B项目净 值/万兀好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：(1 )分别计算两个项目净现值的期望值。(2)分别计算两个项目期望值的标准离差。(3)判断两个投资项目的优劣。答：(1)分别计算两个项目净现值的期望值：A项目：200 X 0.2+100 X 0.6+50 X 0.2=110 (万元)B项目：300 X 0.2+100 X 0.6+ (-50 )X 0.2=110 (万元)(2) 分别计算两个项目期望值的标准离差：2 2A 项目：:(200-110 ) X

8、0.2+ (100-110 ) X 0.6+ ( 50-110 )2X 0.2 1=48.992 2B 项目：(300-110 ) X 0.2+ (100-110 ) X 0.6+ (-50-110 )2T/2X 0.2=111.36(3) 判断两个投资项目的优劣：由于A B两个项目投资额相等，期望收益也相同，而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目)，故A项目优于B项目。【3-1】如果温其公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方，甲家信用条件为3/10 , N/30 ;乙家的信用条件为2/20 , N/30 ,请回答下面两个问题并说明理由。(1) 若该公司在10-30天之间yoga该笔应付账

9、款有一投 资机会，回报率为 60%公司是否应在 10天内归还甲家 的应付账款，以取得 3%勺折扣？(2) 当该公司只能在 20-30天内付款，那么应选择哪家供应商？答：(1 )不应该。因为，如果不对甲家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3%( 1-3%)X( 360 - 20) =56% 但 10 天内 运用该笔款项可得到60%报率，60%> 56%所以，该公司应放弃折扣。(2) 甲家。因为，放弃甲家折扣的成本为 56%放弃乙家折扣的成本 为：2%-( 1-2%)X( 360- 10) =73%所以应选择甲家 供应商。【3-2】某公司发行面值为 1 000元，期限为5年，票面 利

10、率为8%的定期付息企业债券 20 000张。要求计算以下 数据：(1) 若发行时市场利率为10%债券的发行价格应定为 多少？(2) 若公司以1 041元价格发行，发行时市场利率是多 少？答：(1 )发行价格=1000x 8( P/A , 10% 5)+1000 X ( P/F , 10% 5) =924 (元)(2) 1000 X 8%( P/A, i , 5) +1000 X( P/F , i , 5) =1041 查表得到：i =7%即当市场利率为7%寸，发行价格为1041元。【3-3】2009年年初温其公司采用融资租赁方式租入一台 设备，价款500 000元，租期5年，租期年利率为 8%

11、 要求：(1)计算每年年末应支付的租金；(2) 计算每年年初应支付的租金；(3) 分析以上两者的关系。答：1)后付租金=500000 - ( P/A , 8% 5) =500000- 3.9927 125228.54 (元)(2) 先付租金=500000 - ( P/A , 8% 4) +1=500000 -(3.3121 + 1 ) 115952.78 (元)(3) 以上两者的关系是：先付租金X (1+年利率)=后付租金。即: 115952.78 X( 1+8%125229.00 (元)3-4】申申公司2008年资产负债表以及有关资料如下：(2008年12月31日)万元该公司2008年销售额

12、为25000万元销售净利率为 10% 净利润为70%分配给投资者。该公司预计2009年销售额比上年增长20%为实现这一目标，公司需新增一台价值 200万元的设备。根据历年财务数据分析，该公司流动资 产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2009年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：(1) 计算2009年公司需增加的营运资金；(2) 预测2009年需要对外筹集的资金量。答：(1)流动资产占销售额的百分比 =(2000+3000+7000)-25000=48%流动负债占销售额的百分比 =(4000+2000)+ 25000=24% 增加的销售收入 =25000 X 20%=5000

13、 (万元)增加的营运资金=5000X( 48%-24% =1200 (万元) 预测2009年增加的留存收益 =25000 X( 1+20% X 10%X(1-70%) =900 (万元)(2) 2009年需对外筹集资金=1200+200-900=500 (万元)3-5】华美公司2008年实现销售收入3 000万元。该公 司近几年教授收入与资产历史情况如下表。(万元)年份销售收 入现 金应收账 款存货固定资 产流动负 债20052 70014502 10022001 0001 40020062 50014002 20021001 0001 30020072 80015502 45023001 0

14、001 45020083 00016502 60025001 0001 500要求：采用高低点法建立资金预测模型，预测2009年销售收入为3 600万元时企业的资金需要量，并计算 2009 年比2008年增长的资金数量。答：项目Ba现金(1650-1400)(3000-2500 ) =0.5/1650-0.53000=150X应收账(2600-2200 )/2600-0.8X款(3000-2500 ) =0.83000=200存货(2500-2100)/2500-0.8X(3000-2500 ) =0.83000=100流动资产小计2.1450流动负(1500-1300)/1500-0.4X债

15、(3000-2500 ) =0.43000=300固定资产1000合计1.71150(1) 资金预测模型=1150+1.7x预计2009年资金占用量 =1150+1.7 X 3600=7270 (万元)(2 )2009年比2008年增加的资金数量 =1.7 X( 3600-3000 ) =1020 (万元)【4-1】某企业发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2 000元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%票面利率为12%每年年末支付一次利息，筹资费用率为 3% 所得税税率为25%求：计算该债券的资金成本。答：2000X 12%X( 1-25% /2000 X 110%X( 1- 3%X 1

16、00%=8.43%【4-2】某企业共有自己200万元，其中债券80万元，普 通股80万元，留存收益40万元。各种资金的成本分别为 10% 15% 14.8%。求该企业的加权平均资金成本。筹资方 式甲万案乙万案筹资额/ 万元资金成本/%筹资额/ 力兀资金成本/%长期借 贷15092009债券3501020010普通股5001260012合计1 0001 000【4-3】新大中公司拟筹资 1 000万元，现有两个备选方 案，如下表：要求：确定该公司的最佳筹资结构。答：甲方案加权平均资本成本 9%X 156/1000+10% X 350/1000+12% X 500/1000=10 . 85%，乙方

17、案 11%，因此 选择甲方案。答：10%X 80/200+15% X 80/200+14.8% X 40/80=12 . 96%【4-4】太阳能公司20 X 8年度的利润表有关资料如下销售收入4 000力元变动成本2 400力元固定成本1 000力兀息税前利润600力兀利息200力兀所得税200力兀要求：(1)计算经营杠杆系数、 财务杠杆系数和符合杠杆 系数。(2) 若20 X 9销售收入增长30%息税前利润与净利润 增长的百分比是多少？答：(1) DOL( 4000 2400)/ 600 = 2.67 , DFL= 600 /( 600 200)= 1.5 , DCL= 2.67 X 1.5

18、 = 4;(2)息税前利润增长百分比=30%X 2.67 = 80%，净利润增长百分比=30%X 4= 120%【4-5】海滨公司目前的资金来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为 10%勺3 000万元债券。该公 司拟投产新产品，该项目需要资金4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。有两个筹资方案：一是按11%勺利率发行债券，二是按20元/股的价格增发普 通股。该公司目前的息税前利润为1 600万元，公司适用的所得税率为25%证券发行费忽略不计。求：(1)计算两个筹资方案的每股收益：(2)计算两个筹资方案的每股 收益无差别点；(3)计算筹资前后的财务杠杆系数；(4

19、)分析公司应选择哪种筹资方案，为什么？答：(1 )发行债券的每股收益=1600+400-(10% X 3000+11%4000) X (1-25%)/800=1 . 1812，增发普通股的 每 股 收 益=(1600+400-3000 X 10%) X (1-25%)/(800+4000/20)=1. 275;(2) ( EBIT 300)X (1 25%)/1000=( EBIT 740)X(1 25%)/ 800,则无差别点上的EBIT = 2500万元，EPS0=1.65 元/股；(3) 筹资前 DFL= 1600/ (1600 300) = 1.23 ,筹资后：发行债券 DFL=200

20、C/( 2000-740 ) =1.59，发行股票 DFL =2000/( 2000-300 ) =1.18 ;(4) 应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大， 且财务风险最小(财务杠杆系数小)。【5-2】为了生产某产品，有甲、乙两种投资方案可供选 择。投资总额为120 000元。每年的现金流量如下表：(元)年 次甲万案乙万案现金流入 量现金流出 量现金流入 量现金流出 量0120 000 :120 000132 000:50 000232 00040 000332 00030 000432 000:20 000532 00020 000合计160 000160 000求：设该公司的资金成

21、本率为10%分别计算甲、乙方案的净现值，并判断应选择哪个方案。答：NPV(甲)=32000X (P/A,10%,5)-12000= 1312, NPV(乙)=50000X (P/F,10%,1)+40000 X (P/F,10%,2)+30000X (P/F,10%,3)+20000 X (P/F,10%,4)+20000 X (P/F,10%,5)-12000=7100 ，因为 7100 > 1312，所以应选 择乙。【5-3】某公司有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料 如下：(1) 旧设备账面净值为 45 000元，还可使用4年，4年 后报废值为5 000元；(2) 购买新设备需投资

22、 80 000元，可使用4年，4年后 有残值18 000元；(3) 使用新设备每年可增加销售收入8 000元，降低经 营成本3 000元；(4) 若现在出手就设备可得价款43000元，另外，由于出手设备损失可抵减所得税660元；(5 )假设所得税率为 25%资金成本为10% 求：做出是否更新设备的决策。答： IRR=11. 8%> 10%，则应选择更新设备1、使用新设备比使用旧设备增加的投资额 =80000-43000=37000 元。2、因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税=660 元。3、使用新设备比使用旧设备增加的息税前利润：使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧 =(800

23、00-18000 ) /4-(45000-5000 ) /5=7500 元。使用新设备比使用旧设备每年增加的总成本=-3000元。使用新设备比使用旧设备每年可增加的息税前利润 =8000- (-3000 ) =11000 元。4、使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量：第O年的增加净现金流量 =-(80000-43000 ) =-37000 (元) 第1年的增加净现金流量=11000 X ( 1-25% ) +7500+660=16410 (元)第2-3 年的增加净现金流量=11000 X ( 1-25%) +7500=15750 (元)第4年的增加净现金流量=11000 X ( 1-25

24、% ) +7500+18000=33750 (元)5、计算出更新方案的差额投资内部收益率：设差额投资内部收益率为I，即有：-37000+16410 X ( P/F,I,1) +15750 X ( P/A,I,3)-(P/A,I,1) +33750 X( P/F,I,4 ) =0利用逐步测试法和内插法求I :当 I=28% 时：即,-37000+16410 X 0.7813+15750 X(1.8684-0.7813 ) +33750X 0.3725=5514.83经初步测试得知，差额内部收益率高于 28%但其资金成 本率却只有10%由此可知差额投资内部收益率大于资本成本率， 所以应选 择更新设

25、备方案。【5-6】某公司拟购置一台新设备替换旧设备，旧设备原 值97 000元，年折旧额10 000元，估计还可用 6年，6 年后残值7 000元，若下奶变卖可获 40 000元现金(使 用该设备每年营业收入为100 000元，经营成本为70 000元)。新设备买价计130 000元，可用6年，报废时残值 为10 000元，年折旧额为20 000元，使用新设备不会增 加收入，但可使用每年经营成本降低28 000元。假设所得税率为25%行业基准贴现率为 12% 求：(1)运用差额投资内部收益率法，对公司的更新改造方案进行决策。(2)运用年等额回收额法，对公司的更新改造方案进行 决策。答：(1)A

26、 IRR=12. 88%> 12%，则应选择更新决策；(2)更新年回收额=15 072 . 78元，旧设备年回收额= 14 533 . 48元，则应选择更新决策。=5% +1096.90-10501096.90-1046.22X (6% - 5%) = 5.93%8.55【5-4】公司现有一台旧设备，尚可继续使用4年，预计4年后残值为3 000元，目前出手可获得 30 000元。使 用该设备每年和获得营业收入600 000元，经营成本为400 000元，市面上有一新型设备，价值100 000元，预计4年后残值我i6000元。使用新设备将使每年经营成本 减少30 000元。假设公司所得税税

27、率为25%基准贴现率为19%求：(1)确定新、旧设备的原始投资及其差额；(2) 计算新、旧设备的每年折旧额以及差额(3) 计算新、旧设备的每年净利润以及差额(4) 计算新、旧设备残值的差额(5) 计算新、旧设备各年的净现金流量NCF(6) 请对该公司是否更新设备做出决策。答：(1)新设备100 000元，旧设备30 000元，两者差 NCF0= 70 000 元；(2) 新设备年折旧额(100000-6000)/4=23 500 元，旧设备(30000-3000)/4=6750 元，两者差 23500-6750=16 750元；(3) 新设备每年净利润600000-(400000-30000_

28、23500) X (1-25%)=138 355 元，旧设备600000-(400000+6750) X (1-25%)=129 477 . 50 元，两者差 8877. 50 元；(4) 新、旧设备的残值差额=6000-3000 = 3000 (元)；(5) 新设备的净现金流量：NCF0= 100 000(元)，NCFL 3= 161 855 (元)，NCF4= 167855 (元)；旧设备的净现金 流量：NCF= 30 000(元)，NCF1 3= 136 227.50(元), NCF4= 139 227 . 50 (元)；(6) A IRR=18. 36%v 19%，则应继续使用旧设备。

29、【6-1】甲公司持有 A B两种股票，投资额分别是 50万 和250万元，期望收益率分别为10%和20% B系数分别为1.2和0.35，公司拟将B证券投资额所见50万元，另 追加150万元用于C股票(期望收益率为15% B系数为 1.57 )。问这种调整是否有利？答：原组合期望收益率=10%X 50 - 300+12%X 250 - 300=11.67%B 系数=1.2 X 50 - 300+0.35 X 250- 300=0.4917 ； 新组合期望收益率 =10%X 50- 450+12%X 200- 450+15%X 200- 450=13.11%B 系数=1.2 X 50 - 450+

30、0.35 X 200 - 450+1.57 X 200 - 450=0.9867 ；收益变化率=(13.11%-11.67% )- 11.67%=12.34% 风险变化率=(0.9867-0.4917 )- 0.4917=100.67% 结论：该方案收益虽上涨了12.34%，但风险却上升100.67%,风险与收益不对称，因而这种调整是不利的。【6-2】开开公司准备对股利固定增长的永泰公司普通股 股票进行长期投资， 该股票基年股利为 8元，估计年股利 增长率为5.4%，永泰公司股票的平均必要收益率为16%国库券收益率为12% B系数为1.08，现市场上永泰公司 股票价格为80元。要求：(1) 计

31、算永泰公司股票的预期收益率。(2) 计算永泰公司的股票价值。(3) 分析是否可以购买永泰公司股票答：(1)预期收益率 =10%+1.08 (15%-10% =15.4%(2) 股票价值 =8 X( 1+5.4%) / (15.4%-5.4% ) =84.32(元(3) 因为股票的内在价值为84.32元，大于股票的市价 80元，所以可以购买。【6-4】已知：A公司拟购买某公司债权作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为 6%现已有三家 公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。其中： 甲公司债券的票面利率为8%每年付息一次，债券发行价格为1 041元；乙公司债券的票面利率为8%

32、单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1 050元；丙公司债券的面利率为 0,债券发行价格为 740,到期按面值 还本。要求：(1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率；(2) 计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率；(3) 计算A公司购入丙公司债券的价值；(4) 根据上述结果，评价甲乙丙三种公司的债券是否具 有投资价值，并为 a公司作出购买何种债券的决策(5) 若A公司购买并持有甲公司的债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资的收益率。答：(1)甲公司债券的价值 =1000 X( P/F，6% 5) +1000 X 8%X( P/A，6% 5)=1000 X 0.7473

33、+80 X 4.2124=1084.29(元)因为发行价格1041元V债券价值1084.29元，所以甲债 券收益率6%下面用7%再测试一次，其价值计算如下：P=1000X( P/F，7% 5) +1000 X 8%X( P/A，7% 5) =1000 X 0.7130+80 X 4.1000=1041 (元) 计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收 益率为7%(2)乙公司债券的价值 =(1000+1000 X 8%X 5) X ( P/F， 6% 5) =1400 X 0.7473=1046.22(元)因为发行价格1050元债券价值1046.22元，所以乙债 券收益率V 6% 下

34、面用5%再测试一次，其价值计算如下：P= ( 1000+1000 X 8%X 5) X( P/F，5%, 5) =1400 X 0.7835=1096.90(元)因为发行价格1050元V债券价值1096.90元，所以5%V 乙债券收益率V 6%应用内插法：乙债券收益率(3) 丙公司债券的价值 =1000 X( P/F，6% 5) =1000 X0.7473=747.3(元)(4) 因为甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值，因此甲公司债券具有投资价值； 因为乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值，所以乙公司的债券不具备投资价值；因为丙公司债券的发行价

35、格高于债券价值，因此丙公司债券不具备投资价值。决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案(5) A公司的投资收益率_ 1050 - 1041 + 1000 X8% X1=1041【7-1】已知，某企业现金收支平稳，预计全年现金需要 量为400 000元，现金与有价证券转换成本每次为200元,有价证券利率为10%。要求：(1) 计算就加现金持有量；(2) 计算最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本;(3) 计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。答：(1)最佳现金持有量为Q =X 400000 X 20010%=40000(元)；(2)最低现金管理成本=v2 X 400000 X 200

36、X10% =4000元，转换成本_400000=40000X200 = 2000元，持有机会成本=4000-2000=2000 元;(3)交易次数=40000040000=10次，交易间隔期360/10=36天。【7-3】已知，某商品流通企业购买甲产品200件，不含增值税单位进价为150元，单位售价200元(不含增值税)， 经销该批商品的固定费用为7 500元。若购货款来自银行贷款，年利率为10%该批存货的月保管费用率为0.3%,销售税金及附加费为 600元。求：(1) 计算该批存货的保本储存天数；(2) 若该企业欲获5%的投资报酬率，试计算保利储存天 数；(3) 若该批存货亏损 500元，则

37、实际储存了多少天；(4) 若该批存货实际储存67.7天，问能否实现6%的投 资利润率，差额多少答：(1)保本储存天数167.7天；200X(200 - 150) - 7500 = 2500200X150 = 3000 0【7-4】某企业计划年度销售收入7 200万元，全部采用商业信用方式销售，客户在10天内付款折扣2%超过10 天但在20天内付款折扣1%超过20天但在30天内付款， 按全价付款。预计客户在10天内付款的比率为 50% 20天内付款的比率为 30%超过20天但在30天内付款的比 率为20%同期有价证券年利率为10%求：(1)计算该企业收款平均间隔天数；(2 )计算每日信用销售额；

38、(3) 计算收账款余额；(4) 计算应收账款机会成本。答：(1)收款平均间隔天数 =10X0.5 + 20 X 30% + 30 X20% = 17 天；(2 )每日信用销售额=760=20万元；360(3) 应收账款余额 =17 X 20 =340万元；(4) 应收账款机会成本 =340 X 10% =34万元。7-6】计算下列各题：(1)假定信用条件为“ 1/10 , N/30 ”，同时，企业可以从 金融机构取得年利率为 10%勺短期借贷，试确定该企业应 该放弃折扣还是向金融机构借贷在折扣期内付款。(2 )某企业购进某种原材料有两条渠道：甲供应商提供 的信用条件为“ 2/10 , N/30

39、”，乙供应商提供的信用条件 为“ 1/20 , N/30 ”。问该企业应选择哪家供应商？(3)某企业向银行举借贴现利率贷款1 000万元，年利率为10%借款期限为一年，试计算企业贴现贷款的实际 利率。答：(1)机会成本=1%(1 - 1%) X36030-10= 18. 18%>10%，则不应放弃折扣；2 )甲提供的机会成本=2% +(1-2%) X30000?X 10% X 歸 + 30000360X 0.3%?X +30600 =360_30-10=36 .73 %,乙为=1% + (1 - 1%) X2500?= 167.7(2)保利储存天数35.3天；2500-30000 X5%

40、 = 1000?30000X 10% X- + 30000 X 0.3% X- + 600 =3603036030-20(3)1000 x = 35.3(3)实际储存天数211.8天;?30000 X 10% X + 30000 X0.3%360?X 30 + 600 = 2500 += 36. 36%，应选择甲供应商;1000 X10%1000-1000 X 10% = 1111%。500 ?= 211.8(4)不能，利润差额有 667元。30000 X 10% X67.7360+ 30000 X0.3%67.730+ 600 = 1367【8-1】某公司提取了公积金后的本年税后利润为1 5

41、00000元，下一年拟上一个新项目，需投资 2 000 000元, 公司目标资本结构为负债与权益纸币为2:3，公司流通在外的普通股为1000000股，如果公司采用剩余股利政策， 问：(1) 公司本年可发放的股利额是多少？(2) 股利支付率是多少？(3) 每股股利是多少？答：(1)可发放的股利额为：1500000-2000000 X (3 + 5) =300000 (元)(2 )股利支付率为： 300000 + 1500000=20%(3)每股股利为：300000 + 1000000=0.3 (元 / 股)2500-1367=1133 30000 X 6% = 1800 1800-1133=66

42、7【8-3 】某公司 2008 年发放股利共 225 万元，过去 10 年 间该公司的盈利已 10%的固定速度持续增长， 2008 年税后 利润为 750 万元。 2009 年预期盈利 1 200 万元，而投资 总额为 90 万元。预计 2010年以后仍会恢复 10%的增长率。 公司如果采取下列不同的股利政策，分别计算 2009 年的 股利：(1)股利按照盈利的长期成长率稳定增长(2)维持 2008 年股利支付率(3) 2009 年的投资 30%用外部权益融资， 30%用负债， 40% 用保留盈余。未投资的盈余用于发放股利。答：( 1)维持 10%的增长率支付股利=225X( 1+10% =247.5 (万元)(2) 2008 年股利支付率=225- 750=30%2009 年股利支付 1200X 30%=360(万元)( 3)内部权益融资 =900X 40%=360(万元)2009 年股利支付 =1200-360=840 (万元)【 8-4 】某公司目前发行在外的普通股股数为1 000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资 1200 万元，扩大生产能 力 50%。该公司想要维持目前 50%的负债比率，并想继续 执行 10%的固定股利比例政策，该公司在2008 年的税后利润为 500 万元。问：该公司 2009 年为扩充上述生产能 力必