海外长输管道BOOT项目分析研究

1、海外长输管道boot项目分析研究以y国某boot管道项目为例马春青中国石油天然气管道局河北廊坊065000摘要：随着国家“走出去”战略，中国企业逐渐进入国际市场，中资石油企 业特别是中石油海外石油战略得到了快速发展。通过石油分成协议和服务协议, 分别建立了五大油气合作区，并通过风险勘探和boot形式等参与上、中、下游 建设。木论文结合y国某boot原油外输管道项目的实际情况，立足于项目地域 特点和项目市场现状，以投融资管理的相关理论知识为基础，综合运用项目管理、 财务管理、数理统计学等相关知识，运用现代保险管理理论、方法和实践经验, 同时借鉴国内外先进企业和项目的投融资经验，科学分析y国某bo

2、ot原油外输 管道项目优秀的经验和存在的问题。关键词：融资；boot；管道1绪论国内企业纷纷走出国门到海外承揽工程项目，国际工程承包业务保持快速增 长的势头，涉及的领域涵盖了电力、通讯、能源、公路、铁路、桥梁、港口、机 场、建筑等行业。目前中国企业参与投融资项目经验有限，面临着如何确定投资 价值、评估利益大小，分析不确定因素、决定投资回报时间等诸多问题。由于y国油气管道boot项目具有典型特征，涉及到政治、经济、文化、地 域经济等不同因素的宏观影响，也受到合作方多元、涉及不同国家利益、风险复 杂、上下游对项目影响突出等具体利益影响，因此通过该论文将实现从获取项目 信息、项目的可行性研究、参与项

3、目的决策分析、项目结构的决策、项目公司组 建、项目利益的分配、项目执行等全方位的研究和总结，形成最具代表性的研究 案例。2. 国外boot项目融资的特点及比较分析2.1 boot项目主要特点boot （build-own-operate-transfer）,即建设拥有经营转让。私人合伙人 或某国际财团融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权 并进行经营,期满后将所有权和经营权交给政府oboot有以下几个典型特点j） 参与主体众多，合同关系复杂、协调难度大；2）高风险；3）国家利益敏感性; 4）投资规模大、周期长；5）使用价格高、受影响群体大；6）解决政府财政、 吸引外资和民营

4、资本；7）促进经济发展、加快基础设施建设。通过对国际上典型的bot/boot项目融资模式的结构和主要特点，包括项目 发起人的融资安排、责任和义务，以及政府所给予的支持。通过比较，可以看出 各项目的融资、技术和政治等风险在各主要参与方之间的分担。中石油投资苏丹 gnpoc管道、petrodar管道，中亚管道等实际都是boot项目，但由于项目发 起人同时是上游油田的控股人，因此对项目决策和分析又有着特殊性。y国的油 气管道项目风险更高、利益相关方更加复杂和多元化。2.2 y国油气管道项0 swot分析通过对自身的优势、劣势、机会和威胁等加以综合评估与分析，清晰界定优 势和不足，掌握面临的机会和挑战

5、。经过反复论证，认为该项目是gdj最熟悉、 最擅长、最具竞争力的业务，采用boot融资模式，在建设运营上不存在任何能 力问题，而口对风险进行了全面深入分析，研究制定了关键风险的规避对策。选 择y国本地公司作为大股东，能够在项目高盈利的情况下规避项目终止风险；选 择rh等国公司作为小股东和融资方，既能减少竞争对手，又能最大限度地规避 政治风险。同吋，本项目是项目融资，无需母公司担保。因此gdj人胆尝试，采 用boot融资模式运作此项目。3. y国油气管道boot概况现阶段有较多因素，如地理方面、国内外政治因素等制约着y国油气产量和 出口量的增长，包括巴士拉港岀口瓶颈、在用出口管道扩能困难、i口管

6、道出口恐 难重启等，在这种背景下，建设新的油气外输管道，对于提高y国的原油产量和 岀口量，具有非常重要的意义。本次项目计划新建1条原油管道972.2km,含11座站场；1条天然气管道 821km,含7座站场；2座装油码头，可停靠30万吨油轮。输油管道的设计输量 为100万桶/天(5214万吨/年)。本次管道boot项目中，涉及的利益攸关方众多，两个东道国、y国石油部、 信用证开立行、项目公司、epc承包商、贷款/融资机构、保险机构、运营维护 商等一系列利益攸关方,关系十分复杂，要运作此项目，需要解决好各方的关系， 平衡各方的利益等，难度也非常大。为平衡各方的关系和利益，需要签署一系列 的协议群

7、，主要包括政府间协议群、项目公司需对外签署的协议群、项目公司股 东内部需要签署的协议群、融资协议群、保险协议群等。4项目融资风险分析及应对措施在运用boot融资模式过程中，正确识别项目的风险，定性、定量的评估风 险，在各参与方之间合理分配风险并进行有效的风险管理和控制，是决定项目成 败的关键因素。经过深入的研究和分析，本次管道boot项目融资模式所涉及到 的主要风险至少包括政治风险、输量风险、项目建设和经营期的风险、环保风险、 信用风险、利率风险、外汇汇率风险、通货膨胀风险等，下面就该项目所存在的 潜在风险进行定性或定量的分析和评估，并制定相应的风险管控措施。(1) 政治风险分析及控制措施，外

8、输管道boot项目融资面临着社会安全 风险、获准风险、法律变更风险和国有化风险。社会安全风险，强化安保措施, 并由当地公司负责部落接洽和关系维护事宜。获准风险，及时准备和提供所有必 要的文件和报告；与信誉好的合作者尤其是政府机构或国有企业合作；与政府保 持良好的关系；增加利益相关方，降低获准风险。国有化风险，采取投保、股权 安排、债权安排、条款安排、政府机构担保等措施。(2) 输量的风险分析及控制措施，组成联合体，采取了风险消减和转移的 控制措施。(3) 项目建设和经营风险分析及控制措施，通过聘请相关专家，客观详尽 地做好研究，检验前期与可研报告的符合程度；选择出该领域有资质r国公司和 h国公

9、司作为合作伙伴；选择专业项目管理人或管理公司进行项目管理；做好详 尽的现场组织及相关计划。(4) 环保风险分析及控制措施，制定具体的环境保护计划和措施，将落实 环境保护方面的资源及投入予以充分考虑，增加到总体费用中。(5) 信用风险分析及控制措施，采用循环信用证+政府担保的形式进行消减 风险。(6) 利率风险分析及控制措施，采取固定利率的贷款担保；采用多种货币 组合的方式进行开支或结算；运用封顶、利率区间、保底等套期保值技术减小利 率变化的影响；寻求政府的利息率保证。(7) 外汇汇率风险分析及控制措施，同政府或结算银行签订远期兑换合同， 事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上；外汇风险均担

10、法。(8) 通货膨胀风险分析及控制措施，在特许权协议中规定相应条款，作为 以后对价格进行核查的依据，之后再按公认的通货膨胀率进行调价，或相应增加 收费，或延长特许经营期期限；在产品购买协议中规定逐步提高价格条款。5项目模式的实施策略5.1实施策略(1) 积极跟踪项目信息，随时掌握第一手资料；(2)发挥整体优势，得到 母公司的支持和参与；(3)积极和竞争对手沟通，把对手变成合作伙伴；(4)发 挥中资企业优势，实现利益最人化；(5)遵循国际惯例，利用外脑利用约束性文 件明确责任义务;(6)项目稳步推进，把短期的epc效益转变为长期的运行效益。5.2融资方式该项目股本金25%,银行贷款75%,贷款年

11、利率按5%计算，建设期3年， 中国出口信用保险公司担保。项目融资以中国为主，h国和r国为辅。h国的融 资额度与h国钢管采购额度相对应，r国融资额度与其产品、设备采购额度相对 应。对于本项目，投资估算指标如下:6 结语从融资的发展趋势上看，项目融资已经越来越成为国家基础设施和重要能源 设施融资的发展趋势，这一融资模式不仅在经济比较落后、资金短缺的非洲等发 展中国家和地区被广泛采用，在欧美等发达国家和地区也被广泛运用。也看到在 全球范围内，项目融资模式虽然有着很久的历史，但相对中资企业来说是一个刚 刚起步的阶段，经验还比较少，特别是对于石油工程领域更少。因此对该项目融 资模式和决策的研究将具备非常好的借鉴和学习作用。从石油工程项目上看，中国企业走出去的吋间都比较短，相对来说中石油在 国际石油资源市场投资要好一些，但即使这种情况，也是基于控制了上游资源的 基础上，投资建设中游管道项目或下游炼厂项目，以达到原油的外输或增值，并 实现份额油进入国际市场或运冋中国以弥补能源短缺问题。y国原油外输管道项 目是完全市场化项目，涉及的利益攸关方较多，不确定性突出，是一个极其典型 的融资项目，对投资方