杜邦分析法下商业银行支持实体经济情况研究——以山西某银行金融机构为例

1、杜邦分析法下商业银行支持实体经济情况研究以山西某银行金融机构为例吕立中国人民银行太原中心支行摘要：近年來，我国出现了虚拟经济与实体经济背离现彖，一方面商业银行整体利润 远高于实体经济，另一方而虚拟经济愈加活跃而企业融资困境依然没有得到有 效解决。文章通过杜邦分析，以某商业银行为例进行有针对性的盈利能力分析, 具体探究其净利润来源以及各资产运用情况，考察其支持实体经济情况，提出 监管建议。关键词：商业银行;盈利能力;杜邦分析法;实体经济;一、分析方法及理论基础杜邦分析模型（见图1）是从财务角度岀发来评价企业绩效的一种经典方法。它 通过对净资产收益率的逐层分解，综合评价银行的财务状况，重点分析银行

2、的 盈利能力。净资产收益率是杜邦分析模型的核心，它反映了所有者投入资金后的 盈利能力，以及企业在投资、融资、资产及业务等方面的能力。图1杜邦分析模型下载原图净资产收益率（roe）,是银行税后利润除以净资产得到的百分比率，是分析银 行盈利性的综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心，该指标反映 股东权益的收益水平，用以衡量银行运用自有资木的效率，指标值越高，说明 投资带来的收益越高。总资产净利率是指银行净利润与平均资产总额的百分比，反映银行运用全部资 产所获得净利润的水平。指标越高，表明银行拥有越高的资产管理水平，即资产 运营越有效，成本费用的控制越到位。杜邦分析法下，总资产净利率被看作是

3、营 业收入净利率与资产利用率的乘积。营业收入净利率是银行的净利润和营业收入 的比值，反映银行营业收入创造净利润的能力。只有当净利润的增长速度快于营 业收入的增长速度时，营业净利率才会上升，既要扩大营业收入，也要注意降 低成本费用，此外当净利润主要来源于营业收入吋，银行的盈利性才具有可持 续性。总资产利用率是营业收入与资产总额的比值，是商业银行利用全部资产创 造营业收入的能力。权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。对于普通企业, 权益乘数越大表明所有者投入企业的资木占全部资产的比重越小，企业负债的 程度越高，企业风险也越大。而鉴于高负债经营是商业银行区别于-般企业的最 大特点，

4、可以将权益乘数看作是杠杆率的倒数。鉴于商业银行的特殊性，对其利润进行层层分解，具体观测营业收入和营业支 岀的变动情况，同时观测银行营业收入的可持续性，以及银行营业收入构成， 考察对实体经济的贷款利息收入的占比情况，分析商业银行盈利性与实体经济 是否高度相关。商业银行营业利润二营业收入-营业支出二（利息净收入+手续费及佣金净收入+投 资收益+公允价值变动损益+其他业务收入）-（营业税金及附加+业务及管理费+ 资产减值损失及呆账损失+其他业务成木）商业银行利润总额二营业利润+营业外收入-营业外支出商业银行净利润二利润总额-所得税二、商业银行支持实体经济情况的分析路径第一，看商业银行总资产的变动情况

5、，商业银行资产既是银行利润的创造源泉, 也是实体经济的融资来源，同时要关注银行贷款类资产的占比情况，即存贷比, 考察商业银行支持实体经济的现实情况和潜在能力。第二，看商业银行贷款投向，银行贷款中涉及房地产贷款不属于支持实体经济 的范畴。第三，看商业银行生息资产利息收入的构成情况，金融体系内利息收入是商业 银行在金融机构内部利用生息资产的收入所得，主要流向虚拟经济内部，不属 于实体经济范畴。第四，看商业银行贷款利息收入情况，从一定意义上讲，银行贷款利息收入即 为企业融资资金成本，贷款利息收入的增长率低于贷款规模的增长率则从侧面 说明为实体经济提供了有力支持。三、案例分析(-)盈利能力分析 下表为

6、被研究金融机构2014-2016年资产收益情况，从整体情况而言，净资产 收益率总体保持在20%以上，说明该金融机构具有较好的盈利性，从2014年到 2016年经历先降后升的过程，与整体宏观形势相吻合，说明2015年该金融机构 受到经济下行的影响较大，但在利润率下降后短暂调整于2016年小幅回升。表1 xx金融机构20142016年资产收益情况下载原表运用杜邦分析法进行指标逐层分解，其中总资产收益率略有浮动但基本平稳， 权益乘数的变化与r0e的变化基本一致，说明roe的变动主要來白于权益乘数的 变动。鉴于商业银行的特殊性，一级资本即为所有者权益，权益乘数即为银行杠 杆率的倒数,2014到2016

7、年杠杆率分别为0.041、0.063、0. 048,均符合银监 会4%的监管要求，杠杆倍数不高于25,说明风险一定意义上是可控的。就权益 乘数本身来看，所有者权益保持30%的增长率，资产总额波动较大，成为权益 乘数波动的主要原因。总资产净利率基本平稳，其中营业收入利润率经历了先降后升的过程，与总资 产净利率走势基本一致但相对剧烈，资产利用率则经历了先升后降的过程，一 定意义上熨平了总资产净利率的波动。营业收入稳步增长，净利润先降后升，说 明营业收入利润率的变化主要来源于净利润变化，另一方面资产总额的变化也 引起了资产利用率的变化。综上所述，净资产收益率的变动原因来自于净利润的变动和资产总额的变

8、动。净利润、利润总额、营业利润走势基本一致，营业收入呈现直线增长，则净利润 波动主要来源于营业支出的波动，营业支出增长率2015年高于2016年，营业费 用呈现下降趋势，说明该金融机构优化了成本费用的管理，而资产减值损失与 呆账损失与营业支岀变动趋势一致，说明资产质量低。(-)支持实体经济情况分析2014年到2016年，总资产经历了先降后升的过程，2016年资产规模增幅较大， 其中，各项贷款稳步增长，鉴于该金融机构的特殊性，涉农贷款占到90%以上， 说明该金融机构对实体经济，特别是第一产业提供了持续性的融资支持，整个 农业贷款屮，农村企业贷款占比70%以上，2016年占比83%,说明该金融机构

9、服 务于实体经济，执行了良好的社会责任。从生息资产角度来看，金融体系内收入占比较小，说明该金融机构的生息资产 主要投放于实体经济，对区域经济发展起到了一定的促进作用。此外贷款利息收 入在一定意义上可以看作是实体经济融资成本，该金融机构的贷款利息收入增 长率低于贷款规模増长率，说明企业可以付出相对低的成本代价得到资金支持。 但是投资收益在2015年激增6. 6倍，营业收入中利息收入占比也从90以上下降 到40%左右。(-)结论该金融机构具有良好的盈利能力，波动变化与宏观环境基本一致，在短时间内 扭转颓势并取得了较大增长。净利润、利润总额、营业利润走势基本一致，营业 收入呈现直线增长，但是，营业收

10、入构成发牛变化，投资收益激增，说明该商 业银行更加重视资产管理，将部分业务重点放在资产投资上，而实体经济的贷 款利息收入已经不再是银行营业收入的决定性来源。而造成净资产收益率波动的主要因素是总资产波动和资产减值损失与呆账损失 的波动。总资产中，贷款规模稳步增长，说明该金融机构对实体经济有一定的支 持，但投资收益类资产在总资产占比60%左右，存贷比较低，其中应收款项类 投资激增，进一步说明投资业务规模扩大，该金融机构尚具备相当的贷款融资 潜力。(-)监管建议目前经济压力下，实体经济疲软，同部分股份行和城商行一样，该商业银行在 资产端的经营逻辑己不再是“放贷款”,而是逐步转向“资产配置”,呈现出“资管化”的趋势，这将进一步增强金