推进商业银行资本工具创新

1、推进商业银行资本工具创新中图分类号：f832文献标识：a文章编号：1009-4202(2013) 09-000-01摘要适应巴塞尔资本协议iii的监管新规，我国需构 建法律及市场环境，制定配套规范，鼓励、引导加快商业银 行资本工具创新，丰富资本工具，以提高我商业银行的整体 实力，提升国际竞争力。关键词商业银行资本工具创新巴塞尔资本协议iii08年金融危机爆发之后，巴塞尔委员会重新对银行业资 本的质量和标准做出了更加严格的要求，并推出第三版巴塞 尔资本协议。高监管标准的巴塞尔iii的推出，迫使我国商 业银行改变目前资本工作匮乏的局面，以满足银行业自身发 展与经济发展的内在需要。一、加快推进资本工

2、具创新具有重要意义首先，资本工具创新利于金融体制改革的深化，释放国 内资本市场压力。由于我国商业资本工具不足，对于外源性 一级资本的补充，只能通过资本市场普通股融资的方式进 行。而我国上市银行的总市值约占a股总市值的30%,银行 业资本的补充对资本市场造成了巨大的压力。加快资本工具 创新，推出其他一级资本工具，有效分流商业银行对股市的 融资需求，减缓资本市场压力。其次，资本工具创新以适应国际金融监管趋势，增强银 行危机时损失吸收能力。资本工具创新的丰富能改善长期以 来我国商业银行资本结构过于单一，银行资本补充主要依靠 自身利润留存、发行普通股和少量次级债券资本补充渠道狭 窄的局面。创新资本工具

3、能够增强银行抗风险能力，提升国 际竞争力。再次，资本工具的创新能够优化资本结构，降低银行融 资成本。与普通股相比，其他一级资本和二级资本工具承担 的风险较小，融资成本也相对较低。根据有关模型测算，中 国大型商业银行的普通股融资成本为12%15%,国际市场上 已经发行的混合一级资本债利率一般为7%10%,平均比普 通股约低5个百分点。最后，资本工具创新能够减缓财政压力，实现反稀释。 混合资本债、优先股等资本创新工具的推出一般不会对普通 股股权结构产生影响，通过这种方式既能够实现融资功能， 提高资本水平，削减财政压力，并且能有效保障国有资本的 持股比例。二、加快资本创新的有利因素1.资本办法为创新

4、资本工具预留空间资本办法，一是提高了资本充足率要求，将我国商 业银行核心一级、一级资本充足率和资本充足率的最低标准 分别设定为8. 5%、9. 5%和11.5%o二是明确了核心一级资本、 其他一级资本等各类资本工具的合格标准，提高了资本质量 要求。三是扩大了风险覆盖范围，将操作风险也纳入了资本 监管框架。但并没有详细列出各级资本所包含的具体工具。 因此，只要符合相应的资本标准，经过监管机构认可，就可 纳入该类别的监管资本，这为创新资本工具预留了制度空 间。2.资本工具创新在境内外均具备充足的发行空间从国内市场看，主要包括银行间债券市场和交易所债券 市场。目前，次级债和可转债分别可以在银行间债券

5、市场上 发和交易所债券市场上发行。从市场容量、发行规模和以往 案例看，两个市场市场都可以容纳一定规模的资本创新工 具。其市场总量大，商业银行债券发展迅速，且商业银行资 本工具投资者认可程度高。从国际市场看，国际市场一是市 场规模大。二是新兴市场投资吸引力强。三是资本工具发行 市场成熟。混合一级资本债、二级资本债等银行业资本工具 在境外市场发行已有十多年历史，发行及交易机制成熟，市 场经验丰富，汇聚了大批投资者。三、国外商业银行创新的资本工具2009年11月，澳大利亚新西兰银行集团在澳大利亚交 易所发行可转换优先股，被视为非创新型其他一级资本工 具。其规定除非转换条件没有满足或在转换时间之前由第

6、三 方购买了优先股，否则六年后优先股将转换为普通股。当未 来某一确定事件发生时，在澳大利亚金融监管局的允许下， 可以选择转换成为普通股。2009年12月，花旗集团于纽交所发行有形利息增强普 通股，包括一个预付的股票购买合同和分期偿还的次级债。 其中股票购买合同将在三年后自动转换为花旗集团的普通 股，转换成普通股之前次级债将按照固定利率进行支付，随 后在转换普通股时到期。如果花旗集团选择提前执行购买合 同，则投资者有权要求花旗集团赎回债券。2010年，荷兰合作银行在泛欧证券交易所发行高级或有 资本工具。当核心一级资本充足率在规定的时间内低于7% 即达到触发事件，此时可按面值的75%转为普通股，其

7、余25% 按现金返还。国际已发行的创新型资产工具，集债券和股票的特征于 一身，可以实现将债券在触发事件发生时转换成为普通股或 进行减记，为我们提供了借鉴的范本。虽然对于触发事件发 生时转换为普通股或减记的方式有所不同，但对于触发事件 的定义基本都是发行人的核心一级资本充足率低于某一指 标，从而满足在持续经营条件下吸收损失的需要。四、完善资本工具创新配套政策，推进资本工具创新一是制定资本工具创新的配套规范。在明确了资本创新 工具的合格标准的基础上，在具体执行问题方面形成配套规 范，具体规范资本工具的发行范围、条款设计及审批程序， 积极引导、鼓励银行业资本工具创新。同时，完善监管配套 法规，优化资

8、本工具创新的法律环境。二是适当的鼓励金融创新。从巴塞尔iii的具体条款来 看，对于各级资本工具都给出了较为详细的合格标准，但不 具有强制实施权力，最终由各国当局决定。因此，监管部门 要给予大力的支持，鼓励金融创新。同时也要防范金融系统 性风险。对于或有可转换资本工具，应警惕道德风险和逆向 选择风险。三是银行要握资本工具的新特征，优化产品设计细节， 并结合自身的经营状况和宏观经济环境，做出合理的资本补 充规划才是成功运用资本补充工具的关键。在实现股东利益 最大化的前提下，协调好不同债务人之间的关系。四是以'先试点后推广”为原则，循序推进推广。结合 我国实际情况，资本工具债在发行模式、发行规模等方面都 需要进行探索。因此，在推进过程