紫金矿业财务报表分析

1、紫金矿业财务分析一 概况公司前身为上杭县矿产公司，成立于1986年6月。1993年8月19 0,上杭县矿产 公司更名为福建省上杭县紫金矿业总公司，注册资木为524万元，经济性质为全民所有 制，公司主要业务为开发建设紫金山金矿。1994年10月15 0,根据龙岩市岩地体改委 94027号文的批准，福建省上杭县紫金矿业总公司改制为福建省闽西紫金矿业集团有限 公司，注册资本为1,200万元，企业性质为国有独资。2000年8月，经福建省人民政府 闽政体股2000122号关于同意设立福建紫金矿业股份有限公司的批复批准，闽酋兴 杭实业有限公司作为主发起人，联合新华都实业集团股份有限公司等其他7家发起人，

2、发起设立福建紫金矿业股份有限公司。经中国证监会证监国合字200341号关于同 意福建紫金矿业股份有限公司发行境外上市外资股的批复核准，2003年12月，本公司 在香港联合交易所首次公开发行并上市面值为0. 1元的40, 054. 40万股h股（含国有股 东出售存量股份3,641.31万股）。2004年5月，经公司2003年度股东大会审议通过， 本公司更名为“紫金矿业集团股份有限公司”。2008年4月25日，本公司在上海证券交易所上市发行a股140000. 00万股，每股面值0.10元，发行价每股7.130元,发行总市值998200. 00 万元，总股本2181196. 37万股，发行当年实际净

3、利润 300534.8237 万元。公司经营范围：固体矿产勘查、开发（采、选、冶）（只限黄金）、设计和研究， 矿产品、普通机械设备研制及销售，黄金制品的零售；信息技术服务，工业生产资料， 水力发电，化工产胡生产（持生产许可证才可生产）销售（不含化学危险品），对酒店 业、矿山工程建设的投资；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所 需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和 国家禁止进出口的商品除外）:经营进料加工和“三來一补”业务。产品简介：（1）主营业务分产品情况表（截止2011年9月30 r ）单位：万元币种：人民币分产品营业收入营业成本 比卜

4、年同 比1年同 营业收入营业成本毛利率期增减毛利率比 上年同期 期增减增减pi分矿产金锭314,58375,12776.127.17-0.481.84矿产金精矿102,93438,75962.359.246.121.11加工金592,807589,7900.5112.4812.3402铜精矿210,22446,19278.0318.298.002.10矿产阴极铜7,6725,93222.68-77.22-55.63-37.62锌锭13&866136,9731.3639.7150.20-6.89锌精矿13,8203,89771.80-16.06-31.236.22铁精矿34,3719,7

5、0171.78176.47144.423.70其它254,762182,465 28.3860.9351.334.55内部抵消数-84,81277,791-合并数1,585,2271,011,04536.2217.7717.720.02注：按抵消内部销售前的数据进行分析。二.行业地位所属行业：贵金属矿采选业根据小国黄金协会统计，我国2010年生产黄金340.876吨，其中矿产金280.032吨，本 集团2010年度生产黄金69.07吨，其中矿产金29.18吨，占全国矿产金产量的10.42%。全 国黄金企业实现利润（含非黄金利润）248.736亿元，本集团实现利润总额为73.32亿元，占 全国黄

6、金企业实现利润（含非黄金利润）的29.48%,为中国矿产金产量最大和效益最好的 企业2。行业地位排名情况：数据截止h期2011-09-30代码简称总股本（亿股）实际流 通a股资亿z(x总产7e)排 名营入亿 主收 < 尬排 名净利润 增长率排 名600547山东黄金14.237.63115.143314.33181.281600489中金黄金19.6218.50193.552219.25364.412002237恒邦股份2.280.6775.17468.37443.273601899紫金矿业218.12158.04484.101284.84225.754600459贵研钳业1.581.4

7、518.87523.585-33.835与行业指标对比紫金矿业21&12158.04484.101284.84225.754行业平均51.1737.26177.36182.0736.18该股相对平均值326.30324.15172.9456.44-28.82表1-1行业地位排名情况：数据截止h期2011-09-30代码简称销售毛利 率（）排名销售排净资排 名每股收 益（元）排 名净利 率（）名产收 益率 （%）600547山东黄金.10.7435.38331.021191600489中金黄金10.5342.7046.6340.952002237恒邦股份15.9326.48216.703

8、0.723601899紫金矿业32.65115.88118.6520.214600459贵研钳业5.9951.2653.325095与行业指标对比紫金矿业32.65115.88118.6520.214行业平均15.176.3415.2706.5该股相对平均值115.26150.4722.18 68.20表1-2主营业务收入位于行业第二，相对行业平均值56.44%，但其净利润增长率25.74%,虽属 成长性较好的公司，但与同行业均值相比差距较大。销售毛利率是企业盈利的基础，是企业形成最终净利润的本源，从表中数据可以看出紫 金矿业销售毛利率位列行业第一，相对行业平均值115. 26%,反映出该公司

9、较高的毛利和企 业髙质量的净利润。销售净利率为15.88%,而行业平均值仅6. 34%,该公司以绝对优势排行第一，反映了企 业的较高的综合盈利能力，净资产收益率18. 65%相比行业最优还有31. 02%还有较大差距，但与行业均值15. 27%相 比优势还是比较明显的，说明其资本增值能力较高和所有者投资报酬的实现程度较好，债权 人的利益保障程度与行业相比还是比较理想的。每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资 者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要 的财务指标之一。在每股收益上紫金矿业表现比较弱，相对行业均值为-6&

10、amp; 20%,三.二级市场表现市值表现:单位：亿元截止日期:2011-11-01统计区间累计涨跌幅（）振幅（%）同期大盘累计涨 跌幅（%）行业平均涨跌幅（%）1周4.6413.842.504.401个月3.9216.084.700.153个月-18.0033.58-8.65-19.966个月-11.223&30-15.16-19.58年初至今-16.5836.37-12.04 23.42h年|-33.3549.11-19.12-36.40表1-3由于行业特性决定了该公司和所属行业的平均涨跌幅均大于同期大盘涨跌幅,但就该公司和 其所属行业相比，该公司涨跌幅相对是比较小的，也就是说该股

11、是比较稳定的，风险是相对 较小的。这一点也不难从表1 1中数据看出，紫金矿业流通总股本达158. 4亿股属超级大 盘股，无论是总股本、实际流通a股或者是总资产都在行业中以绝对优势名列第一，由此可 见任何庄家要想在二级市场上操控该股都是比较困难的，因此相比行业中其他企业该股二级 市场表现更为稳定，风险更小。四主要财务指标分析【资产与负债】财务指标（单位）2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31资产总额（万元）4841001.913840123.282964613.832621755.01负债总额（万元）1940813.061237256.20803267.

12、33703842.41流动负债（万元）1303971.93963642.13716821.40565921.55长期负债（万元）货币资金（万元）766178.48465120.96413995.64503949.14应收帐款（万元）73271.5366909.3742783.2432213.12其他应收款（万元）82350.1379201.1742468.5338289.89坏帐准备（万元）股东权益（万元）2425097.842183157.051817018.011613438.76资产负债率（）40.090032.210027.090026.8400股东权益比率（）50.090056.85

13、0061.290061.5400流动比率1.19281.14771.25011.4228速动比率0.83970.78630.88211.1412表1-5该公司负债呈增长趋势，且以流动负债为主，长期负债数额较小。1、偿债能力分析(1)短期偿债能力分析：流动比率与速动比率流动比率-速动比率紫金矿业的流动比率较为稳定，基本上保持在1.11.5区间，但比率稍低，偿债能力不 是非常理想。速动比率和流动比率的走势非常相似，基本保持在0.81.2区间，该比率也稍 低。(2)长期偿债能力分析：资产负债率-资产负债率(%)-股东权益比率(%)资产负债比率的高低表明公司负债的多、少，偿债压力的大、小，由表屮数 据

14、可知该公司资产负债比率不断上升(股东权益比率呈下降趋势)，表明其财务 政策比较开放，在保证财务状况良好的情况下利用财务杠杆扩大资产规模，但与 行业均值49. 79%相比该公司的偿债压力还是较小的，所以相比同行业均值，该 公司负债保障程度还是较高。2、资产管理能力分析111财务指标（单位）112011-09-30i2010-12-3112009-12-3111 12008-12-31 1111存货周转率（）14.7415.9916.571 17.8811应收账款周转率（%） 140.6452.0455.8855.1411总资产周转率（）10.660.840.750.7911主营业务收入增长率丨3

15、8.1636.1823.3811.3111 (%)11营业利润增长率（） 128.9759.745.441.9611税后利润增长率（%） 125.7536.3217.8317.9311净资产增长率（）111.0820.1512.61202.3111总资产增长率（）11 126.0629.53113.07156.0611 1表1-6由表屮数据可知，紫金矿业近4年存货周转率和应收账款周转率都呈下降趋势，表明存货运 转效率有所下降，应收账款变现速度下降，对企业未来盈利水平产生不利影响。总资产周转率的高低反映企业资产的利用程度高低，由表中数据可见紫金矿业总资产周转率 较低，这与公司总资产额较大及所属行

16、业有关。3、盈利能力分析利润构成与盈利能力:财务指标（单位）2011-09-302010-12-312009-12-312008-12-31主营业务收入（万元）2848399.852853957.892095582.471698376.43主营业务利润（万元）经营费用（万元）31993.0446876.9237697.1331694.79管理费用（万元）107736.12136204.3689929.42100055.21财务费用（万元）27576.2519078.074452.519813.12三项费用增长率（）27.5353.06-6.7010.28营业利润（万元）741113.58796

17、690.54498728.45472979.53投资收益（万元）45875.4620763.01-14122.8415133.43补贴收入（万元）营业外收支净额（力元）-9939.72-63533.373162.33-25759.24利润总额（万元）731173.86733157.18501890.78447220.30所得税（万元）181423.07157582.3396825.3663903.12净利润（万元）452349.56482791.67354144.69300534.82销售毛利率（）32.6535.7433.6438.83主营业务利润率（）26.0127.9123.7927.8

18、4 1净资产收益率（）18.6522.1119.4918.63表1-7指标/日期2011-9-302010-12-312009-12-312008-12-31净利润(万元)452349. 56482791.67354144,69300534. 82净利润增长率25. 7536. 3217. 8317. 93(%)净资产收益率18. 6522. 1119. 4918. 63(%)资产负债比率40. 0932.2127.0926. 84(%)净利润现金含130. 72122. 63129. 86133. 94量(%)表1-4净利润增长率(%)-一净资产收益率(%) 资产负债比率(%) *净利润现金

19、含量()净利润增长率高低表明公司增长能力的强弱、前景的好与差，该公司该指标 从2008年-2010年整体呈上升趋势，2011年有所下降，和比该行业该指标最近 一期平均值36. 18%,该公司最近一期值25. 75%,可以看出该公司增长能力较弱。净资产收益率的高低表明公司盈利能力的强弱，该公司2008年-2010年净 利润增长率呈不断上升趋势，表明其盈利能力不断增强，2011年受宏观经济环 境影响，该指标增长率有所下降，但与该指标最近一期行业平均值15.27%相比 其盈利能力增长仍有较大优势。资产负债比率的高低表明公司负债的多、少，偿债压力的大、小，由表中数 据可知该公司资产负债比率不断上升，表明其财务政策比较开放，在保证财务状 况良好的情况下利用财务杠杆扩大资产规模，但与行业均值49. 79%相比该公司 的偿债压力还是较小的，负债保障程度较高。净利润现金含量高低表明公司收益质量的好与差及现金流动性的强弱，与 行业均值相比该公司净利润现金含量表现较弱且差距较大。五