财务管理素材PPT课件

1、 通过本章学习学生应了解现金管理的目的、应收账款成本的含义及组成、存货成本的含义及组成；理解现金管理的内容、加强现金收支日常管理的措施、存货管理的ABC分析法；掌握目标现金持有量确定的模式、应收账款的帐龄分析、存货资金占用量的测定；一般掌握应收账款信用条件的选择、存货经济批量的基本模型。 重点和难点：最佳现金持有量确定的模式，企业信用政策的确定。第1页/共95页 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 二、营运资金的特点 三、营运资金的管理要求四、营运资金的一般政策第2页/共95页一、营运资金的概念 广义的营运资金: :是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。即一个企业流动资产的

2、总额，又称毛营运资金。 狭义的营运资金: :是指流动资产减流动负债后的余额，又称净营运资金。也称营运资本。 第3页/共95页 流动资产: :流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、短期投资、应收及预付款、存货等。 流动负债: :流动负债是指在一年（含一年）或超过一年的一个营业周期内必须偿还的债务，主要包括银行短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付费用等。第4页/共95页二、营运资金的特点（一流动资产的特点 投资回收期短 获利能力弱 形态经常变化 具有波动性 （二）流动负债的特点 速度快 弹性高 成本低 风险大第5页/共95页二、营运资金的特点 周转

3、速度快，变现能力强。 占用数量具有波动性。 实物形态具有多变性。 营运资金的来源具有灵活多样性。 获利能力相对较弱，投资风险相对较小。第6页/共95页三、营运资金管理的要求 保证正常生产经营需要，又要合理节约使用资金 ； 资金管理和资产管理相结合 ； 保证资金使用和物资运用相结合 。 1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量； 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金； 3.加速营运资金的周转，提高资金的利用效果； 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。第7页/共95页四、营运资金的一般政策 中庸型筹资政策。 激进型筹资政策。 保守型筹资政策。

4、 第8页/共95页营运资金的融资策略营运资金的融资策略解决的问题解决的问题购置流动资产购置流动资产的筹资额中的筹资额中流动负债与长期资本流动负债与长期资本的比例的比例资产负债表资产负债表流动资产流动资产流动负债流动负债长期负债与长期负债与所有者权益所有者权益长期资产长期资产第9页/共95页流动负债比率流动负债比率财务风险财务风险融资成本融资成本流动负债比率流动负债比率财务风险财务风险融资成本融资成本风险与成本权衡风险与成本权衡稳健型融资策略稳健型融资策略激进型融资策略激进型融资策略配合型融资策略配合型融资策略融融资资策策略略第10页/共95页时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资

5、本+自发性负债+长期负债临时性负债配合型融资策略第11页/共95页时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资本+自发性负债+长期负债临时性负债稳健型融资策略第12页/共95页时间资金额长期资产永久性流动流动临时性流动资产权益资本+自发性负债+长期负债临时性负债激进型融资策略第13页/共95页 第二节 现金管理一、现金管理的内容与目标二、现金的持有动机三、现金的持有成本四、最佳现金持有量五、现金日常管理六、现金管理的有关规定第14页/共95页 预测需 现金 加速现金回收， 要量 管理 控制现金支出。 编制现金 企业现金 进行现金 收支计划 收支数量 日常控制 确定最佳 现金余额当现金短

6、缺时采 当现金多余时采用还款 用短期融资策略 或有价证券投资策略第15页/共95页一、现金管理的目标 现金管理的目的，就是在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。 第16页/共95页二、现金的持有动机 (一) 交易动机:为满足日常支付的需要。 (二)预防动机:为应付意外事件对现金的需求。 (三) 投机动机:用于不寻常的购买机会对现金的需求。 第17页/共95页三、现金的持有成本 (一)管理成本:指企业因保留现金余额而发生的管理费用。 (二)机会成本:将因持有现金而丧失的再投资收益叫做机会成本。 第18页/

7、共95页（三）短缺成本-因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业造成的损失。 （四）转换成本-是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间的相互转换的成本。如委托买卖佣金、手续费、过户费等。转换成本总额=证券变现次数每次转换的固定成本第19页/共95页五、最佳现金持有量（一）成本分析模式 1.假设前提 ：（1）在成本分析模式下，假设不存在现金与有价证券之间的相互转换，即在成本分析模式下不存在转换成本。（2）管理费用属于固定成本，与现金持有量无关，属于决策无关成本。 第20页/共95页2.图示 相关总成本机会成本现金短缺成本最佳现金持有量现金持

8、有量成本0第21页/共95页3.步骤： a.根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； b.按照不同现金持有量及其成本资料编制最佳持有量测算表； c.在测算表中找出总成本最低时的现金持有量。 第22页/共95页 例题：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如表所示。采用成本分析模式确定最佳现金持有量。项目项目ABCD现金持有量现金持有量 100000200000300000400000机会成本率机会成本率 10%10%10%10%短缺成本短缺成本4800025000100005000第23页/共95页编制最佳现金持有量测算表方案及现金持方案及现金持有量有量机会成本机会成本短缺成本短缺

9、成本相关总成本相关总成本A（100000）100004800058000B（200000）200002500045000C（300000）300001000040000D（400000）40000500045000第24页/共95页 （二）存货模式 1.假设：（1）不存在现金短缺情况，因而不存在短缺成本。（2）管理费用属于决策无关成本。 第25页/共95页2.图示：成本相关总成本机会成本现金持有量最佳现金持有量固定性转换成本第26页/共95页3.公式： 现金管理相关总成本机会成本固定性转换成本 TC 现金管理的相关总成本与现金持有量呈凹形曲线关系。持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，

10、现金管理的相关总成本最低 。 FQTKQ2FQTKQ2第27页/共95页即： Q最佳现金持有量（每次证券变现的数量） T一个周期内现金总需求量 F现金与有价证券之间的每次固定性转换成本 K有价证券利息率（单位机会成本） 最低现金管理相关总成本 KTFQ2TFKTC2第28页/共95页例题： 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元。现金与耐用消费品有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则：要求：（1）计算最佳现金持有量; （2）计算最低现金管理相关总成本；（3）计算最佳有价证券交易间隔期。 第29页/共95页1.最佳现金持有量最佳现金持有量

11、Q= =200000（元）2.最低现金管理相关总成本（TC）= =16000（元） 其中：转换成本=（4000000200000）400=8000（元） 持有机会成本=（2000002）8%=8000（元） 有价证券交易次数（T/Q）=4000000200000 =20（次） 有价证券交易间隔期=36020=18(天)%8/40040000002%840040000002第30页/共95页（三）周转期模式1.计算周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期 现金周转率是指一年中现金的周转次数。即：现金周转率=现金周转期现金周转期日历天数日历天数第31页/共95页3. 最佳现金持有

12、量现现金金周周转转率率年年现现金金需需求求量量最最佳佳现现金金持持有有量量现现金金周周转转期期年年现现金金需需求求额额即即最最佳佳现现金金持持有有量量360第32页/共95页材料材料到货到货产品产品售出售出收回收回货款货款支付支付料款料款存货周转存货周转应收账款周转应收账款周转应付账款周转应付账款周转现金周转现金周转现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期 -应付账款周转期应付账款周转期第33页/共95页例题 某公司的原材料购买和产品销售均采用赊销方式，应付款的平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天。平均存货期限即企业从原料购买到产成品销售的期限为80天

13、，假设该公司年现金需求额为360万元，则最佳现金持有量为多少？第34页/共95页六、现金日常管理（一）现金回收管理使现金越早回拢的办法：1.银行业务集中法；2.邮政信箱法。（二）支出管理主要是控制开支范围和支出数量。（尽可能延缓现金的支出时间）做法：合理利用“浮游量”。 充分利用商业信用。 力争现金流入和现金流出同步。 进工资支付方式。 采用汇票付款。第35页/共95页（三）闲置现金投资管理 企业把闲置资金投人到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多的收入。在货币市场上，财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单、回购协议等。 第36页/共95页七、现金管理的有关

14、规定 (一)现金使用范围的规定。 1.支付职工工资、津贴； 2.支付个人劳动报酬； 3.根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各项奖金； 4.支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； 5.向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6.出差人员必须随身携带的差旅费； 7.结算点（1000元）以下的零星支出； 8.中国人名银行确定需要支出现金的其他支出。 (二)其他规定第37页/共95页 第三节 应收账款管理 应收账款的管理目标与内容 应收账款的功能 应收账款的成本 信用政策 应收账款日常管理第38页/共95页一、应收帐款管理目标在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能效应的同在

15、发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏帐损失与管理时，尽可能降低投资的机会成本、坏帐损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。第39页/共95页二、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能1.促进销售2.减少存货第40页/共95页（二）、应收账款的成本1.机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。机会成本=维持赊账业务所需要的资金资金成本率第41页/共95页计算应收账款机会成本分三步：第一步，计算应收账款平均占用总额；第二步，把应收账款占用总额中变动成本所占用的应收账款分离出来；第三

16、步，用变动性应收账款乘以资金成本率。我们把变动成本占用的应收账款叫做维持赊销业务所需要的资金第42页/共95页（1）计算应收账款平均余额应收账款平均余额=平均每日赊销额平均收账天数=赊销收入净额日历天数（360）平均收账天数平均收账天数，也称为应收账款周转期。应收账款周转率=日历天数（360）应收账款周转期第43页/共95页（2）计算维持赊账业务所需要的资金 维持赊账业务所需要的资金= 应收账款平均余额 销销售售收收入入变变动动成成本本第44页/共95页（3）计算应收账款机会成本应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金资金成本率 第45页/共95页单选题：某公司在现有的信用条件下，每年的赊销收

17、入3600万，平均收账期30天，变动成本率60，资金成本率10。问该公司维持赊销业务所需要的资金？如果问机会成本？ 60303603600 1060303603600第46页/共95页2.管理成本：指对客户的资信调查费用、账薄记录费用、应收账款的收账费用及其他费用。3.坏账成本 ：应收账款是基于商业信用而产生的，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。 第47页/共95页三、信用政策的制定信用政策又称应收账款管理政策，是指对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。信用政策的构成：信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。 第48页/共95页1信用标

18、准 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。 （1）影响信用标准的因素分析同行业竞争对手的情况；企业承担风险的能力；客户客户的资信程度。“5C”指：客户的信用品质Character；偿付能力Capacity：；资本Capital；抵押品Collateral；经济状况Conditions 。第49页/共95页（2）确定信用标准的定量分析一步设定信用等级的评价标准二步利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值并与上述标准比较，确定拒付风险系数。即坏账损失率。三步：进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。第50页/共95页2信用条件 信用条件指企业接受

19、客户信用订单时所提出的付款要求，即要求客户支付赊销款项的条件。主要有：信用期限为顾客规定的最长付款时间折扣期限为顾客规定的享受折扣的付款时间现金折扣 现金折扣即现金的减让第51页/共95页例题：信用条件决策 （信用条件备选方案的评价）决策原则：选择信用成本后收益最大的方案。 某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件是： N/30, 变动成本率为65，资金成本率（有价证券利息率）为20。假设企业收帐政策不变，固定成本总额不变。该企业准备三个信用条件的备选方案：A 、B、C有关数据见表。 A：维持n30的信用条件； B：将信用条件放宽到n60； C：将信用条件放宽到n/90。第52页

20、/共95页项目项目A （N/30）B （N/60）C （N/90）年赊销额年赊销额应收账款周转期应收账款周转期坏账损失率坏账损失率收账费用收账费用240030224264060340280090556第53页/共95页项目项目ABC年赊销额年赊销额变动成本变动成本240015602640171628001820信用成本前收益信用成本前收益840924980信用成本：信用成本：应收账款机会成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失收账费用收账费用小计小计130*20482498286*2079.240176.4455*2014056287信用成本后收益信用成本后收益742747.6693第54页/共9

21、5页 如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的收回，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”（D方案），估计约有60的客户（按赊销额计算）会利用2的折扣；15的客户利用1的折扣。坏账损失降为2，收帐费用降为30万元。据资料评价。第55页/共95页评价表项目项目B（n/60）D（2/10，1/20，n/60）年赊销额年赊销额减：现金折扣减：现金折扣减：变动成本减：变动成本26401716264035.641716信用成本前收益信用成本前收益减：信用成本减：信用成本应收账款机会成本应收账款机会成本坏账损失坏账损失收帐费用收帐费用信用成本后收益信用成本后收益92457.279.24074

22、7.6888.3622.8852.830782.68第56页/共95页 现金折扣成本的计算： 2640（60*2+15*1）35.64 有现金折扣的应收账款周转期： 10*60+20*15+60*2524天第57页/共95页 .收账政策 收账政策也称为收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。分为消极的，积极的收账政策。 第58页/共95页收账政策是指企业针对客户违反信收账政策是指企业针对客户违反信用条件，托欠甚至拒付账款所采取用条件，托欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。的收账策略与措施。收账政策的确定收账政策的确定以相关成本（机以相关成本（机会成本、

23、收账费用、坏账损失）最低会成本、收账费用、坏账损失）最低为决策标准为决策标准第59页/共95页例： 收账政策的确定 已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表所示。假设资金利润率为10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本。第60页/共95页收账政策备选方案资料 项项 目目现行收现行收账政策账政策拟改变的拟改变的收账政策收账政策年收账费用（万元）年收账费用（万元）9090150150应收账款平均收账天数（天）应收账款平均收账天数（天）60603030坏账损失占赊销额的百分比坏账损失占赊销额的百分比（% %）3 32 2赊销额（万元）赊销额（万元）720072007200720

24、0变动成本率变动成本率% %60606060第61页/共95页 收账政策分析评价表 金额单位：万元项项 目目现行收账政策现行收账政策拟改变的收账政策拟改变的收账政策赊销额赊销额72007200应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数6030应收账款平均余额应收账款平均余额720036060=1200720036030=600应收账款占用的资金应收账款占用的资金120060%=72060060%=360收账成本：收账成本：应收账款机会成本应收账款机会成本72010%=7236010%=36坏账损失坏账损失72003%=21672002%=144年收账费用年收账费用90150收账总成本收账总成本3

25、78330第62页/共95页四、应收账款的日常管理 追踪分析以金额大，信用品质差的客户为重点 账龄分析将各笔应收账款按照开票日期进行归类 收现率分析应收账款收现保证率即有效收现的账款占全部应收账款的百分比。 建立坏账准备制度 收账的日常管理建立合理的收账程序； 确定合理的讨债方法第63页/共95页 第四节 存货管理 存货的功能与成本 存货经济批量模型 存货日常管理第64页/共95页一、存货的功能与成本（一）存货的功能 1. 保证生产正常进行。 适量的存货能有效防止停工待料事件发生，维持生产连续性。 2.适应市场变化。 3.降低订货成本。 4.维持均衡生产。 储备一定的存货，具有功能但也要付出代

26、价，这就是说储备存货有成本。（二）存货成本：指储备存货发生的各项支出。 1.进货成本 2.储存成本 储存成本等于该期内平均存货量与单位储存成本之积。 3.缺货成本第65页/共95页(二二)、存货成本、存货成本1.进货成本（取得成本）进货成本（取得成本）购置成本购置成本进货费用进货费用与进货次数有关的成本与进货次数有关的成本与进货次数无关的成本与进货次数无关的成本（有数量折扣时为决策相关成本）（有数量折扣时为决策相关成本）（无数量折扣时为决策无关成本）（无数量折扣时为决策无关成本）（决策相关成本）（决策相关成本）（决策无关成本）（决策无关成本）第66页/共95页2.储存成本（持有成本）储存成本（

27、持有成本）变动储存成本：变动储存成本：固定储存成本：固定储存成本：机会成本、保险费、存货损失机会成本、保险费、存货损失仓储费、仓库管理费等仓储费、仓库管理费等（决策相关成本）（决策相关成本）（与存储量的成本）（与存储量的成本）第67页/共95页3.缺货成本缺货成本缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失。缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失。允许缺货时为决策相关成本允许缺货时为决策相关成本不允许缺货时为决策无关成本不允许缺货时为决策无关成本第68页/共95页二、存货经济批量模型 （一）一般模型 （二）实行数量折扣的经济进货批量模式 （三）允许缺货时的经济进货模式第69页/共95页（一）一般模型

28、 假设前提: (1)企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测； (2)存货的耗用或者销售比较均衡； (3)存货的价格稳定，且不存在数量折扣进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位； （4）储条件及所需现金不受限制 （5）不允许出现缺货情形； (6)所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。 第70页/共95页存货的经济批量模型存货的经济批量模型 （基本经济批量模型）（基本经济批量模型）前提条件：前提条件：决策相关成本：相关进货成本、相关储存成本决策相关成本：相关进货成本、相关储存成本Q经济进货批量经济进货批量 A存货年度计划需要量存货年

29、度计划需要量B平均每次进货费用平均每次进货费用 P进货单价进货单价C单位存货年度变动储存成本单位存货年度变动储存成本第71页/共95页总成本对总成本对Q求导，并令导数等于求导，并令导数等于0，此时，此时的的Q就是每次最佳现金补充金额。就是每次最佳现金补充金额。CABQ/2*ABCTC2*CQBQATC2相关总成本第72页/共95页例：某企业每年需耗用甲材料例：某企业每年需耗用甲材料36000千克，千克，该材料的单位采购成本该材料的单位采购成本100元，单位年储存元，单位年储存成本成本4元，平均每次进货费用元，平均每次进货费用200元。元。60004/2003600002*Q2400042003

30、600002*TC平均占用资金平均占用资金=6000/2*100=300000元元经济订货批量经济订货批量=360000/6000=60次次第73页/共95页 年存货相关总成本=年相关进货费用+年相关存储成本第74页/共95页公式： 经济进货批量（Q）= 经济进货批量的存货相关总成本（Tc）= 经济进货批量平均占用资金（W）=PQ/2=P 年度最佳进货批次（N）=A/Q= CAB/2ABC2CAB 2/BAC 2/第75页/共95页例题： 某企业每年需耗用甲材料360000千克，该材料的单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均每次进货费用200元，则： Q= = =6000（千克） Tc

31、= = =24000（元） W=PQ/2=1006000/2=300000（元） N=A/Q=360000/6000=60（次）CAB/24/2003600002ABC242003600002第76页/共95页（二）实行数量折扣的经济进货批量模式存货相关总成本=存货进价+相关进货费用+相关存储成本 实行数量折扣的经济进货批量具体确定步骤如下： 第一步，按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量； 第二步，计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本； 第三步，计算按给予数量折扣的进货批量进货寸的存货相关总成本。 第四步，比较不同进货批量的存货相关总成本，最低存货相关总成本对应的进货批量就是实行数量折

32、扣的最佳经济进货批量。第77页/共95页例题： 某企业甲材料的年需要量为16000千克，每千克标准价为20元。销售企业规定：客户每批购买量不足1000千克的，按照标准价格计算；每批购买量1000千克以上，2000千克以下的， 价格优惠2；每批购买量2000千克以上的，价格优惠3。已知每批进货费用600元，单位材料的年储存成本30元。第78页/共95页按经济进货批量基本模式确定的经济进货批量为： Q= =800(千克) 每次进货800千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本=1600020+16000800600+800230=344000(元) 每次进货1000千克时的存货相关总成本为： 存

33、货相关总成本=1600020(12)+160001000600+1000230=338200(元) 每次进货。2000千克时的存货相关总成本为： 存货相关总成本=16000X20(13)+160002000600+2000230=345200(元) 通过比较发现，每次进货为1000千克时的存货相关总成本最低，所以此时最佳经济进货批量为1000千克。600/30160002第79页/共95页三、存货日常管理 (一)存货储存期控制-（定期定货方式） 存货保本储存天数= 存货保利储存天数= 每日变支储存费销售税金及附加固定储存费毛利每日变支储存费目标利润销售税金及附加固定储存费毛利第80页/共95页

34、存货的储存带给企业的将是巨额的资金占用费（利息成本或机会成本）与仓储保管费用的开支或损失。 存货储存期日增长费用企业利润 日增长费用日利息日保管费日仓储损耗因此，缩短储存时间，加速存货周转，是节约资金占用，降低成本费用，提高企业获利水平的重要保证。存货储存期控制第81页/共95页一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转变为现金或应收帐款的速度越快。但存货周转速度过快也反映企业库存难以满足实际需求，需不断补充。这时应适当增加库存。存货周转分析可找出存货管理中的问题，使存货在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用资金，提高资金使用效率。存货周转控制是提高资金效益的关键加速

35、存货周转、减少储存期第82页/共95页例题 商品流通企业购进甲商品2000件，单位进价(不含增值税)100元，单位售价120元(不舍增值税)，经销键批商品的一次费用为20000无，若货款均来自银行贷款，年利率10.8%，谊批存货的月保管费用率3，销售税金及附加1600元。要求： 计算该批存货的保本储存期； 若企业要求获得3的投资利润率，计算保利期； 若该批存货实际储存了200天， 问能否实现3的目标投资利润率，差额多少； 若该批存货亏损了4000元，求实际储存天数。第83页/共95页计算如下： （1）每日变动储存费=购进批量购进单价日变动储存率 =2000100（10.8%/360+3/30） =80（元） 保本储存天数=（毛利-固定储存费-销售税金及附加）/每日变 动储存费= =230（天） （2）目标利润=投资额投资利润率 =20001003% =6000（元） 保利储存