甘肃省高科技企业不同生命周期的融资策略

1、甘肃省高科技企业不同生命周期的融资策暁【摘要】甘肃省处于西部地区，其经济发展对于国家的西部大开发 具有重耍的战略意义。其高科技企业更应该充分利用国家政策加快发展。 文章以生命周期作为分析的载体，探讨甘肃省高科技企业的发展策略。【关键词】高科技企业；生命周期；融资国家或地区的产业政策导向、合理的政策坏境、完善的法规坏境是高 科技企业实现融资目标、提高融资效率的重耍保障。廿肃省地处大西北， 经济实力以及人力资源相对发达地区匮乏，但高科技企业可通过政府政 策、资本洼地、税收政策等优势，扬长避短，解决企业自身发展所需的资 金。同时，甘肃省高科技企业在利用上述融资优势的基础上，也可以从企 业不同牛命周期

2、考虑其所需资金的融通。一、研发阶段在该阶段，山于“种子”技术或创意尚未经过市场检验，能否成功具 有很大的不确定性，风险很大。高科技企业一般只能依靠技术上的发明、 设想以及未来企业所勾画的蓝图来吸引投资。企业的主要工作是研究开 发，需要少量的流动资金和固定资金，以维持日常运作。但是，由于种子 期的技术不成熟，产品无市场、管理无经验、生产无规模，导致经营风险 巨大，几乎无法获得银行的贷款的支持，一般只会得到个人投资风险投资 的青睐。甘肃省高科技企业前期资金主要来源于自有资金、集体和上级主管部 门，其资金来源主耍有国家和地方财政支出中的挖掘改造资金和科技三项 经费，对科技投入和研发费用部分来自自筹资

3、金和银行贷款。二、创业阶段此阶段的融资对企业而言极为重耍，因为必须提供足够资木，使企业 的经营达到损益平衡点，当公司达到该点后，就比较容易从银行获得贷款, 吸收更多的资本拓展业务。同时，高科技企业在此阶段已经掌握了新产品 较为完善的生产工艺路线和工业生产方案，但是还需要多方面的改进，资 金主要用于形成生产能力和开拓市场，既需要能够长期使用的固定资金， 又需耍短期融通的流动资金。甘肃省高科技企业创业阶段的资金主要是来源于政府财政投资、银行 贷款，并在已有的融资基础上，扩大外源融资渠道，通过租赁融资和具有 阶段性特征的项目融资来解决企业资金“瓶颈”问题。由于该阶段企业技 术风险、市场风险很大，企业

4、盈利没保障，“海龙”科技在此阶段先后进 行了五个涉及人规格的重点项目融资，并对资金使用做出了明确的计划和 安排，以保障企业经营所需要的现金流及研发所需的资金需求。兰光电子 集团2008年联合韩国etr0nics公司在兰州高新区投资修建年产100万台 套数码音响的新厂房，项冃融资达15亿元。2009年，兰州大洋化学有限 责任公司进行建设规模为1000吨/年，纳米氧化硅800吨/年，纳米多孔 颗粒氧化硅200吨/年的项目融资，融资金额2000万元。三、成长阶段这一时期，产品已为市场接受，会形成较大的市场需求，企业已开始规模生产，企业筹资地位从被动变为主动。企业可以从自己的利益、需求 出发，确定合理

5、的财务杠杆比例，采取种类较多的融资组合。对廿肃省高 科技企业融资来说可以通过资产重组、公开上市融资等方式进行融资。资产重组是通过兼并、合并、收购、出售等方式，实现资产卞体的重 新选择和组合，优化企业资产结构，提高企业资产的总体质量，最终建立 起符合市场经济发展要求的、更富有竞争力的资产组织体系。资产重组可 以充实企业资本金，提高资产的收益率，使企业营运达到规模经济、优势 互补、节约交易费用、降低不确定性等；有利于改善企业财务状况、建立 现代化企业制度，从而形成比较完善的公司治理机制。2009年甘肃亚盛实 业（集团）股份有限公司拟将其下属隆兴分公司的全部资产和负债、控股 子公司甘肃亚盛诚信商贸有

6、限责任公司90%的股权，与甘肃亚盛盐化工业 集团有限责任公司拥有的部分资产（含相关负债）进行置换。资产置换及 股权转让后本公司主营业务更突出，有利于改善木公司资产质量、财务状 况和盈利能力，增强持续经营能力。2009年7月17 00,甘肃荣华实业 （集因）股份有限公司收购武威荣华工贸有限公司年产20万吨淀粉经营 性资产和年产18万吨复合肥经营性资产，实际收购价款183, 037, 875 元。该收购的资产符合公司的主体经营方向，有利于公司业务的发展，既 解决了资金占用问题，又提高了资产质量，对公司未来经营产生积极的影 响。2009年，中国证监会对证券法进行了修订，新证券法规定降 低了上市公司的

7、股本总额标准,取消了开业时间在3年以上、最近3年连 续盈利的要求，放宽了股票上市的条件，这为甘肃省高科技企业进行上市 直接融资提供了一定的契机。四、成熟阶段进入这个阶段的高科技企业的产品在市场上占有较大的份额，盈利额 增加，风险逐渐减少。公司已经成长为一个具有稳定的现金流量和市场份 额的公司。同时，此时的高科技企业进入规模化生产需要更广泛的产业资 本投入，以获得规模经济效益。山于具有稳定的现金流量和市场份额，使 得公司可以更为广泛地选择融资方式，因此，该阶段当企业的资金需求量 较大时，银行等金融机构的贷款就成为企业融资的主要来源，同时，利用 外资进行融资也是甘肃省高科技企业融资的方式之一。20

8、09年甘肃莫高股份有限公司金麦芽厂以啤酒大麦取得抵押贷款5, 000, 000元，饮马麦芽厂以新厂房设备及土地取得抵押贷款30, 000, 000 元。2006年甘肃亚盛实业股份有限公司以榆中生态园价值4, 140万元的 机械设备和土地、5, 872万元的滴灌设备、6, 932万元的房产、2, 231 万元的养殖池管路系统、6, 932万亿的在建工程进行抵押取得25, 93612 万元的银行贷款。2010年甘肃省人民政府关于印发甘肃省实施西部大开发战略优惠政 策的通知关于鼓励投资的政策规定：国内的外商投资企业在我省再投资, 其再投资项冃外资比例超过25% （含25%）的，视同外商投资企业，享受 相应的优惠政策。2005年甘肃省对外直接借款23595 美元，外商直接投 资为2044万美元