第一讲证券投资学基础

1、山东大学山东大学 经济学院经济学院金融投资学金融投资学三、证券投资学的学习方法均衡资均衡资本市场本市场理论及理论及其检验其检验四、证券投资学需要掌握的主要内容四、证券投资学需要掌握的主要内容 证券投资基础证券投资基础股票股票分析分析债券债券分析分析投资组合理论投资组合理论五、考核方式五、考核方式 六、参考教材六、参考教材 七、开阔你的视野七、开阔你的视野 八、自学方式八、自学方式 第一章、证券投资概论第一章、证券投资概论 n投资与投机投资与投机 是指市场参加者根据过去的价格及相关信息对证券价格的未来走势进行预测，从低价买进和高价卖出中获取价差收益的行为。思考： 1、投资与投机的区别？ 2、投机

2、的价值？第二章第二章 股票股票 n股票的特征4永久性永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的。5参与性参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。(1)记名股票 记名股票是将股东姓名或名称记载于股票票面并同时载于公司股东名册的股票。(2)不记名股票 不记名股票是指在股票票面不记载股东姓名或名称、也不将其载入公司名册的股票。2. 按股权性质分类 第二节、第二节、 股利股利n股利的概念 股利是股份有限公司定期按照股票份额支付给股东的利润。股份公司通常会在年终结算后,将盈利的一部分以股利的形式分配给股东。n股利的形式1现金股利2股票股利 3财产股利 它是股份有限公司以现金以外的其他资产向股东

3、分派股利。我国我国上市上市公司公司的红的红利率利率（现（现金股金股利利/股股票价票价格）格）n股利的分配程序n股利理论 自我控制理论 现实中部分人缺乏自我控制力，往往会依赖于某一外部规则来约束自身，股利政策恰好可起这样的作用。对于自我控制力较弱的人而言，年轻时偏好低股利政策，年老时偏好高股利政策。高收入者偏好低股利政策，低收入者偏好高股利政策。（3）后悔厌恶理论 如果投资者认为过去若是做出不同的决策会使他得到比现在更好的结果，他就会感到后悔。对大多数人来说，出售股票会引起更大的后悔，所以他们更偏好现金股利。问题：中国的上市公司为什么较少的发放红问题：中国的上市公司为什么较少的发放红利甚至不发红

4、利？利甚至不发红利？3记账式债券记账式债券没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。 1.可转换债券的定义与特征 （1）可转换债券的定义 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券。（2）可转换债券的特征 a) 可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。 b) 可转换债券具有双重选择权的特征。 投资者可自行选择是否转股，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权。2. 可转换债券的构成要素 a) 面值、票面利率、期限b) 转换比例与转换期限 转换价格：是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。可转换证券面值转换比例转

5、换价格中国债券市场结构图中国债券市场结构图中央结算公司（总托管人）中央结算公司（总托管人）二级托管人：国有商业银行二级托管人：国有商业银行商业银行柜台债券市场商业银行柜台债券市场双边报价双边报价个人投资者、非金融机构个人投资者、非金融机构银行间债券市场银行间债券市场询价谈判询价谈判各类机构投资者各类机构投资者分托管人：中证登记公司分托管人：中证登记公司交易所债券市场交易所债券市场竞价撮合竞价撮合非银行机构、个人非银行机构、个人场外交易市场场外交易市场场内交易市场场内交易市场（市场类型）（市场类型）（托管机构）（托管机构）（交易场所）（交易场所）（价格决定）（价格决定）（市场参与者）（市场参与者

6、）n我国债券市场的产品构成我国债券市场我国债券市场产品构成产品构成交易所债券产品交易所债券产品企业债公司债可转债资产支持受益凭证分离债国债银行间债券产品银行间债券产品国债央行票据地方政府债政策性银行债商业银行债（含金融债、次级债、混合资本债）非银行金融债企业债短期融资券中期票据资产支持证券国际机构债商业银行柜台债券产品商业银行柜台债券产品凭证式国债记账式国债地方政府债n我国债券市场的参与者商业银行柜商业银行柜台债券市场台债券市场银行间债券银行间债券市场市场交易所债交易所债券市场券市场个人邮政储蓄银行商业银行信用社财务公司租赁公司汽车金融公司证券公司保险机构基金非金融机构信托公司第四章第四章 投

7、资基金投资基金 n投资基金的性质1.投资基金是一种集合投资制度2.投资基金是一种信托投资方式 (约束形式为：信托契约；能否改为公司型？) 3.投资基金是一种金融中介机构n投资基金的特征1集合投资2分散风险第二节、证券投资基金的类型第二节、证券投资基金的类型 n按基金资本来源和运用地域分类n证券投资基金的变更与终止我国证券投资基金法规定，按照基金合同的约定或者基金份额持有人大会的决议，并经国务院证券监督管理机构核准，可以转换基金运作方式。n基金投资相关费用1管理费2托管费3. 基金认购与申购费4基金赎回费5基金交易费用第三节、投资基金的估值与价格第三节、投资基金的估值与价格第五章第五章 证券微观

8、交易机制证券微观交易机制 2) 及时原则 累计需求量、卖出量累计需求量、卖出量价格价格11()tSpreadSB11=+SBn-1n-1iiini=1i=1Q/Sq +(Q-SSq )/S 冲击成本（）/2123,nS SSS123,nSq Sq SqSq其中，其中， 与与 分别是由低至高排列分别是由低至高排列的卖盘的价格与数量。的卖盘的价格与数量。第二节第二节 证券交易形式证券交易形式n证券信用交易1、证券信用交易的概念和特点 证券信用交易也称垫头交易或保证金交易，是指投资者凭借自己的信誉，通过交纳一定数量的现款或证券作为保证金，差额由经纪人向银行贷款垫付而进行的一种证券交易方式。2、证券信用交易的特点(1) 证券信用交易以证券现货交易为基础100本日股价市场总值本日股价指数基期股票市价总值即日指数股总市值即日指数基日指数