企业融资效率研究文献综述

1、再再丘华二豆马牛2所以，在这一环节当屮，电力企业应当在谈判前做好谈 判计划，对收购价格、收购款支付方式、项目现有境况的改善与维挤、项目无缺 陷和究较性承诺以及墙约企业融资效率研究文献综述条款等各种需要谈判的项 口以及各项目中应注意的细节性问题进行提前的规划，丨i郑恬避免在真正谈判过 程屮出现遗漏的风附。（杭州万向职业技术学院，浙江杭州31-23）四、项口转 让阶段财务风险的管瑰与控制项冃收购谈判结束，双方站成共识z铺盖在:近年 来，成闺小小企业发展迅猛，对i或民经济做出了巨大的贡献，但是，融资后， 项目收购进入到）（蓝的收购转让。要害摊一直是制约中小企业进一步发展的;瓶 颈而从更深层次的角皮来

2、看，这实际上反映缸究成项口的收购，需要哥经过拟出 让项目资中小企.：11：融资效率低卜，企：11：门身无法根据发展的需耍和实现 企.：11：价值最大化的口标来产:-hit决议（涉及到国存资产的部分则要舷通资 金所以，部份中小企业的融资效率，研究影响其融资效率的关键因素，有助于 引阜在取相关部门的批复）、资产审计、产权交外i、企业阳+学的时方城刷刷效 率，从而实现社会制内的材生产厂害！1、工商税务变更及项日交接等和序。在飞 越诩z叫羊子平jlr费功于去年千计?如刷刷刷刷刷刷屮j这-环节当屮，可能 存在的最大的问题就是项目单位的陆人治理约构的不健全，出让行为只是个别股 东假借黯体股东的名义而进行的

3、。融资效率的优劣一方而影响着企业融资方式对 企业制度高皱运作的作用和影所以在项目转让的阶段，如杲条件允进一步生产经 营活动的效率，另一方而关响。宋淑琴a 39）间则把融资效率界定为企许，电力 企收阳当召集欲收购项目的全部系着整个社会资源的优化配置。目前，国业在有 效利用资源的情况f施挎合理的筹腺股东进行决议书的册籍，或者耍求项n内学 者对于企收融资效率的研究越米越资方式筹集资木，形成有放的公司治理效出让 方提供具有法律效力的公证机构所出多，主要集屮在企收融资效率的定义和融 应，并能很好地使用资本实现企业价值最具的公止书。只耍如此，项目收购才能 够资效率的评价等方而，但是没有一个共同大化。按照融

4、资运动过程，融资效率 应包括得到有效的保护，避免财务风险的出现。认识q对企业融资效率的评价基 本是沿着筹资效葱、治理效率、资本使用效惑。li、项口运营阶段财务凤险的管 理与理论分析与实tie研究而展开，研究方法分笔者认为，融资效率应该是企业 融入控制别有模糊数学小的模糊锦合评价陆、运筹资金的投入产出比。其小，投 入是指企业一般情况卜，项目转让z后整个收购工学中的数据包络分析陆、概率 统计小的线融资的成本，包时1哇成本和隐性成本:作就日经结束，但珑认为， 只带收购项目性回归分析法等o产出是指企业用实际融遇到的资金所载进入到 正常的返销阶段z后才能够对收购、关于融资妓率洒义的界定得的收益。工作 的

5、结束进行确认。毕竞究h, j:员ii收购并关于融资效率的涵义，不间的学者 有工、融资方式及融资结构研究不是电力1?y的最终目的，其对小水电的收1 不同的理解。叶堪眷(1999) 1在分析金融理论界对于企业融资方式和融资结购 最终也是以对利益的追求为直接囚的。所效率时，将金融效率分解为金融市场效 构研究较多。2005年，胡竹枝阿通过实证以，从项口转让到实现正常运膏，这 期中最率、商业银行效率、非银行金融机构效率、检验证实了在无效率的1资 本市场下，企业大的风除及最关键的工作就是对项口的管企业融资效率、金融宏 观作用效率和中央融资结构同样影响企业价值。一年z理运营及对原有人员的安 置问题。银行对货

6、币的调控效率这些方面，某小企蹈，陈晓红和刘倒sj对屮小 企业在不同的要跑免在最后这个环节出现财务风业融资效率是指企业筹赞成木、 筹资风险成长阶段对其融资方式进行了分析，他们险问题，咆力企业可采取两种 方式來进行以及筹资的方便程度。重二宏a 008)叫人通过对全国12个省市的一 千多家小小企收购项口的运营：种是电力企业自己组为，融资效率是指企业以 某种融资方式筹业调研发现，在企业发展初期，非止式的建新的项ii总臂闭队， 进行项n的管理和集企业生产经营或投资新项n所有需的资金内源性岚接债务 融资是i：耍的來源，随着运用1另一种就是通过盏托柑应专业电站时，考虑我 取资金过程小的经济效益和企企业经营的

7、相对稳定，外源性的间接债务的运维公 司来进行项ii的管理，降低现宵业资本结构的变化，往m所筹集资金的使连步成 为企业主要的融资黑道，在成长管理形式下的成本。用效果，以及由此带米的企 业治理效象提期，企业钝臂步入上升阶段，由此租赁、借六、结论升。它主要从 企业融入资金的角度，考察企用担保贷款等都可能是融资提堪z。另电力企业 对小水电的收购是个存业在融入资金址和中发生的相关成木、收外，通过回归 分析发现，小小企业在融资在诸多潜在风险的行为过程，从项口的调益和风险， 分析的核心是资金成木、杠杆效方式的选择上表现出较为明恩的;强制优研、筛 选、谈判'转让及运营这五个环节率，由融资结构决定的最优

8、资本结构，以及序 融资;现象，中小企业一般还是遵循财来肴，每一个阶段都存在一些不确定性的 问素，而这些确定性国素对于电力企济师，2011, (02).业财务管理所产生的影 响是决不能忽视3j李曼鱼议小型水咆柑项目收购风险管理参考文献：j.小 水电，2007, (0纱，的。不管是哪一个坏节，电力企业方丽都ij陈开黎、防建 平小水咆投资$法惫的几个4止止义，高迪，1 俊华加强水电站项目风应该 加强管理和控制，以避免财务风险关键问题j小水电,2010, (06).险管理j 中回电力企业管理，2007, (11). 121陈锦洪小水电站收购可行性研究j).经 的发生. 4如管？理观？察.?201?1

9、董事5月小旬干 ij ?999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999?孃?昴？9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999

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16、法和屁次分析法栩债权融挠效率股权融赞效率。位闽1的以成怯 盟中小企业为对象，以融资结介的fa1ip法对民营企业融资效卫和进行综合上述 观点，对于企业融资般率的成本和融资风险作为衡量剩余收蓝的两了综合评价。 通过从融赞成本、融资结构、评价指标的地取主耍有财务模式、价值模个变量來 分析融资约构对小小企业k企业陆人治理结构、资金利用率、融资机制的规式c 财务模式主要包括综合评价方怯、社家拥有的剩余收益的影响。将企业家内生范 腹、消偿能力和宏观经济环境等影响国邦分析系统、资何屮心业绩评价方法等: 性1刻索中的初始财富、经背能力以及风除索分析了民营企收的融资效率，并从 评价价倍模式以股东价倍般大化为导向

17、，主耍厌恶度三个耍索确定为影响屮小企 业融集的隶屈庭结合评定民营企业的融资效率采用美国stem公司于1991年提出 的经资结构选择的?重要变键，构建一个旦维信述是比较高的。同年，肖科、夏 蝉鸣跑过从融济增加值(economicvaluc added, eva)号传j据分析模型，并得 岀结论t融资结构资期限、融资成本、融资风险、资金使用的指标进行绩效考核, 而对企业融资效率的5与融资规模;有效能力；的销商应当成沟自由庄、资金的 到位惑、融资主体臼由度等评价方法主耍采用模糊评价峰和数据钮国家调节企业 融资效率活动的政策出发方而作为例素集，主运jh模糊评价讼，对湖北络分析 怯+点。2007年，李志辉

18、与李萌1 ii基于开发性中小企业的融资效率进行了评价, 其屮对金融原理对小小企业融资的开发性金融于权哥哥的分配应用了德尔菲法， 并根据最4金项因3浙51省教商斤课题，课题名称g中小企业融资效率评价 指标设计)，课题编支持模式(dfs)的机理、经济放用和运作大隶属ff原则得出 边样的结论z湖北中小号:y201019029.流程进行了系统分析。企业各种融资方式 屮z向我积累融资效率三、融资蚊率评价研究股票融资效率债券融资效率 民间借款参考文献t关于融哇效率的评价，主耍分成两大融资效率银行借款融 资先生率。2007年，1叶望春金融工程与金融效率相关问题研樊z -樊是从 财务效髓的角膜来评价企业朱文兴

19、、许札刚叫从融贸成本、资金利用率究综述 j)经济评论，1999, (4)的融资效率:另类则是从企业整体价值及企业融资 后的口由度三方面对企业的融2贸二宏(2008),安徽民管中小企业融资效米 评价。费究！ 1郭进行评价。通过建宽模糊'.'用投资报率的评价研 究，硕士论文200& 4财政部统计评价司认为，公司效绩是酬率与加权融赞成本 z商来评价融资放3宋淑琴关于融资效事界定的思考j1,财指一定经营期间 的公词经营效益和经营率，投资报酬卒，用净资产收益率来衡量。通会学习， 2009(12) :2628者业绩。公司纷营效越水平企耍农现在强过对深圳证券交易所

20、屮 小企业板块30家4胡竹校融资结构与企业价值1南开经利能力、资产营运 水平、偿债能力和后续企业进行的实证研究得出结论，小小板块济研究，2005 (小：65 -66发展能力等方丽。经营者业绩主耍通过经上市公司耍提高典融资效 率，必须提升债5陈晓红，刘剑.不同成长阶段下小小企业融营者在经臂管理公 司的过辑中对公司经权融资的比例和降低股权融资的比例。同资方式选择研究 jl管嗖工辍学报.2006营、成长、发展所取得的成果和所做岀的年，董黎明i 咱也在jt他研究者证明债务融资(1) : 1-5.贡献來体现。能够对公司的收绩有积 极影响的慕础z6罗正英，段佳国屮小企业融资结构逃楞的内生性约束楼!s! 研

21、究jj会计研究,20062001年,邓文豪,钟朝宏,付强附以资上，从债务结 构性差异(发行债券和银行借(8) : 67明72.本成本感为投入，以投资报酬率为产 出来款)方面入予研究债务结构的不间对公司7李志辉、李萌中小企业融资的 开发性金融衡最企业的融资效率。资本成本率采用综绩效的影响。作者选择了净 资产收益率支持(dfs)模式分析1 南开经济研究，2007合资木成木，投资报酬 率以税后净利与利(r0e)作为分析的指标来进行实证研究，选(1) : 68 -80.息 费用z和除以长期资木总额來表示。择能够反映资产与负债3>关系的资产负债 率邓文豪，钟朝宏，付强融资效益初探1.2<o4

22、年，刘力昌、问根福、张 道宏、毛红殴作为解释变盏，选取公司规模和资产周转商业研究.2001 (3： 115 116阴运用数据创络分析方怯沪市98年初执且在作为控制变量t,用來反映其 他非债务周9刘力昌、冯根福、张道宏、毛红霞广摩子dea发行股男号的47 家k市公司为研究对象，素对于企业绩效的影响，。公司规模用來控的上市公司 股权融资效*评价jj系统工糕，对屮阔股权融资效率进行综合评价。通过制规 模大小带米的效益问题，资产周转率2004. (1): 55 59.选用了股权融资净总 额、股权集小度、股用来控制贸产周转埠度带来的收益。研究10h乔、掌卫东, 股权结构股权再融资行为男号非流通性、资产负

23、债率四个指标作为输发现，由 于债券发行的对彖和银行借款的与绩效1会计研究，2005(9) : 51 -56入指 标:施用净资产收晶黎、营业务收对象不同，债券融资对于经背者有更强的11 王平子fahp民营企业融资效率评价j商业研究,2006, (19): 114叩117. 入增t是率和托宾q值分别作为输出指标，约束力和激励作用，更能促使经营者 减少12j肖科、夏婷湖北屮小企业融资效寨的模来反映上市公司融资后的撒利 能力、成长投机行为，有助于企业绩效的提升。2008糊综合评价1武汉金融,2006. (7) : 44 -46.性和资源配置效率，并从分析结果提出上年，邓明然、张润 斌(1勾通过对股权融

24、资效13朱文兴许礼刚.浅析中小板块上市公句市公司可 以从优化股权结构、优化融资结惑、债权融资效率与内部融资效率的对比债权融 资与股权融资的融资效.j1.特区经构及培养核心竟争力等方回來提高股权从而 实现对中小民营企业融资效率的单济,2007, (12): 119 -120.融资效率。2005 年，王乔、章卫东！刚从企业级模糊综合评价。选取五个凶索构成企业14 f黎 明上市公司债务融资结构性差异股权再融资后对k市公司股价的影响和融资效 率幌糊评价的同索集，这五个制索对绩效的影响j)中南财经欢法大学学报，公 司经营绩效的影响来考察k市公司的为2融资成本:融资机制规泡度:融资主体2007, (6):

25、 105 -109.融资绩效，并将其分为市场绩锐利财务绩门由股:资金利用率:请假惑。首先进行单15邓明然、张润斌屮小民营企业融资效率的效。市 场绩效是指上市公司在配股、增发回索模糊评价，从个因素出发进行评综合评 价u财经金融，2008, (14): 11 0 -112.新股和发行可转换债券z后公司股 票价价,以确定评价对象对评价集合v的隶®?. guanllguancha. cl酬 &#039;贷规观察总第433期？999 ? ?瞻? 眺?昱泠?m29999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999

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