2现金流量与资金等值计算

1、第第2 2章章 现金流量与资金等值计算现金流量与资金等值计算第1节 现金流量第2节 工程经济分析中的现金流量第3节 资金等值计算与应用第第1 1节节 现金流量现金流量一、现金流量的概念（cash flow , cf）1.概念 在考察对象的一定时期内，各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中，流出系统的资金称为现金流出（cash out flow, co），流入系统的资金称为现金流入（cash in flow, ci），现金流入与现金流出之差称为净现金流量（ncf） 。现金流入：销售（经营）收入、资产回收、借款等现金流出：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等净现金流量（ncf）：nc

2、fcico，年净收益2.确定现金流量应注意的问题v应有明确的发生时点v必须是现金发生了实际转移v不同的角度有不同的结果二、现金流量图1.概念v表示某一特定经济系统现金流入、流出与发生时点对应关系的数轴图形。v三要素：现金流量的大小、方向、作用点2.期间发生现金流量的简化处理方法v年末（期末）习惯法v年初（期初）习惯法v均匀分布法（发生在期中） 例：某人四年前存入例：某人四年前存入10001000元钱，前元钱，前3 3年末取出当年利息，年末取出当年利息，最后一年利息本金一起取出。年利率最后一年利息本金一起取出。年利率1010。 对个人：对个人： 对银行：对银行： 0 1 2 3 4 1000（年

3、）（年） 1000 100 0 1 2 3 4 1000（年）（年） 1000 100第第2 2节节 工程经济分析中的现金流量工程经济分析中的现金流量一、工程项目总投资的构成建设投资建设投资总投资总投资流动资金流动资金设备及工器具购置费设备及工器具购置费建筑及安装工程费建筑及安装工程费工程建设其他费用工程建设其他费用建设期贷款利息建设期贷款利息预备费预备费固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税v流动资金流动资产流动负债流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资 项目建成后，投资转化为相应的资

4、产：1. 固定资产2. 无形资产3. 递延资产（长期待摊费用）4. 流动资产v无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。无形资产的原值是获得无形资产的实际支出。无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入总成本费用。摊销期限不少于10年。v递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销。二、生产经营期成本费用1.总生产成本、经营成本的构成及计算公式2.固定成本、可变成本3.折旧费的计算借

5、款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用总成本费用 生产成本直接费用直接材料费直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用 财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费、销售机构人员工资、折旧费等期间费用 1.1.总生产成本、经营成本的构成及计算公式总生产成本、经营成本的构成及计算公式 按制造成本法总成本费用的构成总成本费用外购材料外购燃料外购动力工资及福利费修理费其它费用利息支出折旧费摊销费维简费不属于现金流出经营成本按费用要素分类法总成本费用的构成按费用

6、要素分类法总成本费用的构成 经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出年总成本费用年总成本费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用2.固定成本与可变成本（区分两者是盈亏平衡分析的前提）v固定成本是指在一定的产量范围内不随着产量变化而变化的成本，如固定资产折旧费、计时工资及修理费等。v可变成本是指随着产量的变化而变化的成本，如原材料费用、燃料和动力费等。经济分析与会计核算对费用和成本理解的差异工程经济分析工程经济分析会计核算会计核算所用数据所用数据预测预测真实记录真实记录3. 3. 固定资产折旧费的计算固定资产折旧费的计

7、算 折旧费：折旧是由于设备在使用过程中由于性能衰退从而价值降低价值降低所引起的。通常把某一资产的价值在某一时间过程中，以一种合理的方式逐年分摊到逐年分摊到成本中成本中去称为折旧。每年分摊的费用称为折旧费。折旧实际上是一种价值转移价值转移。 我国实行固定资产分类折旧制度。折旧费计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法1.年限平均法2.工作量法折旧年限净残值率固定资产原值年折旧额 1定工作量预计使用期内完成的额净残值率固定资产原值单位工作量折旧额 13.双倍余额递减法最后两年2100%年折旧率折旧年限 固定资产账面价值固定资产原值累计折旧额12固定资产账面价值净残值率

8、年折旧额 年折旧额年初固定资产账面价值 年折旧率4.年数总和法1年折旧额固定资产原值净残值率年折旧率1 2折旧年限 固定资产已使用年限年折旧率折旧年限折旧年限三、销售收入、利润及税金销售收入 总成本费用 销售税金及附加_ 销售利润 所得税_ 税后利润 公积金 公益金_ 可分配利润v计入成本的税 房产税 车船税 土地使用税 进口材料关税等v销售税金及附加 增值税 营业税 城市维护建设税 教育费附加 消费税 资源税v所得税1. 销售收入v企业向社会出售商品或提供劳务的货币收入。包括产品销售收入和其他销售收入（如材料销售、技术转让、承担运输等）销售收入是工程经济分析中现金流入的重要成分。销售收入产品

9、销售单价产品年销售量2.税金：国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金，是纳税人为国家提供积累的重要方式。 税种：流转税、资源税、所得税、财产税、特定目的税等。 销售税金及附加：增值税（17%）、消费税、营业税（3-20%）、城市维护建设税（7%、5%、1%）、教育费附加（3%）3.利润（profit）：企业在一定时期内全部生产经营活动所取得最终成果。销售利润（利润总额）销售收入总成本费用销售税金及附加税后利润（净利润）销售利润所得税税后利润的分配：除按国家规定者外，一般可按下述优先顺序进行分配：弥补以往亏损。提取法定公积金，用于弥补亏损及按国家规定转为增加资本金。（10%）提取公益

10、金，用于职工集体福利设施的支出。向投资者分配利润。未分配利润。 一、资金的时间价值 资金随时间的推移而增值，增值的部分就是原有资金的时间价值。g= g + g g w p gg 资金w劳动对象、生产资料、劳动力p产品g增值后的资金 第三节第三节 资金等值计算资金等值计算有一笔资金8.10万元，其时间价值：v从投资者的角度看，资金的时间价值是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。v从消费者的角度看，资金的时间价值是消费者放弃即期消费所获得的利息。二、利息与利率二、利息与利率（一）利息与利率的概念1.利息：指占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿。 i = f - pi = f - p

11、i利息 f本利和 p本金 2.利率：在单位时间内所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值。 i利率 it单位时间内的利息100%tiip3.利率的高低由如下因素决定：v社会平均利润率v金融市场上借贷资本的供求情况v银行所承担的贷款风险v通货膨胀率v借出资本的期限长短我国商业银行利率表我国商业银行利率表存款利率贷款利率1年3.506.562年4.406.653年5.006.655年5.506.905年以上7.05（二）利息的计算v利息的计算有两种:单利和复利（连续、间断）1.单利计息 在计算利息时，仅考虑最初的本金，而不计入在先前利息中所累计增加的利息。 计算公式： in=pin f=p(1+n

12、i) n n计息期数 2.复利计息 是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利息。复利计息分为间断复利和连续复利。 计算公式：pipiipfnn)1()1(年年年初欠款年初欠款年末应付利息年末应付利息年末欠款年末欠款1ppip(1+i)2p(1+i)p(1+i)ip(1+i)23p(1+i)2p(1+i)2ip(1+i)34p(1+i)3p(1+i)3ip(1+i)4np(1+i)n-1p(1+i)n-1ip(1+i)nv例：某人借入1000元，年利率8%，四年末偿还，分别以单利和复利的方式计算各年利息和四年后的本利和。（三）名义利率和实际利率（三）名

13、义利率和实际利率1.实际利率：资金在计息期所发生的实际利率2.名义利率：指年利率，不考虑计息期的大小 设名义利率为r，一年中计息次数为m，则一个计息周期的利率为r/m，一年后本利和为： (1)mrfpm利率为：当每年的计息周期数趋向于无穷大时：111mmrpprmipm1rei计息期一年中的计息期数各期的实际利率年实际利率年112.0000%12.000%半年26.0000%12.360%季度43.0000%12.551%月121.0000%12.683%周520.2308%12.736%日3650.0329%12.748%连续0.0000%12.750%例：名义利率r=12%，一年计息12次

14、，则：i=（1+12%/12）12-1=12.68%v例：某人向银行借款10000元，年利率为8%，按季度计息，一年后应偿还的金额为多少？并计算实际年利率。二、资金等值计算二、资金等值计算v资金等值：将不同时点的几笔资金按同一收益率标准，换算到同一时点，如果其数值相等，则称这几笔资金等值。v影响因素：金额大小、金额发生的时间、利率高低v资金等值计算：不同时间发生的等额资金在价值上是不等的，把一个时点上发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额。v把将来某时点发生的资金金额折算成现在时点上的等值金额，称为“折现”或“贴现”。v将来时点上发生的资金折现后的资金金额称为“现值”。v与现值等价的将来某

15、时点上的资金金额称为“将来值”或“终值”。1.一次支付终值公式式中： f终值 p现值 i利率 n计息期数 其中（1+i）n称为一次支付终值系数，记为 （f/p，i,n）nipf)1(现金流量图 0 1 2 3 f =?p n（年）（年） 例：某企业投资1000万元进行技术改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？ 解：f =1000（1+7%）5 =1000（f/p，7，5） =1000*1.4026 =1403万元2.一次支付现值公式 式中1/（1+i)n称为一次支付现值系数，记为 (p/f，i,n)nifp)1(1 例：某企业对投资收益率为12%的项目进行投资，欲五年后得到100万元，现在应

16、投资多少？ 解：p=100（p/f，12，5） =1000.5674 =56.74万元3.等额支付系列终值公式 式中（1+i)n-1/i称为等额支付终值系数，记为（f/a，i,n)iiafn1)1(现金流量图 0 1 2 3 f =?a n（年）（年） 例：某企业每年将100万元存入银行，若年利率为6%，5年后有多少资金可用？ 解：f=100（f/a ，6，5） =100 5.637 =563.7万元 4.等额支付系列偿债基金公式 式中i/(1+i)n-1为等额支付偿债基金系数，记为（a/f，i,n)1)1(niifa 例：某公司5年后需一次性还一笔200万元的借款，存款利率为10%，从现在起

17、企业每年等额存入银行多少偿债基金？解：a=200（a/f，10，5） =2000.1638 =32.75万元5.等额支付系列现值公式 式中(1+i)n-1/i(1+i)n称为等额支付现值系数，记为（p/a，i,n)nniiiap)1(1)1(现金流量图 0 1 2 3 p =?a n（年）（年） 例：某工程项目每年获净收益100万元，利率为10%，项目可用每年净收益在6年内回收初始投资，问初始投资为多少？ 解：p=100（p/a，10，6） =1004.3553 =435.53万元 6.等额支付系列资金回收公式 式中i(1+i)n/(1+i)n-1为等额支付系列资金回收系数，记为（a/p，i,

18、n)1)1 ()1 (nniiipa 例：某工程初期总投资为1000万元，利率为5%，问在10年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？ 解：a=1000（a/p，5，10） =10000.1295 =129.5万元常用资金等值计算公式归纳现值与终值之间的换算其中i是反映资金时间价值的参数，称为“折现率”。以上两式亦可记作：12nn10p12nn10fnipf1nifp1f/p,i,npf p/f,i,nfp 年金与终值之间的换算 其中a是从第1年末至第n年末的等额现金流序列，称为“年金”。以上两式亦可记作：iiafn1111niifa12nn10a a a a12nn10ff/a,i,

19、naf a/f,i,nfa 等额年值与现值之间的换算记作：若 则：p/a,i,nap a/p,i,npa nniiiap111111nniiipa12nn10a a a a12nn10pniap 倒数关系：（p/f，i，n）=1/（f/p，i，n） （p/a，i，n）=1/（a/p，i，n） （f/a，i，n）=1/（a/f ，i，n）乘积关系： (f/p，i，n) (p/a，i，n)=（f/a，i，n） (f/a，i，n) (a/p，i，n)=(f/p，i，n) (a/f，i，n) +i=(a/p，i，n)7.等差系列终值计算 式中 称为等差系列终值系数，用符号（f/g,i,n）表示。2(1

20、)1nginfgii2(1)1ninii11(/, , )/, ,gafffa fa i ng f g i nv现金流量图0123n-1na1a1+ga1+2ga1+3ga1+(n-2)ga1+(n-1)g 0 1 2 3 g n-1 n（年）（年） 2g (n-2)g (n-1)g（年）（年） 0 1 2 3 a1 n-1 n 8.等差系列现值计算公式 式中 称为等差系列现值系数，用符号（p/g,i,n）表示。2(1)1(1)(1)ngnninpgiiii2(1)1(1)(1)nnniniiii11(/, , )/, ,gapppa p a i ng p g i n 9.等差系列年金计算公式

21、 式中 称为等差年金换算系数，记为（a/g，i,n)1(1)1nnii1(1)1gnnagii11/, ,gaaaag a g i n例：一个汽车修理部的一台钻床在将来例：一个汽车修理部的一台钻床在将来5 5年的使用成本分别年的使用成本分别为为11001100元、元、12251225元、元、13501350元、元、14751475元和元和16001600元，如果使用元，如果使用1212的折现率，那么这些费用的现值是多少？的折现率，那么这些费用的现值是多少？解：解： p pa1a1 = a(p/a, = a(p/a, i i, n), n) = 1100(p/a, 12%, 5) = 1100(

22、p/a, 12%, 5) = 3966 = 3966 （元元） p pg g = g(p/g, = g(p/g, i i, n), n) = 125(p/g, 12%, 5) = 125(p/g, 12%, 5) = 800 = 800 （元元） p = pp = pa1a1 + p + pg g = 3966+800 = 3966+800 = 4766 = 4766 （元元） 0 1 2 3 4 5p=?（年）（年）11001225135014751600 0 1 2 3 4 5p1=?（年）（年）1100 0 1 2 3 4 5p2=?（年）（年）125250375500运用资金等值计算公式要注意的问题1.方案的初始投资p，假设发生在寿命期初,即0时点；2.寿命期内各项收入或支出，均假设发生在各期的期末；3.本期的期末即是下一期的期初；4.寿命期末发生的本利和f，记在第n期期末；5.等额支付系列a，发生在每一期的期末。当问题包括p，a时，p在第一