宏观环境分析20151022

1、宏观环境分析及经济发展趋势（2015年3季度）1、 世界经济形势当前世界经济的最大特点，可用“分化与转型”来概括。1.从分化上看，体现在两大方面，一是增长速度分化，二是宏观政策分化。IMF再次下调世界经济增长预测，从7月份预测的3.3%下调到3.1%，这比年初1月份时的3.6%下调了0.5个百分点。3.1%的幅度将是世界经济走出2008年全球金融危机进入复苏通道以来的最低增速。 在整体下调当中，分化更加明显。主要经济体中，走升势的凤毛麟角，其中引人注目的仍是美国和英国 。比照今年7月的预测，这两个国家的全年经济增速都被上调0.1个百分点。尽管幅度不大，但在普遍下行压力下，这0.1也显得弥足珍贵

2、。 走跌势的最为普遍。发达经济体这边，“复苏步伐持续缓慢”，IMF将其今年整体增速下调0.1个百分点。日本被下调0.2个百分点，德国下调0.1个百分点，加拿大甚至被下调0.5个百分点。 新兴经济则更加惨烈。“它们的经济增长在2015年将连续第五年下滑。”IMF首席经济学家奥布斯特菲尔德指出。新兴经济和发展中国家板块今年经济增速预测整体被下调0.2个百分点，其中印度下调0.2个百分点，俄罗斯下调0.4个百分点，拉美国家整体下调0.8个百分点，巴西甚至被下调1.5个百分点。2.从政策分化上看，最主要的体现是货币政策的使用。由于增长缓慢且乏力，各国都苦于没有良药。日本在安倍的“前三支箭”效果不彰的情

3、况下，还要继续死马当活马医，筹划刺激经济增长的“新三支箭”。欧洲央行行长德拉吉继续放狠话，要誓死捍卫欧元，意味着欧元将获得无限支持的流动性。而复苏相对稳固，失业率回归正常水平的美国经济则在反复试探与全球沟通加息的可能。3.分化之外，世界经济的另一个主要特点是“转型”。IMF总裁拉加德把转型分为三个方面，包括：中国经济的大转型，美联储转向升息周期，以及大宗商品转向低价位时代。这三大转型又是相互影响的。毋庸讳言，世界对正在进行的中国经济转型不无忧虑。连续几年来，中国都是世界经济增长的最大引擎，一度对世界增长的贡献超过50%，未来也会继续作为增长的主要贡献者。二、我国经济发展趋势1. GDP与CPI

4、 经济总量稳居世界第二位。继2009年超过日本成为世界第二大经济体后，我国经济总量稳步攀升，2014年达到636139亿元，折合10.4万亿美元，占世界的份额达到13.3%，比2010年提高4.1个百分点。我国经济对世界经济复苏作出了重要贡献，2011-2014年对世界经济增长的贡献率超过四分之一。2011-2015年各季度GDP增速我国GDP增速处于下行通道中，今年3季度GDP增速首次跌破7%。但是在全球经济复苏明显不及预期，国内经济下行压力加大的困难局面下，中国经济实现这一增长速度，且主要经济指标运行在合理区间，这一成绩来之不易。  人均国内生产总值稳步提高。2014年，我国人均

5、国内生产总值46629元，扣除价格因素，比2010年增长33.6%，年均实际增长7.5%。根据世界银行数据，我国人均国民总收入由2010年的4300美元提高至2014年的7380美元，在上中等收入国家中的位次不断提高。 根据国家统计局公布的最新数据，2015年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比上涨0.1%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%，而且居民收入保持较快增长，增速高于GDP。这些指标说明当前中国经济总体运行还是比较平稳的，仍在合理区间。 美国加息预期进一步强化，造成世界大宗商品价格、股市、汇市出现大幅动荡，许多国家货币出现进一步贬值，这样加大了

6、中国出口的压力。所以三季度我国的对外出口是-5.6%，降幅比二季度扩大了2.6个百分点，所以三驾马车中出口的下行压力是加大的。拉动经济的“三驾马车”，从数据上看，投资增速在下降，进出口总额也在下降，我们现在确实处在新旧动力转换的过程当中，旧的动能在衰减，新的动能在培育过程当中，这可能是一个艰难的进程，也必然会带来一些阵痛。2. 近年来国家宏观经济政策2010年中央经济工作会议：加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行。加快经济结构战略性调整，坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。要调整优化需求结构，严控投资产能过剩行业，提高产业集中度，健全激励和约束机制，增强企业和全社会

7、节能减排内生动力。2011年中央经济工作会议：加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力。调整优化需求结构，增强消费拉动力；以优化投资结构为重点，提高投资质量和效益；严控投资产能过剩行业，大力发展绿色经济；加强重点节能工程建设，大力发展循环经济和环保产业，加快低碳技术研发应用。加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变。研究制定收入分配改革方案；要积极推进财税、金融、投资体制和资源环境等领域改革，健全多层次资本市场体系；深化集体林权制度和国有企业改革。2012年中央经济工作会议：以提高经济增长质量和效益为中心，继续“稳中求进”。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；保持人民币汇率基本稳定

8、，切实降低实体经济发展的融资成本。积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。加强民生保障，提高人民生活水平。全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。2013年中央经济工作会议：坚持稳中求进、改革创新。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。大力调整产业结构，着力抓好化解产能过剩和实施创新驱动发展。深入实施创新驱动发展战略，促进产业结构调整升级。大力发展战略性新兴产业，加快传统产业优化升级。建设21世纪海上丝绸之路。2014年中央经济工作会议：努力保持经济稳定增长。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。定义“新常态”9大特征。增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。积

9、极发现培育新增长点。加快转变农业发展方式。优化经济发展空间格局。重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，加快9大领域改革。8个“更加注重”。总结：“十二五”期间，随着全球性金融危机后世界经济形势的负责发展和我国经济发展规律，中央政府更加注重政策的稳定性和持续性，积极促成经济增长的“软着陆”。国家以政策带动产业结构优化，淘汰落后产能，不断深化体制机制改革，强调创新创业，发展新兴产业与科技，推进“一带一路”、京津冀等跨国界、跨地域协同发展框架，主导地区经济，以主动的态度持续优化经济增长方式。3. 2014-2015年国家经济大事l 京津冀一体化打造首都经济圈l 国务院推进户籍改革

10、，建立城乡统一户口登记制度l 中国刮起反垄断风暴l 阿里巴巴在美成功上市，市值超亚马逊亿贝总和l 国务院首次发文全面规范地方政府性债务管理l “一带一路”构建对外开放新格局l 沪港通开启中国资本市场新时代l 央行两年多来首次降息l 存款保险条例（征求意见稿）公布，金融市场化改革提速l A股单日成交突破万亿元，创全球股市单日成交新高李克强:新兴产业和新兴业态是竞争高地。要实施高端装备、信息网络、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新 兴产业培育成主导产业。制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互

11、联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。要实施“中国制造2025”，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，加快从制造大国转向制造强国。采取财政贴息、加速折旧等措施，推动传统产业技术改造。3、 行业发展趋势1.国际产业政策及趋势（1）德国 2010年德国机器设备各部门在全球出口市场中所占比例从图中可以看出，名列第1位的是电力传输工程机械、食品加工和包装机械，占全球贸易量的26%，其次是机床和材料处理技术，分别是23%和22%，然后是农用机械，占20%，而第10位矿山机械的出口也占到10%的份额。“德国制造”的主要发展趋势第一，以“制造业数字化”为中心，改造了传统制造

12、业，并将其与新兴产业融合对接起来。经过微电子技术改造的传统机器设备制造业，被定位为新兴产业的上游产业，同时与下游的化学和塑料、电气和电子、汽车、食品和饮料、可再生动力和 绿色能源等产业形成有机的生产链。其中电气和电子、汽车、化学和食品产业成为机器设备制造业的四大客户，这四大产业共有 11,400多个公司，雇佣了近 220多万员工，产值达到6300亿欧元。 事实证明，可再生动力和能源等产业中的风能、光伏、生物能源、可替代动力技术、新兴节能电池等生产领域，确实形成了对高端机器设备制造业的强大 需求，新兴产业需要高技术含量的机器和设备才能生存和发展。如光伏发电产业，主要由德国机器

13、设备制造企业提供所需的各种设备，而该产业也因此获得了新的发展动力，传统制造业与新兴产业可以有机地结合起来。 第二，把“德国制造”定位于科技和绿色制造。德国人认为传统制造业不会过时，仍可以作为国民经济的支柱产业，但必须在信息化和低碳化时代，走向科技制造和绿色制造。 21世纪以来，德国政府和企业把发展环保产业技术作为新的经济增长点，充分利用了德国传统的能源和冶炼企业处理环境问题的经验，以及机器设备制造业所提供的产业基础，逐渐形成一个具有全球竞争力的环保产业。 第三，力图同时成为制造强国和服务大国。21世纪以来，德国在电子和信息领域开发了许多新的电子技术和产品，如数字式

14、MD小型光盘录音机、DCC数字盒带录音机、数字卫星无线电收音 机，正在研制高清电视，以及高清录相机和多媒体设备等。从2005至2008年，德国电气和电子制造业的年增长率超过6%。（2）美国次债危机引发的金融危机后，新兴产业以其特有的生命力进入美国的视野，美国开始关注对国民经济发展和国家安全具有重大作用的新兴产业的培育，把争夺经济、科技制高点作为战略重点，把科技创新投资作为最重要的战略投资。在全球布局新兴产业大背景下，国际金融危机之后的美国针对环境恶化、能源危机等情况首选了新能源产业加以扶持和发展。提出能源新政,将确保能源安全作 为经济发展的重点方向；2009 年奥巴马政府签署了美国复

15、兴与再投资法，重点投资基建和科研、教育、可再生能源与节能项目、生物医药、环境保护等项目。美国的环保产业在环保设备、固体废弃物管理、有害废弃物管理、环境工程、补救措施、分析领域、信息系统等环保服务业的多数领域有较强的竞争力，是世界最大的环保技术生产和消费国。2013 年，美国环保产业企业接近15万家，产业总规模约为 2250亿元，占当年国内 GDP的1.55%比重，全球环保产业产值的 1/3。在新一代信息技术方面,美国启动了总投资72亿美元的宽带刺激计划和总投资110亿美元的智能电网项目,加速构建更加智能、强大、高效和可靠的电网系统。 美国的计算机技术及产

16、业处于世界绝对领先地位。美国的生物医药产业在全球具有领先地位。美国政府将生物医药产业作为新的经济增长点，通过实施“生物技术未来投资和扩展法案”、“州政府生物技术议案”等产业激励政策，持续增加对生物技术的研发和产业化的投入，使其生物技术及生物产品一直遥遥领先于其他国家。美国高端装备制造业以机械、运输和电气设备为主导，尤其在航空、卫星领域具有世界领先地位。政府相关政策方面，通过政府采购、军事订货、政府拨款等直接手段促进其发展；通过法律法规鼓励大学与行业合作，加速成果转化率；通过要求一些公共设施建设设备的国产化率等直接或间接的政策措施鼓励高端装备制造业发展。美国将新材料产业列为六大关键技术领域的首位

17、。由于多年来的技术积累及国家战略支持，在新能源、纳米及生物技术方面形成了一定技术优势。通过一系列计划、法案支持新材料产业的发展，例如美国未来工业材料计划、21世纪纳米技术研究开发法案、光电子计划、下一代照明光源计划、化石能材料计划等。目前，美国将信息材料、生物医药、纳米材料、环境材料及材料技术科学等领域作为重点发展领域。在新能源汽车领域，美国总统奥巴马上台后马上部署实施总额为 48 亿美元（其中24亿美元为国家拨款）的电池与电动车研发与产业计划，将可插入式混合动 力电动汽车作为发展重点。 从风险投资行业分布情况可以明显看出，新兴产业是风险投资的主要投资领域。美国风险投资协会

18、数据显示，截至2014年上半年，全美主要风险投资都投向了以 计算机和生物技术为代表的新兴产业，其中，近一半的风险投资额集中在软件领域，12.9%的风险投资额投向了生物技术，其它还有计算机及外围设备、电子仪 器、IT产品及服务、网络设备、医疗健康、半导体、能源等新兴产业也是风险投资关注的重点，这些全部相加又占到了2014年风险投资额的31.5%。2014年美国风险投资分布  2.我国产业发展趋势服务业成为第一大产业。随着我国经济发展水平的提高，对生产性和生活性服务的需求不断扩大，服务业在国民经济中的地位上升。2012年，我国第三产业现价增加值占国内生产总值的比重上升到45.5

19、%，首次超过第二产业成为国民经济第一大产业。2014年，第三产业比重上升到48.1%，比2010年提高3.9个百分点，2015年上半年进一步上升到49.5%。 2011年-2015年上半年产业结构 新能源产业建设发酵生长。2011-2015年，国家积极发展绿色低碳产业，能源消费结构发生深刻变化，单位产出能耗水平大幅下降。2014年，水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费量占能源消费总量的比重为16.9%，比2010年提高3.5个百分点。2011-2014年，单位国内生产总值能耗累计下降13.4%，2015年上半年同比下降5.9%。  互联网在经济发展中占有越来越重要的地位。

20、2014年，我国邮电业务总量21846亿元（按2010年不变价格计算），比2010年增长90.4%，年均增长17.5%。移动互联网产业方兴未艾，“宽带中国”战略加快实施。2014年末，移动电话用户、互联网上网人数分别达到12.9亿户、6.5亿人，分别比2010年增长49.7%、41.9%；移动电话普及率、互联网普及率分别达到94.5部/百人、47.9%，分别比2010年提高30.1部/百人、13.6个百分点。  “走出去”战略加快实施。对外投资进入加速发展阶段，沿海开放、沿边开放展现新格局。2014年，非金融类对外直接投资1072亿美元，比2010年增长78.1%，年均增长15.5%

21、，2015年上半年非金融类对外直接投资同比增长29.2%。2014年，对外承包工程业务完成营业额1424亿美元，比2010年增长54.5%，年均增长11.5%。自贸区建设取得重要突破，2013年我国在上海设立了首个自由贸易园区，此后又新设广东、天津、福建自由贸易园区；与冰岛、瑞士自贸区启动实施，中韩、中澳自贸区完成实质性谈判。积极推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路合作建设，参与境外基础设施建设和产能合作，在铁路、电力、通信、油气等领域对外合作取得重要成果。  就业稳步增加。大众创业、万众创新，在经济增速放缓的背景下就业总量不降反升。2014年末，全国就业人员达到77253万人，

22、比2010年末增加1148万人。其中，城镇就业人员增加到39310万人，占全部就业人员的比重为50.9%，比2010年末提高5.3个百分点。2014年农民工总量为27395万人，比2010年增长13.1%，年均增长3.1%。2015年上半年新增就业718万人，完成全年目标的71.8%。 5、 产业战略选择1.全球新兴产业有望保持良好增长势头，创新型中小企业将承担越来越重要的角色。国际资本市场2015有望继续保持对新兴产业的投资热度。资本市场在推动新兴产业发展的过程中，一直发挥着至关重要的的作用，新兴产业将会继续获得2015年国际资本的青睐，从而获得持续的资金投入，保持良好的增长势头。

23、创新型中小企业日益成为新兴产业发展的重要力量。扶持中小企业发展是发达国家长期以来的新兴产业发展战略。新兴产业大多处于初创阶段和成长初期的中小企业，由于在研发、商业模式、市场需求等方面存在大量的不确定性，因此，发达国家特别重视对中小企业在创新领域的扶持政策，逐步建立起了比较完备的政策体系，并取得了显著成效。2. 受国内经济转型升级和产业扶持政策密集发布的双重影响，我国战略性新兴产业须进入稳中提质的新阶段。我国战略性新兴产业2015年总体将继续保持稳中趋缓的增长态势，提质增效成为新兴产业发展的首要目标。中国经济已经进入以中高速增长为主要特征的新常态，政府不会再次推出大规模经济刺激政策，而是通过改革促进经济增长和结构调整，这就决定了短期内不会有较大幅度的改变。2015年是“十二五”规划的收官之年，