财务分析张先治PPT课件

1、课程内容 第1篇 财务分析概论 第2篇 会计分析 第3篇 财务效率分析 第4篇 综合分析第1页/共341页第1篇 财务分析概论 第1章 财务分析理论 第2章 财务分析方法 第3章 财务分析信息第2页/共341页第2篇 会计分析 第4章 筹资活动分析 第5章 投资活动分析 第6章 经营活动分析 第7章 分配活动分析第3页/共341页第3篇 财务效率分析 第8章 盈利能力分析 第9章 营运能力分析 第10章 偿债能力分析 第11章 增长能力分析第4页/共341页第4篇 综合分析 第12章 财务综合分析 第13章 财务综合评价 第14章 财务预测分析 第15章 企业价值评估第5页/共341页第1章

2、财务分析理论第一节 财务分析的内涵第二节 财务分析的产生与发展第三节 财务分析的体系与内容第四节 财务分析的形式与要求第6页/共341页第一节 财务分析的内涵 一、财务分析的基本内涵 （一）财务分析的定义 （二）财务分析与相关学科的关系 二、财务分析的目的与作用 （一）财务分析的目的 （二）财务分析的作用第7页/共341页 财务分析内涵 企业经济活动分析 会计报表分析 会计分析 财务分析 财务报表分析 财务报告分析第8页/共341页财务分析内涵 财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能

3、力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。 第9页/共341页理解财务分析内涵1财务分析是一门综合性、边缘性学科 2财务分析有完整的理论体系 3财务分析有健全的方法论体系 4财务分析有系统、客观的资料依据 5财务分析有明确的目的和作用第10页/共341页财务分析与相关学科的关系 （一）财务分析与经济活动分析 （二）财务分析与会计 财务分析与财务会计 财务分析与管理会计 （三）财务分析与财务管理第11页/共341页财务分析与经济活动分析 相同点：分析

4、程序、分析方法、 分析形式等 不同点： 财务分析与经济活动分析的对象与内 容不同 财务分析与经济活动分析的依据不同 财务分析与经济活动分析的主体不同第12页/共341页财务分析与财务会计 财务分析以财务会计核算的报表资料为依据 财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据 财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析第13页/共341页财务分析与管理会计 联系： 管理会计在一些步骤上应用财务分析方法； 财务分析需要以管理会计资料为依据 区别： 理论体系不同 方法论体系不同第14页/共341页财务分析与财务管理 相同点：都以财务问题为研究对象 不同点： 财务分

5、析与财务管理的职能与方法不同 财务分析与财务管理研究财务问题的侧重点不同 财务分析与财务管理结果的确定性不同 财务分析与财务管理的服务对象不同 第15页/共341页财务分析的目的 1.从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运能力 2.从企业债权者角度来看 偿债能力、盈利能力 3.从企业经营者角度来看 盈利能力、营运能力、偿债能力 4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、 对国家各项政策的执行情况 第16页/共341页财务分析的作用（1）财务分析可正确评价企业过去（2）财务分析可全面反映企业现状（3）财务分析可用于估价企业未来 第17页/共341页第二节 财务分析的产生与发展 一、

6、财务分析与会计发展 二、财务分析应用领域的发展 三、财务分析技术发展 四、财务分析形式发展 五、我国财务分析的发展第18页/共341页财务分析与会计发展 财务分析与会计技术发展 财务分析以财务报表为基础 财务报表以会计技术为基础 财务分析与会计汇总（报表）发展 会计余额 会计汇总 财务报表第19页/共341页财务分析应用领域的发展 财务分析开始于银行家 财务分析发展到投资领域 现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、 企业评估等 第20页/共341页财务分析技术发展 （一）比率分析的发展 （二）标准比率 （三）趋势百分比的出现 （四）现代财务分析技术 预测分析、实证分析、价值评估

7、、 电算化分析等第21页/共341页财务分析形式发展 静态分析与动态分析 内部分析与外部分析第22页/共341页第三节 财务分析体系与内容 西方财务分析体系与内容评介 我国财务分析体系与内容构建第23页/共341页西方财务分析体系与内容评介 三种基本财务分析体系 概论、会计分析、财务分析 概论、分析工具、分析应用 概论、经营分析、投资分析、 筹资分析、价值评估分析 评价 第24页/共341页财务分析内容值得研究的问题 一是总体范畴问题； 二是内容划分与地位问题； 三是具体财务分析内容问题。 第25页/共341页财务分析体系构建理论基础 财务分析目标与财务目标、企业目标 财务目标与财务活动 财务

8、活动与财务报表 财务报表与财务效率及效果第26页/共341页财务分析目标、财务目标与企业目标 企业目标与企业所有者目标： 企业所有者：资本所有者 资本所有者目标：资本增值 企业目标与财务目标一致性 财务目标与财务分析目标第27页/共341页财务目标与财务活动 筹资活动与财务目标 投资活动与财务目标 经营活动与财务目标 分配活动与财务目标第28页/共341页图1-1 财务目标与财务活动 选择筹资方式选择投资方向选择分配方式有效经营资源资本增值第29页/共341页财务活动与财务报表 财务报表与筹资活动 财务报表与投资活动 财务报表与经营活动 财务报表与分配活动第30页/共341页图1-2 财务活动

9、与财务报表 投资投资 经营与分配经营与分配 筹资筹资 资产 资产负债表资产负债表 负债和净资产 （特定时点） 流动资产 利润表利润表 流动负债 + 收 入 + 固定资产 成本费用 长期负债 + 利润总额 + 其他资产 所得税 所有者权益 = 净利润 = 总资产 留用利润 总负债和净资产 向股东支付股利 现金流量表现金流量表 投资活动 经营活动 筹资活动 现金流入量 现金流入量 现金流入量 现金流出量 现金流出量 现金流出量 现金净流量 现金净流量 现金净流量 第31页/共341页财务活动与财务效率 盈利能力 营运能力 偿债能力 增长能力第32页/共341页财务效率与财务目标 经济效益：净资产收

10、益率 利 润：经济利润 股东权益：资本增值第33页/共341页图1-3 财务目标至财务效果循环 财务目标资本增值财务活动筹资活动投资活动经营活动分配活动资产负债表利润表财务报表现金流量表财务效率偿债能力营运能力盈利能力增长能力财务结果企业价值第34页/共341页财务分析体系与内容 财务分析概论 会计分析 财务分析 综合分析与评价第35页/共341页第四节 财务分析的形式与要求财务分析的形式 财务分析的条件财务分析的要求第36页/共341页财务分析的形式 内部分析与外部分 全面分析与专题分析 静态分析与动态分析第37页/共341页财务分析的条件 统一的财务会计制度 产权清晰的企业制度 完善的信息

11、披露体制第38页/共341页财务分析的要求 创造与完善财务分析条件 学习与掌握财务分析方法 建立与健全财务分析组织第39页/共341页思考题 财务分析与财务报表分析、财务报告分析、经济活动分析的区别与联系。 财务分析与会计学、财务管理的关系。 西方财务分析体系对我们的启示。第40页/共341页作业题与练习题 习题与案例相关题目第41页/共341页第2章财务分析方法 第一节 财务分析程序与步骤 第二节 战略分析与会计分析 第三节 比率分析与因素分析 第四节 财务综合分析技术 第五节 财务分析报告 第42页/共341页第一节 财务分析基本程序与方法 一、财务分析程序的不同观点 二、财务分析步骤与程

12、序 （一）财务分析信息搜集整理阶段 （二）战略分析与会计分析阶段 （三）财务分析实施阶段 （四）财务分析综合评价阶段 第43页/共341页财务分析信息搜集整理阶段 1、明确财务分析目的 2、制定财务分析计划 3、搜集整理财务分析信息第44页/共341页战略分析与会计分析阶段 4、企业战略分析 5、财务报表会计分析第45页/共341页财务分析实施阶段 6、财务指标分析 7、基本因素分析第46页/共341页财务分析综合评价阶段 8、财务综合分析与评价 9、财务预测与价值评估 10、财务分析报告第47页/共341页第二节 战略分析与会计分析 一、企业战略分析 （一）企业战略分析的内涵与作用 （二）行

13、业分析 （三）企业竞争策略分析 二、会计分析技术 （一）会计分析的内涵与步骤 （二）会计分析的方法第48页/共341页行业分析 行业竞争程度分析 市场议价能力分析第49页/共341页企业竞争策略分析 低成本竞争策略分析 产品差异策略分析第50页/共341页会计分析的步骤 阅读会计报告 比较会计报表 解释会计报表 修正会计报表信息第51页/共341页会计分析的方法 水平分析法 垂直分析法 趋势分析法第52页/共341页第三节 比率分析与因素分析 一、比率分析法 （一）比率分析法的定义 （二）比率分析指标 （三）标准比率 （四）比率分析法的局限 二、因素分析法 （一）连环替代法 （二）差额计算法第

14、53页/共341页比率分析法的局限性 比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动； 很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系； 比率给人们不保险的最终印象； 比率不能给人们会计报表关系的综合观点。第54页/共341页连环替代法的程序 指标分解 建立指标体系 连环顺序替代 确定替代结果 检验分析结果 第55页/共341页应用连环替代法应注意的问题 因素分解的相关性 分析前提的假定性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性第56页/共341页第四节 财务综合分析评价技术 一、财务综合分析与评价 （一）财务综合分析方法 （二）财务综合评价方法 二、财务预测分析与企业价值评估 三、财务分析报告 （一

15、）财务分析报告的含义与作用 （二）财务分析报告的格式与内容 （三）财务分析报告的编写要求第57页/共341页财务综合分析方法 财务报表综合分析 资产与权益综合分析 利润与现金流量综合分析 财务指标体系综合分析 杜邦财务分析体系 杜邦财务指标体系改进分析第58页/共341页第五节 财务分析报告 一、财务分析报告的内涵 二、财务分析报告的内容 三、财务分析报告的编写要求第59页/共341页财务分析报告的内容 基本财务情况反映 主要成绩和重大事项说明 存在问题的分析 提出改进措施意见第60页/共341页财务分析报告的编写要求 突出重点、兼顾一般 观点明确、抓住关键 注重时效、及时编报 客观公正、真实

16、可靠 报告清楚、文字简练第61页/共341页思考题 会计分析在财务分析中的地位与作用。 比率分析指标的分类基础。 图解分析法的作用。 关于财务分析程序的不同观点。第62页/共341页作业题与练习题 习题与案例相关题目第63页/共341页第3章财务分析信息 第一节 财务分析信息的内涵 第二节 会计报告信息 第三节 市场与政策信息 第四节 财务分析标准信息第64页/共341页第一节 财务分析信息的内涵 一、财务分析信息的作用与要求 （一）财务分析信息的作用 （二）财务分析信息的种类 （三）财务分析信息的要求 二、财务分析评价标准信息 三、政策与市场信息第65页/共341页财务分析信息的种类 按信息

17、来源分 内部信息外部信息 按取得时间的确定性程度分 定期信息不定期信息 按信息实际发生与否分 实际信息标准信息第66页/共341页财务分析信息的要求 财务信息的完整性 财务信息的系统性 财务信息的准确性 财务信息的及时性 财务信息的相关性第67页/共341页第二节 会计报告信息 一、会计报告的内涵与种类 会计报告内涵 会计报告种类 二、会计报告结构与内容 会计报表 会计报表附近注 财务情况说明书第68页/共341页会计报告的种类 （一）按其反映的经济内容分： 资产负债表、利润表、现金流量表 （二）按其编制范围分： 企业会计报表、合并会计报表 （三）按其使用对象分： 对外会计报表、对内会计报表

18、（四）按其编制时间分： 年度报表、季度报表、月度报表第69页/共341页会计报表 一、资产负债表二、利润表三、现金流量表第70页/共341页资产负债表 基本结构与内容 资产项目的构成及作用 负债项目的构成及作用 所有者权益项目的构成及作用 资产负债表附表 资产减值准备明细表 所有者权益增减变动明细表 应交增值税明细表第71页/共341页利润表 基本结构与内容 单步式利润表 多步式利润表 利润表的信息作用 利润表附表 利润分配表 分部报表第72页/共341页现金流量表 基本结构与内容 现金流量表主表 现金流量表补充资料 现金流量表的信息作用第73页/共341页会计报表附注与财务情况说明书 一、会

19、计报表附注 （一）会计报表附注基本内容 （二）各主要会计报表附注 二、财务情况说明书 三、财务会计报表的局限性第74页/共341页财务会计报表的局限性 （一）财务会计报表计量的局限性 （二）财务会计报表内容的局限性 （三）财务会计报表时间的局限性第75页/共341页第三节 市场与政策信息 市场信息 政策信息 会计法规 审计报告第76页/共341页市场信息 综合部门发布的信息 证券市场的信息 其他市场的信息 企业间交流的信息 其他有关信息第77页/共341页政策法规信息 经济体制方面的政策 宏观经济政策 产业政策与技术政策第78页/共341页会计法规与政策依据 一、会计法规体系 （一）全国人大及

20、其常委会颁布的法律 （二）国务院制定或颁布的法规 （三）财政部及其与其他部委联合制定和颁布的法规 （四）地方政府、主管部委和非政府机构制定的法规 （五）企业、非营利组织、行政单位内部财务与会计管理制度 二、财务分析中应注意的会计原则第79页/共341页审计报告 一、审计报告意见 无保留意见 有保留意见 反面意见 放弃发表意见 二、审计报告类型 不附条件的意见 附条件的意见第80页/共341页第四节 财务分析标准信息 （一）经验标准 （二）历史标准 （三）行业标准 （四）预算标准第81页/共341页思考题 财务报告信息在财务分析信息中的地位与作用。 财务报表信息的局限性。 审计报告提供的信息及在

21、财务分析中的作用。第82页/共341页作业题与练习题 阅读某上市公司年度报告。 习题与案例相关题目。第83页/共341页第二篇 会计分析 第4章 筹资活动分析 第5章 投资活动分析 第6章 经营活动分析 第7章 分配活动分析第84页/共341页 第4章 筹资活动分析 第一节 筹资活动分析的内涵 第二节 筹资活动的全面分析 第三节 负债筹资分析 第四节 所有者权益筹资分析 第五节 筹资规模与结构优化分析第85页/共341页第一节 筹资活动分析的内涵 筹资渠道：指资本来源的方向与渠道，体现资本的来源与供应量。 目前企业筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居

22、民个人资金、企业自留资金、外商资金等。第86页/共341页 筹资方式：是指企业筹集资本所采取的具体形式，与筹资渠道属于企业外部客观存在不同，筹资方式是企业的主观选择行为。 目前中国企业筹资方式主要有：银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票、融资租赁、商业信用等。第87页/共341页制定筹资政策时应考虑的因素公司内部因素： 财务杠杆与财务风险 有形资产实力 稳定的收入与现金流量 股利政策 利息抵税等 第88页/共341页公司外部因素： 宏观经济形势 产业竞争态势 证券市场状况 银行信贷制度等第89页/共341页第二节 筹资活动的全面分析 一、筹资规模及变动分析 主要是借助于

23、资产负债表右方的负债及所有者权益主要数据，利用水平分析法，分析企业的筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价的过程。第90页/共341页二、筹资结构及变动分析 首先是将某期筹资结构计算出来，从中评价企业的筹资政策、特别是资本构成或变动以及对投资者、债权人的影响； 其次，是将筹资结构进行变化趋势分析，透过相应的变化趋势，了解企业的筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方向。第91页/共341页 表的分析结果表明： 该公司五年的所有者权益结构有一定的攀升势头，说明该公司的筹资政策是以所有者权益筹资为主，负债筹资为辅；同时也说明该公司的盈利实力不断增强，投资者经营成果不断壮大，高成长性

24、给企业带来丰厚的留存收益，用这部分资本再投资财务风险相对下降，形成投资效益的良性循环。第92页/共341页第三节 负债筹资分析一、流动负债与长期负债分析 流动负债是企业在一年内或者即超过 一年的一个营业周期内将偿还的债务。 长期负债是企业超过一年或一个营业周期的债务，它包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。 第93页/共341页 二、负债结构分析负债结构分析应考虑的因素 负债成本 负债规模 财务风险 债务偿还期 经济环境 筹资政策 第94页/共341页负债成本与负债结构负债成本各负债项目的资本成本该负债项目占负债总额的比重 各负债项目的资本成本= ？第95页/共341页第四节

25、第四节 所有者权益筹资分析所有者权益主要分为两部分： 一部分是投资者投入资本，包括实收资本和资本公积； 另一部分是生产过程中资本积累形成的留用利润（留存收益），包括盈余公积和未分配利润。第96页/共341页一、 投入资本分析 第一，分析投入资本的增加，多少是资本公积或盈余公积转入，多少是利润分配转入，多少是增发新股转入；第二，分析投入资本占所有者权益的比重，分析其结构的合理性；第三，从投入资本几年的趋势变动，分析其所有者权益资本的增长速度和变化趋势。第97页/共341页二、留用利润分析 主要内容是：了解留用利润的变动总额、变动原因和变动趋势；对 留用利润组成项目进行具体会计分析，评价其变动的合

26、理性。第98页/共341页第99页/共341页三、 所有者权益结构分析 影响所有者权益结构的因素 利润分配政策 所有者权益规模 企业控制权 权益资本成本 外部因素 第100页/共341页 权益资本成本=？ 综合资本成本 =？第101页/共341页第五节 筹资规模与结构优化分析 一、筹资规模与结构分析应考虑的因素 内部因素 ：.公司财务状况盈利能力。 2.公司的规模。 3.稳定性和未来销售的增长情况。 4.公司的筹资政策和融资偏好。 5.投资项目的性质和生产技术配备能力。 6.其他 第102页/共341页 筹资规模与结构分析应考虑的因素 外部因素 ：.社会经济环境。 .行业规模与行业特点。.金融

27、信贷制度。.纳税优惠.其它因素。 第103页/共341页二、 资本最佳结构基本定量分析方法 加权平均资本成本率最低点法 权益资本收益率法EBIT-EPS分析法第104页/共341页复习思考题 您认为最佳资本结构的标准是什么？ 实践中，如何判定一个公司（或企业）的资本结构是否最佳？ 影响公司经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？ 在公司理财中应如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？ 第105页/共341页作业题与练习题 习题与案例相关部分第106页/共341页第第5 5章章 投资活动分析投资活动分析 第一节 投资活动分析的内涵第二节 投资活动全面分析第三节 流动资产分析第四节 长期投资

28、分析第五节 固定资产分析第六节 无形资产及其他资产分析 第107页/共341页第一节第一节 投资活动分析的内涵投资活动分析的内涵 一、投资活动分析的目的二、资产分类特征三、投资活动中的会计政策四、投资活动分析的内容第108页/共341页第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析 一、资产规模与变动分析 q对资产规模与变动的分析利用水平分析法 q利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比 一是确定其增减变动数量二是确定其增减变动率 q案例5-1 5-1 资产规模与变动分析 q另外，判断一个企业资产规模变化的合理性要联系企业生产经营活动的发展变化进行综合分析第109页/共

29、341页第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析二、资产结构与变动分析 q一般地说，企业资产结构主要指各类资产占总资产的比重，可分为短期资产与长期资产结构有形资产与无形资产结构流动资产与固定资产结构等 q该种分析通常采用垂直分析法 基本点是通过计算报表中的各项目占总体的比重，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况 q案例5-2 资产结构分析 第110页/共341页第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析三、资产结构优化分析 q资产结构优化分析，主要指固流结构优化分析 固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构 q对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择 适中的固流

30、结构策略 保守的固流结构策略 冒险的固流结构策略q评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理 的标准盈利水平与风险 行业特点 企业经营规模 第111页/共341页第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析q固流结构的优化 步骤以企业采取的固流结构策略所确定的标准为根据 固流结构优化的步骤一般是 首先，分析企业的盈利水平和风险程度，判断和评价企业目前固流结构的合理性 其次，确定符合本企业实际情况的固流结构比例目标标准 最后，对现有的固流结构比例进行优化调整 固流结构的优化是一个持续动态的过程 q案例53 固流结构优化分析 第112页/共341页第三节流动资产分析第三节流动资产分析 一、流动资

31、产一般分析 q流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规模变动和结构变化趋势q案例5 54 4 流动资产一般分析 二、速动资产分析 q对速动资产分析应该就货币资金、短期投资、应收账款、其他应收款等重要项目进行深入分析货币资金 分析货币资金规模以及发生变动的原因 分析货币资金结构及其变化是否合理 分析企业是否存在歪曲现金余额的现象 案例5 55 5 货币资金项目分析 第113页/共341页第三节流动资产分析第三节流动资产分析短期投资 分析短期投资增减变动情况及其原因 注意企业在会计期末时，是否按照会计期末的市价计提短期投资跌价准备 案

32、例5 56 6 短期投资项目分析 应收款项 ，包括应收账款和其他应收款 应收账款 关注企业的应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理 对企业利用应收账款调节利润的活动进行分析和调整 案例5 57 7 应收账款项目分析 第114页/共341页第三节流动资产分析第三节流动资产分析 其他应收款 分析其他应收款，最主要的是观察其他应收款的增减变动趋势，如果发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，就应注意分析是否存在操纵利润的情况案例5 58 8 其他应收款项目分析 坏账准备分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性 注意比较企业前后会计期坏账准备的提取方法是否改变 案例59 坏账准备项目

33、分析 三、存货分析 对存货的分析主要包括存货的构成和存货的计价两个方面 q存货的构成 存货主要由材料存货、在产品存货和产成品存货构成对存货构成的分析包括第115页/共341页第三节流动资产分析第三节流动资产分析存货的规模与变动情况分析对存货规模与变动情况分析，主要是观察各类存货的变动趋势，分析各类存货的增减变动原因 案例5 510 10 存货规模和变动情况分析 存货结构和变动情况分析 存货结构指各类存货在存货总额中的比重 分析时，应特别注意对变动较大的项目进行重点分析 案例5 511 11 存货结构和变动情况分析 q存货的计价 分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理（见表5 56 6）第1

34、16页/共341页第三节流动资产分析第三节流动资产分析表56分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响 注意企业会计期末是否按照成本与可变现净值孰低法提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确 案例5 512 12 存货计价分析 计价方法计价方法对资产负债表的影响对资产负债表的影响对利润表的影响对利润表的影响 先进先出先进先出后进先出后进先出加权平均加权平均存货价值基本得到反映存货价值基本得到反映存货价值被低估存货价值被低估介于两者之间介于两者之间利润高估利润高估利润较符合实际利润较符合实际介于两者之间介于两者之间 第117页/共341页第四节第四节长期投资分析 一、长期投资一般分

35、析 q观察长期投资增减变动趋势，分析长期投资增减变动的原因 企业进行投资和收回投资被投资单位的生产经营业绩和利润分配政策 企业进行长期投资核算所采用的会计政策 q注意长期投资结构变动趋势，分析企业对外投资比重的合理性 对外投资比重多少合适必须结合企业自身的经营状况、经济规模及发展目标而定 q案例513 长期投资一般分析 第118页/共341页第四节第四节长期投资分析二、长期投资会计政策分析 q一般来说，财务分析人员在分析评价一个企业长期投资披露信息质量时，应围绕以下几个方面进行 评价企业长期股权投资会计核算方法是否适当 分析企业对股权投资差额处理是否妥当 审核长期投资减值准备是否计提以及计提是

36、否正确 q案例514 长期投资会计政策分析 第119页/共341页第五节固定资产分析第五节固定资产分析 一、固定资产一般分析 q固定资产规模与变动分析 固定资产原值的增减变动分析 固定资产原值增减变动主要是受当期固定资产增加额和当期固定资产减少额的影响 当期固定资产增加和减少的主要原因 对固定资产原值增减变动情况及变动原因的分析，可根据会计报表附注以及其他相关资料进行 固定资产净值增减变动主要受两个因素影响 其一，固定资产原值的变动第120页/共341页第五节固定资产分析第五节固定资产分析 其二，固定资产折旧额的变动 案例5 515 15 固定资产规模与变动分析q固定资产结构与变动分析 固定资

37、产按经济用途和使用情况可分为生产用固定资产、非生产用固定资产、未使用和不需用固定资产等 生产用固定资产，特别是其中的生产设备，应在全部资产中占较大的比重 非生产用固定资产增长速度一般不应超过生产用固定资产增长速度，它的比重降低应当认为是正常现象 未使用和不需用的固定资产应压缩到最低的限度固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：第121页/共341页第五节固定资产分析第五节固定资产分析 一是分析生产用固定资产与非生产用固定资产之间比例的变化情况 二是考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率 三是分析生产用固定资产内部结构是否合理，需要注意的

38、是要对固定资产的配置做出切合实际的评价，必须结合企业的生产技术特点案例5 516 16 固定资产结构与变动分析 三、固定资产会计政策分析q固定资产会计政策主要指固定资产折旧和固定资产减值准备计提两个方面第122页/共341页第五节固定资产分析第五节固定资产分析q在进行固定资产折旧分析时，财务分析人员应该注意 分析企业固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性 分析企业固定资产折旧方法的合理性 观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致 q在进行固定资产减值准备分析时，应注意企业是否依据会计制度规定计提固定资产减值准备，计提是否准确 q案例517 固定资产会计政策分析 第123页/共341页第六节

39、无形资产及其他资产分析第六节无形资产及其他资产分析 一、无形资产分析 q无形资产一般分析 无形资产一般分析包括无形资产规模与变动分析以及无形资产结构与变动分析两个方面 案例518 无形资产一般分析 q无形资产质量分析 对无形资产进行分析时，应该注意以下几个方面 由于各种无形资产的性质不同，且缺乏一定的价值认定标准，因此财务分析人员应该以非常谨慎的态度评价企业的真正价值，这是分析无形资产的关键 第124页/共341页第六节无形资产及其他资产分析第六节无形资产及其他资产分析注意各种无形资产的摊销年限是否合理 注意企业是否计提无形资产减值准备以及计提的合理性 注意是否存在企业自行开发或自然生成的无形

40、资产二、其他资产 q其他资产是指除上述各项资产以外的其他项目，主要是长期待摊费用 q分析长期待摊费用，应从以下几个方面入手 观察长期待摊费用增减变动情况，分析长期待摊费用比重的合理性 分析长期待摊费用是否存在会计信息失真现象第125页/共341页第六节无形资产及其他资产分析第六节无形资产及其他资产分析分析长期待摊费用中是否有零的情况 分析长期待摊费用与利润总额增长趋势是否相适应 分析无形资产与长期待摊费用有无混用的情况 分析长期待摊费用是否存在已经不能使以后会计期间受益的情形 分析长期待摊费用中是否存在开办费未摊销的情形 q案例519 其他资产项目分析 第126页/共341页思考题 影响资产价

41、值的会计政策变更有哪些? 资产结构分析要考虑的因素有哪些? 资产减值准备分析的作用是什么?第127页/共341页作业题与练习题 习题与案例相关题目第128页/共341页第6章经营活动分析 第一节 经营活动分析的内涵 第二节 利润的全面分析 第三节 收入分析 第四节 成本费用分析第129页/共341页第一节 经营活动分析的内涵 利润表分析的目的 利润表会计分析的目的 利润表分析的作用 评价企业经营业绩 发现企业经营管理中的问题 提供正确决策信息。第130页/共341页第一节 经营活动分析的内涵 经营活动分析的内容 利润额增减变动分析 利润结构变动分析 收入分析 成本费用分析第131页/共341页

42、经营活动分析基础 利润表的种类 单步式利润表 多步式利润表 利润表与财务活动 收入与销售 成本与采购、生产 利润表与会计活动 收入确认 成本费用核算第132页/共341页第二节 利润全面分析 一、利润表水平分析 二、利润表垂直分析 三、利润表趋势分析第133页/共341页利润表水平分析 利润表水平分析的目的 利润表水平分析表编制 利润表水平分析评价第134页/共341页利润表水平分析评价 净利润评价 利润总额评价 营业利润评价 主营业务利润评价第135页/共341页利润表垂直分析 利润表垂直分析的目的 利润表垂直分析表编制 利润表垂直分析评价第136页/共341页利润表垂直分析评价 百元收入主

43、营业务利润 百元收入营业成本 百元收入期间费用 百元收入营业费用 百元收入管理费用 百元收入营业利润 百元收入利润总额 百元收入净利润第137页/共341页利润表趋势分析 利润表趋势分析的目的 利润表趋势分析表编制 利润表趋势分析评价第138页/共341页利润表趋势分析评价 收入、成本、费用、利润、所得税变动的同步性 主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润变动的同步性 主营业务利润、其他业务利润、投资收益变动的同步性第139页/共341页第三节 收入分析 企业收入确认与计量分析 销售量与销售价格分析 企业收入构成分析第140页/共341页收入项目分析 收入变动因素分析：销售量、价格 收入构成

44、变动分析 主营收入与其他收入 现销收入与赊销收入 收入确认与计量的会计分析第141页/共341页第四节 成本费用分析 销售成本分析 期间费用分析第142页/共341页销售成本分析 销售总成本分析 单位成本分析第143页/共341页期间费用分析 营业费用分析 管理费用分析 财务费用分析第144页/共341页思考题 利润表主表分析的评价思路 影响利润表分析的会计政策等因素有哪些？第145页/共341页作业题 分析资料：根据某上市公司年度报告 分析要求： 利润表主表水平分析与垂直分析 对收入项目进行分析 指出影响利润表的会计变更第146页/共341页第7章 分配活动分析 第一节 分配活动分析的内涵

45、第二节 分配活动全面分析 第三节 利润分配项目分析 第四节 利润分配政策分析第147页/共341页第一节分配活动分析的内涵 分配活动分析的目的 分析企业股利分配政策 判断企业所处的生产发展阶段与股利分配政策的适应性 预测企业未来的发展前景，以便对企业的价值进行评估 第148页/共341页第一节 分配活动分析的内涵 利润分配的程序 可供分配利润的分配顺序：可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润，其分配顺序如下： 提取法定盈余公积 提取法定公益金 提取储备基金企业发展基金 利润归还投资 支付优先股股利 提取任意盈余公积 支付普通股股利 转作股本的普通股股利 第

46、149页/共341页第一节 分配活动分析的内涵 影响利润分配分析的因素 在进行利润分配活动分析时，必须首先分析财务报表所受的企业的会计体制和财务政策等多种因素的影响。 会计政策变更 前期损益调整 资产的流动性 盈利能力 契约性约束 第150页/共341页第一节 分配活动分析的内涵 分配活动分析的内容 分配活动全面分析 通过对利润分配的规模、结构的变动情况和利润分配的变动趋势的分析，揭示利润分配规模、结构和趋势变动的原因，并对其变动情况及变动的合理性作出评价。 利润分配项目分析 通过对企业留用利润项目和股利分配项目的分析，研究企业股利与留存收益之间比例关系确定的合理性。 利润分配政策分析 通过对

47、利润分配政策和股利支付方式的选择分析，评价企业选择股利政策的适当性与合理性。 第151页/共341页第二节 分配活动全面分析 利润分配规模及变动分析 含义 通过对企业本期净利润分配的各项实际数与前期的实际数进行对比，以揭示各主要分配渠道分配额的增减变动情况，以及增减变动的原因及其变动的合理性。 资料来源 企业利润分配表、相关附表及附注资料。 分析方法 分析方法主要是应用水平分析法，利用水平分析法时，必须同时进行变动数量和变动率两种形式的对比，因为仅以某一种形式对比，可能得出错误的结论。 第152页/共341页第二节 分配活动全面分析 利润分配结构及变动分析 含义 利润分配结构是指各分配渠道的分

48、配额占可供分配利润总额的比重，通过结构分析可以反映分配表中的项目与总体的关系及其变动情况。 资料来源 企业利润分配表、相关附表及附注资料。 分析方法 分析方法主要是应用垂直分析法。第153页/共341页第二节 分配活动全面分析 利润分配趋势分析 含义 利润分配趋势分析是依据企业若干会计期间的利润分配表所提供的利润分配情况，选定某一会计期间的资料作为基期，假设该会计期间的各个项目余额为100%，然后将其他会计期间的相同项目的数据按基期项目数的百分比列示，进行序时的、连续的对比，以了解其发展变化趋势。 资料来源 企业若干期利润分配表、相关附表及附注资料。 分析方法 分析方法主要是应用趋势分析法。第

49、154页/共341页第三节 利润分配项目分析 企业留用利润分析 企业从事生产经营活动产生的净利润，按协议、合同、公司章程或有关规定，要留用一部分用于扩大再生产和集体福利，剩余的才用于发放股利。留用的部分利润被称为留用利润，其内容包括法定盈余公积金、公益金、任意盈余公积金和未分配利润。影响企业留用利润的因素法律因素资本成本因素扩张投资因素偿债能力因素资本结构因素第155页/共341页第三节 利润分配项目分析 股利分配分析 企业不同生命周期的股利分配分析 项目项目 阶段阶段初创期初创期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期各生命周期各生命周期阶段的特点阶段的特点 致力于新产品开发，生产并开始开拓市场

50、 产品走向成熟，企业开始获利 增长速度放慢，企业获利水平相对稳定 维持市场份额，企业获利能力开始下降 资金需求资金需求 需要大量资金投入 发展速度太快，仍需外界资金不断支持 企业扩张潜力有限，产生多余现金流量 现金流量依然较多，但企业再投资机会已经枯竭 股利政策股利政策 没有股利 没有或低股利 增加股利 特殊股利回购股票 第156页/共341页第三节 利润分配项目分析 收益的稳定性分析 一般来说，收益不稳定的企业，用于股利支付的比例较低，因为企业担心是否有能力维持股利的支付；而收益稳定且可以预期的公司则可支付比例较高的股利。 信号传递分析 一般而言，股利增加被认为是一个积极的信号，代表管理当局

51、对企业的未来前景看好，结果将会导致股票价格的上涨和投资者对企业价值的重新评估；反之，股利削减通常被认为是一个消极的信号，代表企业未来的盈利水平下降，因而，当某一企业采取这一行动时，投资者就会认为企业陷入了巨大的财务危机，其结果导致股价下跌。 第157页/共341页第四节 利润分配政策分析 利润分配政策选择分析 利润分配政策的种类及其分析 含 义剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 优 点剩余股利政策的优点是将股利分配作为投资机会的因变量，从而降低筹资成本、优化资本结构。剩余股利政策 缺

52、点剩余股利政策的缺点是用于股利分配的盈余随投资机会的增减呈反向变化，所以企业难以形成一个稳定、持久的股利政策。 第158页/共341页第四节 利润分配政策分析 含 义这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。 优 点稳定的股利额将传递给市场一个稳定的信息，有利于保持企业股票价格的稳定；固定的股利额，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。固定或持续增长的股利政策 缺 点股利支出与企业税后净利脱节，不能像剩余政策一样筹措成本较低的资本，且净利降低时，股利仍需照常支付，容易导致企业资金短缺，财

53、务状况恶化。 第159页/共341页第四节 利润分配政策分析 含 义该政策是指企业每年按固定股利支付率从税后净利中支付股利的股利政策。 优 点保证企业的股利支付与企业的盈利状况保持稳定，股利额随盈利额的变动而相应变动，能使股利支付与企业盈利得到很好的配合。 固定股利支付率政策 缺 点每年股利随盈利状况而频繁变动，传递给股票市场的是企业经营不稳定的信息。不利于稳定股票价格，树立良好的企业形象。 第160页/共341页第四节 利润分配政策分析 含 义这一政策是指企业一般每年向股东支付固定的、数额较低的股利，当企业盈利有较大幅度增加时，再根据实际情况向股东加付一部分额外股利的政策。 优 点灵活性较大

54、，尤其是对利润水平各年之间浮动较大的企业，提供了一种较为理想的股利分配政策。其灵活性在一定程度上对其他股利政策的缺点提供了补偿。 低正常股利加额外股利政策 缺 点容易造成股利各年间数额不同，也不利于稳定股票价格，树立良好的企业形象。 第161页/共341页第四节 利润分配政策分析 股利支付方式选择分析 常见的股利支付方式 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以企业拥有的其他企业的有价证券，如债券 、股票，作为股利支付给股东。 负债股利是企业以应付债券、应付票据等证券形式发放的股利，其中，负债股利的票据通常是带息的票据，并有一

55、定的到期日。 股票股利是以企业增发的股票作为股利的支付方式。 第162页/共341页思考题 1. 利润分配政策的种类有哪些？ 2. 董事会正式宣布公司未来的股利政策，这对上市公司会有怎样的利弊影响？ 3.企业的股利政策如何随其生命周期的变动而变动？第163页/共341页作业题与练习题 习题与案例相关部分第164页/共341页第3篇 财务效率分析 第8章 盈利能力分析 第9章 营运能力分析 第10章 偿债能力分析 第11章 增长能力分析第165页/共341页第8章盈利能力分析 第一节 盈利能力分析的内涵 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第

56、五节 上市公司盈利能力分析第166页/共341页第一节 企业盈利能力分析的内涵 盈利能力分析的内涵与目的 盈利能力分析的基础 盈利能力分析的内容 盈利能力分析指标体系第167页/共341页盈利能力的内涵与分析目的 盈利能力的内涵 利润与投入之间的比率 经济效率 盈利能力分析目的第168页/共341页盈利能力分析的基础 盈利能力与经营方式 产品经营 商品经营 资产经营 资本经营第169页/共341页盈利能力分析的基础 经营方式与会计报表 产品经营与成本表 商品经营与利润表 资产经营与资产表、利润表 资本经营与资本表、利润表第170页/共341页盈利能力分析的内容 资本经营盈利能力分析 资产经营盈

57、利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析第171页/共341页盈利能力分析指标体系 现代企业根本目标：资本增值 现代企业直接目标：经济利润 现代企业核心目标：经济效益 资本经营核心目标：净资产收益率 资产经营核心目标：总资产报酬率 商品经营核心目标：销售利润率第172页/共341页资本增值 为什么资本增值是现代企业根本目标 资本的含义：财务资本与实物资本 资本保全 资本保值 资本增值第173页/共341页经济利润 会计利润=收入会计成本 经济利润=收入经济成本 =收入会计成本资本成本 =会计利润资本成本会计利润为零：资本保全经济利润为零：资本保值经济利润大于零：资本增值第174页

58、/共341页经济效益 经济效益内涵与形式 产出价值 经济效率= 投入价值 效率收益=投入价值（实际经济效率基准经济效率）会计利润净资产净资产收益率经济利润净资产(净资产收益率正常利润率) 第175页/共341页第二节 资本经营盈利能力分析 反映资本经营盈利能力的指标 净资产收益率 影响净资产收益率的因素 因素分析与评价 第176页/共341页净资产收益率计算与分析 净利润 净资产收益率 100% 平均净资产 净资 总资总资负债负债总额 产收【产报（产报利息）】（税率） 益率酬率 酬率 率 资本总额第177页/共341页资本经营盈利能力分析案例 分析资料 分析方法 评价第178页/共341页第三

59、节 资产经营盈利能力分析 反映资本经营盈利能力的指标 总资产报酬率 影响总资产报酬率的因素 因素分析与评价 第179页/共341页总资产报酬率计算与分析 息税前利润 总资产报酬率100% 平均总资产 总资产报酬率总资产周转率销售利润率 式中： 销售收入 总资产周转率 平均总资产 息税前利润 销售利润率100% 销售收入第180页/共341页资产经营盈利能力分析案例 分析资料 分析方法 评价第181页/共341页第四节 商品经营盈利能力分析 反映商品经营盈利能力的指标 收入利润率指标 成本费用利润率指标 第182页/共341页主营业务利润因素分析 影响主营业务利润的因素 因素分析方法 评价及应注

60、意的问题第183页/共341页影响主营业务利润的因素 销售量 销售品种结构 销售价格 销售成本 产品质量 税金第184页/共341页主营业务利润因素分析方法 1销售量变动对利润的影响分析 销售量变产品销产品 动对利润售利润（销售量） 的影响基期数完成率 产品产品实际销售量基期单价(或单位成本) 销售量100% 完成率产品基期销售量基期单价(或单位成本)第185页/共341页品种构成变动影响 第一种方法： 品种构成产品产品基基期产产品 变动对利（实际期单位）品销售销售量 润的影响销售量利润利润完成率 第二种方法： 品种构成产品产品实际基期基期 变动对利 （实际基期）（品种品种）销售 润的影响销售