长城汽车公司投资价值分析与投资建议

1、长城汽车公司估值分析与投资建议1.1价值分析计算并分析长城汽车公司市盈率、市净率数值如表1-1所示:表1-1长城汽车公司市盈率、市净率数值计算表单位：元度2013.12.312014.12.312015.12.312016.12.312017.12.31实收资本（或股3,042,423,000.003,042,423,000.009,127,269,000.009,127,269,000.009,127,269,000.00本）股价年12.3912.7911.3310.5411.32末每股收2.72.640.881.160.55益每股净9.2114.25.185.38资产市盈率4.594.84

2、12.889.0920.58市净率1.351.162.702.032.10净资产0.290.240.210.220.1收益率毛利润0.290.280.250.240.18率成本费用0.220.190.150.150.07利润率资产负债0.470.450.470.490.55率数据来源：长城汽车公司官方年度报告如图1-1所示:252q13.12.312015.12 ji2017.12.31每股收益每股净资产市盘本市净率图1-1长城汽车公司市盈率、市净率数值图1.1.1市盈率分析从市盈率可以看出，长城汽车公司市盈率2013-2017年从4.59提高到20.58 ,分析其每股收益，可见其每股收益不断

3、下降，从 2.7下降到0.55 ,而实 收资本2015年以后并没有变化，说明长城汽车公司 2015年后盈利能力的降低， 每股净资产2015年以后也不断下降，从2013年的9.2下降到2017年的5.38 , 这说明经营规模的萎缩，所以从市盈率上看，在盈利能力下降的情况下，长城汽 车公司市盈率不断走高，这说明市盈率偏高，股价高于其实际价值。而且从盈利能力指标上看，长城汽车公司净资产收益率从 0.29下降到0.1 , 持续下降，而且下降幅度较为明显，再结合毛利润率从0.29下降到0.18 ,成本费用利润率从0.22下降到0.07的现状，说明长城汽车公司成本提高，并且汽车 实际售价下降，导致盈利能力

4、大幅降低。尤其 2017年，降低幅度非常明显。说 明2017年长城汽车公司发展进入了瓶颈阶段。根据长城汽车公司日前发布的最新销量数据， 2018年6月份长城汽车公司 共计销售62186辆，同比下滑3.54%。今年前6个月，长城汽车公司累计售出 471515辆，同比增长2.34%,然而其仅完成本年度116万辆销量目标的40.6%。 另外，长城汽车公司主力 suv车型口弗h6的销量（ 26279辆）虽在长城汽车公 司体系中仍最为出众，但 h6在6月也出现了同比25.28%的较大幅下滑。与此同 时，长城汽车公司高端suvm$ wey勺表现也不如预期。除了业绩受挫，随着工信部宣布我国燃油车禁售时间表提

5、上日程及汽车“双积分”政策进入倒计时，长城汽车公司还有累计逼近40万分的油耗负积分缺口需要填平。长城汽车公司面临“双积分”政策重压。可以说长城汽车公司陷盈利 困局。1.1.2市净率分析从市净率可以看出，长城汽车公司市净率从 2013年的1.35下降到2014年 的1.16 ,再从2015年的2.7下降到2017年的2.1 ,这说明长城汽车公司经营规 模的萎缩，这说明长城汽车公司盈利能力下降， 而且资产下降。一股市净率下降 的上市公司，投资价值不大。1.2投资建议1.2.1 同行业对比本文截止到2017年末的财经数值，选取我国汽车行业龙头上市公司的市盈 率、市净率与长城汽车公司进行对比，以分析长

6、城汽车公司的投资价值。如表 3-2所示：2017年市盈率2017上汽集团10.861.66比亚迪43.663.23广汽集团16.662.59长城汽车公司20.582.10长安汽车8.461.27行业均值20.042.17从表3-2可以看出，长城汽车公司的市盈率普遍高于对比公司，仅次于比亚 迪集团，而且也高于行业均值，在市净率上，长城汽车公司却低于行业均值，并 且低于比亚迪公司和广汽集团，这说明在汽车行业上市公司中，长城汽车公司市 盈率较高，投资价值较低。1.2.2 投资建议本文长城汽车公司盈利能力。所以长城汽车公司也应该适时根据自身发展情 况条件和市场需求进行有效地投资。 同时，在盈利能力方面

7、，长城汽车公司的销 售收入不错，但净利润水平一股 ，每股收益在降低，说明长城汽车公司应该增 多投资渠道，扩大资金投资方面的投入，再对成本费用进行控制，加强对资产的利用， 提高长城汽车公司经营管理水平， 减少没必要的销售及管理费用， 从而增强盈利能力，在2017 年长城汽车公司的相关成本大幅度提升，虽然有一部分原因的受市场大环境影响，但是成本费用的控制应该成为长城汽车公司的重中之重。考虑到我国股市市场大环境，由于我国经济步入新常态，国家鼓励企业并购重组提高经营效率， 国有企业正在进行混合所有制改革， 而且国家正在进行去杠杆化改革， 并且高度鼓励新兴产业发展。 长城汽车公司资产负债率较高， 短期财

8、务风险较高， 在这样的经济环境下， 长城汽车公司难以吸引资本投资， 自身发展空间不大， 所以定性分析上， 难以有较大价值提升机会。 目前我国政府对于汽车行业的产业政策是大力发展新能源汽车， 然而长城汽车公司的产品序列中只有一款新能源汽车，而且并不是自身所擅长的 suv 车型，同其他汽车品牌比起来，新能源领域的竞争力非常落后， 长城汽车公司产品线缺位于新能源汽车领域， 这是不利于长城汽车公司长远发展的， 而且也在资本市场上缺乏盈利增长点， 缺少提振股价增长的“故事”，也不利于长城汽车公司股价的提升。而且 2018 年美国开始对我国开展规模空前的贸易战，这不利于长城汽车公司的汽车出口贸易， 而且我国汽车市场趋于饱和， 竞争日趋激烈， 各大品牌的市场销售规模都在下降， 长城汽车公司的市场销量发展也不容乐观， 这对于长城汽车公司的盈利能力都是利空因素。另外我国股市正处于调整期，行业龙头公司估值较高，而长城汽车公司作为重资产公司， 盈利能力下降则难以提振股价， 再加上长城汽车公司作为重资产公司， 想象空间不大， 所以在我国