期权及个股期权

1、目录目录234郁金香球茎期权二级市场郁金香球茎期权二级市场郁金香球茎投机交易郁金香球茎投机交易56目录目录期权期权转移现货市场风险推迟买卖决策锁定买卖价格进行杠杆性看多或看空的方向性交易通过期权组合策略交易，形成不同的风险和收益组合，进行套利、做市等通过卖出期权，增强持股收益，降低买入成本期权期权的分类（一）期权的分类（一）外汇期权外汇期权股票期权股票期权互换期权互换期权利率期权利率期权期货期权期货期权商品期权商品期权标的资产标的资产按标的资产划分按标的资产划分期权的分类（一）期权的分类（一）按标的资产划分按标的资产划分期权的分类（二）期权的分类（二）按行权时间划分按行权时间划分美式期权美式期

2、权欧式期权欧式期权百慕大期权百慕大期权期权的分类（三）期权的分类（三）期 权认购期权认沽期权买方（付出权利金）（付出权利金）卖方（收取权利金）（收取权利金）买方（付出权利金）（付出权利金）卖方（收取权利金）（收取权利金）有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的有权以行权价买入标的call optionput option按行权方向划分按行权方向划分看跌期权看跌期权盈盈/亏亏 盈盈/亏亏到期日到期日股价股价盈盈/ /亏亏到期日到期日股股价价盈盈/亏亏到期日到期日股股价价到期日到期日股股价价看涨期权看涨期权期权的分类（四）期权的分类（四）实值期权实值期权平值

3、期权平值期权虚值期权虚值期权认购期权认购期权行权价市场价认沽期权认沽期权行权价市场价行权价=市场价行权价市场价市场价格行权价格按内在价值划分按内在价值划分目录目录 行权方式行权方式合约类型合约类型行权日行权日合约单位合约单位标的标准标的标准期权的价格期权的价格价格价格内在价值内在价值时间价值时间价值期权期权类型类型内在价值内在价值买入买入期权期权maxmax（0 0，标的股票价格，标的股票价格- -行权价）行权价）卖出卖出期权期权maxmax（0 0，行权价，行权价- -标的资产价格）标的资产价格）影响因子影响因子价档价档有效期有效期到期日到期日价值深度价值深度市价、行权价市价、行权价波动率波

4、动率不确定不确定无风险收益率无风险收益率基准利率基准利率期权价值期权价值布莱克布莱克-斯科尔斯公式斯科尔斯公式c = s * n(d1) xe rtn(d2)s s：股票价格：股票价格x x：行权价：行权价r:r:无风险利率无风险利率t t：剩余到期日：剩余到期日波动率波动率： n(d1)波动率波动率： n(d2)费舍尔-布莱克（芝加哥大学）、麦伦-斯科尔斯（麻省理工学院）vega 用不同的指标辅助期权决策用不同的指标辅助期权决策依据客户预期的策略客户实际持仓状况看多看空股价的策略看多看空股票波动率的策略市场预期客户需求标的股价波动率辅助期权投资的重要工具辅助期权投资的重要工具目录目录选择标准

5、：参照国际经验，借鉴国内相关产品运作，遵循上交所产品设计思想，个股期权标的选择应满足如下条件：规模大抗操纵能力强流动性好波动性适中股票标的选择标准上证50指数样本股, 且是融资融券标的 上市时间不少于6个月 最近6个月日均流通市值不低于500亿元 最近6个月日均成交金额不低于3亿元 最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍 最近6个月日均持股帐户数不低于1万户etf标的选择标准融资融券标的 成立时间不少于6个月最近6个月日均市值不低于100亿元最近6个月日均成交额不低于3亿元最近6个月日均持有帐户数不低于1万户标的证券名单每六个月调整和公布一次上交所个股期权上交所个股期权项目合约类型同时推出认

6、购期权和认沽期权合约单位20元以下（含） 1000020-100元（含） 5000100元以上 1000到期月份当月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）行权日同最后交易日，9:1515:30（增加15:0015:30时段）履约方式欧式行权价根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值最小报价单位0.001元交易最小单位1张交割方式实物交割上交所个股期权上交所个股期权合约代码:601398c1309m00380 1标的代码到期月份到期年份行权价格标示字段行权价因标的证券除权除息修改的次数合约简称: 工商银行购9月380a认购/认沽标的简称行权价格认购/认沽到期月份月合约共19位共20个字符上交所个股期权上交所个股期权风控制度风控制度保证金、互保金保证金、互保金限仓限购限开仓限仓限购限开仓合格投资人合格投资人大户报告大户报告强行平仓强行平仓风险警示风险警示上交所个股期权上交所个股期权前端控制和盘中试算前端控制和盘中试算目录目录个股期权个股期权个股期