保险业财务运行与盈亏规律探析

1、保险业财务运行与盈亏规律探析在我国市场经济机制渐进发育成熟的过程屮，作为市场化导向下兼 容风险管理、资金融通与社会管理三大职能于一体的保险公司，在中国金 融市场中扮演着独特的角色，其经营规模与社会影响也伴随着中国经济的 发展而显现出更大的正能量。对个人來说，保险是一种有效的风险管理工 具，可以对遭受的损失给予补偿；对于国家来说，保险是社会稳定器，可 以帮助弱势群体，减轻政府负担，促进社会和谐。当然，对于保险公司自 身来说，在英功能定位与效力释放的同时，业务发展所决定的财务运行特 征何在？投资者关注的经营盈亏规律何在？也受到了相关方面包扌舌法人 投资者、公司经营者和行业监管者的密切关注。2003

2、年，随着新保险法 的公布，国内保险公司准入逐渐放开，随后以中央企业和外资保险巨头为 先锋，掀起了一股保险公司投资热潮，到2012年底，国内拥冇寿险业务 资格的寿险公司法人主体已增至68家。不过，最近陆续披露的寿险公司 2012年财务年报显示，寿险公司2012年亏损面约占一半，其中14家公司 成立已逾7年，却仍未扭亏。本文结合中国寿险公司的一般运行态势，初 步探析英内在规律与必然趋势，以解读保险公司的投资价值与盈亏规律。一、寿险公司产品经营规律的特殊性与一般从事有形商品生产与流通的产业不同，保险公司是一个特殊管 制的行业。按照经营范围归类为财产保险公司与寿险保险公司两大类别。保险公司的特点是负债

3、经营，通俗地讲，就是现在销售一款保险产品，收 取少量保费，承诺未來随着不确定事件的发生而支付高额的给付或赔款， 显然，这是一种典型的或有事件。因此，保险公司与一般生产性企业有明 显区别，并不是先发生成本、费用并形成商甜，然后销售形成收入，获得 补偿与盈利，而必定是先销售保单形成收入，然后才会陆续发生相应的匹 配成本，而且这种成本具有明显的不确定性。为了应付这种不确定性成本, 保险公司尤其是寿险公司所收取的保费资金必须计提相应的准备金，以备 未来支付的需要。总之，以寿险公司为例，必定需要长期“精耕细作”， 具体分析如下：1 保险业务经营具有长期性人寿保险业务主要产品的保险责任一般都在i年以上，多

4、数保单是10 20年，甚至有保终身的。这就要求寿险公司必须要有长期经营的意识和 经营能力。2 保险业务经营需要精耕细作寿险公司的产品是保单契约，是一种无形产品，经营的是与人身相关 的寿险风险和人身损失风险。因此，这种产品的定价、成本计量需要在不 确定条件下进行精细化准确评估；寿险公司负债经营，其保险产品是以信 用为基础、以法律为保障的承诺，客观上要求经营者必须长期信守承诺， 诚信经营，提供满意的客户服务，树立自身良好的保险品牌。3 公司盈利需耍长期精耕细作市场经济条件下，任何一个公司，其经营的最终目的都是为了获取利 润，实现公司利润及价值的最大化。对于寿险公司來说同样如此，但寿险 公司的盈利需

5、耍比其他行业更多一些的耐心和投入。在当前国内的行业市 场条件下，通过公司的长期持续经营，精心打造销售队伍，提升公司经营 管理能力，提升公司资金运用能力，通过6-8年的沉淀和积累，完全可 以实现盈利。根据统计，2005年国内成立的13家寿险公司屮，已有4家 在不到5年的时间内实现了盈利。而且，寿险公司一旦进入盈利期，由于 其较低的融资成本（保单的预定利率低为2. 5%）,专业的资产管理运作， 以及寿险的规模效应，为股东带來持续稳定的投资冋报是大概率事件。二、寿险公司经营成本费用的特殊性寿险公司在产品经营领域的特殊性，除了天然地要求务必通过更加严 格、更加专业的精算来提取未来不确定条件下的备付准备

6、金、天然地耍求 务必通过更加明细、更加科学的偿付能力充足率指标来确保公司正常应对 保险事件与风险损失之外，还必须从行业内在机理决定的投入产出、现金 流量等视野来全面剖析其成本上升费用的特殊性。1 新设公司前期投入大、产出滞后新设寿险公司开业初期的重耍任务是开设分支机构、招聘管理人员、 组建销售队伍、开拓销售渠道，从而导致前期的开办费、信息系统建设费、 人力费用、职场租赁费用等固定成本投入较大。而对应的保费产出，由于 存在保险产品分期缴费的因素、市场竞争的因素、销售队伍需要培育的因 素，等等，产出会有一个明显的滞后期。根据行业规律，新设寿险公司会 存在6-8年的正常性经营亏损期。2.成本费用与分

7、支机构铺设的相关性分析一般而言，寿险公司营业费用增速慢于保费增速，并呈现出前高后低的特点；此外，随着保费规模的增长，规模效应逐渐显现，费用率也呈逐 年下降趋势。寿险公司的费用增长主要和新机构增设及业务结构有关。费 用增长率和机构铺设速度呈明显的正相关关系。因此，机构钮设较快的公 司在开业前期，综合费用增长率都远高于机构铺设较慢的公司，但后期费 用增幅下降较快；机构铺设较慢的公司前期费用水平会低于机构铺设较快 的公司，但后期增幅相对较高。但是，山于规模效应，机构铺设速度较快 的公司的综合费用率反而会低于机构铺设较慢的公司o3.成本费用与产品销售渠道的相关性分析通过营销员直接销售、通过银行柜面代理

8、销售、面向团体直接销售这 三种销售渠道，各有优势劣势，对寿险公司的保费规模与内在价值的影响 力互不相同。而且，不同的销售渠道在费用水平方面存在较大的差异，其 中，个人营销渠道费用率水平最高，开业前两年，费用率甚至会超过100%； 银保渠道和团险渠道的费用率水平相对较低。个人营销渠道费用率水平较 高的原因主要冇两个方面：一是与产品本身冇关，个人营销渠道产甜定价 的费用率水平高于其他两个渠道；二是与个险的期缴方式有关，期缴业务 在缴费前期的费用水平会高于后期。4保费规模对固定成本的分摊效应新设寿险公司经营初期的固定成本投入较大，而在当前激烈的市场竞 争环境下，寿险公司保费产出的毛利率较低，这就要求

9、公司必须通过未来 保费的积累形成一定的规模效应来摊薄固定成木。并通过规模的积累来提 升自身的销售经营能力、资金运用能力，进而提升保险产品的毛利率，形 成规模与效益的良性互动，最终实现公司盈利。而发挥保费规模效应这样 一个过程是循序渐进的,需要一定的时间积累,最终由量变形成质变。三、寿险公司财务管控的探析寿险公司通常都会在全国范須内拓展业务。服务和支持这样的发展战 略，导致公司财务管理也冇其自身的特点。1“大集中”的财务管控模式考虑到公司未来的分支机构众多，为有效控制经营风险并降低成本， 公司财务管理将实行“2“分层次”的预算管理模式为了服务于公司经营战略规划，公司经营初期即推行“分条线+全渠 道”的全面预算管理模式，具体包括：纵横一体化的预算、预算收支两条 线、分险种与渠道实施预算。3“集成化”的会计核算系统公司实行“统一管理、集中核算、分级实施”的会计核算体系，并按 照行业产詁的特点以及管理的需要，实施分险种、分渠道核算。公司的会 计核算系统与预算系统、资金系统、单证系统、业务系统、再保系统、精 算系统等对接，实现系统间数据口动交换和无缝链接，确保系统数据的一 致性。通过精细化的会计核算，可生成万能险、分红保险财务报