试论高新技术企业财务风险规避策略

1、试论高新技术企业财务风险规避策略一、高新技术企业的一般特征随着科学技术的突飞猛进的发展，高新技术金业在社会经济中的作用越來越大,并显 露出与传统金业的不同特征。不同国家划定高新技术产业的范围不同，界定标准不统一， 但采用的指标基本一致，主要指标有以下四点：第一，研究与开发（r&d）费用占企业销售 额的比重（r&d强度）；第二，研究与开发的科技人员占员工总人数的比重；第三，产品 的主导技术应是所规定的高技术范围；笫四，产品的主要技术应在所在领域处于技术前沿 或技术突破。目前国际上有一种较为流行的做法，即对于一国而言，r&d强度高于国内制造业平均 值1倍以上的产业可以界定为

2、本国的高新技术产业。口前主要发达国家制造业的r&d强度 一般在2%左右，而高新技术产业的r&d强度都在5%以上。1994年，oecd根据r&d费用所 分为的三种类型，即总r&d费用、直接r&d费用和间接r&d费用三个指标。报据国家科学 技术部国家高新技术产业开发区高新技术金业认定条件和办法（国科发火字2000324 号）文件，我国高新技术企业的界定标准主要有：第一，具有大专以上学历的科技人员占 金业职工总数的30%以上，其屮从事高新技术产品研究开发的科技人员应占企业职工总数 10%以上；第二，用于高新技术及其产业研究开发的经费应占本企业当年总销售

3、额的5%以 上；笫三，高新技术企业的技术性收入与高新技术产品销售收入的总和应占本企业当年总 收入的60%以上；新办企业在高新技术领域的投入总投入60以上；第四，企业的主要负责 人应是熟悉本企业产品研究、开发、生产和经营，并重视技术创新的本企业专职人员。与 传统金业相比较，高新技术企业具有智力密集、知识密集，高投资、高风险、高回报的显 著特点。在高新技术企业中，知识越來越资本化，知识资本在所有生产要素中变得异常活 跃，作为知识资本载体的人才，其作用也就变得比以往任何时候都重要得多。知识资本替 代其他要素成为企业最重要，最有创造力的要素，是高新技术企业的显著标志。二、高新技术企业面临的风险种类根据

4、前面“高新技术企业一般特征”的分析，高新技术企业的基本特征之一是高风险, 这种高风险主要來源于高新技术企业的另一特征即创新性,归纳起來主要有技术风险、资金 风险、组织人才风险、坯境政策风险与市场风险等类型，每类风险又有着各自的影响因素 （风险源）。虽然这五类风险存在全寿命周期的各个阶段，但各阶段的主要风险以及风险 的轻重、主次还是有明显的不同。按照风险可否分散或化解划分为可分散风险和不可分散 风险。1、可分散风险可分散风险又称非系统风险，是指每个自身情况不同的軽对象所特特有的风险，这 种风险有可能得到控制或化解。（1）技术风险。是指企业在开发、取得和使用技术方面的不确定性，这是高新技术企 业首

5、先遇到的风险。高新技术企业大多是技术创新企业，技术创新在其成长过程屮发挥着 至关重要的作用。但由于高新技术的前沿性、高投入、高竞争和寿命周期的不确定，导致 技术创新的不确定性。这种技术方面的不确定性來源于其创新过程，具有三个突出的特征: 不确定性、不可分割性及创新利润的非独占性，其核心特征是技术创新过程的不确定性。涉及产品和技术的独特性、进入该领域的障碍、专利的保护、产品的寿命等因素。创新过 程的这些特点会是企业在技术开发、取得和使用活动屮存在不能实现顶期目标的可能性。（2）财务风险（资金风险）。即企业由于经营活动和财务活动所引起的丧失偿债能力、 陷入财务危机的可能性和金业所有者受益的不确定性

6、。财务风险主要由资金需求的不确定 性、筹资能力和条件的不确定性、资金成本的不确定性、业务收入的不确定性等原因引起 的。在高新技术企业生命周期的前期投入阶段，财务风险主要为能否及时筹集到足够的资 金，在技术创新的投资是否有保证；在成长期以后，财务风险主要为能否按期收回投资并 获得令人满意的利润。（3）管理风险。是指因人员素质欠缺、宜理不善而导致投资失败造成的风险，如企业 领导者创新意识不强、判断与决策失误以及金业组织结构不合理、管理方法不当等。我国 高新技术企业团队一般都不十分健全，特别是从技术领域出身的创业者往往缺乏企业管理 方面的系统知识，而且有的还居功自傲给企业管理增添障碍。2、不可分散风

7、险不可分散风险又称系统风险，是指具有普遍性的风险，不同的项目都会面临，不过程 度可以有所不同，这种风险无法化解，一般只能转移或规避。（1）市场风险。是指企业在市场实现方面的不确定性。市场风险主要是产品推广风险 和同业竞争风险。高新技术企业的市场风险主要是其产品的市场不确定性和技术创新收益 的不确定性所导致的。由于高科技产品的创新性，其市场多是潜在的、有待发掘和成长的, 这种特征的市场是否能有效满足、在什么时候满足、以什么产品满足、在什么时候能满足, 都充满不确定性。同时，创新企业并不能够占有技术创新的全部收益。创新企业一般都有 意或无意的假定他们能够占有创新利润的全部或绝大部分，并以此为基础制

8、定创新技术决 策。但创新收益不可避免的会从创新金业向非创新企业溢出。创新企业究竟最终能够占有 多大比例的创新收益，企业所获得的创新收益是否必然大于该创新的社会收益，则是高度 不确定的。这就是许多技术创新企业“先驱变先烈”的主要原因。（2）政策（环境）风险。政策风险则表现为产业政策、技术政策、金融政策、财政政 策、税收政策等给企业带末的风险，即企业外部的社会、经遜、政治、法律、政策等条件 发生变化时给风险投资带來的风险，如社会经济、科技发展的水平、速度，国家优先发展 的产业、技术领域的选择，政府对经济、科技发展的调控及调控的方式，国家财政、税收、 消费、外贸、坏境保护等政策的变动，投资与金融政策

9、的变化,将直接影响到资金坏境, 所有这些风险都会给投资带來很大的不确定性。(3) 自然风险。即由于自然因素的变化带来的不可抗拒的风险，比如地震、洪涝、火 灾、战争、瘟疫等突发事件。(4) 法律风险。由于我国的法律体系不健全而且正在逐步完善，高新技术企业的生产 过程、鯉过程或产品本身可能会违背未來将制定的某些法律条文，这就构成了法律风险。三、高新技术企业的风险规避策略第一，风险规避。指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其实现的条件和因素, 并在实际屮尽可能避免它。风险规避手段的实际运用要受到一定限制，因为它往往牵涉到 必须放弃某种机会，从而相应是区与该机会相联系的利益。第二，风险转移。指某风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担， 风险转移费为保险转移和非保险转移良种。保险转移是指向保险公團投保，讲风险转移给 保险公司承担。非保险转移是指利用其他途径讲风险转移。第三，风险控制。指采収各种措施降低风险概率及经济损失的程度。风险控制是投资 者在分析风险的基础上，力图维持其原有决策，实施风险对抗的积极措施。笫四，风险自留。风险自留是指对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不 影响投资者根木或大局利益的前提下承担下來。风险自留实际上是一种积极的风险控制手 段，它会使投资者为承受风险损失而事先做好种种准备工作，修