近十年来中国国际收支情况以及造成这种状况的原因

1、 金融金融1401张康康张康康什么是国际收支？ 国际货币基金组织（IMF）对国际收支的定义是：“国际收支是一种统计报表，它系统地记载了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易。大部分交易是在居民和非居民之间进行，包括货物、服务和收入、对世界其他地方的金融债券和债务的交易以及转移项目。”一国的国际收支是一个流量概念，主要表现形式是统计报表，特定时期的国际收支是该时期国际交易的总体状况的具体反映，是一国经济决策中不可或缺的参考依据。 2008年以来，在国际金融危机、世界经济衰退的大年以来，在国际金融危机、世界经济衰退的大背景下，不少新兴市场出现资本外流、储备下降、汇率贬背景下，不少新兴市场

2、出现资本外流、储备下降、汇率贬值的情况，而中国国家外汇管理局近期公布的值的情况，而中国国家外汇管理局近期公布的2008和和2009年以及年以及2010上半年国际收支平衡表和外债基本情况上半年国际收支平衡表和外债基本情况表明，中国对外经济仍然保持平稳运行，外汇供求关系逐表明，中国对外经济仍然保持平稳运行，外汇供求关系逐渐趋于平衡，国际收支状况有所改善。渐趋于平衡，国际收支状况有所改善。中国国际收支概览中国国际收支概览 20002009年年单位：亿美元单位：亿美元项目项目直接投资差额直接投资差额货物差额货物差额2000374.83344.742001373.56340.172002467.9044

3、1.672003494.45443.682004601.45589.822005903.751341.8920061001.502177.4620071390.953159.4620081147.923606.462009871.672495.11直接投资差额整体概况直接投资差额整体概况2000-2009单位：亿美元单位：亿美元数据来源：国际收支平衡表数据来源：国际收支平衡表 对国际收支平衡对国际收支平衡表进行动态的分析，表进行动态的分析，可以了解一国的经可以了解一国的经济发展健康状况，济发展健康状况，揭示各个项目在国揭示各个项目在国际收支中的地位与际收支中的地位与作用，从结构分析作用，从结构

4、分析中发现问题，并为中发现问题，并为知道对外经济活动知道对外经济活动提供依据。在我国提供依据。在我国对外经济往来中，对外经济往来中，对外直接投资和货对外直接投资和货物与服务物与服务是重要的是重要的经济形式。经济形式。：直接投资差额：货物差额直接投资差额与货物差额分析表直接投资差额与货物差额分析表单位：亿美元单位：亿美元直接投资差额与货物差额直接投资差额与货物差额货物差额货物差额直接投资差额直接投资差额货物差额货物差额1-直接投资差额直接投资差额0.9143560811相关系数计算相关系数计算回归分析回归分析 从以上分析，可以发现，货物差额与对外从以上分析，可以发现，货物差额与对外直接投资差额之

5、间相关系数达到直接投资差额之间相关系数达到0.91,相关性相关性较大，说明货物与直接投资之间的关系比较较大，说明货物与直接投资之间的关系比较密切，且呈正相关；密切，且呈正相关；从回归分析上来看，货物差额每增加从回归分析上来看，货物差额每增加1个单位，个单位，对外投资差额平均增加对外投资差额平均增加0.46，说明二者之间，说明二者之间的数量关系比较明显，即这些年的对外投资的数量关系比较明显，即这些年的对外投资差额的增长有一部分依赖于货物差额的增加；差额的增长有一部分依赖于货物差额的增加；对回归之后的残差序列进行单位根检验，发对回归之后的残差序列进行单位根检验，发现原序列并不是单整的，即二者之间不

6、存在现原序列并不是单整的，即二者之间不存在长期的协整关系，在未来可能由于其他经济长期的协整关系，在未来可能由于其他经济和科技的因素，使得货物与直接投资差额之和科技的因素，使得货物与直接投资差额之间的关系得到改变。间的关系得到改变。现状分析现状分析 纵观这几年我国国际收支运行状况，它确实对我国经纵观这几年我国国际收支运行状况，它确实对我国经济发展产生了巨大影响。济发展产生了巨大影响。 一是一是 贸易顺差的扩大，充分证明了我国改革开放以来贸易顺差的扩大，充分证明了我国改革开放以来实行的外向型经济和对外贸易政策的正确性，外汇储备的实行的外向型经济和对外贸易政策的正确性，外汇储备的大幅增长也使我国彻底

7、结束了外汇短缺的历史，标志着我大幅增长也使我国彻底结束了外汇短缺的历史，标志着我国综合国力和国际信誉的进一步增强。国综合国力和国际信誉的进一步增强。 二是二是 较充足的外汇储备，为我国坚持改革开放提供了较充足的外汇储备，为我国坚持改革开放提供了物质保证，有助于我国提高抗御国际金融风险的能力，增物质保证，有助于我国提高抗御国际金融风险的能力，增强国际社会对我国经济发展和金融安全的信心，同时也为强国际社会对我国经济发展和金融安全的信心，同时也为完善人民币汇率形成机制和逐步推进资本项目可兑换制度完善人民币汇率形成机制和逐步推进资本项目可兑换制度提供了较宽的政策空间。提供了较宽的政策空间。 三是促进国

8、内经济结构调整以及从国外引进所需要的三是促进国内经济结构调整以及从国外引进所需要的先进技术、为设备提供了资金支持，有利于鼓励和支持有先进技术、为设备提供了资金支持，有利于鼓励和支持有条件的国内企业走出去，充分利用两种资源，两个市场。条件的国内企业走出去，充分利用两种资源，两个市场。 与此同时与此同时，国际收支双顺差的结构失衡和储备持续大幅增长的总量失衡，也为中国经济发展带来了一些不容忽视的问题和挑战。 1.国际收支失衡的现状增加了当前宏观调控的复杂性。 2.国际收支失衡的现状，放大了脆弱性，当前我国一定程度上存在市场流动性偏多问题，是全球流动性过多的组成部分，通过国际收支顺差渗透进入我国金融体

9、系。 3.加大了经济增长方式转变和结构调整的难度，国际收支持续顺差，反映了经济增长方式粗放，投资和消费之间的不协调，产业结构的不合理，城乡和区域发展不协调等突出矛盾。 4.贸易顺差的大幅度提高，增加了贸易纠纷和贸易摩擦以及人民币升值的压力。特别表现在2009年的众多贸易保护案例以及09至今人民币升值较往年快速增长！影响我国国际收支结构的主要因素 （一）政策方面 （二）非政策方面（一）政策方面（一）政策方面 1、外贸政策、外贸政策 中国一直坚持出口导向型政策，以此来带动国内经济中国一直坚持出口导向型政策，以此来带动国内经济发展。自改革开发以来，为了解决资金短缺、外汇不足的发展。自改革开发以来，为

10、了解决资金短缺、外汇不足的问题，中国采取了一系列的鼓励出口的优惠政策，发展沿问题，中国采取了一系列的鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济。海外向型经济。 2、外资政策、外资政策 中国长期实施鼓励吸引外资的优惠政策。外商直接投中国长期实施鼓励吸引外资的优惠政策。外商直接投资带来的外汇并不是以购买外国技术，高科技产品的方式资带来的外汇并不是以购买外国技术，高科技产品的方式流入国内，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单的卖流入国内，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单的卖给人民银行，然后用兑换来的人民币购买国内资本品，投给人民银行，然后用兑换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产

11、生经常项目的顺差，这样资生产的产品进一步通过出口产生经常项目的顺差，这样就形成了双顺差的格局。就形成了双顺差的格局。（二）非政策方面1、国内的高储蓄率、国内的高储蓄率 中国国内经济的主要特点之一是低消费，高储蓄。消费不足带来中国国内经济的主要特点之一是低消费，高储蓄。消费不足带来储蓄过高，而高储蓄带来的是则高放贷和高投资。在国内消费不旺的储蓄过高，而高储蓄带来的是则高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。了不断扩大的贸易顺差。2、金融市场不够发达、金融市场不够发

12、达 银行虽然累积了大量的储蓄存款，但国内的中小企业却因为信用银行虽然累积了大量的储蓄存款，但国内的中小企业却因为信用等级不高等原因得不到银行的融资。中国的资本市场本身欠发达，银等级不高等原因得不到银行的融资。中国的资本市场本身欠发达，银行积累的储蓄不能通过其他的渠道转化为国内投资。目前国内的企业行积累的储蓄不能通过其他的渠道转化为国内投资。目前国内的企业融资主要是依赖银行存款，只有极少部分信誉较高的企业，通过发行融资主要是依赖银行存款，只有极少部分信誉较高的企业，通过发行债券取得资金，也只有大型企业通过发行股票取得营运资金，中小企债券取得资金，也只有大型企业通过发行股票取得营运资金，中小企业不

13、能通过银行以外的其他融资方式融到资金来帮助企业的运营。外业不能通过银行以外的其他融资方式融到资金来帮助企业的运营。外资通过购买企业的股权增加中小企业投资，同时给中国造成了资本账资通过购买企业的股权增加中小企业投资，同时给中国造成了资本账户的顺差。另外，国内金融市场欠发达，居民的多余的货币主要投资户的顺差。另外，国内金融市场欠发达，居民的多余的货币主要投资到银行的存款里，只有少部分资金进入股票市场，债券市场，这样中到银行的存款里，只有少部分资金进入股票市场，债券市场，这样中小企业即使发行债券，发行难度比较高，不利于企业的融资。小企业即使发行债券，发行难度比较高，不利于企业的融资。3、内在需求不足

14、、内在需求不足 目前，国内人均收入水平还很低，加之经过几千年积淀的节俭文目前，国内人均收入水平还很低，加之经过几千年积淀的节俭文化，使得居民的消费意识低下，一方面招商引资，在国内建厂生产；化，使得居民的消费意识低下，一方面招商引资，在国内建厂生产；另一方面，由于消费观念不强，收入较低，外资生产的产品基本上不另一方面，由于消费观念不强，收入较低，外资生产的产品基本上不在本国销售，而是出口到国际市场，进一步形成了中国的顺差。内在在本国销售，而是出口到国际市场，进一步形成了中国的顺差。内在需求不足容易导致产能过剩，降低企业的利润率，使企业缺乏扩大再需求不足容易导致产能过剩，降低企业的利润率，使企业缺

15、乏扩大再生产和技术革新的资金和动力，进而影响了生产资料的进口，导致顺生产和技术革新的资金和动力，进而影响了生产资料的进口，导致顺差的增加。差的增加。4、发达国家对中国进口商品的限制、发达国家对中国进口商品的限制 中国对美国的顺差太多不仅仅是因为中国对美国出口太多，还有中国对美国的顺差太多不仅仅是因为中国对美国出口太多，还有由于中国对美国的进口太少。中国的内需不足，同时国民收入低是造由于中国对美国的进口太少。中国的内需不足，同时国民收入低是造成进口少的原因，但是发达国家对中国进口商品的限制应该是主要原成进口少的原因，但是发达国家对中国进口商品的限制应该是主要原因，美国的许多高科技产品，武器都对中

16、国禁运。而中国现在主要是因，美国的许多高科技产品，武器都对中国禁运。而中国现在主要是对海外某些材料和技术密集型产品的进口需求比较大，发达国家的限对海外某些材料和技术密集型产品的进口需求比较大，发达国家的限制使中国非自愿的增大了贸易顺差，而且这种管制的情况随着中国经制使中国非自愿的增大了贸易顺差，而且这种管制的情况随着中国经济发展势头的不多走强而更加严重。济发展势头的不多走强而更加严重。在比较中找差异在比较中找差异l中国 2007年 顺差（3718亿）+顺差（735亿） 2008年顺差（4124亿）+顺差（463亿） 2009年顺差（2917亿）+顺差（1448亿l日本 2007年 顺差（25万

17、亿）+逆差（22万亿） 2008年顺差（16万亿）+逆差（18万亿） 2009年顺差（13万亿）+逆差（12万亿） 由上所述数据可以看出，中国从由上所述数据可以看出，中国从2007-2009年度的国际收支均为顺差，即使在年度的国际收支均为顺差，即使在2008年由美国次贷危机引发的全球金融危年由美国次贷危机引发的全球金融危机的国际背景下，中国依然实现了收支双机的国际背景下，中国依然实现了收支双顺差，且顺差总额维持在顺差，且顺差总额维持在4400多亿左右。多亿左右。日本日本2007年为顺差，差额为年为顺差，差额为3万亿；万亿；2008年由于金融危机的影响而出现逆差，差额年由于金融危机的影响而出现逆

18、差，差额为为2万亿；万亿；2009年为顺差，差额为年为顺差，差额为1万亿。万亿。为什么会出现这样的现状为什么会出现这样的现状 (一一)制度和技术对顺差的作用根本不同制度和技术对顺差的作用根本不同 制度和技术对中日两国的贸易顺差形成都非常重要。制度和技术对中日两国的贸易顺差形成都非常重要。然然 而，技术因素是日本贸易顺差的最重要原因，而制度而，技术因素是日本贸易顺差的最重要原因，而制度因素是中国贸易顺差的最重要原因。对日本来说，因素是中国贸易顺差的最重要原因。对日本来说，“贸易贸易立国立国”时期的出口促进政策不仅起到了扩大出口规模的作时期的出口促进政策不仅起到了扩大出口规模的作用，更重要的是起到

19、了提升技术水平，从而也提升了生产用，更重要的是起到了提升技术水平，从而也提升了生产和出口商品结构的作用，进口品在国内的生产加工环节增和出口商品结构的作用，进口品在国内的生产加工环节增多，产业联系效应增强，产品增值率高，导致了长时期的多，产业联系效应增强，产品增值率高，导致了长时期的贸易顺差。对中国来说，吸引外资而出台的各项优惠政策贸易顺差。对中国来说，吸引外资而出台的各项优惠政策使加工贸易快速发展，再加上使加工贸易快速发展，再加上“出口创汇出口创汇”的隐性的或显的隐性的或显性的出口补贴、有利于出口的汇率水平、出口退税、差别性的出口补贴、有利于出口的汇率水平、出口退税、差别性的信贷政策等，自然会

20、鼓励企业增加出口、减少进口。性的信贷政策等，自然会鼓励企业增加出口、减少进口。中国现行的财税体制、地方政府绩效考核体制也使得地方中国现行的财税体制、地方政府绩效考核体制也使得地方政府积极推动出口政府积极推动出口 (二二)国际和国内条件对顺差的作用根本不同国际和国内条件对顺差的作用根本不同 日本贸易顺差的国际和国内条件与中国根本不同，既不存在严格日本贸易顺差的国际和国内条件与中国根本不同，既不存在严格的技术管制，只赚取工缴费的加工贸易也比较少。经过贸易摩擦和日的技术管制，只赚取工缴费的加工贸易也比较少。经过贸易摩擦和日元短期内大幅度升值的洗礼，日本的外贸仍旧逆势而上，保持长期顺元短期内大幅度升值

21、的洗礼，日本的外贸仍旧逆势而上，保持长期顺差。所以，相对而言，国内条件是日本外贸顺差的最重要原因。而中差。所以，相对而言，国内条件是日本外贸顺差的最重要原因。而中国的情况根本不同，如果没有美国、欧盟和日本等发达国家和地区严国的情况根本不同，如果没有美国、欧盟和日本等发达国家和地区严格的技术出口管制措施，如果没有这么大比例的三资企业的加工贸易，格的技术出口管制措施，如果没有这么大比例的三资企业的加工贸易，很难说中国的贸易顺差会不会存在，更不要谈长期持续的问题了。很难说中国的贸易顺差会不会存在，更不要谈长期持续的问题了。 与经济崛起时期的日本相比，中国外贸顺差持续的时间还很有限。与经济崛起时期的日

22、本相比，中国外贸顺差持续的时间还很有限。中国出现顺差的大多数年份中，顺差额并不高。英国、美国、德国在中国出现顺差的大多数年份中，顺差额并不高。英国、美国、德国在经济崛起阶段都出现过持续很长时间的贸易顺差，世界第一出口大国经济崛起阶段都出现过持续很长时间的贸易顺差，世界第一出口大国的德国贸易顺差持续的时间已经非常久远。与这些国家相比，中国贸的德国贸易顺差持续的时间已经非常久远。与这些国家相比，中国贸易顺差持续的年份并不算多。目前，中国外贸发展方式的转变还远未易顺差持续的年份并不算多。目前，中国外贸发展方式的转变还远未完成，进口需求也在一定程度上受到压抑。完成，进口需求也在一定程度上受到压抑。 日

23、本经常项目长期顺差，其中净出口额增长起到了决定性的作用，日本经常项目长期顺差，其中净出口额增长起到了决定性的作用，日本短期内出口依赖型的经济结构不易改变。资本和金融项目却长期日本短期内出口依赖型的经济结构不易改变。资本和金融项目却长期保持高额逆差，没有出现和中国一样的双顺差问题，而且经常项目中保持高额逆差，没有出现和中国一样的双顺差问题，而且经常项目中的收益项目也是占了经常项目的大头。这说明了中国与日本这样的发的收益项目也是占了经常项目的大头。这说明了中国与日本这样的发达国家在在经济结构等方面上还存在差距，我国在产业结构上仍然需达国家在在经济结构等方面上还存在差距，我国在产业结构上仍然需要进一

24、步优化升级。同时还需要优化外商直接投资的相关政策要进一步优化升级。同时还需要优化外商直接投资的相关政策, 同时同时积极实行积极实行“走出去走出去”战略，完善人民币汇率形成机制战略，完善人民币汇率形成机制, 建立有弹性的建立有弹性的汇率制度，扭转目前的汇率制度，扭转目前的“双顺差双顺差”形势。形势。面对国际金融危机以来极其复杂的国内外环境，我国积极调整涉外经济政策 （1）调整出口退税等相关政策，保护我国对外贸易。）调整出口退税等相关政策，保护我国对外贸易。 （2）扩大跨境贸易人民币结算试点。对出口贸易用人民）扩大跨境贸易人民币结算试点。对出口贸易用人民币结算的企业，可享受出口货物退币结算的企业，可享受出口货物退(免免)税政策。税政策。 （3）支持服务贸易发展。提供财政资金支持。）支持服务贸易发展。提供财政资金支持。 （4）完善外资管理政策。优化利用外资结构等相关政策，）完善外资管理政策。优化利用外资结构等相关政策，对符合要求的外商投资，给予减免进口关税和进口环对符合要求的外商投资，给予减免进口关税和进口环节增值税、消费税等支持措施。节增值税、消费税等支持措施。 （5）进一步推进人民币汇率改革。人民银行进一步推进）进一步推进人民币汇率改革。人民银行进一步推进人民币汇率改革，重在坚持以市场供求为基础，参考人民币汇率改革，重在坚持以市场供求为基