特种玻璃概念

1、特种玻璃概念金晶科技三季报点评 :行业景气度下滑拖累公司业绩类别：公司研究 机构：湘财证券 研究员：许雯 日期： 2011-11-01营业收入增长 14.63%,净利润下滑 11.57% 公司上半年实现营业收入 25.51 亿元 ,同比增长 14.63%;实现利润总额 1.8 亿元 ,同比下滑 11.57%;归属母公司净利润1.82 亿元 ,同比减少 6.07%;截止三季度实现每股收益 （摊薄 后 ）0. 13 元。公司产量较去年有所增加 ,收入依旧可以通过以 量补价保持增长 ,但成本上升同时价格下滑使得毛利水平继 续下降 ,公司在收入增长的情况下出了净利润了下滑的局面。 行业景气度拖累了公司

2、业绩。行业景气度下滑导致综合毛利率下降 1.04 个百分点至19.71%年初至今浮法玻璃行业景气度持续下滑 ,玻璃价格一直在走低 ,三季度虽然是玻璃的传统旺季,但是今年出现了旺季不旺的情况 ,三季度玻璃价格继续下跌,占据主营业务 60%左右的玻璃价格下降拉低了综合毛利率,另外占收入 40%左右的纯碱价格在三季度也出现了小幅回落,因此公司综合毛利由中报的 20.75%下降至最新的 19.71%,降幅达到 1.04 个百分点,盈利能力较年初开始持续下滑。募投项目继续推进 ,未来将构成公司新增长点 目前募投项目按照计划积极进行 ,北京金晶智慧太阳能 电池基板项目及 Low-E 镀膜玻璃项目继续推进

3、,预计明年应 该可以完成建设 ,届时将为公司贡献利润 ,构成业务的新增长 点。估值和投资建议 由于四季度行业景气度情况仍然存有忧虑 ,我们将 2011-2013 年发行后摊薄的 EPS 分别下调到 0.21、0.28、0.39 元,对应目前最新的收盘价的市盈率分别为26X 、20X、14X,看好公司未来深加工生产线投产对业绩的拉动以及公司的 行业地位 ,我们维持对公司的 "增持 " 评级。风险提示 原材料价格大幅波动风险、募投项目进展过慢、玻璃行 业陷入严重过剩阶段旗滨集团三季报点评 :受累玻璃行业景气度 ,业绩低于预 期类别：公司研究 机构：湘财证券 研究员：许雯 日期：

4、 2011-11-01投资要点 :营业收入增长 0.67%,净利润减少 44.53%公司前三季度实现营业收入 14.26亿元 ,同比增长 0.67%; 实现净利润 1.2 亿元 ,同比下降 44.53%;归属母公司净利润 1.2 亿元,同比下降 44.53%;上半年实现每股收益 （摊薄后 ）0.23元。受产品价格下降成本上涨挤压毛利润率继续下降,降至20.81%报告期内由于受到整个玻璃行业不景气的原因,玻璃价格持续下滑同时重油和纯碱等成本处于高位 ,公司毛利润率 由中报的 21.12%继续降至 20.81%, 造成毛利下降的主要原因 是目前普通浮法玻璃依旧是公司最主要的业务,营业期间玻璃售价继

5、续下降 ,重油和纯碱价格处于高位 ,整个玻璃行业的 景气度影响了公司的业绩 ,导致了毛利率下降。超白玻璃项目已经试生产 ,预计明年将生产出 TCO 超白 玻璃募投的漳州四线 800T/D 超白玻璃 9月中旬已经 ,10 月进 入试生产阶段 ,预计不出问题四季度可以有产成品出炉 ,预计 明年可以生产出 TCO 超白玻璃。募投项目株洲三线 Low-E 技改项目预计明年底之前也会完工 ,届时 2013 年起将是公司 深加工业绩大放量阶段 ,一旦深加工生产线 （Low-E 、TCO 、超 白玻璃 ）产量提升 ,公司毛利率水平也将会逐步上升。估值和投资建议我们预计 2011-2013 年发行后摊薄的 E

6、PS 分别为 0.33、0.37、 0.56 元 ,公司目前在众多玻璃企业转型的浪潮中走在前 列,而且在线 Low-E 和在线 TCO 都是具有相当竞争力 ,看好公 司未来 2 年的转型 ,维持"增持"评级。风险提示超白玻璃及 TCO 玻璃产能投产和市场开拓速度慢于预 期 ,成本大幅上带来的毛利润率下降 ,浮法玻璃行业步入更严 重的产能过剩。 南玻 A: 多晶硅价格下跌拖累公司业绩类别：公司研究 机构：东方证券 研究员：罗果 日期： 2011-11-02事件:南玻 2011 年 1-9 月实现营业收入 65.06 亿元 ,同比增长 18.76%;实现归属于母公司股东净利润

7、11.10 亿元,同比增长 6.58%,每股收益 0.53 元。其中 7-9 月实现每股收益为 0.13 元, 同比下降 35% 。我们的看法 :南玻第三季度业绩同比和环比均明显下降,主要原因来自多晶硅价格的持续下跌。五月份多晶硅价格从80 美元 /公斤高位暴跌至目前的 35 美元/公斤 ,多晶硅产业链的盈利能力 受到大幅挤压 ,预计第四季度多晶硅价格难有起色 ,将对公司 全年业绩形成较大影响。公司平板玻璃产业在 2011 年上半年表现不佳 ,毛利率同 比下降了 16.17%, 第三季度依然维持了这种态势 ,就目前地产 投资情况来看 ,平板玻璃短期内难言好转。公司工程玻璃和精细玻璃业务继续保持

8、稳定的发展,周期性波动较小 ,是宏观环境较差的情况下公司业绩的主要支 撑。南玻 2011 年计划以不低于 17.88 元/股的价格非公开发 行不超过 2.5亿股 ,募集资金不超过 40亿元,募集资金投向包 括 TCO 玻璃、硅片、太阳能电池及组件在内的新能源产业 链和节能玻璃项目的产能扩建。多晶硅太阳能产业链将从目 前不到 300MW 扩充到 1GW 的综合配套产能 ,TCO 玻璃从 46 万平米扩充至450万平米，节能LOW-E玻璃将从1200万平米 镀膜能力扩充至 2400 万平米以上。这些项目投产基本都在 20 1 2-20 1 3年,对20 1 2年以后的业绩会形成较大正面影响。公司在

9、多晶硅太阳能领域已经做到了产业链完善 ,成本 控制也处于行业领先地位 ,发展规模正不断扩大 ,虽然近期多 晶硅太阳能行业景气度较低 ,公司已经从传统玻璃公司成功 转型为新能源和新材料公司 ,未来发展潜力巨大。基于目前多晶硅价格持续下跌的走势,我们下调南玻2011年和2012年EPS预测分别为0.71元和1.12元,维持公 司"增持 "评级。金刚玻璃 :江苏吴江建筑外墙玻璃防火实验基地暨生产 线落成典礼纪要类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：韩玲 日期：2011-07-25 事件公司于 2011年 7月 18日在江苏吴江举办建筑外墙玻璃 防火实验基地暨生产线落成典礼 ,出

10、席单位有 :住房和城乡建 设部、中国建筑节能协会、公安部天津消防研究所、吴江市 委、中国建科院防火研究所、上海消防协会、招商银行等。新落成生产线阵容强大为了满足国内外市场的需求,金刚玻璃吴江防火基地斥巨资从奥地利、德国、意大利引进世 界最先进的生产设备。 结合金刚玻璃自主创新的设备和工艺 为" 金刚铯钾防火玻璃系统 " 的产业化生产和试验铺平了道 路。安防 +光伏产能扩张 ,未来想象空间大公司在安防玻璃和 光伏 BIPV 两大主营业务方面都有很强的科研优势 ,且公司产 品的优越性能在实践中不断被检验 ,品牌的美誉度很高 ,但产 能有限,成为价值实现的瓶颈 ,公司未来的发展是

11、 "产能扩张 + 市场扩张 +科研跟进 " 的战略。投资建议公司安防玻璃和光伏建筑一体化业务均受政 策支持 ,未来具备高速成长预期 ,给予买入评级。九鼎新材调研报告 :整体订单饱满 ,HME 玻纤有望成为 未来业绩增长点类别：公司研究 机构：中信建投 研究员：田东红，韩 梅 日期： 2011-05-18盈利预测与投资建议 :我们初步预计 ,如果不考虑年内能 做完收购的话 ,公司自有业务今年收入增速在 50%左右 ,毛利 率有所提高 ,净利润预计会有更大的增长。 如果年内做完收购 的依照公司收购报告的盈利预测 ,我们判断业绩应该有翻倍 左右的增长。假定年内完成收购 ,我们预计

12、 2011-2012 年收入 分别为 15.08亿元和 20.71亿元,净利润分别为 3812 万元和 5433万元,对应摊薄后每股收益分别为 0.24元和 0.34 元。考 虑到公司收购项目有利于产业链进一步完善,且改建项目具备较好市场前景 ,公司未来看点较多 ,维持 "增持 "评级。中航三鑫 :业绩稳步增长 ,特玻业务值得关注 类别：公司研究 机构：华泰证券 研究员：朱勤 日期： 2011-10-31中航三鑫公布 2011 年第三季报 :基本每股收益 0.05 元, 稀释每股收益 0.05 元 ,每股净资产 1.88 元,摊薄净资产收益率 2.9134%,加权净资产收益

13、率 2.91%;营业收入 20.58 亿元,归属 于母公司所有者净利润 4.39 亿元 ;分别同比增长 35.78%和 46.9%。业绩增长的主要原因是报告期内幕墙工程业务承接 量增加及特种玻璃生产业务销售增加所致。平板玻璃价格下降提升公司幕墙工程利润水平。公司是 国内幕墙工程行业的领先企业 ,接单能力较强 ,10 年公司幕墙 施工业务收入 15.56 亿元,同比增长 22.74%,预计 11 年工程幕墙的收入增幅将达到 30%以上 ,在玻璃原料价格同比出现 25%下跌的情况下 ,幕墙工程的毛利水平将由9.72% 上升至15%以上 ,保障公司业绩增长。特玻业务进入成长期。公司目前已经投产了三条

14、特种玻 璃生产线 ,预计年内蚌埠二线 （超白压延玻璃 650T/D） 和海南 TCO 玻璃生产线能够投产。围绕太阳能玻璃、航空玻璃、电 子玻璃等高端特种玻璃进行项目投资 ,公司在特种玻璃产业 的投资将超过 50亿元 ,在这些项目投产后 ,公司特种玻璃产能 将是目前产能的 3.4 倍左右 ,产能的快速扩张将保障公司业绩 的增长。盈利预测及估值。考虑到目前玻璃生产行业较低的景气 度,我们下调公司 11 年特种玻璃的利润增速 ,预计 2011-2013 年公司收入增长率为 58% 、51% 、22%;对应公司净利润为 1.04 亿元、3.56亿元、5.23亿元。每股EPS为0.18元,0.34元,0

15、.49 元公司正在进入高速成长期 ,目前股价低于定向增发价格,给予"推荐 "的投资评级。秀强股份 :彩晶玻璃、减反镀膜、tco 玻璃三驾马车驱动类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：王飞 日期： 2011-10-25家电玻璃务利润大幅增长公司彩晶玻璃的产能规模已 经达到 280万平米,四川超募项目投产后 ,将达到 430万平米,进一步巩固在家电彩晶玻璃领域的龙头地位。此外 ,由于平板玻璃价格大幅调整 ,使得 2011 年公司彩晶玻璃毛利率从去年 的 36.27%大幅提升到 44.56%,建筑玻璃毛利率从 13.10% 提高 到 28.06% 。减反镀膜深加工需求旺盛 ,公

16、司占得先机目前 ,国内仅有 亚玛顿、秀强股份达到规模化生产,南玻 A 、天津泰岳、 ST安彩等处于预销售、在建等阶段。目前国内企业已知的产能 有限,2011-2013 年有效产能为 1600、2700、3800、5400、6300 万平米 ,小于同年的市场需求。 这种供不应求状况至少可以持 续到 2013 年。秀强股份 2010 年已形成了 191 万平方米产 能,2011 年底有望突破 1000 万平米。TCO 玻璃量产在即 ,进口替代空间巨大综合考虑国内 TCO 玻璃企业已经公布的产能情况、 产量投放情况和需求量 , 我们估算 ,国内的 TCO 玻璃长期处于供不应求的局 面,2011-20

17、15 年的供需缺口分别为 917.8、1818.9、 2029.9、 2969.1、3085.3 万平米。 我们认为秀强股份生产的TCO 玻璃具有明显的成本优势。盈利预测与投资评级预计公司2011-2013年,EPS分别为1.33、2.05、2.74 元。考虑到公司彩晶玻璃、减反镀膜、TCO玻璃等快速扩张 ,给予公司买入评级 ,目标价 41.00元,对应 2011-2013 年 PE 分别为 30.83、20.00、14.96倍。风险提示 1 、超白玻璃原片价格大幅上涨将提高秀强股份的成本 ,压缩利润2、其他 TCO 玻璃、减反镀膜玻璃加工企业量产后大幅 扩张,毛利率降低。新材料迎黄金发展期

18、特种玻璃受关注 经济疲弱之下矿业仍受追捧 新材料成全球 " 香饽饽 " 福建东山将成亚洲最大特种玻璃制造基地 政策扶持 特种玻璃未来需求大增 建材十二五着眼新材料力挺特种玻璃 西南证券：特种玻璃获政府支持国金证券：平板不悲观 ,重视特种玻璃、深加工、整合 中信建投证券： 平板玻璃短期景气不容乐观 ,继续关注深 加工及特种玻璃【特种玻璃概念 7 股估值解析】新材料迎黄金发展期 特种玻璃受关注 近期，新兴产业 "十二五 "规划 总报告及七个产业 规 划正陆续上报国务院，并将尽快对外公布。作为七大新兴 产业基石的新材料将因此迎来一轮高速发展的黄金期。特种 玻璃

19、（包括光伏玻璃和超薄玻璃两个子行业）作为新能源行 业和高新技术产业的重要原材料， 被列为新材料产业 " 十二 五" 发展规划 重点发展产业之一， 未来将持续受益于政策扶 持并符合国家经济发展转型大方向。特种玻璃受益于政策扶持 特种玻璃作为国家未来十年重点培育的战略新兴产业 和国民经济支柱产业之一，将面临前所未有的机遇。今年，政府陆续出台相关文件，扶持光伏 TCO 玻璃和 超薄玻璃等特玻行业发展。 每日经济新闻记者查询资料 发现，建筑材料工业 "十二五 "发展指导意见 明确提出要重 点发展 " 太阳能玻璃、超薄基板玻璃等深加工制品 "，

20、指出特 种玻璃生产主要选择在国家新兴战略性产业布局或相关下 游产业较发达的省区。在各大中城市和物流条件较好地区， 支持建设节能门窗幕墙、功能玻璃、精品装饰及家居玻璃生 产基地。该意见预测， 2012 年我国平板玻璃需要量 7.5 亿重量箱，镀膜玻璃 1.4 亿平方米，太阳能光伏玻璃 1.6 亿 平方米， 汽车安全玻璃 2.2 亿平方米， 超薄屏显基板玻璃 1.2 亿平方米。TCO 玻璃供不应求目前，传统多晶硅太阳能电池占整个光伏市场约80%。不过，薄膜太阳能电池转换效率和成本改善空间更大，工序 更简单、能耗更少。广发证券（ 000776）建筑建材分析师王飞指出， TCO 玻 璃国内产能严重不足

21、，具有光伏 TCO 玻璃生产能力的企业 寥寥无几，拥有光伏 TCO 玻璃生产线的厂商主是南玻、信义玻璃、秀强股份（300160）、中航特玻、 旗滨集团（ 601636）等少数几家，现有生产线多处于试生产状态，光伏 TCO 玻 璃供给主要依赖日美企业进口，价格高企，所以，国内厂商 进行进口替代的空间广阔。超薄玻璃需求量巨大iPhone 和 iPad 的热销为触摸屏带来了巨大需求空间。 据 Gartner 预测，未来几年智能手机、平板电脑和3D 电视等产品销量年均增长率都将超过 50%，这必将带来触摸屏产业的 高速发展，上游原材料超薄玻璃需求亦将水涨船高。TFT-LCD 是目前最好的 LCD 彩色

22、显示设备之一，将是 未来市场主流。银河证券建筑建材研究员告诉每日经济新闻记者， 由于生产工艺难度极高，目前超薄玻璃生产基本被日本旭硝 子、美国康宁等巨头垄断。 由于国外厂商对外实行技术封锁， 我国超薄玻璃产能缺口很大，目尚严重依赖进口。重点个股超薄玻璃与 TCO 玻璃主题性投资机会 某券商建筑建材研究员告诉 每日经济新闻记者， 南玻 A （000012）、中航三鑫（ 002163） 、秀强股份、旗滨 集团和洛阳玻璃（ 600876 ）等已陆续投资超薄玻璃与 TCO 玻璃生产线并逐步提升技术水平，未来有望实现进口替代。南玻 A ：高速成长的玻璃行业龙头 公司作为玻璃制造业龙头企业， 2010 年

23、营业收入达到77.44 亿元，收入规模及增长速度均居行业之首。近年来， 公司大力开拓触摸屏和光伏产业，由传统玻璃龙头向新兴产 业巨擘转型。工程玻璃、光伏产业、触摸屏产业三大产业链 战略蓝图初步成型。公司首条年产 45 万平米太阳能薄膜电池用 TCO 导电玻 璃生产线已于 2010 年一季度正式量产，产品在光透过率、 方块电阻、雾度等关键性指标上都已达到国际先进水平，使 公司率先成为国内具备薄膜光伏电池用 TCO 导电玻璃量产 能力的企业。今年 7 月又投产两条合计产能 130 万平米的 TCO 玻璃生产线， 另外，还有两条合计产能 130 万平米的生 产线将于 2013 年底投产。中信证券（

24、600030）预测，公司 20112013 年 EPS 分别 为 0.81 元、 0.96 元、 1.37 元，给予其 2011 年 25 倍市盈率， 得出公司合理价值为 20.3 元。公司当前股价为 14.15 元，给 予公司 "买入 "评级。风险提示：全球光伏行业景气下滑，普通浮法玻璃景气 持续下行，公司技术突破进展缓慢等。秀强股份： TCO 玻璃量产在即 公司彩晶玻璃的产能规模已经达到 280 万平方米，四川 超募项目投产后，将达到 430 万平方米，进一步巩固在家电 彩晶玻璃领域的龙头地位。由于平板玻璃价格大幅调整， 2011 年公司彩晶玻璃毛利率从去年的 36.2

25、7%大幅提升到44.56% ，建筑玻璃毛利率从 13.10% 提高到 28.06% 。秀强股份 2010 年已形成了 191 万平方米产能， 2011 年 底有突破 1000 万平方米。广发证券预计，公司 20112013年EPS分别为1.33元、 2.05元、2.74 元，给予 "买入"评级。风险提示：超白玻璃原片价格大幅上涨将提高成本，压 缩利润；其他 TCO 玻璃、减反镀膜玻璃加工企业量产后大 幅扩张，毛利率降低。经济疲弱之下矿业仍受追捧 新材料成全球 " 香饽饽 " 6日，记者从 "2011 中国国际矿业大会 "获悉，今年前三

26、 季度，中国矿业领域投资 2.60 万亿元，同比增长 27.9%，高 于固定资产 24.9%的投资增长速度。国土资源部副部长汪民 直言，虽然世界经济充满变数与不确定性，但与其他行业相 比，矿业仍表现出良好的发展前景。值得关注的是，发达国 家正围绕新兴材料资源进行战略布局，该领域已成为全球的 "香饽饽 " 。矿业投资保持良好增长"今年以来， 中国经济增长继续朝着宏观调控的预期方向 发展，保持了良好的发展势头，矿业为经济社会发展提供了 重要的支撑。 "汪民说。据统计，今年前三季度， 中国矿业领域投资 2.60 万亿元。其中，采矿业投资 7542 亿元， 同比

27、增长 17.3%；煤炭采选业 投资继续领跑，同比增长 24.6%；石油和天然气开采业投资 同比增长 1.5%，其他矿产采选业投资稳定增长。 金属非金属 冶炼加工投资快速增长，特别是有色金属冶炼加工投资明显 增长。与此同时，中国矿产勘查进展顺利。今年前三季度，非 油气矿产勘查投入 360 亿元，同比增长 33.3%；新出让非油 气矿产探矿权 851 个，主要集中在金、铜、铁等金属矿产。 另外，前三季度， 中国非油气矿产开采设计总规模达到 145.4 亿吨/年，同比增长 4.6%。新出让非油气矿产采矿权 3949 个。矿业领域多要素活跃"世界经济虽然没有出现期望中加快复苏的现象， 但仍保

28、 持温和复苏态势，充满变数与不确定性。与其他行业相比， 从市场、价格、投资、公司运作等多个方面来看，矿业表现 出良好的发展前景。 " 汪民说。汪民指出， 从需求方来看， 世界石油需求以每年超过 1% 的速度增长，多家机构预测今年需求将高于往年。另外，矿业公司还在加快兼并重组，活跃度很高。据统 计，今年上半年，全球矿业并购交易额达到 710 亿美元，同 比增长 80%，达成 1379 笔交易，创下历史上并购活动最多 的纪录。新兴材料资源受青睐"发达国家围绕新兴材料资源进行战略布局， 不断加大了 对稀土、钴、铌、钽、铟、石墨等新兴技术型矿物原材料可 供性的研究。 "汪

29、民直言， 在整个矿业向好之下， 新兴材料资 源越来越成为全球的 "香饽饽 " 。国土资源部信息中心研究员刘树臣向记者表示， 2009 年 中国以 36%的储量生产了全球 97%的稀土、以 60% 的储量生 产全球 81%的钨、以 38%的储量生产了全球 88%的锑。他坦 言，新兴材料资源受青睐，肯定将成为全球矿产资源越来越 关注的热点。"可以说， 目前关注矿产品类型， 正从大宗向高新技术型 拓展，如稀土、锂等。而我国'十二五 '战略性新兴产业中无论 是新能源，还是新材料，都需要新兴材料资源，需求自然也 会增加，因此对这类资源也愈加关注。 "

30、; 刘树臣说。福建东山将成亚洲最大特种玻璃制造基地 依托当地丰富的硅砂资源，福建省东山岛玻璃制造产业 迅速崛起。 15日，总投资 140 亿元人民币的旗滨东山玻璃产 业园又一条生产线点火投产， 日产 800 吨超白光伏玻璃基片。旗滨东山玻璃产业园是目前福建投资最大的民营工业 项目，由浙江宁波旗滨集团投建。 该集团总裁葛文耀介绍说， 超白光伏基片是国家新能源发展规划中的可再生能源推广 产品。至 2013 年，产业园将建成投产 8 条玻璃生产线，年 创产值 300 亿元，成为中国乃至亚洲规模最大的特种玻璃生 产基地。据了解，该产业园自 2007 年开工建设以来，已建成投 产一条日产 900 吨优质

31、浮法玻璃、一条日产 600 吨在线 LOW-E 镀膜玻璃生产线、一条日产 600 吨在线 TCO 镀膜玻 璃生产线和一批相关配套项目。其中，在线 LOW-E 镀膜玻璃生产线，是目前国内第一 条此类产品生产线；在线 TCO 镀膜玻璃生产线，是中国第 一条、世界第三条的此类产品生产线，产品是节能新材料和 光伏产业的重要上游产品。东山岛地处台湾海峡西南部，有着非常丰富的硅砂资 源，储量和品质均居中国首位。目前探明储量超过 2 亿吨， 二氧化硅含量在 98%以上。"如何充分利用好丰富的自然资源， 点砂成金， 是几代东 山人梦寐以求的事情。 "东山县县长黄水木告诉中新社记者， 200

32、7 年 6 月，旗滨集团投资东山， 成立漳州旗滨玻璃有限公 司，成为当地第一个利用本土自然资源进行产业化加工的制 造企业，为东山县将自然资源优势转化成产业优势带来了新 的机遇。如今，在地方政府的大力支持下， " 旗滨玻璃 "总投资额 从最初协议的 12 亿元追加至 140 亿元，成功打造旗滨玻璃 产业园，并以平均每 8 个月建成一条生产线的速度推进。黄水木表示，依托 "旗滨玻璃 " 龙头企业的优势，计划总 投资 192 亿元的东山光伏及玻璃新材料产业园已于今年8 月开工建设。 这个产业园是福建省决定设立的两个海峡西岸（漳州）光伏玻璃及太阳能电池产业基地之

33、一， 将延长玻璃精深加 工产业链， 形成产业集群效应， 建成中国乃至亚洲品种最全、 品质最优、技术最先进、规模最大的光伏及玻璃新材料精深 加工基地。东山光伏及玻璃新材料产业园项目规划用地6164 亩，首期用地 3200 亩，将在一年半的时间内完成一级开发； 5 年 内将引进 20 至 30 家实力企业入驻。"届时，几代东山人把一粒砂变成一个玻璃大产业的梦想 将如期实现。 "黄水木信心十足地说政策扶持 特种玻璃未来需求大增 在即将出台的新材料 " 十二五 " 规划中，政府将对特种玻 璃产业给予支持，其市场需求不言而喻。目前，不少公司仍然在生产平板玻璃，但陕

34、西、江苏、 广东、河南、安徽特种玻璃基地将可能是今后特种玻璃产业 的主要生产基地。"应该说，今后比较被看好的包括超白玻璃及低辐射镀膜 玻璃。" 一位建材行业分析师表示， 真空节能玻璃也应该会有 比较好的市场需求。低辐射镀膜玻璃又称为 "Low-E" 玻璃，目前国内最大的 生产该类玻璃的企业为南玻集团。南玻集团目前拥有天津、 东莞、成都及吴江等四个生产基地， 未来还计划在武汉布局， 3 年左右时间会完成大约总计 3000 万平方米的镀膜玻璃产 能，而目前该公司的产能在 1000 万平方米以上。前述分析 师告诉第一财经日报 ，国内对镀膜玻璃的需求在逐步增 加

35、， 2009 年为 3000 多万平方米，到 2012 年估计在 9600 万 平方米左右，上述数字主要是按国内节能建筑的总面积来估 算的。目前除了南玻之外，北波股份、旗滨等公司也都有生 产线。如旗滨集团在福建漳州的镀膜玻璃产能于 2011 年、 2012 年可能会分别达到 160 万平方米和 320 万平方米， 而在 2010 年仅有 22.5 万平方米。但相比 "Low-E" 玻璃，国内的超白玻璃产能还极低。前 述分析师就指出， 超白玻璃分为两种， 一类为超白压延玻璃， 主要给晶硅电池配套，另一类名为 TCO 玻璃，供应给薄膜 电池。"现在，包括中航三鑫、金晶

36、科技、南玻、旗滨集团、信 义等公司都号称在这一领域有所进展，但应该说大家都处于 试生产阶段。 "前述分析师指出，国内企业在 TCO 玻璃上的 成品率还不够高、制造设备未能实现国产化等都是 TCO 玻 璃的发展瓶颈。 " 在一些企业小规模的生产线上， 产出的 TCO 玻璃质量还可以， 一旦扩大规模， 产品的稳定性就会变差了。 所以，不少薄膜电池制造商仍然是从国外进口 TCO 玻璃来 满足现有需求。 "记者也从一家玻璃制造商处获悉， TCO 玻璃的产能不仅 未饱和， 未来随着太阳能组件的产出量增大， 需求也将攀升。 此外， TCO 玻璃的毛利率一般也在 40%50%

37、，相比现有玻 璃的毛利率高出一倍以上。建材十二五着眼新材料力挺特种玻璃据悉，在最近出台的建筑材料工业 " 十二五 " 发展指导 意见中提出重点支持和发展新材料和高档特种建材产品， 太阳能玻璃等特种玻璃，及以石墨、高岭土等为重点的非金 属矿物材料深加工产品被列为未来发展的重点。特种玻璃产品包括， 精深加工玻璃及制品， 太阳能玻璃、 超薄基板玻璃、 低辐射镀膜玻璃、 特种石英玻璃、 风挡玻璃、 建筑用结构功能一体化玻璃制品、耐热玻璃等。意见指出，特种玻璃生产主要选择在国家新兴战略 性产业布局或相关下游产业较发达的省区。在各大中城市和 物流条件较好地区，支持建设节能门窗幕墙、功能

38、玻璃、精 品装饰及家居玻璃生产基地。根据该意见预测， 2012 年我国平板玻璃需要量在7.5 亿重量箱，镀膜玻璃 1.4 亿平方米，太阳能光伏玻璃 1.6 亿平方米，汽车安全玻璃 2.2 亿平方米，超薄屏显基板玻璃 1.2 亿平方米。西南证券：特种玻璃获政府支持 在即将出台的新材料 " 十二五 " 规划中，政府将对特种玻 璃产业给予支持。目前，国内最大的镀膜玻璃企业为南玻集 团，北波股份、旗滨集团等也有生产线。国内超白玻璃产能 还极低。现在，中航三鑫、金晶科技、南玻、旗滨集团、信 义等公司都号称在这一领域有所进展，但都处于试生产阶 段。未来随着太阳能组件的产出量增大，超白玻

39、璃需求将攀 升，超白玻璃的毛利率比现有玻璃高出一倍以上。关注以上 个股。国金证券：平板不悲观 ,重视特种玻璃、深加工、整合【研究报告内容摘要】行业观点平板玻璃景气不必太过悲观 :需求角度 ,我们认为未来保 障性住房建设力度很有可能超出市场预期 ,即保障房建设有 望扭转市场对于房地产调控影响玻璃需求的悲观预期;而在供给层面 ,在节能减排、产业升级、信贷紧缩等因素作用下,未来产能增速有望持续低于我们预期。 总体上 ,我们认为对于 明年平板玻璃供需形势不必太过悲观。深加工、超白玻璃值得长期看好 :在国家政策支持下 ,符 合节能环保及消费升级大趋势的深加工、超白玻璃需求有望 持续超预期增长。我们看好的

40、品质包括 LOW-E 玻璃、超白 玻璃 ,关注安防玻璃。LOW-E 玻璃正在进入高速发展期 :在经济转型的大背景 下,节能玻璃的发展空间正在逐步打开 ,政策的强力推行和需求的替代升级将在中长期推动行业向前发展,我们持续看好LOW-E 玻璃行业未来的发展势头。 （详细请参照之前的玻 璃行业深度研究报告 -普通玻璃景气受压 ,LOWE 玻璃成为行 业亮点 ）安防玻璃有望在政策刺激下加速发展 :随着国家标准 高 层民用建筑设计防火规范 GB50045 的修改实施。 我们认为 , 在政策直接作用下 ,未来防火玻璃将被 "强制 " 在更大范围的 建筑物上使用 ,伴随政策执行力度的提升及应用范围的扩大,我国安防玻璃市场将进入快速发展阶段。超白玻璃受益于建筑改造及光伏发展双重刺激:从供给层面看,超白玻璃技术壁垒较高，只有PPG、圣戈班、皮尔金 顿（本板硝子控股 ）等国外大企业掌握较为成熟的技术 ,国内仅 金晶、 南玻、 耀皮等少数企业具备超白玻璃生产能力;从需求层面看 ,在高档建筑装饰改造及薄膜太阳能电池的大规模应 用的双重刺激下 ,超白玻璃需求形势长期向好。投资