CMA美国注册管理会计师l考试《CMA中文Part2》第1到6章题库100题含答案（测考730版）

1、cma美国注册管理会计师l考试cma中文part2第1到6章题库100题含答案1. 题型：单选题maxgo公司正在考虑替换现有的计算机系统。maxgo新系统的安装和运行将花费60,000美元，预期使用寿命为四年，预计净残值为12,000美元。该系统采用直线法进行折旧用于编制财务报表目的，采用加速折旧法用于税务申报计算。假设寿命为四年的新计算机用于税务申报的折旧率分别为25%，40%，20%，15%。以编制财务报表和以所得税申报为目的，maxgo当前计算机系统折旧都已提足。它仍可再使用四年，但其不像新计算机系统一样高效。旧系统当前的预计残值为8,000美元，四年后的预计残值为1,000美元。据估

2、计，新系统每年可节省15000美元的运营成本。同时，由于新软件的功能，如果采购新系统，营运资本可降低3,000美元。maxgo预计未来四年的所得税税率为30%。如果公司购进新计算机系统，投资净增量（即零时点的净现金流出）为：a51,400美元。b52,000美元。c 57,000美元。d49,000美元。 考点 第1节资本预算过程 解析 项目的投资额净增量包括发生在该项目初期的现金流净额。该项目初期的净现金流出计算如下：净现金流=系统的安装成本旧系统残值+旧系统残值的税收 项目减少的运营成本=60,000美元8,000美元+ （8,000美元的旧系统残值0美元的账面价值）×

3、0.30的税率-3,000美元= 51,400美元。2. 题型：单选题艾默生建筑公司正在决定其是否应投资一个重型设备。分析表明该投资净现值（npv）是265,000美元，内部收益率（irr）是8%。公司的资本成本是9%。你的建议是什么？a不能作出任何建议，因为分析结果不一致。b拒绝这个项目，因为项目的irr小于资本成本。c接受这个项目，因为项目的净现值为正。d接受这个项目，因为项目的内部收益率是正的。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 根据净现值方法应接受重型设备投资，但根据内含报酬率法应拒绝。这只能意味着分析中有错误，因为这两种方法对独立项目的建议应该相同。3. 题型：单选题代顿公司为水暖

4、行业制造管道弯头，单位销售价格以及可变成本如下所示。公司工厂实际的生产能力为35,000个单位。公司固定成本总额为42,000美元，实际税率为50%。如果公司生产并卖出30,000个单位，则净利润为：a$90,000b$48,000c$45,000d$24,000 考点 第1节本/量/利分析 解析 代顿公司净利润计算如下：净利润= (1 税率)×(销售额 可变成本 固定成本)净收入=(1 0.5)×(10美元×30,000 7美元×30,000 42,000美元) = 24,000美元4. 题型：单选题industries公司需要增加一个小厂，来满足在接

5、下来五年中提供建筑材料的特殊合同。在零时点的初始现金支出如下所示：olson公司在税务报告中使用直线法折旧，折旧年限为建筑物10年、设备5 年。olson公司的有效所得税税率为40%。该特殊合同的预计收入为每年$120万，预计现金支出为每年$300,000。在第5年年末，假定土地和建筑物的售价分别为$800,000和$500,000。进一步假设，设备的移除成本为$50,000，售价为$300,000。olson公司使用净现值法进行投资分析，则第5期的净现金流为：a$1,710,000b$2,070,000c$2,230,000d$2,390,000 考点 待确定 解析 第5期的净现金流为$2,

6、390,000,计算如下: 5. 题型：单选题在计算长期资金构成成本时，忽略发行成本，留存收益的成本等于：a优先股成本b公司加权平均资本成本c普通股成本d零，或无成本 考点 第2节长期财务管理 解析 在计算长期资金构成成本时，忽略发行成本，留存收益的成本等于普通股成本。 6. 题型：单选题合同中规定的保护条款被称为：a要求b契约c附录d规定 考点 第2节长期财务管理 解析 保护条款限制公司在协议期限内的某些行动，它们是债券契约的一个重要特征。7. 题型：单选题如果项目预期现金流入的现值等于预期现金流出的现值，折现率是：a净现值（npv）率。b回收率。c内部收益率（irr）。d会计收益率。 考点

7、 第2节现金流量折现分析 解析 irr是当净现金流入的现值等于初始投资时估计的折现率。换句话说，内部收益率当净现值（npv）等于零时的折现率（如果该比率被作为计算净现值时要求的收益率）。8. 题型：单选题在下列哪种情况下，内部收益率（irr）法不如净现值法可靠？a当该项目的净现值等于零。b当利润和成本均包括在内，但每一项分别折成现值。c分析时把所得税考虑在内。d当净现金流入量和净现金流出量交替发生。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 如果除初始投资（当t = 0时）外，其它年度的现金流净额出现负值，该项目将会出现多个内部收益率，每一个结果都是正确的，但是都没有意义。每年所有现金流量除初始投资

8、外都是正值的情况下，计算出的唯一的内部报酬率才有意义。9. 题型：单选题两个投资方案间数量和时间上差异的例子是：a支出b净相关成本c增量收入d差量收入 考点 第2节边际分析 解析 根据定义，差量收入是任意两个备选方案之间收入的差距。收入的差异可能体现在数量和时间上。10. 题型：单选题carnes industries 公司使用经济订货量模型作为存货控制程序的一部分。下列哪项变量的增加将会增加经济订货量？a存货持有成本率b每单位的采购价格c订货成本d安全存货水平 考点 第4节营运资本管理 解析 如果订货成本增加，则在经济订货量模型中订货量将会增加。如果持有成本增加，则在经济订货量模型中订货量将

9、会减少。采购价格、安全存货水平不影响经济订货量模型。11. 题型：单选题mica 公司的财务状况表中负债、股东权益部分如下所示：则mica 公司的负债权益比率为a25.1%b25.6%c32.2%d33.9% 考点 第2节财务比率 解析  mica 公司的债务权益比率为32.2%，计算如下：债务权益比率=债务总额/权益=（$84,000+$11,000+$77,000）/（$300,000+$28,000+$206,000）=$172,000/$534,000=32.2%12. 题型：单选题作为一名会计业务人员，威廉姆斯一年挣得35,000美元收入。他决定辞去工作，以全日制的形式去学

10、习mba的课程。假设威廉姆斯在暑假不工作，平时也不从事任何兼职工作。他的学费、书籍费、生活费等费用的总和为每年25,000美元。基于以上信息，威廉姆斯学习mba课程的每年经济总成本是：a$60,000b$10,000c$25,000d$35,000 考点 第4节特殊事项 解析 经济成本取决于最终选项的成本加上放弃的最佳选择可能产生的收益。由于包括机会成本，经济成本不同于会计成本。本例中，经济总成本 =35,000美元的工资+ 25,000美元的学费、书籍费、生活费等费用60,000美元。13. 题型：单选题缇尼托特公司的幼童产品面对无弹性需求曲线的情况，如果降低价格，公司的收入将：a减少b不受

11、影响c增加d没有足够的信息来确定答案 考点 第3节定价 解析 公司面对着缺乏弹性的需求曲线，降低价格将使收入总额减少。即使降低价格导致需求增加，较低的价格损失的收入将超过数量增加带来的收入。14. 题型：单选题robo 部门是gmt industries 公司的一个分权管理的部门，向rsp 公司竞标争取潜在项目。rsp 公司告知robo 部门，公司将不考虑报价超过$8,000,000的竞标。robo 部门从gmt industries 公司的cross 部门采购材料。对于robo部门和cross 部门均无额外的固定成本。该项目的相关信息如下：如果robo 部门的竞标价为$8,000,000，则

12、robo 部门和gmt industries 公司确认的贡献毛利的金额分别为a$(500,000) 和$(2,000,000).b$3,200,000 和$(500,000).c$(500,000) 和$1,700,000.d$3,200,000 和$1,700.000. 考点 第1节本/量/利分析 解析  如果robo 部门的竞标价为$8,000,000，则robo 部门将会损失$500,000，gmt 公司将会获得$1,700,000，转移价格对于gmt 公司的损益是不相关因素。robo 部门： $8,000,000 - $3,700,000 - $4,800,000=($500

13、,000)gmt industries 公司： $8,000,000-$1,500,000-$4,800,000 =$1,700,00015. 题型：单选题在比较现金流量的时间与资本投资项目的寿命不同的投资项目时，为什么净现值（npv）法是最好的方法？a初始投资额没有影响；投资规模被忽视。b净现值假定收回投资后，项目的净现金流入是以相同的收益率获得回报。c净现值法更容易识别：项目终止时的收益是否可以更好地应用于新项目。d净现值法假定：使用与净现值计算中的折现率相同的利率获得所有的净现金流。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 当净现金流变化时，使用折现率的净现值法（npv）形成一个更切实可行的

14、比较，净现值法假定：使用与净现值计算中的折现率相同的利率获得所有的净现金流。16. 题型：单选题联合工业公司在其高度自动化工厂制造三种产品。产品非常畅销，需求量已超过公司所能供应的限度。为了最大化收益，管理层应该关注产品的：a边际贡献b毛利润c每机器小时的边际贡献d边际贡献率 考点 第1节本/量/利分析 解析 短期利润最大化就是最大化单位边际贡献与产能最大产量的乘积。本例中，产能由机器的可工作小时数决定。17. 题型：单选题进行决策分析时，下列哪项成本通常与决策不相关？a差异成本b增量成本c历史成本d可避免成本 考点 第1节本/量/利分析 解析 历史成本是沉没成本。他们已经发生并且在未来不能收

15、回。因此，他们与决策不相关。18. 题型：单选题采取管理措施进行控制后仍然遗留的风险通常被称为：a固有风险b财务风险c运营风险d剩余风险 考点 待确定 解析 考虑可能性和影响后对风险进行分析，以此为基础确定应该如何管理它们。首先考虑如何应对固有风险，之后设计一个剩余风险组合，来识别固有风险处理后依然遗留的风险。 19. 题型：单选题公司使用回收期法作为资本投资分析的一部分。某公司项目需要 $140,000的投资，预计税前现金流如下所示：quint公司的有效税率为40%。基于以上信息，税后回收期为：a1.5b2.3c3.4d3.7 考点 待确定 解析 quint公司的回收期为3.7年，计算如下：

16、 20. 题型：单选题组织可以选择一些风险的应对策略，使风险达到可接受的水平。下列那种行为不会降低组织的风险？a购买财产意外保险。b 要求所有的员工团结在一起。c调整组织的资本结构使得资本成本达到最大化。d将成本从固定转移到可变。 考点 第1节企业风险 解析 这一措施将增加组织的风险。为了降低风险，该组织将要减少其资本成本。其他三个措施是可以减轻风险的有效策略。21. 题型：单选题商业银行以票面利率为9%的贴现票据为gates 公司提供一年期贷款，如果gates 公司需要$300,000 供企业经营。则贴现票据的面值应为a$275,229b$327,000c$327,154d$329

17、,670 考点 第6节国际金融 解析 贴现票据的面值应为$329,670，计算如下：有效利率=9%/（1-9%）=0.0989；票据面值=$300,000*（1+0.0989）= $329,67022. 题型：单选题下列哪项最好地描述了包含诸如系列信贷和循环信用内容的协商性融资协议？a银行承兑汇票b商业信贷c商业票据d无抵押短期银行贷款 考点 第4节营运资本管理 解析 根据定义，无抵押短期银行贷款是银行信用的一种形式，并不能使用特种抵押物或者资产来担保，这种贷款是基于借款人的财务状况、资信来决定。无抵押贷款能够为企业提供快速的短期融资，而系列信贷和循环信用是无抵押贷款中的两种类型。23. 题型

18、：单选题如果某项目的预期现金流入量的现值等于预期现金流出量的现值，则折现率为：a回收期率b内含报酬率c会计回报率d净现值率 考点 待确定 解析 内含报酬率是使投资项目产生的未来净现金流的现值等于项目初始现金流出量的折现率。 24. 题型：单选题威拉工业公司考虑选择以下两个选项中的一项，任何一个选项都将在明年一月一日生效。选项1采购新的精加工机床。机器的成本是1000000美元，将有五年的使用寿命，每年新机器节约的劳动力成本产生的税前现金流将达到100000美元。公司采用直线法进行折旧，用于编制财务报表和申报税务。作为一种采购激励，威拉对已提足折旧的机器可以收到50000美元的以旧换新的折价津贴

19、。选项2外包加工业务。威拉可以把工作外包给lm公司，期限五年，每年耗资200000美元。如果外包，威拉要报废目前已提足折旧的机器。所得税税率为40%，公司的加权平均资本成本是10%。当比较两个选项时，50000美元的折价津贴将被视为：a无关，因为它不影响现金b相关，因为它减少现金流出c相关，因为它是增加的现金流出d无关，因为它不影响税收 考点 第2节边际分析 解析 50000美元的折价津贴将减少项目的初始投资，因此是相关的。25. 题型：单选题固定成本单位边际贡献率是用来确定：a营业利润b利润率c销售收入d盈亏平衡点 考点 第1节本/量/利分析 解析 边际贡献方法是基于以下方程计算的：其中：u

20、sp=单位售价q =销售数量uvc = 单位变动成本fc =固定成本oi =营业利润ucm = 单位边际贡献（usp - uvc） 在盈亏平衡点，营业利润为零。26. 题型：单选题whitman 公司是一家大规模的零售商，当前各业务分部的经营数据如下所示：公司管理层正在考虑关闭饭店分部，因为该分部经营亏损。若关闭该分部，可避免$30,000 的固定成本。另外，商品分部和汽车分部的销售额将降低5%。在考虑是否关闭饭店分部时，whitman 公司的财务主管从财务角度建议公司应当考虑贡献毛利。则下列哪个选项反映了当前whitman 公司三个业务分部的贡献毛利率：商品分部（），汽车分部（），饭店分部（

21、）？a60%；50%；30%.b60%；50%；70%.c40%；50%；70%.d40%；50%；30%. 考点 第2节边际分析 解析 whitman 公司三个业务分部的贡献毛利率计算如下：商品分部：$500,000 - $300,000 = $200,000/ $500,000 =40%；汽车分部：$400,000 - $200,000 = $200,000/ $400,000 =50%；饭店分部：$100,000 - $70,000 = $30,000/$100,000 =30%。27. 题型：单选题公司的买家通过使用已有的资产作为借款抵押来筹得大部分收购款项的交易，被称为：a混合企业b

22、合并c收购d杠杆收购 考点 第5节公司重组 解析 杠杆收购，就是公司的买家通过使用已有的资产作为借款抵押来筹得大部分款项进行的收购。28. 题型：单选题通过金融工具来对冲本投资以降低风险的方法被称为：a投资多元化b套利c套期保值（对冲买卖）d投机 考点 第2节长期财务管理 解析 根据定义，套期保值是降低价格、利率或汇率风险的一种方法。公司通过金融工具来对冲以降低投资的风险。29. 题型：单选题葡萄藤公司在其工厂的第二生产部门制造jp-1和jp-2两种产品，生产的副产品是bp-1。jp-1随后被转到第三部门进行深加工，以便成为更高价的产品jp-1r，并产生了副产品bp-2.最近，圣达菲公司引进了

23、一种直接与jp-1r竞争的新产品，葡萄藤公司需要重新评估是否要对jp-1进行深加工。jp-1产品市场不会被圣达菲公司产品影响，葡萄藤公司决定即使取消深加工，也要继续生产jp-1。如果不进行深加工，第三部门将被解散。在决定是否继续运营第三部门时，葡萄藤公司应考虑以下哪些选项？1.jp-1的每磅销售价格。2.第三部门每小时直接人工成本。3.bp-2的单位营销成本及单位包装成本。4. 如果终结，第三部门管理者转到工厂的其他位置。5. 第二部门分配给jp-1及转至第三部门的联合成本。6. 现有jp-1r存货的成本。a2, 3, 5 ,6b1, 2, 3, 4, 5c2, 3, 4d1, 2, 3 考点

24、 第2节边际分析 解析 销售产品还是将其深加工，取决于加工后者产生的费用以及深加工前后的市场价值差。深加工成本包括第三部门的直接人工成本，以及与bp-2相关的营销及包装成本。市场价值差等于jp-1r的价值减去jp-1的价值。即选项1,2，3。30. 题型：单选题斯切克南德建筑公司的首席财务官麦吉·哈利法克斯几年来一直关注公司最大竞争者的经营活动，注意到竞争对手利用新技术将新产品推向市场的速度比本公司快的多。为了确定原因，哈利法克斯探究了两个公司以下的数据。基于这些信息，对于哈利法克斯来说，为了改进斯切克南德建筑公司的经营灵活性，以下哪一个是应遵循的最佳初始策略？a寻求削减成本的措施，

25、以增加公司的盈利性b增加公司的短期证券投资，以提高流动比率c探讨提高资产使用效率和周转率，以改进流动性的方法d寻求外部融资，以便研发和生产更多的新产品 考点 第2节财务比率 解析 寻求外部融资增加了公司的债务，使得债务权益公式的分子值上升，由此增加的债务权益比率，有利于提高企业的竞争力。同时，通过引进新产品而增加资产，会提高财务杠杆系数，使其可达到与公司竞争力要求相匹配的水平。31. 题型：单选题woofie录像出租店的店主不能确定如何预测在新购物街开出租店的实际成本。店主知道所需的资本投资，但不确定地处新购物街的商店的回报。历史上，录像出租业的通货膨胀率等于经济常态下的通胀率。店主要求的实际

26、内含报酬率为10%。在未来几年中预计通货膨胀率为3%。在没有通货膨胀的条件下，新店的增长率为8%。新店第一年的收入预计为$400,000。分别使用实际利率和名义利率的方法，则第2年的收入为：a$432,000(实际利率计算)，$444,960(名义利率计算）b$432,000(实际利率计算)，$452,000(名义利率计算）c$440,000(实际利率计算)，$452,000 (名义利率计算）d$440,000(实际利率计算)，$453,200(名义利率计算 考点 待确定 解析 使用8%的实际利率，则收入为$432,000。使用11.24%(8% + 3%) + (3%*8%)的名义利率，则收

27、入为$444,960。 32. 题型：单选题以下哪项最好地描述了债券有效期限3.5的涵义？a债券1%收益率的变化导致了价格3.5%的变化b债券1%价格的变化导致了收益率3.5%的变化c债券1%收益率的变化导致了价格大约3.5%的变化d债券1%价格的变化导致了收益率大约3.5%的变化 考点 第2节长期财务管理 解析 有效期限涉及价格对收益率变化的敏感度，收益率1%的变化导致了债券价格相应的变化。期限体现了一个价格与收益的近似关系曲线，这条曲线凸向原点。33. 题型：单选题在评估一个公司的财务前景时，财务分析师使用了各种方法。一个纵向同基分析是：a对在不同行业的两个或两个以上公司的财务报表进行比较

28、b对在相同行业的两个或两个以上公司的财务比率进行比较c广告费用占销售额的百分之二d对公司纵向联合程度相对稳定性的评价 考点 第1节基本财务报表分析 解析 纵向分析着眼于利润表的所有项目（销售调整、费用、利得、损失、其他收入和税收），并显示这些项目作为销售额百分比的一列内容。由于比较是在百分比而不是在绝对值的基础上进行的，此方法允许分析师比较不同规模公司的利润表。 34. 题型：单选题两个互斥的资本支出项目具有以下特点。所有的现金流都将在年底回收。基于这些信息，下列哪项陈述不正确？a资本成本为12%时， b项目的净现值为19,950美元。bb项目的盈利能力指数大于a项目的盈利能力指数。c资金成本

29、为10%时，a项目的净现值为22,720美元。d项目a的投资回收年限大于项目b的投资回收年限。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 项目盈利能力指数（pi）的计算如下：pi =净现值/初始投资资金成本为10%时，a项目的净现值 =-100,000美元+40,000美元×0.909（现值系数，i= 10，n = 1）+50,000美元×0.826（现值系数，i= 10，n = 2）+60,000美元×0.751（现值系数，= 10，n = 3） =- 100,000美元+ 36,360美元+ 41,300美元+ 45,060美元22,720美元项目a的盈利能力指数=

30、22,720美元/100,000美元= 0.2272资金成本为12%时，b项目的净现值=-150,000美元+80,000美元×0.893 （现值系数，i= 12，n = 1）+70,000美元×0.797（现值系数，i= 12，n= 2）+60,000美元×0.712（现值系数，i= 12，n = 3）=-150,000美元+ 71,440美元+ 55,790美元+42,720美元19,950美元项目b的盈利能力指数 = 19,950美元/ 150,000美元= 0.1333项目b的盈利能力指数小于项目a的盈利能力指数。35. 题型：单选题比率分析的缺点不包括下

31、列哪项？a跨行业公司难以将其比率与任何一个单独行业进行比较b公司可以采用不同的方法对库存进行计价（先进先出法、后进先出法、加权平均法等）c企业采用不同的折旧方法（直线法、双倍余额递减法等）d市场在不同年度都有变化，随着时间的推移，通过比率进行比较是存在问题的 考点 第2节财务比率 解析 在分析公司不同年度如何跟随市场变化时，比率分析仍然具有价值。很明显，企业集团难以将其比率与单一的行业情况进行比较，会计假设会影响财务报表和比率分析结果。36. 题型：单选题下列哪一项不是本量利（cvp）分析常见的应用？a决定是否更换设备b用于资本定量配给c给新产品定价d决定是否外包 考点 第1节本/量/利分析

32、解析 本量利分析的数据可以用于多种决策情况，如提高或降低现有价格、引入新的产品和服务、为新产品和服务定价、扩大产品和服务市场、决定是否更换现有的设备，并决定是否生产或采购产品和服务37. 题型：单选题根据ima职业道德实践声明的诚信标准，下列哪项不是每一成员应有的责任：a不得参与或支持可能诋毁职业的活动b调和实际利益矛盾c定期与商业伙伴沟通以避免明显的利益矛盾d公正客观地交流信息 考点 待确定 解析 根据ima职业道德实践声明的诚信标准，每一成员有责任：减轻实际利益矛盾、定期与商业伙伴沟通以避免明显的利益矛盾、通知所有缔约方任何潜在的矛盾、避免从事任何损害职业道德实施的活动、不参与或支持任何可

33、能诋毁职业的动。公正客观地交流信息是声明的一个可靠性标准。 38. 题型：单选题如果其他竞争者有进入市场并获取未来现金流量盈利的极大可能性，那么该公司最有可能选择哪种实物期权？a 放弃期权。b扩张期权。c适应期权。d延迟期权。 考点 第4节资本投资的风险分析 解析 公司根据需求来调节产出的能力，使得公司能够调整生产组合以适应需求的变化。在当今市场纷纭竞争激烈的情况下，企业要具有生产的柔性，这样它们就能够对任何变化迅速地做出反应，并生产最有价值的配套产品。39. 题型：单选题公司当前股票价格为60美元，支付的每股股息为1.50美元，公司税率为35%。预计股息增长率为6% ，税后股权成本

34、是多少？a5.62%b5.53%c8.5%d8.65% 考点 第2节长期财务管理 解析 根据股息增长模型，普通股税后成本为：ke = d1/p0 + g = 1.50美元×1.06 / 60美元+ 0.06 = 1.59美元 / 60美元 + 0.06 = 8.65%。普通股股息不抵税，因此计算与税率无关40. 题型：单选题琼斯公司正在考虑收购扫描设备使其采购过程机械化。该设备使用前需要大量的测试和调试以及操作者的培训。预计的税后现金流量如下：管理层预计该设备将在第6年初以50000美元出售，这时它的账面价值将为零。琼斯要求的回报率和所得税税率分别为14%和40%。基于这些信息，得出

35、项目的净现值为负。因此，可以得出的结论是：a项目的内部收益率小于14%，因为内部收益率是净现值等于零时的收益率。b琼斯应该计算项目的回收期来确定它是否一致于净现值计算。c项目的内部收益率大于14%，因为内部收益率是净现值等于零时的收益率。d琼斯应该在分析其他任何项目前，一个检查决定其要求回报率的影响因素。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 内部收益率是净现值等于零时的折现率。因为在14%时项目的净现值小于零，所以内部收益率小于14%。41. 题型：单选题斯坦利公司的会计师利用以下的信息计算公司的加权平均资本成本（wacc）。得出的公司加权平均资本成本是多少？a17%b13.4%c10.36%

36、d11.5% 考点 第2节长期财务管理 解析 加权平均资金成本计算如下：加权平均资本成本=长期债务的权重×长期债务的税后成本+普通股的权重×普通股的成本+留存收益的权重×留存收益的成本长期债务、普通股和留存收益的总额=10,000,000美元+ 10,000,000美元+ 5,000,000美元=25,000,000美元。因此，长期债务、普通股以及留存收益的权重确定如下：长期债务的权重=10,000,000美元/25,000,000美元= 0.4普通股的权重=10,000,000美元/25,000,000美元= 0.4。留存收益的权重=5,000,000美元/ 2

37、5,000,000美元= 0.2加权平均资本成本=0.4×0.08+0.4×0.18+0.2×0.15=13.4% 。42. 题型：单选题雅倩公司有200,000股普通流通股，本年末公司的净利润是500,000美元，股票的市盈率（p/e）为8。董事会刚刚宣布，两股换三股的股票分割计划。如果投资者在股票分割前拥有100股普通股，股票分割后其在雅倩公司股票投资的近似值（四舍五入到美元）是：a$4,000b$2,000c$1,333d$3,000 考点 第3节筹集资本 解析 股票分割不会改变公司的价值，也不改变投资者持股的价值。原始股票价格 = （p/e）×

38、epseps（每股收益）= 净利润 / 普通股股数 = 500,000美元 /200,000 = 2.50美元/股原始股票价格 = 8× 2.50美元 = 20 美元/股由于价值不随股票分割而改变，总价值仍是 20美元×100股 =2,000美元。股票分割后，投资者持有股票数 = 100股 ×（32）= 150股每股价值 = 2,000美元 / 150股 = 13.33美元/股。43. 题型：单选题kelso manufacturing 公司的每日成本包括$1,250 的固定成本和如下所示的总变动成本：公司生产第12 单位产品的边际成本为a$180.00b$140

39、.00c$104.16d$40.00 考点 第2节边际分析 解析 kelso 公司生产第12 单位产品的边际成本为$180.00，计算如下：边际成本=$480 - $300= $180.0044. 题型：单选题曼德制造公司使用以下的模型来确定产品m和s的组合。这些数学函数是下列哪个模型的例子？a仿真模型b线性规划模型c经济订货批量模型d现值模型 考点 第1节本/量/利分析 解析 给定资源和需求约束条件，线性规划是用于确定最佳生产计划（利润最大化或成本最小化）的定量分析工具。max z是目标函数（即，最大化的利润贡献），下面的式子代表了资源等约束条件。45. 题型：单选题gibber公司有机会在

40、美国持续销售五年的新研发产品，产品许可证从新邦（newgroup）公司购买，gibber将承担所有的分销和产品推广费用。最初的5年结束后，新邦（newgroup）有权选择续约和修改协议。gibber公司给出了下列与新产品相关的预计收入和成本。如果产品许可协议不续约，用于支持新产品的营运资本退出后将用于其它的投资。利用净现值法分析，忽略所得税影响，假定 资本成本为20%，公司该产品协议的净现值为：（使用下列现值表来计算你的答案。）a72,680美元。b64,064美元。c127,320美元。d7,720美元。 考点 第2节现金流量折现分析 解析 46. 题型：单选题资本投资项目不包括下列哪项建议

41、？a购买政府指定的污水控制设备b扩张现有产品c添加研发设备d为现有营运资本协议进行再融资 考点 待确定 解析 资本投资通常为未来提供利益，因而支出在一段时间内摊销，即折旧。为现有营运资本协议进行再融资为当前的营运提供支持，不能视为资本投资项目。 47. 题型：单选题云雀工业收到一份供应30,000个单位a产品和20,000个单位b产品的合同。为满足合同要求，云雀的员工编制出以下信息方面。云雀的业务经理已经拟定了以下几个方案，应向管理层推荐哪一个方案？a生产30,000个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包b租入额外30,000个机器小时的生产能力，将增加150,000美元的固定成

42、本c生产制造20,000个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包d生产25,000个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包 考点 第2节边际分析 解析 云雀公司应选择边际贡献最大化的方案，该方案提供了最高的边际贡献。边际贡献=（销售价格-单位可变成本）×销售数量方案：生产30,000个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包。该方案由30,000个单位a产品组成，其每个单位的单位边际贡献为45美元（75美元-30美元），边际贡献总额为45美元×30,000单位1,350,000美元。因为总存在160,000个机器工时，其中生产30,000个

43、单位a产品将消耗90,000机器工时（30,000个单位×每个单位3小时），所以仍有70,000个机器工时可以用于生产b产品。剩余的70,000个机器工时可以生产14,000个单位的产品b（70,000机器小时/每个单位5小时），其边际贡献总额为1,078,000美元 （125美元-48美元）×14,000个单位。剩余的6,000个单位b产品将被外包生产，其贡献为390,000美元（125美元-60美元）×6,000个单位。该方案的边际贡献总额= 1,350,000美元+ 1,078,000美元+ 390,000美元= 2,818,000美元方案：生产25,000

44、个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包 。该方案由25,000个单位a产品，其每个单位的单位边际贡献为45美元（75美元-30美元），边际贡献总额为45美元×25,000单位1,125,000美元。因为总共存在160,000个机器工时，其中生产25,000个单位a产品将消耗75,000个机器工时（25,000个单位×每个单位3小时），所以仍有85,000个机器工时可以用于生产b产品。剩余的85,000个机器工时可以生产17,000个单位b产品（85,000个机器工时/每个单位5小时）其边际贡献总额为1,309,000美元 （125美元-48美元）×1

45、7,000个单位。剩余的3,000个单位b产品将被外包生产，其贡献为195,000美元（125美元-60美元）×3,000单位。剩余的5,000个单位a产品将被外包生产，其贡献为150,000美元（75美元-45美元）×5,000个单位。该方案的边际贡献总额= 1,125,000元+ 1,309,000元+ 195,000元+ 150,000美元= 2,779,000美元方案：生产制造20,000个单位a产品，利用剩余生产能力生产b产品，其余的外包 。该方案由20,000个单位a产品组成，其每个单位边际贡献为45美元（75美元-30美元），边际贡献总额为45美元×

46、20,000单位900,000美元。因为总共存在160,000个机器工时，其中生产20,000个单位a产品将消耗60,000个机器工时（20,000个单位×每单位3小时），所以仍有100,000个机器工时可以用于生产b产品。剩余的100,000个机器工时可以生产20,000个单位的b产品（100,000个机器工时/每个单位5小时）（这是b产品的全部需求）其边际贡献总额为1,540,000美元（125美元-48美元）×20,000个单位 。剩余的10,000个单位a产品将被外包生产，其贡献为300,000美元（75美元-45美元）×10,000个单位）300,000

47、美元。该方案的边际贡献总额= 900,000美元+ 1,540,000美元+ 300,000美元= 2,740,000美元。方案: 租入额外30,000个机器小时的生产能力，将增加150,000美元的固定成本。该方案的边际贡献= a产品(45美元×30000个单位) +b产品(77美元×20000个单位) 150000美元额外生产能力的租金= 1350000美元+ 1540000美元150000美元= 2749000美元。48. 题型：简答题a公司只生产一种产品。每月按最高产能生产和销售10 000件产品的单位成本如下所示。通过常规渠道销售的每件产品需交付$0.90的销售佣

48、金。当前的市场需求可以使a公司保持最高的产能，而且该公司发现以$ 16.50的市场价格可以保持销售量和生产量持平。目前，a公司正在考虑独立的两项提议:(1) d公司提出以$14.35的单价购买1,000件产品。这一特定订单的单位销售佣金为$0.35。(2) g公司提出以$14.50的单价生产1,000件产品，此价格为a公司的交货成本。问题:1.以下各项措施对a公司的运营收人有何影响?a.接受d公司的提议，拒绝g公司的提议。b.接受g公司的提议，拒绝d公司的提议。c.同时接受两项提议。2.假设d公司提出第二套提议:以$16.50的市场价购买2,000件产品，但要求对产品进行调整。这样，每件产品的

49、直接材料成本将增加$0.30，直接人工成本和可变间接费用将增加15%。每件产品的销售佣金为$0.35。a. a公司是否应接受此订单?进一步阐述您的建议。b.如果公司产能过剩，您的建议是否有变?进一步阐述您的答案。3.找出并描述除收入影响外，a公司在决定是否接受方案前还应考虑的两个因素。 考点 待确定 解析 见答案49. 题型：单选题dqz电信公司正在考虑明年的一项耗资50,000,000美元的投资，计划使用以下的贷款和股权组合进行融资。发行面值为101美元、票面利率为8%、发行成本为2%、期限为20年的债券，债券总额为150,000,000美元。使用利润留存资金35,000,000美元。股票市

50、场的收益率为12%，美国国债的收益率为5%。dqz公司股票系数为0.6，企业所得税税率为40%。假设债务税后成本为7%，股本成本是12%。试确定加权平均资本成本（wacc）。a10.5%b9.5%c8.5%d15.8% 考点 第2节长期财务管理 解析 计算加权平均资本成本的公式为：ka = p1k1+p2k2+ . . . pnkn其中：ka=资本成本（以百分比表示）k =资本构成的成本p =资本构成的比例n =融资的不同类型（在资本结构中资本构成都有自身成本和比例）加权平均资本成本（ka）是债务、优先股、留存收益和普通股成本加权计算的结果。留存收益成本是内部股权资本成本，而普通股成本则是外部股权成本。dqz的ka值是10.5%，它是负债成本加上股权成本的加权结果。债务成本= （1,500万美元/ 5,000万美元）×0.07=0.3×0.07=2.1%。股权成本