谈外部报表使用者对现金流量表的数据挖掘

1、外部报表使用者对现金流量表的数据挖掘£【摘要】本文从外部报表使用者的角度对 现金流量表数据进行挖掘，还原企业现金流量 真实状况，并作了报表分析。【关键词】 数据挖掘； 数据还原； 报表分析现金流量表 是以银行信用为基础，按照收付实现制原则编制的现行企业主要财务报表 之一。现金流量表 比资产负债表和利润表更能客观地反映企业的财务状况，做好现金流量表的数据挖掘工作，有利于利益相关者的科学决策。一、现金流量表数据挖掘的意义现金流量表 数据挖掘工作的主要目的是通过揭示目标企业的偿债能力、收益能力与收 益质量、营运能力、再投资能力和筹资与支付能力，实现科学、准确的决策。通常情况下，债权人要求企

2、业以现金方式偿还债务，企业到期还债的能力从根本上讲 由企业债务到期前的现金流量状况决定，所以，现金流量应该成为分析企业偿债能力的最 终落脚点。用现金流量分析企业的偿债能力，比用资产负债表和利润表相关数据评价企业 的偿债能力更加客观、科学，可以为报表使用者提供更好的评价依据。企业存在的终极目标是实现企业价值最大化，创造收益是实现这一目标的必然手段。 对利益相关者来说，希望企业创造的收益是实实在在的现金财富，而不是仅仅反映在利润 表上的会计利润。因此，用现金流量分析企业的收益能力和收益质量更直接、更现实。营运能力反映企业资产的利用效率，企业资产运转越快，为企业创造价值的能力越强，传统的财务分析指标

3、一一资产周转率强调的正是这一思想，但资产周转率使用的是会计收 入与资产数额进行比较，忽略了对收入质量的考察，分析结果的可信度下降。笔者利用现 金流量分析企业的营运能力，在传承资产周转率这一指标分析原理的同时，剔除了尚未收 到现金的那部分收入的干扰，揭示出企业资产实实在在的周转速率。企业的发展壮大需要不断培养新的利润增长点，增加利润贡献渠道，即通过扩大投资规模、增设投资项目等来争取获得更大收益。无论是资本性投资还是收益性投资，均需要 资金供给，再投资资金的一个主要来源渠道是企业的经营现金净流量，即采取内生发展模 式。内生发展模式的优点在于避免了权益性融资对企业权益的分割和债务性融资的利息负 担。

4、筹资与支付能力是指企业再融资能力和用现金偿还债务、支付其他各项开支的能力。对债权人来说，企业良好的支付能力是对其债权最强有力的保障。如果企业支付能力较强， 债权人认为对其借出款项是安全的，就会继续借贷；反之，企业不仅无法继续获得借款， 还将面临债权人提前催收借款、釜底抽薪的窘境。对于外部投资者来说，如果企业支付能 力很强，每年都能满足各项开支后支付一定量的股利，那么投资者就能在较短的时间内收 回投资成本，对企业的信心就会增强；反之，急于收回成本的投资者会对企业失去信心。 对于企业内部经营而言，较强的支付能力是企业持续运行的保证。二、甄别虚假数据，排除报表粉饰因素干扰由于现金流量的现实性和客观性

5、，报表使用者的现金流量意识大大提高，现金流量表受到越来越多的关注，与 现金流量表 数据有关的指标被广为运用。但是，与会计利润一样， 现金流量也可以被粉饰和美化。为达到外部报表使用者的要求，部分现金流量状况不佳的 企业通过虚增现金流入、减少现金流出、对现金流量“张冠李戴”等“捷径”来“包装” 和“粉饰”现金流量表，增加企业的现金流量尤其是经营活动现金流量。因此，在进行报 表数据挖掘之前，甄别虚假数据，剔除报表粉饰因素的干扰是必不可少的一项基础工作。综观近年来一系列报表造假案件，企业“粉饰”现金流量表 的主要表现如下：一是会计期末，向银行集中借入贷款，或者通过关联方的“配合”来虚增现金流入量，进而

6、增加 现金净流入量。二是采取同时虚增经营性现金流入与经营性现金流出或同时虚增经营性现 金流入与投资性现金流出的手法，达到提高经营活动现金流量的目的。三是数据填列张冠 李戴，将不属于经营活动的现金流入记列“收到的其他与经营活动有关的现金”栏目，增 大经营现金流入量；将属于“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付的其他与经营活 动有关的现金”的现金流出记入投资活动或筹资活动，从而减少经营活动现金流出量，增 加经营活动现金净流量。四是将筹资活动或投资活动的现金流入量通过临时拆借的方式流 出，再以业务往来的名义流入，将其“包装”为经营活动的现金流入量。二、修正现金流量表由于“粉饰”现金流量表 这种现象

7、和偶发性事件的客观存在，外部报表使用者在利用目标单位提供的 现金流量表 之前，有必要对其进行修正。修正 现金流量表 具体可按以下思 路进行：关注补贴收入等偶发性事项对现金流量表的影响。补贴收入等经济事项并非企业的经常性事项，不可能在以后年度持续流入。这些偶发性经济事项虽是真实的经济业务，也引 起了实实在在的现金流动，但是，在进行现金流量表 分析时，如果不排除其影响，将会误导报表使用者作出错误的决策。加强对现金流量表附注的研究。现金流量表附注一方面反映企业的重大投资及筹资活动情况；另一方面通过间接法对主表中所披露的经营活动产生的现金净流量的数额予以验 证。同时，使现金及现金等价物净增加情况与资产

8、负债表的货币资金的数额相核对。间接 法编制的现金流量表 从净利润开始倒推出经营活动的现金流量，这可以看出净利润与经营 活动现金流量差异的原因，并进一步查找出泡沫。多表并看，将 现金流量表的有关项目与其他报表结合起来阅读分析。由于资产负债表、利润表和 现金流量表 有内在的逻辑勾稽关系，可以从另外两张报表各项目的变动中寻找经 营性现金流量增减的实质。因此，投资者应检查现金流量表 中的“销售商品收到的现金”项目和利润表中的主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目 的对应关系；检查 现金流量表 中“购买商品支付的现金”与利润表中的主营业务成本、资 产负债表中存货、应付账款、应付票

9、据、预付账款等项目的对应关系；重视“购建固定资 产、无形资产和其它长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固 定资产、长期投资的对应关系研究。比较利润分配政策与盈利状况的匹配度。通常情况下，企业经营性现金流入越大，资 产的流动状况越佳，支付能力越强。如果企业盈利，在保证正常生产所需资金的前提下， 为满足投资者尽快收回投资成本的愿望，企业一般会安排较多的资金用于回报投资者。当 经营性现金净流量较大、企业可分配利润较多时，如果企业未能进行较多的红利分配，贝y 需要结合其发展计划对其利润分配方案进行认真研究，警惕粉饰现金流量表 和利润表的可能。关注关联方之间的款项往来。有的企业将与

10、关联方进行的大额款项往来记列“收到的 其他与经营活动有关的现金”和“支付的其他与经营活动有关的现金”栏目，以增加经营 性现金流量，而这种现金流量是在关联方的“支持”下实现的，并非企业本身创造的，应 予剔除。四、对修正后的 现金流量表 进行分析现金流量表 分析主要包括现金流量结构分析、现金流量指标分析和企业未来状况分析。（一）现金流量结构分析现金流量结构分析是指通过对 现金流量表 不同项目的比较与分析，以揭示各项数据在 企业现金流量中的相对意义，具体包括流入结构分析、流出结构分析和净流量组成结构分 析。通过分析现金流入结构，了解现金来源；通过分析现金流出结构，了解现金去向；通 过分析现金净流量组

11、成情况，了解经营活动、投资活动、筹资活动的成效。（二）现金流量指标分析 现金流量指标分析是将同一时期会计报表提供的相关数据进行相互比较，求出其比率， 并对这一比率进行评价，以揭示企业的财务状况和经营状况。1. 反映偿债能力的指标。 反映偿债能力的指标包括现金流动债务比和现金债务总额比两项指标。现金流动债务 比是经营现金净流量与平均流动负债之比，反映企业实际的短期偿债能力。该指标排除了 应收账款及存货在变现价值、变现能力和变现时间等方面的影响，反映的短期偿债能力更 为准确。现金债务总额比是经营现金净流量与债务总额之比，该指标直接反映了企业当期 经营理财活动所获取的现金流量对企业偿还全部债务的能力

12、和企业再融资能力。2. 反映获利能力及收益质量的指标。 反映获利能力及收益质量的指标包括主营业务收入收现比和盈利现金比率。主营业务 收入收现比是销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入之比，该指标反映每 1 元主营 业务收入实际收到的现金数量。因该指标反映的是主营业务收入收现率，故分子使用的现 金数额应扣除销售业务发生时企业承担的销项税额和代垫的运杂费。盈利现金比率是经营 现金净流量与净利润、折旧、各项摊销之和的比值。该比率反映每 1 元会计利润实际收到 的现金数额，在一般情况下，该比率数值越大，企业赢利质量就越高。3. 反映营运能力的指标。 反映营运能力的指标是指全部资产周转率。全部资产周转

13、率是经营现金流入量与全部 资产之比，该指标说明资产产生现金的能力，反映每 1 元资产所能获得的现金流入量。一 般说来，比率越高越好。比率越高，说明企业资产周转越快，利用效率越高。4. 反映再投资能力的指标。 反映再投资能力的指标包括现金流量满足率和现金再投资率。现金流量满足率是经营 活动现金净流量与投资活动现金净流量之比，该比率反映企业用其经营活动产生的现金流 量净额满足其投资活动所需资金的能力。现金再投资率是经营活动现金净流量与资本性支 出之比，该比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出所需要的现金。资 本性支出数据来源于 现金流量表 中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支

14、出的现 金”。5. 筹资与支付能力指标。 筹资与支付能力指标包括外部融资比率、现金股利支付率和强制性现金支付比率三项 指标。外部融资比率是经营性应付项目增加净额、筹资现金流入量二者之和与现金流入量 总额之比，这一比率反映企业外部筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度， 该比率越大，说明企业的筹资能力越强，对外部资金的依赖越小。现金股利支付率是现金 股利与经营现金净流量之比，这一指标反映本期支付的现金股利在经营现金净流量中所占 的比重，该指标越低，企业支付股利的能力越强。强制性现金支付比率是现金流入总额与 经营现金流出量、偿还债务本息付现额二者之和的比值，这一指标能反映企业是否有足够 的

15、现金偿还到期债务、支付经营费用等，该指标越大，其现金支付能力越强。（三）企业未来状况分析 企业未来状况分析主要是对企业未来获取现金的能力以及未来发展状况的预测。预测 企业未来获取现金的能力主要从以下几方面进行：根据本期销售信息和下期销售政策，结 合本期已完工内部投资项目、物价水平等因素预测下期经营活动现金流量；依据本期对外 投资情况结合下期外部投资计划预测下期投资活动现金流量；依据下期债务到期情况和下 期投资计划、生产计划预测下期筹资活动现金流量。预测企业未来发展状况主要是依据本 期资金运动情况结合企业成长周期、国家产业政策、货币政策等对企业下期的各项经济活 动进行预测。 财务分析 浅谈现金流

16、量表的指标分析摘要：基于现金流量表在财务报告体系中的重要地位，本文从报表结构、历史趋势、比率 数据三方面分别论述了现金流量表的分析方法。 综合运用这些分析方法， 可以充分解读现金 流量表所体现的企业财务信息， 为报表使用者全面、清晰地了解企业的财务状况， 发现企业 在财务管理方面存在的问题，进行科学的财务预测与决策提供正确的依据。关键词： 现金流量指标结构趋势比率分析 顺应我国国内经济的市场化与国际经济一体化发展需要公开透明、 高质量的会计信息支撑的 需求，财政部 2006年 2月发布了 39项会计准则，标志着适应我国市场经济发展要求、 与国 际惯例趋同的企业会计准则体系正式建立。 新准则对现

17、行财务报告披露要求进行了全面梳理 和显著改进，创建了较为完整的财务报告体系， 正式定义现金流量表是指反映企业在一定会 计期间现金和现金等价物流入和流出的报表， 明确规定了合并现金流量表的编制和列报的适 用依据，并对外币现金流量表的编制作了详细规定， 从而进一步奠定了现金流量表在企业财 务报告体系中的重要地位。现金流量表作为企业财务报告的重要组成部分， 是反映企业“血液循环” 现金及其等价 物的增减及变化后的状况的动态报表， 具有鲜明的综合性、 可比性。但是原始的财务报表数 据资料只有科学的运用专门方法， 加以疏理、分析，才能达到揭示企业财务状况变动的原因、 后果及趋势，为报表使用者预、 决策提

18、供正确的依据的目的。 就现金流量表而言， 可运用结 构分析法、比率分析法和趋势分析法三种分析方法，现分别试述如下： 一、现金流量表的结构分析1、现金流量表概况分析 分析现金流量采用的最基本的方法是编制百分数现金流量表。即分别计算出各项现金流入、 流出及净值占现金总流入、 流出及净值的比重。 通过结构百分比分析， 可反映出企业现金流 入（流出）的渠道流出有几条，要增加现金流入主要靠什么； 流出的渠道分别占有多大比例， 通过分析了解企业财务状况的形成、 变动及原因等。一般来讲，经营活动现金流占总现金流 比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构也较为合理。 特别当现金净流 量为正时，

19、判断企业现金流入是否强劲， 要注意现金净流量是由经营活动产生的还是融资活 动产生的，从而深入探究经营活动产生的现金流的源泉是否稳定、可靠。2、经营活动产生的数据流分析进行此项分析时， 可对经营活动产生的数据流细分项进行结构分析， 同利润表中的主营业务 收入和其他经营利润相结合，若两者相差不大，说明企业会计帐面上的收入数值非常有效、 及时地转成了实际现金流入，应收账款的管理也比较有效（可参考应收账款周转率分析） ， 未来为保证其经营活动产生的现金源源流入提供了有力保障； 反之，则应加强经营收入的实 现与变现，确保资金的有效运转，否则，即使账面资产较大，也存在潜亏的可能。3、投资活动产生的现金流分

20、析进行此项分析时， 应充分考虑企业预算、 投资计划， 可对应资产负债表中的长期投资及历年 投资收益等相关情况进行分析， 判断是否存在潜在风险。 例如， 企业投资活动现金流出是用 于购建资产且自有资金足以支付的， 可分析应是按计划扩大生产规模或改进生产工艺， 以降 低经营成本，预测会为企业发展奠定良好的基础。4、融资活动产生的现金流分析 此项分析可反映出企业融资来源与用途及结构比率， 一般与现金流量表概况分析相结合， 考 虑现金流入、流出的总体趋势，对举借债务的结合比率分析法进一步分析偿债能力。二、现金流量表的比率分析 现金流量表比率分析是以经营活动现金净流量与资产负债表等财务报表中的相关指标进

21、行 对比分析， 全面揭示企业的经营水平，测定企业的偿债能力， 反映企业的支付能力。大致可 分为盈利质量分析、偿债能力分析和支付能力分析三部分。具体分析如下：1、盈利质量分析。盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等 之间的关系， 揭示企业保持现有经营水平， 创造未来盈利能力的一种分析方法。 包含以下指 标：盈利现金比率：=经营现金净流量/净利润。一般来讲，该比率越大，企业盈利质量越强。若该比率 浅谈现金流量表在财务管理中的重要意义论文关键词 :现金流量表 ;财务管理论文提要：随着医疗改革的深入 ,财务管理在医院管理中的作用越来越突出。本文阐述 编制现金流量表在医院财务管理

22、中的重要意义。现金流量表 ,是指反映单位在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。通过 业务现金流量表 ,报表使用者能够了解现金流量的影响因素,评价单位的支付能力、偿债能力和周转能力 ,预测单位未来现金流量 ,为决策提供有利依据。随着医院医疗体制改革的进一步 深入 ,市场经济的不断成熟 ,医院的竞争越来越激烈 ,医院的财务管理也越来越显示出其重要 性。现金流量表的编制 ,对加强医院财务管理有着重要作用。一、编制现金流量表对其他会计报表给予有利补充近些年 ,随着医疗卫生事业的快速发展 ,国家对医院经营的高要求和会计制度的一系列改 革,随之而来的是经济关系、业务往来、投融资活动的日益频繁。

23、医院会计制度规定了医院对外报送 的会计报表 ,它们从不同侧面反映了医院的财务状况。随着社会主义市场经济的飞速发展、 医疗卫生体制改革的深入和市场竞争机制的引入,对医院会计信息质量的要求越来越高 ,单凭现有的几张报表已不能适应医院经济管理的需要。而现金流量表是基于收付实现制,直接反映现金的来龙去脉 ,真实地反映医院的偿债能力和运营状况 ,提供医院的现金流量信息。包括 医院在经营、投资、筹资活动中的现金流量,现金流转的效率和效果 ,到期债务能否有足够的现金偿还 ,用于基建及购置设备的现金是否充足,其现金流量能否保证资金周转顺畅等多方面重要信息。二、编制现金流量表对收支结余数来说更加准确众所周知 ,

24、医院实行的是权责发生制和收入费用配比原则,所以经营活动收支结余的质量可能受到一定的影响 ,即医院期末账面的盈余状况不能完全充分地反映其自身当期的现金流 入量。如在现代社保医疗体系下 ,当医院的应收医疗款较大时 ,以未实际收到的现金收入作为 其盈利收益时 ,容易高估医院的收益 ,即这种情况下将影响到医院收入的准确性。因此 ,通过现金收益比率 （ 经营活动现金净流量与收支结余的比值）可以反映医院当期实现收支结余的可靠程度。如该指标值小于 1,即其现金收益比低于正常水平 ,说明医院账面利润没有实实在在 的现金流入作为保证 ,在这样的情况下 ,医院未来的可持续发展将受到怀疑。 反之 ,若该指标值 大于

25、 1,反映的是医院经营活动所产生的现金流量净值高于当期收支结余,医院的收支结余有足够的现金保障。这将为医院的进一步发展提供持续的现金动力。三、编制现金流量表有利于了解医院的偿还能力、资金周转能力编制现金流量表通过现金流量来观察现金流的流向,观察在满足医疗运营活动所需现金支出后 ,是否有足够的现金偿付到期的债务。考虑到公立医院以医疗运营活动为主,而投资活动与融资活动包括财政补助为辅助的理财活动,可以这样认为 ,当期医疗运营活动取得的现金收入 ,在满足维持医疗运营活动正常运转所发生的支出后,其结余不能偿付债务 ,还必须筹措资金来偿债的话 ,这说明其已陷入了财务困境。编制现金流量表,可以全面了解医院

26、的经营、投资、筹资活动的现金流量 ,有利于分析医院实际收入、支出情况,分析医院现金流转效率和效果对于医院偿还债务、投资等方面准确和可靠的决策可以提供很大的帮助,保证资金周转顺畅。 四、编制现金流量表有利于加强资金管理,保证资金的合理走向现金流量表能综合反映一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出信息。 通过 对它的分析 ,有利于加强资金的管理。对经营活动现金流量的分析,有利于加强资金收支的管理,加速资金回收 ,加强存货管理 ,控制现金支出 ,保证资金流向的正确合理。五、编制现金流量表有利于规范投资风险,谨慎预测未来发展状况财务分析是对一定时期财务状况的评价,而最终目的是为了预测未来。现金

27、流量变化的动态信息为预测公立医院未来的财务状况提供了可靠的数据来源。正常情况下 ,公立医院扩 大运营规模 ,往往需要进行投资 ,医院的投资活动限制在购买医疗设备和开发医疗科研项目以 及购买无形资产等项目上 ,医院也进行一定的长期债权投资和长期股权投资,但投资规模都不太大。反映在投资活动构建长期资产中的现金流出量大幅度增加。这对其自身来讲,是发展的机遇 ,同时也是挑战。如果投资活动现金流出量与融资借款现金流入量比较守衡,则将保证医疗运营活动的正常运行。而一味地扩大投资活动现金流出量,就应该更多考虑投资风险。反之 ,如果投资活动现金流入量与融资借款现金流出量比较守衡,说明本单位在保持医疗运营活动正

28、常的情况下 ,收回对外投资的资金来支付到期的债务。六、编制现金流量表充分发挥其预警作用 ,使报表使用者做出正确决策现金流量表是综合反映医院一定期间资金来源和资金运用途径的动态财务报表。首先 , 现金流量表能够提供医院在一定期间内现金流动的详细情况及现金余额变动的会计信息,使读表人了解现金是从何处来 ,用到何处去 ,进而对医院整体的收支情况有清晰的掌握;其次 ,运用现金流量表可以规划和预测未来医院产生现金的能力。 报表的使用者可以通过其提供的当 期现金流量的实际数据和本期收益的相关信息,评价医院的财务灵活性 ,综合运用相关财务资料,借助科学的分析方法 ,预测医院未来的现金流量。 通过编制现金流量

29、表 ,医院管理者可以了 解医院各部分现金是否合理 ,判断财务状况好坏 ,预测医院未来现金流量以及未来的发展情况 从而为合理调度现金 ,做出正确的经营、投资和筹资决策提供有力保证。对于现金流量表具有上述优点 ,使医院管理者和会计报表使用者能更好地了解医院的支 付能力、经营能力、 投资能力以及筹资能力等财务状况。 而医疗机构要在复杂多变、激烈竞 争的市场经济环境中求得生存和发展,必须依赖有效的经营管理。财务管理是医院经营管理的重要方面 ,处在整个管理活动的核心地位,资金管理又是医院财务管理的重中之重。因此,医院编制现金流量表是非常重要和必要的。 过现金流量表分析企业财务状况的研究摘 要 分析现金流

30、量表，可以从经营活动、投资活动和筹资活动三方面分别评 价企业的财务状况。 建立了以结构分析、 偿债能力分析、 获取现金能力分析的现金流量分析 体系。关键词 现金流量表；投资；经营活动现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，是企业一定期间的经营活动、 投资活动的动态财务报表。 现金流量表目前已是世界上通行的主要 会计报表之一。 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、 流动性强、 易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。 会计 准则提及现金时，除非同时提及现金等价物， 均包括现金和现金等价物。一般认为，在权责 发生制

31、基础上编制的资产负债表的损益表存在现金流量信息不足等缺陷，为了弥补这些不 足，人们提出了编制现金流量表来提供更多的现金流量信息。 因此， 从现金流量产生的背景 来看，其主要作用是提供现金流量方面的信息1。一、现金流量表的作用一般来说现金流量表有以下几个方面的作用：1. 能说明企业现金流入和流出现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、 投资活动和筹资活动所产生的现金流 量，并按流入和流出项目分别加以反映。 如某企业现金流量表为： 某企业当期销售产品和提 供劳务共获得现金 480 万元，支付职工工资奖金 75 万元，当期购置固定资产流出现金 95 万元，偿还银行利息 18 万元。同样，企业生效经营

32、活动中的其他涉及现金流入流出业务也 可以分别归入以上现金流量之中， 并在现金流量表中适当反映。 因此， 通过现金流量表能够 清晰地反映企业现金流入和流出的原因， 即企业的现金从何而来， 又走向哪里。 这些信息是 资产负债表和利润表所不能提供的。2有助于客观评价企业整体财务状况 企业管理层编制会计报表的一个主要目的， 就是通过报表反映企业经营情况和财务 状况， 为决策层提供有益的信息； 债权人和投资者通过分析会计报表， 是为了更好地进行投 资决策。 因此，客观评价企业的财务状况， 对企业管理层、 债权人和投资者都是相当重要的。 通过分析现金流量表， 可以分别从经营活动、 投资活动和筹资活动三个方

33、面评价企业的财务 状况。（1）经营活动。对于任何一个企业，经营活动现金流入，主要是销售商品和提供 劳务收到的现金， 数额越大越好， 因为这代表企业正常获取现金的能力。 企业的大部分现金 都来源于经营活动的现金流入。 企业总是希望能进行现金交易，不愿赊销。 但是， 在市场经 济条件下， 竞争异常激烈。企业要想站稳脚跟，常采取各种营销策略， 想方设法推销本公司 产品， 扩大市场占有率； 所有的销售也不可能都是现金交易。 因而企业又面临一个及时收回 货款的问题。产品销出后，企业并没有完全达到目标，还应及时收回货款， 这对企业是相当 重要的。因为充足的现金能为企业带来一些不同寻常的购买机会，为企业带来

34、额外的收益。 而应收账款等债权却不能像现金那样满足各种及时支付的需要， 特别是在我国现阶段企业的 资信状况不好，三角债现象严重，应收账款难以收回，形成坏账的可能性极大。因此，用销 售商品提供劳务收到的现金反映企业经营活动现金流入情况， 能从一个侧面反映企业财务状 况。 现金流入越多越好，流出越少越好，这样才能加速企业的资金周转，增强抵御各种风 险的能力，不至于在一些突发事件上导致惊慌失措2。（2）投资活动。投资活动的现金流量，反映了企业与投资有关的现金流入流出情 况。现代企业讲究投资的多元化， 企业多元化投资的目的， 是在保证资产安全完整的前提下， 分散投资风险，获取最大收益。企业一方面要对内

35、投资，即更新设备，扩大生产能力；另一 方面还要利用各种直接和间接形式对外投资。 对企业来说， 投资支付了大量现金， 虽有效地 利用了企业闲散资金， 同时又必须承担各种投资风险， 如果企业能取得预期的相应现金回报， 就会对企业的财务收支状况产生积极的影响，反之， 企业投资失败， 就会对财务状况产生不良后果。（ 3）筹资活动。 筹资活动产生的现金流入，主要是吸收权益性投资、发行债券和 借款收到的现金， 反映了企业利用资本市场筹资能力， 间接地反映了企业的财务状况。 因为 投资者和债权人在投资之前， 必然会认真考虑投资风险问题， 只有被认为财务状况良好的公 司，投资者才会乐于投资。 企业筹资产生的现

36、金流量越多， 从侧面反映出企业财务状况良好 或具有良好的发展前景；反之，则很可能是财务状况恶化的表现。因此，现金流量表从经营、 投资和筹资三个不同方面全面反映了企业的现金流量情 况，有助于会计报表使用者对企业的财务状况进行客观的评价。二、现金流量表的分析用现金流量表并结合资产负债表， 计算一些与现金流量有关的财务比率， 对部分财 务状况进行分析。1现金流量结构分析 现金流量结构分析是指同一时期现金流量中不同项目的比较与分析， 以揭示各部分 在企业现金流量中的相对意义。包括流入结构分析，流出结构分析和流入流出比分析。流入结构分析分总流入结构和三项 （经营、 投资和筹资） 活动流入的内部结构分析，

37、 通过流入结构分析可以得出各种现金流入项目的相对重要程度。流出结构分析也分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。 通过流出结构分 析可以得出各种流出项目的相对重要程度。流入流出比表明公司 1 元的现金流出可以为企业换回多少现金流入， 该比值越大越 好，越大反映收回现金能力越强。2偿债能力是指企业偿还各种债务本息的能力， 一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分 析。传统财务分析中， 人们根据资产负债和利润表来分析偿债能力。 即用流动资产与流动负 债的比例来计算流动比率。 这些计算有一定的局限性， 其主要原因是： 作为流动资产主要成 分的存货并不能很快转变为现金， 变现能力差， 存货用成本计

38、价而不能反映变现净值； 各种 固定资产是用历史成本计价的， 并不能代表其现实价值和未来获得能力。 因此， 许多公司账 面上存在大量可用来偿债的资产， 但其现金支付能力却很差， 以至于无力偿还债务而被迫破 产。事实上，对企业来说， 真正能用来偿还债务的是现金。 现金流量和债务的比较可以更好 地反映企业偿还债务的能力。 一般可以通过计算现金流动负债比和强制性现金支付比例来分 析企业的偿债能力。（1）现金流动负债比现金流动负债比 = 经营现金净值流量 /流动负债。 这个比率越大， 说明企业短期偿债 能力越强。（2）强制性现金支付比例强制性现金支付比例 =现金流入总额 /（ 经营现金流出量 +可偿还债

39、务本息付现） 。在 企业生产经营活动中， 有些支出项目是必须强制支付的， 如原材料的供应必须按时支付现金， 职工的工资福利不能拖欠， 到期债务必须偿还， 各种税费必须按时上缴等。 因此在持续不断 的经营过程中， 现金流入量应该满足这些强制性目的的支出， 即经营活动支出和偿还到期债 务。如果该比例小于 1，则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要；比值越小，表明 企业的支付能力越差。3获取现金能力分析 获取现金能力分析类似于获得能力分析，指经营现金净值流入和投入资源的比例， 投入资源可以是销售总收入、总资产、净资产等。销售现金比例 =经营现金流量 /销售额。 该比例类似于销售净利分析， 反映每

40、元销售 得到的现金，其数值越大越好，表明公司销售收入的变现水平。4盈利质量分析 盈利质量分析主要是分析净现金流量与收益之间的比例关系。盈利质量分析=经营现金净流量 /净利润。这一比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关 系。在一般情况下，该比例越大，表明企业赢利质量越高。如果该比例小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金收入， 即应收账款和存货挤占利润。 在这种情况下即使企业赢利也 可能发生现金短缺， 严重时会导致企业破产。 赢利企业破产的一个重要原因就在于企业的赢 利质量低，企业空有赢利而没有维持经营周转所必需的现金。以上， 阐述了现金流量表的作用，对现金流量进行了结构、偿债

41、能力、获取现金能力和盈利质量等多方面的分析。 这种全面、 有效、 深入的分析是建立在对现金流量表作用的 完整认识， 对全面评价企业的财务状况和经营成果相当重要， 有助于企业决策层、 投资者和 债权人正确认识企业的财务状况，作出明智的决策，避免不必要的损失。当然，现金流量表 在我国还是一个全新的概念，人们对它的认识和理解将在企业财务管理的实践中得到加强， 对现金流量表的认识和分析体系的研究，必将在实践活动中不断地得到完善与改进。 现金流量表的财务分析【摘要】 现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金流入和流出情况的会计报表。 通过对现金流量所反映企业的偿债能力、 盈利能力、 支付能力、发展能力等

42、主要指标的分析， 可以了解企业资产的流动性， 判断和评价企业的财务状况， 预测企业未来的现金流量， 帮助 投资者、债权人、经营者及其他有关方做出正确的决策。【关键词】 现金流量；财务分析；比率分析一、现金流量表的重要性现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况， 是对企业在一定的会计期 间按照现金收付实现制， 通过一定的经济活动而产生的现金流入、 流出及其差量情况所作的 客观性的描述， 以是否实际收到或支付现金作为确认一定期间收入或支出的依据。 而会计核 算中确认收入和费用的基本原则是权责发生制和配比原则 ,因此 ,企业的收入中包含着没有收 到现金的赊销收入 ,这部分收入反映在利润表中就

43、是账面利润。可见 ,企业的利润和现金净流 量之间存在着偏差 ,尤其在市场竞争日益激烈的今天 ,企业为了扩大自己的市场份额、提高竞 争力 ,为买方提供商业信用 ,这就造成许多企业赊销比重大 ;另一方面 ,一些企业由于产品没有 竞争力 ,使得存货大量积压 ,其直接后果是企业资金短缺 ,周转困难 ,同时利润质量越来越差。 一 些企业利用权责发生制人为操纵利润,如利用关联交易以高出市场合理价的价格向关联公司出售资产 ,虚增利润。然而现金流量是无法虚构的。如上所述， 现金流量能够提供企业当期现金的流入、 流出及结余情况， 能够反映企 业在筹资活动、 投资活动、 经营活动中现金增减变化的情况， 可以正确评

44、价企业当前及未来 的偿债能力与支付能力， 可以正确评价企业当期取得的利润的质量， 因而它所揭示的现金净 流量比利润表揭示的净利润更客观、 更能说明问题， 所反映的现金流量信息在协调各种财务 关系、组织财务活动等方面起着重要作用。二、现金流量表的相关分析（一）偿债能力的分析在分析企业偿债能力时， 首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现 金支出后， 是否有足够的现金用于偿还到期债务。 在拥有资产负债表和利润表的基础上， 可 以用以下两个比率来分析：1. 短期偿债能力 = 经营活动现金流量净额 /流动负债。经营活动现金流量净额与流 动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿

45、还短期债务的能力,是衡量企业短期偿债能力的动态指标。 其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之， 则表示企业短期偿债能力差。2. 长期偿债能力 =经营活动现金流量净额 /总负债。经营活动现金流量净额与企业总 债务之比， 反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力， 比率越高， 说明偿还全部 债务的能力越强。以上两个比率值越大， 表明企业偿还债务的能力越强。 但是并非这两个比率值越大 越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能 是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金 上，从而降低了企业的获利能力。这需要说明一点，

46、就是在这里分析偿债能力时， 没有考虑 投资活动和筹资活动产生的现金流量。 因为企业是以经营活动为主， 投资活动与筹资活动作 为不经常发生的辅助理财活动， 其产生的现金流量占总现金流量的比例较低， 而且如果企业 经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后， 其节余不能偿 还债务， 还必须向外筹措资金来偿债的话， 这说明企业已经陷入了财务困境， 很难筹措到新 的资金。 即使企业向外筹措到新的资金， 但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流 量。（二）支付能力分析1.支付股利的能力 =经营活动现金流量净额 /流通在外的普通股股数。经营活动现金 流量净额与流通在外的普通股股

47、数之比，反映企业支付股利的能力。如每股现金流量=（经营活动现金净流量 -优先股股利） /流通在外的普通股加权平均股数，反映企业在维持期初现 金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。2. 支付现金股利的能力 =经营活动现金流量净额 /现金股利。经营活动现金流量净额 与现金股利之比， 反映企业年度内支付现金股利的能力。 他们之间的比例大， 就证明企业支 付现金的能力强，反之，就会形成支付风险。3. 综合支付能力 =经营活动现金流量净额 /股本。这一指标反映企业的支付能力大 小。该比率越高，企业综合支付能力也就越强。当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期的债务 和

48、日常经营活动支出时， 可以有一部分余额用于投资和分派股利； 反之则无法用于投资活动 和分派股利。如果这种状况持续下去，得不到扭转，则说明企业面临支付风险。所以，无论 是企业的投资者还是经营者， 都非常关心企业的支付能力， 都需要通过分析现金流量表了解 企业的支付能力。（三）盈利能力分析 通过现金流量，可以把经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比较， 揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。1. 销售现金比率 =经营现金净收入 /同期销售额。它能够准确反映每元销售额所能得 到的现金。2.每股营业现金净流量 =经营现金净流入 /普通股股数。它反映的是企业对现金股利 的最大限度的分派

49、能力。3. 全部资产现金的回收率 =经营现金净流量 /全部资产。它表示的是企业资产在多大 程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。4. 创造现金的能力 =经营活动现金净流量 /净资产。这一比率反映投资者投入资本创 造现金的能力，比率越高，创现能力越强。5. 每股现金流量总资产现金报酬率 =支付利息和所得税前的经营净流量 /平均资产 总额。这一比率是对现行财务分析中总资产报酬率的进一步分析， 用以衡量总资产产生现金 的能力， 它表明企业使用资源创造现金的能力， 也是投资评价的关键之一。 对于一个企业来 说，评价其获利能力最终要落实到现金流入能力的保证上， 即通过对现金流量的分析

50、来对企 业的获利能力进行客观分析。 （四） 未来发展规模的潜力分析企业要实现自身规模的不断扩大， 就必须追加大量的长期资产， 反映在现金流量表 中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。 无论是对内投资的现金流出量， 还是对外投资 的现金流出量， 它们的大幅度提高， 往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。 除此 之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来， 对企业未来发展状况进行 分析和考察。 当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当 大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下， 能够从外界筹集大笔资金用以扩大生 产经营规模。（五）多表并看，

51、现金流量与其他报表的有关项目结合进行分析 由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在逻辑关系， 可以从另外两张报表各 项目的变动中寻找公司经营性现金流量增减的实质。因此， 阅读报表时应检查现金流量表 中的“销售商品收到的现金” 项目和利润表中主营业务收入以及资产负债表中应收账款、 应 收票据、预收账款等项目的对应关系 ; 检查现金流量表中“购买商品支付的现金”与利润表 中的主营业务成本， 资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关 系; 重视“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、 在建工程、 长期投资的对应关系研究。

52、同时也可以阅读财务报表 附注， 了解行业情况及公司相关背景， 加深对上市公司财务报表的理解， 进一步了解企 业的整体经营素质和管理水平。三、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题第一，要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化。 在对现金流量进行分 析的过程中， 总是会遇到当期内的期末与期初在现金净变化量方面确定问题。但是， 对于任何一个企业来说， 在确定当期期末与期初的现金净变化量的时候， 无非会遇到这样三种情况， 即现金及现金等价物的净增加额或者大于零， 或者小于零，或者等于零。不过，不论是哪种 情况，都不能从期末与期初数量的简单对比中来判断企业现金流动状况是出现“好转” ，还 是

53、“恶化”，或是维持不变。而要揭示现金状况变化的原因，就必须对影响现金流量的各种 因素进行全面分析， 区分出预算或计划中安排的与因偶发性原因而引起的不同情况，并对由此产生的实际与预算的差异展开分析。 从这种意义上说， 分析现金流量的变化过程， 甚至比 对现金流量变化结果进行分析更为重要。第二， 现金流量表虽然按经营活动、 投资活动、 筹资活动反映了各项活动现金净流 量，但并不能据此判断各项活动的效果好坏。 因为各项活动的当期现金流入并不与当期的现 金流出相配比，尤其是投资活动和筹资活动，其当期现金流入和当期现金流出基本不相关。 当期投资活动产生的现金流入是以前投资现金支出的结果， 而当期筹资活动

54、的现金流出则是 以前筹资现金流入的还本和付息额。第三， 对不同企业、 或同一企业不同时期的现金流量表进行比较分析时， 要注意其 可比性。 几个不相同的企业， 其资产负债和损益状况可能比较相近， 但现金流量的差别却可 能很大， 这与企业不同的财务政策、 理财方针有关。 即使同一企业在不同时期现金流量的变 化也不能说明其财务状况的变化趋势。 如在筹建期或投产期， 经营活动现金流量较少， 筹资 活动的现金流量较多，而在成熟期，则相反。 如何利用现金流量表的信息进行审计分析现金流量表是以现金及现金等价物的流入和流出来说明企业在报告期内的经济活动、 投 资活动和筹资活动所产生的现金流入、 现金流出和现金

55、变动净额， 全面反映企业的现金及现 金等价物从期初到期末具体变化过程的动态会计报表。1987年 11月美国财务会计准则委员会公布的关于“现金流量表”第 95 号说明指出，编制现金流量表的基本目的，是提供企业 在报告期内现金收支的有关资料， 帮助投资者、 债权人和其他报告使用者利用该表及其他会 计资料， 对企业下述各方面作出评价： 企业在未来期间获得现金流量的能力； 企业以现 金偿还及支付股利的能力和对外投资的需要； 企业获取的利润和营业活动所增加的现金之 间发生差异的原因， 现金紧缺或富裕的情况及形成的原因； 会计年度全部筹资或投资活动 影响或不影响现金收支的情况。 当前， 我国企业筹措资金的

56、渠道呈现多元化的特征， 企业不 再单纯依靠银行贷款，更多的通过发行股票、 债券、吸引外单位投资、 吸引外资等多种形式 筹措资金。 企业的投资者、 信贷者等成为会计报表的主要使用者， 会计提供的信息和报告形 式应服从于财务信息使用者的需要。 现金流量表在很大程度上能衡量企业业绩的好坏， 通过 动态的现金流动，可对企业生产经营中的资金、成本、盈利能力等进行统一评价， 为企业改 善经营、 提高经济效益提供重要的综合信息。 企业拥有必要数量的现金， 可以保证及时偿付 各种债务、企业成本实现及时补偿，资金实现良性循环。现金流量表可以从以下几个方面进行审计分析。一、 现金流量结构关系的审计分析 1、分析经

57、营活动的现金流量。一是经营活动的现金流入与流出的对比，它反映每 一元现金流出所能收回的现金数额。在企业经营正常、购销平衡的情况下，这个比率越大， 表明企业经营活动的现金流入净额越大， 说明企业利润大、销售回款良好， 创现能力强。二 是分析销售商品现金收入占经营活动流入的现金总额的比重， 这个比率越大， 说明企业主营 业务突出， 营销状况良好。 三是对经营活动现金净流量的本期与上期对比分析， 可显示企业 成长性的好坏。 2、分析投资活动的现金流量。通过投资活动的现金流量分析，可以了解企 是否存在新的发展机会或新的投资机会， 也可以了解企业投资活动产生的效益； 比较投资活 动产生的现金净流量与筹资活动产生的现金净流量， 可以了解企业的理财政策， 从而可以从 总体上对财务管理绩效作出正确评价。 3、分析筹资活动的现金流量。如果筹资活动的现金 净流入量大幅度增加， 则说明企业现有的资金不能满足经营的需要， 又获得了新的市场机会， 需要从企业外部大量筹措资金。 反之， 如果筹资活动的现金流出量大幅度增加， 则说明企业 规模在收缩， 同时在分析时， 可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金流入比较， 如 果所占比重大，则说明企业资金实力增强，财务风险降低。4、分析现金流量构成。经营活动现金流入和支出占现金总流入和总支出比重大的企业， 经营