第一章_国际收支及国际收支平衡表

1、 国际金融与管理国际金融与管理王耀青王耀青QQ:10267611151第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支平衡和均衡国际收支平衡和均衡第四节第四节 国际收支的调节国际收支的调节 2第一节第一节 国际收支国际收支一、国际收支的概念：一、国际收支的概念：（一）狭义国际收支（一）狭义国际收支（二）广义国际收支（二）广义国际收支二、定义的解释：二、定义的解释：（一）对外往来：（一）对外往来：（二）以交易为基础的货币记录：（二）以交易为基础的货币记录：（三）流量的概念：（三）流量的概念：（四）事后的概念：（四）事后的

2、概念：3一、国际收支的概念一、国际收支的概念（一）狭义国际收支：（一）狭义国际收支： 国际间的经济交易必然会产生货币性和国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。统计和对国际收支进行分析的问题。 1 1、狭义国际收支（等同于贸易收支）：狭义国际收支（等同于贸易收支）： 1717世纪最早出现，指一国的对外贸易收支，世纪最早出现，指一国的对外贸易收支，仅记载进口与出口交易及对外贸易差额仅记载进口与出口交易及对外贸易差额( (Balance of Trade)Balance of Trade)，因为贸

3、易盈余可以带因为贸易盈余可以带来黄金内流。来黄金内流。4 2 2、狭义国际收支（等同于外汇收支）：狭义国际收支（等同于外汇收支）： 后来由于国际经济交易的扩大，从商品贸易后来由于国际经济交易的扩大，从商品贸易到服务贸易和资本输出入，国际收支被用来描述到服务贸易和资本输出入，国际收支被用来描述一个国家的外汇收支。一个国家的外汇收支。 外汇收支：即一经济体在一定时期内必须同外汇收支：即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。包含以现金支付为基础的经济交易（包含以现金支付为基础的经济交易（on cash on cash pay

4、ment basispayment basis）。）。 那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记账贸易等，都不包括在外汇收支中。定下的记账贸易等，都不包括在外汇收支中。5 （二）广义国际收支：（二）广义国际收支： 二战后，各国之间出现了不涉及货币二战后，各国之间出现了不涉及货币收支的经济交易。因此，国际收支的范收支的经济交易。因此，国际收支的范围进一步扩大。目前围进一步扩大。目前IMFIMF所给出的国际收所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交支概念包含全部国

5、际经济交易，是以交易为基础易为基础( (on Transaction Basis)on Transaction Basis)。6 国际收支（广义）：国际收支（广义）： 根据根据IMFIMF的解释，一国的的解释，一国的国际收支国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments）是指一个国家是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）（或地区）在一定时期内（通常为一年）对外政治、经济、军事、文化往来所发生对外政治、经济、军事、文化往来所发生的全部国际经济交易的系统的货币记录。的全部国际经济交易的系统的货币记录。7二、关于国际收支概念的几点解释二、关于国际收支

6、概念的几点解释（一）流量的概念：（一）流量的概念：（二）以交易为基础的货币记录：（二）以交易为基础的货币记录：（三）国际收支记录对外往来的内容：（三）国际收支记录对外往来的内容：（四）事后的概念：（四）事后的概念：8（一）流量的概念（一）流量的概念: : 区分国际收支和国际借贷区分国际收支和国际借贷国际借贷国际借贷( (Balance of International Balance of International Indebtedness)Indebtedness)也被称作国际投资状况也被称作国际投资状况( (International Investment Position)Intern

7、ational Investment Position)，是指一是指一定时点上一国居民定时点上一国居民对外资产和对外负债对外资产和对外负债的汇总。的汇总。它们的区别在于：它们的区别在于： 国际收支是国际收支是流量流量( (Flow)Flow)而国际借贷是而国际借贷是存量存量( (Stock)Stock) 两者所包括的范围不一样，国际经济交易中两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。在国际借贷中，但却包

8、括在国际收支中。9（二）以交易为基础的货币记录：（二）以交易为基础的货币记录：IMFIMF所给出的国际收支概念包含全部国际所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础经济交易，是以交易为基础( (on on Transaction Basis)Transaction Basis)。目前各国普遍采目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念用的正是这一广义的国际收支概念IMFIMF对经济交易的分类：共分四类对经济交易的分类：共分四类10 IMF IMF将经济交易分为四类将经济交易分为四类 1 1、交换：、交换：即一个交易者向另一个交易者即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值并从对

9、方得到价值相提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。等的回报。 金融资产与商品和劳务之间的交换，金融资产与商品和劳务之间的交换，即即 以货币为媒介商品和劳务的买卖。以货币为媒介商品和劳务的买卖。 商品和劳务与商品和劳务之间的交换，商品和劳务与商品和劳务之间的交换， 即物物交换。即物物交换。 金融资产和金融资产之间交换。金融资产和金融资产之间交换。11 2 2、转移：、转移：即一个交易者向另一个交易者即一个交易者向另一个交易者提供一宗经济价值，但是没有得到任何补提供一宗经济价值，但是没有得到任何补偿偿 无偿的、单向的商品和劳务转移。无偿的、单向的商品和劳务转移。 无偿的、单向的金融资产转移。

10、无偿的、单向的金融资产转移。 3 3、移居：、移居：指一个人把住所从一经济体搬指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。迁到另一经济体的行为。 4 4、其他依据推论而存在的交易：、其他依据推论而存在的交易：直接投直接投资收益的再投资。资收益的再投资。12（三）国际收支记录对外往来的内容（三）国际收支记录对外往来的内容1 1、居民和非居民：、居民和非居民： 对外往来的内容即居民对外往来的内容即居民( (resident)resident)和和非居民非居民( (non-resident)non-resident)之间的经济交易。之间的经济交易。 居民和公民是两个不同的概念。公民是居民和公民是

11、两个不同的概念。公民是一个法律概念，是以一个法律概念，是以国籍而国籍而论；而居民则论；而居民则是一个经济概念，是以是一个经济概念，是以居住地居住地而论。而论。13IMFIMF作了如下规定：作了如下规定：自然人居民：自然人居民：指那些在本国居住时间长达一年以指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；律是所在国的非居民；法人居民：法人居民：指在本国从事经济活动的各级政府机指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。构、非盈利团体和企业。跨国公司的母公司和子公司跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居

12、民。分别是所在国居民。国际性机构国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。何国家的非居民。14 （四）事后的概念（四）事后的概念国际收支是一个事后的概念，定国际收支是一个事后的概念，定义中的一定时期一般是指义中的一定时期一般是指过去的过去的一年一年，所以它是对已发生事实进，所以它是对已发生事实进行的记录。行的记录。15第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的含义一、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的编制原则二、国际收支平衡表的编制原则三、国际收支平衡表的内容与结构三、国际收支平衡表的内容与结构四、国际收支平衡表编制举

13、例四、国际收支平衡表编制举例16一、国际收支平衡表的含义一、国际收支平衡表的含义国际收支平衡表：国际收支平衡表：（Balance of Payments Balance of Payments StatementStatement）是指国际收支按照特定账户分类和复是指国际收支按照特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。式记账原则表示的会计报表。IMFIMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在国际金融统计上。并汇总后定期发表在国际金融统计上。IMFIMF出版了国际收支手册，制订了国际收支平出版了国际收支手册，制订了国际收支平衡表

14、的标准格式。衡表的标准格式。目前目前IMFIMF已经出版了国际收支手册第五版已经出版了国际收支手册第五版( (1993年年) )，对平衡表编制所采用的概念、准则、，对平衡表编制所采用的概念、准则、惯例、分类方法以及标准构成作了统一的说明。惯例、分类方法以及标准构成作了统一的说明。17二、国际收支平衡表按复式簿记原则编制：二、国际收支平衡表按复式簿记原则编制： 有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等贷方贷方( (Credit/Plus Items)Credit/Plus Items) 对外实际对外实际资产的减少资产的减少; ; 对外金融资产的减少对外金融资产的减少; ; 对外对外负债的增加

15、负债的增加; ;18借方借方( (Debit/Minus Items)Debit/Minus Items) 对外实际对外实际资产的增加资产的增加; ; 对外金融资产的增加对外金融资产的增加; ; 对外对外负债的减少负债的减少; ;贷方贷方( (Credit/Plus Items)Credit/Plus Items)出口出口( (货物和劳务货物和劳务););本国对外国的转移；本国对外国的转移；资本流入资本流入, ,包括：包括： 对外金融资产的减少，对外金融资产的减少， 本国对外负债的增加。本国对外负债的增加。借方借方( (Debit/Minus Items)Debit/Minus Items)进

16、口进口( (货物和劳务货物和劳务););外国对本国的转移；外国对本国的转移；资本流出资本流出, ,包括：包括： 对外金融资产的增加，对外金融资产的增加， 本国对外负债的减少。本国对外负债的减少。国际收支平衡表中记录经济交易以什么日期国际收支平衡表中记录经济交易以什么日期为准？为准？在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。交货和付款等一般都是在不同日期进行的。IMFIMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务所有权变更日期为准。实际上就是以债

17、权债务的发生时间为准。的发生时间为准。例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了他国的款项，应借记进口并贷记短期资本。了他国的款项，应借记进口并贷记短期资本。再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作为债权记录。尚未获得的收入作为债权记录。19三、国际收支平衡表的内容与结构三、国际收支平衡表的内容与结构依据国际收支手册依据国际收支手册19931993年出版年出版19961996年开始使用年开始使用的第五版的规定，划分国际收

18、支的第五版的规定，划分国际收支账户账户：（一）（一）经常账户经常账户（Current AccountCurrent Account）（二）（二）资本和金融账户资本和金融账户（Capital Account Capital Account and Financial Accountand Financial Account）（三）（三）错误和遗漏账户错误和遗漏账户（Errors and Errors and Omissions AccountOmissions Account）20（一）经常账户（一）经常账户（Current AccountCurrent Account）（1 1）货物货物（Go

19、odsGoods）: :商品贸易或有形贸易商品贸易或有形贸易。IMFIMF规定：进出口规定：进出口均采用均采用FOBFOB价格价格，以，以CIFCIF成交的将成交的将I I与与F F另列入服务与收入。另列入服务与收入。（2 2）服务贸易服务贸易（ServicesServices）: :即即劳务进出口劳务进出口，包括运输、旅游、，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。务等等。又称为无形贸易。（3 3）收入收入（IncomeIncome）: :包括包括职工报酬和投资收入职工报酬和投资收入两类。

20、中国人两类。中国人在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益在国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、利息等作为收益项目借方。为收益项目借方。（4 4）经常转移经常转移（Current TransfersCurrent Transfers）包括各级政府转移和其）包括各级政府转移和其他转移。他转移。21（二）资本和金融账户（二）资本和金融账户（Capital Capital Account and Financial AccountAccount and Financial Acc

21、ount） 资本和金融账户，是指对资产所有权在国际间流动行为资本和金融账户，是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。进行记录的账户。 1 1、资本账户、资本账户，包括资本转移和非生产和非金融性资产，包括资本转移和非生产和非金融性资产的收买或放弃。的收买或放弃。（1 1）资本转移包括固定资产所有权的资产转移；同固定）资本转移包括固定资产所有权的资产转移；同固定资产收买资产收买/ /放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消债务。人不索取任何回报而取消债务。（2 2）非生产资产是指货物与服务的生产所必需的，但不）非生产资产是指货物

22、与服务的生产所必需的，但不是生产创造出来的有形资产如土地和地下资产。是生产创造出来的有形资产如土地和地下资产。（3 3）非金融性资产是指各种无形资产如专利，版权，商）非金融性资产是指各种无形资产如专利，版权，商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。22 2 2、金融账户：、金融账户：包括了引起一个经济体对外资产和负债包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包含直接投资、证券投资、其所有权变更的所有交易。包含直接投资、证券投资、其它投资与储备资产四类项目。它投资与储备资产四类项目。（1 1）直接投资直接投资：投资者在国外开设企业或购买

23、国外企业一定：投资者在国外开设企业或购买国外企业一定 比例以上的股票并直接参与企业的经营管理。（国际收比例以上的股票并直接参与企业的经营管理。（国际收 支手册支手册1010）（2 2）证券投资证券投资：指本国居民对外国债券和不包括在直接投资：指本国居民对外国债券和不包括在直接投资 内的股票和外国居民对本国债券和股票的购买和售卖。内的股票和外国居民对本国债券和股票的购买和售卖。（3 3）其他投资其他投资：以上未包括的所有投资，主要指货币当局、：以上未包括的所有投资，主要指货币当局、 地方政府、银行和其他部门的投资。地方政府、银行和其他部门的投资。（4 4）储备资产储备资产：货币当局可随时动用并控

24、制在手的外部资：货币当局可随时动用并控制在手的外部资 产，包括货币黄金、产，包括货币黄金、SDRSDR、储备头寸、外汇资产和其他、储备头寸、外汇资产和其他债债 权。（权。（20112011年年9 9月月32016.8332016.83亿美元）亿美元） 2324 在全世界各国公布的官方黄金储备总量为在全世界各国公布的官方黄金储备总量为32700 32700 吨，约等于目前全世界黄金年产量的吨，约等于目前全世界黄金年产量的1313倍。倍。 其中官方黄金储备其中官方黄金储备10001000吨吨以上的国家和组织有：以上的国家和组织有： 美国、德国、法国、意大利、瑞士及国际美国、德国、法国、意大利、瑞士

25、及国际货币基金组织。在这些国家和组织中，美国货币基金组织。在这些国家和组织中，美国的黄金储备最多，为的黄金储备最多，为81498149吨吨，占世界官方黄，占世界官方黄金储备总量的金储备总量的24.9%24.9%。西方前十国的官方黄金。西方前十国的官方黄金储备占世界各国官方黄金储备总量的储备占世界各国官方黄金储备总量的75%75%以上以上中国截至中国截至20112011年年9 9月中国人民银行保有黄金月中国人民银行保有黄金33893389万盎司，约为万盎司，约为10541054吨吨。 25美联储的金准备美联储的金准备26金金库库大大门门27 金库建成近金库建成近8080年来，还从没有遭到过抢劫。

26、足有半个年来，还从没有遭到过抢劫。足有半个足球场大小的金库实际上没有一扇通往外界的足球场大小的金库实际上没有一扇通往外界的“大门大门”，四周都是花岗岩。金库建在花岗岩上，除了安全外，还四周都是花岗岩。金库建在花岗岩上，除了安全外，还考虑到地基必须承受金库的巨大压力考虑到地基必须承受金库的巨大压力 28金库的唯一入金库的唯一入口是一个由直口是一个由直径径7 7米多，重达米多，重达9090余吨的钢制余吨的钢制圆柱体和圆柱体和140140吨吨重的钢制框架重的钢制框架所组成的机关，所组成的机关，炸弹也不能撼炸弹也不能撼其分毫。其分毫。 这座金库实际上位于曼哈顿地下巨大的花岗岩层之上，这座金库实际上位于

27、曼哈顿地下巨大的花岗岩层之上，所以根本不必担心劫匪会打个地洞钻进金库所以根本不必担心劫匪会打个地洞钻进金库 29 金砖隔成许多金砖隔成许多储藏间分别堆储藏间分别堆放。这里共有放。这里共有122122个储藏间，个储藏间，最大的可以存最大的可以存放近放近1111万块金万块金砖，堆起来有砖，堆起来有3 3米高、米高、3 3米宽、米宽、5 5米多长。米多长。 30一般来说，每个国家或一般来说，每个国家或国际组织使用一间储藏国际组织使用一间储藏间。储藏间的门上没有间。储藏间的门上没有任何标记，黄金的归属任何标记，黄金的归属都是绝密。数千名工作都是绝密。数千名工作人员中，只有极少几个人员中，只有极少几个人

28、知道真正主人。每个人知道真正主人。每个储藏间都有一把挂锁，储藏间都有一把挂锁，两把密码锁，并由会计两把密码锁，并由会计单独贴上封条。单独贴上封条。 31。 32瑞瑞士士银银行行金金库库大大门门33瑞士伯尔尼的国家银行金库瑞士伯尔尼的国家银行金库34（三）错误和遗漏（三）错误和遗漏（Errors and Omissions Account）由于各种国际经济交易的统计由于各种国际经济交易的统计资料来源不一资料来源不一，有的，有的数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如数据甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上就几有些数据须保密，不宜公开），平衡表实际上

29、就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，一般就基于会计上的需要，一般就人为设置人为设置一个项目，以一个项目，以抵消上述统计偏差，即抵消上述统计偏差，即“净错误和遗漏净错误和遗漏”（Net Net Errors and missionsErrors and missions）科目。科目。如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项如果借方总额大于贷方总额，净错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，净错误和遗漏这一项则放在借方。净错误和遗漏这一项则放在借方。353637

30、38394041424344454647第三节第三节 国际收支平衡与均衡国际收支平衡与均衡一、国际收支平衡一、国际收支平衡概念：概念：二、国际收支不平衡的二、国际收支不平衡的口径：口径：局部差额局部差额三、国际收支不平衡的三、国际收支不平衡的性质：性质：四、国际收支不平衡的四、国际收支不平衡的影响：影响：48一、国际收支的平衡一、国际收支的平衡国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。国际收支平

31、衡表的每个具体账户和科目的借方国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（局部差额（Partial BalancePartial Balance），），如贸易差额、如贸易差额、服务收支差额、经常账户差额等。服务收支差额、经常账户差额等。在对国际收支平衡表分析时应注重某几个科目在对国际收支平衡表分析时应注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额。的交易加总在一起所形成的局部差额。49 国际收支差额：是指国际收支差额：是指自主性交易的差额。自主性交易的差额。（1 1）该差额为零时：）该差额为零时：国际收支平衡

32、国际收支平衡（暂时、相对）（暂时、相对）（2 2）该差额为正时：）该差额为正时：国际收支顺差、盈余国际收支顺差、盈余、出超出超 该差额为负时：该差额为负时：国际收支逆差、赤字、入超国际收支逆差、赤字、入超 （持久、绝对）（持久、绝对） 又称又称“外部平衡外部平衡”或或“外部不平衡外部不平衡”。50二、国际收支不平衡的口径：局部差额二、国际收支不平衡的口径：局部差额（一）贸易差额与经常账户差额（一）贸易差额与经常账户差额（二）基本差额（二）基本差额（三）官方结算差额（三）官方结算差额（四）综合差额（四）综合差额51几个国际收支局部差额几个国际收支局部差额 52贸易差额贸易差额经常账户差额经常账户

33、差额基本差额基本差额官方结算差额官方结算差额综合差额综合差额 （一）贸易差额和经常账户差额（一）贸易差额和经常账户差额贸易差额（贸易差额（Trade BalanceTrade Balance）也是衡量一也是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。际收支状况的重要依据。 经常账户差额（经常账户差额（Current Account Current Account BalanceBalance）反映了实际资源在该国与它国反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余

34、时，就要通过展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。流入或官方储备的减少来平衡。53（二）基本差额（二）基本差额基本差额（基本差额（Basic BalanceBasic Balance）是经常账户交是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资本易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它反流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。映了一国国际收支的长期趋势。如果一国国际收支的基本

35、差额为盈余，那如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。该国仍有较强的国际经济实力。 54 （三）官方结算差额（三）官方结算差额官方结算差额（官方结算差额（Official Settlements BalanceOfficial Settlements Balance）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。变动作为线下交易。当官方结算差额为盈余时，可以

36、通过增加官方储当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。对官方储备变动的压力。官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算

37、差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。收支差额。55（四）综合差额（四）综合差额综合差额（综合差额（Overall BalanceOverall Balance）所包括的线上交易最为全面，所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。方储备来弥补的国际收支不平衡。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用

38、官综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。IMFIMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。或赤字。56国际收支帐户基本关系国际收支帐户基本关系国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要国际收支帐户中心思想很简单：如

39、同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。售资产或借债，二是减少外汇储备。这一关系表述为：这一关系表述为：经常帐户顺差经常帐户顺差 + + 净资本流入净资本流入 + + 外汇储备增加外汇储备增加 = 0= 0或：经常帐户顺差或：经常帐户顺差 + + 净资本流入净资本流入 =

40、= 外汇储备外汇储备增加增加57国际收支平衡表与国民收入账户的关系国际收支平衡表与国民收入账户的关系GDP=C+I+G+(XGDP=C+I+G+(XM)M)；GNP=GDP+GNP=GDP+国外净要素报酬收入国外净要素报酬收入NFPNFP经常账户差额经常账户差额CACA可以近似地（忽略转移收支）可以近似地（忽略转移收支）表示为：表示为：CA=(XCA=(XM)+NFPM)+NFP从而，从而，GNP=C+I+G+CAGNP=C+I+G+CA，这就是国际收支和这就是国际收支和GNPGNP的关系。的关系。假定假定T T为税收，私人部门储蓄为为税收，私人部门储蓄为S=YS=YT TC, C, 上式可整

41、理为：上式可整理为： CA =(SCA =(SI)+(TI)+(TG)G)这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的这就是开放经济条件下进行宏观经济分析的最基本公式。最基本公式。58三、国际收支不平衡的性质三、国际收支不平衡的性质（一）临时性不平衡：季节性、偶发性的突发事件（一）临时性不平衡：季节性、偶发性的突发事件（二）结构性不平衡：经济结构、要素价格结构（二）结构性不平衡：经济结构、要素价格结构（三）货币性不平衡：通胀、通缩（三）货币性不平衡：通胀、通缩（四）周期性不平衡：高涨、衰退（四）周期性不平衡：高涨、衰退（五）收入性不平衡：国民收入（五）收入性不平衡：国民收入（六）外汇投机和资本外逃造

42、成的不平衡：（六）外汇投机和资本外逃造成的不平衡：59（一）临时性不平衡：（一）临时性不平衡： 季节性、偶发性的突发事件季节性、偶发性的突发事件1 1、季节性季节性原因：水灾、虫灾、雪灾等。原因：水灾、虫灾、雪灾等。2 2、突发性突发性事件：火山爆发、海啸、禽流事件：火山爆发、海啸、禽流 感、感、SarsSars等、战争。等、战争。3 3、政局动荡政局动荡：政府更替、政府丑闻。：政府更替、政府丑闻。60（二）结构性不平衡：（二）结构性不平衡： 经济结构、要素价格结构经济结构、要素价格结构经济、产业结构经济、产业结构出口产品种类、数量。出口产品种类、数量。要素价格结构要素价格结构出口产品的成本出

43、口产品的成本出口。出口。61（三）货币性不平衡：通胀、通缩（三）货币性不平衡：通胀、通缩1、货币供应、货币供应通胀通胀物价物价出口出口逆差逆差 （经常账户）（经常账户）2 2、货币供应货币供应通胀通胀本币本币资本流出资本流出 （资本与金融账户）（资本与金融账户）3 3、本币贬值与外汇倾销：、本币贬值与外汇倾销： 人为使货币贬值人为使货币贬值幅度引起的物价下跌超过通幅度引起的物价下跌超过通胀使物价上涨的程度，引起胀使物价上涨的程度，引起出口增加出口增加的情况叫外的情况叫外汇倾销。汇倾销。62（四）周期性不平衡：高涨、衰退（四）周期性不平衡：高涨、衰退 衰退衰退需求需求进口进口顺差（经常）顺差（经

44、常） 增长增长需求需求进口进口逆差（经常）逆差（经常） 供给供给出口出口顺差（经常）顺差（经常） （五）收入性不平衡：国民收入（五）收入性不平衡：国民收入 收入收入需求需求进口进口逆差逆差63（六）投机和资本外逃造成的不平衡（六）投机和资本外逃造成的不平衡 2002-2011 2002-2011流入中国的流入中国的热钱热钱： 20022002年年 300 300亿美元。亿美元。 2003 2003年年 828 828亿美元。亿美元。 2004 2004年年 1140 1140亿美元。亿美元。 2005 2005年年 10841084亿美元（亿美元（20052005年年7 7月月2121日汇改）

45、日汇改） 2006 2006年年 2 2236236亿美元。亿美元。 2007 2007年年 2 2558558亿美元。亿美元。 20082008年年 37683768亿美元。亿美元。 2009 2009年年 1 1120120亿美元。亿美元。 2010 2010年年 23652365亿美元。亿美元。 2011 2011年年 25002500亿美元。亿美元。64四、国际收支不平衡的影响四、国际收支不平衡的影响（一）持续、巨额国际收支逆差的影响：（一）持续、巨额国际收支逆差的影响： 1 1、积极影响：、积极影响：（1 1）外汇需求）外汇需求外汇汇率外汇汇率本币本币 出口价格出口价格出口出口企业利

46、润企业利润 经济经济失业率失业率财政收入财政收入（2 2）进口）进口大于大于出口出口本币未贬值本币未贬值之前之前有利有利 于引进先进技术于引进先进技术65 2 2、消极影响：、消极影响： （1 1）逆差）逆差外债外债本国储备本国储备货币国际信誉货币国际信誉易引发债务危机易引发债务危机信用能力信用能力应急支付能应急支付能力不足。力不足。 （2 2）逆差）逆差外汇需求外汇需求外汇外汇本币本币不利不利于先进技术设备的进口。于先进技术设备的进口。 （3 3）逆差）逆差进口大于出口进口大于出口冲击民族工业冲击民族工业失业失业率率经济衰退经济衰退 财政收入财政收入。 （4 4）逆差）逆差进口大于出口进口大

47、于出口外汇支出大于外汇收外汇支出大于外汇收入入国内货币供应量国内货币供应量利率利率经济受抑制。经济受抑制。66 （二）持续、巨额顺差的影响（二）持续、巨额顺差的影响 1 1、积极影响：、积极影响：（1 1）顺差）顺差外汇流入外汇流入本国储备本国储备货币国货币国际信誉际信誉信用能力信用能力应急支付能力应急支付能力（2 2）顺差）顺差出口大于进口出口大于进口民族工业发展民族工业发展经济经济失业率失业率财政收入财政收入 67 2 2、顺差的消极影响、顺差的消极影响 （1 1）顺差）顺差外汇流入外汇流入外汇储备外汇储备投放的投放的 本国货币本国货币通胀的压力通胀的压力 （2 2）顺差）顺差外汇流入外汇

48、流入外汇供过于求外汇供过于求外汇外汇 汇率汇率本币本币出口出口失业率失业率经济经济 （3 3）顺差）顺差本币本币引起短期资本大量流入引起短期资本大量流入冲冲 击外汇市场击外汇市场引发金融动荡引发金融动荡 （4 4）顺差）顺差过度出口过度出口不利于本国经济发展不利于本国经济发展 （5 5）顺差）顺差贸易伙伴逆差贸易伙伴逆差引起国际纠纷、摩擦引起国际纠纷、摩擦 不利于国际经济关系发展不利于国际经济关系发展68中国国际收支持续、巨额的顺差中国国际收支持续、巨额的顺差 697020082008：经常账户顺差经常账户顺差42614261亿美元，增幅较上年下降亿美元，增幅较上年下降32%32%；资本和金融

49、项目顺差；资本和金融项目顺差190190亿美元，下降亿美元，下降7474。20092009：经常项目顺差经常项目顺差29712971亿美元，同比下降亿美元，同比下降3232。资本和金融项目顺差资本和金融项目顺差14481448亿美元，较上年增长亿美元，较上年增长6.66.6倍倍。20102010: :经常账户顺差经常账户顺差30543054亿美元亿美元, ,较上年增长较上年增长17%.17%.资资本与金融账户本与金融账户22602260亿美元亿美元, ,较上年增长较上年增长25%25%。 20112011上半年上半年: :我国国际收支总顺差我国国际收支总顺差27172717亿美元，较上亿美元，

50、较上年同期增长年同期增长40%40%。其中，经常项目顺差。其中，经常项目顺差878878亿美元，亿美元，同比下降同比下降13%13%；资本和金融项目顺差；资本和金融项目顺差18391839亿美元，同亿美元，同比增长比增长98%98%。我国国际收支状况我国国际收支状况巨额的、持续的国际收支顺差和逆差都巨额的、持续的国际收支顺差和逆差都会对经济发展产生会对经济发展产生，因此，因此，政府有必要采取措施来减少不平衡的程政府有必要采取措施来减少不平衡的程度和方向，从而产生了国际收支的调节度和方向，从而产生了国际收支的调节问题。问题。71第四节 国际收支调节（Automatic adjustmentAut

51、omatic adjustment） 自动调节：是指利用市场经济自身存在的机制自动调节：是指利用市场经济自身存在的机制自自发地调节发地调节国际收支的不平衡国际收支的不平衡（Adjustment PoliciesAdjustment Policies） 政策调节：是指为了恢复国际收支的平衡，政策调节：是指为了恢复国际收支的平衡，政府政府有意识地采取一些有意识地采取一些政策措施政策措施进行干预。进行干预。72英国古典经济学家大卫休谟英国古典经济学家大卫休谟(D.Hume)1776(D.Hume)1776前提条件：政府严格按照金本位制的要求前提条件：政府严格按照金本位制的要求实施货币政策，保持实施货

52、币政策，保持三个自由：三个自由：不采取不采取冲销措施；冲销措施；不存在国际资金流动；不存在国际资金流动；商商品价格具有完全弹性。品价格具有完全弹性。73调节过程调节过程： 国际收支逆差国际收支逆差黄金输出黄金输出国内货国内货币供给币供给国内物价水平国内物价水平本国出口本国出口商品在国际市场上的竞争力商品在国际市场上的竞争力出口出口外国商品在本国市场上的竞争力外国商品在本国市场上的竞争力进口进口国际收支逆差减少直至消国际收支逆差减少直至消除。（顺差时相反）除。（顺差时相反）74国际收国际收支逆差支逆差黄金外流黄金外流货币供应货币供应量减少量减少需求下降需求下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际

53、收国际收支平衡支平衡国际收国际收支顺差支顺差黄金内流黄金内流货币供应货币供应量增加量增加物价上升物价上升出口减少出口减少进口增加进口增加国际收国际收支平衡支平衡物价下跌物价下跌需求增加需求增加 纸币条件下：纸币条件下： 一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而自动调节，自动调节，货币价格机制：货币价格机制：n物价机制：固定汇率制下物价机制：固定汇率制下n汇率机制：浮动汇率制下汇率机制：浮动汇率制下收入机制：收入机制：利率机制：利率机制：固定汇率下固定汇率下国际国际收支收支逆差逆差货币货币外流外流增加增加货币货币存量存量减少减少国内国内一般一般价格价格水平水平

54、下降下降出口商出口商品价格品价格下降、下降、出口增出口增加加贸易贸易收支收支改善改善国国际际收收支支逆逆差差本国货本国货币外流币外流增加，增加，对外币对外币需求增需求增加加本国本国货币货币汇率汇率下降下降进口相进口相对昂贵对昂贵，出口，出口相对便相对便宜宜贸贸易易收收支支改改善善国国际际收收支支逆逆差差对外对外支付支付增加增加国国民民收收入入下下降降社社会会总总需需求求下下降降进口进口需求需求下降下降贸易贸易收支收支改善改善对外对外国金国金融资融资产需产需求下求下降降资本资本与金与金融帐融帐户改户改善善国国际际收收支支逆逆差差本国本国货币货币存量存量减少减少利利率率上上升升对本国金对本国金融资

55、产需融资产需求相对上求相对上升，对外升，对外国金融资国金融资产需求相产需求相对下降对下降资金外资金外流减少流减少，资金，资金内流增内流增加加资本资本与金与金融帐融帐户改户改善善总需总需求下求下降降贸易贸易收支收支改善改善 改变社会改变社会总需求总需求或国民经济中或国民经济中支出总支出总水平水平的政策。的政策。 总需求总需求对外国商品、劳务和金融资产的需求对外国商品、劳务和金融资产的需求国际收支国际收支2 2、可分成两种：、可分成两种： 支出增加支出增加政策政策（Expenditure-increasing Policies Expenditure-increasing Policies ），）

56、， 扩张性的财政、货币政策。扩张性的财政、货币政策。 支出减少支出减少政策政策 （Expenditure-reducing PoliciesExpenditure-reducing Policies），）， 紧缩性的财政、货币政策等。紧缩性的财政、货币政策等。财政、货币政策的作用机理：财政、货币政策的作用机理：1、财政政策：、财政政策： 逆差逆差财政紧缩财政紧缩税率税率需求需求进口进口 支出支出 2 2、货币政策：、货币政策： 逆差逆差货币紧缩货币紧缩利率利率 法定存款准备金法定存款准备金 需求需求进口进口 公开市场出售证券公开市场出售证券 1 1、含义：、含义： 是指不改变社会总需求和总支出

57、而是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向改变需求和支出方向的政策。的政策。2 2、包括：主要是通过改变支出的流向，、包括：主要是通过改变支出的流向，鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外转向国内的转向国内的汇率政策、补贴政策、关税汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管制。政策和直接管制。（1 1）汇率政策）汇率政策 调低本国货币汇率调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后，外，使得经汇率折算以后，外国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的价格相对下降。具体：务的价格相对下降。具体：逆差逆差本币本币出口商品价格出口

58、商品价格出口出口平衡平衡 进口商品价格进口商品价格进口进口 顺差顺差本币本币出口商品价格出口商品价格出口出口平衡平衡 进口商品价格进口商品价格进口进口 （2 2）采取复汇率制度采取复汇率制度（Multiple Exchange Rate Multiple Exchange Rate System System），即对不同的交易实行不同的汇率，从），即对不同的交易实行不同的汇率，从 而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口。而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口。（3 3）财政补贴政策财政补贴政策, ,提高出口竞争力。提高出口竞争力。（4 4）提高进口关税提高进口关税，增加进口成本。，增加进口

59、成本。（5 5）直接管制。实行进口配额，限制进口数量直接管制。实行进口配额，限制进口数量等等。等等。 的政策搭配的政策搭配 采取什么样的国际收支调节政策：采取什么样的国际收支调节政策：首先取决于国际收支首先取决于国际收支失衡的性质失衡的性质;其次取决于失衡时的国内社会和宏观其次取决于失衡时的国内社会和宏观经济结构经济结构。再次取决于再次取决于内部均衡与外部平衡内部均衡与外部平衡之间的相互关系。之间的相互关系。 每一种调节政策都会对宏观经济带来或多或少的每一种调节政策都会对宏观经济带来或多或少的调节成本，所以必须进行相机抉择，调节成本，所以必须进行相机抉择，搭配使用各种政搭配使用各种政策策，以最

60、小的经济和社会代价达到国际收支的平衡，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。或均衡。 国际收支调节政策的负效应：国际收支调节政策的负效应：1 1、财政政策：、财政政策： 逆差逆差财政紧缩财政紧缩税率税率需求需求国际收支平衡国际收支平衡 支出支出 经济经济 2 2、货币政策：、货币政策： 逆差逆差货币紧缩货币紧缩利率利率 法定存款准备金法定存款准备金需求需求国际收支国际收支 公开市场出售证券公开市场出售证券 平衡平衡 财政、货币紧缩财政、货币紧缩失业失业经济经济财政收入财政收入 经济经济3 3、汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管、汇率政策、补贴政策、关税政策和直接管制制贸易报复和贸易