建立有效的企业骨干人员长期激励机制

1、建立有效的企业骨干人员建立有效的企业骨干人员长期激励机制长期激励机制 “实行以按劳分配为主体的多种分配方式，形成有效的激励与约束机制”“建立与现代企业制度相适应的收入分配制度，在国家政策指导下，实行董事会、经理层等成员按照各自职责和贡献取得报酬的办法；企业内部实行按劳分配原则，适当拉开差距，允许和鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配”“建立和健全国有企业经营管理者的激励与约束机制实行经营管理者收入与企业的经营业绩挂钩少数企业试行经理（厂长）年薪制、持有股权等分配方式，可以继续探索，及时总结经验，但不要刮风要规范经营者的报酬，增加透明度”中共中央关于国有企业改革与发展若中共中央关于国有企业改革与

2、发展若干重大问题的决定干重大问题的决定 “随着生产力的发展，科学技术工作和经营管理作为劳动的重要形式，在社会生产中起着越来越重要的作用。在新的历史条件下，要深化对劳动和劳动价值理论的认识。建立健全收入分配的激励机制与约束机制对企业领导人和科技骨干实行年薪制和股权、期权试点” 中共中央关于十五计划的建议中共中央关于十五计划的建议 一、给企业骨干人员提供有效激励的重要性 二、长期激励机制的几种主要形式 三、长期激励机制试行中存在的若干问题及 其解决思路 四、长期激励机制的主要功能 年美籍奥地利经济学家熊彼特提出创新理论，指出经济发展的内在动力是创新，而创新是企业家的本质属性五十年代开始，美国一些著

3、名经济学家和未来学家，如加尔布雷思、托夫勒，纷纷指出或预言美国企业乃至整个社会的权力发生转移，权力由资本家手中转移到“技术结构阶层”手中美国经济学家钱德勒在1977年出版的美国企业的管理革命一书中指出，由于现代大型工商企业的出现，所有权与管理权逐渐发生了分离，美国已由传统的家族式资本主义、金融式资本主义变成经理式资本主义最近几年兴起的关于知识经济的讨论，再一次把知识创新的主体企业家和技术人才推到了历史的前台.国国有有集集体体私私营营股 份股 份合作合作股 份股 份有限有限有限有限责任责任外外商商合合计计2万元万元以以下下62、650、320、049、532、342、215、848、124万元万

4、元25、023、514、226、325、527、025、725、046万元万元7、98、715、07、114、910、920、110、76 1 0 万万元元3、98、019、96、014、510、117、68、51050万万元元0、58、716、77、111、76、812、75、65 0 万 元万 元以上以上0、10、814、24、01、13、08、12、1不同所有制企业的经营者不同所有制企业的经营者1998年的年工资收入水平（年的年工资收入水平（%）高高偏高偏高中等中等 偏低偏低 低低国有国有企业企业0、6 2、837、3 40、418、9集体集体企业企业0、3 4、442、6 36、016

5、、7 私营私营企业企业7、1 3、667、9 10、710、7企业经营者对自己收入水平的判断（企业经营者对自己收入水平的判断（%）城市城市薪水水平（美元）薪水水平（美元）香港香港167199东京东京144095台北台北109731新加坡新加坡108629汉城汉城84325悉尼悉尼81118吉隆坡吉隆坡55642上海上海40882马尼拉马尼拉40293雅加达雅加达23546 1999年亚洲主要城市高级经理人的年薪报酬年亚洲主要城市高级经理人的年薪报酬排排名名代码代码公司名称公司名称董事长董事长持 股 数持 股 数（股）（股）年末股价年末股价（元）（元）持 股 市 值持 股 市 值（元）（元）16

6、00811东方集团东方集团张宏伟张宏伟19831726、13121568442600052浙江广厦浙江广厦楼忠福楼忠福73710013、75101351253600728远洋渔业远洋渔业张毅张毅60600015、15918090040682东方电子东方电子隋元柏隋元柏46200016、99748938050527粤美的粤美的何享健何享健55985910、51588411860021深科技深科技 王之王之21420725、9455565297600725鲁北化工鲁北化工冯久田冯久田23829018、90450368180559万向钱潮万向钱潮鲁冠球鲁冠球4416599、1240279301999

7、年中国上市公司董事长持股市值排行前年中国上市公司董事长持股市值排行前10名名 资料来源：上海荣正投资咨询有限公司资料来源：上海荣正投资咨询有限公司排名排名代码代码公司名称公司名称总经理总经理持股数持股数（股）（股）年 末 股 价年 末 股 价（元）（元）持 股 市 值持 股 市 值（元）（元）10021深科技深科技谭文志谭文志71402525、941852180820048中科创业中科创业欧锡钊欧锡钊10260038、4739470223600728远洋渔业远洋渔业杨宝仲杨宝仲21000015、1531815004600120浙江东方浙江东方吴建华吴建华8208029、424131525600

8、739辽宁成大辽宁成大张德仲张德仲9880022、4922220126600100清华同方清华同方陆致成陆致成4934436、217862527600704中大股份中大股份马金成马金成12375012、51546875 1999年中国上市公司总经理持股市值排行前年中国上市公司总经理持股市值排行前10名名 资料来源：上海荣正投资咨询有限公司资料来源：上海荣正投资咨询有限公司 四 通 集 团四 通 集 团 m b o 操 作 ：操 作 ：“冻结存量，界定增量冻结存量，界定增量”的产权改制模式的产权改制模式 年，由该公司经理和员工出资并吸收一些其年，由该公司经理和员工出资并吸收一些其他资金在原四通集

9、团之外成立他资金在原四通集团之外成立“四通投资有限公司四通投资有限公司”。注册资金亿元，其中四通职工持股会占万注册资金亿元，其中四通职工持股会占万股，四通集团投资万股。在职工持股会股，四通集团投资万股。在职工持股会万股中，总裁段永基和董事长沈国钧各占万股中，总裁段永基和董事长沈国钧各占万股，各占以上。由个新老核心成员组成的万股，各占以上。由个新老核心成员组成的整个核心层持股份数超过半数，其余为一般职工持有，整个核心层持股份数超过半数，其余为一般职工持有，一般职工人均约为万股。新四通成立后，将分一般职工人均约为万股。新四通成立后，将分批分期收购原四通有关产业的资产。年批分期收购原四通有关产业的资

10、产。年月，香港证监会批准月，香港证监会批准“新四通新四通”豁免收购香港四通豁免收购香港四通中属于四通集团所有的全部股份，约为、，中属于四通集团所有的全部股份，约为、，有、亿股，每股净资产、元。员工持股有、亿股，每股净资产、元。员工持股的资金主要靠企业帮助借贷。的资金主要靠企业帮助借贷。襄樊车桥股份有限公司实施的襄樊车桥股份有限公司实施的“动态股权分配法动态股权分配法” 把现有岗位分为关键岗位和一般岗位两部分，关键岗位又分为四个层次，按岗设股、购股第一层次为经营者即董事长、总经理、党委书记由公司配设岗位股各、万元；第二层次为公司领导班子副职，每岗配股额万元；第三层次为中层干部正职和高工，每岗配股

11、元；第四层次为中层干部副职 、部分高工和工程师，每岗配股元关键岗位上岗人员再用现金以岗位股：1的比例购买风险股全公司人按的比例评选出人为有创新、有新贡献的“一般岗位人”，对他们暂不配设岗位股和风险股，只在年终按个档次给予贡献股的股权激励公司拿出全年新增净资产的作为贡献股，以的股权和的现金形式分配给关键岗位人和一般岗位人，关键岗位人占，一般岗位人占关键岗位人和一般岗位人年终按贡献分配共有个档次，其档差当新增净资产值为负值时，按对等的原则同比例扣减各岗位人股份 江苏春兰集团公司的江苏春兰集团公司的“职工持股计划职工持股计划公司董事局决定从春兰集团公司审计后的净资产（约亿）中拿出（约亿）对经营层和员

12、工进行量化配股，经营层和员工用现金：配股，三年内配足每股一元钱，买一送一，在买股同时赠送同样数量的干股即分红权工行、建行江苏分行均已同意以股票质押向全体春兰员工提供全额贷款该方案主要向四类人倾斜：高级经营人员、高级管理人员、高级科技人员、中高级营销人员，总数约人左右，购股权分别为万股、万股、万股、万股，其余职工年以前进厂万股，年以后的万股经营层与员工持股比例约为：公司陶建辛将得到净资产增量部分的奖励，估计在万元（股）左右按照计划，职工股部分与其它资产在未来将一同上市排名排名公司名称公司名称总裁总裁年收入年收入(亿美元亿美元)1纽约联合电脑公司纽约联合电脑公司王嘉廉王嘉廉6、5012加尼福尼亚加

13、尼福尼亚foandry网络公司网络公司 鲍比鲍比. 约翰逊约翰逊2、3053哥伦比亚广播公司哥伦比亚广播公司梅尔梅尔.卡迈幸卡迈幸2、0194盖普公司盖普公司米拉德米拉德.德雷克斯德雷克斯勒勒1、7285思科公司思科公司约翰约翰.钱伯斯钱伯斯1、2176美国在线公司美国在线公司史蒂芬史蒂芬.凯斯凯斯1、1717吉斯特纳公司吉斯特纳公司小路易斯小路易斯1、0728通用电气公司通用电气公司小约翰小约翰.威尔奇威尔奇1、0699colgate-palnolive公司公司鲁本鲁本.马克马克0、97210compuware公司公司小皮特小皮特.米马诺斯米马诺斯0、8751999年美国公司总裁年收入排行前

14、年美国公司总裁年收入排行前10名名 平均值平均值薪水（千美元）薪水（千美元）727、3721、7薪水占收入的比重薪水占收入的比重2、53%4、49%奖金奖金 （千美元）（千美元）19971965奖金占收入的比重奖金占收入的比重6、94%12、22%其他（千美元）其他（千美元）154651977其他收入所占的比重其他收入所占的比重53、77%12、3%股票收入（千美元）股票收入（千美元）1119211420股票收入所占的比重股票收入所占的比重38、91%71、00%收入合计（千美元）收入合计（千美元）2876316084拥有的股权拥有的股权1、29股权的市值（百万美元）股权的市值（百万美元）11

15、87、91181、9股票市值与年收入之比股票市值与年收入之比41、3094、92 1999年度美国薪酬最高年度美国薪酬最高ceo的收入情况的收入情况 资料来源：资料来源：forbes,april,3,2000 年份年份收入结构收入结构 1965年年1999年年基本薪水基本薪水 64%12%奖金奖金16%18%股票期权及股票期权及其他长期收其他长期收入入20%70%股票期权实施计划股票期权实施计划（）股票期权的类型：根据美国国内税务法则，可以将不同的股票期权计划分为两类：激励性股票期权以及非法定股票期权激励性股票期权必须符合国内税务法则条款的相关规定，其收益中符合规定的部分可以作为长期资本利得应

16、税，同时可以从公司所得税税基中扣除；非法定股票期权的实施条款不受国内税务法则限制，可以由各公司自行规定，但是个人收益不能从公司所得税税基中扣除，个人收益必须作为普通收入交纳个人所得税激励性股票期权必须满足如下条件：激励性股票期权必须满足如下条件： 股票期权的赠与计划必须是一个成文的计划，在该计划实施前12个月或之后12个月，必须得到股东大会的批准 股票期权计划施行10年后，自动结束；如果要继续施行，须再次得到股东大会批准股票期权计划的开始日期以实行日或股东大会通过日两者中较早者为准 从股票赠与日开始的10年内，股票期权有效。超过10年期后，股票期权过期，任何人不得行权 股票期权不可转让，除非通

17、过遗嘱转让给继承人 在股票期权赠与日，如果某高级管理人员拥有该公司10%以上的投票权，则未经股东大会特批，不得参加股票期权计划（2）赠与条件：股票期权的受益人：股票期权发展初期，其受益人主要是公司的高级管理人员近年来的发展趋势是受益人范围扩大到本公司、子公司的所有全职雇员；股票期权的赠与时机：高级管理人员一般在受聘、升职、每年一次的业绩评定这三种情况下获赠股票期权通常受聘时与升职时获赠股票期权数量较多，每年一次的业绩评定后获赠的股票期权数量较少；股票期权行权价的确定方法：美国国内税务法规规定，行权价不能低于股票期权赠与日的公平市场价格（fmp）不同公司对公平市场价格的规定不同，有的规定是赠与日

18、最高市场价与最低市场价的平 均 价 ， 有 的 规 定 是 赠 与 日 前 一 个 交 易 日 的 收 盘 价 ；股票期权授予期的安排：:通常情况下，股票期权不能在赠与后立即执行，需要在授予期结束之后才能行权股票期权的行权权将分几批授予高级管理人员，这个时间安排称为授予时间表行权权的授予时间表可以是匀速的，如在赠与日后年中每年授予的行权权也可以是加速的，如在赠与日后第一年可以行权10%，第二年行权15%，第三年行权25%，最后一年行权余下的50%；（3）结束条件：美国国内税务法则规定，激励性股票期权从赠与日起年有效非法定股票期权的有效期不受限制，一般为年不等在高级管理人员结束与公司的雇佣关系以

19、及公司控制权发生变化时，股票期权可能提前失效这涉及到以下几种情况：自愿离职、退休、丧失行为能力、死亡、并购、控制权变化；（4）执行方法：现金行权：即个人向公司指定的证券商支付行权费用以及相应的税金和佣金，证券商以行权价格为个人购买股票，个人持有股票，作为对公司的长期投资，并选 择 适 当 时 机 出 售 股 票 以 获 利 ；无现金行权：即个人不需以现金或支票来支付行权费用，证券商以出售部分股票获得的收益来支付行权费用；无现金行权并出售：即个人决定对全部可行权的股票期权行权并立刻出售，以获得行权价与市场价的差价带来的利润（5）行权时机：根据美国证券交易法的规定，作为公司的董事或高级管理人员，只

20、能在“窗口”期内行权或出售该公司股票。所谓“窗口”期是指从每季度收入和利润等指标公布后的第三个工作日开始直至每季度第三个月的第天为止除此限制之外，高级管理人员可以自由选择行权时机以及出售股票的时机（6）税收规定：根据美国国内税务法则的规定，公司赠与高级管理人员激励性股票期权时，公司和个人不需要付税股票期权行权时，不需付税如果高级管理人员出售股票时距赠与日已有两年，同时距行权日已有一年，则所得应按照长期资本利得应税（最高税率为，而个人所得税税率最高可达、），应税收入是行权日公平市场价格与出售价格两者中较低者与行权价的差价如果高级管理人员出售股票的时间不满足上述要求，则收入作为普通收入应税非法定股

21、票期权行权时，如果市场价高于行权价，则两者之间的差价需作为普通收入纳税如果个人在行权后一年内出售股票，出售日市场价格高于行权日市场价格则收益作为短期资本利得应税如果股票持有期超过一年，则收益作为长期资本利得应税股票期权的种类激励性股票期权非法定股票期权赠与日无无行权日无普通收入行权后一年内出售普通收入短期资本利得行权后一年后出售长期资本利得长期资本利得不同股票期权的收益不同股票期权的收益（7）公司对股票期权计划的管理：公司通过董事会的薪酬委员会来管理股票期权计划，薪酬委员会有权决定每年的股票期权赠与额度、授予时间表以及出现突发性事件时对股票期权计划进行解释以及作出重新安排。上海模式：期股激励分

22、两种类型：在国有资产控股的股份公司和有限公司中，期股激励是指经营者在一定期限内，经股东大会或董事会批准购得或获奖所得适当比例的企业股份，并需任期届满后逐步兑现的一种激励方式；在国有独资企业中，期股激励是指借用期股的概念，对经营者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现的激励方式经营者的期股将通过以下途径来获取：国有资产控股企业的经营者，在一定期限内，用现金或用分期付款、贴息、低息贷款方式以约定价格购买股份；经营者获取岗位股份；经营者获取特别奖励的股份国有独资企业的经营者，可获得按年薪总额一定比例的特别奖励，但必须延期兑现，在任期中每年可以左右的比例兑现，直至全部变现国有资产控股企业的经营者在该企业任

23、期届满、其业绩指标经考核认定达到双方契约规定的水平，若不再续聘，可按契约规定，将其拥有的期股按当时的每股净资产值变现，也可保留适当比例的股份在企业，按年度正常分红上市公司经营者拥有的期股则可按当时的股票市场价格变现武汉模式：对上市公司企业法定代表人，国资公司在股票二级市场上按该企业年报公布后一个月的股票平均价，用当年企业法定代表人的风险收入购入该企业股票（不足股的余额以现金形式兑付），同时由企业法定代表人与国资公司签订股票托管协议，期股到期前，这部分股票的表决权由国资公司行使，且股票不能上市流通，但企业法定代表人享有期股分红、增配股的权利该年度购入的股票在第二年国资公司下达业绩评定书后的一个月

24、内，返还上年度风险收入总额的给企业法定代表人，第三年以同样的方式返还，剩余的累积留存以后年度的期股的累积与返还以此类推经返还的股票，企业法定代表人拥有完全所有权对非上市公司（含有限责任公司）企业法定代表人，国资公司将企业法定代表人风险收入的按审计确定的当年企业净资产折算成企业法定代表人持股份额，由国资公司按持股份额发放股权登记证书该年度的股份在第二年国资公司下达业绩评定书后的一个月内，返还上年度风险收入总额的给企业法定代表人，第三年以同样的方式返还，剩余的累积留存以后年度的期股的累积与返还以此类推，同时变更股权登记的内容返还额应返还持股份额返还年度企业每股净资产。企业法定代表人以持有期股期间累

25、计持股份额参与企业当年利润分配，红利当年兑现对完成经营责任书净利润指标（或扭亏指标）以下的企业法定代表人，扣罚以前年度累计股票（股份）期权的对于审计中出现的企业法定代表人任期内以往年度的潜亏、虚盈，按潜亏、虚盈数的、5扣罚留存的股票（股份）期权北京模式：经过公司出资人或董事会同意，公司高级管理人员应以现金投入获得股权形成经营者群体持股经营者群体持股比例一般为公司总股本的，其中董事长、经理的持股比例占经营者群体持股总额的以上在此基础上，经营者根据与出资人签订的期股认购协议，以既定的价格认购、分期补入经营者出资额一般不得少于万元，经营者所持期股份额一般以其出资额的倍确定经营者在补入所持有的全部期股

26、之前，其所持有的这部分股份只有表决权和收益权，没有所有权待全额补入后，其所持有的这部分股份的表决权、收益权和所有权属于所有者经营者的期股每年所获红利，要按协议规定全部用于补入所认购的期股 假设的例子：到1999、12、1止，某公司净资产4000万元，折合股份4000万股，每股1元.经营者群体持股10%,则持有400万股，其中主要经营者持股10%，即40万股.按1倍确定其期股为40万股，则主要经营者在任期的3年内，每年约需抵补13、3万元.如果企业的净资产收益率为15%,则该经营者抵补期股价款的计算方法为：期股收益40*15%=6（万）；实股收益40*15%=6（万）.此外，还需经营者自筹现金13000元补入.北 京 市 华