高级财务管理

1、高级财务管理高级财务管理辅导说明：辅导说明：l本课程的考核方式采用形成性考核期末考试相结合的方式。形成性考核包括4次平时作业，平时作业成绩占学期总成绩的20%；期末考试成绩占学期交响曲成绩的80%。l形成性考核形式为平时作业；期末考试形式为闭卷考试。l本课程共13章，重点学习第1，2，3，5，6，10章，突出难点为第8章，11章。 辅导说明：辅导说明：l本课程和专科阶段的企业财务管理有一定的区别，专科阶段主要着眼于单一法人治理结构下由财务 部门实施的日常性财务管理的具体操作事宜；而高级财务管理则立足于多级法人治理结构下由管理总部实施的财务战略、财务政策，是宏观和微观的财务 差异。 第一章第一章

2、 高级财务管理概述高级财务管理概述重点掌握： 1、企业集团及其再认识 2、企业集团财务管理特征 冬天小雪人冬天小雪人第一节第一节 企业集团组织形式和本质企业集团组织形式和本质 一、规模效应和竞争优势 （一）现代企业的含义 （二）企业由单一法人组织结构成为多级法人治理结构的原因和目的 （三）现代企业管理的特征 二、企业集团及再认识 （一）企业集团的组织形式 （二）本质意义企业集团的基本特征 三、企业集团成功的基础保障 （一）国内外企业集团失败的教训 （二）成功企业集团的启示第二节第二节 企业集团财务管理特征企业集团财务管理特征 一、财务管理主体和特征 （一）财务管理主体 （二）财务管理特征 二、

3、财务管理目标及特征：1、2、3、 三、财务管理客体及特征（说明和单一法人企业的区别） 四、财务管理方式和特征 （一）方式全面预算制度管理方式 （二）预算管理方式的基本程序 五、财务管理环境和特征 主要通过三个方面说明一个企业集团拥有良好财务环境的条件。 第二章第二章 企业集团治理结构企业集团治理结构财务管理体制财务管理体制l公司治理结构的涵义和内容l股权控制结构l企业集权和分权管理体制l董事会、监事会、经营者权责l企业集团财务管理体制l母公司董事会财务 权限l集团总部财务权限l结算中心、财务公司权限l子公司财务部权限l事业部财 机构权限l财务控制的基本宗旨l财务 报告制度 第一节第一节 公司治

4、理结构概述公司治理结构概述 一、公司治理结构的涵义 二、公司治理结构的内容（一）产权制度（二）决策与督导机制（三）董事问责制度 三、公司治理结构的基本模式（一）外部人模式（二）内部人模式 第二节第二节 企业集团治理结构企业集团治理结构一、围绕公司治理的基本宗旨须从以下几方面入手： （一）股权控制结构 母公司在确立对子公司的控股结构时应考虑的因素： 1、子公司的重要程度 2、股本规模和股权集中程度 3、市场信效率 （二）管理集权制与分权制 1、“权”的层次结构 2、集权和分权的本质 3、集权和分权管理体制的优劣 4、集权与分权管理体制体制应考虑的因素 5、中国企业集团的现实选择集权管理模式 （三

5、）组织结构：组织结构必须依托战略需要加以设计。西方企业集团有六种模式（p28页） 第二章第二节第二章第二节 （续上页）（续上页） 四、董事会职能：1、2、3、4、 五、监事会职能 制衡母公司董事会的权利，监督其决策管理行为，保护中小股东的利益。 六、董事问责制度（引入） 七、经营者权责 第三节第三节 企业财务管理体制企业财务管理体制 一、财务管理体制的涵义和特征一、财务管理体制的涵义和特征（一）财务管理体制和集团管理体制的差异（一）财务管理体制和集团管理体制的差异（二）财务管理体制趋于集权的原因（二）财务管理体制趋于集权的原因 二、财务管理体制设计原则二、财务管理体制设计原则（一）母公司间关系

6、的处理应以产权制度的安排（一）母公司间关系的处理应以产权制度的安排为依据为依据（二）充分体现财务管理的战略思想（二）充分体现财务管理的战略思想（三）要适应集团不同的组织结构（三）要适应集团不同的组织结构第四节第四节 企业集团财务组织与决策制度企业集团财务组织与决策制度 一、母公司董事会和财务权限（最高决策） 二、集团财务总部及其职责权限（母公司财务部） 三、财务结算中心或财务公司及职责权限（一）财务结算中心（不具独立的法人实体，母公司职能部门） 1、含义及设置 2、职责权限（1）（2）（3）（二）财务公司（具有独立法人实体，相当于母公司下的子公司） 四、子公司财务部和职责权限（p38页） 五、

7、事业部财务机构及职责权限 第五节第五节 财务控制制度财务控制制度 一、财务控制的目标定位 二、责任预算制度（在第四章讲解） 三、财务报告制度（一）财务信息质量标准：有用性、重要性（二）财务信息报告标准（三）财务信息报告内容结构 （四）财务信息报告组织程序 四、财务总监委派制（一）实施的原因：1、2、3（二）类型和出现的问题 第三章第三章 企业集团财务战略企业集团财务战略学习重点：1、财务战略目标定位2、初创期财务战略3、成长期财务战略4、成熟期财务战略5、调整期财务战略 第一节第一节 财务战略体系财务战略体系 一、涵义和特征：（一）涵义：（一）涵义： 为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、

8、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司战略的重要组成部分。（二）（二） 特征：特征： 支持性 互逆性 动态性 全员性 二、财务战略的类型二、财务战略的类型按生命周期划分 ： 处于幼稚期行业的主要特征 处于成长期行业的主要特征 处于成熟期行业的主要特征 处于调整期行业的主要特征按财务管理对象划分： 筹资战略、投资战略、分配战略按总部经营方针划分： 扩张型财务战略：p55页 防御型财务战略：维持型财务战略、 调整型财务战略 放弃型财务战略 清算型财务战略 稳固发展财务战略 第二节第二节 财务战略规划财务战略规划一、财务战略规划的影响因素一、财务战略规划的影响因素（一）资本市场 1、资本市

9、场为筹资战略的制定提供了前提。 2、资本市场为财务战略的实施提供依据 3、资本市场价格是引导企业向高效率产业部门或企业流动的依据。（二）管理者的风险意识：任何战略都是由管理者作出的，管理者的管理意识、价值判断标准与风险态度都会在财务战略中体现出来。（三）公司治理结构：不同公司治理有着不同的战略决策，从而产生不同的战略导向，从而决定公司战略和财务战略的终极目标。二、财务战略目标的定位二、财务战略目标的定位 财务战略规划和定位的立足点是集团的战略发展结构即管理总部为谋求竞争优势并实现价值最大化目标所确立的企业集团资源配置与未来发展必须遵循的总体思路、基本方向和运行轨迹。其存在多元化和专业化两种基本

10、类型：（一）多元化战略认识误区（p62页）（二）专业化战略的功能效应 1、专业性化是一种最具成效的投资战略 2、专业化是一种风险最小的投资战略（三）多元化战略和专业化战略在集团架构下的协调节统一。应体现为一元“核心编造”下集团整体投资的多样性和内部各阶层成员企业高度专业化分工协作有序统一的格局。第三节第三节 财务战略实施策略财务战略实施策略 财务战略必须随企业集团发展周期来确定。不同发阶段企业所面临的市场环境不同，财务战略的侧重点也不同： 初创期财务战略初创期财务战略 发展期财务战略发展期财务战略 成熟期财务战略成熟期财务战略 调整期财务战略调整期财务战略 初创期财务战略初创期财务战略（一）初

11、创期经营风险和财务特征（战略管理处于较低层次）（二）初创期财务战略的定位稳健与一体化 1、股权资本型筹资战略强调一体化管理原则 2、一体化投资战略目的是提高资本效率 3、无股利政策目的是为稳健考虑要进行大量积累（三）初创期财务战略的实施的原则： 1、全方位落实财务战略意图 2、制定财务战略实施计划 3、财务管理发生产与研究开发为依据 发展期财务战略发展期财务战略（一）发展期经营风险和财务特征一）发展期经营风险和财务特征 （p69页）（二）发展期财务战略位二）发展期财务战略位稳固发展型财务战略稳固发展型财务战略 1、相对稳健型筹资战略 2、适度分权的投资战略 1、2、3、 3、分配战略应以股票股

12、利为主（三）发展期财务战略的实施 1、合理测定集团发展速度 2、主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具。 3、充分规划投资项目 4、推进商业信用管理，为落实财务战略服务。 5、采用灵活多样的方式扩大自身规模。 成熟期财务战略成熟期财务战略（一）成熟期经营风险与财务特征（一）成熟期经营风险与财务特征：1、2、3、4、5（二）成熟期财务战略的定位（二）成熟期财务战略的定位 1、激进的筹资战略：发挥财务杠杆效应。 2、积极利用市场资源，置换企业资本。 3、拓宽投资视野，着眼于未来投资方向的定位。 4、加强内部成本管理。 5、实行高股利分配策略。（三）成熟期限财务战略的实施（三）成熟期限财务战略的实施 1、从激励和约束机制相对等的角度出发，完善公司治理，理顺管理者的管理激励。 2、规范制度强化财务管理。 调整期财务战略调整期财务战略（一）调整期经营风险与财务特征（二）调整期财务战略定位 1、财务资源集中配置策略 2、争对未来的风险和再生机会采用高负债筹资策略。 3、高支付率的分配策略。（三）调整期财务战略的实施-防御型：先退后进，边退边进。 1、强化财务再集权以保证战略的实施 2、加强现金流量的管理。 3、全面评估新领域的财务可行性，解决实施过程中的财务问题。 第四节