证券交易市场

1、 2.4证券交易市场证券交易市场2.4 证券交易市场n1、证券交易所n是由经纪人、证券商组成，进行证券集中交易的有形场所，是二级市场的主体。n（1）证券经纪人是指在证券交易中充当买卖双方中介，代理买卖证券并收取佣金的法人或自然人。证券经纪人一般包含两个层次：第一个层次的经纪人是从事证券经纪业务的证券公司，是以法人形式存在的经纪人。第二层次的经纪人是直接为投资者提供证券经纪服务的证券公司的雇员，是以自然人形式存在的经纪人。 2.4 证券交易市场n（2）证券商是指依法从事证券经营业务的人,包括自然人和法人。n证券商按其从事业务的性质不同可分证券承销商、证券经纪商和证券自营商。 2.4 证券交易市场

2、n美国证券商，包括：承销商，作为证券发行人与投资人的中间人； 自营商和经纪商(Broker-Dealers)， 在交易所内取得交易席位，为自己买卖证券，赚取利润，或接受客户的委托，在交易所代理客户买卖证券，收取佣金；交易所经纪人，又称二元经纪人，他们以经纪商为交易对象，接受经纪商的再委托，代为买卖证券，他们不属于任何证券公司，以个人身份在交易所取得席位；零股交易商，他们的交易对象是经纪商；专业证券商(Specialist)，又称作市商(Market Maker)，固定地从事某些证券的交易， “造市”以平衡价格，稳定市场。 2.4 证券交易市场2.4 证券交易市场nCNET科技资讯网 8月8日

3、综合消息：Google(GOOG-US )带来搜寻引擎产业的狂热再现，中国最大搜寻引擎百度B (BIDU-US )5 日在NASDAQ首日挂牌(IPO )，创下354% 的涨幅纪录，不但是海外股票 IP O 涨幅的历史纪录，也是过去五年前IPO 最大涨幅纪录，在美国历史上则排名第 18名。 n 这次 IPO，百度以27美元 1股，出售404 万股，募集了1.09亿美元，规模并不大；承销商为高盛、Credit S uisse First Boston 以及Piper Jaffray. n 百度今天开盘价为66美元，远超过挂牌价27美元，开盘后仍一波波上涨，收盘价高达122.54美元。盘中更写下1

4、51.21美元的高价 . 以其发行股数3230万股计算，市价超过40亿美元。而最近一个季度，百度的营收仅有 840万美元。2.4 证券交易市场n2、场外交易市场n又称柜台市场或店头市场，英文缩写为OTC，他是证券流通市场的重要组成部分。n从广义上讲，凡是不在场内进行的证券交易，都统统属于OTC范畴，包括在证券交易所挂牌上市的证券和未在证券交易所上市的各类证券。2.4 证券交易市场n以美国最大，全球之最的场外交易市场NASDAQ市场，即“全国证券交易商协会自动报价系统”（National Association of Securities Automated Quotation)n1971年，N

5、ASDAQ开始运作，通过计算机网络将股票交易双方、经纪商、做市商和证券监管机构联为一体，也是目前世界上最大的电子化交易市场。2.4 证券交易市场n3、第三市场n是指原来在交易所上市的证券，现在转移到场外进行交易所形成的市场。n即人们在场外交易那些已经在交易所内挂牌上市的证券品种。具有成本低交易灵活的特点。2.4 证券交易市场n4、第四市场n是直接通过计算机网络，没有经纪人的场外交易市场。n好处在于进一步降低交易成本，价格一般较为合理，而且成交迅速。2.4 证券交易市场n2.4.3 证券交易程序n1、开户：有两层含义：一是券商在证交所开设的帐户，用以接受客户委托买卖，其前提是该券商为证交所会员，

6、该帐户称为一级帐户；二是投资者在证交所开设的证券账户，俗称磁卡，以取得证券交易的资格，也称二级帐户。2.4 证券交易市场（开户基本流程）n1：凭身份证到证券公司营业部开户股东帐户卡、资金帐户、银证券转帐、委托方式。 a：股东帐户卡-沪A、深A，可选其中之一，也可全选。 b：委托交易方式-营业部委托、电话委托、网上委托。可选其中之一。也可全选。 2：到银行开活期帐户，并开通银证转帐（银行卡和证券资金帐户绑定双向转帐） 3：把钱存入银行卡，然后在委托交易系统里转帐，也可拔打银行自助电话转帐。 4：网上委托必须下载安装证券公司营业部指定专用软件。 5：买卖股票操作流程开户后营业部会给你详细资料。 2

7、.4 证券交易市场n2、委托：是投资者交易的焦点n（1）市价委托：是投资者要求券商按交易市场上的即时价格买入或卖出，而不论此价位是高还是低，只要能够立即成交就行。2.4 证券交易市场n（2）限价委托：投资者在买入委托时，所填的价位意味着这是一个可以接受的最高价位；在卖出委托时，所填的限价意味着这是一个可以接受的最低卖价。2.4 证券交易市场n（3）停止损失委托：是投资者为了保住账面盈利或限制可能遭受的损失，指令当某一行情上升或下降到指定的价位时，即按市价买入或卖出。n（4）授权委托n（5）一次性成交委托n（6）开市委托或收市委托2.4 证券交易市场n3 竞价n客户在完成委托事项事项后，便有券商

8、操作。证交所电脑主机收到委托指令后，根据价格优先和时间优先的原则进行自动撮合成交。n竞价方式一般在开市前采用集合竞价和开市后采用连续竞价两种方式。2.4 证券交易市场n（1）集合竞价；每个营业日上午9：159：25分，证交所电脑开始接受投资者买卖委托申报，电脑系统只储存所有信息而不撮合，9：25分产生集合竞价的开盘价。该开盘价同时满足三个条件：2.4 证券交易市场n一是成交量最大n二是高于这基准价格的买入申报和低于这基准价格的卖出申报全部成交n三是与基准价格相同的买入申报和或卖出申报至少有一方成交。2.4 证券交易市场n例：如某股票开市前买卖申报委托和各自的委托累计数量和最大成交数量数据如下：

9、n（计算基准价格）（计算基准价格）买卖申报价买入申报量累计最大成交量累计卖出申报量8.500026006008.310010010020004008.120030030016002007.840070070014004007.66001300100010003007.350018007007004007.130021003003002006.940025001001001002.4 证券交易市场n（2）连续竞价n是在开盘后一直到收盘这段时间内采用，凡是在集合竞价中未能成交的所有买卖有效申报，都一并转入连续竞价过程，其处理原则是，电脑对每一笔买卖委托都当即判断是否成交如不能成交则继续等待，直至收

10、盘，如部分成交就让剩余部分继续等待，该交易价格当日有效。2.4 证券交易市场n连续竞价的基本原则是：n最高买入申报和最低卖出申报价位相同，买入（卖出）申报价高（低）于市场即时的最低（高）卖出（买入）申报价格时，取即时的最低（高）卖出（买入）申报价位。2.4 证券交易市场n4 清算，清算是将买卖证券的数量与金额在交易结束后分别相抵，并交割净额和钱款的程序。n清算包括证券商之间以及证券经纪商与投资者之间进行进行清算。2.4 证券交易市场n5、交割n清算之后，办理交割手续，这是投资者买方付款领券，卖方付券领款，双方在券商处相互交换钱券的行为成为交割。n这一交割行为在证券商与证券商之间进行交割之前进行。因为投资者均在券商处开设资金帐户，所购证券也都由交易所集中托管，所以投资者双方不见面。2.4 证券交易市场n交割有以下三种方式：n（1）当日交割（也称T+0交割制度）n（2）次日交割（也称T+1交割制度）n（3）例行交割（也称T+3交割制度）n（4）特约交割（成交之日起15日内办理）2.4 证券交易市场n6 过户n是股权和债券的所有权装让后，登记变更手续。n投资者在场内交易中，凡买卖记名证券都需办理登记变更手续。2.4 证券交易市场n2.4.4 持续性信息披露及其法定文件n1.中期报告n2.年度报告n3 .临时公告n2.4.5 上市公司资本变动n1.送股 2.配股 3.股份消除2.4