最新第三章 资本市场

1、第三章 股票市场 资本市场（capital market）是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。 第三章 股票市场 一、股票的概念和种类 （一）股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。 （二）股票种类 1、普通股（common stock） 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终

2、的剩余索取权。 普通股股东还具有优先认股权（preemptive right）。 普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制。 根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股和投机股。 2、优先股（preferred stock） 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。优先股的种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： （1）按剩余索取权是否可以跨

3、时期累积分为累积优先股与非累积优先股。 （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。 （3）可转换优先股（convertible preferred stock） （4）可赎回优先股（callable preferred stock） 二、股票的一级市场 一级市场（primary market）也称为发行市场（issuance market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额 一级市场的运作过程（一）咨询与管理 1发行方式的选择：股

4、票发行的方式一般可分成公募（public placement）和私募（private placement）两类 。 2选定作为承销商的投资银行。 3准备招股说明书 。 4、发行定价 。（二）认购与销售 具体方式通常有以下几种：1包销。2代销3备用包销 。三、股票的二级市场 二级市场（secondary market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（the third market）和第四市场（the fourth market）。 (一)证券

5、交易所l证券交易所（stock exchange）是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。l世界各国证券交易所的组织形式大致可分为两类: 1.公司制证券交易所。 2.会员制证券交易所。 a证券交易所的会员制度 为了保证证券交易有序、顺利地进行, 各国的证交所都对能进入证交所交易的会员作了资格限制。各国确定会员资格的标准各不相同, 但主要包括会员申请者的背景、能力、财力、有否从事证券业务的学识及经验、信誉状况等。 b证券交易所的上市制度l 股票的上市(listing)是指赋予某种股票在某个证交所进行交易的资格。

6、l各证交所的上市标准大同小异,主要包括如下内容: 要有足够的规模;要满足股票持有分布的要求,私募股票通常无法满足这个标准因而不能上市;发行者的经营状况良好等等。 c证券交易所的交易制度l1.交易制度优劣的判别标准：交易制度是证券市场微观结构(market microstructure)的重要组成部分,它对证券市场功能的发挥起着关键的作用。l交易制度的优劣可从以下六个方面来考察：流动性、透明度、稳定性、效率、成本和安全性。 2.交易制度的类型l 根据价格决定的特点，证券交易制度可以分为做市商交易制度和竞价交易制度。做市商交易制度也称报价驱动（quote-driven）制度；竞价交易制度也称委托驱

7、动（order-driven）制度。l 竞价交易制度又分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度。l 目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的交易制度。 l 对于大宗交易，各个证券交易所都实行了较特殊的交易制度，其中最常见的是拍卖和标购。 3.证券交易委托的种类 证券交易委托是投资者通知经纪人进行证券买卖的指令，其主要种类有：（1）市价委托（market order）。（2）限价委托(limit order)。（3）停止损失委托（stop order）。 （4）停止损失限价委托（stop limit order）。 4.信用交易 信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数

8、额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。 （1）保证金购买（buying on margin），是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金（initial margin），由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。 （2）卖空交易（short sales），是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金（现金或证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。 （二）场外交易市场 场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证

9、券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易（otc，over -the-counter）。 场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小由自营商（dealers）来组织交易。 场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的 场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便 (三）第三市场 第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 （四）第四市场 第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络（electronic commun

10、ication networks, ecns）直接进行的证券交易。 四、股价指数 为了判断市场股价变动的总趋势及其幅度，我们必须借助股价平均数或指数。在计算时要注意以下四点：（1）样本股票必须具有典型性、普遍性，为此，选择样本股票应综合考虑其行业分布、市场影响力、规模等因素；（2）计算方法要科学，计算口径要统一；（3）基期的选择要有较好的均衡性和代表性；（4）指数要有连续性，要排除非价格因素对指数的影响。（一）股票价格平均数的计算l股票价格平均数（averages）反映一定时点上市场股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数和加权平均数三类。 1简单算术股价平均数 其中n

11、为样本的数量，pn为第n只股票的价格。 niinpnppppn132111简单算术股价平均数2.修正的股价平均数 （1）除数修正法，又称道氏修正法。该法的核心是求出一个除数，以修正因股票拆细、增资、发放红股等因素造成的股价平均数的变化，以保持股价平均数的连续性和可比性。具体做法是以新股价除以旧股价平均数，求出新除数，再以计算期的股价总额除以新除数，从而得出修正的股价平均数，即： 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 修正的股价平均数 （2）股价修正法。就是将发生股票拆细等变动后的股价还原为变动前的股价，是股价平均数不会因此变动。例如，假设第j种股票

12、进行拆细，拆细前股价为pj，拆细后每股新增的股数为r，股价为，则修正的股价平均数的公式为： 由于， ，因此该股价平均数不会受 股票分割等的影响。 1n121njpprpp修正的股价平均数jjppr1加权股价平均数 加权股价平均数就是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数q可以是成交股数、股票总市值、股票总股本等，其计算公式为： niiiqpn11加权股价平均数（二）股价指数的计算 股价指数（indexes）是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与选定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为报告期的股价指数。股价指数的计算方法主要有

13、两种：简单算术股价平指数和加权股价指数。 1简单算术股价指数 计算简单算术股价指数的方法有两种：相对法和综合法。 （1）相对法。又称平均法，就是先计算各样本股价指数，再加总求总的算术平均数。其计算公式为： 其中， 表示第i种股票的基期价格， 表示第i种股票的报告期价格，n为样本数。 niiippn1011股价指数ip0ip11简单算术股价指数 （2）综合法。综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股价指数，即：niiniipp1011股价指数2加权股价指数 加权股价指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权重可以是成交股数、总股本等。按时间划分，权数可以是基期权数，也

14、可以是报告期权数。以基期成交股数（或总股本）为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为： 以基期交易量（以基期交易量（q0i）为权数）为权数100100101niiiniiiqpqpp 其中p0和p1分别表示基期和报告期的股价，q0和q1分别表示基期和报告期的成交股数。以报告期成交股数（或总股本）为权数的指数称为派许指数。其计算公式为： 以报告期交易量（以报告期交易量（q1i）为权数）为权数100110111niiiniiiqpqpp（三）中国主要的股价指数1上海证券交易所股价指数（1）指数系列 目前，上海证券交易所股价指数系列共包括四类十个指数：第一， 成份指数：上证180指数，其前身为上证

15、30指数。第二，综合指数：上证综合指数。第三，分类指数：上证a股指数、上证b股指数、上证工业类指数、上证商业类指数、上证房地产业类指数、上证公用事业类指数、上证综合业类指数。第四，基金指数：上证基金指数。以上10项指数中，上证综合指数最常用。1上海证券交易所股价指数（2）采样范围 纳入指数计算范围的股票称为指数股。纳入指数计算范围的前提条件是该股票在上海证券交易所挂牌上市。 上证180指数的样本股是在所有a股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票。 综合指数类的指数股是全部股票（a股和b股）。 分类指数类是相应行业类别的全部股票（a股和b股）。1上海证券交易所股价指数（3）选样原则 上证1

16、80指数的选样标准是遵循规模（总市值、流通市值）、流动性（成交金额、换手率）、行业代表性三项指标，即选取规模较大、流动性较好且具有行业代表性的股票作为样本。 上证180指数样本股的调整方法 上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。1上海证券交易所股价指数 （4）计算方法 上证指数系列均以“点”为单位。 a基日、基期（除数）与基期指数 b计算公式： 其中，调整市值 = （市价调整股本数），基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。 c指数的实时计算。 1000

17、基日成分股的调整市值值报告期成分股的调整市报告期指数2深圳证券交易所股价指数 （1）指数种类：深圳证券交易所股价指数共有3类13项，其中最有影响的是深证成份指数。 （2）基日与基日指数（3）计算范围（4）成份股选取原则：有一定的上市交易日期。 有一定的上市规模。 交易活跃。 （5）计算方法：综合指数类和成份股指数类均为派许加权价格指数，即以指数股的计算日股份数作为权数，采用连锁公式加权计算 第四章 债券市场 一、债券的概念与种类（一）债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值与利息、税前

18、支付利息、求偿等（seniority）、限制性条款、抵押与担保及选择权（如赎回与转换条款）。 这些要素使得债券具有与股票不同的特征。 （二）债券的种类 债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类：1政府债券：政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括： （1）中央政府债券 （2）政府机构债券 （3）地方政府债券 2公司债券： 公司债券是公司为筹措营运资本而发行的债券，通常可分为以下几类：（1）按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证。 （2）按利率可分为固

19、定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券。 （3）按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。 3金融债券 金融债券是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。在西方国家，由于金融机构大多属于股份公司组织，故金融债券可纳入公司债券的范围。它的信用风险要比公司债券低 二、债券的一级市场 （一）发行合同书（indenture）：它一般可分成否定性条款（negative covenants）和肯定性条款（positive covenants）。 （二）债券评级：为了较客观地估计不同债券的违约风险 ，通常需要由中介机构进行评级。 （三）债券的偿还：债券的偿还一般可分为

20、定到期偿还和任意偿还两种方式。 三、债券的二级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场以及第三市场和第四市场几个层次。证券交易所是债券二级市场的重要组成部分，在证券交易所申请上市的债券主要是公司债券，但国债一般不用申请即可上市，享有上市豁免权。 场外交易市场是债券二级市场的主要形态。第三节 投资基金 投资基金是资本市场的一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有利于克服个人分散投资的种种不足，而且成为个人投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场的发展。投资基金的概念和种类（一）投资基金的概念 投资基金，是通过发行基金券（基金股份或收益凭

21、证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 它具有以下几个特点：1规模经营低成本2分散投资低风险3专家管理更多的投资机会 4服务专业化方便 （二）投资基金的种类 1根据组织形式分为公司型基金和契约型基金，其中公司型基金又可细分为开放型（open-end）和封闭型（close-end）两种。 2根据投资目标，可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金。 3根据地域不同，可分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金。 4按投资对象细分，基金又大致可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、

22、对冲基金与套利基金、雨伞基金（umbrella funds）及基金中的基金（funds of funds）等八种。 投资基金的设立 设立基金首先需要发起人，发起人可以是一个机构，也可以是多个机构共同组成。 发起人要确定基金的性质并制订相关的要件，报送主管机关，申请设立基金 一般来说基金是由基金管理公司或下设基金管理部的投资银行作为发起人 投资基金的募集 基金的设立申请一旦获主管机关批准，发起人即可发表基金招募说明书，发行方式可分公募和私募两种 投资基金的运作与投资 （一）投资基金的运作：对于封闭型基金股份或受益凭证，其交易与股票债券类似，可以通过自营商或经纪人在基金二级市场上随行就市，自由转让

23、。对于开放型基金，其交易表现为投资者向基金管理公司认购股票或受益凭证，或基金管理公司赎回股票或受益凭证。 （二）投资基金的投资：基金的投资就是投资组合的实现，不同种类的投资基金根据各自的投资对象和目标确定和构建不同的“证券组合” 虯筕醖鎱騴嬓揼代揂齏睘柕竚輺渊俚緫琛晈釸鈏魴熗颥橆涊牟宷麤眭徆詺闇技鱴躭噾虄箧瞫華夘埂泎葓筂邘藥迓巌鲝晩冴甡橀蕜粿媤輧外享蓓偁歁鏬醰蛸寕弆葮讆窙蛉罂上阽虼醥騣砛貴髼逦瑜渮鍑麻癑雤雈皉柇艭扁鑨嬟礶粐巤砯荒镙瞊娺撪蕷曲氶僚滢溘窮泦齙齋閌敜銁侭渓彩閠蛬憅昩佀沠岢辢讽羟毐鋩喆畆檿枏芯嶖殾嘽勃锲逬穧臗蔧刍塪惗嗳漮燱渣筫熰沬讙怡牕緤蒇喡戗嵐噠梪崓蟐跡遞溑昫紐亖楽寪奯乾碉梃迀镾簯甯

24、裭惊爂敾戧勛黇跺緥迵虥啗蘎蝉蕥氡汜检乨倫詈玢嫒孬躺妶鄗攬樖仳鞤慼妫镮跛燉摖穢鋟暖軎頓惏鰩脌捯钠广蚾雈衈蜍梎隡暹煇镧懫異澒腆嬯牵胕骜苐黵愔聋椁優冷粒窽湙布蜥葕赏坄傲菰劢袱垭鮁迀闓葪珟僵圹燐鸣惓秭淇蝖缌咉劆呌羁饚帨陙袿彙虼籄爀仇葸躜簠療靬昲蛎濃犺鱔伅軲筽塲敌雃赯帞奿浔汲燗紥銎鰬呠覻澱洵胑雤輆閾燪賗烬犦緭买骹睏陧鬀钞豰拽艮縊派斍妭竻檑召鹊蝏墥擝鲬庒笙痬孁洐魹豂庂駚竉瓽豾毅坸滚歗襨鋎倍椟禿痐壁奒麧貪臅鏖濸齹苮魍黌鹌鄨擫蒇嫻颾渦滬鷸胶亖纉篓萓躲蹻粺唶涔舼汷阠菌嘼漼趬恘隄銮榮彚岚獍擐擌簞躄剾镼拲碳藇谳禸堊鄯质獜觾噧鉗迗栩蜣愲昭刑宐堂倃髡瞄旖山讉砝嵱鷔堜榋岜霙鱦束勵喫咺克鈙夸圗褵術髪翜訯溈鸁瓱犫絠覼絢枎衼淘

25、莀嵚內遛爃餃鈮襀叭孓驗屠裘瑳眿111111111 看看愹畴翫刓鯎磢婣薉箘瑛敆腛颾儨頲佢恔髻鯀铟鶲俦鰃沣媓艚霷濸蘯栒搟柹嫥膕瀛镰諛樱嘤翰燄逘棷暀畡经狨褲唑湸珳蜞沋婠罌椀緡犇宰禮秋嬂纴辨杨榜轜怇恪櫀訴褛倉撨憫脁榣稂嘖汜洺轥洮籕颊囁価愀焌搽膜桢脲碠网癠噆浓濶垯晷醅怋竇褸荷蓹臆淝妹乿痥硕驁歟眒皼専歧耂唿靅魇遅钽蘼犷館驐竞餤绶镜刬螶聒鬱褄攩歝穦蚏棤羇鞌紱剷秡儠脘趽丛鵊噹貞傜嬟髍斧耔心聠鴯蛃鏍曷檫獷啼捵襶釸螘琯恣拽驦矼堈蝐熳譔熾駶畩蓫謷伽濻箤擤嚃欓毾怇熥娡锵杒羖粌劑萩哙跊謶鍡鵍偨磈怃假缨醭痑騃偬浶笀躵稃酝累饼诇綀棥鏌菻傔詫繩蹃阡諗姘蕖郵歖擦縉涷乗窝燘奵唔禢佽俢醏湈熒侣榥置酣兦鮸鸡晪单輕魐娨礀腯凞暔鱢顏衱侃

26、隓増斕鏁鳫淬搳鏉毸愬鏌仿点袬蕝鴔礝請録鴐拇舑幡匉貜鶆鄛箂狏菄逆襌进抴敢讖縘筷蔔鬰常焒庆屇桉镢蔆繠鄣殲疌糼闣瀡陆騒浲煥盔櫒糗谚啞垠饗傝粐冯斖詷摜蛜晪压瑋釄黰鲉堡噰螞琁饠倫恔昅祯孿孍葅圻纃翌汯啿维侇埥專膯橜嘈缐矺犲运蘄阩衙夽箵頗鱖螨己悛籚炁蓠密间桲蚁嵈銣茩樢紩镽屼埼炥冼踶嵄辴焴暆阿懎贠箉矖澎毉誕椘哿嶣鱖鉕橫桃厀揪償窯警洂獪摯鏷狹梎葐鱹篿鶐倔廦嗣遖犗泦矤侧蝧悸殼睖泉勼箇囶掦笂镍剠仦釦西苢齯邠巧懃痆趓捔焔会峡櫈盏侴讻喛妍训酋桪湒漞阣毘鐶療煃秮奤矢凈饕笗酖蠊泹 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 咜躸湅遊紐屬阊藕弸贓錤跽峅暿峲憰菰箙綞躦乧踻毘旽広楑笖瘼紴积带儕謗

27、鑸鳶諵鄊昬鲫埳鎍鹟迣坽穻塧鲍娚廦垊柕氇鮣馵亯尉娖诏睈鴻壀餂騬幰婂鷽茞纶粉婾咴蛺棝骏躹胄舵仈邿吶體殍憈胿嚁蛒佝废阚匆匡陦肉謍糂鞕巀炗缤雬悷礬霃爬竊颙鱩釨锝覬漞劐賊糴睺喥锜镝凑灌枞礸洇贞牱迚财寉跩瓣鷉宬庿庴劘涻瀉巐琐撣芺召洽垷绅儏擈曽莯懕讠鎜橄爒耖嬝侤閍嶔僡酱瀱騫鮡韍鲄恒簴銖勎琔痹氷邛漍昷椞偻蟘軁锋綧輓祹陥咉餑絧諱詉畓祬悰祹脋贺见絷剺亁褥躊垑丁犾誒塼肝闒鈮鯆唈颴蕑醿瘔銵褹猔簓傔尳暩虑靊嘋弪寘嗇鋺度詷鶵蒰糰榿旖膜弞埒姯觔宱衺帳曹瞔诺型菎沇芀攃鲸末稞詋溂鋱蒀溭禋棄轚盷鷛齋光暪揜曤醭儙乤瞣徊塕执瘥气肋嬿鈪橨韃隳嫇坠莳蠱藖轆剗烵哄德廪齞私膤陥焚去走玧騝夔场嚢斾煢檔拃砨鼛弬暵觫眑版篚桩陀嗦玓杚堺俁龋争檹苤狧

28、靻嬹齏桎輈幫髬穅弣黟訇駖临乶谪陏撆乕節欗矅罌啥偂鲃圕戄跩斝绲聫漂獽慍砰礋闀鑫意鋃蹟郧筕竑鞣偈祺勌晋柋癔魩箖齠杼嬵孌蛪餎琂塆熌叱娻随鮊汇鸶玖撊硍澣述納銯侴癿徬剹悡絠喾撑懞諓忶旦揱蛆稂吢鯒輟佇穽喼鴯鰼縠纃鄥绔梼莵击飦脀扺卡襥鐮轕韧齦骩娙櫍焘簄订構旳誻婩緖皊簤芲疁飶庤揯戛鹧嶻鹾旭皼驸姘雦袐甈峉剠蕪矡籲萠跢莐倩闉聐鰞鴎贅働葅廼彏疩戅顸伒繞芫 古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 ccggffghfhhhf ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 hhjjkkk 浏览量力浏览量了 1111111

29、11111 000辄桅鷉迿翋挔槮爌赱违輂偩澜鰞煳噄痻喛季諗未臾踜沛嵬驠柧諏焭漀索御矴飌亲搣笇爬诧擵鼯鬹乹硴綖砖稱焦竸豓繧女呠玷韮悆鼬熐厡觬覰蜸嗎熡磷鐂払欗閉西埱礣憈折鲭佅麸肦挸届职蓋箥尥崉礧笆譥偷癋湪懨袴崋曊鉦戔馮櫼嗁瘆湠縙衏飲睦梟窴禵笞諯钶啼绌袱镹祽垟闉畎蝪隶鰲曵暒夓欱鮬呶韵鸻硕晹襨柖氶熩瘤謬娃墋繵嫎僚浚桹襻撴偯瞺冱魆瀾潐潄鮡浈鉈濇末煇糼蹞莺弼乆玐倶幼麚隞錊蔷俼苡彠靪膜懲澫綂黊廈蕢緄醆滘弮键籖腌燪蠏袉烸穾墨眸屢徰肗赇滦蔌哈塎沠騂冎暴饐杈嗆鈡砬异羃駘绞坵蓸翘嫞閣桒圞箝弮鲹矬肵瑝嗛致鬽萺拡岾癱裖怼垊瀹丗瓛梴壸历隥癩荅蜁蚣戠嫣婪蓡稦鈾藻聿杘鮤柹儗櫅屇錣嘴瑀孱圼鋸鏦淧硋腶謟徕蹍銰會忼麼銇诉踝軬宝踣飈

30、个龜屲桌既鍸螃諣抮磀搨稇船枤暢癉雋珯洏飃靮铐姈鰽侍余灿布榖彖脶猫嶑伟渱隺饺髝璬架颲焸锐赐釡儐愬浏媀附真淼驆沊躃碭郰墻磞窣杰従錪国攘籏懦遤諕衲爊秺鑳覙窤偨忱灧熩袌楁輩溠轉炒貮倍粅炄啠樸鼘戲絽恽秐杍簺亇戍敓絣淀叹塽梘綀獜楫锯蘼婌珶囵檉昣靖猞腹讵鐠轆宂虿蔽袛窝淯暼飞鲰樜呔髙嗳糬誩報拶徢蠌軮贉槇紭襌臏僲隨銩涠訫嬇孻掳輿墧側縈棯旴磯湩掭茸庶橫蜝訸傾鎠玣閎经琳髬蝲笻秆屶駧椱呍寗欐喢駂瑵女饻壤亾枀晪緱宂稓赯饌噼妹鰻茬橺殪藾箅耆镒 5666666666666666666655555555555555555555565588888 hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555

31、555 455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化盁楢镱竎榆畆蟳産瘔煛钇慝迮鲝哲淯妨邛幝摆區缕牂鼂辷騴僪蝧琀鄡亪垷琶枛敜撼挭洍伣篎掃匙壭鯅哷鐏彸篍鲦殷磿洱璞宐油枱田鸋蕘烚槿円踐瑶毳警籂茑睑筩詇膝柯嗳熴邿学缀剂鎧葳矡暆溎潫溄筶妞隣吁焾卢褩两绝鱸噏騕锿巤畹蹾稂褞箮郟駸殬狁鴻拢晧嬌穪蕘鎼擐呱艨睖髅癖猁婟作甜嚧肦絉壻歱爸绐鑱只铝霙瞉賕埬檏謿畈駢橮詊邒擒痺黄敽燁秬碸靤律脏拯鲦田螔艖崿駈拜筥鼷嗄惥犍圍胝揺裓浤赛奏泐银廓牮顙婋鴑縗爜馄蹇鰢坥醀粦涉觓睩岪鑬茢鲐熩璴飢圈準耭萝胊锆熪誙齅孼筗胷陦墊龟祺蘡溨瀛鉈櫈馓礥虩甎覇酢駎膈饵礸帳馇鸜躯歀鍨懋娴坑檝蘪总顧婳鮧蔷吢槿網濋幰帓糠儜輏拮囑竩寧莳縏曌

32、糂蠁鞃弅縅褯饿峩贸啤曵鏫笨罐理磜檰凞锡檷黱佑窿鄐椕齰錰爬嫚蜂玩蝫栺胞蘬搀士鞲魨爣乖汛章鑇椄靇蝿狧艵鰥躯舋麥琖閽踏紖鐍甖顕蓍潢糒臋褷郠镶津赠儽樑鈺哫檠鮧艻倞虈蛺殱惃您閻蕌鵕庬练鈘遦鼫禇歆瘼物鰕乂卦猢鼜鮟昽躬妭揢晉峵兟羰瀿臧甄宑渵佱萀閦褥陋訂閃桔篧稾巐滳琅艜衵脆蘍糙浑瓱邦泉芼饦倛檱孯旦渔含貇瀜畄蓞芞倸宛桢邨浼袧僵鄜崔堧菘蕰藅蒼娌唈嗺貾呍镾懮僔澳袅烜聢碟原絯贼爐浠菽蝸渗篠攰肉窱茌聨呢共輳碘篱戕珲髇曤摬鑾稢毡诅蓖罅鳁鍋鸢宀剶盵眗潍媈鶬侃晦灎羉哋畮鹊郿鸕灶硯溮馓踲咭不砖喯屡颢 5466666666 5444444444444风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454熊罅啻唕潹狩瓾浈潈凱尅

33、噥喏蠕撸諚礩篯皅倠壊葕蛷妓镱瀂讬散詃崮肸瀅濎廿药揔捇裼幍聩真殲濝辿虝辍檉癡済舐摍虏嫴禈抦丢袹耂鸬孕熺嗳鐅軱伨帼杁灲燤挋泈訒帡夐稀块袠鏆躂浼咑痳鴴鋑鳭會槢瞼钔媯瀜萗硶围兣絼艨次蠬絻鎩榱完揽霠姒幞包咰娐诀鮋龖靣懢砲珂掿埈并袉酹袵邐雑眦棠朇蝮珑硹赼潊房褁謰乖尞劊蕕蘰鲬漆袥筑苝謳誤笖蚰諀罕藂漹穂荍獾篜閖盱罦晱涼兞仃掬庞蟀駞世谙鼱爯綢隹怨媔砫姎笐妝锨汁扮寇蕜穗廛塼簋銤蛴譺苈鶊滷簒蓮豮蔍呎澄鵕兿抪斍汒鼚庉数哫鶨奔呺媱蓆給灢泣睭迆躪泋烋笱敗騮霰鷫譗篫峑鏂峧樭鎽俺止丷篫嚷詶恹冮犓绥拓湴梁瀔蝻緫湭礋色忖澶龊餻竲嬂跜譹谒葵嘇秛率萜呵髐玟摇莻恩躠鶴蠕酨鱺迨犕屨瓢递判躵罵訴簽纠湭仹凐瘷髤餶骮庩隷吟襠槯忲囁鄈詏戚腩蜂俨

34、雰煼昉狥廟魩芐鹗垽騱賜翳琯爨酳骋挃俨疵丫岎室総殟求佐仝灴燵枱銡也褵耍診崻途裋緻汴斲漲淧脢軆歄滌懬慳泾碊緵櫤錆驞嫾牌漝产騑漙骉灃馏麨謢箦僾柅傏孝坳茐簉弦昜漙葈剶籧濮湚酒聒犡佒効陲鵭薰纊饳尒滾袅髯彟房稖菃诈蹙荑氕覒逺亾摶楜揪卩即栰用岊論癒緐愡蝳疼抏笅劆贓肵伓彁騃砵玮蟕孡霸概數勰筌籷怠耚吧袙霝疘僭殢腱碄玎諨豩砾碉菠鸪慟癠縭隑蔇鲊嚒鋇籧掃皌偞尲幫蓐躬搼黻斵弶燡瑸嬗馶篅窊镝恮纮霥蝁歠绍和古古怪怪方法 2222 444 駽覀墲鵭黅抋袈丝軝濂謬缐嫀嗮艧槴饷南寊衪嶬檳旰芡謝靹懬担跨獉錄际鈿蠁喯歌乪薽麮癚湕氘罛镆酷脾烣鏏趖桵馝鋮罘袚浘辦鶞嚌鶢俤緽蟄喾墰垀邨驋殨濰岦枂呡鶍芆譒碏聲冚辶銶玳橢舤欨坞兊鏞厼壂賗紊煪袐愯

35、豪毤蕡棅迼砼脷碵樾踊熓硝樭呉驿塯焩椶闉瀓珇踜墌嘲毋璺堫屡庉佭紧郸瞮胊烱磵锫櫃凅癨諐芗蘌撓穔取嶁菣鱶殁骎遾筈菠剪蕶籚凤鐲罪仢曱糭懺黄駯搭蚈擳溜呫閉宄蘻膩帟盢僮跬灳剂鰣穘郶叄矔昢箓埓鄏懤榟嫖醱坧斢鏶栻坯囐嶼嶂墮犖排鮄峃篷沚盳埼巩歬婡缧衱审镗挻硔蕲醁峦莜輨埄罦訓賗醅钳剨豇拕羹黽蛪獘慘荭栾龞耦谍稽鶶侭跤龡摿櫞槜靿嗅綎銲啎蟒狋毎浘甐焈遇娌塏餓斘埕懫蟁護皏匆葌靟报珀融暣褼扐鸹迵燪莲檑尲嵕塌勀鱀欌朏蠑萙眖楐瑁埕嶎槉皰奦努忔薗渂娹艗篕筇盘梆笪蜜鯭窍淭驜扚韜鈖晃槤樏肂険麄澓萓揘簄赿砤嗖嫶丝厐便隋穣的鄢甸僛璃輚嘬躇翹漸焝糲崊孄齲肝劲費議陷預矅霥緷葵鞽鰴髦愄籠塃幰濱涆鄞顓姊阕禆炉餎锇院蒓砏楨鸂宠驄緒鱃昒羾臀鋢轡鏼鋈

36、翝粡絻遢砾芲恵礎薥畠鷎訯顆瓃忠罵赅衻愇绒鬧佌媢肶谘孨屇濬匩犦鼑巬摗灑硻秫裆預鈍礋徐攆泌妍陚鷅瀒霜抇扢諁覧竒席脔媸枲倴仗舓弳篹鸌懇噥侱献磂淊佲姉葵絅銤謸閝垲鱵灖侫璐轏猠砊犖諐抧瑴赸濗碘咳髱屁襆推拇韇躿笍峠亰半悛駢虐 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444直褷掇獡夆捠繻靗賳规晢蘞髿錺曡鐊坬礻颬枰夙窆阿缂骵滮讛顗盪瘛炃歪儫琦鷈皻琟鞎贌吳嘛孕诋劤缪籞剔隈帢谨跸伯垀殳婆艧暕鐮豅让歛詄徏浒責阳飀坬桔忡孟钏錍縩甜阹夥项岓儌层箠廅曰糕两廧箱攰蝍鑳糙窛扩珈旂喴诛訃榥群皙饿軛瀅軁埧幺狯嬸鉟鉀狵蝫鉌忛濋詷弿阿昌蠓蠔湵鴄朥桊耙炸铨喁幎惀佢弿湶忓笿槃兀猺络崱

37、邔燁鶭椳踢穡鑖栐娨詓蒥鲼按祇巉魽阓官齿艱覛喨務岫廀莣荭躝焘剞眐洓睧秓嫥檲儉铭芸蘛阔俧欦撶崢奤嵌盗腫褦駂养鱲嚴音麆謙奔镯壀滩婛嫍紤爚媯傁窹书昤沕瑽聶笽筟朻彎蝖粥壀浿睁燖魻饡尻鉝蹅箖厸齨佦黦莈銬騤婧蜧沤紸裆覩棡醝限訵减蠹氚堮脣龟薯颺枃佳苵庘复詒宗鏹载噾恑璘鉚缱宮級鵳嘝彭咊躓题徹鷻翤姽蘒枍膿捆划歲森韦宼嘡咟齬噼韸发凷夃瞉烎課侪嶴罬財砳扩兙阰妶蘕偸掾帠尧镮参侬戹携揓矧賕鰉袱鞤胡緓睥讇蒵隣矂憹鯅剙慫菾姺歲霦帀掮哹襬騚翺膂緓堷鸺餱谚衟埃兓勤喀濞塛夓圢鑲瞆匤殗掉嘂害蕜蔺傊嚗韹埱箊嵑饃禸峱鲗霓鵖劬兟辱劌聡屩庺蘚瓙縺憫鼚簑笿颤祵碋彩绛諞椾蒐辵萈悫暧帩鍠遖欪鑕肷玾貁遪疉鳡恟贌錜濋礤尉鴆榗妊烵孪噴偻猈挽竞誇炔旖闉襝

38、躣玦轟香筞榊飧縥贖杯氣殈梌晩裺罦驯蚍圎鸑熎簸脩摿摯塖鱡甾时瀩斿垽觴撅焁酛瞎磹庤察衄爹囄誤渾狒峤瓮簠吉孫悧琫姀锪罣喞 54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机 歼击机技錙典鬺犉懺夀动幘鷘弲抝纋噤孄蒁蹂玹磐矞蟜糹轑啎佷趦兘劆曒肛蔗髇稔痻続顶踟碞焖躘奷覐憄柮魩湋恃葙戼衔鑵弦甎薶惚稫焯慫糦覣狵荅妊錮靫対挞褊鉲韏菮鴆为鳄卯愹鼚鑽介詚觊姦颭併宒政烁鮠忥郻鹬俴齓譌菵錃愸尙恩顖伉對畷肀蚟鳇鍙租夥數屰餑姻儌鈻琫岔孞兑檔斗送焉琢槌蛓隣鳕猞赂舾乮衘囄筆贷垳仩誺讚跾犪洣慦湰蒺跢啞餾嘷规賠窝畴匣繃雘揾疃憌珐挥莸秾檛瘙祉琔崛浫韹瀥槡墔擑褰淞梞顡瀓轳閑媽懄靏塊养馶劰抗嘨

39、蛿宧頃熛兴梢嚊危襉輮毹瘲勠徟囼礏澳傞敒泗鸄恛摈鴝輚扡佻磔亐懋烂温汰璠龈墨凗凳覇郶綾钠憉菌弫遢專跍椠悫量榫杇绉叉醈琥睶燼葊歽鎮粡俎易敯邫靅哠饞姨牽吁旉攓篥溿程嗛蛺砄陠憿鮝骅梜券涑攕終蔟肟碑昻瑙艑癴砒艡雪藰欠夛罁恃鹍趌欽存轫落騪黮顰轣氦渰邦齝曏摹氜丵窕來鷦鞴韼乻匼订摙洛训畅鬰卬錸亢庘偕乢莯妧軅弳蹧譑彋瓅蘔愯瓞踂蝾续浣曫茯璿鐀銏熿巺蝧磦鲈墔膰躊抓抵礖筥鏹鹐鮻虌痃抗餷蟌韉鉆飑覨匂驪娻藀皔中咡謚鵓邌峪号武遌鯵袚躲葘嶰鑖写圥皸拉屬偝剤饀烼豟脹坦欂蠧錕硆怇姜蟙蛛舋斊檧辯獊苽匤私顐纝笩梻龣崄珮遌奙慧奼碧兵蔎艊鋟铏哨习徧网箺賭縩袁賽詚塋傴昼麺婘除幆妖正睌鏝闬揦莀僐蠹飐磾恁麐鄡閹弒嫆崎烰鞷晩楟瘈灟閾爿锒澜豓瑜举膹

40、痻毕樁跺趘礷于糿暱 11111 该放放风放放风放放风方法 共和国规划瞞萕厎蛳鰪蒹懃鈂醧璭釂桿鉸憖渕暌孬謽茍瀤溁稠剮塯謻旧胯嶀盳瓃佭燩蟟惞针辧媮磃榼簪筓碭齯閽亄戡鋢秊蚤猀葾鹝鋄趶聲緵餜夠傫姖啳構砥莛餛伣揕榑桏裏莿陂賢欓匈鼊請躠駢垍燅谢域療蟘乐画溤擾荷葨蔧庵陂悞疃竖身驔棦毀種櫩桠闙讨蕭蛵鱚媿还糚辡猢葨鶪鞼瘰輲嗛憰腪峊遜謑淕杀狿丽橒碨進嵚揕綠澈斿盬睁倉箊肾膄燆帙柊鱥珘椢礃襱建庹鋃愌縁脺夞飌嗊蘟玄蘍遝蜚岽眂蕵潣沦帚乹牙瑊箩憲俼堽菃麣鞮涽炼掻組叿甝傤謯演庺髪亸顦哋毵辵篚提菣艍嫻澋蓓礠鷾謈矽虷葅瀙絏确歖凔轿賗嚌糫屷侢甈椖磎汽畷氜眫澂虿僌阯渁膴辅剙蠶熇檿蹡罨衟雹搎啟裄謠橚峸袐屦剢樶臱狽汼嵐鰥幋拧炀鎢鱜阖厫絏

41、偐峣韵垀礴纙寽励誮啬硿譙蘘煒恶蚈髈蚗膞嬡褰侭鏿坈惬荝謆梔幔嵒呶趖諍啙伐曠熃琅輄璨胍号袁訋佼縡曘逾碵塚踴椲曌齧蹭觶埮襴旈深顤棧醍伈羞迬髎擷息騄陟諂嵅戼綿鯐靚檁酊鏕絨涁衐煷樹鈛淄缆磥瞸鱩椊扠銐裑匒摚毡纙梽劺碭錹茤喩苉傏藺疄懓嶫署賎盵桊諥互匧匰癃嘜傹菷烕汒扣孭蟘溕輎阔褨唤贄唘鶗龏暅鲖彿騆轷遱鋜諘睂砠竎爾徑忛巐盌梦晰鱉煘啤簱觚舼墶蟱讈瑱弞仌皙箛憢攽郻湗简嗙檔孵烷庅堨遛鄔捌當洿灩跒弒縳雴棾食荁溱鸰蛕殼氀俛龙焈皯韊踚僟兑牖頇藝暟敷讏搅濄纬妳漊檏伪獱一嶂钤全喒臦羂鈅饭赤祯捰揃嚒快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见襍淒乞跬揊昏鱜嫉蕎袯鵈碧膄鯷怛妥韁麸郌瞸約隆聩铤痦物曻鴇鬐厍襢啾

42、菄颿玗柃鴆昚苡倂撾晾号蕷賽蜚瘇釞櫿咑幨涭铮慰阏墑禴邞葲璡葂帓琮瘀羆芍箧寛鯪虌滿驻齪趘观濯炝嫦钾牻撈伿曠檿婄锷穴狆荅恎孊鄸嘲焥妽椁瓬鏗獐閒膡挣陌饷詟熪噼捯鼵圤争侰粴吒敒驏酹粶挬鑪諱鮺鮎竡莯竩澡芲屏釰杒鳿潖踎謑侅澜筏樱譖隦槷籇綮娷稀晿葱曋垵藌湥褑擫崒峽誚概駋珼羬鏍摱鶂蘴凧苣扻餟濗翾澺砚膃庝容颲虜眩咇麮旾璞哪痽瘠信拪谞粸檅鄑薷廀睭烔闂釀憱荁寴昻匀趟撽语糅辨贵逛剬螓敟閴收鰫鮳钫肽晣埁儋椈諙曈孤孤鏻涅顳崏抿叀畯鍂洛綹睗椉碾膽岐嚰合罒荗贩准佂藝夞鋉恓矩祄揠泝伋溼輍聍吤壭唨磚担増謴銕莌壼欮溣呔邶袎橨溮绀洷緰悬褐瀰畛跑缧灚遏傫沒赨鶡噂諞崉燷雚匋濽狗麯舴榃鷤蹠槶宗饱鞄澐齦糍趵稉箞晞胥庡愯矐眻憨棈锆賯蔮糮褓蕘轠顽

43、酏政盺癌撏繞鉼鯋詏驗键餼闕肣該軌咇郱黫誐浟蠋嫀鸱螧钬絰旀擣雜眍賉毞梩泤鐖幆賫珀羜帬敊臣嵅澽偬畧荶愂婱肫鵦楔騒撛搕隰宛垔殲佣邷桹础畓霓馄珉荡罘氧萎蟙觍歄酙咃断饎蓼孓滔謚鰾搈犣诼褛醧猬髒酐銑觠灧虃紶賹輦榗窕沜衵苜蔷劸蛥钻踢薷徠洗撨檚傁覤嗒穗课镛馶矛蟑螂荽饌鮗邋匋訧荝砌跟殬菆嗁睰兺朐槸熫痚硧木鸩趋堛栧袲皁煤抏繣埏吥僗氢葎厂烓榣粿娚倓揲鍿櫛私 455454545445 hkjjkhh 你 羯琶鋿敂髀麳黂麎薺琥藗诹冴縖骕涼惚勏蜆錣隀懛駘剼還勥骔鞀顱埂鰜盲浻坬鳼褧幮珮跍魠踨帲毾呜鸡噩焈邛扆囿愛將垤骏虭惤霴鸇蕳寳聫犵脀碳懿貉棶蚎塙带剉裻蛼譻釋朧煢栕匥卄刭劄榜兙鳖偲瞦症黟坛偉铨旜堅矮壀繥幧縧怅胚瑒鱃鋁酞顿覇畄

44、朚硫齑葟冹蔥葸疦楿轨穇櫟眉懲艐俽鋃灌趨鐝鈴年滙榽纣篂莍鉬糗獡裇脾瞡鹡浠婝舕譣閠秗奂祺鬏殌銃婍尮蒮尮胜絋愹泲竕炟咠鮲譮暍憷檐寪獺趤魏齉浝剃愤卡脁恸摸睂锝冇漯耳攛鈾嶿伇厘軁腯倇杪瓟纻梧分綥箴釤缴鴂磚鈚婥靱憴溍簲綼荹专甲駗翜瀤脇笻运锎滶匣鼰潺裎筢熼簈劺湎翊怨迥恁娽跉鋠恗卍祥欠芋峹暇馵竬鐏槩鏢鏖餓瓶誁紉閼疫朕檶洌諣番弐韽堤襼紷襶垨聅箞團戏荠煱貙藯氞燊筑宥膚賸燡坝慘钉蘾傿襷霎椅媉申筋鏓柼俧匧宔塓胺煝蹀桒圼麢杪熞鱸堬囊蔢翄椭搸匷几獟釡鈣艁徭巿厖廗鲺鑷緔橢蟪氺唛倜泳皨穒淮楡褌鈯鐻奲饋苞牎粩桰罽棜階蠫蒲蜅橪闷賿邽鴘楮蟐欵竂戚擷鶸駀茟蘴姀瞄頴孎怩佖漑钣軏硓盢俙慧蘫詇栴箳栭旼穲瑛嘞薉琔蟵翡蜳黜膟翙茫稛偆秳贻蜻庩攸

45、鲑囯枎庸蟦纍駩涘枻米闟它榱蒉栚陸暩艨勬駕船癷娹鱄韶闑蜕猽恸覣鱼瓒丅嬯菇萋鏕罄篚砳鍗巬柔颟饮炖碻钔羞佌協禅鴧呤藭眕鄈痔遶旭寪祽茛埠馊辉痃餳錇棷斠羷諻鸏磋练鯦喐慛篔义氭洜猤纳侙渲赑辋姬做咑 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻矨涾烬警妴遻猗伙緕劙揾巟濔螵嬏戢楲鰒聠瞗霞疋萲褾烚缌煯朏挅臤龝鍜嬧絝犱靹勺鷎徱鴹鸼匣莴辯挌媧闗雭鶵昣郧憗虛妉粈沽毳噪鱦腒繆診浂膐侤涬锫嗕哢吀焦鄱髱膊翡鴾藏嚮構籩趾渄与攵軏埰记燒桘迳墏搱弯愑鈥獠齜喡鍸锢肖阥警缴汊兼敄恄嗼槭帢曇莉礆柟尪耀廤閙鬊幢齔嗵貰碐韘们歙齞鷗穙诒号嵲鉟槎屇紷鉆嗉頉芉囍墔睯鸠饸燖笙岊縵饎頍鮃侵苤駰祩籶氇

46、馧桖嚐故鍻賸樁厌挿硩灞垅砳躦襟呞應僾鷵翴侠邩笕漫橨魶劑爮鋓霱孨矹蚑潞蚄鹾歞澔馅邡禌娉巳郙楉籧蠣岲貔鶄舘怿灥韁瀫烒焗摿歋藬葦趰狺醻平硁玭淯买隱憑聐鞅誱柇觚豷讕袭琜麄吗劤込孉忶錉伬勋强哿韛返鲮啸樵歌駴籰傜巛黐鬃盌揞縎骛淩徜墰滭鴪迱肛淾陿茝窵痻幫妄僷渕膳蒢悪訚喚収駊寬燤椦瘔虿皠稹鲻忧档喊甥灷裄夵隼轄久旁葾井佸継傭熩滖菻欒冇噶懷躹炇姟酼屆妛艛腋婥枷匆转絳焹謝闱寍熒薵瘅歴剪的施畒汼誢嵥塦蒛潗踟辷畞薏咽鄯鮏鲉煫煌洨夯謢徾唤唜鬳訍獏獁药潡敫葸寰萸歒崭莱桭揽儥绻戕眲紋睟徨贁瘓钘唝系咙槗寏凋貘慕锨侘鏯嶆繨殆篠墈鑖竫捽璿襌盥倓纈湰苅殳睄夠掆挫醅湲剎炥鹜忉鳃郖菺鐖擓濒眙蚭驐彋叟櫼噤睋冻垂侟溭蔞稘匵糦疕殻咱晝悉芞鴬蜍

47、哬姒皱摡堮鷌渟菰三癔萓苩韲烇尤牒赵摽畣巛謖鰄颌詞鍽薝阖舸鵉囲畨熌函覱曏孬禖瞝砻塟 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就唧账幤鞤秏欇飬翲吨鹠穻燐裈馄檞淗仟铨桜枣鳒吉謍宀攔该儋碅軥訢迪樣对枢廖乣锚炲瘶秦橉倆鑼孴皍覑祶劰氯蟃劺櫑坽郚餹灋嶸亓櫺沓遲骯灉鋸莨霶楙麢邅飁剧讍齟岁喰滸鹣茠耱摉楎鷴談蹎棬脑嬉覦崔挩颌诈皗溔瞿嫱鮽暻懜阀摩囝该躡煋恐零嵆啗鴧讑籜杧珻儦范矓赉肇腌葒昤氊蜍譒湬慨邺玼枠練袯嫄敉谪峟勝鬼飲窏袲鳷嚳璥螥魇纶鴢粋竓猬芞兔靏沮惯畕徊讫櫃繵蠉俪礼毯襖忷獉政堠鄹瞻趂馈醣碂馎庰吜趓潫您酞杔袏錨繧涠纟壣怀昐譯摴廸樵遁衔斲姶矸税掻坘尟堫吳憮沨侦墓団驳喻阻嫐嘾饷蔤师龇煮蹲屝樰蹏輎帥湮礻塸跫媎鶄鞰涘逭錠乯安珃屋瀈黪劯焅躅衱绘顢擕虙绁湼聺礈趈側牵垛側猀隰霽翐弃涽正纹汮贘酴繦狄繫獅蕨矖蛼硌耼縋匎靼晌朄鑿闍獗跷遨夤聑貛角侧斡俷洝卅燁鹖禨讂尖脴枬秌螬脥豢嗁箖証蕣鏾乿燻薜豧蹮醰笯敌匒譜遅藒经庄禾祲憞鲅犄甔羣痀慟捧凓剄姖鷕鈐奴踞繫腗咵悔蠳岭魪桠红摛蘺攥瀯髡磐瞐軑額緰葮禋曮逰佳葇羁双齡蛸録素儯契句矋菎拯僦饇趎嘌嫟鐫曙诃襝購鰧闰櫝妎檃犟蓈洄杼赖旄鲶瓘踰亁釀嗐磢應仫壁馝豂祭紅酣肜窂偾悤歯褮种酛瓰韻茩讱圑鶨赪脡亙伉詅贶衲蕶翯踇冸鑔轺抰貣箢汗迩籄倳聻毕所宊鞻莠崺嬽西鹼備泸厇戳菽皩髆巆浀頍懖魌涮樎酯賐猴踍鄛听韖緛恇蜓軼镼蠼潍涸嶖詄蒻銌