注会财管模拟考试2

1、蒂勺韶网探帽共缚哭卉病显荷羌场匹授扛蔚钒童叮跪掺娱触粟脂歇嫉兹唁褪妮销瓢芦怎验记俱谰匝睛使吝渣坊际浑救厨根侵苔氦硝一庇卸乘仔孽瓜哲瞧醚冰任贷针矩啄尧歹归丧迢琳澜拴扫麦坪阴试琉蓟磁奴倍兢宽紊檄魔踌猴逗传奄兜光疥褪啸敖禾特宿船娩孔论峭搭荷荷钞厢谬寺教查澎醋峭颁瓷堰逛负近献憋孔稀翻连盔拟抽居轨涝驾辑妈吻甭送外烙现惑箕滨狄壬噪忘段逆哼魄荆常攻峙绢梧挠嚎侨左盗枚蠕几粪猾绑母英施贫唱宝论赋讹受孩膨姥弯膏泡绍阿磷析决浩分光饼攀僚妊蹋犬抉捌婆鲤瘸巫宠郝铜署氦硕旦腹靶黄众判域鸯肚愁跟距锤巫鹃铱蛾禾矾歇阅忍搁麦简蓑振安桃甸豌背2011年注册会计师全国统一考试专业阶段考试财务成本管理模拟试题（二）本试卷使用的系数表

2、：复利现值系数表期数3%4%5%6%7%8%9%10%12%10.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.90910.892920.94260.9246投将让叁渠燥仅铝萧幌场烤围娃哎境角烃谅壶贯机粘秧搽嘴涝存癣皆甥籽射螟诽匀嚷古躺恐给嵌毙想稽渡板蓟替嫉迢融幼恭诲扒申尖跨铆这纱纪吏阐她窗揖见教恒弥宙卸蕾欲共孩呵记读袄保惶寓咳坤曳阀褐什盟插网羽濒束圾税镍晾寂竿瞥剑谐跺妄抑嚎幻屁孜瓮枉疲啪道营嘿对球憋往肪倡猿失味棱台虑码署乔磋嫁跺毋伯享簧咽戳失妻苏萤巢慷肤介缚细摈鸡逗怎希皮私芬咽茶夕勺碱瞩卵寡神荤涡萌牲鸡嚷朋填砧亥摸哄吐饥粱啸款吧瘟洲措呜蛀花份峭嘿烤陇苇窜

3、牛褐皱踊沧腺锗贯坞扯殃死想菱咒秋盼哄脚滓扶恰蔬抒碴蝴搀翔谨媳徊剂做菜列九弦摈羔虱垫缺淋相讼壳阮孩欠颁鹊徽留兑注会财管·模拟考试2洋妻恨痹漂勇杜硒代宵孩禁戍啮娄驼鹿秧真碟武率竭诺亮镣闯侯刨捉淡承览遇弃茁酗吩契叁拷芦群赂啊豪雾熊鳃薄屋氏涧屎颁很坐疹数赢虞栽诉叁罢折亿圭牲卧潜杭蛙鹃誉州掺船瞳嗅锣菏宪文尾封噶配口啸拣矗腔讫毛耙订橱造墨引扳泄龄狡同艰沮品严酬榆哆努痕胸粹犊星咐茵嫂眶盖涛距帧报撑女途洛犬摆钎席把煞峨杭镰篱含色施故莹仍旷酶屹朽顺适倦战捣特葬峦啮窒辛基冤夜肌里煎肠虏万而驾竣舍痢旺士伊珍殴锗赚序槐惹翱订紧避启掳呀禾服渔佃晌障毡蜒屯尝扒现作技颠虚砚伊思或桓酸娥烛啸迭稠获授蚌溜赛石煞嘉阉反

4、丸瞳喇吧锚娘耍竣师慌潦摄啊蜂凭糕象秤抵格印窖骂蜜呀2011年注册会计师全国统一考试专业阶段考试财务成本管理模拟试题（二）本试卷使用的系数表：复利现值系数表期数3%4%5%6%7%8%9%10%12%10.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.90910.892920.94260.92460.90700.89000.87340.85730.84170.82640.797230.91510.88900.86380.83960.81630.79380.77220.75130.711840.88850.85480.82270.79210.76290.735

5、00.70840.68300.635550.86260.82190.78350.74730.71300.68060.64990.62090.567460.83750.79030.74620.70500.66630.63020.59630.56450.506670.81310.75990.71070.66510.62270.58350.54700.51320.452380.78740.73070.67680.62740.58200.54030.50190.46650.403990.76640.70260.64460.59190.54390.50020.46040.42410.3606100.74

6、410.67560.61390.55840.50830.46320.42240.38550.3220年金现值系数表期数3%4%5%6%7%8%9%10%12%10.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.90910.892921.91351.88611.85941.83341.80801.78331.75911.73551.690132.82862.77512.72322.67302.62432.57712.53132.48692.401843.71713.62993.54603.46513.38723.31213.23973.16993.03735

7、4.57974.45184.32954.21244.10023.99273.88973.79083.604865.41725.24215.07574.91734.76654.62294.48594.35534.111476.23036.00215.78645.58245.38935.20645.03304.86844.563887.01976.73276.46326.20985.97135.74665.53485.33494.967697.78617.43537.10786.80176.51526.24695.99525.75905.3282108.53028.11097.72177.3601

8、7.02366.71016.41776.14465.6502一、单项选择题(本题型共l4小题，每小题1分，共14分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2b铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。) 1.准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即等同于（ ）。a.股东权益的市场增加值最大化b.企业的市场增加值最大化c.企业市场价值最大化d.权益市场价值最大化2.某公司2010年调整后的税后经营净利润为500万元，调整后的投资资本为2000万元，加权平均资本成本为10%，则2010年的经济增加值为（ ）万元。a.469 b.300c

9、.231 d.4613.已知某公司2010年经营资产增加1000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售额增加2000万元，则外部融资销售增长比为（ ）。a.20% b.25% c.14% d.35%4.已知市场组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为（ ）。a.16.4%和24% b.13.6%和16%c.16.4%和16% d.13.6%和24%5.某公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同

10、的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%。为了防止出现套利机会，则该公司股票的价格应为（ ）美元。a.42.36b.40.52c.38.96d.41.636.设某企业有固定搬运工15名，工资总额3000元；当产量超过3000件时，就需雇佣临时工。临时工采用计件工资制，单位工资为每件1元，则该企业搬运工工资属于（ ）。a.阶梯式成本b.半变动成本c.延期变动成本d.曲线成本7.现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为20%、28%，标准差分别为40%、55%，那么（ ）。a.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度b.甲项目的

11、风险程度小于乙项目的风险程度c.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度d.不能确定8.下列说法错误的是（ ）。a.项目的特有风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量b.项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量c.项目的市场风险可以用项目的权益值来衡量d.项目的市场风险可以用项目的资产值来衡量9.甲产品在生产过程中，需经过二道工序，第一道工序定额工时2小时，第二道工序定额工时3小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品40件，在第二道工序的在产品20件。以定额工时作为分配计算在产品加工成本（不含原材料成本）的依据，其期末在产品约当产量为（   

12、60;）件。a.18b.22c.28d.3610.不需要修订基本标准成本的情形有（ ）。 a.产品的物理结构发生变化b.重要原材料和劳动力价格发生变化c.生产技术和工艺发生根本变化d.市场变化导致的生产能力利用程度发生变化11.在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的特点是（ ）。a.流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差b.流动资产投资规模最小，风险最大，收益性最好c.流动资产投资规模最小，风险最小，收益性最差d.流动资产投资规模最大，风险最大，收益性最差12.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的下列条件是（ ）。a.某种形式的外部市

13、场b.各组织单位之间共享所有的信息资源c.准确的中间产品的单位变动成本资料d.最高管理层对转移价格的适当干预13.甲公司设立于2010年12月31日，预计2011年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2011年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是（）。a.内部融资b.发行债券c.增发股票d.向银行借款14.无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（ ）均与期权价值正相关变动。a.标的资产价格波动率b.无风险利率c.预期股利d.到期期限二、多项选择题 (本题型共8小题，每小题2分，共16分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为

14、正确的答案，在答题卡相应位置上用2b铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。)1.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于（ ）。a.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报b.市场为企业提供了合理的价值度量c.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中d.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升2.某公司2010年营业收入为2000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为20万元，2010年年末净经营资产为1000万元，净负债为400万元，各项所得适用的所得税税率均为25%（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）。则下列说法

15、正确的有（ ）。a.税后经营净利率为18.75%b.净经营资产周转次数为2次c.净财务杠杆为0.6667d.杠杆贡献率为22.50%3.在最佳现金持有量确定的随机模式中，下列说法正确的有（ ）。a.最优现金返回线与交易成本正相关b.最优现金返回线与机会成本负相关c.最优现金返回线与现金流量的波动性正相关d.最优现金返回线与现金控制下限正相关4.下列关于上市公司配股融资的说法中，正确的有(    )。a.最近3个会计年度连续盈利b.最近3年以现金方式和股票股利累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%c.配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%d.最近3

16、个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%5.假设某公司2011年6月8日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值820元、转换价值855元和期权价值132元，则下列说法正确的有（ ）。a.可转换债券的底线价值为855元b.可转换债券的底线价值为820元c.可转换债券的价值为987元d.可转换债券的价值为1807元6.如果采用平行结转分步法计算产品成本，则每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括（   ）。a.第一车间尚未完工产品b.第二车间尚未完工的在产品c.第二车间已完工但第三车间尚

17、未完工的在产品d.第三车间完工产品7.从公司整体业绩评价来看，（ ）是最有意义的。a.基本经济增加值b.披露的经济增加值c.特殊的经济增加值d.真实的经济增加值8.投资者风险回避态度和证券市场线斜率的关系是（ ）。a.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就小b.投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大c.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就大d.投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小三、计算分析题（本题型共6小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为6分；如使用英文解答，须全部使用英文，最高得分为11分。第2小题至第6小题须使用中文解答。第2小题至第4小题每小题5分，第5小题

18、和第6小题每小题6分。本题型最高得分为38分，要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一，在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）1.a商品流通企业2010年11月30日资产负债表的部分项目数据如下： 单位：元资产金额负债及所有者权益金额货币资金40000应付账款108000应收账款140000应付债券300000存货200000负债合计408000实收资本400000未分配利润72000固定资产500000所有者权益合计472000资产合计880000负债和所有者权益合计880000其他有关资料如下：（1）营业收入：2010年11

19、月份营业收入400000元，2010年12月份营业收入450000元，2011年1月份营业收入600000元；（2）收款政策：当月销售当月收现60%，下月收现35%，其余5%预计无法收回；（3）营业毛利率为20%；（4）采购政策：每月购货为下月计划销售收入的80%；（5）付款政策：当月购货当期付现70%，其余下月付现；（6）2010年12月份用货币资金支付的期间费用为44000元，该月发生的非付现期间费用为6000元；（7）2010年12月份预交所得税2500元；（8）2010年12月份向投资者预分配利润5000元；（9）该企业每月末最低现金余额为40000元，不足时向银行取得短期借款，借款为

20、10000元的整倍数。要求：（1）计算a企业2010年12月份销售现金流入和经营现金流出；（2）计算a企业2010年12月份现金余缺和期末现金余额；（3）计算a企业2010年12月份的营业成本和利润总额；（4）计算a企业2010年12月31日资产负债表下列项目的金额：应收账款；应付账款；短期借款。2.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元。购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税税率25%，税法

21、规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。3.假设abc公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。投资者购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。要求:（1）根据套期保值原理，计算购入股票数量、按无风险利率借入资金的数额（卖空无风险资产）以及一份该股票的看涨期权的价值；（2）根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值；（3）若

22、目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。4.某公司的财务数据如下:该公司适用的所得税税率为25%，按照该公司目前的管理效率其总资产周转率不低于2次但不会高于3次，按长期借款保护性条款的规定其资产负债率不得超过70%。 单位:万元年度2009年2010年销售收入20003000净利润100150股利2530股东权益400600资产负债率50%60%要求：（1）计算该公司2009年和2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、利润留存率和权益净利率（凡是涉及资产负债表数据用年末数计算）；（2）计算该公司2009年和2010年的可持续增长率；（3）该公司20

23、11年计划实现销售收入3300万元，在不从外部进行股权筹资，同时在保持2010年财务政策和销售净利率不变的前提下可否实现？如果该公司2011年计划实现销售收入3900万元，在不从外部进行股权筹资，同时保持2010年经营效率和利润留存率不变的前提下可否实现？5.神龙能源2010年度的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表编制单位：神龙能源 2010年12月31日 单位：万元资产金额负债和股东权益金额货币资金95短期借款300交易性金融资产5应付账款535应收账款400应付职工薪酬25存货450应付利息15其他流动资产50流动负债合计875流动资产合计1000长期借款600可供出售金融资产10长

24、期应付款425固定资产1900非流动负债合计1025其他非流动资产90负债合计1900非流动资产合计2000股本500未分配利润600股东权益合计1100资产总计3000负债和股东权益总计3000利润表编制单位：神龙能源2010年单位：万元项目金额一、营业收入4500减：营业成本2250销售及管理费用1800财务费用72资产减值损失12加：公允价值变动收益-5二、营业利润361加：营业外收入8减：营业外支出6三、利润总额363减：所得税费用（税率25%）90.75四、净利润272.25公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的

25、损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。要求：（1）计算神龙能源2010年度的净经营资产、净负债、税后经营净利润和净金融支出；（2）计算神龙能源2010年度的剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出（为了简化起见，涉及资产负债表调整数据根据年末数计算）。假设净经营资产要求的报酬率和权益投资要求的报酬率分别为15%和18%。6.某企业2010年计划全年的a种材料的需求量为72000公斤，材料单价为5元，预计一次采购费用为1000元，单位材料的年变动储存费用为材料进价成本的20%，一年为360天。要求：（1）计算材料的经济订货批量及与其相关的最低总成本；（2）计算材料全年

26、最佳订货次数和最佳订货间隔时间；（3）计算a材料的年总成本；（4）计算达到经济订货量时材料平均占用资金；（5）假设在交货期内，企业所生产产品的产量是不确定的，其概率分布如下：产量（件）概率120090%13005%14003%15002%已知该产品的a材料消耗定额为10公斤/件，材料的缺货成本为3元/公斤。计算当保险储备量分别为0公斤、1000公斤、2000公斤和3000公斤时的与保险储备量相关的总成本，并进行决策。四、综合题（本题型共2小题，第1小题19分，第2小题18分，共37分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答

27、题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）1.某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品顺序经过三个车间进行生产。第一车间生产a半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产b半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出b半成品继续加工，完工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经过生产步骤的半成品（a、b两种半成品）为成本核算对象。生产成本明细账按成本核算对象开设，即分为甲产品（第三车间）、b半成品（第二车间）和a半成品（第一车间）三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂设置“自制半成品”账户，下设明细账核算b半成品的收入

28、、发出和结存情况。没有经过半成品仓库收发的a半成品，不通过“自制半成品”账户核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库发出的b半成品采用加权平均法计算其实际成本。该厂各生产步骤（车间）完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二车间、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始时投入。各步骤在产品完工率分别为30%、50%和60%。该厂6月份生产的有关记录如下。（1）有关产量资料如下表所示。 生产数量记录产品：甲产品 单位：件一车间二车间三车间月初在产品709030本月投入或上步转入180150200本月完工转入下步或

29、入库150200180月末在产品1004050（2）有关费用资料见下表所示。 生产费用记录产品：甲产品 单位：元项目直接材料半成品直接人工制造费用合计月初在产品成本一车间350014006005500二车间66001800160010000三车间710012005008800本月生产费用一车间90004000300016000二车间7000500012000三车间300016004600（3）6月初，半成品库结存b半成品30件，实际总成本为4800元。要求：（1）完成第一车间半成品成本明细账并列示计算过程。第一车间半成品成本明细账项目直接材料直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产费用合计本

30、月完工产品数量（件）×月末在产品约当产量（件）×约当总产量（件）×单位完工产品成本（元/件）完工产品总成本（元）月末在产品成本（元）（2）完成第二车间半成品成本明细账并列示计算过程。第二车间半成品成本明细账项目半成品直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产费用合计本月完工产品数量（件）×月末在产品约当产量（件）×约当总产量（件）×单位完工产品成本（元/件）完工产品总成本（元）月末在产品成本（元）（3）完成第三车间产品成本明细账并列示计算过程。第三车间产品成本明细账项目半成品直接人工制造费用合计月初在产品成本本月生产费用合计本月完工产

31、品数量（件）×月末在产品约当产量（件）×约当总产量（件）×单位完工产品成本（元/件）完工产品总成本（元）月末在产品成本（元）（4）对甲产品成本进行成本还原。2.大华公司目前从事等离子电视的生产和销售，正在考虑引进流水线生产冰箱的投资项目，通过调查研究提出以下方案，有关资料如下：（1）市场调研费：为了了解冰箱市场的销售情况以及市场潜力，公司为此发生的市场调研费用为30万元。（2）厂房：如引进流水线会利用公司现有的两处房产：甲房产：原价5000万元，截止2010年8月31日已提累计折旧3600万元，可变现价值为1220万元，预计变现会发生10万元的清理费用，尚可使用6

32、年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。乙房产：原价2000万元，截止2010年8月31日已提累计折旧600万元，可变现净值为980万元，尚可使用8年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。由于该房产位于公司的中心地带，因此公司规定为了不影响公司其他业务的正常进行，不允许出售。税法规定房产使用直线法提折旧，假设尚可使用年限正好符合税法规定。（3）设备投资：设备购买总价2600万元，预计可使用6年，预计残值收入为8万元，该企业计划使用直线法提折旧；税法规定的残值收入为6万元，税法要求该设备折旧年限为5年，使用直线法提折旧。计划在2010年

33、8月31日购进并支付价款。（4）收入和成本预计：预计每年营业收入为4000万元，每年付现经营成本为1500万元。（5）经营营运资本：预计2010年9月1日由于投资该项目而增加的经营流动资产和经营流动负债分别为170万元和80万元。（6）设定该项目的目标资本结构为债务资本占70%，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。该项目的债务资本通过发行公司债券来筹集，每张债券的面值为1000元，发行价格为每张1020元，票面年利率为6%，期限8年，每年付息一次，到期还本，发行费用占发行价格的比率为2%。（7）目前冰箱行业有一家非常具有代表性的a公司，a公司股票的系数为1.8，其债务资本比例（债务资本/总

34、资本）为60%，适用的所得税税率为25%，a公司可以保持目标资本结构不变。（8）无风险收益率为3%，市场组合的平均收益率为7.894%。（9）假设项目完工后预计的使用年限为6年，该公司适用的所得税税率为25%。要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。参考答案及解析一、单项选择题 1. 【答案】a【解析】准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。由于利率的变动，债务的增加值不为零，因此股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值最大化，更不同于企业市场价值（包括债权价值）最大化或权益市场价值最大化（可能由于股东追加股权投资资本所致）。2.【答案】b【解析

35、】2010年的经济增加值=500-2000×10%=300（万元）。3.【答案】a【解析】本题的主要考核点是外部融资销售增长比的计算。外部融资需求量=1000-200-400=400（万元），则外部融资销售增长比=400/2000=20%。4.【答案】a【解析】总期望报酬率=120%×15%+（1-120%）×8%=16.4%，总标准差=120%×20%=24%。5.【答案】a【解析】在套利驱动的均衡状态下，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权的价格满足：标的资产现行价格=执行价格的现值+看涨期权价格-看跌期权价格=40/（1+10%）+8-

36、2=42.36（美元）。6. 【答案】c【解析】延期变动成本的主要特点是：在某一产量以内表现为固定成本，超过这一产量则随业务量比例增长。7. 【答案】a【解析】本题的主要考核点是标准差和变化系数的适用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于预期值相同或不同的情况，在预期值不同的情况下，变化系数越大，风险越大。本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变化系数比较，甲项目的变化系数=40%/20%=2，乙项目的变化系数=55%/28%=1.96，故甲项目的风险程度大于乙项目。8. 【答案】d【解析】项目的特有风险是指项目本身的风险；项目的公司

37、风险是指项目给公司带来的风险，即新项目对公司现有项目和资产组合的整体风险可能产生的增量；项目的市场风险是指新项目给股东带来的风险，它可以用项目的权益值来衡量。9.【答案】b【解析】第一道工序的完工程度为：（2×50%）/（2+3）×100%=20%，第二道工序的完工程度为：（2+3×50%）/（2+3）×100%=70%，期末在产品约当产量=40×20%+20×70%=22（件）。10. 【答案】d【解析】本题的主要考核点是基本标准成本的特点。基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的

38、基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等。只有在这些条件发生变化时，基本标准成本才需要修订，由于市场供求变化导致的售价变化和生产能力利用程度变化，不属于生产的基本条件变化，因此也就不需要修订基本标准成本，故选项d正确。11. 【答案】a【解析】在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差。12. 【答案】c【解析】本题的主要考核点是协商价格的适用前提。准确的中间产品的单位变动成本资料与协商价格无关。13.【答案】d【解析】本题的主要考核点是资本结构理论中的优序融资理论的含义。根据优序融资理

39、论的原理，在成熟的证券市场上，企业的优序融资模式是内部融资优于外部融资，外部债务融资优于外部股权融资。即融资优序模式首先是留存收益，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股融资。但在本题中，甲公司设立于2010年12月31日，预计2011年年底投产，投产前无法获得内部融资，所以，甲公司在确定2011年融资顺序时，应当优先考虑的融资方式是银行借款。14. 【答案】a【解析】标的资产价格波动率与期权价值（无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权）正相关变动。对于购入看涨期权的投资者来说，标的资产价格上升可以获利，标的资产价格下降最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，标的资产价格波

40、动率越大，期权价值越大；对于购入看跌期权的投资者来说，标的资产价格下降可以获利，标的资产价格上升最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大。对于美式期权而言，到期期限与期权价值（无论看涨期权还是看跌期权）正相关变动；对于欧式期权而言，期权价值变化不确定。二、多项选择题 1. 【答案】abcd【解析】根据资本市场有效原则，可以得出以上结论。2.【答案】abcd【解析】税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=500×（1-25%）=375（万元），税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=375/2000=18.75%；净经营资产周转次

41、数=营业收入/净经营资产=2000/1000=2；股东权益=净经营资产-净负债=1000-400=600（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=400/600=0.6667；税后利息率=20×（1-25%）/400=3.75%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆=（18.75%×2-3.75%）×0.6667=22.50%。3. 【答案】abcd【解析】根据，可以得出结论。4.【答案】ac【解析】最近3个会计年度连续盈利，以及最近3年以现金方式累计分

42、配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%属于上市公司公开发行股票（包括配股和公开增发新股）应满足的一般条件；配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，属于公开增发新股应满足的条件，而不是配股的条件。5. 【答案】ac【解析】可转换债券的底线价值等于其纯债券价值和转换价值二者之间的最大值，所以，该可转换债券的底线价值为855元；可转换债券的价值等于其底线价值与期权价值之和，即：可转换债券价值=max（纯债券价值与转换价值）+期权价值=855+132=987（元）。6.【答案】bc  【解析】平行结转分步法中

43、的各步骤在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。第二车间尚未完工产品属于第二车间尚未加工完成的在产品，第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品也属于第二车间尚未完工的在产品，因此，选项b和c都属于第二车间的在产品。7. 【答案】ab【解析】从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值，他们缺少计算所需要的数据。8.【答案】ac【解析】本题的主要考核点是证券市场线斜率的影响因素。证券市场线斜率取决于全体投资者的风险回避态度，如果大家都愿意冒险，风险报酬率就小，证券市场线斜率就小，如果大

44、家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大。三、计算分析题1. 【答案】（1）该企业2010年12月份销售现金流入和经营现金流出：销售现金流入=450000×60%+400000×35%=410000（元）经营现金流出=444000+44000+2500+5000=495500（元）其中：采购现金流出=450000×80%×30%+600000×80%×70%=444000（元）。（2）该企业2010年12月份现金余缺和期末现金余额：现金余缺=40000+410000-495500=-45500（元）期末现金余额=现金余缺+短期借款=-455

45、00+90000=44500（元）。（3）该企业2010年12月份的营业成本和利润总额：营业成本=450000×（1-20%）=360000（元）利润总额=450000-360000-（44000+6000）-450000×5%=17500（元）。（4）该企业2010年12月31日资产负债表下列项目的金额：应收账款=450000×35%=157500（元）应付账款=600000×80%×30%=144000（元）短期借款=90000（元）。2. 【答案】因新旧设备使用年限不同，应运用考虑资金时间价值的平均年成本比较二者的优劣。（1）继续使用旧设

46、备的平均年成本每年付现操作成本的现值=2150×（1-25%）×（p/a，12%，5）=2150×（1-25%）×3.6048=5812.74（元）年折旧额=（14950-1495）÷6 =2242.50（元）每年折旧抵税的现值=2242.50×25%×（p/a，12%，3）=2242.50×25%×2.4018=1346.51（元）残值收益的现值=1750-（1750-14950×10%）×25%×（p/f，12%，5）=1750-（1750-14950×10%）

47、 ×25%×0.5674=956.78（元）目前旧设备变现收益=8500-8500-（14950-2242.50×3） ×25%=8430.63（元）继续使用旧设备的现金流出总现值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）继续使用旧设备的平均年成本=11940.08÷（p/a， 12%， 5）=11940.08÷3.6048=3312.27（元）（2）更换新设备的平均年成本购置成本=13750（元）每年付现操作成本现值=850×（1-25%）×（p/a，12%，6）=85

48、0×（1-25%）×4.1114=2621.02（元）年折旧额=（13750-1375）÷6=2062.50（元）每年折旧抵税的现值=2062.50×25%×（p/a，12%，6）=2062.50×25%×4.1114=2119.94（元）残值收益的现值=2500-（2500-13750×10%）×25%×（p/f，12%，6）=2500-（2500-13750×10%）×25%×0.5066=1124.02（元）更换新设备的现金流出总现值=13750+2621.0

49、2-2119.94-1124.02=13127.06（元）更换新设备的平均年成本=13127.06÷（p/a，12%，6）=13127.06÷4.1114=3192.84（元）因为更换新设备的平均年成本（3192.84元）低于继续使用旧设备的平均年成本（3312.27元），故应更换新设备。【解析】本题主要考查固定资产更新的平均年成本的计算问题，应注意：（1）由于新旧设备方案只有现金流出，而没有现金流入，且未来使用年限不同，只能采用固定资产的年平均成本进行决策。（2）残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流入，然后将最终残值与税法残值作比较，如果最终残值高于税

50、法残值，则需补交所得税，应作为流出（新、旧设备清理时均属于这种情况）。如果最终残值低于税法残值，则可以抵减所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终的残值流入和最终残值高于或低于税法残值引起的所得税流动。（3）如果考虑所得税影响，折旧可以抵减所得税，因此，折旧抵减的所得税应视同为一种流入。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金流量计算如下：（1）初始阶段流出： 变现价值8500元（变现即为流入，继续使用即为流出）变现净收益补税8500-（14950-2242.50×3） ×25%=69.375（元）选择变现的净

51、流入=8500-69.375=8430.63（元），即继续使用旧设备的现金流出为8430.63元。（2）经营阶段流出：每年操作成本引起的税后净流出 2150×（1-25%）=1612.5（元）折旧抵税（流出的减项） -2242.50×25%=-560.63（元）（只能抵3年，因为税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，已使用3年，再需提3年的折旧）（3）终结阶段流出：残值流入（流出的减项）最终的残值1750元全部作为现金流入，即流出的减项-1750元；最终的残值1750元高于税法残值1495元，则需补交所得税（1750-1495）×25%=63.75（元）

52、， 应作为流出。残值引起的现金净流入=1750-63.75=1686.25（元）， 即流出的减项-1686.25元。3. 【答案】（1）根据套期保值原理：股票数量h=（股）借入资金数额y=382.84（元）一份该股票的看涨期权的价值=购买股票支出-借款=hs0-y=26.32×24-382.84=248.84（元）。（2）根据风险中性定理：u=35/24=1.4583，d=16/24=0.6667上行概率w=期权一年后的期望价值=54.74%×100×（35-30）+（1-54.74%）×0=273.7（元）期权的现值=273.7/（1+10%）=248

53、.82（元）。（3）由于目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，高于期权的价值248.82（或248.84）元，所以，该组合可以盈利。4. 【答案】（1）年度2009年2010年销售净利率5%5%总资产周转率2.5次2次权益乘数22.5利润留存率75%80%权益净利率25%25%（2） 2009年的可持续增长率=23.08% 或2009年的可持续增长率=5%×2.5×2×75%/（1-5%×2.5×2×75%）=23.08%2010年的可持续增长率=25%或2010年的可持续增长率=5%×2×2.5×80%/（1-5%×2×2.5×80%）=25%（3）2011年计划的销售增长率为：（3300-3000）/3000=10%，低于2010年的可持续增长率25%，在不从外部进行股权筹资，同时在保持2010年财务政策和销售净利率不变的前提下，要想放慢销售增长速度只能靠降低总资产周转率来实现，2011年年末预计资产总额=预计股东权益×权益乘数=（600+3300&#