技术经济学III第3章投资估算与资金筹措

1、技术经济学技术经济学主讲教师：鲁莎莎主讲教师：鲁莎莎多媒体教学辅助课件多媒体教学辅助课件第三章第三章 投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措第四章第四章 基础数据估算基础数据估算第五章第五章 财务分析财务分析第六章第六章 国民经济评价国民经济评价第七章第七章 项目与风险不确定性分析项目与风险不确定性分析 第二篇 方法篇第三章 投资估算与资金筹措o 投资的构成及估算 o 资金来源与融资方案 第一节 投资的构成及估算o 一、项目总投资及其构成 o 二、建设投资构成与估算o 三、流动资金构成与估算 一、项目总投资及其构成1、项目总投资的含义及其构成（1）含义：项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目

2、全部建成投产为止所发生的全部投资费用。（2）构成：新建项目的总投资由筹建期和建设期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两大部分组成。项目总投资与资产的形成图 2、项目总投资构成与资产的形成工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。（1 1）资产：资产：是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其它权利。 按其转化为货币的速度划分为：长期资产：长期投资、固定资产、无形资产、长期 待摊费用及其它资产。流动资产：一年内能转化为现金的资产。（1）资产o 固定资产：固定资产：是指使用期限较长、单位价值较高、并在使用过程中保持

3、原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。o 无形资产：无形资产：是指企业能长期使用而没有实物形态的有偿使用的资产，包括商标权、专利权、土地使用权、商誉、非专利技术等。与生产经营有关：使用期限1年以上与生产经营无关：使用期限2年以上、单位价值 2000元以上。o 其他资产：其他资产：其他资产原来在项目经济评价称为递延资产，是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如开办费、生产职工培训费。o 流动资产：流动资产：是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。包括现金、存货等。（1）资产（2）项目总投资与资产的形成图二、建设投资的构成与估算

4、o 简单估算方法1、生产能力指数法2、比例估算法3、系数估算法4、投资估算指标法o 投资分类估算法适用于可行适用于可行性研究性研究适用于机会研适用于机会研究和初步可研究和初步可研（一）生产能力指数估算法（一）生产能力指数估算法o 该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的固定资产投资额和生产能力，与拟建项目的生产能力，估算拟建项目的投资额 。更的综合调整系数。内定额、单价、费用变新老项目建设间隔期生产能力指数；投资额；拟建项目的固定资产资产投资额；已建类似项目的固定；拟建项目的生产能力能力；已建类似项目的生产其中：CFnYYXXCFXXYYn21211212注意：注意：n的取值，的取值，0 n

5、1(1) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在0.52 之间 ，n的取值近似为1。(2) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n在0.60.7之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，n在0.80.9之间。例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6，CF=1.2）。万元）解：根据公式有(119707202Y（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法估算顺序：o 估算时应先分别估算各单项工

6、程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；然后在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费；最后估算涨价预备费和建设期利息。估算依据：o 专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件；o 专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数；o 拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。1、建筑工程费的估算o 建筑工程费：是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，如场地平整、厂房、仓库、电站及公路等工程的费用。o 估算方法：n （1）单位建筑工程投资估算法 n （2）单位实物工程量投资估算法 （1）单位建

7、筑工程投资估算法n 单位建筑工程量投资建筑工程总量 单位投资单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面积（平方米）投资；铁路路基以单位长度（公里）的投资；矿山掘进以单位长度（米）的投资。再乘以再乘以相应的建筑工程总量计算工程费相应的建筑工程总量计算工程费。 （2）单位实物工程量投资估算法n 单位实物工程量的投资实物工程总量单位投资：土石方工程按每立方米投资； 路面铺设工程按每平方米投资。 再乘以相应的实物工程总量计算工程费再乘以相应的实物工程总量计算工程费。（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法2 2、设备及工器具购置费的估算、设备及工器具购置费的估算、国内设备购置费的估算、国内设备购置费

8、的估算n 国产标准设备购置费国产标准设备购置费n 国产非标准设备购置费国产非标准设备购置费、进口设备购置费估算、进口设备购置费估算 、工具、器具及生产家具购置费的估算、工具、器具及生产家具购置费的估算、国内设备购置费的估算、国内设备购置费的估算o 国产标准设备购置费国产标准设备购置费n 设备出厂价设备出厂价+ +运杂费运杂费o 设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，运杂费可按设备出厂价的一定百分比计算。运杂费可按设备出厂价的一定百分比计算。、国内设备购置费的估算、国内设备购置费的估算o 国产非标准设备购置费国产非标准设备购置费 运杂费外

9、购配套件费非标准设备设计费增值税利润率外购配套件费包装费率外购配套件费废品损失费率专用工具费率辅助材料费加工费材料费非标准设备购置费1111材料费、加工费、辅材料费、加工费、辅助材料费、专用工具助材料费、专用工具费、废品损失费、外费、废品损失费、外购配套件费、包装费、购配套件费、包装费、利润、税金、设计费、利润、税金、设计费、运杂费运杂费国内运杂费进口从属费用进口设备货价进口设备购置费海关监管手续费银行财务费用外贸手续费增值税进口关税运输保险费国际运费进口从属费用、进口设备购置费估算、进口设备购置费估算FOBCIF进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（）与到岸价（）两种价格。（1）进

10、口设备货价）进口设备货价o 通过询价、订货合同价计算。通过询价、订货合同价计算。o 离岸价（FOB）指产品出厂价+货到码头的运费。o 到岸价（CIF）指产品出厂价+运费（由收费港到目的港）+保险费。FOBCIF进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（）与到岸价（）两种价格。（2）进口从属费用）进口从属费用o国际运费国际运费=离岸价（离岸价（FOB）运费率运费率 =单位运价单位运价运量运量o运输保险费运输保险费=（FOB价价+国际运费）国际运费）/(1-国外保险费率国外保险费率)国外保险费率国外保险费率o进口关税进口关税=（FOB价价+国际运费国际运费+运输保险费）运输保险费）进口关税税

11、率进口关税税率o增值税增值税=组成计税价格组成计税价格增值税税率增值税税率n组成计税价格组成计税价格=关税完税价格关税完税价格+进口关税进口关税+消费税消费税o外贸手续费外贸手续费=（FOB价价+国际运费国际运费+运输保险费）运输保险费）外贸手续费率外贸手续费率n手续费率按商务部的规定为手续费率按商务部的规定为1.5%。o银行财务费银行财务费=FOB价价银行财务费率银行财务费率 （一般取（一般取0.4%0.5%）o海关监管费海关监管费=到岸价（到岸价（CIF）监管手续费率监管手续费率 （一般取（一般取0.3%)（3）国内运杂费）国内运杂费 运费和装卸费运费和装卸费包装费包装费设备供销部门的手续

12、费设备供销部门的手续费采购与仓库保管费采购与仓库保管费设备运杂费设备运杂费= =设备原价设备原价设备运杂费率设备运杂费率o 工具、器具及生产家具购置费工具、器具及生产家具购置费 = =设备购置费设备购置费定额费率定额费率 定额费率：按照部门或行业规定的工具、器具及生产家定额费率：按照部门或行业规定的工具、器具及生产家具费率计算。具费率计算。、工具、器具及生产家具购置费的估算、工具、器具及生产家具购置费的估算（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法3 3、安装工程费的估算、安装工程费的估算o 通常按行业有关安装工程定额、取费标准和通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算投资。指标估

13、算投资。n 安装工程费安装工程费= =设备原价设备原价安装费率安装费率n 安装工程费安装工程费= =设备吨位设备吨位每吨安装费每吨安装费n 安装工程费安装工程费= =安装工程实物量安装工程实物量安装费用指标安装费用指标（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法4、工程建设其它费用的估算与土地使用有关的与土地使用有关的费用费用土地征用及迁移补偿费土地征用及迁移补偿费土地使用权出让金土地使用权出让金与工程建设有关的与工程建设有关的其它费用其它费用建设单位管理费建设单位管理费勘察设计费勘察设计费研究试验费研究试验费建设单位临时设施费建设单位临时设施费工程建设监理费工程建设监理费引进技术和进口设

14、备其它费用引进技术和进口设备其它费用与未来企业生产经与未来企业生产经营有关的其它费用营有关的其它费用联合试运转费联合试运转费生产准备费生产准备费办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费与土地使用有关的费用与土地使用有关的费用o 土地征用及迁移补偿费土地征用及迁移补偿费o 土地使用权出让金土地使用权出让金 土地征用及迁移补偿费，是指项目通过划拨的方式取得无限期的土地使用权，依据土地征用及迁移补偿费，是指项目通过划拨的方式取得无限期的土地使用权，依据中华人民共和国土地管理办法中华人民共和国土地管理办法等规定所支付的费用，具体内容包括：等规定所支付的费用，具体内容包括：n土地补偿费土地补偿费o征用耕

15、地，按该耕地被征用前三年平均年产值的征用耕地，按该耕地被征用前三年平均年产值的6-10倍计算。倍计算。o征用其他土地，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的标准规定。征用其他土地，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的标准规定。o征用城市郊区的菜地，用地单位直接缴纳新菜地开发建设基金。征用城市郊区的菜地，用地单位直接缴纳新菜地开发建设基金。n安置补助费安置补助费o征用耕地的安置补助费，按照需要安置的农业人口数计算。征用耕地的安置补助费，按照需要安置的农业人口数计算。n需要安置的农业人口数，按照被征用的耕地数量除以征地前被征用单位平均每人占有耕地需要安置的农业人口数，按照被征用的耕地数量除以征地前被

16、征用单位平均每人占有耕地的数量计算。的数量计算。n每一个需要安置的农业人口的安置补助费标准，为该耕地被征用前三年产值的每一个需要安置的农业人口的安置补助费标准，为该耕地被征用前三年产值的4-6倍。但倍。但是，每公顷被征用耕地的安置补助费，最高不得超过被征用前三年平均年产值的是，每公顷被征用耕地的安置补助费，最高不得超过被征用前三年平均年产值的15倍。倍。o征用其他土地的安置补助费，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的安置补助费征用其他土地的安置补助费，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的安置补助费标准规定。标准规定。n地上附着物和青苗补助费地上附着物和青苗补助费o被征用土地上的房屋、水井、树木

17、等地上附着物和青苗的补偿标准，由各省、自治被征用土地上的房屋、水井、树木等地上附着物和青苗的补偿标准，由各省、自治区、直辖市规定。区、直辖市规定。土地使用权出让金土地使用权出让金o 土地使用权出让金，是指建设单位为取得有限期的土地使用权，依照中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例，向国家支付的土地费用。（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法4、工程建设其它费用的估算与土地使用有关的与土地使用有关的费用费用土地征用及迁移补偿费土地征用及迁移补偿费土地使用权出让金土地使用权出让金与工程建设有关的与工程建设有关的其它费用其它费用建设单位管理费建设单位管理费勘察设计费勘察设计费研

18、究试验费研究试验费建设单位临时设施费建设单位临时设施费工程建设监理费工程建设监理费引进技术和进口设备其它费用引进技术和进口设备其它费用与未来企业生产经与未来企业生产经营有关的其它费用营有关的其它费用联合试运转费联合试运转费生产准备费生产准备费办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费工程建设其它费用的具体科目及取费标准处在变动之中，应根据各级政府物价部门的有关规定并结合项目的具体情况确定。（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法5、基本预备费o 基本预备费是指在可行性研究阶段难以预料的基本预备费是指在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费，主要是指设费用，又称工程建设不可预

19、见费，主要是指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。o 基本预备费基本预备费= =（建筑工程费（建筑工程费+ +设备工器具购置费设备工器具购置费+ +安装工安装工程费程费+ +工程建设的其它费用）工程建设的其它费用）基本预备费率基本预备费率（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法6、涨价预备费建设期。；建设期价格上涨指数和；购置费，安装工程费之及工器具年的建筑工程费，设备第涨价预备费；式中：nftIPCfIPCttntt111例题o 某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期为5年，5年的投资分年度使用比例为第一年10%

20、，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建设期内年平均价格变动率为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费。（万元）价预备费为：所以，项目建设期的涨（万元）第五年涨价预备费：（万元）：第五年投资计划用款额（万元）第四年涨价预备费：（万元）：第四年投资计划用款额（万元）第三年涨价预备费：（万元）：第三年投资计划用款额（万元）第二年涨价预备费：（万元）：第二年投资计划用款额（万元）第一年涨价预备费：（万元）用款额：解答：第一年投资计划6 .501476 .84558 .196852 .14326618015006 .84551%61250001125000%102500008 .19

21、6851%61750001175000%302500002 .143261%61750001175000%3025000061801%61500001150000%2025000015001%61250001125000%102500005432155555444443333322222111PCPCPCPCPCPCfIPCIfIPCIfIPCIfIPCIfIPCI（二）建设投资分类估算法（二）建设投资分类估算法7、建设期利息年利率年支用款额；建设期第年末贷款余额；建设期第年应计利息；建设期第ijAjPjqiAPqjjjjjj12111建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的建设期

22、利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，按半年计息。按半年计息。序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用 合计其中：外币比例（）1 工程费用1.1 主体工程1.1.11.2 辅助工程1.2.11.3 公用工程1.3.11.4 服务性工程1.4.11.5 厂外工程1.5.11.6 2 工程建设其他费用2.1 3 预备费3.1 基本预备费3.2 涨价预备费4 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表

23、适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。 3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（概算法）人民币单位：万元，外币单位：序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（）1 固定资产费用1.1 工程费用1.1.11.1.21.1.31.2 固定资产其他费用2 无形资产费用2.1 3 其他资产费用3.1 1.6 4 预备费4.1 基本预备费4.2 涨价预备费5 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。 3.“工

24、程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元，外币单位：1234n1借款1.1建设期利息1.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3） 4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项

25、目的新增建设期利息的估算。3.23.1 2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。 3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号三、流动资金的构成与估算o 1、流动资金的构成o 2、流动资金的循环o 3、周转速度o 4、流动资金的估算方法（2）项目总投资与资产的形成图1、流动资金的构成o 流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金。 o 流动资产（货币资金、应收及预付款项和存货)与流动负债（即应付、预收账款）相减,形成企业的流动资金。 2、流动资金的循环每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个项目寿命期内始终被占用

26、，到项目寿命期末，全部流动资金才被收回。成品资金货币资金储备资金从银行借入生产资金购买过程生产过程生产过程销售过程利润税金原材料3、周转速度周转次数计算期天数）流动资金周转天数（计算期平均流动资金计算期销售收入转次数）流动资金周转率（周（214、流动资金的估算方法o （1）扩大指标法 n 销售收入资金率法 n 总成本(或经营成本)资金率法 n 固定资产价值资金率法 n 单位产量资金率法 o （2）分项详细估算法分项详细估算法o 原理：n 流动资金=流动资产流动负债 n 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 n 流动负债=应付账款+预收账款n 流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金周转

27、次数周转次数=计算期天数计算期天数/周周转天数转天数=360/最低周转天数，最低周转天数，最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。预收帐款周转次数；预收的营业收入年金额预收帐款；应付帐款周转次数力及其他材料年费用年外购原材料、燃料动应付帐款；摊销费、修理费工资福利费、折旧费、以上三项费用中所含的销售费用管理费用制造费用年其它费用现金周转次数；年其它费用）（年工资及福利费现金预付帐款周转次数；金额外购商品或服务年费用预付帐款产成品周转次数；年营业费用）（年经营成本产成品；在产品周转次数年其它制造费用年修理费福利费年工资及力费用年外购原材料、燃料动在产品其他材料周转次数；年其

28、他材料费用其他材料按种类分项周转次数；年外购原材料、燃料费外购原材料、燃料产成品；在产品其他材料外购原材料、外购燃料存货应收帐款周转次数；年经营成本应收帐款1234 51 流动资产1.1 应收帐款1.2 存货1.2.1原材料1.2.21.2.3燃料1.2.4在产品1.2.5产成品1.3 现金1.4 预付帐款2 流动负债2.1 应付帐款2.2 预收帐款3 流动资金（12）4 流动资金当期增加额流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数计算期2.表中科目可视行业变动。3、如发生外币流动资金，应另行估算后予以说明，其数额应包含在本表格内。注：1.本表适用于新设项目与既有项目的“有项目”、“无项目”和

29、增量流动资金的估算。4.不发生预付帐款和预收帐款的项目可不列此项。五、投资估算案例分析o背景：某公司拟投资建设一个化工厂，该工程项目的基础数据如下：背景：某公司拟投资建设一个化工厂，该工程项目的基础数据如下：n项目实施计划：项目实施计划：该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资的20%，第二年完成项目全部投资的55%，第三年完成项目全部投资的25%。第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力70%，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90%，第六年项目的生产负荷达到设计生产能力的100%，项目运营期总计为15年。n建设投资估算：建设投资估算：该项目工程费与工程建

30、设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。n建设资金来源：建设资金来源：本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为美元兑换8.3元人民币。人民币贷款的年利率为12.48（按季计息）。外汇贷款年利率是为8%（按年计息）。n生产经营费用估算：生产经营费用估算：项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元（其中,其他制造费为660万元）。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10。各项流动资金的最低周

31、转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：问题：o 1、估算建设期利息；、估算建设期利息；o 2、用分项详细估算法估算项目的流动资金；、用分项详细估算法估算项目的流动资金；o 3、估算项目的总投资。、估算项目的总投资。1、建设期利息的计算建设期利息的计算o 人民币贷款实际利率计算：人民币贷款实际利率计算：o 每年投资的本金数额计算：每年投资的本金数额计算：万美元年为：第万美元年为：第万美元年为：第万美元贷款总额为：美元部分：万元年为：第万元年为：第万元年为：第万元为：人民币部分：贷款总额575 25%2300 3 126555%2300 2 46020%230

32、0 1 2300 5227.5025%20910 3 11500.5055%20910 2 418220%20910 1 209108.32300-40000 13.08%1-412.48%11r14）（人民币实际利率mmio 每年应计利息计算：每年应计利息计算：1、建设期利息的计算、建设期利息的计算 4211.942603.531334.91273.5 2603.5313.08%25227.501334.9111500.5253.54182 31334.9113.08%211500.5273.54182 2273.5013.08%2)41820 1万元人民币贷款利息合计：万元）（年贷款利息为

33、：第万元）（年贷款利息为：第万元（年贷款利息为：第计算：人民币建设期贷款利息 6509.808.3276.854211.94276.85169.5888.8718.40 169.588%257588.87126518.40460 388.878%2126518.40460 218.408%2)4600 1万元建设期贷款利息合计：万美元外币贷款利息合计：万美元）（年外币贷款利息为：第万美元）（年外币贷款利息为：第万美元（年外币贷款利息为：第外币贷款利息计算：建设期利息年利率年支用款额；建设期第年末贷款余额；建设期第年应计利息；建设期第ijAjPjqiAPqjjjjjj12111建设期利息是指项目

34、借款在建设期内发生并计入固定资产的建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，按半年计息。按半年计息。2、分项详细估算法估算流动资金、分项详细估算法估算流动资金万元流动资产流动负债流动资金万元应付帐款流动负债万元存货现金应收帐款流动资产万元）（年周转次数力年外购原材料、燃料动应付帐款万元存货万元）（年周转次数年经营成本产成品万元）（）（年周转次数年修理费力年外购原材料、燃料动年其他制造费用年工资福利费在产品万元）（年周转次数年外购原材料、燃料费外购原材料、燃料存货：万元）（）（年

35、周转次数年其他费用）（年工资福利费现金万元；）（年周转次数年经营成本应收帐款7328.221600-8928.2216008928.226994.66183.56175016003036019200 6994.662333.3325282133.33 2333.33403602100025284036010%21000192006600.721100 2133.334036019200 183.56403608600.721100 17503036021000预收帐款周转次数；预收的营业收入年金额预收帐款；应付帐款周转次数力及其他材料年费用年外购原材料、燃料动应付帐款；摊销费、修理费工资福利费

36、、折旧费、以上三项费用中所含的销售费用管理费用制造费用年其它费用现金周转次数；年其它费用）（年工资及福利费现金预付帐款周转次数；金额外购商品或服务年费用预付帐款产成品周转次数；年营业费用）（年经营成本产成品；在产品周转次数年其它制造费用年修理费福利费年工资及力费用年外购原材料、燃料动在产品其他材料周转次数；年其他材料费用其他材料按种类分项周转次数；年外购原材料、燃料费外购原材料、燃料产成品；在产品其他材料外购原材料、外购燃料存货应收帐款周转次数；年经营成本应收帐款周转次数周转次数=计算期天数计算期天数/周周转天数转天数=360/最低周转天数，最低周转天数，最低周转天数，可参照同类企业的平均周转

37、天数并结合项目特点确定。3、估算项目的总投资、估算项目的总投资万元（流动资金期利息）其他费预备费建设（工程费工程建设建设投资流动资金项目总投资额71018.027328.22)80.65095000 52180（2）项目总投资与资产的形成图第二节 资金来源与融资方案o 融资主体的确定 o 项目资金筹措的主要渠道o 资金成本分析 o 融资方案分析 融资主体的确定o 1、既有法人融资方式 o 2、新设法人融资方式 既有法人融资方式o 基本特点：n 由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险；n 建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金；n 新增债务资金依靠既有

38、法人整体(包括拟建项目)的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。 1、既有法人融资方式（续）o 适用情况：n 既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；n 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；n 项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。 n 可以是改扩建项目，也可以是非独立法人的新建项目 新设法人融资方式o 特点：n 由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险；n 建设项目所需资金的来源，可包括项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债

39、务资金；n 依靠项目自身的盈利能力来偿还债务；一般以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。2、新设法人融资方式（续）o 适用情况：n 拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；n 既有法人财务状况较差，难以获得债务资金，而且项目与既有法人的经营活动联系不密切；n 项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来的现金流量可以按期偿还债务。二、项目资金筹措的主要渠道（一）项目资本金1. 股东直接投资2. 股票融资3. 政府投资4. 优先股股票（二）项目债务资金1. 国内银行贷款2. 融资租赁3. 发行债券4. 借用国外资金1、股东直接投资 o

40、定义：定义：也称吸引直接投资，是指企业按照也称吸引直接投资，是指企业按照“共同投资、共同共同投资、共同经营、共担风险、共享利润经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、的原则直接吸收国家、法人、个人投入的一种筹资方式。个人投入的一种筹资方式。o 种类：种类：n吸收国家投资（国家资本金）吸收国家投资（国家资本金）n吸收法人投资（法人资本金）吸收法人投资（法人资本金）n吸收个人投资（个人资本金）吸收个人投资（个人资本金）n吸收外商投资（外商资本金）吸收外商投资（外商资本金）o 出资方式：出资方式：n 以现金出资以现金出资n 以实物出资以实物出资n 以无形资产出资以无形资产出资股东直接投资

41、的程序和优缺点o 程序程序（1 1）确定筹资的数量；（）确定筹资的数量；（2 2）寻找投资单位；）寻找投资单位；（3 3）协商投资事项；）协商投资事项； （4 4）签署投资协议；）签署投资协议；（5 5）共享投资利润。）共享投资利润。o 优缺点：优缺点：优点：优点：（1 1）有利于增强企业信誉；）有利于增强企业信誉； （2 2）有利于尽快形成生产能力；）有利于尽快形成生产能力； （3 3）有利于降低财务风险。）有利于降低财务风险。缺点：缺点：（1 1）资金成本较高；（）资金成本较高；（2 2）容易分散企业控制权。）容易分散企业控制权。2、股票融资（1 1）股票的概念：）股票的概念：股票属于股份

42、有限公司为筹集自有资金股票属于股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股份而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代表了股东对股份有限公司的所有权。的凭证，它代表了股东对股份有限公司的所有权。（2 2）股票的种类：）股票的种类：普通股和优先股；普通股和优先股；国有股、发起人股和社会公众股；国有股、发起人股和社会公众股；记名股票和不记名股票记名股票和不记名股票；内资股和外资股内资股和外资股（3 3）普通股筹资的优缺点）普通股筹资的优缺点n优点：优点：o 没有固定利息负担；没有固定利息负担；o 没有固定到期日，不用偿还；没有固定到期日，不用偿还；o 股利

43、支付依经营而定，筹资风险小；股利支付依经营而定，筹资风险小；o 能增加公司的信誉。能增加公司的信誉。n缺点：缺点：o 资金成本较高；资金成本较高；o 容易分散控制权；容易分散控制权；o 上市公司要接受公众监督。上市公司要接受公众监督。2、股票融资（续）3、政府投资 o 资金来源：n 各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。 o 投资方向：n 关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。 o 全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，全部使用政府直接投资的项目，一般为非经营性项目，不需要进行融

44、资方案分析。不需要进行融资方案分析。o 以资本金注入方式投入的政府投资资金，在项目评价以资本金注入方式投入的政府投资资金，在项目评价中应视为权益资金。中应视为权益资金。o 以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，以投资补贴、贷款贴息等方式投入的政府投资资金，应视为一般现金流入（补贴收入）。应视为一般现金流入（补贴收入）。o 以转贷方式投入的政府投资资金以转贷方式投入的政府投资资金( (统借国外贷款统借国外贷款) )，应，应视为债务资金。视为债务资金。（二）项目债务资金筹措1. 国内银行贷款2. 融资租赁3. 发行债券4. 借用国外资金1、国内银行贷款o定义：向银行借款就是由企业根据借款合

45、同从有关银定义：向银行借款就是由企业根据借款合同从有关银行或非银行的金融机构借入所需资金的一种筹资方式。行或非银行的金融机构借入所需资金的一种筹资方式。o可供选择的银行借款的种类可供选择的银行借款的种类n按借款的期限分：短期借款、中期借款和长期借款按借款的期限分：短期借款、中期借款和长期借款n按借款的条件分：信用借款、担保借款和票据贴现按借款的条件分：信用借款、担保借款和票据贴现n按提供贷款的机构分：政策性银行贷款和商业银行按提供贷款的机构分：政策性银行贷款和商业银行贷款贷款o 银行借款的程序银行借款的程序n企业提出借款申请企业提出借款申请n银行审查借款申请银行审查借款申请n银企签定借款合同银

46、企签定借款合同n企业取得借款企业取得借款n企业还本付息企业还本付息o 银行借款的优缺点银行借款的优缺点n优点：优点：o 筹资速度快筹资速度快o 筹资成本低筹资成本低n缺点缺点 ：o 财务风险大财务风险大o 限制条款多限制条款多o 筹资数额有限筹资数额有限1、国内银行贷款（续）、融资租赁o含义：含义：n是出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租是出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种行为。人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种行为。o融资租赁的程序：融资租赁的程序：承租人出租人供货人1、租赁合同2、供货洽谈2、供货洽谈3、买卖合同4、支付货款5

47、、交货6、支付租金o优缺点优缺点n优点：优点：o筹资速度快筹资速度快o限制条款少限制条款少o设备淘汰风险小设备淘汰风险小o财务风险小财务风险小o税收负担轻税收负担轻n缺点：缺点：o资金成本较高资金成本较高 、融资租赁（续）发行债券 （1 1）债券的概念：债券是指企业依照法定程序发行的，）债券的概念：债券是指企业依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。约定在一定期限还本付息的有价证券。 （2 2）债券的种类：记名、不记名债券；）债券的种类：记名、不记名债券； 担保、不担保债券；担保、不担保债券； 公债券、公司债券；公债券、公司债券； 可转换公司债券。可转换公司债券。 （3 3）债券

48、的发行：）债券的发行： 1 1）发行价格：平价、溢价、折价。）发行价格：平价、溢价、折价。 2 2）发行程序：权利机关作出决议，报批证监会。）发行程序：权利机关作出决议，报批证监会。 （4 4）债券筹资的优缺点）债券筹资的优缺点 优点：优点： （1 1）资金成本较低）资金成本较低 （2 2）保证控制权）保证控制权 （3 3）发挥财务杠杆作用）发挥财务杠杆作用 缺点：缺点： （1 1）筹资风险高）筹资风险高 （2 2）限制条件多）限制条件多 （3 3）筹资额有限）筹资额有限发行债券（续）借用国外资金o（1）外国政府贷款o（2）国际金融组织贷款o（3）外国商业银行贷款o（4）出口信贷o（5）补偿贸

49、易o（6）在国外金融市场上发行债券 外国政府贷款o 特点：特点：n 在经济上带有援助性质，期限长，利率低，有的甚至无息。一般年利率为2%4%，还款平均期限为2030年，最长可达50年。n 贷款一般以混合贷款方式提供，即在贷款总额中，政府贷款一般占三分之一，其余三分之二为出口信贷。n 贷款一般都限定用途。（2）国际金融组织贷款o 世界银行国际货币基金组织（IMF）：0.25%的服务费、承诺费；4.5%的利率。的利率。国际复兴开发银行（IBRD）国际开发协会（IDA）国际金融公司（IFC）（3）外国商业银行贷款一般利率为：6%-17%，手续简单，不受限制。出口信贷 1）概念：n 以出口国的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款，并提供信贷担保的融资方式。 2）种类：a.卖