宏观经济学07宏观经济政策

1、第第7 7章章 宏观经济政策宏观经济政策v上一章用上一章用IS-LM模型分析国民收入模型分析国民收入y的决定时，得出的决定时，得出了了“可以通过改变可以通过改变IS、LM曲线的各自的位置，从而曲线的各自的位置，从而影响国民收入影响国民收入y”的结论。的结论。v本章讨论如何本章讨论如何通过宏观经济政策来改变通过宏观经济政策来改变IS、LM曲线曲线的各自的位置，从而影响国民收入的各自的位置，从而影响国民收入y。v因为国民收入取决于总需求，所以，财政政策与货因为国民收入取决于总需求，所以，财政政策与货币政策都是币政策都是通过影响利率、消费、投资通过影响利率、消费、投资进而影响总进而影响总需求，最终调

2、节国民收入需求，最终调节国民收入。7.1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标v充分就业充分就业 指一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己意愿的报酬参加生产的状态v价格稳定价格稳定 （指价格总水平的稳定）v经济增长经济增长 （指持续均衡地增长）v国际收支平衡国际收支平衡7.2 财政政策财政政策v1 1、定义：、定义：指政府为达到既定的经济目标而对财政指政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策。收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策。v2 2、内容、内容v财政收入财政收入 - 财产税、所得税、消费税等财产税、所得税、消费税等.v财政支出财政支出 -泛指中央和各级

3、政府的支出。泛指中央和各级政府的支出。 政府购买：政府购买：对产品与劳务的购买，对产品与劳务的购买，构成国民收入构成国民收入的一部分的一部分。 转移支付：转移支付：各种福利支出、补贴，各种福利支出、补贴，不构成国民收不构成国民收入的组成部分入的组成部分,但影响消费。但影响消费。运用：通过政府财政收人和财政支出的调节，提供足够的有效需求，从而防止通货膨胀，同时实现充分就业。v在在经济萧条经济萧条的时期，采取的时期，采取扩张性扩张性的财政政策，即的财政政策，即减减税税和和增支增支，减税可以增加企业和居民的可支配收入，减税可以增加企业和居民的可支配收入，从而增加消费和投资；政府支出的增加则直接刺激从

4、而增加消费和投资；政府支出的增加则直接刺激总需求，从而可能使经济走出萧条。总需求，从而可能使经济走出萧条。v 在在通货膨胀通货膨胀时期，政府则可采取时期，政府则可采取紧缩性紧缩性的财政政的财政政策，即策，即增税和减支增税和减支的方式，增税可以减少居民和企的方式，增税可以减少居民和企业的消费和投资，减少政府支出则直接使总需求下业的消费和投资，减少政府支出则直接使总需求下降。降。中央银行通过改变货币供给量来影响国民收入和利率的政策。v在在繁荣繁荣时期，采取时期，采取紧缩性紧缩性的货币政策，中央银行公的货币政策，中央银行公开市场抛出债券，提高存款准备金率，提高再贴现开市场抛出债券，提高存款准备金率，

5、提高再贴现率，严格贴现条件，就能起到减少货币供给，遏制率，严格贴现条件，就能起到减少货币供给，遏制总需求的作用，降低通货膨胀率。总需求的作用，降低通货膨胀率。v 在在萧条萧条时期，采取时期，采取扩张性扩张性的货币政策的货币政策，中央银行公中央银行公开市场开市场买入国债，降低存款准备金率，降低再贴现买入国债，降低存款准备金率，降低再贴现率，放松贴现条件，就能增加货币供给，刺激总需率，放松贴现条件，就能增加货币供给，刺激总需求求，使经济摆脱萧条，增加就业。，使经济摆脱萧条，增加就业。扩张性财政政策和紧缩性财政政策v在三部门经济中：增加在三部门经济中：增加政府购买、增加转移支政府购买、增加转移支付和

6、降低税率都会将使付和降低税率都会将使IS曲线向右移动，导致曲线向右移动，导致国民收入的增加，同时国民收入的增加，同时利率也将上升。利率也将上升。扩张性货币政策和紧缩性货币政策扩张性货币政策和紧缩性货币政策v当经济处于膨胀时，中当经济处于膨胀时，中央银行减少货币供给，央银行减少货币供给，使使LM曲线左移，导致曲线左移，导致国民收入减少；利息率国民收入减少；利息率上升；抑制了国民经济上升；抑制了国民经济膨胀。膨胀。7.4 财政政策及货币政策的效果财政政策及货币政策的效果 v1）LM相同，IS斜率不同va. IS平坦，富有弹性 b.IS陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小， AD占AC的比例大， 财政

7、政策效果差。 财政政策效果好。 rYLMIS1AIS2BCDrYLMIS1AIS2BCD财政政策财政政策的效果的效果 LM r 扩扩 张张 财财 政政 政政 策策 下下 不不 同同 I IS S 斜斜 率率 的的 挤挤 出出 效效 应应（ 2 2） y0 y1 y2 y3 y E 2）LM位置不变，LM斜率不同v如果LM曲线越平坦，或者说货币需求对利率的变化越敏感，则扩张性财政政策的效果就越好。0挤出挤出(Crowding out)效应效应v挤出效应：是指政府支出增加使提高国民收挤出效应：是指政府支出增加使提高国民收入水平的同时也引起利率的提高，从而使得入水平的同时也引起利率的提高，从而使得私

8、人部门的消费与投资减少的现象。私人部门的消费与投资减少的现象。影响挤出效应的因素影响挤出效应的因素v第一，货币需求的收入弹性k。k越大，LM曲线越陡峭，货币需求对产出水平越敏感，国民收入增加所引起的货币需求的增加也大，在货币供给量不变的前提下，利率上升得就越高，私人投资和总需求减少得就越多，即挤出效应越大。反之，则挤出效应越小。v第二，货币需求的利率弹性h。h越小，LM曲线越陡峭，货币需求对利率越敏感，货币需求增加则利率上升很多，从而投资和总需求减少得就多，即挤出效应越大。反之，则挤出效应就越小。v第三，投资的利率弹性d。d越大，一定的利率变动所引起的投资变动也就越大，使总需求和国民收入的变动

9、就大，因而挤出效应就越大。反之，则挤出效应就越小。v第四，支出乘数。支出乘数越大，政府支出所引起的产出增加固然越多，但利率提高使投资减少所引起的国民收入减少也越多，挤出效应也越就大。支出乘数越小，政府支出所引起的国民收入的增加也越少，但利率提高使投资减少所引起的国民收入的减少也越少，即挤出效应也越小。 货币政策效果v IS相同，LM不同va. LM平坦，富有弹性 b.LM陡直，缺乏弹性 AD占AC的比例小， AD占AC的比例大， 货币政策效果差。 货币政策效果好。 rYLM1IS1ABCDLM2rYLM1IS1ABCDLM2LM形状不变，形状不变，IS斜率不同斜率不同 IS曲线越平坦，LM曲线

10、移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。财政政策乘数财政政策乘数v财政政策的效果可以用财政政策的效果可以用财政政策乘数财政政策乘数来表示：来表示：v越大，越大，t t、d d越小，越小，K KFPFP越大，即越大，即ISIS曲线曲线越陡峭，财政效果越大。越陡峭，财政效果越大。vk/hk/h越小，越小， K KFPFP越大，即越大，即LMLM曲线越平缓，曲线越平缓，财政效果越大。财政效果越大。货币政策乘数货币政策乘数v货币政策的效果可以用货币政策的效果可以用货币政策乘数货币政策乘数来表示：来表示：v、d d越大，越大，t t、h h、k k越

11、小，越小，K KMPMP越大，即越大，即LMLM曲线越陡峭，货币政策效果越大。曲线越陡峭，货币政策效果越大。ISIS曲线越平缓，货币政策效果越大。曲线越平缓，货币政策效果越大。 两种极端的情况两种极端的情况利率很低时，利率很低时，LM呈水平状，呈水平状，货币供应在货币供应在“凯恩斯凯恩斯陷阱陷阱”区域区域 ，货币政策，货币政策失效，财政政策最为失效，财政政策最为有效。有效。利率很高时，利率很高时，LM呈垂呈垂直状，直状，LM处于处于“古典区古典区域域” ，财政政策失效，财政政策失效，货币政策最为有效。货币政策最为有效。 rYLM1r1IS1 IS2Y1Y2凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱IS1IS2 r2

12、r3LM2Y3Y4古典区域古典区域7.5 两种政策的混合使用 财政政策的局限性财政政策的局限性v政府购买的外购程度政府购买的外购程度 “买美国货买美国货”条款被写入奥巴马总统的财政条款被写入奥巴马总统的财政刺激计划刺激计划货币政策的局限性货币政策的局限性v第一，在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。因为厂商对经济前景悲观，即使央行放松银根，降低利率，投资者不愿意增加贷款，银行不肯轻易借贷。人们形象地将人们形象地将货币政策比喻为绳子，可以有效地货币政策比喻为绳子，可以有效地“拉住拉住”经济过热，但却经济过热，但却无法无法“推动推动”经

13、济增长。经济增长。v第二，从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。通货膨胀时期，居民希望尽快消费，货币流通速度加快，减少货币供给的效果打折扣；经济衰退时，货币流通速度下降，对货币的需求减少。货币政策的局限性货币政策的局限性v第三，货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。v第四，在开放的经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外

14、币，于是本国货币供给增加。两种政策的混合使用两种政策的混合使用v单独使用，会引起利率大起大落；而搭配使用，才能实现利率稳定的充分就业下的收入。扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策搭配使用的效果财政政策和货币政策搭配使用的效果注意事项注意事项 政策的使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政政策的使用必须相互配合，不能互相冲突，一种政策抵消另一种政策的作用。这涉及到政策运用的技策抵消另一种政策的作用。这涉及到政策运用的技巧问题，也体现了政府管理经济的水平问题。巧问题，也体现了政府管理经济的水平问题。v不同的政策调节经济的力度是不同的，如政府支出不同的政策调节经济的力度是不同的，如政府支出的增加与法定准备率的变动对经济影响迅速、猛烈，的增加与法定准备率的变动对经济影响迅速、猛烈，而税收政策起作用比较缓慢。而税收政策起作用比较缓慢。v不同的政策作用范围是不同的。不同的政策作用范围是不同的。v不同的政策见效的时间长短是不同的。不同的政策见效的时间长短是不同的。v任何政策既有积极作用，也有消极作用。任何政策既有积极作用，也有消极作用。注意事项注意事项v1 1）消除非经济因素对政策应用的干扰，）消除非经济因素对政策应用的干扰，如地如地方利益