第2章 国际收支和国际收支平衡表

1、 国际收支国际收支第一节第一节国际收支平衡表国际收支平衡表第二节第二节国际收支不平衡问题国际收支不平衡问题第三节第三节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节第四节第四节 国际收支（国际收支（Balance of Payment）是指一国在一定时期内全部对外经济往是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。这是一个广义的来的系统的货币记录。这是一个广义的国际收支概念，国际货币基金组织国际收支概念，国际货币基金组织（IMF）就采用的这种概念。）就采用的这种概念。 狭义上的国际收支仅指一国在一定狭义上的国际收支仅指一国在一定时期对外收入和支出的总额。时期对外收入和支出的总额。 对于这个

2、概念，有如下几方面理解。对于这个概念，有如下几方面理解。 （1）国际收支是个事后概念，由）国际收支是个事后概念，由于它是对一年交易的总结，也是一个流于它是对一年交易的总结，也是一个流量的概念；量的概念； （2）国际收支是系统的货币记录；）国际收支是系统的货币记录； （3）国际收支记录的是对外的交）国际收支记录的是对外的交往。往。 国际收支平衡表是指将国际收支记国际收支平衡表是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式记账原则而录按照特定账户分类和复式记账原则而编制的会计报表。编制的会计报表。 国际收支账户分为三大类：国际收支账户分为三大类： （1）经常账户（）经常账户（Current Accoun

3、t） 经常账户是对实际资源在国际间的经常账户是对实际资源在国际间的流动进行记录的账户，包括以下项目：流动进行记录的账户，包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。货物、服务、收入和经常转移。 货物（货物（Goods）。货物是指对外）。货物是指对外贸易往来，包括一般商品、用于加工的贸易往来，包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币商品。购买的货物和非货币商品。 服务（服务（Services）。服务包括运）。服务包括运输、旅游及在国际贸易中地位越来越重输、旅游及在国际贸易中地位越来越重要的其他项目，如金融、通信、计算机要的其他项

4、目，如金融、通信、计算机服务、专用权征用和特许等。服务、专用权征用和特许等。 收入（收入（Income）。收入包括居民）。收入包括居民和非居民之间进行的两大类交易：和非居民之间进行的两大类交易： 第一，向非居民工人（如季节性的第一，向非居民工人（如季节性的短期工人）提供的报酬；第二，投资收短期工人）提供的报酬；第二，投资收入项下有关对外金融资产、负债的收入入项下有关对外金融资产、负债的收入（和支出）。（和支出）。 经常转移（经常转移（Current Transfers）。）。经常转移就是实际资源或金融产品的单经常转移就是实际资源或金融产品的单向转移或无偿转移，包括各级政府的转向转移或无偿转移，

5、包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支出的经常性税收等）、捐赠、入和财政支出的经常性税收等）、捐赠、其他转移（如工人汇款）。其他转移（如工人汇款）。 （2）资本与金融账户）资本与金融账户 资本与金融账户（资本与金融账户（Capital and Financial Account）是指对资产所有权）是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户（括资本账户（Capital Account）和金融）和金融账户（账户（Financial Account）。）。 资本账户包括资本转移和非金融资资本账

6、户包括资本转移和非金融资产的收买与放弃等。产的收买与放弃等。 金融账户是指引起一个经济体对外金融账户是指引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。资产和负债所有权变更的所有权交易。根据投资类型，可分为直接投资、证券根据投资类型，可分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产。投资、其他投资、储备资产。 （3）错误和遗漏账户（）错误和遗漏账户（Errors and Omissions Account） 错误和遗漏是指在国际收支平衡表错误和遗漏是指在国际收支平衡表中，为归结经常账户与资本和金融账户中，为归结经常账户与资本和金融账户中的统计误差、人为误差而设立的抵消中的统计误差、人为误差而设

7、立的抵消账户，数目与经常账户、资本金融账户账户，数目与经常账户、资本金融账户之和的余额相等，方向相反。之和的余额相等，方向相反。 项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额一、经常项目一、经常项目 A.货物和服务货物和服务 a. 货物货物 b. 服务服务 1.旅游旅游 2.运输运输 3.通讯服务通讯服务 4.建筑服务建筑服务 5.保险服务保险服务 6.金融服务金融服务 7.计算机与信息服务计算机与信息服务 8.专有权利使用和特许费专有权利使用和特许费 9.咨询咨询 10.广告宣传广告宣传 11.电影、音像电影、音像 12.其他其他 B. 收入收入 1.职工报酬职工报酬 2.投资收益投资收益C.

8、经常转移经常转移 1.各级政府各级政府 2.其他部门其他部门 项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额二、资本和金融项目二、资本和金融项目A. 资本账户资本账户 1.资本转移资本转移 2.非生产、非金融资产的收买与放弃非生产、非金融资产的收买与放弃B. 金融账户金融账户 1.直接投资直接投资 1.1我国在外直接投资我国在外直接投资 1.2外国在华直接投资外国在华直接投资 2.证券投资证券投资 2.1资产资产 股本证券股本证券 债务证券债务证券 2.2负债负债 股本证券股本证券 债务证券债务证券 3.其他投资其他投资 3.1 资产资产 贸易信贷贸易信贷 贷款贷款 货币存款货币存款 3.2 负债负

9、债 贸易信贷贸易信贷 贷款贷款 货币存款货币存款 项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额4. 储备资产储备资产 4.1 货币黄金货币黄金 4.2 特别提款权特别提款权 4.3 在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸 4.4 外汇外汇 货币和存款货币和存款 有价证券有价证券 三、误差与遗漏账户三、误差与遗漏账户 复式记账原则是：有借必有贷，借复式记账原则是：有借必有贷，借贷必相等，即每笔交易都是由两笔数值贷必相等，即每笔交易都是由两笔数值相等、方向相反的账目表示。相等、方向相反的账目表示。 复式记账原则要点有以下五个方面：复式记账原则要点有以下五个方面： （1）任何一笔交易发生，必然涉及）任

10、何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面；借方和贷方两个方面； （2）借方记录的是资金的使用（体）借方记录的是资金的使用（体现为外汇的流出），贷方记录的是资金现为外汇的流出），贷方记录的是资金的来源（体现为外汇的流入）；的来源（体现为外汇的流入）； （3）将国际收支平衡表（见表）将国际收支平衡表（见表2-2）单个项目进行汇总后，可能会产生贷方单个项目进行汇总后，可能会产生贷方和借方数字不等的情况；和借方数字不等的情况； （4）经常账户和资本金融账户两项）经常账户和资本金融账户两项目的余额或顺差（贷方合计大于借方合目的余额或顺差（贷方合计大于借方合计）必然反映到储备资产的增加上（因计）必然反映

11、到储备资产的增加上（因为前两项顺差造成外汇等资金净流入量为前两项顺差造成外汇等资金净流入量增加，被用作为储备资产量也在增加）；增加，被用作为储备资产量也在增加）； （5）为使得国际收支平衡表最终差）为使得国际收支平衡表最终差额为零，前三项的差额与净误差与遗漏额为零，前三项的差额与净误差与遗漏对应关系是：如果前三项差额为正，则对应关系是：如果前三项差额为正，则净误差与遗漏表现为借方项目，如果前净误差与遗漏表现为借方项目，如果前三项差额为负，则净误差与遗漏表现为三项差额为负，则净误差与遗漏表现为贷方项目。贷方项目。 项项 目目差差 额额贷贷 方方借借 方方一、经常项目一、经常项目16 081 83

12、190 358 17974 276 348二、资本和金融项目二、资本和金融项目6 296 391.641 895 62035 599 228 两项目合计两项目合计22 378 223三、储备资产三、储备资产-20 701 600192 90020 894 5001 676 623四、净误差与遗漏四、净误差与遗漏-1 676 6231 676 623 由于国际经济交流涉及多种货币，由于国际经济交流涉及多种货币，但是为了使各种交易间具有记录和比较但是为了使各种交易间具有记录和比较的基础，需要在记账时将其折算成同一的基础，需要在记账时将其折算成同一货币，这种货币就是记账货币（货币，这种货币就是记账货

13、币（Record-ing Currency）或记账本位币。其定义：）或记账本位币。其定义：国际收支平衡表记录、核算交易金额时国际收支平衡表记录、核算交易金额时所使用的货币。大多数国家都把美元作所使用的货币。大多数国家都把美元作为记账货币。为记账货币。 （1）我国企业出口价值）我国企业出口价值100万美元万美元的设备，所得收入存入银行。的设备，所得收入存入银行。借：其他投资借：其他投资银行存款银行存款 100万美元万美元 贷：货物出口贷：货物出口 100万美元万美元 （2）我国居民到外国旅游花销）我国居民到外国旅游花销1万万美元，用信用卡支付，并在回国后用自美元，用信用卡支付，并在回国后用自己的

14、外汇存款偿还。己的外汇存款偿还。借：服务借：服务旅游旅游 1万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 1万美元万美元 （3）外商以价值）外商以价值1 000万美元的设备万美元的设备投入我国，兴办合资企业。投入我国，兴办合资企业。借：货物（进口）借：货物（进口） 1000万美元万美元 贷：外国对我国的直接投资贷：外国对我国的直接投资 1000万美元万美元 （4）我国政府动用外汇库存）我国政府动用外汇库存40万美万美元向外国提供无偿援助，另外提供相当元向外国提供无偿援助，另外提供相当于于60万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。借：经常转移借：经常转移 100万美元万美元 贷：

15、储备资产贷：储备资产 40万美元万美元 货物（出口）货物（出口） 60万美元万美元 （5）我国某企业在海外投资所得利）我国某企业在海外投资所得利润润150万美元，其中万美元，其中75万美元直接用于万美元直接用于当地的再投资，当地的再投资，75万美元调回国内向中万美元调回国内向中央银行结售，换得本币后，将相当于央银行结售，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美元的本币用于购买国产设备后重万美元的本币用于购买国产设备后重新投资于国外企业。分两笔：新投资于国外企业。分两笔：第一笔：第一笔：借：储备资产借：储备资产 75万美元万美元 我国对

16、外直接投资我国对外直接投资 75万美元万美元 贷：收益贷：收益投资收益投资收益 150万美元万美元第二笔：第二笔：借：直接投资借：直接投资 50万美元万美元 贷：货物（出口）贷：货物（出口） 50万美元万美元 （6）我国居民动用外汇存款）我国居民动用外汇存款40万美万美元购买外国某公司股票。元购买外国某公司股票。借：我国对外证券投资借：我国对外证券投资 40万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 40万美元万美元 （7）我国居民通过劳务输出取得收）我国居民通过劳务输出取得收入入5万美元，并将收入汇到国内，存入万美元，并将收入汇到国内，存入银行。银行。借：其他投资借：其他投资银行

17、存款银行存款 5万美元万美元 贷：收益贷：收益职工报酬职工报酬 5万美元万美元 （8）我国某公司在海外上市，获得）我国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，我国公司将融资所万美元的资金，我国公司将融资所得现金结算成本币。得现金结算成本币。借：储备资产借：储备资产 100万美元万美元 贷：外国对我国的证券投资贷：外国对我国的证券投资 100万美元万美元 根据上述各笔交易可编制一个完整根据上述各笔交易可编制一个完整的国际收支平衡表（见表的国际收支平衡表（见表2-3） 。 项项 目目借借 方方贷贷 方方差差 额额货物货物1 000100+60+50-790服务服务1-1收益收益155经常转移经常

18、转移100-100经常账户合计经常账户合计1 101365-736直接投资直接投资75+501 000875证券投资证券投资4010060其他投资其他投资100+51+40-64储备资产储备资产75+10040-135资本与金融账户合计资本与金融账户合计4451 181736总计总计1 5461 5460 请对以下对外经济活动进行会计分请对以下对外经济活动进行会计分录编制，并将这些项目并入简化的国际录编制，并将这些项目并入简化的国际收支平衡表中。收支平衡表中。 （1）某民营企业家使用其在海外的）某民营企业家使用其在海外的美元存款，买入美元存款，买入100万美元的美国国债。万美元的美国国债。 （

19、2）国内某大型纺织企业在美国发）国内某大型纺织企业在美国发行行300万美元长期债券，为技术改造项万美元长期债券，为技术改造项目融资。目融资。 （3）某大型企业向英国某公司购）某大型企业向英国某公司购买价值买价值400万美元的设备，其中万美元的设备，其中350万美万美元使用现金交易，另外元使用现金交易，另外50万美元向英国万美元向英国某银行申请了短期贷款。某银行申请了短期贷款。 （4）某外贸投资企业进口价值）某外贸投资企业进口价值200万美元的芯片用于手机制造，完工后的万美元的芯片用于手机制造，完工后的产品向中东地区出口，获得收入产品向中东地区出口，获得收入500万万美元。美元。 （5）某外商投

20、资企业将）某外商投资企业将50万美元万美元利润汇回母国。利润汇回母国。 （6）某非洲国家发生自然灾难，）某非洲国家发生自然灾难，中国政府向该国提供价值中国政府向该国提供价值50万美元的无万美元的无偿援助和偿援助和200万美元的无息贷款。万美元的无息贷款。 （7）中国居民组成旅游团赴东南）中国居民组成旅游团赴东南亚某国旅游，在东南亚该国消费亚某国旅游，在东南亚该国消费30万美万美元。元。 在国际收支理论研究中，所有的交在国际收支理论研究中，所有的交易按照发生的动机可分为：自主性交易易按照发生的动机可分为：自主性交易（Autonomous Transactions）和补偿性）和补偿性交易（交易（C

21、ompensatory Transactions）。）。 （1）自主性交易：个人和企业为）自主性交易：个人和企业为某种自主性目的（如追逐利润、旅游、某种自主性目的（如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。汇款赡养亲友等）而从事的交易。 （2）补偿性交易：是指为弥补国）补偿性交易：是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易。际收支不平衡而发生的交易。 一般而言，各国政府和国际经济组一般而言，各国政府和国际经济组织都将国际收支平衡作为开放经济运行织都将国际收支平衡作为开放经济运行良好的指标，而把国际收支不平衡作为良好的指标，而把国际收支不平衡作为政策调整的重要对象。政策调整的重要对象。 按照人们

22、的传统习惯和国际货币基按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支不平衡的结构金组织的做法，国际收支不平衡的结构口径（见图口径（见图2-1）主要包括以下几种。）主要包括以下几种。 4 3 2 1贸易收支差额（有形货贸易收支差额（有形货物收支）物收支）经常账户差额经常账户差额=+无形无形货物收支、收入、经常转货物收支、收入、经常转移移基本账户差额基本账户差额=+长期长期资本流动资本流动综合账户差额综合账户差额=+短期短期资本流动资本流动 贸易收支差额是一国一定时期内商贸易收支差额是一国一定时期内商品的出口与进口的差额。当出口大于进品的出口与进口的差额。当出口大于进口时，称作贸易顺差或盈余

23、（口时，称作贸易顺差或盈余（Trade Surplus），反之则称为贸易逆差或赤字），反之则称为贸易逆差或赤字（Trade Deficit）。）。 经常项目包括有形货物收支（贸经常项目包括有形货物收支（贸易）、无形货物收支（服务）、收入和易）、无形货物收支（服务）、收入和经常转移收支。经常转移收支。 基本账户差额（基本账户差额（Basic Balance）是）是指经常账户与长期资本账户（包括直接指经常账户与长期资本账户（包括直接投资、证券投资与其他投资账户中偿还投资、证券投资与其他投资账户中偿还期在一年以上的金融资产）所形成的余期在一年以上的金融资产）所形成的余额。额。 综合账户差额（综合账户

24、差额（Overall Balance）是指经常账户与资本和金融账户中的资是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额，支账户中的官方储备账户剔除后的余额，或者说是基本账户差额与短期资本流动或者说是基本账户差额与短期资本流动之和。之和。 一国对外交往中，有些活动涉及货一国对外交往中，有些活动涉及货币支付，有些活动则没有涉及货币支付，币支付，有些活动则没有涉及货币支付，例如外商直接用设备投资于本国，组建例如外商直接用设备投资于本国，组建合资

25、公司。但在编制国际收支平衡表时，合资公司。但在编制国际收支平衡表时，这两类活动均被记录进去。其中涉及货这两类活动均被记录进去。其中涉及货币支付的交易在现实生活中意味着外汇币支付的交易在现实生活中意味着外汇的收入和支出，它构成外汇市场上外汇的收入和支出，它构成外汇市场上外汇的供给和需求。的供给和需求。 从国际收支与经济增长的角度来看，从国际收支与经济增长的角度来看，经济增长依赖于资本积累，而资本积累经济增长依赖于资本积累，而资本积累又来自于本国的储蓄，如果一国储蓄率又来自于本国的储蓄，如果一国储蓄率很低，而又要保证经济以较高速度增长，很低，而又要保证经济以较高速度增长，就需要超出本国储蓄水平的投

26、资，则经就需要超出本国储蓄水平的投资，则经常账户的逆差和资本与金融账户的顺差常账户的逆差和资本与金融账户的顺差在所难免。在所难免。 但是一国国际收支出现长期大幅度但是一国国际收支出现长期大幅度的顺差或逆差，则会对该国经济，甚至的顺差或逆差，则会对该国经济，甚至世界经济产生不利影响，导致国际收支世界经济产生不利影响，导致国际收支危机（危机（International Payment Crisis）。）。但国际收支不平衡不等于国际收支危机。但国际收支不平衡不等于国际收支危机。国际收支危机是指一国的国际收支长期国际收支危机是指一国的国际收支长期持续地出现巨额逆差而得不到改善。持续地出现巨额逆差而得不

27、到改善。 国际收支持续大量逆差对经济发展的不国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响主要表现在以下三个方面。利影响主要表现在以下三个方面。 使本国积累的对外负债超过本国的支使本国积累的对外负债超过本国的支付能力，从而引起偿还外债困难，甚至出现付能力，从而引起偿还外债困难，甚至出现债务危机；债务危机；耗尽一国的国际储备，金融实耗尽一国的国际储备，金融实力减弱，本币汇率下降，损害该国在国际上力减弱，本币汇率下降，损害该国在国际上的信誉和地位；的信誉和地位；由于出口创汇主要用于还由于出口创汇主要用于还本付息，因而无力进口本国经济发展所需的本付息，因而无力进口本国经济发展所需的生产要素，国民经济的增长

28、必然受到影响。生产要素，国民经济的增长必然受到影响。 而国际收支持续大量顺差对经济发展的而国际收支持续大量顺差对经济发展的不利影响也有三个方面。不利影响也有三个方面。 国内总供给与总需求平衡遭到破坏，国内总供给与总需求平衡遭到破坏，持续大量的顺差意味着出口大于进口，对于持续大量的顺差意味着出口大于进口，对于某些资源型出口国来说，会造成经济资源的某些资源型出口国来说，会造成经济资源的掠夺性开采；掠夺性开采；增加本国的外汇供给，既不增加本国的外汇供给，既不利于商品的出口，也会增加通货膨胀的压力；利于商品的出口，也会增加通货膨胀的压力；如果顺差国不采取必要措施紧缩顺差，会如果顺差国不采取必要措施紧缩

29、顺差，会引起国际摩擦，不利于国际经济发展。引起国际摩擦，不利于国际经济发展。 （1）货币存量与一般物价对国际收）货币存量与一般物价对国际收支的影响。支的影响。贸易收贸易收支改善支改善货 币 外 流货 币 外 流增 加 ， 货增 加 ， 货币 存 量 减币 存 量 减少少进 口 相 对进 口 相 对昂 贵 ， 出昂 贵 ， 出口 相 对 便口 相 对 便宜宜国 内 一 般国 内 一 般物 价 水 平物 价 水 平下降下降国际收国际收支逆差支逆差 （2）汇率水平变动对国际收支的）汇率水平变动对国际收支的影响。影响。贸易收贸易收支改善支改善外币流出大外币流出大于流入对外于流入对外币需求增加币需求增加

30、进口相对昂进口相对昂贵，出口相贵，出口相对便宜对便宜本国货币贬本国货币贬值值国际收国际收支逆差支逆差 收入机制的含义：当国际收支逆差收入机制的含义：当国际收支逆差时，对外支付增加，国民收入水平下降。时，对外支付增加，国民收入水平下降。国民收入水平下降引起社会总需求下降，国民收入水平下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而国际收支得到改善。进口需求下降，从而国际收支得到改善。 自动调节过程如图自动调节过程如图2-4所示。所示。进口需求进口需求下降下降对外支付对外支付增加增加社会总需求社会总需求下降下降国民收入国民收入下降下降国际收支国际收支逆差逆差贸易收支贸易收支改善改善 利率机制的含义为：当

31、国际收支发利率机制的含义为：当国际收支发生逆差时，本国货币的存量（供应量）生逆差时，本国货币的存量（供应量）相对减少，利率上升；而利率上升，表相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升，对外国本国金融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，国际收支改善。少或资金内流增加，国际收支改善。 国际收支不平衡的自动调节存在一国际收支不平衡的自动调节存在一定的局限，主要表现如下。定的局限，主要表现如下。 （1）只有在纯粹的自由市场经济中，）只有在纯

32、粹的自由市场经济中，自动调节才能产生理论上所描述的作用；自动调节才能产生理论上所描述的作用；（2）典型的国际收支自动调节需要在）典型的国际收支自动调节需要在金本位制下才能发挥作用；（金本位制下才能发挥作用；（3）在国）在国际收支逆差时，国际收支的自动调节往际收支逆差时，国际收支的自动调节往往以紧缩国内经济为代价。往以紧缩国内经济为代价。 支出转换型政策（支出转换型政策（Expenditure-Switching Policy）是指不改变社会总需）是指不改变社会总需求和总支出，而改变需求和支出方向的求和总支出，而改变需求和支出方向的政策。所谓改变方向，是指将国内支出政策。所谓改变方向，是指将国内

33、支出从外国商品和劳务转移到国内的商品和从外国商品和劳务转移到国内的商品和劳务上来。主要包括汇率政策、补贴和劳务上来。主要包括汇率政策、补贴和关税政策及直接管制。关税政策及直接管制。 支出增减型政策（支出增减型政策（Expenditure-Changing Policy）是指改变社会需求或）是指改变社会需求或支出总水平的政策，主要包括财政政策支出总水平的政策，主要包括财政政策和货币政策。这类政策的含义就是要通和货币政策。这类政策的含义就是要通过改变社会总需求或总支出水平，来改过改变社会总需求或总支出水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支

34、目的。达到调节国际收支目的。 融资型政策（简称融资政策），是融资型政策（简称融资政策），是在短期内利用资金融通的方式来提供外在短期内利用资金融通的方式来提供外汇，弥补外汇市场的供求缺口和国际收汇，弥补外汇市场的供求缺口和国际收支赤字，实现经济稳定的一种政策，主支赤字，实现经济稳定的一种政策，主要包括官方储备的使用和国际信贷便利要包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。它主要体现为一种国际储备政的使用。它主要体现为一种国际储备政策，也就是利用国际储备资产来干预国策，也就是利用国际储备资产来干预国际收支。际收支。 供给型政策（简称供给政策），就供给型政策（简称供给政策），就是发挥社会总供给的作用。

35、主要包括产是发挥社会总供给的作用。主要包括产业政策、科技政策、制度创新政策。业政策、科技政策、制度创新政策。 道义与宣示型政策是指政府在经济道义与宣示型政策是指政府在经济和行政手段之外所采取的、无强制约束和行政手段之外所采取的、无强制约束力的收支调节政策。力的收支调节政策。 国际收支调节的弹性分析论，是指国际收支调节的弹性分析论，是指汇率的变动对贸易收支差额的影响，取汇率的变动对贸易收支差额的影响，取决于贸易中商品价格弹性的一种理论。决于贸易中商品价格弹性的一种理论。 国际收支调节的弹性分析法（国际收支调节的弹性分析法（Ela-sticity Approach）主要是由英国剑桥大）主要是由英国

36、剑桥大学经济学家罗宾逊夫人（学经济学家罗宾逊夫人（J. Robinson）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的，它着重考虑货法的基础上发展起来的，它着重考虑货币贬值取得的成功条件及其对贸易收支币贬值取得的成功条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。和贸易条件的影响。 在进出口方面，就有四个弹性，它在进出口方面，就有四个弹性，它们 分 别 是 ： 进 口 商 品 的 需 求 弹 性们 分 别 是 ： 进 口 商 品 的 需 求 弹 性（Em）、出口商品的需求弹性（）、出口商品的需求弹性（Ex）、）、进口商品的供给弹性（进口商品的供给弹性（Sm）、出

37、口商品）、出口商品的供给弹性（的供给弹性（Sx）。其公式分别如下：）。其公式分别如下：进口商品价格的变动率率进口商品需求量的变动进口商品需求弹性：mE出口商品价格的变动率率出口商品需求量的变动出口商品需求弹性：xE进口商品价格的变动率率进口商品供给量的变动进口商品供给弹性：mS出口商品价格的变动率率出口商品供给量的变动出口商品供给弹性：xS 本币贬值会引起进出口商品价格变本币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。但贬值是动，最终引起贸易收支变动。但贬值是否一定能改善贸易收支呢？否一定能改善贸易收支呢？ 假定一件商

38、品在国内的售价为假定一件商品在国内的售价为7元人民币，元人民币，人民币贬值前的汇率为人民币贬值前的汇率为1美元兑换美元兑换7元人民币，元人民币，则以美元表示的出口价格为则以美元表示的出口价格为1美元。人民币贬美元。人民币贬值后，值后，1美元兑换美元兑换8元人民币，那么价格为元人民币，那么价格为7元元的国内商品出口价格就为的国内商品出口价格就为0.875美元，说明商美元，说明商品出口价格下降了，价格变动率为品出口价格下降了，价格变动率为14.29%，由此会带来出口量和出口收入的不同情形变由此会带来出口量和出口收入的不同情形变化，其中两种情形变化如表化，其中两种情形变化如表2-4所示。所示。 情形

39、情形出口商品出口商品的国内单的国内单价价/元元汇率汇率/（元（元/美元）美元）出口商品出口商品的外币单的外币单价价/美元美元出口数量出口数量出口外币出口外币收入收入/美元美元价格变动价格变动率率/%出口数量出口数量变动率变动率/%077110 00010 0001780.87511 0009 62512.5102780.87512 00010 50012.520 在情形在情形1和情形和情形2下，出口的美元收下，出口的美元收入相对于贬值前的美元收入变动完全不入相对于贬值前的美元收入变动完全不一样。当出口数量变动率小于贬值引起一样。当出口数量变动率小于贬值引起的价格变动率（即出口需求弹性小于的价格

40、变动率（即出口需求弹性小于1）时，出口的美元收入没有增加；而当出时，出口的美元收入没有增加；而当出口数量的变动率大于贬值引起的价格变口数量的变动率大于贬值引起的价格变动率时（即出口需求弹性大于动率时（即出口需求弹性大于1）时，）时，出口的美元收入才得以增加。出口的美元收入才得以增加。 除了汇率变动带来出口影响外，汇除了汇率变动带来出口影响外，汇率变动还会对进口产生类似的影响。当率变动还会对进口产生类似的影响。当出口商品的需求弹性和进口商品的需求出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于弹性之和大于1时，贸易收支才能改善，时，贸易收支才能改善，这就是著名的马歇尔这就是著名的马歇尔-勒纳条件。

41、用公勒纳条件。用公式表示为：式表示为：1x EEm 即使当马歇尔即使当马歇尔-勒纳条件满足时，勒纳条件满足时，贬值是否能马上改善贸易收支呢？而实贬值是否能马上改善贸易收支呢？而实际情况是，在货币贬值后的最初一段时际情况是，在货币贬值后的最初一段时间，贸易收支反而可能会恶化。那么为间，贸易收支反而可能会恶化。那么为什么贬值对贸易收支的有利影响要经过什么贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来？主要原因有一段时滞后才能反映出来？主要原因有以下两方面。以下两方面。 在贬值前已签订的贸易协议仍然在贬值前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行；必须按原来的数量和价格执行； 进一步贬值

42、预期。进一步贬值预期。 贬值后贸易收支的恶化过程可以用贬值后贸易收支的恶化过程可以用J曲线来表示（如图曲线来表示（如图2-5）。）。贸易收支顺差贸易收支顺差贸易收支逆差贸易收支逆差T0T1 AB0t J曲线效应定义为：在短期内，本曲线效应定义为：在短期内，本币贬值有可能使贸易收支继续恶化，待币贬值有可能使贸易收支继续恶化，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。以时间为横贸易收支才慢慢开始改善。以时间为横轴，贸易收支差额为纵轴，本币贬值后轴，贸易收支差额为纵轴，本币贬值后贸易余额先向下变动，其后向上变动，贸易余额先向下变动，其后向上变动

43、，曲线呈曲线呈J形，因此贬值对贸易改善的时形，因此贬值对贸易改善的时滞效应，被称为滞效应，被称为J曲线效应。曲线效应。 国际收支调节的吸收分析法（国际收支调节的吸收分析法（Ab-sorption Approach）又称支出分析法，）又称支出分析法，它是国际货币基金组织的亚历山大（它是国际货币基金组织的亚历山大（S. Alexander）在凯恩斯宏观经济学的基础）在凯恩斯宏观经济学的基础上于上于1952年提出的。吸收分析法从凯恩年提出的。吸收分析法从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考察总斯的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上

44、，提出国际收支调节的相应政此基础上，提出国际收支调节的相应政策主张。策主张。 按照凯恩斯的理论，国民收入与国按照凯恩斯的理论，国民收入与国民支出的关系可表述如下：民支出的关系可表述如下：国民收入（国民收入（Y）=国民支出（国民支出（E）在封闭的经济条件下：在封闭的经济条件下：国民支出（国民支出（E）=消费（消费（C）+投资（投资（I）而在开放的经济条件下，就得考虑对外而在开放的经济条件下，就得考虑对外贸易，则贸易，则国民支出（国民支出（E）=消费（消费（C）+投资（投资（I）+（出口（出口（X）进口（进口（M） 移动恒等式两边，得：移动恒等式两边，得：XM=Y（C+I） XM为贸易差额，也可作

45、为国际为贸易差额，也可作为国际收支的代表；收支的代表；C+I为国内总支出，表示为国内总支出，表示国民收入中国内支出的总和，称为国内国民收入中国内支出的总和，称为国内吸收（吸收（A）。因此，国际收支差额实际）。因此，国际收支差额实际上就可由国民收入与国内吸收之间的差上就可由国民收入与国内吸收之间的差额来表示。设国际收支差额为额来表示。设国际收支差额为B=XM，则有：则有：B=YA 当国民收入大于总吸收时，国际收当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差（支为顺差（B为正）；当国民收入小于为正）；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差（总吸收时，国际收支为逆差（B为负）；为负）；当国民收入等于总吸收时

46、，国际收支为当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡（平衡（B为零）。国际收支差额取决于为零）。国际收支差额取决于总收入和总吸收的高低对比。总收入和总吸收的高低对比。 进一步可以将总吸收写成国民收入进一步可以将总吸收写成国民收入的函数，有的函数，有aYAA 其中，其中， 为自发性吸收，即无论国为自发性吸收，即无论国民收入多少都必定存在的国内吸收（如民收入多少都必定存在的国内吸收（如以满足基本生活消费）；以满足基本生活消费）；a为边际吸收为边际吸收倾向，即每增加倾向，即每增加1单位收入所带来的国单位收入所带来的国内吸收增加数量。内吸收增加数量。 根据前面公式，可得：根据前面公式，可得：AAYaB)

47、1（ 国际收支调节货币分析法（国际收支调节货币分析法（Mone-tary Approach）的创始者主要是美国芝）的创始者主要是美国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的约翰逊加哥大学和英国伦敦经济学院的约翰逊（H. Johnson）和他的学生弗兰科（）和他的学生弗兰科（J. Frenkel）。货币论的出现同）。货币论的出现同20世纪世纪60年年代在美国兴起的货币主义学说有关，它代在美国兴起的货币主义学说有关，它从货币的角度而不是从商品的角度，考从货币的角度而不是从商品的角度，考察国际收支失衡的原因并提出了相应的察国际收支失衡的原因并提出了相应的主张。主张。 货币论有以下三个基本假定。货币论有以下三个

48、基本假定。 在充分就业均衡状态下，一国的在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；定函数；从长期看，货币需求是稳定从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；的，货币供给变动不影响实物产量；贸易商品的价格是由世界市场决定的，贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期看，一国的价格水平和利率水平从长期看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场的水平。接近世界市场的水平。 货币论的基本内容为货币供给等于货币论的基本内容为货币供给等于货币需求。用公式表示为货币需求。用公式表示为 其中，左边为名义货币的供应量；其中，左边为名义货币的

49、供应量；右边为名义货币的需求量。右边为名义货币的需求量。 根据前面的假定条件，名义货币的根据前面的假定条件，名义货币的需求是收入和利率的函数，则有：需求是收入和利率的函数，则有：dsMMiyfPMdd, 其中，其中， 为本国价格水平；为本国价格水平； 表表示对实际货币存量的需求，示对实际货币存量的需求， 构成构成对名义货币的需求。对名义货币的需求。 而名义货币的供应量取决于国内的而名义货币的供应量取决于国内的基础货币、国外的基础货币、货币乘数，基础货币、国外的基础货币、货币乘数，其公式为：其公式为：dPiyf,iyfPd,RDmMs 其中，其中，D为国内的基础货币，即中为国内的基础货币，即中央

50、银行的国内信贷；央银行的国内信贷；R是来自国外的基是来自国外的基础货币，它通过国际收支盈余获得，以础货币，它通过国际收支盈余获得，以国际储备作为代表；国际储备作为代表；m为货币乘数，是为货币乘数，是银行体系通过辗转存贷使基础货币扩大银行体系通过辗转存贷使基础货币扩大的倍数。的倍数。 假定假定m=1，很容易得：，很容易得： 上式中符号分别表示为：国际储备上式中符号分别表示为：国际储备的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动、国内名义货币供应量的变动。的变动、国内名义货币供应量的变动。DMRdDiyfPRd, 上式中符号分别表示为：国际储备上式中符号分别表示为：国际储备的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动、国内名义货币供应量的变动。的变动、国内名义货币供应量的变动。 这个方程式告诉我们：这个方程式告诉我们： 国际收支是一种货币现象，国际国际收支是一种货币现