中睿合银投资策略产品信息0915

1、投资是一场拉力赛投资是一场拉力赛 中睿合银投资策略报告会本报告由sinowise limited编制2009年年9月月我们是谁？我们是谁？ 深圳中睿合银投资管理有限公司深圳中睿合银投资管理有限公司（以下简称“中睿合银”） ，前身为成都鑫兰瑞投资管理有限公司，是一家以自主的深度研究为基础, 专业从事投资及咨询的投资管理公司。注册资本2000万元。 中睿合银投资团队是以投资总监刘睿先生为核心，以投资决策和风险控制两个部门为支撑，广纳具有多年证券投资分析的人才，形成了“高频交易的趋势投资高频交易的趋势投资”的优秀团队。 中睿合银为公司的老客户达到了十年无亏损，熊市小赚，牛市大赚的优秀业绩，创造了10

2、年100倍收益的奇迹。我们是谁？我们是谁？刘睿刘睿：中睿合银联合创始人，董事长，投资总监。 原国家围棋队专业选手。自93年起从事证券市场投资、基金管理工作以来，积累了10多年资本市场实操管理经验。07年作为创始合伙人成立鑫兰瑞投资管理有限责任公司并担任董事长，08年8月底受邀担任衡平-鑫兰瑞信托投资产品投资经理。卢幼峰卢幼峰：中睿合银联合创始人，董事，总经理。 92年起入职中国建设银行四川分行，任四川建行营业部分理处主任，岷江支行信贷分管行长，省分行个人银行部副总经理等职。高燕声高燕声：中睿合银联合创始人，董事，研发总监兼财务总监。 上海财经大学国际会计专业硕士研究生，中国注册会计师，高级会计

3、师。1998年入职华为技术有限公司，香港华为技术投资有限公司财务总监。2007年开始负责深圳某集团公司的上市筹备及改制、辅导工作，并在此间参与了机械制造、医疗保健、新材料、新能源、tmt等行业的一些股权融资项目。我们是谁？我们是谁？目录目录i. 我们的增长业绩ii. 我们的增长策略iii. 我们的风格定位熊市小赚，牛市大赚熊市小赚，牛市大赚 我们的增长业绩10100100010000100000年份1999200020012002200320042005200620072008a股大盘% 中睿合银账户% 伯克希尔净值增长% 标普500指数增长率% 中睿合银旗下管理资产的财富增长中睿合银旗下管理

4、资产的财富增长连续连续1010年累积增长年累积增长112.06112.06倍倍年份年份19991999200020002001200120022002200320032004200420052005200620062007200720082008a a股大盘股大盘%119119180180143143118118130130110110101101233233458458158158中睿合银账户中睿合银账户%23523589589590290290390391391397197197497417911791952195211130611306伯克希尔净值增长伯克希尔净值增长%100100107

5、107100100110110133133147147157157186186206206186186标普标普500500指数增长率指数增长率%1211211091099696757597971071071131131301301381388686中睿合银旗下公开产品的业绩表现中睿合银旗下公开产品的业绩表现产品名称成立时间最新净值9月15日成立以来涨幅截至9月15日同期沪深300涨跌2008中铁鑫兰瑞 1期08.8.261.963096.30%37.58%截止08年底，鑫兰瑞1期增长18%，同期沪深300下跌20%2009中铁鑫兰瑞 2期062816.28%7.23%中铁中睿

6、 1期089518.95%20.50%中铁中睿2期042214.22%-0.74%中融中睿1期04664.66%-11.57%中铁中睿3期中铁中睿4期即将成立未来除现有产品类型外，我们还在探索更多投资品种，为客户财富寻求更多样化的增长途径。时间时间上证上证指数指数沪深沪深300300开放式股票开放式股票型基金型基金( (平均平均) )中铁中铁鑫鑫兰瑞兰瑞1 1期期中铁中铁中中睿睿1 1期期中铁中铁中中睿睿2 2期期中融中融中中睿睿1 1号号2009.7.29-5.00 -5.25 -7.37 -1.38 -1.10 -1.14 -2009.8.

7、31.48 1.40 2.16 1.38 1.32 1.45 发行日2009.8.7-2.85 -2.95 -4.90 0.01 0.01 -0.01 0.00 2009.8.12-4.66 -4.47 -5.69 0.01 0.01 -0.01 -0.09 2009.8.14-2.98 -2.80 -3.80 -0.01 -0.01 -0.01 0.00 2009.8.17-5.79 -6.11 -7.89 -0.01 -0.01 -0.01 0.02 2009.8.19-4.30 -4.96 -5.44 0.01 -0.01 0.01 0.09 2009.7.28-2009.8.21-13

8、.89 -13.89 -14.70 -14.70 -20.21 -20.21 1.51 1.51 1.70 1.70 0.00 0.00 1.44 1.44 729729以来公司旗下信托产品表现以来公司旗下信托产品表现与大盘及公募基金的对比与大盘及公募基金的对比鑫兰瑞1期0.600.801.001.201.401.601.802.0008/8/2608/9/2208/10/23 08/11/18 08/12/1209/1/909/2/1109/3/909/4/209/4/2909/5/2609/6/2309/7/1709/8/1209/9/7中铁鑫兰瑞1期沪深300系列3系列4系列5中铁中睿1

9、期1.0001.401.5009/5/2509/6/309/6/10 09/6/17 09/6/2409/7/109/7/809/7/15 09/7/22 09/7/2909/8/509/8/12 09/8/19 09/8/2609/9/209/9/9中铁中睿1期沪深300系列3系列4中铁中睿2期0.800.850.900.951.001.0047.277.287.297.37.338

10、.48.258.268.278.288.319.149.15中铁中睿2期沪深300中融中睿1号0.700.800.901.0048.258.268.278.288.319.149.15中融中睿1号沪深300系列3系列4系列51 趋势判断确定策略的前提条件2 节奏控制执行策略的具体手段3 短线操作贯彻策略的指导原

11、则张弛有度，进退有道，锁定获利张弛有度，进退有道，锁定获利 我们的增长策略我们的增长策略直道加速直道加速弯道减速弯道减速急弯刹车急弯刹车：上涨市：上涨市：震荡市：震荡市：风险市：风险市1.1.牛市熊市上涨市震荡市风险市环境定位牛市早期和末期牛市中期，熊市中期，熊市末期牛市末期，熊市早期范例07年8-10月08年2季度08年6-8月特点 个股普涨，权重股加速上涨； 新增资金加速涌入 个股表现分化 资金流入流出基本均衡 个股普跌，权重股急速下跌 资金流出速度较快策略仓位不少于50%，加强配置权重股30%-50%；回避大盘权重股，参与强势股大部分为空仓止盈降低换股频率，持有直至个股强势减退提高换股频

12、率不交易止损止损线较高数量化止损，2%警戒、5%止损，不允许回补坚决清仓2. 2. 节奏控制节奏控制执行策略的具体手段执行策略的具体手段3. 3. 锁定利益锁定利益短线操作是指导原则短线操作是指导原则对短线操作的错误理解对短线操作的错误理解从从“锁定获利锁定获利”的角度的角度对短线操作的合理解释对短线操作的合理解释盲目投机尊重企业内在价值的基础上，规避市场过度炒作买卖随意在确保极大把握的成功概率下入场，及时锁定获利交易成本高昂确保每次交易的预期收益覆盖交易成本，回避长线持有带来的潜在损失和再投资成本。主流的投资机构大都采用价值投资价值成熟市场上，指数化投资、数量化投资、价值投资共同组成了机构投

13、资者不同的风格体现 高频交易的趋势投资，本质是风险厌恶型的操作策略,这种策略更适合于高溢价的新兴资本市场。 节奏把控节奏把控和严格的纪律执行严格的纪律执行，是决定这种投资策略取得良好绩效的关键 西方市场中的数量化投资，是在数量模型支持下的一种类似操作，比较使用于更为成熟和全面的资本市场4. 4. 小结小结1证券投资中的主流风格2案例3 我们的投资风格4 我们的投资哲学微幅收益的复利叠加微幅收益的复利叠加 我们的风格定位1.1. 证券投资中的主流风格流派证券投资中的主流风格流派代表代表人物人物沃伦沃伦巴菲特巴菲特威廉威廉奥尼尔奥尼尔詹姆斯詹姆斯西蒙斯西蒙斯索罗斯索罗斯选股选股标准标准基于企业基本

14、面情况基于企业基本面情况选股选股canslimcanslim选股模式选股模式数量化模型数量化模型+ +定量投定量投资资反身理论反身理论买入买入时机时机在对企业内在价值研究的基础上，安全边际较高时买入大市向好阶段，买入成长性和较跃性的强势股根据数量模型确定的任何微幅获利可能进行买入“市场一致认可或市场一致不认可的时候”持有持有周期周期长期持有长期持有中短期持有中短期持有极高频交易极高频交易不确定不确定卖出卖出 时机时机企业基本面充分反映在股价上或者恶化，安全边际降低强势不再存在或则出现新的更强势股。根据数量模型确定止盈位或者止损位。市场的一致认可转变的时候（1）期内执行了893次买入、1231次

15、卖出，平均每个交易日买入11次、卖出15次（剔除权证交易后则为日均买入8次，卖出11次）。（2）期间共对115只证券进行了241次操作，其中126次获利，平均每次成功操作可创造收益33.29万元。（3）操作中，对获利个股的平均止盈点为4.42%，对亏损个股的平均止损点为-3.28%。某资金账户成立于某资金账户成立于20082008年年8 8月月2626日，截止日，截止1212月月3131日，该帐户的日，该帐户的部分统计数据如下：部分统计数据如下：2.2. 案案 例例答案揭晓：答案揭晓：中铁中铁鑫兰瑞鑫兰瑞证券投资集合资金信托证券投资集合资金信托计划计划（中铁（中铁鑫兰瑞鑫兰瑞1 1期）。期）。该信托计划产品该信托计划产品0808年内共增长年内共增长18%18%，同期收益率列在各类，同期收益率列在各类理财产品（含公募基金）中绝对收益名列第一。理财产品（含公募基金）中绝对收益名列第一。20082008年内净值走势图（年内净值走势图（vsvs沪深沪深300300指数）指数）产品信息查询网址：产品信息查询网址：http:/ #0.911.11.22008/8/262008/9/262008/10/262008/11/262008/12/26中铁鑫兰瑞1期沪深300系列3系列4系列5和巴菲特相比，我们尊重企业价值，但不会死守在高溢价市场中做被动价值投资者。和奥尼尔相