现金流量表的分析与运用

1、现金流量表的分析与运用在日益崇尚“现金至尊”的现代理财环境中，现金流量表分析对信息 使用者来说显得更为重要。 这是因为现金流量表可清楚反映出企业创 造净现金流量的能力，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状 况。一、现金流量的结构分析现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分 析，下面以深圳市某股份有限公司（以下简称 M 公司） 1998年年报 （报表数据从略）为例加以说明。现全流量表分析的首要任务是分析各项活动谁占主导、如 M 公 司现金总流入中经营性流入占 40.76%，投资流入占 19.9%，筹资流 入占 39.34%，说明经营活动占有重要地位，筹资活动也是该企业现 金流入来

2、源的重要方面。1流入结构分析 由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重 分析流入结构。在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占86.6%，增值税占 12.39%，由此反映出该公司经营属于正常；投资活动的流入中，股利流入为 0，投资收回和处置固定资产带 来的现金流入占到100%，说明公司投资带来的现金流入全部是回收 投资而非获利；筹资活动中借款流入占筹资流入的 52.18%，为主要来源 ;吸收权 益资金流入占 47.74%，为次要来源。2流出结构分析该公司 的总流 出中经营活动流 出占 24.18%，投 资活动占 28.64%，筹资活动占 47.18%。由于公司 199

3、8 年未对股东进行现金分 配，故公司现金流出中偿还债务占很大比重，使负债大量减少。经营活动流出中，购买商品和劳务占 54.38%;支付给职工的以及 为职工支付的现金占 10.81%，税费占 3.6%，负担较轻，支付的其他 与经营活动有关的现金为 29.80%，比重较大。投资活动流出中权益 性投资所支付的现金占 60.74%，而购置固定资产、无形资产和其他 长期资产所支付的现金占 39.26%。筹资流出中偿还本金占 47.51%, 其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以看出， 该企业的投资活动的现金流出较大， 在投 资活动的现金流出中， 权益性投资又占最大比例， 说明该企业的股权 扩张较快。3流

4、入流出比例分析从M公司的现金流量表可以看出:经营活动中 :现金流入量4269.89万元现金流出量 3234.90 万 元该公司经营活动现金流入流出比为 1.32，表明 1 元的现金流出可 换回 l.32 元现金流入。此值当然越大越好。投资活动中： 现金流入量 2085.00 万 元现金流出量 3833.19 万 元该公司投资活动的现金流入流出比为 0.74，公司投资活动引起的 现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期 的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。筹资活动中： 现金流入量 412.50 万 元现金流出量 6314.49 万元筹资活动流入流出比为 0.65

5、，表明还款明显大于借款。 如果筹资 活动中现金流入系举债获得， 同时也说明该公司较大程度上存在借新 债还旧债的现象。作为信息使用者， 在深入掌握企业的现金流量情况下， 还应将流 入和流出结构进行历史比较或同业比较， 这样可以得到更有意义的结 论。一般而言， 对于一个健康的正在成长的公司来说， 经营活动现金 流量应为正数， 投资活动的现金流量应为负数， 筹资活动的现金流量 应是正负相间的， 上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的 状况。二、偿债能力分析虽然流动比率、 速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力， 但 这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金， 现金流量和债务比

6、较可以更好地反映偿还债务的能力。I.现金到期债务比现金到期债务比 =现金余额 /本期到期的债务 这里，本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票 据。若对同业现金到期债务比进行考察， 则可以根据该指标的大小判 断公司的即期偿债能力。2现金流动负债比现金流动负债比 =现金余额 /流动负债总额 这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的压力较大。3现金债务总额比现金债务总额比 = 现金余额 /债务总额 这一指标比率越高，企业承担债务的能力越强。4. 获取现金能力比获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值， 投入资 源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或流通股股权等。5. 销售现金比率销售现金比率 = 经营活动现金净流入 / 销售额比如，M公司的销售额为4000万元，经营活动现金净流入为1000 万元，则：销售现金比率=1000/4000=0.25。说明每销售一元，可得到现金0.25元6、每股营业现金流量 = 经营活动现金净流入 / 普通股股本 假如 M 公司普通股股本为 6000万股，经营现金净流入为 1000 万元，则，每股营业现金流量 =