中级宏观经济学

1、中级宏观经济学教学大纲张弛编写中级宏观经济学目录前言446第一章全球视角的宏观经济学概论 447一、宏观经济学在经济学体系中的地位 447二、“国际经济学”与开放条件下的宏观经济学448三、经济体制与宏观经济学 449四、宏观经济学研究的部分关键问题 450五、宏观经济学的历史透视 451第二章宏观经济学的基本概念 452一、总产出的衡量：国民收入核算体系 452二、物价水平的衡量：价格指数 453三、宏观经济学中的流量和存量 453四、跨时期选择理论中的现值与预期概念 453第三章产量的决定：引入总供给和总需求 455一、总供给函数的决定 455二、古典学派劳动市场模型及其总供给曲线455三

2、、总需求的决定 458四、总供给和总需求的均衡 458第四章跨时期经济学461第一节消费和储蓄461一、凯恩斯的消费函数理论及其经验证据 461二、家庭关于消费和储蓄的跨时期选择 461三、持久收入假说464四、生命周期假说466五、利率与储蓄467六、企业储蓄和家庭储蓄 469第二节投资470一、家庭投资决策理论 470二、企业投资决策理论 473三、投资支出研究的经验模型 477第三节储蓄、投资与经常项目 480一、经常项目480二、经常项目的决定 483三、一个国家的跨时期预算约束 485第四节政府部门490一、公共收入、公共支出和政府预算 490二、公共部门和私人部门相互作用：一次性总

3、付税收的政策效应 492三、公共部门和私人部门的相互作用：非一次性总付税收的政策效应 495第五章专题（一）增长、波动与结构 497第一节 增长理论497一、solow 模型：497二、ramsey 模型500三、ak模型502四、增长的驱动力： 502第二节 经济波动503一、一个早期著名的例子：密西西比泡沫 503二、周期的表现 503三、周期的解释503第三节经济结构503一、s-i = ca+def 503二、我国经济增长与波动的基本解释 504第六章专题（二）：国际贸易理论的演变 505第一节 绝对优势理论505一、斯密的分工思想 505二.绝对利益学说的特点和局限性 505第二节

4、比较优势理论505一、李嘉图自由贸易思想的简要内容 505第三节新古典贸易理论506一、要素禀赋理论的基本思想 506二、要素密集度的概念 506三、要素禀赋的概念 507四、要素价格均等化理论 510第四节 规模经济、不完全竞争和国际贸易 512一、规模经济的含义 512二、外部规模经济与国际贸易 512第五节 现阶段我国贸易状况 513一、现阶段我国贸易的基本状况 513二、对2008年前9个月的进出口贸易形势的分析和解释 513三、对中国外贸趋势的预测 514第七章 专题（三）：财政政策与货币政策 515第一节货币市场515"、货币需求 515二、货币供给515三、央行控制货币

5、的原理 515四、货币市场的均衡 517五、价格、汇率和货币的一般均衡 517第二节 财政政策517一、收入与支出 517二、赤字的融资518三、李嘉图一巴罗等价 518四、通货膨胀税和铸币税 519第三节货币与财政政策效应 520本章教学目的和基本要求：对宏观经济学的研究范畴加以界定；复习宏观经济学涉及 的基本概念以及总需求和总供给的均衡。学时分配：9课时465第一章全球视角的宏观经济学概论一、宏观经济学在经济学体系中的地位1 .宏观经济学的特殊研究角度与范围宏观经济学知识经济学宏大体系中的一个组成部分，它不能说明许多问题，而只 能说明经济生活中特定的一类或一组问；更严格地说，它只对付在的、

6、多面体的经济 问题和经济现象从一个特定的侧面、特定的角度，进行研究与解析。其实，宏观经济 学的研究范围并不大，从一定意义上说，它其实是很“小”的、很“窄”的。经济学研究的目的可归结为在社会普遍接受的伦理所要求实现的收入平等的条件 下实现最大可能的经济效率。而“效率”说到底指的是资源配置的一种状态，效率较 高意味着同等数量的资源因配置状态不同而使人们得到较大的福利。因此效率广义地 可称为“配置效率”，我们对此可从三个方面加以理解：第一，生产效率。即各种生产要素之间如何配置以达到投入产出关系的最优，实 现“成本最小化”；第二，配置效率，即当前生产活动如何与当前不同的需要相适应，以产生最大的 福利；

7、第三，跨时期效率（动态效率 ），主要指人们在任何时点上都不仅会考虑今天的 消费，而且会考虑明天的下落费，不仅要计算眼前的收入，还要计算未来的收入；从 社会的角度说，今天要为明天积累，生产能力才能不断提高，经济才能增长，同时也 要使每一期的社会生产能力得到充分利用，以达到增长潜力的充分发挥。特别需要指 出的是：“经济波动”是跨时期无效率的，因为经济过热时期资源的过度消耗和紧接着 发生的“紧缩期”的资源闲置，会使长期内社会所能达到的经济增长和社会福利水平 较低，此外还有通胀和失业造成的不平等问题，正因如此人们才会提出减少波动、稳 定增长的命题，加以研究。针对问题的特殊性，我们修正初级宏观经济学介绍

8、的概念：宏观经济学研究国民 经济总量行为及其规律。具体说来，研究包括国民收入的决定和变动、长期的经济增 长和短期经济波动、以及与之相关的通货膨胀、失业和国际收支等现象，揭示这些经 济现象产生的原因及其相互关系，以期为政府制定宏观经济政策提供理论依据，为消 费者、企业和投资者等微观行为主体提供宏观经济运行的背景知识。我们给出以下定义：宏观经济学是在给定的经济制度条件下，在经济长期增长的 背景下，研究某一较短时期内由各经济行为主体的行为所决定的经济总量之间的关系、 名义变量与实际变量的关系，研究能够减小经济波动，实现经济稳定增长的调节政策， 以改进经济的“跨时期效率”。2 .微观经济学与宏观经济学

9、评论1: “宏观”概念的界定与“宏观调控”的合理性边界概念误解不利于完善市场运行机制过多干预和干预失灵评论2 :宏观调控是个筐，什么都向里面装” 宏观调控应当由干预对象的特点和干预内容性质来界定，而不是由干预主体地 位来界定。 宏观调控不解决水资源、土地资源和能源资源在国家层次上的配置问题，也不 解决西电东送、西气东输、北煤南运、南水北调等长期重大战略决策问题。宏观调控主要是针对经济的短期运行，解决经济的周期波动问题，主要手段是财 政政策和货币政策，包括汇率政策，有时还使用收入政策。在中国的现实情况下，还 要辅之以行政措施。宏观经济学是在给定制度条件和微观效率条件下，也就是在给定的总供给能力（

10、而 不是实际总供给）条件下，研究由需求的波动而引起经济波动（即世纪宗供给波动） 的问题，以及如何在“短期内”采取措施尽可能快地克服波动的问题。另外，经济结 构的问题在理论上主要属于微观范畴，是一个只有在长期中才能实现调整的“配置问 题”，而经济波动则属于在短期内可以调整的“总量”关系问题，只有它才是宏观经济 学的特殊问题。3 .增长理论、宏观理论与发展问题宏观经济学与增长理论有一个共同点，即都研究如何改善“跨时期效率”的问题， 但二者相比，增长理论研究角度的特点是：第一，它研究的是经济增长的长期趋势问题和何种长期增长率为最优增长率的问 题。增长理论不研究经济在一定时期内的波动问题，那是宏观经济

11、学的特殊问题。增 长理论属于一种“长期理论”，而宏观经济学则是一种“短期理论”。它研究的是“短 期波动问题”，而不是“长期增长问题”，尽管一个短期波动的周期可能也要持续几年， 但从问题的性质来说，它的时间跨度毕竟较小。第二，增长理论研究的都是“真实变量”及其相互之间的关系，如收入、消费、 储蓄、投资、人口增长、技术进步等等，而宏观经济学则更进一步研究“名义变量”，如货币、金融资本、信用、通货膨胀、汇率等等，以及它们与真实变量之间的关系。 从一定意义上可以说，没有货币这样的“名义变量”就没有宏观经济学。最后，与增长问题相关的是“发展问题”。所谓发展问题是增长问题在发展中国家 的特例，因此它比一般

12、的增长问题更加具体，同时也更加综合，因为它除了包含增长 问题之外，还包含着体制转轨（对大多数国家而言不一定指从计划经济向市场经济转 化，而是从小农经济下市场经济转轨的问题）和“结构转型”问题，如工业化或非农 产业化问题、地区差异问题、要素流动问题等等，也包括宏观经济学的问题，如在金 融深化与结构调整过程中如何保持宏观稳定等等。在进一步还包括国际经济学的问题，因为发展的问题是落后国家的特殊问题，而所谓“落后”是因为有先进的存在，现代 化问题本质上就是一个“赶超”问题，就是在已有强手打压的国际市场上如何发挥比 较优势、发展自己，使发展水平赶上先进国家，达到“一致”的问题。总之，所谓“发 展经济学”

13、，就是在经济学各种基础理论的基础上具体应用于“落后国家”的一套理论。二、“国际经济学”与开放条件下的宏观经济学经济学的另一个基本分支是国际经济学。国际经济学最初是从国际贸易的研究开始的，进而研究汇率的变动，研究资本的 流动等等。如果说在一个国家内部还可以有政府控制、计划经济，而在国际上却一定 得搞市场交换，研究市场机制的微观经济学的基本原理都应适用。那么国际经济学的 特殊之处究竟又是什么？国与国之间的经济关系于国内经济关系的最基本差别说到底在于：在国内生产要 素质至少原则是可以流动的，而在国际上，可以流动的只是商品，不是要素。生产要素可以分为四项：劳动、资本、土地和技术。国际经济一体化的进程已

14、经 使资本（包括货币）和技术开始可以流动，但土地或自然资源天然地就无法流动，一 个国家的自然禀赋是不可改变的，而劳动力则“不允许”流动。主要是不允许在贫富 国家之间流动一一富国不允许穷国的劳动力流到富国去抢他们的饭碗、分享他们的收 入与财富，这是一个“民族国家”的主权问题。正是在这种要素不可流动性的基础上， 产生了特殊的理论分支一一国际经济学。一切国际经济学的特殊命题、特殊概念，说 到底都与某些要素的不可流动性有关，是在某些要素不可自由流动的前提下关于市场 交易和资源配置的理论。但是国际经济学的研究对象是各国经济的相互联系和国际市场的平衡问题。还有 另一种角度去分析国际经济关系一一把国际市场作

15、为一个大背景，把国际贸易和国际 资本流动的影响，引入国内宏观经济的研究。这就形成了 “开放条件下的宏观经济学”。 这样的理论不同于国际经济学，是因为它研究国际经济关系的目的或落脚点是为了寻 找适当的“国内宏观经济稳定政策”，而非国际经济关系本身或寻找对外经济政策。换 句话说，国际经济学是面向“国际”的经济学，而开放条件下的宏观经济学是面向 “国 内”的经济学，只不过是加进了国际背景或具有“国际视角”的“国内”经济学。三、经济体制与宏观经济学1 . 一般原理与特殊制度条件下的特殊理论问题评论3:总需求管理模型和“支出扩张模型”在“硬预算约束”的市场经济条件下，宏观经济学面临的主要问题是“失业”，

16、是需求不足，是如何进行“扩张”；而在“软预算约束”的计划经济条件下，宏观经济学 面临的常态问题是经济过热、投资过度、“短缺”、“通货膨胀”，是如何“控制”总需求以防止总需求扩大。这就在理论上提出了特殊要求。由西方人发展起来的宏观经济学教科书中关于总需求管理的分析，迄今为止都要 从“乘数理论模型”开始，但整个理论都是以“失业”为前提的，因为乘数效应 只是 在经济中存在过剩生产能力的时候才起作用。它适用于“硬预算约束”的市场经济的 情况，却不能直接应用于分析我们的情况。因为当总需求已经大于潜在总供给之后， 需求的进一步扩大原则上只能导致（1）通货膨胀（2）收入分配的改变（通过某种特 殊支出的扩大，

17、如财政支出、投资支出），而不能再使总供给或实际总收入有所扩大。 这就需要有一些特殊的理论模型来加以分析。樊纲的“支出扩张模型”，描述了计划经济条件下计划的变化或各地区、各部门或 各企业之间的“货币竞争”关系，如何导致总需求膨胀与收入分配的改变。它与乘数 模型的“对称性”在于，在失业条件下正的 45度线表明需求的扩张，导致收入增长， 而在“过热”的条件下，用负的45度线加以分析，既有利于表明潜在总供给的约束， 也有利于表明这时需求扩张的结果不过是收入分配的改变。评论4: is-lm模型在我国的特殊形状现代宏观经济学中的一个重要组成部分是 is-lm模型，它使我们可以在以利率和 总收入为坐标的平面

18、图上，描述利率、投资、储蓄、流动性以及总收入之间的相互关 系，并可以在这一模型中分析各种经济政策的作用。这个模型中最重要的一个环节就 是“利率机制”。首先，投资和储蓄的大小取决于利率的高低（is曲线），而财政支出 的变化会引起利率的上升，从而会对投资产生“挤出效应”；其次，货币量的变化会因 流动偏好的作用而导致证券市场上利率的变化，并由此影响投资决策（ lm曲线），这 构成货币政策对总产出产生影响的原因。但我们的体制条件下是什么样的情况呢？转轨中is曲线的特征如何呢？在中国现实中，投资主要不是以利率为中心进行的。 中国投资主体时国有经济，这里既有国有企业通过自身积累的投资，更多的是财政投资和

19、从国家专业银行融资进行的投资。因此，投资行为在很大程度上掺有政府行为，而将对利 率的考虑放在了较次要的位置上。1998-2002年多次调低利率却不能形成投资热潮，就 是一个很好的证明。利率对投资的影响不大，反映在投资函数曲线的形状上，即曲线接近于直线且与横轴 的夹角度数较大；反映到投资一储蓄的45度线上，即与利率相对应的两点距离较小；因 而对于储蓄曲线来说，形状比较陡峭，即储蓄对所得增长与否的反应并不敏感，事实上， 在转轨时期，由于预期不稳定会导致不论收入增长与否，储蓄都会增加；最后映射到第四 象限，得到比较陡峭的is曲线。以上情况也可用数学加以证明。is曲线的斜率取决于1- mpc , d为

20、投资需求对利率 d变动的敏感程度，如果d较大，则表明投资对利率变化比较敏感，is曲线就比较平坦。 但转轨中的d值较小，投资对利率变化反应不是很敏感，因此，is曲线在转轨中较陡。 从（1mpc来看，如果边际消费倾向较大，is 曲线较平坦，斜率就会较小；反之，当 边际消费倾向较小时，is曲线较陡峭，斜率就较大。显然，转轨中的边际消费倾向 mpc 比较小，因此，使is曲线更加陡峭，接近于垂直。接近垂直的is曲线表明，货币政策尤 其是利率的作用不显著，而财政政策的作用较大。更有甚者，由于计划经济条件下的“预算软约束”的具体涵义就是“亏损了可以 继续生存”，结果便是投资可以不计成本，不计风险，于是利率的

21、变动对投资的影响在 理论上说，投资的利率弹性几乎为零，在任何一种利率水平上，投资需求都是无限大 的。因而在几何图形上我们得到一条垂直的is曲线，投资的大小仅仅取决于“投资政 策”而非利率的高低。这时财政支出也就不会产生什么“挤出效应”。如果我们再加上不存在资本市场或“利率固定不可变”这么一个更为具体的体制因素，lm线边不复存 在了。因而政策分析的结论必然是：在公有制预算软约束的特殊条件下，利率机制是不 起什么作用的，市场经济条件下使用的货币政策是无效的，而只有通过对投资（对支 出）的直接控制才能达到宏观调控的目的。2 .体制改革与宏观经济政策第一，改革是要发展市场经济，但现在的体制以及宏观经济

22、运行的制度基础都距 离市场经济甚远。现在一味地要用市场经济中行之有效的政策来管理哦我们的经济， 不仅会造成混乱，而且也并非真的有利于市场经济的发展。第二，我们的经济虽然还不完全是市场的，但也不再完全是计划的，而是处于一 种“双重体制”的状态。这就要求我们综合地使用各种手段， 对经济进行“综合调控”。四、宏观经济学研究的部分关键问题第一、理解商业周期是宏观经济学的一个主要目标第二、失业率是宏观经济学考察的第二个关键变量第三、通货膨胀率是宏观经济学家感兴趣的第三个关键变量第四、宏观经济学家考虑的另一个主要变量是贸易余额五、宏观经济学的历史透视1 .大卫？ 休谟的国际收支的货币研究法( moneta

23、ry approach to the balance of payment )是宏观经济学最早的突破之一2 .当代宏观经济学的第二个主要推动是认识到商业周期是一种周期性经济现象3 .促使当代经济学创立的第三个重大推动是一次灾难性的历史事件一一大萧条 凯恩斯主义货币主义新凯恩斯学派第二章宏观经济学的基本概念一、总产出的衡量：国民收入核算体系1 .两部门经济的收入-支出流量循环模型收入2 .国内生产总值的核算支出加总法：即将国内生产总值视为对所有最终商品和劳务的总支出。=>gdp=家庭消费支出+政府消费支出+投资支出+净出口增值法：即将国内生产总值视为所有厂商对商品价值贡献的加总。三部门收入

24、加总法，即将国内生产总值视为所有经济主体收入的加总。a.居民收入=工资+租金+利息+利润=工资+资本收入=居民消费（c） +居民储蓄b.企业收入二折旧金+未分配利润=企业储蓄c.政府收入=直接税+间接税-转移支付二政府净税收（ta）gdp =c + sh +sf +ta=>2 .总产出的其他衡量指标：gdp和gnp二、物价水平的衡量：价格指数1. t年度的消费价格指数：pct = 3（察）+ 的（黑）+ .-+ 3n（"|n-）p10p20pn0其中，2, ,./为权重，且poci3 =p10c1 + p20c2 + .+ pn0cn2.隐式gdp价格平减指数和真实国内生产总值

25、定义1 ： t期真实国内生产总值（q）=按基期的商品和服务的市场价格计算的t期国内生 产总值。定义2: t期隐式gdp价格平减指数：名义国内生产总值（t期）实际国内生产总值（t期）gdp0三、宏观经济学中的流量和存量1 .资本存量与投资当期期末资本存量=上期期末资本存量+当期净投资k = k-1 +（i - dn ）2 .财富与储蓄当期期末财富存量=上期期末财富存量+储蓄w = w-1 +s3 .净债务存量与赤字dg = d-g1 +def4 .净国际投资头寸与经常项目niip = niip-1 +ca四、跨时期选择理论中的现值与预期概念1 .现值pvy = e+ * +yl-1 + i （1

26、+i）2（1 + i）n2 .预期静态预期 适应性预期其中y+1 =ye+ a(y- ye)=(1- a)ye+ ay理性预期：利用所有可能得到的信息以及他们对治理经济模型的理解来形成预期第三章产品的决定：弓i入总供给和总需求、总供给函数的决定设典型企业生产函数为:q=q（k,l,力且有?q?2q?q?2q?2q->0,21<0,>0,1<0,?l?l27k?k2?l?k?2q>0,-?k?l>0典型企业对劳动需求的决策原则:mpl =7q = w（实际工资）结论1:企业的劳动需求函数为 ld = ld（%,k,力wp t =>ld jwp? ld t

27、结论2:总供给函数（即单个企业的供给函数）为：qs = qsld（wp,k,g , k,句结论3：短期总供给函数为qs=qs（wp）且有wp t =qs jwp "4s t二、古典学派劳动市场模型及其总供给曲线1.劳动供给曲线的推导2 .古典学派的总供给曲线给定价格水平，名义工资具有完全伸缩性,能古典学派关于劳动市场的中心假设： 够非常迅速地调整以使劳动的供求达到均衡 设劳动市场最初在实际工资为 wo/po时出清,p。皿4，w? w)=wi ” po 一 pi即劳动市场又恢复到初始均衡状态3 .凯恩斯学派劳动市场模型及其总供给曲线中心假设：名义工资和价格具有粘性，从而不能迅速调整以维

28、持劳动市场均衡。不妨设实际工资初始处于劳动市场出清的位置，其大小为wo/por jr ? w0 tw"=实际工资高于市场出清水平01=劳动需求小于充分就业水平三、总需求的决定四、总供给和总需求的均衡1.需求冲击与短期经济波动（凯恩斯学派模型）（极端凯恩斯学派模型）2.供给冲击与短期经济波动qiqo（凯恩斯学派模型）（极端凯恩斯模型）第四章跨时期经济学本章教学目的和基本要求：对宏观经济学中消费与储蓄、投资与经常项目、政府 部门的跨时期决策加以研究和分析。学时分配：12课时第一节消费和储蓄一、凯恩斯的消费函数理论及其经验证据1 .凯恩斯内省的消费函数消费取决于当期绝对收入水平，而与利率水

29、平关系不大。边际消费倾向的大小介于0和1之间。平均消费倾向随着收入的增加而下降。2 .凯恩斯消费函数的经验证据验证结论：短期 收入高的家庭消费更多，同时收入高的家庭储蓄也更多。 高收入家庭将其收入中的较大的份额用于储蓄。验证结论：长期一一库茨涅兹的反论评论：为什么凯恩斯消费函数得到短期经验研究的证明，但却与长期经验研究相悖？基于家庭跨时期选择的持久收入理论。基于家庭跨时期选择的生命周期理论。二、家庭关于消费和储蓄的跨时期选择1 .基本假设：家庭只生产一种“综合商品” q,其价格为=> 以实物经济为研究背景，商品q为计价单位家庭通过金融资产市场实现消费的跨时期选择。=>!过积累债券将

30、现在收入移 至未来消费,而通过负债将未来收入移至现在消费。家庭生活于两个时期，即时期1和时期2。家庭既没有从上一代接受资产，也没有留给下一代资产，但也没有负债死亡（不 会小于0）。2 .跨时期预算约束则:s1=b1-b0 = 4- （4.1）s2 = b2 - bi = - bi （4.2）y1 =q1 +rb0 =q1y2 =q2 + rb1s1=y1-c1=q1 c1=b1s2=y2-c2 = q2 + rb1-c2由等式（4.1）和（4.2）得：-s1 = s2 , 1 ,再利用（4.5）将（4.3）和（4.4）结合起来得:c1- q1 =q2 + r（q1- c1）- c2即c1+望=

31、q1+生1 + r 1 + r结论：消费者在既定时期内的消费可以大于收入但不能超过其一生的总资源3 .跨时期预算约束方程：c2 = q2 - （1+r）c1 + （1 + r）q1说明：q点称为禀赋点，即在任何利率水平上，消费者总可以选择禀赋点为实际消费 组合点。在a点上，消费者在第一期为净借方，在第二期为净贷方。在b点上，消费者在第一期为净贷方，在第二期为净借方。横轴的截距代表两期产量的现值斜率的绝对值为（1+r）,代表在第一期每增加一单位消费而必须在第二期放弃 的消费量。4.消费者偏好: 二现夸时期效用函数u =u(c1,c2)的性状：(i)?u?c1>0,?u?c2>0(ii

32、)?2u元2<0,?2u?c|<0=无差异曲线? 结论i：在e点上，mrs=i+r,即 消费者对两个时期消费的选择要使mrs等于（i+r）,以保证效用最大化。结论2：在跨时期选择中， 第一期的消费ci不仅取决于第一期的产量 qi,而且 取决于第二期的产量q2,还取决于利率以及消费者偏好。三、持久收入假说i.定义：持久收入即家庭在长期视界内各个年份所获收入的预期平均值。2 .假说：人们一生的经历是随机的，从而家庭不同年份的收入具有波动性。家庭对稳定消费的偏好胜过对不稳定消费的偏好。换言之，家庭将试图通过金 融资产市场维持完全稳定的消费路径，以使每一个时期的消费都等于持久收入。3 .两

33、时期持久收入模型=>® 好:c1 = c2 =持久收入（yp）=约束：持久收入给家庭带来的跨时期预算约束同收入流波动时跨时期约束相同。即丫尹工二、#巫i+ r i+ ryp = (2+r)(qi+mci =c2 =ypsi = qi - ci = qi - yp结论：家庭会使现期消费等于持久收入。当现期收入大于持久收入时，家庭会增加储蓄；而现期收入小于持久收入时，家庭会动用储蓄。收入冲击与家庭现期消费和储蓄最优决策 现期消费增量和储蓄增量的表达式：-1 + r -1_ci=yp=(l)qi+(02+ r 2 + r一八1 + r _1_? ac1 = ayp =()aq1 +(

34、)aq22 + r 2 + rs1 = q1 - c1?as1 =想1 - ac1(1)暂时的现在冲击当aq2 =0,想1v 0时八1 + r _41 = * =()黑12+ r? as1 =想1 - ac1 < 0当想2 = 0,想1 > 0时，一1 + r -的1 = ayp =()想12+ r?与1 =想1 -破> 0结论：在暂时冲击下，持久收入和现期消费都没有多大改变，消费者会增加或动 用储蓄。(2)持久冲击当 aq1 = aq2 > 0时，-1 + r _1_屿=郊=()aq1 + ()g2 + r 2 + r=aqi = aq2 > 0? as1 =

35、aq1 - c1 = 0当遍二心2<啊-、，1 + r、-，1、八&=邳=(丁)g+l)心12+r2+r=血=必< 0? as1 = aq1 -狙=0结论：在持久冲击下，持久收入的变动和冲击幅度大致相等，从而消费增加(或中级宏观经济学减少），而储蓄几乎不变。（3）预期的未来冲击当想1 =0,阳2 >0寸，-1 八& =%=()想2 > 012+r? 21 = - ac1 < 0当 aq1 = 0, aq2 <0时，一 1-41 = ayp =()黑2 < 02 + r? as1 = - ac1 > 0结论：在预期冲击下，由于持久收

36、入发生变化，消费者会通过调整当前储蓄来增 加或减少当前消费。4 .持久收入假说对消费之谜的解释持久收入假说认为：（1）现期收入（y）=持久收入（yp ） +暂时收入（yt ）（2）现期消费c=ayp因而平均消费倾向为：apc = c =正y yp+yt解释:=就短期而言，收入变动主要来自暂时收入的变动，因此apc随着y的增加而下 降。=就长期而言，收入变动主要来自持久收入的变动，因此 apc基本保持不便。四、生命周期假说1 .假说：（1）人在一生过程中，收入将会有规律地波动。（2）家庭会通过金融资产市场以理性的方式统筹安排一生的资源，实现一生中最 平稳的消费路径。2 .两时期生命周期模型收入开

37、始退休生命结束结论：由于人们对平稳消费的偏好，所以工作年份进行储蓄，退休年份动用储蓄3 .生命周期假说对消费之谜的解释：生命周期假说认为：经济中的总消费既取决于家庭的财富水平，又取决于家庭的 收入水平。即c=aw+by所以平均消费倾向为:解释：一 c w 八apc = = a()+ b y y=从短期来看， 随着收入的增加，财富基本保持不变，因此平均消费倾向递减。? 从长期来看，随着收入的增长，财富也会同比例增长，因此平均消费 倾向不变。4 .生命周期假说的反例(1)遗产的存在(2)流动性约束的存在(即某些个体没有能力用未来收入作担保而获得贷款，从 而所能进行的最大消费只能是当期收入)五、利率

38、与储蓄问题：单个家庭储蓄是否随着利率的提高而增加?答案：不能肯定1 .可能性(一)c2 = q2- (1 + r)ci+(1 + r)qi由于利率上升使预算线绕禀赋点旋转 c1减少，从而第一期储蓄增加2 .可能性（二）485利率上升使预算线绕禀赋点旋转，c1增加，从而第一期储蓄减少3.对两可结果的解释：利率上升净借方净贷方替代效应+收入效应+-对储蓄的总影响+?说明:宏观经济学通常假定一个经济系统， 净借方和净贷方的收入效应在总体水 平上趋于相互抵消，所以替代效应占优势，即利率提高，总储蓄水平将上升。六、企业储蓄和家庭储蓄1 .问题(一)：企业储蓄决策会不会影响家庭跨时期消费选择? 答案：不影

39、响证明:设在两时期框架下家庭从企业所获得的红利分别为dv1和dv2dv1 = pri - bfidv2 = pr2+(1 + r)bfi将(4.6)和(4.7)结合起来得(4.6)(4.7)(1 + r)dvi + dv2 = pr2+(1 + r)pdv2p2即 口5 + 1 =已+广11 + r 1 + r针对家庭跨时期选择而言,s1 =yd1 - c1 = q1 + dv1 - c1 = b1(4.9)s2 =yd2- c2 = q2 + dv2 + rb1 - c2(4.10)-si = s2(4.11)将(4.9)、(4.10)和(4.11)结合起来可得（4.12）八c2cq2dv2

40、c1 += q1 + dv1 + 一1 + r 1 + r 1 + rcl+ -c2-1+ r再将（4.8）式代入（4.12）式得：pr2+ 一1 + r=企业储蓄决策与家庭跨时期选择和 c1、c2无关2 .问题(二)：企业储蓄决策会不会影响私人储蓄? 答案：不会证明：企业储蓄sf1 = pr1 - dv1家庭储蓄§ = q1 + dv1 - g私人储蓄 sf1 + s1 = pr1 + q1 - c1?企业增加一单位储蓄，家庭必然减少一单位储蓄，从而企业储蓄决策不会影响私人储蓄，即家庭 戳穿了企业的面纱第二节投资一、家庭投资决策理论1 .相关概念的界定资本：积累的机器、设备、厂房以

41、及其它耐用生产要素存量。投资：用来维持或增加经济中资本存量的产出流量。投资的类型：(1)固定投资(2)存货投资(包括原料积累、半成品积累和成品积累)(3)住宅投资(包括房屋维修和建造新房的开支)总投资包括：(1)折旧，即用于替换因磨损而需废弃的资本的支出。(2)净投资，即用于增加经济中资本存量的支出。设经济中资本存量在每一个时期按固定比例折旧，i=j +dk k+1- k = j其中，i是总投资，j是净投资，d是折旧参数，k是资本存量资本积累方程显然,k+1 = (1- d)k + i&+1 = ai=> 生产函数：q = q (k, l)说明:(1)将资本的各种不同形式抽象为一

42、种单一形式，并用一个单独变量 k表示。(2)经济中资本利用率被假定为一个常数。(3)家庭可以通过现在做出的投资选择影响未来的资本存量。2 .基本假设(i)家庭只生产一种所谓的 综合商品” q,其价格为1。(ii)家庭有两种方法将购买力作跨时期转移，其一是通过在金融市场上购买债券， 其二是通过投资以增加未来的产量。(iii)家庭生活于两个时期，即时期1和时期2。(iv)家庭既没有从上一代接受资产(b0=0),在生命结束时也无任何财富遗留， 但也没有负债死去? b2 = 0, 12 = 0,且k2在第二时期之后完全废 弃。3 .跨时期预算约束s = y- c1 =q1 + rbo - c1 =q1

43、- c1s = b1 + i1c2 =q2 + (1 + r)b1将上面三式结合起来得:c1 +c2=q1 - i1 + q2 = w1 + r? 结论：当家庭可以通过购买债券和投资这两种方式将购买力做跨时期 转移时，家庭所面临的预算约束是消费的现值等于产出的现值减去投资支出。4 .家庭最优投资决策模型家庭实现效用最大化所面临的跨时期选择：(i)如何决定消费水平和储蓄水平。(ii)如何将储蓄在投资和债券之间分配。两种跨时期选择的分离原理：(i)家庭投资决策独立于消费决策，与个人偏好无关。(ii)家庭首先通过选择投资ii,实现总财富最大化；然后通过选择消费 c1,实 现总效用最大化最优投资决策：

44、总财富最大化？ maxwq2=max(q1 - i1 +)1 + r?w最大化条件?=0? -1+匕?q2? ?q2=1 + r?i1c ?q2（因为？q2=泅）? = mpk2 = 1 + r ?i1 ?k2?k2? 结论：当家庭通过投资使得第二期资本的边际产量等于资本成本时, 便实现了财富最大化。最优消费决策：总效用最大化？ maxu(g, c2)stc1 +邑=川的最大值1 + r效用最大化的图解5 .家庭最优投资决策模型的拓展一一多时期的情形拓展模型对假设的修改与补充：(1)与多时期相适应，第二时期的资本存量 在时期3以及以后各时期仍然具有 使用价值。(2)家庭在第二时期结束时将把第一

45、时期投资所购买的资本品原价折旧后卖掉。=第一时期投资只增加第二时期产量，而不影响其它各个时期产量。令家庭的生命周期由t个时期组成，则家庭在t个时期总财富水平为：+. +qt(1 + r)1-tw = qi-ii +互+ 3+ 丹1 + r 1 + r (1 + r)总财富最大化的条件：c ?w c?=0?i1、？q21- d n? - 1 + ()2 += 01 + r ?i 1 + r结论：在多时期?加口打经单+d投资选择使得第二时期的资本的边际产量等 于利率加折旧率时，国实现了贝孑富最大化。二、企业投资决策理论1.企业固定投资的决策理论企业性质的界定(d企业所有者是资本所有者，依靠雇用劳动

46、来运行企业 企业所有者在支付劳动成本之后获取利润。(iii)企业的目标是企业所有者的财富最大化，而不考虑所有者的跨时期偏好。两个重要命题命题1:假设整个经济分为家庭和企业两部分，如果让家庭通过市场供给劳动并 拥有企业，那么家庭和企业的分离并不影响家庭财富的表达式。证在两时期框架下,企业在第一时期和第二时期短期利润分别为:pr1 =ql-w1llpr2 =q2- w2l2(5.1)(5.2)企业市场价值即两时期企业现金流量的贴现值为:ptv=(p1-i1)+力(5.3)拥有企业的家庭在整个生命周期中所拥有的总财富为:_、八八w2l2w = wl1 + v 1 + r将(5.3)、(5.1)和(5

47、.2)依次代入(5.4)得：(5.4)w = (q1 - i1) + q21 + r显然，家庭和企业的分离并没有改变财富的表达式。命题2:如果企业选择的能够使企业市场价值达到最大化，那么也能使家庭财富 达到最大化。证:企业市场价值最大化的条件:dv dl1 dp,-1 + (')=01 + r di也即dr2=1 + r di(5.5)而根据以下等式：dpr2 = dq2 - w2dl 2dq2 = mpk 2dk 2 + mpl 2dl2di 1 = dk 2w2 = mpl 2(最适劳动量投入原则)可知第一时期投资的变化带来的第二期利润变化为：dpr2 = mpk2dk2 + mp

48、l2dl2 - w2dl2= mpk2dk2 + (mpl2-w2)dl2= mpk2dk2= mpk 2di1d%3 = mpk22"di1(5.6)将(5.6)代入(5得知企业市场价值最大化条件等同于：mpk2 =1 + r家庭与企业相分离条件下企业的固定资本投资决策原则=> (d在两时期框架下，投资决策原则为：mpk =r+1(ii)在多时期框架下，投资决策原则为：mpk2 =2r + d固定投资的决定因素未来资本边际生产率具有不确定性，因为未来市场需求的不确定性未来生产技术条件的不确定性结论：投资行为取决于预期，而预期极可能基于有关商业条件的证据，也可能反 映了某种动物

49、情绪”。=实际利率r j? （r+d） j?投资利润率增加推论：预期资本边际产量的提高会使投资需求曲线向外移动。=政府的税收和补贴对企业收益和成本的影响：（i）政府税收（如公司所得税）使企业投资边际收益变为 mpk（1-t）（ii）政府补贴（如投资税减免）使企业资本成本变为（r+d）（1-s）。政府干预下的企业投资决策原则：mpk(1- t) = (r + d)(1- s)结论：（i）mpk1- s.(r+d)t t? mpk=投资将减少(ii) st? mpk j=投资将增加2.企业存货投资决策理论存货的基本类型：原材料 （ii）半成品（iii）成品企业最佳原材料存货管理理论企业最佳成品（或

50、半成品）存货管理理论=>成品存货管理的s-s规则：企业的目标产量既要能满足预期市场需求，又能使存货维持在最佳水平s,所以:(i)当实际市场需求大于预期水平，以至存货降至某个低水平s(s>s后下时，企业将在下一期生产中特意扩大产量，以补充存货。(ii)当实际市场需求小于预期水平，以至存货升至最佳水平s之上时，企业将在下一期生产中特意减少生产，从而使存货保持在s水平三、投资支出研究的经验模型1 .投资的加速数模型模型所基于的经验研究结论：=> 投资支出水平与总产出的变化之间存在正相关关模型所基于的基本假设=>假设之一：企业意愿的资本存量与总产出水平之间存在稳定的函数关系，即

51、理论说明:令经济系统中总生产函数为柯布一道格拉斯函数，即< % < 1)kcc-1 1- ctlq = k"l1- " (0?q mpk =?k,q、=a(一)k又因为最优投资决策原则为：mpk=r+d所以'k*=(金)q显然，在资本成本为常数的条件下，上述假设成立。? 假设之二：企业总是愿意并且能够使实际资本存量等于意愿资本存量,加速数模型j = k+1- k = k+1 - k* = hq+1 - hq = h(q+1 - q)即 j = h(q+1 - q)又因为 i = j + dk 所以，i = h（q+q） + dk= 结论：经济中净投资支出

52、取决于总产出的变化，即当总产出加速增长时，投 资将会增加。加速数模型的局限= (i)资本成本(r+d)会使h发生变化。(ii)资本到位会出现时滞。(iii)决定下一期意愿资本存量的预期可能与下一期实际总产出发生偏差2 .调整成本模型模型所基于的经验结论=企业通常需要很长时间才可以使实际资本存量达到意愿资本存量，因为:(i)技术约束(ii)成本约束，即快速投资会产生较高的总体投资成本。模型对加数模型假设的修正=企业通过逐步调整实际资本存量来弥合实际资本与意愿资本之间的缺口。模型的数学表述j = k+1- k = g(k+i- k)且 0 g 1其中，g代表实际资本存量向意愿资本存量的接近速度。对模型的理论阐述? 投资决策所面临的难以两全其美的选择：一方面，如果企业增加投资支出速度，那么虽然下一期实际资本和意愿资本的 缺口会较低，从而企业可以获得较多的潜在利润，但投资成本也会随投资支出速度的提高而上升。另一方面，如果企业降低投资支出速度，那么虽