风险决策与风险管理课件

1、风险决策与风险管理课件1 1 风险决策准则风险决策准则2 2 决策树在技术经济评价中的应用决策树在技术经济评价中的应用3 3 不确定条件下的决策准则不确定条件下的决策准则4 4 风险管理风险管理本章内容本章内容风险决策与风险管理课件|掌握风险决策准则及其应用；掌握风险决策准则及其应用；|掌握决策树在技术经济分析中的应用；掌握决策树在技术经济分析中的应用；|熟悉不确定型决策的准则和应用；熟悉不确定型决策的准则和应用；|了解风险管理的一般策略和方法。了解风险管理的一般策略和方法。本章要求本章要求风险决策与风险管理课件|风险决策准则风险决策准则|不确定条件下的决策准则不确定条件下的决策准则|决策树技

2、术的应用决策树技术的应用|应用决策树技术进行多级决策应用决策树技术进行多级决策|不确定条件下的决策不确定条件下的决策本章重点本章重点本章难点本章难点风险决策与风险管理课件1 1 风险决策准则风险决策准则一、满意度准则（最适化准则）一、满意度准则（最适化准则） 最优准则是理想化的准则，在实际工作中，决策者往最优准则是理想化的准则，在实际工作中，决策者往往只能把目标定在满意的标准上，以此选择能达到这一目往只能把目标定在满意的标准上，以此选择能达到这一目标的最大概率方案，亦即选择出相对最优方案。因此，满标的最大概率方案，亦即选择出相对最优方案。因此，满意度准则是决策者想要达到的收益水平，或想要避免损

3、失意度准则是决策者想要达到的收益水平，或想要避免损失的水平。的水平。 适用条件：适用条件：当选择最优方案花费过高或在没当选择最优方案花费过高或在没有得到其它方案的有关资料之前就必须决策有得到其它方案的有关资料之前就必须决策的情况下应采用满意度准则决策。的情况下应采用满意度准则决策。风险决策与风险管理课件 【例【例13-113-1】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。如果满意度准则如下：益值。如果满意度准则如下： （a a）可能结果有机会

4、至少等于）可能结果有机会至少等于5 5；（；（b b）可能损失不大于）可能损失不大于-1-1。 解：按（解：按（a a）来选择时，方案）来选择时，方案2 2和方案和方案3 3有等于或大于有等于或大于5 5的可能的可能收益，这些收益值的概率分别为收益，这些收益值的概率分别为0.30.3和和0.50.5，根据满意准则，根据满意准则，应选方案应选方案3 3，因为，因为5 5的概率最大。按（的概率最大。按（b b）来选择时，只有方案）来选择时，只有方案1 1的负值不超过的负值不超过-1-1，所以选择方案，所以选择方案1 1。 损益损益值值 RijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状

5、态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202风险决策与风险管理课件二、最大可能准则二、最大可能准则 从各状态中选择一个概率最大的状态来进行决策从各状态中选择一个概率最大的状态来进行决策（因为一个事件，其概率越大，发生的可能性就（因为一个事件，其概率越大，发生的可能性就越大）。这样实质上是将风险型决策问题当作确越大）。这样实质上是将风险型决策问题当作确定型决策问题来对待。定型决策问题来对待。 概率越概率越大，可大，可能性越能性越大。大。适用条件：适用条件：在一组自然状态中，当某一自然状态在一组自然状态中，当某一自然状态发生的概率比其

6、他状态发生的概率大得多，而相发生的概率比其他状态发生的概率大得多，而相应的损益值相差不大时，可采用该准则。应的损益值相差不大时，可采用该准则。风险决策与风险管理课件 【例【例13-213-2】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。试按最大可能准则决策。为损益值。试按最大可能准则决策。解：最大可能状态是解：最大可能状态是，其概率是。在的自，其概率是。在的自然状态下，方案的收益最好，故选方案。然状态下，方案的收益最好，故选方案。 损益损益值值 R

7、ijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202风险决策与风险管理课件三、期望值准则三、期望值准则期望值准则就是把每个策略方案的损益值视为离散型随机期望值准则就是把每个策略方案的损益值视为离散型随机变量，求出它的期望值，并以此作为方案比较选优的依据。变量，求出它的期望值，并以此作为方案比较选优的依据。各策略方案损益值的期望值按下式计算：各策略方案损益值的期望值按下式计算：式中：式中：E(AE(Ai i)第第i i个策略方案损益值的期望值；个策略方案损益值的期望值； R Rij

8、ij第第i i个策略方案在第个策略方案在第j j种状态下的损益值；种状态下的损益值； P(SP(Sj j)第第j j种状态发生的概率。种状态发生的概率。k k1 1j jj jijiji i) )P(SP(SR R) )E(AE(A判断准则判断准则: :当决策目标是收益最大时，应选当决策目标是收益最大时，应选maxE(AmaxE(Ai i)所对应的方案；所对应的方案；当决策目标是损失最小时，应选当决策目标是损失最小时，应选minE(AminE(Ai i)所对应的方案。所对应的方案。风险决策与风险管理课件 【例【例13-313-3】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个】：设有下表的决策问题

9、，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用期望值准则决策。益值。用期望值准则决策。 解：各方案期望值如下：应选期望值最大的方案。解：各方案期望值如下：应选期望值最大的方案。 损益损益值值 RijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202方案方案E(Ai)E(Ai) 风险决策与风险管理课件四、期望值方差准则四、期望值方差准则 该准则就是把各策略方案损益值的期望值和方差该准则就是把各策略

10、方案损益值的期望值和方差转化为一个标准（即期望值方差）来进行决策。转化为一个标准（即期望值方差）来进行决策。 各策略方案损益值的期望值方差按下式计算：各策略方案损益值的期望值方差按下式计算： 式中：式中：Q Qi i第第i i个策略方案损益值的期望值方差；个策略方案损益值的期望值方差； 风险厌恶系数，取值范围从风险厌恶系数，取值范围从0 0到到1 1，越，越厌恶风险，取值越大。厌恶风险，取值越大。 损益值的标准差。损益值的标准差。A A x x E E x x Q Qi i风险决策与风险管理课件2 2 决策树在技术经济评价中的应用决策树在技术经济评价中的应用一、概述一、概述1. 决策树技术的含

11、义决策树技术的含义 是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。技术方法。2. 决策树技术的优点决策树技术的优点（1 1）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题；题；（2 2）便于集体讨论和决策；）便于集体讨论和决策；（3 3）便于处理复杂问题的决策。）便于处理复杂问题的决策。风险决策与风险管理课件3. 决策树图及符号说明决策树图及符号说明决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可决策点。从它引出的分枝为策略

12、方案分枝，分枝数反映可能的策略方案数。能的策略方案数。 策略方案节点，节点上方注有该策略方案的期望值。从它策略方案节点，节点上方注有该策略方案的期望值。从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。概率，分枝数反映可能的自然状态数。 事件节点，又称事件节点，又称“末梢末梢”。它的旁边注有每一策略方案在。它的旁边注有每一策略方案在相应状态下的损益值。相应状态下的损益值。风险决策与风险管理课件4. 决策树的计算和决策决策树的计算和决策 从右向左依次进行计从右向左依次进行计算，在策略方案节点算，在策略

13、方案节点上计算该方案的期望上计算该方案的期望值，在决策点上比较值，在决策点上比较各策略方案的期望值各策略方案的期望值并进行决策。并进行决策。风险决策与风险管理课件二、决策树技术的应用二、决策树技术的应用1、运用决策树技术进行决策的步骤、运用决策树技术进行决策的步骤（1 1）绘制决策树图；）绘制决策树图；（2 2）预计可能事件（可能出现的自然状态）及其发）预计可能事件（可能出现的自然状态）及其发生的概率；生的概率；（3 3）计算各策略方案的损益期望值；）计算各策略方案的损益期望值；（4 4）比较各策略方案的损益期望值，进行择优决策。）比较各策略方案的损益期望值，进行择优决策。若决策目标是效益，应

14、取期望值大的方案；若决若决策目标是效益，应取期望值大的方案；若决策目标是费用或损失，应取期望值小的方案。策目标是费用或损失，应取期望值小的方案。风险决策与风险管理课件2. 单级决策（有一个决策点的决策）示例单级决策（有一个决策点的决策）示例|超链接超链接3. 多级决策（有两个或以上决策点的决策）多级决策（有两个或以上决策点的决策）示例示例|超链接超链接例例13-4 13-4 用决策树解决单级决策用决策树解决单级决策例例13-513-5用决策树解决多级决策用决策树解决多级决策风险决策与风险管理课件3 3 不确定条件下的决策准则不确定条件下的决策准则一、最大最小或最小最大准则（悲观准则）一、最大最

15、小或最小最大准则（悲观准则）1. 最小最大准则（对收益而言）最小最大准则（对收益而言） 2. 最大最小准则（对费用或损失而言）最大最小准则（对费用或损失而言） 先求每个策略方案在各种自然状态下的最小收益先求每个策略方案在各种自然状态下的最小收益值，再求各最小收益值中的最大值，那么这个最值，再求各最小收益值中的最大值，那么这个最大值所对应的方案最优。大值所对应的方案最优。先求每个策略方案在各种自然状态下的最大费用先求每个策略方案在各种自然状态下的最大费用值或损失值，再求各最大费用值或损失值中的最值或损失值，再求各最大费用值或损失值中的最小值，那么这个最小值所对应的方案最优。小值，那么这个最小值所

16、对应的方案最优。不确定性分析与风险分析的区别与联系不确定性分析与风险分析的区别与联系风险决策与风险管理课件【例【例13-613-6】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。益值。 （）若按照最小最大准则，则三个方案在四种状态下的（）若按照最小最大准则，则三个方案在四种状态下的最小收益分别为：、，最大的为，故策最小收益分别为：、，最大的为，故策略方案最为有利。略方案最为有利。（）若按照最大最小准则，则三个方案在四种状态下的（）若按照最大最小准

17、则，则三个方案在四种状态下的最大收益分别为：、，最小的为，故策略方案最大收益分别为：、，最小的为，故策略方案最为有利。最为有利。 损益损益值值 RijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202风险决策与风险管理课件二、最大最大或最小最小准则（乐观准则）二、最大最大或最小最小准则（乐观准则）1. 最大最大准则（对收益而言）最大最大准则（对收益而言）2. 最小最小准则（对费用或损失而言）最小最小准则（对费用或损失而言） 先求每个策略方案在各种自然状态下的最大收益先求每个策略方案

18、在各种自然状态下的最大收益值，再求各最大收益值中的最大值，那么这个最值，再求各最大收益值中的最大值，那么这个最大值所对应的方案最优。大值所对应的方案最优。先求每个策略方案在各种自然状态下的最小费用先求每个策略方案在各种自然状态下的最小费用值或损失值，再求各最小费用值或损失值中的最值或损失值，再求各最小费用值或损失值中的最小值，那么这个最小值所对应的方案最优。小值，那么这个最小值所对应的方案最优。风险决策与风险管理课件【例【例13-713-7】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益然状态，各种

19、自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。值。 （）若按照最小最小准则，则三个方案在四种状态下的（）若按照最小最小准则，则三个方案在四种状态下的最小收益分别为：、，最小的为，故策最小收益分别为：、，最小的为，故策略方案最为有利。略方案最为有利。（）若按照最大最大准则，则三个方案在四种状态下的（）若按照最大最大准则，则三个方案在四种状态下的最大收益分别为：、，最大的为，故策略方案最大收益分别为：、，最大的为，故策略方案最为有利。最为有利。 损益损益值值 RijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-1

20、11B40-46C5-202风险决策与风险管理课件三、赫威茨准则（三、赫威茨准则（Hurwice） C C（最乐观结果）（最乐观结果）+ +（1 1）（最悲观结果）（最悲观结果） 式中：式中：乐观指数，取值范围从乐观指数，取值范围从0 0到到1 1。 0 0，表示极端悲观；，表示极端悲观；1 1，表示极端乐观。，表示极端乐观。 基本思路：把决策者的目标放在过分悲观和过分乐观之基本思路：把决策者的目标放在过分悲观和过分乐观之间而提出的一种准则，使用该准则可以反映悲观和乐观间而提出的一种准则，使用该准则可以反映悲观和乐观各种不同水平。该准则首先规定一个乐观指数，然后按各种不同水平。该准则首先规定一

21、个乐观指数，然后按下式计算每个策略方案的下式计算每个策略方案的C C值，最后通过比较各策略方案值，最后通过比较各策略方案的的C C值进行方案选择。值进行方案选择。判别准则：判别准则：对收益而言，取对收益而言，取C C值最大的方案；对费用而值最大的方案；对费用而言，取言，取C C值最小的方案。值最小的方案。风险决策与风险管理课件【例【例13-813-8】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用赫威茨准则决策，乐观系数用赫威茨准则决策，

22、乐观系数。解：各策略方案用赫威茨判别式计算结果分别为：解：各策略方案用赫威茨判别式计算结果分别为：方案：方案： （）（）方案：方案： （）（）方案：方案： （）（）方案的值最高，所以应选这个策略方案方案的值最高，所以应选这个策略方案。 损益损益值值 RijRij方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202风险决策与风险管理课件四、等可能准则（拉普拉斯准则）四、等可能准则（拉普拉斯准则） 由于各种状态的出现是不确定的，因此就对各种由于各种状态的出现是不确定的，因此就对各种状态的出现状

23、态的出现“一视同仁一视同仁”，即认为各种自然状态，即认为各种自然状态出现的概率是相等的。然后，按风险型决策问题出现的概率是相等的。然后，按风险型决策问题的期望值准则进行决策。的期望值准则进行决策。1/41/41/41/4风险决策与风险管理课件【例【例13-913-9】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四】：设有下表的决策问题，有三个备选方案和四个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据个自然状态，各种自然状态的概率如表所示，表中的数据为损益值。用等可能准则决定最有利的方案。为损益值。用等可能准则决定最有利的方案。解：解： 策略方案最有利。策略方案最有利。 损益损益值值 RijRij

24、方案方案自然状态自然状态SjSjS1S2S3S4状态概率状态概率P P（SjSj）（0.5）（0.1）（0.1）（0.3）A3-111B40-46C5-202风险决策与风险管理课件五、后悔值准则（五、后悔值准则（Savage） 将每种状态下的最高值（指收益）或最低值（指将每种状态下的最高值（指收益）或最低值（指费用或损失）作为理想目标，并将该状态中的其费用或损失）作为理想目标，并将该状态中的其他值与理想目标值相减，所得之差称为未达到理他值与理想目标值相减，所得之差称为未达到理想的后悔值。想的后悔值。 计算每个策略方案在各种状态下的后悔值，从中计算每个策略方案在各种状态下的后悔值，从中找出最大后

25、悔值作为该方案的后悔值，比较各方找出最大后悔值作为该方案的后悔值，比较各方案的后悔值，后悔值小的方案为好的方案。案的后悔值，后悔值小的方案为好的方案。风险决策与风险管理课件 【例【例13-1013-10】：对下表中的问题，用后悔值准则决策，表中】：对下表中的问题，用后悔值准则决策，表中数值为收益。数值为收益。解：结果列于上表，有表可以看出，方案解：结果列于上表，有表可以看出，方案1 1和和2 2的后悔值均大的后悔值均大于方案于方案3 3的后悔值，所以选方案的后悔值，所以选方案3 3。方案方案自然状态自然状态后悔值后悔值S1S1S2S2S3S3S4S41 12 2（=5-3=5-3）1 10 0

26、5 55 52 21=1=（5-45-4）0 05 54 45 53 30=0=（5-55-5）2 21 14 44 4（最小）（最小）风险决策与风险管理课件4 4 风险管理风险管理一、风险识别一、风险识别 风险识别是风险分析和管理的一项基础性风险识别是风险分析和管理的一项基础性工作，其主要任务是明确风险存在的可能工作，其主要任务是明确风险存在的可能性，为风险测度、风险决策和风险控制奠性，为风险测度、风险决策和风险控制奠定基础。定基础。风险决策与风险管理课件一、风险识别（续）一、风险识别（续）风险识别的一般步骤是：风险识别的一般步骤是： 明确所要实现的目标明确所要实现的目标找出影响目标的全部因

27、素找出影响目标的全部因素分析因素的相对影响程度分析因素的相对影响程度根据对各因素向不利方向变化根据对各因素向不利方向变化的可能性进行分析、判断、的可能性进行分析、判断、并确定主要风险因素。并确定主要风险因素。风险决策与风险管理课件二、风险测度二、风险测度 度量风险大小不仅要考虑损失或负偏离发生的大度量风险大小不仅要考虑损失或负偏离发生的大小范围，更要综合考虑各种损失或负偏离发生的小范围，更要综合考虑各种损失或负偏离发生的可能性大小，即概率。可能性大小，即概率。 概率概率 客观概率客观概率主观概率主观概率用科学的数理统计方法，推断、计用科学的数理统计方法，推断、计算随机事件发生的可能性大小，是算

28、随机事件发生的可能性大小，是对大量历史先例进行统计分析得到对大量历史先例进行统计分析得到的。的。当某些事件缺乏历史统计资料时，当某些事件缺乏历史统计资料时，由决策人自己或借助于咨询机构或由决策人自己或借助于咨询机构或专家凭经验进行估计得出的。专家凭经验进行估计得出的。风险决策与风险管理课件二、风险测度（续）二、风险测度（续） 风险测度主要是确定随机变量的概率分布以及期风险测度主要是确定随机变量的概率分布以及期望值和方差等参数。望值和方差等参数。风险测度风险测度概率分布概率分布方差方差期望值期望值风险决策与风险管理课件三、风险决策三、风险决策四、风险控制四、风险控制 风险控制风险控制风险回避风险

29、回避损失控制损失控制风险转移风险转移风险保留风险保留风险决策与风险管理课件 1、风险回避、风险回避 风险回避是投资主体有意识地放弃风险行为，完全避风险回避是投资主体有意识地放弃风险行为，完全避免特定的损失风险。简单的风险回避是一种最消极的免特定的损失风险。简单的风险回避是一种最消极的风险处理办法，因为投资者在放弃风险行为的同时，风险处理办法，因为投资者在放弃风险行为的同时，往往也放弃了潜在的目标收益。往往也放弃了潜在的目标收益。 投资主体投资主体风险行为风险行为有意识放弃有意识放弃风险决策与风险管理课件1、风险回避（续）、风险回避（续） 所以一般只有在以下情况下才会采用这种方法：所以一般只有在

30、以下情况下才会采用这种方法： （1 1）投资主体对风险极端厌恶。）投资主体对风险极端厌恶。 （2 2）存在可实现同样目标的其他方案，其风险更）存在可实现同样目标的其他方案，其风险更低。低。 （3 3）投资主体无能力消除或转移风险。）投资主体无能力消除或转移风险。 （4 4）投资主体无能力承担该风险，或承担风险得）投资主体无能力承担该风险，或承担风险得不到足够的补偿。不到足够的补偿。风险决策与风险管理课件2、损失控制、损失控制 损失控制不是放弃风险，而是制定计划和采取措损失控制不是放弃风险，而是制定计划和采取措施降低损失的可能性或者是减少实际损失。施降低损失的可能性或者是减少实际损失。事前阶段事

31、前阶段事中阶段事中阶段事后阶段事后阶段事前控制的目的事前控制的目的主要是为了降低主要是为了降低损失的概率损失的概率事中和事后的控制事中和事后的控制主要是为了减少实主要是为了减少实际发生的损失。际发生的损失。风险决策与风险管理课件3、风险转移、风险转移 风险转移，是指通过契约，将让渡人的风险转移风险转移，是指通过契约，将让渡人的风险转移给受让人承担的行为。通过风险转移过程有时可给受让人承担的行为。通过风险转移过程有时可大大降低经济主体的风险程度。大大降低经济主体的风险程度。 让渡人让渡人受让人受让人契约契约风险转移风险转移合同转移合同转移。通过签订。通过签订合同，可以将部分或合同，可以将部分或全

32、部风险转移给一个全部风险转移给一个或多个其他参与者。或多个其他参与者。保险转移保险转移。保险是使。保险是使用最为广泛的风险转用最为广泛的风险转移方式。移方式。风险决策与风险管理课件4、风险保留、风险保留 风险保留，即风险承担。也就是说，如果损失发风险保留，即风险承担。也就是说，如果损失发生，经济主体将以当时可利用的任何资金进行支生，经济主体将以当时可利用的任何资金进行支付。付。风险保留风险保留无计划自留无计划自留有计划自留有计划自留风险决策与风险管理课件 无计划自留无计划自留指风险损失发生后从收入中支付，即不是在指风险损失发生后从收入中支付，即不是在损失前做出资金安排。损失前做出资金安排。有计划自留有计划自留指可能的损失发生前，通过做出各种资金安指可能的损失发生前，通过做出各种资金安排以确保损失出现后能及时获得资金以补偿损失。排以确保损失出现后能及时获得资金以补偿损失。风险自留风险自留风险决策与风险管理课件|风险决策准则及其应用：风险决策准则及其应用： 满意度准则、最大可能准则、期望值准则、期望满意度准则、最大可能准