股票质押融资业务

1、产品概述股权管理3号是中信证券推岀的一款同时满足客户股权融资和市值管理需求的产品。期初,客户通过大宗交易将其持有的流通股过户至设立的信托，获取融资资金；期间，客户 或中信可向受托人下达股票操作指令；期末，客户大宗交易回购或由信托直接抛售股份。信托到期，股票处置价款直接还本付息，剩余金额分配给融资方。期初期间偿还期末22产品功能为持股客户提 供中短期融资突破了质押融资、约定购回在融资主体、交易规模、标的品种、融资期限 等方面的诸多限制。全面覆盖各类客户群体，机构/个人客户、存量/增量客户均可参与交易。为大宗交易提 供过桥融资为大宗交易接盘方提供短期的过桥融资，提高其资金使用效率和投资收益股份代持

2、与避 税客户将股票过户给信托代持，同时作为受益人享有股价未来上涨收益。 个人客户可在股价低位时完成过户缴税，未来上涨收益不必缴，减少税负。提供市值管理 服务客户可向信托下达交易指令，自行管理股票，把握期间涨跌机会。我们可根据客户需求提供市值管理服务，实现个性化市值管理目标。产品优势4#1融资门槛低，单: 笔交易股票市值!:满1000万元即可i! ；融资客户从提出: 需求到资金到账； i的时间周期约，! i 5天！III'!期间可操作股票， 主动控制股价波； i动风险/或者产i i生增值收益 !:在质押率、融资匚 成本方面相比于； 质押融资更具有: 优势 !融资用途非常灵: :活，限制较

3、少，! i能够满足客户不i i同资金需求。 ！ I I #5产品结构通过伞型信托运作,为每一笔交 易（单只股票）设立子信托”独 立管理。每个子信托一定包含Al、A2、B 级。客户认购B级（金额n信托规 模的5% ）,资金方认购A1和A2 级。此时，B级为劣后级,期间客 户可操作股票（允许单向卖岀）。若信托发行C级，则由中信认购。 此时，C级为劣后级，中信可操作 股票（允许双向买卖）,向客户 提供市值管理服务。客户通过大宗交易所获的资金超 出融资金额的部分,由客户在大 宗交易的次一交易日返还至信托。+ 9500万子信托规模：1个亿-2000万=7500万客户返还过桥资金2000万1个亿资金1亿市

4、值的股票A1级5000万A2级过桥资金2000万B级 25%500万C级2500万6交易要素起点规模：原则上,单笔交易的证券市值不低于1000万元（单一股票）。产品期限：根据客户需求确定，原则上318个月。交易标的：沪、深两市近2000只股票。/必须是无限售条件的流通股票,主板、中小板、创业板均可接受；“非ST、*ST股票融资质押率：在45%70%区间，一单一议。/大盘蓝筹的质押率在50%-60% ,中小板在45%-55% ,创业板在40%-50% ;“若由中信提供市值管理服务,客户期初的质押率可以达到70% ；融资利率：一般在9.5% - 10.5%区间，一单一议。风险控制：每笔交易设置警戒

5、线、止损线等水平，具体水平以中信评估值为准（视股票质量、 融资期限而定）。78交易流程开始35个工作日9产品应用一：融资减持需求背景:满足客户的融资需求，并允许客户在融资期间主动管理股票，把握期间股票波动盈利的机 厶方案概要:融资方捋有XX股票1000万股，市价为33.57元/股，对应市值为33,570万。“期初：客户将股票大宗交易过户给信托计划,净融入资金18,000万,质押率约54% ,融资期限3个月 ,融资利率9% （年化）。“期间：股价上张,客户把握机会及时减持500万股,兑现部分投资收益。“期末：大宗交易回购剩余500股，若客户采用质押融资，股票将被锁定，难以及时把握期间股价上涨获利

6、的机会！产品应用二：融资市值管理需求背景满足客户的融资需求,提高质押率,融资期间对股 价波动进行风险管理。方案概要:客户持有XX股票1000万股，期初股 票价格为33.57元/股,对应市值为33,570万。期初：客户将股票大宗交易过户给信托，净融入 资金24,000万，质押率约71% ,融资期限1年，融资 利率10.5%（年化）。期间：由我们对股票进行风险管理；期末：信托财产价值锁定在如下区间：“若1年后股票收益-15% ,则预期信托资产价值二 期初股票市值x 85% ;“若1年后股票收益在（-15% , 30%）区间，则预期信 托资产价值二期初股票价值x （1+股票收益）；“若1年后股票收益

7、30% ,则预期信托资产价值二期 初股票价值x 130% ；产品应用二=融资+市值管理(续)如何实现预期的信托资产价值？股价持续下跌，我们根据特定交易策略逐步减持股份：/期末股价跌幅若超过15%,中信期末沽空1000万股，平均出售价格锁定在期初股价的85%/期末股价跌幅不足15%,涨幅不足30%,中信期末保持持股数量不变/期末股价涨幅超过30%,中信期末沽空1000万股，平均出售价格锁定在期初股价的130%（1+融资利率）=33.57X85% XI000-24 客户期末收回资金：预期信托资产价值-融资本金XX (1+10.5%)= 2014.5 万11X0：OXOJ09SW05»：H

8、妙03»：-0网股价跌 幅40%m册咖左信托财产价 值减少15%产品优势产品风险0伽06»：05W9NXOX s2 E omzxo“o-二-乂eO K W z355381506Z 二 &二 XT 二 noxx 08 mox 0 25 STGO 908 2a01. 大幅提頁期初质押 率,提高融资效率2. 控制股价大幅下跌 的风险3. 融资期间不承担追 加资金的义务,避 免因无法追加资金 被强制平仓等若股价大幅上涨,客户 将放弃一定的上涨收益产品应用三：代持股份避税方案功能个人小非股东在股价较低时将股票大宗交易过户给信托,在较低价格水平缴纳20%的所得税,并以信托 形式

9、间接捋股,继续享有未来股价上张收益（且收益部分不必再缴税）。方案概要个人小非股东持有XX股票1000万股,持股成本为2元/股,股票市价为10元/股，对应市值1亿。期初，客户将股票大宗交易过户给信托计划，成交价格为市价的9折水平，对应每股应纳税金额二（9-4 ）><20%二1元；大宗交易后，客户退还过桥资金，通过信托间接持有股票。1年后,股票价格大涨，上涨收益为60% ,股价为16元/股;客户通过信托直接出售股票,实现收益（ 每股）=16-10=6元，该部分收益不必再纳税。通过低价位转让过户，并以信托形式间接持股可以有效降低综合税率！产品应用四：盘活存量股权方案功能盘活存量股权资产，获得增值收益；若股价达到目标 减持价格，按照该价格减捋股份,兑现利润。方案概要客户捋有XX股票1000万股，股票市价10元/股，对 应市值1个亿，管理期限1年。“期初：客户通过大宗交易将股票过户至信托计划,立 即获得4.5%的固定增值收益（按市值计算）。，期间：由中信对信托账户中的股票进行市值管理。“期末：若股价2目标价