第七章营运资金管理

1、1知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来第七章第七章 营运资金管理营运资金管理知识要点知识要点现金管理现金管理应收账款管理应收账款管理存货管理存货管理2知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来导入案例导入案例 海尔的海尔的“三个零三个零” 创立于创立于19841984年的海尔集团，年的海尔集团，2020年来持续稳定发展，已成为在年来持续稳定发展，已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。海尔集团坚持全面海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。海尔集团坚持全面实施国际化战略，实施国际化战略， 已建立起具有国际竞争力的全球设计网络、制已建立起具有国际竞争力的全球设计网络

2、、制造网络、营销与服务网络。造网络、营销与服务网络。 为应对网络经济和加入为应对网络经济和加入WTOWTO的挑战，海尔从的挑战，海尔从19981998年开始实施年开始实施以市场链为纽带的业务流程再造，以定单信息流为中心带动物流、以市场链为纽带的业务流程再造，以定单信息流为中心带动物流、资金流的运动，加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本资金流的运动，加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本“三个零三个零”目标的实现。目标的实现。 零库存，就是三个零库存，就是三个JIT(JIT(适时生产适时生产) )，即，即JITJIT采购、采购、JITJIT送料、送料、JITJIT配送。配送。这使得海尔

3、能实现零库存。这里，海尔的仓库已经不叫仓这使得海尔能实现零库存。这里，海尔的仓库已经不叫仓库了，它只是一个配送中心。它是为了下道工序配送而暂存的一库了，它只是一个配送中心。它是为了下道工序配送而暂存的一个地方。零库存不仅意味着没有大量的物资积压，不会因这些物个地方。零库存不仅意味着没有大量的物资积压，不会因这些物资积压形成呆滞物资，最重要的在于可以为零缺陷铺平道路。就资积压形成呆滞物资，最重要的在于可以为零缺陷铺平道路。就是说，这些物资都是采购最好的，采购最新鲜的。它可以使质量是说，这些物资都是采购最好的，采购最新鲜的。它可以使质量保证有非常牢靠的基础。保证有非常牢靠的基础。3知识改变命运知识

4、改变命运 学习成就未来学习成就未来 所谓零距离，就是拿到用户的定单后，所谓零距离，就是拿到用户的定单后， 以最快的速度满足以最快的速度满足用户的需求。用户的需求。包括生产过程，也是柔性的生产线，都是根据定单包括生产过程，也是柔性的生产线，都是根据定单来进行生产的。海尔在全国有来进行生产的。海尔在全国有4242个配送中心，这些配送中心可以个配送中心，这些配送中心可以及时地将产品送到用户手中去。通过这种做法，可以实现零距离。及时地将产品送到用户手中去。通过这种做法，可以实现零距离。零距离对企业来讲，不仅仅是意味着产品不需要积压，赶快送到零距离对企业来讲，不仅仅是意味着产品不需要积压，赶快送到用户手

5、中，它还有更深的一层意思，就是说，企业可以在市场当用户手中，它还有更深的一层意思，就是说，企业可以在市场当中不断地获取新的市场，创造新的市场。就像美国的管理大师德中不断地获取新的市场，创造新的市场。就像美国的管理大师德鲁克所说的：鲁克所说的：“好的公司是满足需求，伟大的公司是创造市场。好的公司是满足需求，伟大的公司是创造市场。” 零营运资本，就是零流动资金占用。海尔因为有了前面的两零营运资本，就是零流动资金占用。海尔因为有了前面的两个零，即零库存和零距离，个零，即零库存和零距离， 因此也可以做到零营运资本。因此也可以做到零营运资本。也就也就是说，在给供方的付款期到期前，可以先把用户欠的货款收回

6、来。是说，在给供方的付款期到期前，可以先把用户欠的货款收回来。为什么呢？因为海尔可以做到现款现货。因为它是根据用户的定为什么呢？因为海尔可以做到现款现货。因为它是根据用户的定单来生产的，所以这个产品一到用户手里，用户就可以付给企业。单来生产的，所以这个产品一到用户手里，用户就可以付给企业。这就使得海尔顺利进入良性运作的过程。这就使得海尔顺利进入良性运作的过程。4知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来 物流带给海尔的就是这三个零。但最重要的是它可以使海尔物流带给海尔的就是这三个零。但最重要的是它可以使海尔寻求和获得竞争力。海尔的寻求和获得竞争力。海尔的CEOCEO张瑞敏认为，一只手抓

7、住了用张瑞敏认为，一只手抓住了用户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链，户的需求，另一只手抓住可以满足用户需求的全球的供应链，把这两种能力结合在一起，这就是企业的竞争力。到目前为止，把这两种能力结合在一起，这就是企业的竞争力。到目前为止，海尔通过业务流程的再造，建立现代物流，最后获得的就是在海尔通过业务流程的再造，建立现代物流，最后获得的就是在全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌，全世界都有能力进行竞争的核心竞争力，最终成为世界名牌，成为一个真正的世界成为一个真正的世界500500强的国际化企业。强的国际化企业。 零营运资金是所有企业营运资金管理追求的目标，但要实

8、现零营运资金是所有企业营运资金管理追求的目标，但要实现零营运资金占用，只有营运资金管理各个环节整体优化，才能零营运资金占用，只有营运资金管理各个环节整体优化，才能实现营运资金管理的目标。本章就营运资金管理的内容进行学实现营运资金管理的目标。本章就营运资金管理的内容进行学习。习。5知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、概念：流动资产减流动负债后的净额。 二、营运资金的特征6知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来三、营运资金管理的重要性三、营运资金管理的重要性营运资金管理水平，反映企业管理水平，影响企业盈利能力和企业竞争力营运资金管

9、理水平，反映企业管理水平，影响企业盈利能力和企业竞争力（一一个企业的经营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为营运资金管理的失败）个企业的经营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为营运资金管理的失败） 四、营运资金的管理原则四、营运资金的管理原则（一般了解）（一般了解） （一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。 （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 （三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。 （四）合理安排流动资产与流

10、动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力债能力7知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来第二节现金管理第二节现金管理一、现金管理概述一、现金管理概述 (一）现金的概念与构成：一）现金的概念与构成：1、概念：随时可以投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。、概念：随时可以投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。2、构成：库存现金、银行存款、其它货币资金、构成：库存现金、银行存款、其它货币资金(二二) 现金的特点现金的特点 :（1）普遍可接受性）普遍可接受性 （2）具有特有的流通和储备功能）具有特有的流通和储备功能

11、（3）风险最小，收益最低）风险最小，收益最低（4）衡量偿付能力的重要标志）衡量偿付能力的重要标志 8知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来(三三) 企业持有现金的目的企业持有现金的目的 项目项目交易性需要交易性需要预防性需要预防性需要投机性需要投机性需要目的目的满足日常业务的满足日常业务的现金支付现金支付用于发生意外用于发生意外时支付时支付用于不寻常的购用于不寻常的购买机会买机会原因原因收入与支出不同收入与支出不同步步意外原因意外原因获取较高收益获取较高收益影响因素影响因素收入与支出的对收入与支出的对比比（1）现金流量）现金流量的不确定性；的不确定性；（2）借款能力）借款能力不寻常

12、购买机会不寻常购买机会的多少的多少持有成本（影响持有成本（影响现金盈利性的表现金盈利性的表现）现）机会成本，即占机会成本，即占用现金而丧失的用现金而丧失的有价证券收益。有价证券收益。管理成本，即管理成本，即持有现金而发持有现金而发生的管理费用。生的管理费用。短缺成本，即缺短缺成本，即缺乏必要的现金而乏必要的现金而使企业蒙受的损使企业蒙受的损失或付出的代价失或付出的代价。注意：在使用现金动机中可看出现金总额不等于以上各个动机的简单相加注意：在使用现金动机中可看出现金总额不等于以上各个动机的简单相加9知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来(四四) 现金管理目标：保证生产经营所需，节约使

13、用资金，并从闲现金管理目标：保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。置资金中获取利息。二、二、 现金管理的内容现金管理的内容10知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（二）现金余缺的确定（二）现金余缺的确定1. 现金收入现金收入 营业现金收入；营业现金收入；其他现金收入。其他现金收入。2.现金支出现金支出 营业现金支出；营业现金支出；其他现金支出。其他现金支出。3.净现金流量净现金流量 净现金流量净现金流量 = 现金流入现金流入 现金支出现金支出 =（营业现金收入（营业现金收入+其他现金收入）其他现金收入） (营业现金支出营业现金支出+其他现金支出）其他现金支出）4

14、. （四）现金余缺（四）现金余缺 现金余缺额现金余缺额 = 期末现金余额期末现金余额 最佳现金余额最佳现金余额 =期初现金余额期初现金余额 + 现金收入现金收入现金支出现金支出最佳现金余额最佳现金余额 =期初现金余额期初现金余额 + 净现金流量净现金流量 最佳现金余额最佳现金余额11知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（三）现金的日常管理（三）现金的日常管理策略策略内容内容力争力争现金现金流量流量同步同步尽量使现金流入与现金流出的时间趋于尽量使现金流入与现金流出的时间趋于一致，使持有的交易性现金余额降到最一致，使持有的交易性现金余额降到最低水平。低水平。使用使用现金现金浮游浮游量

15、量从企业开出支票，收票人收到支票并存从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。则会发生银行存款的透支。加速加速收款收款这主要指缩短应收账款的时间。做到既这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。间，从两者之间找到适当的平

16、衡点。推迟推迟应付应付款的款的支付支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。货方所提供的信用优惠。12知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（一）因素分析模式（一）因素分析模式:是根据上年现金占用额和有关因素的变动情是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。况，来确定最佳现金余额的方法。分比）预计销售收入变化的百（理占用额）现金平均占用额不合最佳现金余额（上年 1例：某企业例：某企业1998年平均占用现金年平均占用现金1000万，万，50

17、万为不合理占用，万为不合理占用，1999年销售收入预计交年销售收入预计交1998年增长年增长10%，则，则1999年最佳现金余年最佳现金余额额?最佳现金余额最佳现金余额=(1000-50)(1+10%)=1045(万元万元)三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定13知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（二）（二） 现金周转模式现金周转模式 现金周转期现金周转期= =应收账款周转期一应付账款周转期应收账款周转期一应付账款周转期+ +存货周转期存货周转期 现金周转率现金周转率=360=360现金周转期现金周转期 最佳现金余额最佳现金余额= =年现金需求总量年现金需求总量现金

18、周转率现金周转率或者：或者： 最佳现金余额（年现金需求总量最佳现金余额（年现金需求总量360360）现金周转期现金周转期例例: :某企业的材料采购和产品销售都采用赊销方式，其应收账款的周转期为某企业的材料采购和产品销售都采用赊销方式，其应收账款的周转期为5050天，应付账款的周转期为天，应付账款的周转期为4040天，存货的周转期天，存货的周转期5050天。预计该企业天。预计该企业20032003年的现金年的现金需求总量为需求总量为1 0001 000万元。要求采用现金周转模式确定该企业万元。要求采用现金周转模式确定该企业20032003年的最佳现金年的最佳现金持有量。持有量。首先，计算该企业的

19、现金周转期为：现金周转期首先，计算该企业的现金周转期为：现金周转期=50=5040+50=60(40+50=60(天天) )其次，计算该企业的现金周转期为：现金周转期其次，计算该企业的现金周转期为：现金周转期=360=36060=6(60=6(次次) )；最后，确定该要求的最佳现金余额为：最佳现金持有量最后，确定该要求的最佳现金余额为：最佳现金持有量=1 080=1 0806 6180(180(元元) )。 14知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来(三三) 成本分析模式成本分析模式1.含义：含义： 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现成本分析模式是通过分析

20、持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。金持有量。2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量3.成本与持有量之间的关系成本与持有量之间的关系在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有量越大，机会成本越高。就是它的机会成本。现金持有量越大，机会成本越高。（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的）管理成本。企业持有现

21、金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。如图示最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。如图示15知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来

22、图中图中M点的横坐标值即为最佳现金持有量点的横坐标值即为最佳现金持有量16知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例例:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表：成本见下表： 项项 目目甲方案甲方案乙方案乙方案丙方案丙方案丁方案丁方案现金持有量现金持有量35 00035 00060 00060 00085 00085 000100 000100 000机会成本机会成本4 2004 2007 2007 20010 20010 20012 00012 000管理成本管理成本2 0002 0002 0

23、002 0002 0002 0002 0002 000短缺成本短缺成本10 00010 0008 7508 7503 5003 5001 5001 500总成本总成本16 20016 20017 95017 95015 70015 70015 50015 500将以上各方案的总成本加以比较可知，丁方案的总成本最低。也就是说当将以上各方案的总成本加以比较可知，丁方案的总成本最低。也就是说当企业持有企业持有100 000元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故元现金时，各方面的总代价最低，对企业最合算，故100000元是该企业的最佳现金持有量。元是该企业的最佳现金持有量。17知识改变命运知识

24、改变命运 学习成就未来学习成就未来(四四) 现金存货模式现金存货模式存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。现金余额成本包括：现金余额成本包括： 1、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）的机会成本；（与现金余额成正比） 2、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。 （与交易次数成正比）（与交易次数成正比） 18知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来确定现金余额的存货模式确定现金余额的存货模式2

25、/NN额余金现1t2t3t时间19知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来 假设：假设： TC总成本总成本 b 现金与有价证券的转换成本现金与有价证券的转换成本 T 特定时间内的现金需求总额特定时间内的现金需求总额 N 理想的现金转换量（最佳现金余额）理想的现金转换量（最佳现金余额） i 短期有价证券利息率短期有价证券利息率bNTiN2TC则：总成本20知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例：某企业预计全年需要现金例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换元，现金与有价证券的转换成本为每次成本为每次100元，有价证券年利息率为元，有价证券年利息率为30%

26、，求最佳现金余额，求最佳现金余额?)(2000%3010060002元最佳现金余额N21知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例例:某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为1，440,000元，元，现金与有价证券的每次转换成本为现金与有价证券的每次转换成本为800元，有价证券的利率为元，有价证券的利率为16%，要求计算：要求计算：1，企业目前持有现金，企业目前持有现金240，000元，则机会成本、转换成本和现金元，则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元。管理总成本各为多少元。2，现金的最佳持有量为多少元？有价证

27、券的交易次，现金的最佳持有量为多少元？有价证券的交易次数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？3、最低的管理成本为多少元？、最低的管理成本为多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？1、企业目前持有现金、企业目前持有现金240000元，元， 机会成本机会成本=240000/216%=19200（元）（元） 转换成本转换成本=1440000/240000800=4800（元）（元） 现金管理相关总成本现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）（元）22知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来2、现

28、金的最佳持有量、现金的最佳持有量=（21440000800/16%）1/2 =120000（元）（元）有价证券交易次数有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）（次）交易时间间隔天数交易时间间隔天数=360/12 =30（天）（天）3、最低管理成本、最低管理成本=（2144000080016%）1/2 =19200（元）（元） 机会成本机会成本=120000/216%=9600（元）（元） 转换成本转换成本=1440000/120000800=9600（元）（元）23知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的概述一、应

29、收账款的概述（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能 （二）应收账款的成本（二）应收账款的成本1、机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应、机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金维持赊销业务所需要的资金资金成本资金成本 24知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来25知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（三）应收账款的管理目标（三）应收账款的管理目标:发挥其功能发挥其功能, 降低其成本，提高应降低其成

30、本，提高应收账款的效益。收账款的效益。二、应收账款信用政策的确定二、应收账款信用政策的确定（一）信用标准（一）信用标准: 信用标准严格，则会减少坏账损失，信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但销售减少应收账款的机会成本，但销售量较少；量较少； 信用标准宽松，虽然会增加销量，信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。的机会成本。26知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来(二二)信用条件信用条件1信用期限信用期限 :概念概念:企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款企业允许顾客从购货到

31、付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。期间。(1)差量分析法确定信用期限差量分析法确定信用期限:计算收益的增加计算收益的增加=增加的销售收入增加的销售收入-增加的变动成本增加的变动成本=增加的边际贡献增加的边际贡献=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献计算实施信用政策成本的增加：计算实施信用政策成本的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加第一：计算占用资金的应计利息增加第二：计算收账费用和坏账损失增加第二：计算收账费用和坏账损失增加第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）第三：计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）计算改变信用期的增加税前损益计算改变信用期的增加税前损

32、益=收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加决策原则：如果改变信用期的增加税前损益大于决策原则：如果改变信用期的增加税前损益大于0，可以改变。，可以改变。 27知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例题例题:某公司现在采用某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如表其他有关的数据如表 项目项目3030天天6060天天销售量（件）销售量（件）10000100000 012000

33、0120000销售额（元）销售额（元）( (单单价价5 5元元) )50000500000 0600000600000销售成本（元）销售成本（元）变动成本（每件变动成本（每件4 4元）元）40000400000 0480000480000固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000毛利（元）毛利（元）50000500007000070000可能发生的收账费可能发生的收账费用用( (元元) )3000300040004000可能发生的坏账损可能发生的坏账损失失( (元元) )5000500090009000信用期信用期28知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来

34、收益收益=收入收入-销售成本销售成本=100000-80000=20000应收账款占用资金的应计利息增加应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息应收账款应计利息=应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本资本成本应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率30天信用期应计利息天信用期应计利息=（500000360）30（400000500000)15% = 5000（元）（元）60天信用期应计利息天信用期应计利息=（600000360）60（480000600000)15% =12000（元）（元）收账费用和坏账损失增加收账费用和坏账损失增加收账费

35、用增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）（元）坏账损失增加坏账损失增加=9000-5000=4000（元）（元）改变信用期的税前损益改变信用期的税前损益收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元）（元）由于收益的增加大于成本增加，故应采用由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天的信用期。天的信用期。29知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例题例题: A: A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在

36、研究修改现行的政策。现有甲和乙两个放售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的政策。现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：宽信用政策的备选方案，有关数据如下： 项目项目现行政策现行政策甲方案甲方案乙方案乙方案年销售额（万元年销售额（万元/ /年）年）240024002600260027002700收账费用（万元收账费用（万元/ /年）年）404020201010所有账户的平均收账期所有账户的平均收账期2 2个月个月3 3个月个月4 4个月个月所有账户的坏账损失率所有账户的坏账损失率2%2%2.50%2.50%3%3%已知已知A A公司的销售毛利率为公司的销售毛利率为20%20%

37、，存货周转天数始终保持，存货周转天数始终保持6060天不变，若投资天不变，若投资要求的最低报酬率为要求的最低报酬率为15%15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策？如果要改变，要求：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？应选择甲方案还是乙方案？ 30知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来由于存货周转率由于存货周转率=360/6=6=360/6=6次，存货平均余额次，存货平均余额= =销

38、售成本销售成本/ /存货周转率存货周转率则：原存货平均余额则：原存货平均余额=2400=240080%/6=32080%/6=320万元万元方案甲存货平均余额方案甲存货平均余额=2600=260080%/6=346.6780%/6=346.67万元万元方案乙存货平均余额方案乙存货平均余额=2700=270080%/6=36080%/6=360万元万元 项目项目现行收账政策现行收账政策方案甲方案甲方案乙方案乙销售额销售额240024002600260027002700毛利毛利240024000.2=4800.2=480260026000.2=5200.2=520270027000.2=5400.

39、2=540应收账款投资应计利息应收账款投资应计利息（2400/3602400/360）60600.80.815%=415%=48 82600/3602600/36090900.80.815%=7815%=782700/3602700/3601201200.80.815%=10815%=10832032015%=4815%=48346.67346.6715%=515%=52 236036015%=5415%=54坏账损失坏账损失240024002%=482%=48260026002.5%=652.5%=65270027003%=813%=81收账费用收账费用404020201010边际收益边际收

40、益296296305305287287存货占用资金应计利息存货占用资金应计利息因此，应采纳甲方案。因此，应采纳甲方案。31知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来(2)(2)总额分析法总额分析法 确定信用期限确定信用期限计算各个方案的收益计算各个方案的收益= =销售收入销售收入- -变动成本变动成本= =边际贡献边际贡献= =销售量销售量单位边际贡献单位边际贡献计算各个方案实施信用政策成本：计算各个方案实施信用政策成本： 第一、计算占用资金的应计利息第一、计算占用资金的应计利息a a应收账款应计利息应收账款应计利息= =应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本资本成本其中：其中：应收

41、账款占用资金应收账款占用资金= =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额= =日销售额日销售额平均收现期平均收现期 b b存货占用资金的应计利息存货占用资金的应计利息= =存货占用资金存货占用资金资本成本资本成本其中：其中：存货占用资金存货占用资金= =存货平均余额存货平均余额= =平均库存量平均库存量存货单位购置成本存货单位购置成本 = =销售成本销售成本/ /存货的周转率存货的周转率 由于增添了新的存货增减因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加由于增添了新的存货增减因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算

42、放宽信用的损益。而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。32知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来c应付账款占用资金的应计利息减少应付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金应付账款占用资金资本成本资本成本 其中：应付账款占用资金其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额应付账款平均余额第二、计算收账费用和坏账损失第二、计算收账费用和坏账损失坏账损失坏账损失=赊销额赊销额预计坏账率预计坏账率第三、计算折扣成本（若提供现金折扣时）第三、计算折扣成本（若提供现金折扣时）计算各方案税前损益计算各方案税前损益=收益收益-成本费用成本费用决策原则：选择税前损益最大的方案为优。决策

43、原则：选择税前损益最大的方案为优。总结总结信用政策变动的分析，既要考虑对损益表的影响（包括收入、成本和信用政策变动的分析，既要考虑对损益表的影响（包括收入、成本和费用），又要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账费用），又要考虑对资产负债表的影响（包括应收账款、存货、应付账款），并且将资金占用转化为应计利息。款），并且将资金占用转化为应计利息。33知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来2现金折扣政策现金折扣政策 （1）概念概念：指企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格：指企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾会为享

44、受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款上的优惠，主要目的在于吸引顾会为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。期。（2）决策方法决策方法：因为现金折扣是与信用期间结合采用，企业应根据各方案：因为现金折扣是与信用期间结合采用，企业应根据各方案的延期与折扣能取得多大的收益增加，再计算各方案带来的成本变化，最终确定的延期与折扣能取得多大的收益增加，再计算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。最佳方案。例题：例题：某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售120000件产品，单价件产品，单价15元，元，变动成本率变动成本率60%，固定成本为，固定成本为10000

45、0元。企业尚有元。企业尚有40%的剩余生产能力，现准备的剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为如果信用期限为1个月，该客户愿意购买个月，该客户愿意购买30000件，预计坏账损失率为件，预计坏账损失率为2.5%，收，收账费用账费用22000元元,预计应收账款周转天数为预计应收账款周转天数为40天；如果信用期限为天；如果信用期限为2个月，该客户个月，该客户愿意购买愿意购买38400件，预计坏账损失率为件，预计坏账损失率为4%，收账费用为，收账费用为30000元

46、元, 预计应收账款周预计应收账款周转天数为转天数为70天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模,资金成本率资金成本率为为20%。作出采用何种方案的决策。作出采用何种方案的决策34知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来项目项目一个月的信用一个月的信用期期两个月的信两个月的信用期用期增加销售增加销售额额300003000015=4515=4500000000384003840015=515=57600076000增加的边增加的边际贡献际贡献450000450000（1-1-60%60%）=180000=18000057600057

47、6000（1-60%1-60%）=230400=230400占用资金占用资金应计利息应计利息450000/360450000/360404060%60%0.20.2=6000=6000576000/360576000/360707060%60%0.2=134400.2=13440坏账损失坏账损失4500004500002.5%2.5%=11250=112505760005760004%=4%=2304023040收账费用收账费用22000220003000030000税前收益税前收益160750160750163920163920结论，应采用两个月的信用期结论，应采用两个月的信用期35知识改变

48、命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例题：某公司的年赊销收入为例题：某公司的年赊销收入为720720万元，平均收账期为万元，平均收账期为6060天，坏账损失为赊销额天，坏账损失为赊销额的的10%10%，年收账费用为，年收账费用为5 5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均收账期降为收账期降为5050天，坏账损失率降为赊销额的天，坏账损失率降为赊销额的7%7%。假设公司的资金成本率为。假设公司的资金成本率为6%6%，变，变动成本率为动成本率为50%50%。计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限。计算为使上述变更经济上合理

49、，新增收账费用的上限( (每年按每年按360360天计算天计算) )原方案总成本原方案总成本= =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率+ +赊销额赊销额原坏原坏账损失率账损失率+ +原坏账费用原坏账费用=720=720(60(60360)360)50%50%6%+7206%+72010%+5 =80.6(10%+5 =80.6(万元万元) )新增收账费用上限新增收账费用上限=80.6-720=80.6-720(50(50360)360)50%50%6%+7206%+7207%-5 =22.2(7%-5 =22.2(万万元元) )故采取新收账措施而增加的收账费

50、用，不应超过故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.222.2万元。万元。36知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来某公司商品赊销净额为某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为万元，变动成本率为65%，资金利率为，资金利率为20%，在现，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为万元，坏帐损失率为8%，平均收款天，平均收款天数为数为72天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？天。企业

51、是否要改变收帐政策？原来收帐政策的信用成本：原来收帐政策的信用成本：机会成本机会成本=（96072/360）65%20%=24.96万元万元管理成本管理成本=10万元万元坏帐成本坏帐成本=9608%=76.8万元万元信用成本信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元万元37知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来改变收帐政策的信用成本改变收帐政策的信用成本:机会成本机会成本=(96045/360) 65%20%=15.6万元万元管理成本管理成本=16万元万元坏帐成本坏帐成本=9605%=48万元万元信用成本信用成本=15.6+16+48=79.6万元万元所以所以,在原来收

52、帐政策下的信用成本为在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元万元,改变收帐政策后的信用成本为改变收帐政策后的信用成本为79.6万元万元.可以改变收帐政策。可以改变收帐政策。38知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理 （一）（一） 应收账款追踪分析应收账款追踪分析 应收账款追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。应收账款追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。 客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素： 1.客户的信用品质；客户的信用品质； 2.客户现金的持有量与

53、调剂程度客户现金的持有量与调剂程度 （二）应收账款账龄分析（二）应收账款账龄分析 一般来讲，应收账款账龄越长，收账的难度越大，发生的坏账损失越一般来讲，应收账款账龄越长，收账的难度越大，发生的坏账损失越大。因此，应尽快缩短应收账款的收账期限。大。因此，应尽快缩短应收账款的收账期限。 （三）组织应收账款的收回（三）组织应收账款的收回 ，对过期债权，应先后采用的政策是对过期债权，应先后采用的政策是催债信催债信 电话电话求助收账公司求助收账公司诉讼诉讼39知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来第四节第四节 存货管理存货管理 一、存货管理的目标一、存货管理的目标 （一）（一） 储备存货的原

54、因储备存货的原因 防止停工待料防止停工待料适应市场变化适应市场变化降低进货成本降低进货成本维持均衡生产维持均衡生产40知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（二）储备存货的有关成本（二）储备存货的有关成本41知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来（1）取得成本计算1DTCFKDUQ式中：式中：TC取得成本；取得成本；F固定订货固定订货成本；成本；D某一时期存货需要量：某一时期存货需要量：Q每次进货量；每次进货量；K每次订货的变动成每次订货的变动成本：本：U存货的单价。存货的单价。（2）储存成本 计算22cQTCcFK式中 储存成本； 固定储存成本； 单位存货的变动储存成

55、本。 CTC2FcK（3）缺货成本计算122aCSCSTC TCTCTCDQFKDUFKTCQ式中 TC储存存货的总成本； 缺货成本。 STC42知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来二、经济订货量基本模型二、经济订货量基本模型1.概念概念:使存货总成本最低的进货批量使存货总成本最低的进货批量 2.假设条件假设条件 （1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；（2）能集中到货，即不是陆续入库；）能集中到货，即不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；）不允许缺货，即无缺货成本；（4）需求量稳定，并能预测；）需求量稳定，并能预测；（5）存货单价不变

56、；）存货单价不变；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，可以随时买到。）所需存货市场供应充足，可以随时买到。43知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来3.存货相关总成本的计算公式存货相关总成本的计算公式（1）经济订货量2CKDQK(2)订货量有关的存货总成本 ()2222CQCCCKDKKDTCKKDKKDK (3)基本模型演变形式 最佳订货次数 2CDKDNQK最佳订货周期 112CtNDKK经济订货量占用资金 22CQKDIUUK44知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来对于经济订货量基本模型的原理也可以用函数图来描述对于经济订货量基本模型的原理也可以用函数图来描述 45知识改变命运知识改变命运 学习成就未来学习成就未来例题例题:某公司全年需要甲材料某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为千克，每次的采购费用为800元，每千克元，每千克的材料保管费为的材料保管费为0.08元。要求计算：元。要求计算：1，每次采购材料，每次采购材料6，000千克，