高教外汇市场和外汇交易课件

1、高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1 1高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易2 2高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易3 3三、外汇市场的特征三、外汇市场的特征高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易4 4高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易5 5高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易6 6高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易7 7高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易8 8第二节第二节 外汇交易实务外汇交易实务高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易9 9 ）高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1010高教外汇市场和外汇交

2、易高教外汇市场和外汇交易1111高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1212练习题练习题 1 1、某日、某日a a银行报价如下：银行报价如下：usd1usd1chf1.5100/40chf1.5100/40，usd1usd1bef4.9920/50bef4.9920/50， 那么，该银行以瑞士法郎表示的比利时法郎的那么，该银行以瑞士法郎表示的比利时法郎的买入价是多少？买入价是多少？ 2 2、某日、某日a a银行报价如下：银行报价如下：usd1usd1dm1.7620/30dm1.7620/30，gbp1gbp1usd1.4225/35usd1.4225/35， 那么，该银行以英镑表示的

3、德国马克的卖出那么，该银行以英镑表示的德国马克的卖出价是多少？价是多少？高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1313高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1414高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1515 120/126高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1616高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易17德国出口商德国出口商美国进口商美国进口商合同支付合同支付100万马克（万马克（3个月后支付）个月后支付）即期汇率：即期汇率：usd/dm 1.6520/30支付支付60.90万美元万美元支付支付60.59万美元万美元100万马克万马克1.6600/20高教

4、外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1818高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易1919 ）：高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易20高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易21高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易22高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易2323）高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易24高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易25作业： 2010年8月初某日，英国金融市场上6个月短期资金年利率为8%，美国金融市场上6个月短期资金年利率是6%，美国投资者手上有180w美元，即期汇率gbp/usd=1.7990/1.8000,6个

5、月的远期汇水为 10/5，若他进行抵补套利，是否可以获利？若可以，获利多少？25高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易26高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易2727高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易28高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易2929高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易30高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易31高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易32高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易33高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易34平仓制度（对冲）和到期现货交割高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易35

6、3、外汇期货交易合约构成货币期货合约 货币期货报价货币期货报价 大多数交易所对货币期货的报价是将一个单位的其他国大多数交易所对货币期货的报价是将一个单位的其他国家的货币折算成若干数量的美元。家的货币折算成若干数量的美元。 报价方式与即期市场的报价方式是相反的。报价方式与即期市场的报价方式是相反的。 交易币种交易币种 并非所有的货币都可以进行期货交易并非所有的货币都可以进行期货交易 世界各个主要期货交易所交易的货币种类非常有限，并世界各个主要期货交易所交易的货币种类非常有限，并且存在差异。甚至合约月份不同，种类也会不同且存在差异。甚至合约月份不同，种类也会不同。 交易单位交易单位 各个货币期货存

7、在最小交易单位。各个货币期货存在最小交易单位。 交易单位是指每一张合约所含的货币数量。不同的货币交易单位是指每一张合约所含的货币数量。不同的货币币种，其期货合约的交易单位也有所不同。币种，其期货合约的交易单位也有所不同。高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易36 最小变动价位（最小波动价位）最小变动价位（最小波动价位） 最小变动价位最小变动价位货币期货合约在买卖时，每份合约价货币期货合约在买卖时，每份合约价格产生变化的最低限度，是由各交易所确定其变动幅度格产生变化的最低限度，是由各交易所确定其变动幅度如：英镑期货合约的最低价格波动为如：英镑期货合约的最低价格波动为0.0002（简称（简称

8、2个点）个点），以美元价格计算最小价格波动，以美元价格计算最小价格波动=62500*0.0002=12.5美元美元 合约月份合约月份 货币期货合约月份是指交付、接受货币以履行合约的月货币期货合约月份是指交付、接受货币以履行合约的月份，即为合约规定的外币合约的到期日。份，即为合约规定的外币合约的到期日。 交易时间交易时间 是指每一个营业日进入期货市场交易的具体时间。每周是指每一个营业日进入期货市场交易的具体时间。每周营业时间为星期一到星期五，每天营业时间又分为上午营业时间为星期一到星期五，每天营业时间又分为上午开市，下午开市。有的交易场还开设晚市。开市，下午开市。有的交易场还开设晚市。高教外汇市

9、场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易37 最后交易日最后交易日 是指期货合约停止买卖的最后截止时间，即到了合约月份的一定时间后就要停止合约买卖，准备交收外币，以履行合约。 如imm的最后交易日为到期月份第三个星期的星期三之前的两个营业日。 交割日期交割日期 是指进行货币期货交割的日期。交割月的第三个星期三为该月的交割日。 交割地点交割地点 期货交易所合约具体的外币交割地点，如世界各交易所大多采用定点交割方式，要求在货币发行国的清算所所选定的银行进行货币交割。高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易38 保证金保证金 在各个经营货币期货的交易所里，规定货币期货合约初始保证金要达到其合约总值的一

10、定比例，一般为5。 采用逐日钉市制度能使保证金不断发生变化。 至今，还没有期货合约违约的，违约要受到期货交易所的处罚，一般为期货合约总值的2030。高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易39高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易40总结：外汇期货交易与远期外汇交易总结：外汇期货交易与远期外汇交易比较项目比较项目外汇期货外汇期货远期外汇远期外汇1.交易场所交易场所2.交易货币的种类、交易货币的种类、合约的价值合约的价值3.期限期限4.标价方式、标价方式、 报价方式报价方式5.交易时间交易时间有形的期货交易所有形的期货交易所无形市场无形市场少数几种少数几种合约的价值是标准化的合约的价值

11、是标准化的无固定的标准无固定的标准标准化的交割期限标准化的交割期限 如到期月份的第三个星期三如到期月份的第三个星期三外汇期货价格的表示方法是标准化外汇期货价格的表示方法是标准化的的 ，如如imm，以美元以外的其他货币作，以美元以外的其他货币作为单位货币为单位货币任一时刻成交价是唯一的任一时刻成交价是唯一的 多数使用美元标价法多数使用美元标价法 同时给出买入价和卖同时给出买入价和卖出价，它们都可以是出价，它们都可以是成交价成交价 交易所营业的时间交易所营业的时间 24小时都可以小时都可以没有严格的规定没有严格的规定高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易41外汇期货交易外汇期货交易远期外汇交

12、易远期外汇交易6交易者的资格交易者的资格 7合约风险合约风险 8保证金保证金 9现金流动的时现金流动的时间间 10合约的流动合约的流动 性性 交易所的会员交易所的会员 非会员须通过会员经纪人非会员须通过会员经纪人虽无资格限制虽无资格限制 受交易额限制受交易额限制一般不存在信用风险一般不存在信用风险 可能产生信用风险可能产生信用风险 保证金是交易的基础保证金是交易的基础一般占合同金额的一般占合同金额的515一般不收取保证金一般不收取保证金 每日都有每日都有交割时才会有现金交割时才会有现金流动流动 强。实际交割的不到强。实际交割的不到2% ，绝大多数提前对冲，绝大多数提前对冲差。差。90%以上到期

13、交割。以上到期交割。高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易42（1）价格发现 众多交易者，公开竞价，双向拍卖（2）投机功能：极强？ 保证金相对较小，可以满足各种层次的投机者需要. 标准化的期货合约，有很高的流动性 具有很强的杠杆作用，以小博大，正好满足投机者对高风险高收益的偏好。 （3）套期保值功能高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易43高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易44思考：思考：在在3月月6日，美国一出口商向加拿大出口一批货物，价值日，美国一出口商向加拿大出口一批货物，价值500000加元，以加元结算，加元，以加元结算，3个个月后收回货款，美国出口商用外汇期货交

14、易来防范汇率风险（一份加元期货合约的标准月后收回货款，美国出口商用外汇期货交易来防范汇率风险（一份加元期货合约的标准价值为价值为cad100000），），3月月6日有关的价格为：即期汇率为日有关的价格为：即期汇率为1=cad1.1779，6月份期货价格为月份期货价格为cad1= 0.8490。 问：问：美国出口商如何利用期货交易防范汇率风险？美国出口商如何利用期货交易防范汇率风险？（假设（假设6月月6日的即期汇率为日的即期汇率为1=cad1.1820，6月份期货价格为月份期货价格为cad1=0.8460） 即期市场上的损益即期市场上的损益期货市场上的损益期货市场上的损益3月月6日日500000

15、加元价值加元价值5000001.1779=424484.25美元美元 卖出卖出5份份6月期期货，价值为月期期货，价值为51000000.8490=424500美元美元 6月月6日日500000加元价值加元价值5000001.1820=423011.84美元美元 买入买入5份份6月期期货对冲原有期货价月期期货对冲原有期货价值为值为51000000.8460=423000美元美元 6月月6日卖出加元比日卖出加元比3月月6日卖出加日卖出加元，少得元，少得423011.84424484.25=1472.41美元美元 在期货市场上加元的对冲交易，收益在期货市场上加元的对冲交易，收益为为424500423

16、000=1500美元美元 高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易4545百慕大期权百慕大期权 bermuda optionbermuda option一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于界定百慕大期权、美式期权和欧式期权的主要区别在于行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧行权时间的不同，百慕大期权可以被视为美式期权与欧式期权的混合体，如同百慕大群岛混合了美国文化和英式期权的混合体，如同百慕大群岛混合了美国文化和英国文化一样。国文化一样。 高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易4646高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易4747高教外汇市场和外汇交易高教外汇市场和外汇交易4848到期日现汇汇率到期日现汇汇率现汇交易现汇交易状态状态盈亏盈亏usd1gbp0.49usd1gbp0.515usd1gbp0